经营分析☆ ◇000875 电投绿能 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电（风电、太阳能、水电、火电、分布式能源、气电、生物质、核能）、供热（民用、工业）、绿色氢
基能源、综合智慧能源、储能投资开发、电站检修、科技项目研发、配售电等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 113.68亿 86.68 --- --- ---
热力(行业) 13.09亿 9.98 -4.41亿 -14.19 -33.71
运维及其他(行业) 4.37亿 3.34 4817.26万 1.55 11.01
─────────────────────────────────────────────────
煤电产品(产品) 45.86亿 34.96 8.99亿 28.91 19.61
光伏产品(产品) 38.24亿 29.16 13.58亿 43.65 35.51
风电产品(产品) 29.58亿 22.56 12.47亿 40.08 42.14
热力产品(产品) 13.09亿 9.98 -4.41亿 -14.19 -33.71
运维及其他(产品) 4.37亿 3.34 4817.26万 1.55 11.01
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 76.27亿 58.15 8.33亿 26.79 10.93
华东地区(地区) 27.40亿 20.89 11.64亿 37.41 42.48
西北地区(地区) 9.98亿 7.61 3.00亿 9.63 30.01
华北地区(地区) 9.30亿 7.09 4.80亿 15.42 51.58
华南地区(地区) 4.61亿 3.52 1.77亿 5.68 38.29
华中地区(地区) 2.08亿 1.58 9788.96万 3.15 47.12
西南地区(地区) 1.51亿 1.15 5978.41万 1.92 39.48
─────────────────────────────────────────────────
现销(销售模式) 131.15亿 100.00 31.11亿 100.00 23.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 56.90亿 86.62 21.47亿 106.33 37.74
热力(行业) 7.14亿 10.86 -1.51亿 -7.49 -21.19
运维及其他(行业) 1.65亿 2.52 2345.70万 1.16 14.20
─────────────────────────────────────────────────
煤电产品(产品) 22.12亿 33.67 6.44亿 31.90 29.12
光伏产品(产品) 19.41亿 29.55 7.81亿 38.70 40.27
风电产品(产品) 15.37亿 23.40 7.22亿 35.73 46.93
热力产品(产品) 7.14亿 10.86 -1.51亿 -7.49 -21.19
运维及其他(产品) 1.65亿 2.52 2345.70万 1.16 14.20
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 37.57亿 57.19 7.16亿 35.44 19.05
华东地区(地区) 13.23亿 20.13 6.29亿 31.14 47.54
西北地区(地区) 5.43亿 8.26 2.06亿 10.22 38.01
华北地区(地区) 5.34亿 8.13 2.96亿 14.65 55.44
华南地区(地区) 2.03亿 3.08 5503.19万 2.73 27.17
华中地区(地区) 1.14亿 1.74 6315.02万 3.13 55.23
西南地区(地区) 9609.71万 1.46 5454.65万 2.70 56.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 120.11亿 87.42 --- --- ---
热力(行业) 12.70亿 9.24 -4.72亿 -12.75 -37.14
运维及其他(行业) 4.58亿 3.33 8159.19万 2.21 17.81
─────────────────────────────────────────────────
煤电产品(产品) 48.03亿 34.96 9.03亿 24.42 18.81
光伏产品(产品) 39.56亿 28.79 15.54亿 42.01 39.28
风电产品(产品) 32.52亿 23.67 16.32亿 44.12 50.17
热力产品(产品) 12.70亿 9.24 -4.72亿 -12.75 -37.14
运维及其他(产品) 4.58亿 3.33 8159.19万 2.21 17.81
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 81.50亿 59.32 12.31亿 33.27 15.10
华东地区(地区) 25.97亿 18.90 11.49亿 31.08 44.26
西北地区(地区) 11.69亿 8.51 4.86亿 13.14 41.58
华北地区(地区) 9.18亿 6.68 4.10亿 11.08 44.65
华南地区(地区) 4.84亿 3.52 2.09亿 5.65 43.23
华中地区(地区) 2.25亿 1.64 1.08亿 2.91 47.99
西南地区(地区) 1.98亿 1.44 1.06亿 2.87 53.62
─────────────────────────────────────────────────
现销(销售模式) 137.40亿 100.00 36.99亿 100.00 26.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 59.99亿 87.10 24.73亿 106.26 41.23
热力(行业) 7.31亿 10.62 -1.63亿 -6.99 -22.24
其他(行业) 1.57亿 2.28 1692.99万 0.73 10.78
─────────────────────────────────────────────────
煤电产品(产品) 22.90亿 33.25 6.38亿 27.42 27.86
太阳能产品(产品) 20.20亿 29.34 9.11亿 39.14 45.09
风电产品(产品) 16.88亿 24.51 9.24亿 39.70 54.73
热力产品(产品) 7.31亿 10.62 -1.63亿 -6.99 -22.24
其他(产品) 1.57亿 2.28 1692.99万 0.73 10.78
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 40.07亿 58.18 9.00亿 38.66 22.46
华东地区(地区) 12.76亿 18.53 6.15亿 26.42 48.20
西北地区(地区) 6.16亿 8.95 2.82亿 12.12 45.79
华北地区(地区) 5.11亿 7.43 2.81亿 12.06 54.87
华南地区(地区) 2.21亿 3.21 9367.79万 4.02 42.37
西南地区(地区) 1.39亿 2.02 9667.58万 4.15 69.53
华中地区(地区) 1.17亿 1.69 5966.94万 2.56 51.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售91.32亿元，占营业收入的69.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网吉林省电力有限公司 │ 597191.35│ 45.54│
│国网安徽省电力有限公司 │ 95684.51│ 7.30│
│国网江西省电力有限公司 │ 90269.21│ 6.88│
│国网冀北电力有限公司 │ 75019.39│ 5.72│
│国网山东省电力公司 │ 55022.83│ 4.20│
│合计 │ 913187.30│ 69.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购59.28亿元，占总采购额的38.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山东瑞智投新能源科技有限公司 │ 154821.27│ 9.97│
│内蒙古电投能源股份有限公司 │ 144957.00│ 9.34│
│上海能源科技发展有限公司 │ 113327.71│ 7.30│
│沈铁物流（通辽）有限公司 │ 90357.44│ 5.82│
│山东电力工程咨询院有限公司 │ 89380.75│ 5.76│
│合计 │ 592844.18│ 38.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.业务范围：发电（风电、太阳能、水电、火电、分布式能源、气电、生物质、核能）、供热（民用、
工业）、绿色氢基能源、综合智慧能源、储能投资开发、电站检修、科技项目研发、配售电等业务。报告期
内，本公司的主营业务未发生重大变化。
2.经营模式
（1）销售模式电力销售分为机制电量和市场化电量。机制电量按照各省能源主管部门政策进行结算，
市场化交易电量由发电企业通过参与电力市场交易获取，包括中长期市场与现货市场，交易电量按合同约定
和现货市场出清结果进行结算。热力销售分为民用供热和工业供热销售。民用供热由本公司与热力公司及用
户按供热需求签订供热合同，工业供热由本公司与工业蒸汽用户签订供热合同。依据供热合同组织生产供给
，根据供热量与用户进行月度结算。
（2）采购模式物资采购：以公开招标为主要采购方式，限额50万元及以上的生产、基建物资、工程、
服务采购项目采取年度集中招标、分批实施配送的方式采购；限额50万元以下的采购项目依托中国电力设备
信息网平台发布采购信息，采取公开竞价、询价方式采购。
煤炭采购：
根据年度煤炭耗用计划，制定年度煤炭订货方案，确定重点煤炭供应商和供应量，以国有大型煤企年度
中长协合同为主，线上竞价采购为辅等方式开展煤炭采购。
（3）生产模式
电力生产：电力生产以风电、太阳能、火电为主，按电网公司统调的上网电量计划组织生产发电。
热力生产：热力产品（包括民用和工业供热）的生产，根据与热力公司或工业蒸汽客户签订的供热、供
蒸汽合同约定的供热量、工业蒸汽量组织供应。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，全国能源系统深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，践行能源安全新战略。截至年末
，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%；非化石能源发电装机容量24亿千瓦，占总装机容
量比重61.7%，其中风电和太阳能发电新增装机占总新增装机比重逾八成，新能源已成为新增装机主体。习
近平总书记在气候峰会上明确我国新一轮国家自主贡献目标，提出到2035年风电光伏总装机达到36亿千瓦，
为新能源高质量发展明确方向、拓宽空间。2025年，国家及地方层面持续加大清洁能源产业支持力度，政策
体系不断完善。国家层面，新能源领域出台《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的
通知》（发改价格〔2025〕136号）等系列文件，聚焦电价机制、消纳模式等核心环节，推动产业从规模扩
张向质量提升转型；绿色氢基能源领域，党的二十届四中全会及“十五五”规划建议稿明确其发展定位，国
家发改委、能源局相继出台政策，将可再生能源制氢氨醇非电消费纳入考核，推动绿色氢氨醇多领域应用，
形成全方位支持格局。地方层面，吉林省出台多项配套文件，通过绿电直供、园区赋能等方式，推动“风光
电氢储”全产业链融合，培育“绿氢+”产业生态。
（一）公司行业地位公司主营业务涵盖火电、新能源、绿色氢基能源等领域。报告期末，公司发电总装
机容量1631.92万千瓦，其中清洁能源装机1301.92万千瓦（风电503.44万千瓦、太阳能795.48万千瓦、生物
质3万千瓦），占比79.78%；火电装机330万千瓦，占比20.22%；供热面积近7000万平方米，为所在城市核心
热源。
公司聚焦“新能源+”与绿色氢基能源双赛道，持续优化产业布局，新能源融合式大基地在吉林、山东
、广西、贵州等地稳步推进。公司连续多年入选全球新能源企业500强，2025年位列第271名；在绿色氢基能
源领域引领行业发展。7月26日，大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目试运行投产，为全球一次性投产规
模最大的绿色合成氨单体项目。10月27日，获得全球首张“ISCCEURFNBOAmmonia”认证证书，推动绿色氢基
能源产业发展。
（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响2025年，国家以《中华人
民共和国能源法》正式施行为统领，出台《能源规划管理办法》等一系列政策文件，深化能源法治建设，完
善可再生能源消纳与市场化交易机制，加速新型电力系统与新型能源体系构建，为新能源、绿色氢基能源等
产业发展提供坚实保障。各级地方政府同步出台配套政策，聚焦能源保供、绿色转型等重点，完善行业制度
体系。
上述政策的落地实施，进一步优化能源资源配置，推动传统能源转型升级、新兴绿色能源产业壮大，促
进能源技术迭代升级，推动能源产业链向高端化、现代化、绿色化迈进，为碳达峰碳中和目标实现及国家能
源安全保障提供有力支撑。
三、核心竞争力分析
2025年，公司积极主动践行习近平生态文明思想和绿色发展理念，以更高标准践行能源安全新战略，着
力推动能源高质量发展，全面落实“均衡增长战略”，确定“新能源+”、绿色氢基能源“双赛道”，锚定
新形势下高质量发展总方向。
产业优势：公司清洁能源装机1301.92万千瓦，占总装机比重79.78%，装机占比持续提高，进一步提升
公司盈利能力和可持续发展能力。大安合成氨一体化示范项目创下五项“全球之最”：全球最大一次性投产
绿氨项目、最大碱液与PEM混合电解制氢、最大直流微电网制氢、最大固态储氢规模，获得全球首张“ISCCE
URFNBOAmmonia”（可再生燃料非生物来源氨）认证证书。
央企责任彰显：坚守央企使命，践行绿色发展理念，深耕绿色低碳领域，助力区域能源结构优化，积极
履行生态环保与社会担当，是区域绿色转型标杆。
行业地位领先：蝉联“全球新能源企业500强”，稳居新能源类上市公司前列；绿色氢基能源项目创下
五项“全球之最”彰显了技术集成与自主创新能力，及绿色产品核心优势与品牌价值，全面满足目标市场政
策要求及市场客户可持续管理需求。
品牌口碑优良：深耕吉林二十余年，形成多产业协同发展格局，承担区域供热等民生任务，是区域能源
供应压舱石，获社会广泛认可。创建绿色氢基能源产业“氢洲Hyglobal”品牌，是展现我国在绿色氢基能源
领域发展新成就的新名片。未来，公司将深度实施品牌战略，以“氢洲HYGLOBAL”品牌为引领，加速绿色氢
基能源产业集聚发展，提升产业核心竞争力与行业话语权，为构建稳定安全的新型能源体系、助力能源结构
转型注入强劲品牌动力。
行业认可度高：凭借卓越的绿色创新成果，斩获相关行业奖项，其绿色发展模式与技术实践具有示范引
领作用，获得行业与资本市场双重肯定，在深交所信息披露考核中连续四年保持A级，规范运营获认可。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，在全体股东的大力支持下，公司董事会规范运作，全面贯彻落实“均衡增长战略”，聚焦“新
能源+”、绿色氢基能源“双赛道”，打造一流新能源产业和一流绿色氢基能源产业，开启高质量发展新征
程。公司坚持“存量提质、增量做优”，全面开展提质增效专项工作，从发电效益提升、债务优化、成本控
制等方面，全面提升核心竞争力，实现归属于上市公司股东的净利润5.15亿元。
●未来展望:
（一）公司战略定位和规划发展思路以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完整、准确、全面
贯彻新发展理念，深入践行能源安全新战略，面向“十五五”，公司将大力推进品牌战略，服务保障国家能
源安全，坚持推动能源绿色转型，聚焦“新能源+”和绿色氢基能源双赛道，锚定“绿色能源创享者”定位
，绘就“共建共享绿色未来”美好愿景，为人类可持续发展注入绿色动能，实现“绿能让未来更美好”的品
牌承诺。
作为国家电投集团实际控制的上市公司，公司以建设世界一流清洁能源上市公司为目标，深入贯彻《关
于新时代中央企业高质量推进品牌建设的指导意见》，着力推动“均衡增长战略”落实落地，制定品牌战略
，打造卓著品牌，提升品牌价值，让品牌成为支撑企业高质量发展的鲜明旗帜与核心竞争力，凝练出“Futu
re（未来）、Reinvention（创新）、Excellence（卓越）、Sustainability（可持续）、Harmony（和谐）
”五个品牌核心价值。公司率先创新实践，建成全球一次性投产规模最大的绿色合成氨单体项目，同步创建
绿色氢基能源产业“氢洲Hyglobal”品牌。未来，公司将深度实施品牌引领，加速绿色氢基能源产业集聚发
展，提升产业核心竞争力。
（二）2025年总结及2026年重点任务2025年，是“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键
之年，面对复杂严峻的外部市场形势，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻“
均衡增长战略”及董事会决策部署，全力推动年度各项目标任务落实落地，生产经营等各项工作保持稳中向
好的发展态势。至2025年末，公司装机规模达1631.92万千瓦，其中清洁能源装机1301.92万千瓦，占比79.7
8%，绿色发展底色持续彰显；全年全口径累计完成发电量287.94亿千瓦时、供热量3141.86万吉焦，实现归
母净利5.15亿元。新增新能源装机187.81万千瓦；绿色氢基能源实现关键突破，大安风光制绿氢合成氨一体
化示范项目顺利投产，获得全球首张“非生物来源可再生燃料氨”证书；自主研发国内首套柔性控制系统，
单位产品下网电量占比降至5%以下，成功入选国家能源局2025年度能源行业十大科技创新成果；工程建设扎
实推进，广西邕宁百济光伏、扶余五期风电项目获2025年度“中国电力优质工程奖”；环保治理投入专项资
金实施四平一期机组超净排放等重点技改，降低小机组排放水平；安全环保实现“零伤亡、零事故、零污染
”的年度目标。公司首次荣获“全国文明单位”，荣登中国品牌促进会“2025年中国品牌价值”榜单。
2026年，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，
牢牢把握增强核心功能、提升核心竞争力总目标，聚焦平台做优，突出价值创造，抢抓发展机遇，攻坚科技
创新，抓实风险防控，深化加强党的领导，奋力开创“十五五”高质量发展新局面。
（三）资金保障充分发挥融资平台优势，把握市场机遇降低公司融资成本。根据资金需求，合理匹配发
行超短期融资券、中期票据以及公司债，并做好公司债到期注册工作，保证中长期债券资金储备。合理利用
公司经营结余资金，以应对公司经营发展中的临时资金需求。积极沟通协调各金融机构，创新融资模式，扩
大融资授信额度，确保项目开发建设需求，为公司发展提供资金保障。
（四）可能面对的风险
1.投资风险
能源低碳转型持续深化，国家聚焦新型能源体系构建与能源新质生产力培育，中央经济工作会议明确“
推动全面绿色转型”重点任务，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见
》，绿色低碳机制进一步完善，各类电源面临新定位、新市场、新要求。全国新能源规模化发展带来的消纳
压力持续凸显，同时新能源全面进入现货市场，交易电价市场化改革深化，各地机制电价差异显著，部分区
域电价竞争激烈，项目盈利能力承压，传统能源及单一新能源赛道发展空间明显受限。
应对措施：以“增量做优”为核心，深入落实“深前期、严开工、精建设、优达产”管理要求，当前新
能源新业态发展空间广阔，重点聚焦“新能源+”和绿色氢基能源“双赛道”，紧扣新能源消纳调控政策导
向，加强资源开发管理、区域消纳能力评估和项目经济性分析，探索绿电直连、源网荷储一体化等新模式提
升收益稳定性，确保项目收益水平达到预期。
2.电价风险
全国电力现货市场进入长周期连续常态化运行，国家《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源
高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)出台，推动新能源全面入市。电力市场受新能源装机持续增
加、容量电价政策调整、市场交易规则变化、新兴市场主体多元化等多种因素影响，市场竞争更加激烈，对
企业经营收入带来不确定性，可能对传统火电、新能源等产生冲击。
应对措施：面对电价下行压力，公司将通过主动适应外部环境变化，不断挖掘内部潜力，持续推动降本
增效，提升公司核心竞争力。积极跟踪国家及行业有关政策，精准研判形势机遇及政策影响；加强区域市场
分析，优化投资区域与电源组合，深度应对市场化竞争；提升市场营销能力，统筹省内与省间、中长期与现
货、绿电（绿证）与碳交易等多元市场，动态优化交易策略，争取公司利益最大化。
3.燃料风险
吉林省内煤炭缺口较大，供需形势及价格受季节性因素影响，迎峰度夏和迎峰度冬期间煤炭供应紧张，
煤炭价格呈现波动趋势。
应对措施：一是密切保持与重点煤企的沟通协调，加大催交催运力度，保证长协煤兑现率；二是密切跟
踪煤炭市场走势，科学控制库存曲线，开展错峰存煤工作。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|