经营分析☆ ◇000885 城发环境 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、污泥、供热、
建筑垃圾、填埋场改造等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 52.15亿 79.46 18.15亿 69.99 34.81
高速公路行业(行业) 13.48亿 20.54 7.79亿 30.01 57.75
─────────────────────────────────────────────────
固体废弃物处理业务(产品) 28.69亿 43.71 11.80亿 45.51 41.15
高速公路业务(产品) 13.33亿 20.31 7.76亿 29.91 58.19
环境卫生服务业务(产品) 9.93亿 15.13 2.76亿 10.65 27.83
环保方案集成服务业务(产品) 6.93亿 10.56 1.07亿 4.14 15.51
水处理业务(产品) 5.13亿 7.81 2.22亿 8.56 43.29
其他(产品) 1.62亿 2.47 3180.55万 1.23 19.58
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 52.77亿 80.41 21.33亿 82.21 40.41
华东地区(地区) 4.14亿 6.31 1.65亿 6.34 39.71
华北地区(地区) 3.18亿 4.84 1.06亿 4.07 33.25
东北地区(地区) 2.82亿 4.30 1.07亿 4.12 37.94
西南地区(地区) 1.42亿 2.16 5410.58万 2.09 38.08
西北地区(地区) 1.30亿 1.98 3002.39万 1.16 23.15
─────────────────────────────────────────────────
环保业务(业务) 51.93亿 79.11 17.14亿 66.08 33.01
高速公路业务(业务) 13.57亿 20.68 7.82亿 30.16 57.63
本部及其他(业务) 4.31亿 6.57 1.81亿 6.98 42.01
分部间抵销(业务) -4.18亿 -6.37 -8362.12万 -3.22 20.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 23.70亿 73.68 --- --- ---
高速公路行业(行业) 6.61亿 20.55 3.91亿 29.27 59.22
其他行业(行业) 1.85亿 5.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
固体废弃物处理及环卫业务(产品) 18.69亿 58.10 7.38亿 55.17 39.47
高速公路业务(产品) 6.53亿 20.29 3.88亿 29.05 59.50
环保方案集成服务业务(产品) 3.53亿 10.98 5638.08万 4.22 15.97
水处理业务(产品) 2.32亿 7.22 9679.74万 7.24 41.70
其他(产品) 1.10亿 3.41 5788.38万 4.33 52.72
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 26.08亿 81.09 11.06亿 82.76 42.42
华东地区(地区) 1.91亿 5.95 7833.35万 5.86 40.94
华北地区(地区) 1.58亿 4.92 5682.26万 4.25 35.87
东北地区(地区) 1.25亿 3.89 5045.69万 3.77 40.30
西南地区(地区) 7238.89万 2.25 2864.29万 2.14 39.57
西北地区(地区) 6084.73万 1.89 1627.87万 1.22 26.75
─────────────────────────────────────────────────
环保业务(业务) 25.58亿 79.52 9.04亿 67.64 35.36
高速公路业务(业务) 6.64亿 20.65 3.94亿 29.46 59.31
本部及其他(业务) 1.62亿 5.04 7177.62万 5.37 44.25
分部间抵销(业务) -1.68亿 -5.22 -3308.30万 -2.47 19.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 49.64亿 75.09 18.11亿 67.14 36.48
高速公路行业(行业) 13.75亿 20.80 7.56亿 28.01 54.95
其他行业(行业) 2.71亿 4.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
固体废弃物处理及环卫业务(产品) 33.88亿 51.26 13.82亿 51.22 40.78
高速公路业务(产品) 13.50亿 20.42 7.37亿 27.33 54.62
环保方案集成服务业务(产品) 12.68亿 19.18 3.14亿 11.63 24.74
水处理业务(产品) 3.83亿 5.79 1.47亿 5.44 38.35
其他(产品) 2.22亿 3.35 1.18亿 4.38 53.30
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 54.40亿 82.28 22.24亿 82.45 40.89
华东地区(地区) 3.82亿 5.78 1.65亿 6.13 43.24
华北地区(地区) 3.27亿 4.95 1.18亿 4.38 36.13
东北地区(地区) 1.99亿 3.01 8922.94万 3.31 44.82
西南地区(地区) 1.36亿 2.05 4948.16万 1.83 36.43
西北地区(地区) 1.27亿 1.92 5120.59万 1.90 40.33
─────────────────────────────────────────────────
环保业务(业务) 52.67亿 79.67 19.20亿 71.16 36.45
高速公路业务(业务) 13.82亿 20.90 7.60亿 28.18 55.02
本部及其他(业务) 3.53亿 5.33 9299.46万 3.45 26.38
分部间抵销(业务) -3.90亿 -5.90 -7502.46万 -2.78 19.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 20.64亿 71.41 8.16亿 65.38 39.52
高速公路行业(行业) 6.61亿 22.85 3.61亿 28.91 54.62
其他行业(行业) 1.66亿 5.74 7126.97万 5.71 42.91
─────────────────────────────────────────────────
固体废弃物处理及环卫业务(产品) 16.09亿 55.66 6.99亿 56.01 43.44
高速公路业务(产品) 6.41亿 22.19 3.52亿 28.17 54.82
环保方案集成服务业务(产品) 3.46亿 11.97 6194.24万 4.96 17.89
水处理业务(产品) 1.87亿 6.46 7797.02万 6.25 41.74
其他业务(产品) 1.08亿 3.72 5748.15万 4.61 53.39
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 23.82亿 82.40 10.34亿 82.82 43.39
华东地区(地区) 1.88亿 6.52 8952.43万 7.17 47.53
华北地区(地区) 1.49亿 5.16 5495.84万 4.40 36.81
东北地区(地区) 7959.70万 2.75 3790.28万 3.04 47.62
西南地区(地区) 6709.85万 2.32 2684.83万 2.15 40.01
西北地区(地区) 2450.31万 0.85 511.32万 0.41 20.87
─────────────────────────────────────────────────
环保业务分部(业务) 20.62亿 71.32 8.14亿 65.23 39.48
高速公路分部(业务) 6.61亿 22.85 3.61亿 28.91 54.62
基础设施分部(业务) 1.68亿 5.83 7307.21万 5.86 43.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.51亿元，占营业收入的9.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河南郑路洁环境科技有限公司 │ 15874.40│ 2.42│
│东方电气集团东方锅炉股份有限公司 │ 14965.22│ 2.28│
│国网河南省电力公司安阳供电公司 │ 12581.14│ 1.92│
│河南国际物流枢纽建设运营有限公司 │ 11829.75│ 1.80│
│国网河南省电力公司漯河供电公司 │ 9800.61│ 1.49│
│合计 │ 65051.13│ 9.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.02亿元，占总采购额的9.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河南省汇融人力资本有限公司 │ 17300.64│ 4.23│
│安徽汇融人力资源管理有限公司 │ 7916.57│ 1.93│
│濮阳人才发展集团有限公司 │ 5306.59│ 1.30│
│河南沃克曼建设工程有限公司 │ 3458.69│ 0.85│
│郑州一建集团有限公司 │ 3409.31│ 0.83│
│合计 │ 50221.55│ 9.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
1.固废处理业务
公司从事的固体废弃物处理业务以生活垃圾焚烧发电的投资、建设与运营为核心，协同开展餐厨垃圾、
污泥、供热、建筑垃圾、填埋场改造等业务。同时，公司还从事危险废物、医疗废物处置业务和有机垃圾处
置业务。
生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT等特许经营的模式进行，具体由负责垃圾处理的政府部门通过招标或
其他方式选择服务商，以BOT模式建设及运营垃圾焚烧发电厂。公司中标后与当地政府相关部门签订特许经
营协议并成立项目公司开展业务。根据双方签订的特许经营协议，公司负责为项目筹集资金，建设及运营整
个垃圾焚烧发电厂，项目所需用地或由业主方负责取得并提供给公司使用，或由公司自行取得土地使用权。
运营的特许经营期通常为20至30年。除投标模式外，公司也通过收购方式取得项目。垃圾焚烧发电项目在特
许经营期间，项目公司通过垃圾焚烧获得垃圾处理收入和发电收入。运营期间，当国家环保政策、产业政策
调整，物价指数、上网电价等变化导致公司的生产成本和收入发生变化时，可按照相关协议约定相应调整垃
圾处理费。项目运营产生的上网电力由电力部门全额收购，并按相关规定给予电价补贴。此外，生活垃圾焚
烧发电业务新增委托运营模式，在此模式下，政府或投资方保留项目资产所有权，公司通过输出运营管理经
验和技术，为现有垃圾焚烧发电项目提供专业化运营服务并收取服务费用，生活垃圾焚烧发电业务由环保能
源公司负责经营管理。
截至报告期末，公司管理运营生活垃圾焚烧发电项目45个，合计处理能力39550吨/日。其中，公司控股
生活垃圾焚烧发电项目35个，均已投入运营，合计处理能力30750吨/日；参股项目1个，处理能力2000吨/日
；委托运营项目9个，处理能力6800吨/日。
医疗废弃物处置主要包括对医疗废弃物的安全收集、运输、贮存，以及无害化处理处置，一般是以区域
性（地市级）特许经营的模式收集及处置所属区域内医院、社区诊所和乡镇卫生院等医疗机构的医疗废弃物
，并向产废单位收取处置费用。危废处置项目与产废单位签订处置合同，办理相应环保手续进行处置，通过
收取产废企业处置费用获取利润。有机垃圾处置主要包括餐厨垃圾、污泥等有机废物的收集、运输、处置及
资源化利用，一般是以区域性特许经营的模式收集及处置所属区域内饭店、食堂等产生的餐厨垃圾，污水处
理厂等产生的污泥，收入包括主管部门拨付的处置费收入以及资源化产品的销售收入。医废处置、危废处置
和有机垃圾处置主要由城发生态公司负责投资经营。
截至报告期末，公司医废处置项目5个，合计年处理规模1.937万吨，均已投入运营。危废处置项目4个
，合计年处理规模22.25万吨，均已投入运营。公司有机垃圾处置项目8个（含委托运营），餐厨处理规模37
0吨/日，污泥处理规模850吨/日。
2.环境卫生服务业务
公司从事的环境卫生服务业务以清扫保洁、生活垃圾收集转运、垃圾中转站建设及运营、垃圾分类、园
林绿化等城乡环卫业务为基础，运用物联网、5G技术和大数据管理等技术，向城乡公用事业服务、无人环卫
等领域拓展，打造城市综合管理服务商。环境卫生服务业务主要通过投标方式取得，地方政府将一定区域、
一定期限的环境卫生服务，通过竞争模式选择专业化的运营（投资）公司负责运营和提供服务，并通过“政
府付费”等方式获得合理投资回报或支付服务费用，政府负责基础设施及公共服务的价格和质量管理。服务
模式主要分为政府购买服务、特许经营模式。公司依托环卫业务基础，设立再生资源回收网络服务平台，搭
建再生资源回收利用体系，实现垃圾分类后的减量化和资源化利用。环境卫生服务业务和再生资源回收利用
业务由城发城服公司负责投资运营。
截至报告期末，公司环境卫生服务在运营项目47个，年化合同额约为12.78亿元。目前公司鄢陵、中原
区两个地区的再生资源回收利用体系试点已投入运营，公司自主打造的再生资源数字平台——嘚嗒回收上线
运营并持续优化。
3.水处理业务
公司从事的水处理业务包括供水、污水处理业务，并同步拓展村镇污水治理、小微水环境治理等细分领
域。公司的自来水供应业务主要通过生产制水，为区域内的居民和企业提供生活和生产用水，直接向用水居
民和企业收取水费的方式收回投资，并获得收益。污水处理业务主要通过在特许经营权范围内提供污水处理
服务并向相关政府收取费用，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。服务模式包
括特许经营（BOT、BOO、TOT）及委托运营等。水处理业务主要由城发水务公司负责投资和管理运营。
截至报告期末，公司供排水规模（含委托运营）共183.24万吨/日，含在建规模约16万吨/日。其中污水
项目32个，农污站点295个，合计规模103.74万吨/日；供水项目7个，合计规模63.5万吨/日，均已运营；中
水项目2个，合计规模16万吨/日。
4.高高速公路业务
公司高速公路业务主要是通过对收费高速公路进行综合开发经营、提供高速公路相关配套服务，对运营
的高速公路进行养护、维修及交通安全管理，以保证高速公路的通行质量，并按照行业监管部门制定的收费
标准对过往车辆收取车辆通行费回收投资，并获取收益。高速公路业务由许平南公司负责投资经营。
截至报告期末，公司管理运营许昌至平顶山至南阳高速公路、安阳至林州高速公路、林州至长治（省界
）高速公路，运营里程255.36公里。许平南路段为河南省规划“米”字型高速公路网中重要的一“撇”，安
林高速为晋、冀、鲁、豫四省物资交流的重要通道，林长高速是晋南、冀南及豫北地区通往山东半岛及沿海
地区的一条快捷陆路通道。
（二）报告期内公司经营情况
2025年，公司紧密围绕“现金流战略、优势并购战略、大固废协同战略、CMS精益管理战略、数智科技
战略、国际化战略”六大战略共识，经营业绩保持平稳，净利润实现五连增，业务结构持续优化，资产负债
结构持续优化，新兴增长动能加速释放。报告期内，公司实现营业收入65.63亿元，同比下降0.72%；实现归
属于上市公司股东的净利润12.36亿元，同比上升8.29%。截至2025年12月末，公司总资产325.65亿元，同比
上升6.05%；净资产94.87亿元，同比上升11.92%。
公司经营业绩平稳主要得益于外延拓展与内生挖潜的协同发力。规模拓展方面，固废处理与环境卫生服
务业务持续放量，为效益增长提供有力支撑；运营提效方面，存量资产通过精细化管控和数字化赋能实现指
标优化，盈利能力稳步增强；成本优化方面，融资结构优化与技术升级驱动费用同比明显下降，直接增厚利
润空间；现金流改善方面，回款效率提升推动经营现金流持续增长，为效益释放注入源头活水。总体来看，
公司内涵式增长动能持续积蓄，经营质量与效益实现同步提升。
1.科科技创新：新质动能，场景应用
报告期内，新增专利21项，新增高新技术企业2家、省级科创平台2个。污泥挤压机研究、智慧电厂项目
分获2025年度中华环保联合会科学技术奖一、二等奖。聚焦业务场景AI赋能，公司研发上线“智火大模型”
，覆盖垃圾焚烧“燃烧”“烟气”等关键环节，在焦东、安阳等项目率先应用，实现245个设备模型算法的
自动控制，显著提升运营效率与稳定性。攻关行业痛点，公司以东锅城发为抓手优化飞灰处置工艺，为实现
零填埋目标提供技术支撑。无人环卫试点新增偃师、义马等5个场景，积极探索具身智能在环卫场景的应用
，智能垃圾捡拾设备进入部署测试阶段。
2.战战略并购：横向整合，强化优势
报告期内，公司通过战略并购快速提升市场地位与协同效应。完成对维尔利、盈峰环境相关固废资产收
购，新增处理规模2200吨/日；收购傲蓝得环境后，公司环卫业务规模跃居全省首位，并成功实现省外市场
突破，在陕西等固废主业所在地强化前端协同，构建了从垃圾收运到资源化利用的全链条闭环，进一步巩固
了垃圾资源化护城河。
3.聚焦主业：战略瘦身，厚植根基
报告期内，公司主动剥离环保集成方案服务业务，完成沃克曼公司股权转让，进一步聚焦固废处理、环
境卫生服务、水处理及高速公路等核心运营资产。高速公路业务方面，许平南改扩建项目获省交通运输厅政
策支持，被正式列入河南省重大项目清单，处于项目审批阶段，未来若成功实施，有望通过核心路产持续贡
献稳定现金流。（许平南改扩建项目仍存在项目审批等不确定性风险，敬请投资者注意）
4.三新赛道：突围破局，成果凸显
一是全省供排水一体化纵深推进。公司打造的“信阳模式”效应凸显，河南省有关部门召开全省现场观
摩会，社会效益获得高度认可，获得国开行城市更新等领域的资金授信支持。二是再生资源回收体系加速成
型，与固废处理、环卫业务形成深度协同——前端环卫网络保障回收来源，中端“嘚嗒回收”平台实现流量
聚合，后端固废产业园提供资源化出口，构建了“回收—分拣—再利用”的完整价值链。三是国际化“小步
快跑”，匈牙利项目顺利开工，成为公司进军中东欧市场的桥头堡，成功入围印尼垃圾发电供应商名单，国
际化业务布局迈出实质性步伐。
5.资本运营：价值重塑，厚植信任
资本市场表现亮眼，发布首份ESG报告并取得绿色评级A级，信息披露获深交所最高A级评级。融资成本
显著下降，新增授信超40亿元，融资成本下降，节约财务费用；成功发行全国地方国企首单“绿色两新”中
期票据，债券利率创河南省近10年行业新低。市值管理积极主动，举办业绩说明会强化投资者沟通，持续提
升分红比例，2025年全年分红2.29亿元。
6.内部管理：强基固本，筑牢底座
应收账款回款成效显著，通过专项攻坚提升回款效率，经营活动现金流同比大幅改善。投融资、财务费
用管控持续优化，降本增效成果转化为实实在在的利润贡献。风险管控体系初步建成，获得合规管理国际国
内双贯标认证，治理体系迈入规范化、标准化新阶段。安全基础坚实稳固，推行持证上岗全覆盖，常态化开
展隐患排查，全年未发生一般及以上安全环保责任事故。文化建设与人才培养同步加强，公司弘扬“四千精
神”与奋斗文化，通过技能比武、健康计划激发组织活力；强化实战培训，着力补强市场型与年轻骨干人才
梯队，为长远发展储备核心力量。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年以来，随着新增市场规模见顶、新一轮科技革命冲击和应收账款压力增加，环保行业从规模扩张
期转入以效率优先、技术驱动、模式重构为核心的存量整合价值竞争期。
1.固废处理行业
2025年3月，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，碳排
放权交易市场在发电行业基础上，拓展至钢铁、水泥、铝冶炼等行业。与此同时，由国家发改委牵头的《固
体废物综合治理行动计划》在2025年全年引发行业高度关注，该政策于2026年1月正式发布，明确固废处置
不再单纯依赖补贴，全面转向“资源大循环”体系构建。固废处理领域政策整体呈现出精准化与市场化并行
的特征。从行业现状看，经过十余年快速建设，我国垃圾焚烧发电行业已步入高度成熟期。根据生态环境部
《2024中国生态环境状况公报》，全国城市生活垃圾处理能力达115.55万吨/日。然而，伴随城镇化增速放
缓及垃圾分类政策深入实施，部分地区出现负荷不足等产能冗余现象。同时，受国家可再生能源补贴退坡及
地方政府支付能力下降双重压力影响，全联环境商会数据显示，截至2024年末，157家A股环境上市公司应收
账款总额达2139亿元，巨额的应收账款对经营性现金流构成严峻考验。
垃圾发电行业从增量建设时代，转向“向管理要效益、向存量要利润”的存量博弈时代，向三个方向持
续演变。一是通过供热市场开发与热电联产转型提升项目收益率，提升综合热效率并改善即期现金流。二是
数智技术深度赋能，在“人工智能+”国家战略指引下，AI大模型与数字孪生技术正全面介入垃圾入炉配比
、燃烧工况调节等核心环节。三是海外市场全链条输出，出海模式已从单一设备出口升级为“技术+装备+标
准+工程+运营+资本”的全链条输出。
公司将继续深化供热转型，对具备供热潜力的存量项目实施供热管网延伸投资，绑定地方工业园区签订
长协供汽合同，拓展多元收入来源；同时，以匈牙利项目为跳板，加快构建跨国合规运营与风控体系。
2.水处理行业
2025年1月，住建部城建司印发《推进城市生活污水管网全覆盖及厂网一体长效机制建设工作指南（第
一版）》，为提升污水收集效能提供系统性技术指引。4月，住建部与财政部联合印发《关于开展2025年度
中央财政支持实施城市更新行动的通知》，通过中央财政定额补助支持城市更新行动，重点聚焦污水管网提
质与供水设施更新。2026年2月，国务院总理李强签署第831号国务院令，公布《供水条例》，自2026年6月1
日起施行。该条例首次将农村供水纳入统一监管、明确供水设施运维责任延伸至用户水龙头，为水处理行业
释放新商机。与此同时，国家持续推动水价机制改革，要求加快建立健全以“准许成本+合理收益”为核心
的城镇供水与污水处理价格机制，多地水价发生调整。水务行业政策趋向于理顺价格传导机制，并强化资源
刚性约束与精准监管。从行业现状看，当前我国城市水务基础设施建设已进入中后期，增量空间基本触顶，
传统依赖规模扩张的发展模式面临增量见顶与盈利缩水的双重挑战。
水处理行业在技术赋能、发展新模式和空间下沉三个维度加快演进。一是智慧水务技术的深度渗透。国
家发改委、住建部联合发文明确要求，到2025年将城市公共供水管网漏损率控制在9%以内，智慧化漏损管控
、智能水表、管网监测传感等水务市场规模预计持续增加。二是供水市场调价加速，特许经营模式优化，供
排水一体化整合等新发展模式正在重塑行业竞争格局。三是市场重心向建制镇及农村水务市场深度下沉，根
据《中国城乡建设统计年鉴2024》，2024年建制镇污水处理率仅为71.57%，远低于城市水平，适用于县域的
一体化污水处理设备、分散式处理装置等水处理装备市场扩展空间较大。
公司将着力推进智慧水务研发，在信阳等已整合的大型项目中率先铺设数字孪生与智能传感平台，通过
AI算法实施运营优化；同时，紧抓河南省供排水一体化契机，着力整合省内供排水业务，打通内部协调路径
，将水务运营与固废处置、环卫清扫在县域内深度统筹。深挖新增市场，探索县域设备销售与租赁、运营维
护服务等新增业务，形成“装备+服务”协同发展的业务闭环。
3.高速公路行业
2025年1月，河南省出台政策对氢能客货车辆实施通行费减免优惠；4月与8月，国家层面相继发布PPP新
机制操作指南及存量项目指导意见，严格实行按效付费并强化全生命周期绩效管理；5月，交通运输部建立
服务区三级评定体系；6月至12月，“人工智能+交通运输”行动及“收费公路政策优化行动”密集落地，多
地启动差异化收费试点，同时财政部收紧交通项目融资监管，严控新增地方政府隐性债务。高速公路行业政
策整体呈现出“严控债务风险、注重运营质效、鼓励融合创新”的特征。从行业现状看，随着路网建设日趋
完善与地方化债背景下的融资收紧，高速公路从粗放型的投资建设阶段，转向以存量资产盘活、通行效率提
升和精细化运营为核心的高质量发展期。
高速公路行业盈利模式与运营维度演进集中在以下三个方向。一是在收益自平衡与按效付费的要求下，
分时段、分路段的差异化收费试点全面铺开，特许经营项目更加考验企业的全周期成本管控与造血能力。二
是服务区向“交通+消费+文旅”综合服务体加速转型。三是智能检测、车路协同等创新技术正全面介入日常
养护与保通保畅作业。
公司将着力加快“手机+交通”落地应用，在重点路段引入智能巡检与数字孪生管控平台，压降运营维
保成本，进一步提升资产的整体盈利水平。
4.城市服务行业
2024年7月起，新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，配合地方化债新政，从制度层面约
束地方政府拖欠环卫服务费的行为，并于2025年持续落地见效。6月，国家发改委、财政部统筹安排3000亿
元左右超长期特别国债资金，直接用于支持环卫等领域的大规模设备更新及以旧换新。8月，国务院印发第1
1号文件《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，从国家战略顶层设计层面明确“人工智能+”的战略
地位。环卫领域的政策聚焦于新能源化、智能网联商业化以及付费机制的优化。从行业现状看，根据环境司
南数据，2025年城市服务行业市场规模预计为3612亿元，较2024年增长13%，市场规模仍在保持扩张。同时
，受地方财政影响，订单呈现明显的短周期化、综合化趋势。
城市服务行业正受综合化、新能源化、智能化三维度综合影响。一是“城市大管家”市场占比增加，地
方政府倾向通过购买单一主体的综合服务，降低管理成本并提升治理效率。二是新能源环卫装备市场增加，
根据长江证券数据，2025年上半年，环卫装备销量同比增长仅6.7%，但新能源环卫车销量同比增长95.9%。
三是无人自动驾驶环卫加速演变，基于深度学习算法的无人驾驶环卫车已跨越概念测试阶段，开始在多地进
行规模化路网部署。
公司将继续加速构建全链条、跨区域的“城市大管家”生态模式，在现有业务协同的基础上，进一步叠
加园林、物业等服务，构建“新能源+城市智慧服务”综合治理解决方案；同时，推进无人环卫业务开发应
用，利用郑州等地已有存量数据，联合AI企业打磨标准算法，在全国新开拓项目中实现低边际成本复制。
三、核心竞争力分析
（一）全产业链布局：构建环境治理生态闭环
公司作为全国性环保旗舰平台，依托静脉产业园打造纵向一体化产业链生态：前端布局智慧环卫，末端
攻关飞灰处置等关键技术节点，横向协同拓展餐厨污泥、医危废处置、污水处理及清洁能源供能等多元业态
，形成覆盖“收-运-处-用”全价值链的系统解决方案。通过深度解构区域生态场景，创新推出“一地一策
”环境治理蓝图，输出可复制、可推广的全产业链环境综合治理服务。
（二）精益运营体系：锻造全国化管控标杆
公司致力于打造以专业化为引领、市场化为驱动的全国性环保产业领军企业。核心管理团队长期深耕发
电相关领域，在生产经营拓展、运营成本管控、安全生产等方面经验丰富。公司旗下垃圾焚烧项目遍布全国
，污染物排放控制良好，资产经济效益持续增长，全国性的业务布局反映公司具备在不同区域开拓项目与运
营管理的能力，有助于降低局部地区不利因素对整体的影响，也为拓展海外及“焚烧+”等长期成长业务奠
定了基础。此外，环保业务驱动稳健成长，依托控股股东资源，在区域拓展、绿色融资及合规治理等领域建
立护城河效应，驱动业绩稳健增长。
（三）文化基因深植：激活二次创业新动能
公司携手华夏基石，围绕公司战略、组织、人资、领导力、价值观、管理准则等内容，扎实推进自上而
下，自下而上的战略整合。通过全员战略解码，系统思考城发核心竞争力打造、业务增长、组织建设、人力
优化、运营精进等全方位课题
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