经营分析☆ ◇000887 中鼎股份 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能底盘系统业务、热管理系统、密封系统、人形机器人业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车行业(行业) 189.36亿 95.64 42.51亿 92.37 22.45
非汽车行业(行业) 8.64亿 4.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
热管理系统(产品) 49.03亿 24.76 8.88亿 19.29 18.11
智能底盘-橡胶业务(产品) 41.56亿 20.99 7.21亿 15.66 17.34
密封系统(产品) 38.81亿 19.60 10.99亿 23.88 28.32
智能底盘-轻量化(产品) 32.49亿 16.41 4.35亿 9.46 13.40
其他(产品) 24.20亿 12.22 12.44亿 27.04 51.41
智能底盘-空悬系统(产品) 11.91亿 6.01 2.15亿 4.67 18.04
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 112.70亿 56.92 29.98亿 65.14 26.60
国外(地区) 85.29亿 43.08 16.04亿 34.86 18.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 198.00亿 100.00 46.02亿 100.00 23.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车行业(行业) 95.09亿 96.57 22.04亿 94.93 23.18
非汽车行业(行业) 3.38亿 3.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
冷却系统(产品) 26.06亿 26.47 4.53亿 19.50 17.37
智能底盘-橡胶业务(产品) 20.42亿 20.74 3.65亿 15.74 17.89
密封系统(产品) 19.42亿 19.72 5.68亿 24.46 29.24
智能底盘-轻量化(产品) 15.46亿 15.70 2.82亿 12.16 18.27
其他(产品) 11.41亿 11.59 5.67亿 24.41 49.66
智能底盘-空悬系统(产品) 5.68亿 5.77 8635.53万 3.72 15.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 54.53亿 55.38 15.83亿 68.18 29.03
国外(地区) 43.94亿 44.62 7.39亿 31.82 16.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车行业(行业) 180.31亿 95.63 39.78亿 92.47 22.06
非汽车行业(行业) 8.23亿 4.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
冷却系统(产品) 50.72亿 26.90 8.63亿 20.06 17.01
智能底盘-橡胶业务(产品) 40.60亿 21.54 7.48亿 17.40 18.43
密封系统(产品) 38.05亿 20.18 10.30亿 23.95 27.07
智能底盘-轻量化(产品) 25.18亿 13.36 3.53亿 8.21 14.02
其他(产品) 23.33亿 12.37 10.93亿 25.40 46.85
智能底盘-空悬系统(产品) 10.65亿 5.65 2.14亿 4.98 20.11
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 97.50亿 51.71 25.26亿 58.73 25.91
国外(地区) 91.04亿 48.29 17.75亿 41.27 19.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 188.54亿 100.00 43.02亿 100.00 22.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车行业(行业) 91.81亿 94.95 20.42亿 95.03 22.25
非汽车行业(行业) 4.89亿 5.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
冷却系统(产品) 25.36亿 26.23 3.88亿 18.07 15.32
密封系统(产品) 19.37亿 20.03 5.30亿 24.65 27.36
智能底盘-橡胶业务(产品) 19.29亿 19.95 3.95亿 18.36 20.45
智能底盘-轻量化(产品) 14.30亿 14.79 1.77亿 8.22 12.36
其他(产品) 12.65亿 13.08 5.43亿 25.24 42.89
智能底盘-空悬系统(产品) 5.72亿 5.92 1.17亿 5.45 20.48
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 49.70亿 51.40 13.45亿 62.59 27.07
国外(地区) 47.00亿 48.60 8.04亿 37.41 17.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售37.99亿元，占营业收入的19.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 140567.77│ 7.10│
│第二名 │ 62425.60│ 3.15│
│第三名 │ 62301.25│ 3.15│
│第四名 │ 58585.86│ 2.96│
│第五名 │ 56046.76│ 2.83│
│合计 │ 379927.24│ 19.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.42亿元，占总采购额的14.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 50807.42│ 4.58│
│第二名 │ 42660.77│ 3.85│
│第三名 │ 32908.28│ 2.97│
│第四名 │ 20861.05│ 1.88│
│第五名 │ 16944.38│ 1.53│
│合计 │ 164181.89│ 14.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司持续推进海外工厂的成本控制和精细化管理的提升，进一步推进海外原材料生产及模具制造业务建
设；通过降低海外企业制造成本，优化费用等一系列举措，增加海外业务盈利能力及确定性；通过不断的管
理提升，国内外业务保持持续向好的成长态势，公司整体利润逐步提升。在与海外企业多年磨合的基础上，
公司逐步强化管理输出和文化输出战略，加强海外企业的成本管控，推进业务整合和市场拓展，同时发挥中
国工程师红利的优势，进一步加快技术吸收和创新。在汽车领域公司将继续围绕智能底盘系统战略目标，推
动公司业务向智能化迈进，传统业务稳增长，增量业务快速发展。同时，公司正在积极推进人形机器人领域
、数据中心热管理、低空经济、AI技术运用等新领域赛道的布局。目前人形机器人领域已经通过核心零部件
制造、本体代工智能制造、销售应用场景推广，实现三轮驱动，树立产业链链主地位，建立机器人全生态链
。数据中心热管理已经完成高端技术突破，实现全系列产品配套并获得定点制造。公司首期AI业务场景已成
功投入应用，正大力推动AI技术深度嵌入全价值链核心业务流程，为公司高质量发展注入持久动能。
（一）汽车业务
1、行业情况
当下汽车行业正深度迈入电动化、智能化转型新阶段，市场竞争日趋激烈，消费需求不断升级。自主品
牌综合实力持续提升。全球化布局持续推进，产业链加速优化整合，行业从单纯价格竞争转向技术、品质与
服务的综合比拼，产业整体朝着绿色化、高端化、多元化方向稳步发展。
公司在立足自身业务发展的同时，依托海外并购，对欧美先进技术及工艺进行引进、消化与吸收，积极
打造多个细分领域的头部企业，目前公司已形成由密封、底盘减震等非轮胎橡胶传统产品和空气悬挂系统、
轻量化底盘系统、热管理系统等面向电动智能化趋势的增量产品组成的业务矩阵。公司继续跻身“全球汽车
零部件行业100强”（名列第87位）。
2、公司业务推进
（1）空气悬挂系统
公司旗下德国AMK是空气悬挂系统的高端供应商，为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级
主机生产商配套。AMK中国一直在加速推进完善中国乘用车市场空气悬架系统性能和成本最优化的供应链体
系，已取得国内多家造车新势力及传统自主品牌龙头企业订单。公司旗下子公司鼎瑜科技依托中鼎在橡胶领
域的研发、制造等核心优势，专注于空气弹簧的研发、生产，目前空气弹簧及储气罐产品已获得项目定点，
同时公司磁流变减震器项目目前已投产，正在积极对接客户中。截至目前公司国内空悬业务已获订单总产值
约为166亿元，其中总成产品订单总产值约为17亿元，未来有望拿到更多项目定点。
（2）热管理系统
公司多年来一直推进热管理管路产品的研发与生产，同时大力推进新能源汽车热管理管路系统总成业务
，目前已经给宝马、沃尔沃、奥迪、大众、吉利、小鹏和理想等新能源汽车平台配套。公司积极拓展储能温
控业务，在储能领域已量产系列化液冷机组，交付行业头部客户。2025年公司热管理系统业务累计获得订单
约为116亿元。
（3）轻量化系统
公司近年来，大力发展底盘轻量化系统总成产品，旗下子公司四川望锦公司，其核心技术为球头铰链总
成产品，是底盘系统核心安全部件及性能部件。随着公司在底盘轻量化系统总成产品业务的不断推进，已经
取得奔驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统及新势力主机厂订单。公司在保持国内轻量化业务稳步发展的同
时也在积极布局海外轻量化市场，目前公司在斯洛伐克的轻量化工厂已经投产，墨西哥的轻量化工厂正在有
序建设中。2025年度公司轻量化业务累计获得订单约为107亿元。
（4）减震系统
公司旗下全资子公司中鼎减震一直深耕于汽车减振系统，在衬套类、顶端链接板类、发动机悬置类等产
品上拥有多项专利。在公司收购德国WEGU后，其核心产品硅胶动力吸振技术为汽车领域提供了快捷高效的振
动噪音解决方法，在橡胶减振降噪领域走在了全球同行业的前列。2025年度公司减震业务累计获得订单约为
83亿元。
（5）密封系统
公司旗下子公司德国KACO、美国ACUSHNET这些企业拥有国际领先的密封系统技术。KACO为代表密封系统
旗下企业积极推进新能源布局，已经开发配套成功高性能新能源电机密封。同时，公司目前已经开发批产新
能源电池模组密封系统和电桥总成等产品，为沃尔沃、蔚来、上汽、广汽等新能源汽车平台配套。汽车密封
行业属于高技术壁垒行业，可靠性要求极高，动态密封又是密封行业里面技术难度最大的，特别是新能源汽
车电机高速油封，代表了全球密封行业最尖端的技术水平。2025年度公司密封业务累计获得订单约为39亿元
。
二、机器人业务
1、行业情况
随着人工智能技术不断深化落地，具身智能机器人正逐步走进现实，为各行各业数字化转型注入全新动
能。国家层面高度重视前沿产业布局，2025年具身智能被首次纳入政府工作报告，标志着该领域正式上升为
国家重点培育的未来产业，成长前景十分广阔。智能机器人凭借自主感知、动态执行与场景适配能力，深度
覆盖智能制造、医疗康养、民生服务等诸多领域，有效弥补人力缺口、简化繁杂劳作，助力社会生产生活提
质增效。如今人工智能持续迭代突破，叠加全球人口老龄化带来的用工需求缺口，多重红利共振之下，机器
人行业正迈入高速成长的黄金阶段。
2、公司行业地位及业务推进
公司通过打造核心零部件制造、本体代工智能制造、销售应用场景推广，实现三轮生态互驱，以链主地
位拉动，实现机器人产业链全链打通。
（1）核心零部件制造
①谐波、行星减速器：旗下子公司安徽睿思博深耕减速器领域，掌握该产品核心技术，是机器人关节系
统及高端装备传动领域核心安全与性能部件供应商，具备国际一流的研发实力与规模化制造能力，行业技术
门槛高。公司谐波减速器产品具备结构紧凑、背隙小、精度高的突出优势，是提升机器人定位精度、响应速
度与运行稳定性的核心模块，产品技术附加值高、单台价值量大，在机器人产业链中拥有不可替代的战略地
位。目前公司谐波减速器已成功取得众擎、傅利叶以及国内某头部机器人企业的定点，业务发展态势良好，
年产能达15万颗/年。截止目前已获订单总量约30万颗。
②力传感器：精密力控传感器是未来机器人能否真正落地干活和干好活的关键一环，更是机器人C端商
业化落地的核心零部件。公司旗下子公司星汇传感正在为多家头部客户定制包括超轻薄六维力传感器、抗轴
向力扭矩传感器、Mini一维拉压力传感器、六维联合标定测试仪等高性能产品，拥有全球领先的技术，具备
非常高的行业技术门槛。力传感器已经取得傅利叶等两家客户的定点，并与多家人形本体头部客户推动产品
送样，公司在不断提升产品力的同时，也在积极提升传感器的量产能力，在合肥的现代化工厂量产能力可达
20万颗/年。
③微型电机：公司旗下子公司鼎拓精密公司主要负责微型电机领域业务。长期致力于高精度、低噪音、
长寿命电机研发；高效节能、小型化电机技术；电机驱动控制一体化模块研发，高效节能电机研发与升级；
大功率电机核心技术研发；特种电机适配性研发。目前公司微型电机已成功取得国内某头部机器人企业的定
点。
④其他业务：依托以上核心部件业务，公司积极拓展关节模组业务开发，同时积极推进轻量化骨骼、橡
胶件、电子皮肤等人型机器人零部件配套业务，且轻量化骨骼、橡胶件业务已经取得多项定点。
（2）本体代工智能制造
旗下子公司鼎力科兴的工厂落地与人形机器人整机生产顺利下线，标志着公司本体代工制造能力的正式
搭建。目前公司已与逐际动力达成合作，开展机器人本体代工制造工作，同时积极对接多家本体公司。一期
产线目前已启动投产，后续将不断优化迭代，建成智能化现代化及产能提升的制造基地，为机器人行业的本
体代工提供智造支撑。
（3）销售与应用场景推广
公司凭借完备的精密制造能力与全产业链布局，公司稳居合肥机器人产业链核心链主地位，已先后与逐
际动力、奇瑞机器人、众擎机器人、上海傅利叶、埃夫特等国内一线机器人品牌建立深度战略合作，在制造
端与五洲新春、水性科天等公司建立供应链端合作，同时与中国科技大学等高校团队建立了研发合作。公司
旗下子公司科科宝正在积极推动人形机器人销售及应用场景推广，初步形成了以中鼎为核心的机器人核心零
部件制造、本体代工智能制造、销售应用场景推广的产业生态，进一步强化了这一协同效应。
（三）数据中心液冷业务
1、行业及产品介绍
随着单芯功耗和超节点功耗快速上升，突破风冷物理极限，液冷技术已成为数据中心散热的必然选择。
数据中心液冷主要有冷板式，浸没式，喷淋式三种路线。浸没式液冷是将服务器完全浸没在绝缘介质中，通
过冷却介质的循环吸收和传递热量，热量最终由冷源带走。冷板式液冷是通过冷板与芯片接触，冷却液在冷
板微通道内循环，吸收热量后通过管路输送至CDU，再由CDU与冷源进行热交换，完成散热循环。液冷产品主
要包括液冷机柜、CDU、Manifold、冷板、快速接头、管路等。
2、公司行业地位及业务推进
随着AI算力爆发式增长，尤其是高功耗散热需求急剧上升，公司重点布局超算中心液冷赛道。公司将系
统集成，软件算法，密封材料，高效换热等核心技术应用于超算中心液冷领域。
在超算中心液冷领域，公司掌握板式液冷和浸没式液冷技术，可提供多种液冷解决方案。公司已形成以
液冷整机柜，CDU(冷液分配装置)，微通道冷板，快插接头，管路系统等二次侧液冷产品矩阵和系列化测试
负载产品的布局。目前公司已获得多个冷板式及浸没式液冷相关产品订单，截止目前已获订单总产值约3800
万元。并正在加速扩充产能，保障海外及国内订单交付。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，汽车产销量分别达到3453.1万辆和3440万辆，产销量分别同比增长10.4%和9.4%。2025年，乘
用车产销量分别为3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。2025年，中国新能源汽车累计产销
分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。（数据来源于中国汽车工业协会统计分析）
三、核心竞争力分析
全球领先技术竞争力、国际化管理能力核心竞争力、持续创新文化竞争力
（1）全球领先技术竞争力
公司自进入空悬系统业务领域以来，不断提升产品总成技术，拥有细分行业核心技术。底盘轻量化领域
拥有球头铰链总成的核心技术。公司一直推进热管理系统产品的研发与生产，在汽车热管理基础上积极拓展
储能温控和超算中心液冷业务，尤其是在超算中心液冷领域，公司已掌握板式液冷和浸没式液冷技术，可提
供多种液冷解决方案。同时公司目前已经进入人形机器人领域，开展相关部件总成产品配套业务，拥有谐波
减速器、传感器等产品的核心技术。2016年，中鼎股份与清华大学合作，建立了以中国工程院院士、清华大
学教授王玉明为核心研究团队的院士工作站，强化创新合作，解决重大关键技术难题。此外，中鼎股份还与
清华大学、中国科学技术大学、同济大学、安徽大学等国内高校和科研院所开展产学研合作。2025年，公司
和中国科学技术大学开展深度合作，共同建立了中国科大先研院-中鼎股份联合实验室，围绕汽车零部件材
料创新攻关等领域，共同打造校企协同创新标杆，加速科技成果转化赋能产业升级。截止到报告期末，公司
拥有自主知识产权1330项，其中国外知识产权201项，中国发明专利211项，实用新型专利770项，外观设计
专利51项，商标38项，软件著作权59项。
（2）国际化管理能力核心竞争力
公司自2003年在海外建立物流中心，2008年开启海外并购之路，经历海外并购“全球并购”、“中国落
地”、“海外管控”三个阶段，积累了丰富的国际化管理经验。现在公司已经步入第三个海外管控阶段，公
司按照五大事业部构建全球组织架构体系，进一步推进全球大协同战略，在更高层次实现全球战略协同、平
台协同、技术协同、产品协同，从资本输出转向了产业输出、管理输出、文化输出。
（3）持续创新文化竞争力
公司很早就通过了IATF16949、ISO14001、ISO/IEC17025等质量、环境及试验室体系认证。早在2003年
就启动“数字中鼎”规划，在公司内部全面实施利玛ERP系统，2016年度，公司正式启动SAP信息化项目，近
年已经实现了主体企业的全部上线，实现全球SAP信息化平台建设，提升企业运营综合效率。公司通过多年
的实践探索，已建立了一套科学的成本管理方法，及时采取有效措施进行持续改进。公司在发展过程中，不
断学习引入先进的管理经验，为己所用，先后启动推进六西格玛、阿米巴经营，实现管理水平的快速提升。
正是因为公司在持续发展过程中拥有自己的核心竞争力，因此在国内同行业处于绝对的龙头位置，公司
拥有全球同步研发、生产、销售、服务能力，未来公司的品牌价值和核心竞争力将得到进一步提升。
四、主营业务分析
1、概述
公司自2008年以来实现的国际化战略渐渐进入收获期，截止报告期末，亚洲、欧洲、美洲三大区域生产
占比分别为68.40%、22.63%、8.97%。通过对全球资源的有效整合，使公司的技术、品牌、盈利水平、客户
群体得到了快速提升，实现了内伸和外延的双轮驱动；同时公司集中优势资源加大了对新能源环保汽车、汽
车电子、系统总成等领域的开拓力度，为公司未来的持续、快速发展积极做好了项目孵化和储备。
2025年度，公司实现营业收入198亿元，同比上升5.02%；归属于上市公司股东的净利润15.89亿元，同
比上升26.91%；公司继续跻身“全球汽车零部件行业100强”（名列第87位）和“全球非轮胎橡胶制品行业5
0强”（名列第8位,国内第1）。
●未来展望:
围绕十五五总体规划，在汽车领域，公司将继续围绕智能底盘系统战略目标，推动公司业务向智能化迈
进，传统业务稳增长，增量业务快速发展。同时，公司正在积极推进人形机器人领域、数据中心热管理、低
空经济、AI技术运用等新领域赛道的布局，尤其将人形机器人领域及数据中心热管理领域作为公司的核心战
略目标。
（1）第二增长曲线业务拓展
公司大力推进人形机器人领域及超算中心液冷系统业务拓展，加强与行业领军企业的合作，发挥公司的
国际化和技术领先优势，持续发展智能底盘系统，同时战略布局人形机器人领域及超算中心液冷领域业务发
展，增强与行业领军企业的业务合作，围绕“国产化推进、技术迭代升级、产业补强补全”核心战略，做好
公司产业升级。
（2）继续推进资本输出到产业输出、管理输出、文化输出战略
在与海外企业多年磨合的基础上，公司进一步强化管理输出和文化输出战略，加强海外企业的成本管控
，推进业务整合和市场拓展，同时发挥中国工程师红利的优势，进一步加快技术吸收和创新。
（3）AI技术运用
自2025年起，公司正式成立AI推进委员会与AI技术创新部，全面统筹并驱动企业数字化转型战略落地。
目前，公司首期AI业务场景已成功投入应用，覆盖企业智能知识库、质量协议智能评审、采购合同合规审核
、销售需求智能转化、ChatBI智能分析等核心环节；二期场景建设正有序推进实施，后续将在海内外子公司
同步推广复制。未来，公司将持续推动AI技术深度嵌入全价值链核心业务流程，为公司高质量发展注入持久
动能。
（4）细化成本管控，谨慎投资，优化公司资产结构
专注高端制造和自动化水平提升，提高运营效率和人均产值。推进中鼎产业输出战略，将制造中心逐步
往原材料基地和低成本制造国家拓展。同时加强内部成本管控，谨慎投资，包括如固定资产投资、产能布局
、原材料采购等方面：完成SAP信息化主体公司全部上线，同时对现有资产尤其是海外不良资产进行不断优
化，提升企业竞争力。
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