经营分析☆ ◇000893 亚钾国际 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钾盐开采、钾肥生产及销售、谷物贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钾肥(行业) 16.98亿 100.00 8.33亿 100.00 49.06
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 16.59亿 97.71 7.94亿 95.38 47.89
卤水(产品) 2136.96万 1.26 --- --- ---
其他(产品) 1755.57万 1.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.30亿 72.45 5.61亿 67.41 45.64
国外(地区) 4.68亿 27.55 2.71亿 32.59 58.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钾肥(行业) 38.98亿 100.00 22.88亿 100.00 58.72
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 38.52亿 98.83 22.53亿 98.44 58.48
卤水(产品) 3927.60万 1.01 --- --- ---
其他(产品) 634.31万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 27.34亿 70.14 15.13亿 66.10 55.34
国外(地区) 11.64亿 29.86 7.76亿 33.90 66.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 38.98亿 100.00 22.88亿 100.00 58.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钾肥(行业) 20.22亿 100.00 12.58亿 100.00 62.22
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 20.01亿 98.96 12.38亿 98.41 61.88
卤水(产品) 2000.15万 0.99 --- --- ---
其他(产品) 106.69万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.13亿 60.01 6.94亿 55.18 57.21
国外(地区) 8.09亿 39.99 5.64亿 44.82 69.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钾肥(行业) 34.66亿 100.00 25.21亿 100.00 72.73
─────────────────────────────────────────────────
氯化钾(产品) 34.00亿 98.10 24.58亿 97.52 72.30
卤水(产品) 6255.35万 1.80 --- --- ---
其他(产品) 321.45万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 17.75亿 51.20 13.91亿 55.20 78.40
国内(地区) 16.91亿 48.80 11.29亿 44.80 66.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 34.66亿 100.00 25.21亿 100.00 72.73
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售16.00亿元，占营业收入的41.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 47889.19│ 12.29│
│客户二 │ 36240.83│ 9.30│
│客户三 │ 34291.28│ 8.80│
│客户四 │ 22301.83│ 5.72│
│客户五 │ 19241.11│ 4.94│
│合计 │ 159964.25│ 41.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购10.94亿元，占总采购额的27.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 40070.94│ 10.14│
│供应商二 │ 21798.51│ 5.52│
│供应商三 │ 21241.56│ 5.37│
│供应商四 │ 13400.45│ 3.39│
│供应商五 │ 12847.84│ 3.25│
│合计 │ 109359.30│ 27.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）钾肥行业发展状况及总体供求趋势
钾是农作物生长三大必需的营养元素（氮、磷、钾）之一，其通过提高作物光合作用效率和参与多种酶
促反应，在作物的生长发育中发挥着关键作用，被誉为“粮食的粮食”。钾肥主要应用于农业领域，被广泛
施用于大田作物和经济作物。钾肥对农作物的作用主要体现在两方面，一方面是增加农作物产量，在大豆、
玉米、水稻、小麦、棉花等作物上施用可以起到很好的增产效果，另一方面是提高农作物品质，使作物籽粒
饱满并更具色泽、含有更多蛋白质、油脂和维生素C，更耐储存和运输。钾肥的主要品种包括氯化钾、硫酸
钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于资源丰富、养分浓度高、易吸收的特点，在钾肥产品中占比超过
90%。
1、全球钾肥行业发展状况
1.1全球钾肥的供应情况
由于钾资源分布不均，造成全球钾肥市场供需错配，大部分钾肥供应依赖全球远途贸易调节。根据Bloo
mberg(彭博)数据，加拿大、白俄罗斯和俄罗斯三国产能合计占比达到67.26%，行业产能集中度高，寡头垄
断明显。近年来受到地缘政治等因素影响，全球钾肥的供应格局发生较大变化。
（1）加拿大：Mosaic（美盛公司）为满足下游客户需求、弥补Esterhazy矿进入检修期带来的产量下降
，公司于7月重新启用了具有更高成本的Colonsay矿；此外，在运输方面，受8月份加拿大铁路罢工事件波及
，Nutrien（加拿大钾肥公司）预计该事件可能会对公司钾肥销售的运输产生短期影响。
（2）俄罗斯、白俄罗斯：受俄乌冲突以及制裁的影响，俄罗斯面临物流、基础设施发展不足、出口及
结算被限制等问题。根据Argus（阿格斯，国际能源及大宗商品价格评估机构，下同）报告，白俄罗斯虽然
转而通过铁路向中国及俄罗斯港口出口钾肥，但其运输成本显著增加。同时，由于白俄罗斯对俄罗斯的运输
依赖，也使得俄罗斯在一定程度上控制了白俄罗斯钾肥的运输和关税，这可能也会对白俄罗斯钾肥产生负面
影响。
（3）中东地区：2023年10月以来，巴以冲突升级迅速且未见明显缓和迹象，地区外溢风险不断加大，
也对中东地区ICL（以色列化工集团，在以色列境内拥有约400万吨/年的钾肥产能）与APC（约旦阿拉伯钾肥
公司，拥有约250万吨/年的钾肥产能）钾肥供应及运输产生潜在威胁。对此，ICL为避开红海地区的运输威
胁，转而通过非洲好望角航线运输钾肥，此举增加了额外的物流成本。但其仍需从红海港口出口，因此，IC
L依然面临运输安全的威胁。
随着近年来老挝钾肥产业快速发展，未来钾肥市场有望形成北美、东欧、老挝三足鼎立的局面。老挝钾
矿具备优良的资源禀赋，矿层沉积较浅，成本低廉易开采，且老挝临近核心钾肥需求亚洲市场，具有得天独
厚的区位、物流优势。同时，老挝政治局势稳定，与我国长期睦邻友好，营商环境宽松，有助于钾肥产业长
期稳定发展，老挝钾矿开发也为全球钾肥市场的稳定和多元化发展提供了新的机遇。
1.2全球钾肥的需求情况
据世界银行统计，在过去20年间全球人口呈现稳定增长趋势。2000年-2022年全球人口年复合增速为1.1
8%，其中新兴市场国家及中低等收入国家未来将贡献全球主要人口增量。国际钾肥巨头Nutrien表示，到205
0年，世界人口预计将达到近100亿，人口将增加近20亿，全球谷物和油籽的年需求量预计将超过50亿吨。在
此期间，人均耕地面积预计将减少15%，据估计，超过10%的世界人口处于粮食不安全状态，这进一步扩大了
各国对钾肥的需求。
随着中国、巴西、美国、印度等农业大国以及东南亚等新兴市场国家着力推动现代化发展，国民生活水
平持续改善，对肉制品和新鲜果蔬的需求日益旺盛，将进一步带动大豆、玉米等饲料用粮的需求大幅提升以
及果蔬等经济作物种植面积的扩大，叠加近年全球地缘政治、极端天气等因素影响导致粮食供给不足，在全
球耕地面积减少的情况下，为保障粮食供应，将成为化肥，特别是钾肥需求量持续提升的关键因素。此外，
全球对可再生能源和低碳发展的需求及支持不断增强，生物燃料需求也在持续增长，将鼓励农民多种植大豆
、玉米和棕榈油来带动产量增加，从而提升肥料需求。Argus表明，巴西2024年宣布加快增加生物柴油混合
物的计划，并在最终确定2024-2033年的生物燃料脱碳信贷目标后，巴西生物燃料消费量将在2024年同比出
现大幅增长，生物柴油混合率将在2025年3月上升到15%。印度《国家生物燃料政策》为新建和扩建的生物燃
料设施以及乙醇和生物柴油混合目标制定了财政激励措施。
据USDA（美国农业部）预测，巴西2024/2025年度（指2024年的种植期到2025年的收获期，下同）大豆
产量将增长至1.7亿吨，同比增长10.5%；巴西2024/2025年度玉米产量将增长至1.3亿吨，同比增长4.1%；美
国2024/2025年度大豆产量将增长至1.2亿吨，同比增长6.5%；印度2024/2025年度大豆产量将增长至1,220万
吨，同比增长2.7%。印度2024/2025年度玉米产量将增长至3,750万吨，与2023/2024年度持平。2024/2025年
度全球棕榈油产量将增长至8,019万吨，同比增长1%。据Argus预计，2024年全球钾肥需求量将提升至7,310
万吨，同比增长6.5%。总体来看，随着全球农业生产的持续增长和可再生燃料需求的增加，钾肥作为重要的
农业生产资料之一，其需求量预计将继续保持增长态势。
2、亚洲钾肥行业发展状况
2.1亚洲钾肥的供应情况
亚洲地区钾肥生产集中在中国、以色列、约旦、老挝、乌兹别克斯坦等国。当前，中东局势继续影响以
色列ICL、约旦APC这两大钾肥供应商的钾肥出口，由于ICL和APC是泰国、越南等东南亚重点钾肥市场的主要
供应商，中东冲突升级预计也将影响东南亚钾肥市场供应。东南亚地区钾肥生产集中在老挝，除中国企业在
老挝投产的钾肥项目已释放部分产能以外，其他东南亚各国钾肥消费几乎全部依赖于进口。与其他地域的钾
肥生产商相比，老挝临近核心钾肥需求亚洲市场，具有得天独厚的区位、物流优势，并且老挝钾矿具备优良
的资源禀赋，目前正加速发展，将对亚洲钾肥供应格局产生较大影响。
2.2亚洲钾肥的需求情况
据Argus预计，2024年东南亚、东亚及南亚地区氯化钾需求合计约3,000万吨，占全球钾肥总需求量约40
%。过去10年亚洲地区钾肥需求复合增速为4.35%，随着经济快速发展带来的消费升级以及人口增长，未来亚
洲地区钾肥需求仍有望继续保持4%-5%的年增长率。在钾肥供给受限的情况下，需求的增长有利于支撑钾肥
价格增长，维持中长期高景气。
东南亚预计将成为2024年亚洲钾肥需求增长的重心。作为全球重要的农业区域和全球钾肥主要消费市场
之一，东南亚生产了全球约85%的棕榈油和近26%的稻米，而棕榈树及稻米的生长依赖于钾肥，农作物产量的
整体提升预计将促进钾肥需求的增长。加拿大Nutrien、美国Mosaic和俄罗斯Uralkali等全球头部的钾肥公
司，在今年披露的财报中均展示了对东南亚以及南亚等地区的钾肥需求增长的积极预期。
（1）印度尼西亚及马来西亚：印度尼西亚及马来西亚是世界上最大的棕榈油生产国。受极端天气等因
素影响，印度尼西亚预计2024年的棕榈油产量将与上一年基本持平，为4,900万吨。马来西亚棕榈油局（MPO
）预计2024年毛棕榈油产量为1,875万吨。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）最新公布的棕榈油供需数据，202
4年7月产量增产13.97%至184.1万吨，为近5年来最高水平，当月出口环比增39.92%至168.94万吨。美国农业
部预测2023/2024年棕榈油消费量将同比增长4.76%，达到7,806万吨。
（2）泰国：据泰国商业部数据，2024年上半年泰国大米出口量为508万吨，较去年同期增长了25.12%。
泰国商业部在今年7月表示，受主要市场需求、预期产量增加和泰铢疲软的推动，泰国2024年预计将出口820
万吨大米，高于此前预测的750万吨。
（3）越南：据越南农业农村部和产业计划部公布的数据，2024年上半年越南收获了348万公顷的稻田，
比去年同期增加了0.5%；水稻平均单产达到67.1吨/公顷，比上年增加0.7吨/公顷，收获面积水稻总产量2,3
30万吨，同比增长1.6%。此外，农业和农村发展部通报，今年上半年，越南出口了468万吨大米，与去年同
期相比增加了10.4%。
（4）印度：根据印度农业部发布的2024年第三次产量预估报告，2023/2024年度农作物总产量预估为3.
2885亿吨，其中2023/2024年度印度小麦产量可能达到创纪录的1.1292亿吨，大米产量有望达到创纪录的1.3
67亿吨。
3、中国钾肥行业发展状况
粮食是人类生存和发展的基石，也是国家安全的重要组成部分，我国高度重视粮食产能提升。在目前耕
地有限的情况下，粮食增产提质的核心是化肥，尤其钾肥是三大化肥中唯一不能完全自给的肥料，对于我国
粮食安全保障具有重要战略意义。2023年中央工作经济会议指出，要坚持不懈抓好“三农”工作，以确保国
家粮食安全；2024年2月，中央1号文件强调“抓好粮食和重要农产品生产”，“扎实推进新一轮千亿斤粮食
产能提升行动”，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上；2024年3月，政府工作报告强调，加强粮食和
重要农产品稳产保供，推动大面积提高单产；2024年4月，国务院印发《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方
案(2024—2030年)》，提出到2030年实现新增粮食产能千亿斤以上，全国粮食综合生产能力进一步增强，并
明确了“巩固提升口粮、主攻玉米大豆、兼顾薯类杂粮”的分品种增产思路，全方位夯实国家粮食安全根基
。化肥是保障我国粮食安全的重要环节，合理施用化肥可以有效实现粮食增产增效，而钾肥作为粮食种植的
三大营养元素之一，在保障国内粮食安全中具有重要地位。
3.1中国钾肥的供应情况
我国钾资源严重匮乏，可探明的钾矿资源中基本没有可溶性沉积矿床，有少量难溶性钾矿（明矾矿）和
盐湖卤水矿，95%以上钾肥由盐湖卤水生产。根据USGS（美国地质勘探局）数据，2023年，中国钾盐储备约1
.8亿吨（折合K2O），约占全球总量的5%。2019-2023年中国钾肥产量整体呈现下降趋势，年复合增长率为-2
.89%。2024年上半年，我国氯化钾产量为282.25万吨，同比减少5.86%。由于国内钾肥生产能力有限，部分
需求缺口仍依赖进口，国产钾肥自给率不足50%。随着我国钾资源储量的逐年减少，服务年限逐步下降，资
源型钾盐产能扩张已不可持续，钾盐后续保障形势日趋严峻。
据中国海关数据，2024年我国氯化钾1-6月累计进口量643.09万吨，同比增长23.27%。从进口国来看，
今年上半年中国从俄罗斯进口氯化钾总量达到209.7万吨，占比32.61%，排第一；其次为白俄罗斯，进口总
量154.54万吨，占比24.02%；第三是加拿大，进口总量126.07万吨，占比19.6%。第四是老挝，进口总量101
.81万吨，增幅达42.71%，占比15.83%。今年老挝钾肥进口量大幅增长，有望继续保持第四大进口来源国地
位。老挝钾肥作为国家钾盐发展之“走出去”战略的重要一环，后期将继续发挥着回哺国内市场、保障粮食
安全的作用。
3.2中国钾肥的需求情况
隆众资讯统计数据显示，今年上半年我国氯化钾表观消费量显著增长。2024年上半年，氯化钾的表观消
费量达到915.68万吨，而去年同期的表观消费量仅在807.94万吨，同比增幅达到13.33%。隆众资讯认为，预
计今年国内氯化钾的表观消费量或将达到1,800-1,900万吨的水平，国内的消费量仍将明显增加。
我国是全球钾肥消费量最大的国家之一，由于人口基数的庞大，食物消费结构不断升级，粮食及经济作
物的稳定供应对于国家发展至关重要。因此，在国家维护粮食安全的大背景下，从农业科学的施肥角度来看
，市场对钾肥的需求将持续保持稳定。随着我国坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进新一轮千亿斤粮食产
能提升，强调在耕地面积有限的情况下，要保证粮食的稳定供应，对于提高粮食单产提出了更高的要求，优
化化肥施用结构、提高钾肥施用的占比是重要途径之一。由于钾肥对油料作物提质增量的效果明显，国家政
策层面对于推进大豆产能提升、扩大油菜面积、支持发展油茶等特色油料等措施，也将有望钾肥需求量进一
步提升。
（二）公司钾肥主要产品及用途
公司主要生产产品为粉末结晶状与颗粒状氯化钾，两种产品均可直接用于农业生产，也可作为复合肥和
复混肥的生产原料。
农作物施用钾肥可以增强作物的抗病、抗寒、抗旱、抗倒伏及抗盐能力，改善作物品质，提高粮食作物
蛋白质的含量、油料作物的粗脂肪和棕榈酸含量、薯类和糖料作物的淀粉和糖分含量；增加纤维作物及棉花
的纤维长度、强度、细度；调整水果的糖酸比，增加其维生素C的含量；改善果菜的色泽和口感，增强其耐
贮性。果蔬粮食等作物均需要钾肥的施用，其中果蔬、玉米和水稻是钾肥主要下游需求，三项作物对钾肥的
需求占比分别约为17%、15%和12%。
（三）经营模式
1、采购模式
公司以供应链信息管理平台为支撑，建立国际化的采购物流体系和供应商管理体系，通过招标、议标、
竞争性谈判和询比价等多种采购方式对机械设备、大宗材料以及备品备件等物资开展采购工作。公司专业化
采购团队能够按照生产工艺不断优化的需求及时进行采购实施，有效控制成本，提升供应质量，逐步构建起
货源稳定、风险可控、质优价宜、完整高效的供应链管理体系。
2、销售模式
公司钾肥产品是复合肥生产的主要原料，同时可直接用于农业施用，客户主要为复合肥生产企业及渠道
分销商。公司从资金实力、采购偏好、渠道优势、合作习惯等多个维度对客户进行分级分类管理，对大型集
采、支付能力较强的客户，原则上直接销售；对现金流少、规模较小的客户，采用分销商进行渠道销售以控
制销售风险，从而实现对不同类型客户的全面开发。
同时，公司将现有客户分为战略客户和灵活客户，并调整销售策略为：比价模式、保价模式和市场价格
模式。一方面既可以稳定销售、稳定利润，另一方面也可以有随行就市波动的利润，从而实现出货量的均衡
，减少对业绩波动的影响。未来，公司将在原有越南、泰国、印尼、马来西亚四国市场基础上，扩大海外销
售点和销售网络辐射范围，做好广度布局。同时，在传统市场上扩大与复合肥厂、掺混肥厂等终端用户的合
作试点。未来，公司将加强与全球具有影响力的战略伙伴的合作，丰富老挝钾肥在全球市场的销售体系，持
续创新销售模式，加速企业的国际化发展进程，为股东创造更大的价值。
3、盈利模式
钾肥属于传统工业产品，公司依靠钾肥的销售收入与成本及费用之间的差额实现盈利。公司通过持续提
升钾肥产能规模、协同开发非钾资源、打造差异化产品结构、搭建多元化销售渠道、推进工艺优化及降本增
效、建立现代化的信息管理系统等切实措施，深化精细化管理，持续增强盈利能力，推进企业高质量可持续
发展。
4、结算模式
公司在钾肥销售合同中约定价格条款,目前普遍采用前T/T或者L/C方式进行结算，在收到货款或信用证
后，安排发运或由客户上门自提。随着产能规模扩大、产品销量增加，公司正在大力开发优质战略客户，在
风险可控的原则下，根据经营发展需要灵活调整结算方式。
（四）公司钾肥项目的行业地位、产品市场地位
公司当前拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源总储量预计约10亿吨。公司是首批
“走出去”实施境外钾盐开发的中国企业，是中国钾肥三三三战略（即形成1/3国产、1/3进口、1/3靠境外
钾肥基地的供应格局）的模范践行者。作为中老两国的重点合作推动项目，公司稳步持续推进产能扩建，现
已发展成为亚洲最大钾盐资源量企业、东南亚地区规模最大的钾肥企业。2022年3月，公司第一个100万吨/
年钾肥项目实现达产，成为我国首个在境外实现百万吨级规模生产的钾肥项目。2023年1月，第二个100万吨
/年钾肥项目选厂投料试车成功；2024年4月，第三个100万吨/年钾肥项目选厂投料试车成功。同时，公司已
合计拥有近90万吨/年颗粒钾产能，有望通过产品结构优化创造新的利润增长点。
2024年上半年，公司生产合格氯化钾产品84.51万吨,较去年同期76.18万吨上升11%;销售86.10万吨,较
去年同期76.65万吨上升12%。随着公司产能规模化提升，公司着力构建“国内+国际”双循环、境内外联动
的销售体系，进一步增强公司的市场多元化优势，并根据钾肥市场行情，动态调整销售策略，加大力度布局
东南亚市场，通过深耕重点市场、参加国际化肥展会等方式，加大公司推广宣传力度，增强品牌影响力与市
场竞争能力。当前，公司产品主要销售至泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、日本、韩国等多个
国家，同时辐射中东、大洋洲、欧洲、南美洲、非洲等地区。与此同时，公司也在持续招募有战略、有实力
、有信誉的合作伙伴，共同打造产品竞争优势、共享老挝钾肥的发展成果，共创与农业农民共赢发展的新格
局。
二、核心竞争力分析
（一）资源优势
公司专注于从事钾盐矿开采、钾肥生产及销售业务，当前拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折
纯氯化钾资源总储量约10亿吨。区域内钾矿矿藏丰富，埋藏较浅，矿层分布连续，资源禀赋好，适于规模化
开发钾盐项目。近几年公司稳步持续推动产能规模提升，2022年3月，公司第一个100万吨/年钾肥项目达产
。2023年1月与2024年4月，公司先后实现第二个和第三个100万吨/年的钾肥项目选厂投料试车成功，公司将
力争加快完成第二个和第三个100万吨/年钾肥项目的井下贯通上矿工作。
为充分发挥伴生资源价值，公司通过招商引资的模式开发以钾盐矿为核心的非钾产业链，拓展公司利润
增长点。自公司2022年成立非钾事业部以来，已相继合作引入上下游溴素、氯碱等化工项目进入老挝工业园
区。2024年7月，公司年产2.5万吨溴素扩建项目顺利竣工，这是继2023年5月首个年产1万吨溴素产能基础上
进行的扩建项目。随着溴素上下游产业链的不断完善，将有利于降低溴素原材料及运输成本，强化溴素盈利
性。未来溴素有望成为非钾业务中承载上下游化工产业布局的重要链条，为公司非钾事业发展奠定坚实基础
。
（二）区位优势
老挝地处亚洲钾肥需求与增量市场核心区域，北邻中国，东邻越南，西邻缅甸与泰国，南部与柬埔寨接
壤，产品运输距离较短。近年来，随着东南亚地区人口持续增长、农业发展以及高经济价值作物种植面积不
断扩大，钾肥需求持续增长，供需缺口加大且长期存在。相较于远距离的加钾与俄钾，老挝钾肥的运输优势
凸显。因地处东南亚中心位置，公司可采用小、零、快的发货方式，充分满足东南亚地区多样化的需求，并
有条件享受东盟成员国和RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）成员国在地区经贸环境方面的优惠政策。
（三）交通优势
公司位于老挝中南部甘蒙省境内，地理环境优越且交通便利，北距老挝首都万象380公里，东距越南边
境180公里，西距老泰3号友谊大桥40公里，可采用陆、铁、海三种运输方式，交通优势显著。
1、公路：公司临近老挝贯穿南北的主干道13号公路以及12号和9号公路。其中13号公路向北可通往万象
，可销售至老挝本地、缅甸客户，同时经中老铁路返销国内；向西连接老泰友谊大桥，可直销泰国；向东对
接越南永安港、格罗港、昏拉港、海防港等多个港口，可销售至越南本地及通过海运销往国内及东南亚等国
家和地区。
2、海运：公司在越南格罗港、永安港、昏拉港均设立了专用码头，格罗港与永安港同属于越南义安港
口群，是越南中北部地区重要的集装箱港口以及越南中部吃水最深港口，同时也是老挝和越南首条铁路——
万永铁路的终点站。为了保障公司海运平稳，公司已开发的泰国曼谷港、林查班港口将作为备用发货港口。
3、铁路：2021年底通车的中老铁路为公司打通了钾肥铁运回国的直接通道，有利于公司进一步深耕我
国云贵川等西南地区钾肥市场，并降低物资及人员流通成本。正在规划的泛亚铁路中路通道也与矿区临近，
途径甘蒙省、连接老挝万象以及越南永安港的老越“万永铁路”，建成后预计将在公司所在的甘蒙省他曲县
规划建设陆港。陆港建成后他曲县城预计将成为老挝中部的重要国际陆路交通中心，将进一步加大公司交通
优势。
公司物流体系已经实现了陆、海、铁全面联运，有利于公司提供更高效、灵活的钾肥供应服务。随着泛
亚铁路以及万永铁路的建设，公司物流成本将逐步降低，效率将显著提升。
（四）产品及成本优势
随着公司产能规模逐渐增大，未来综合成本预计将进一步下降，将通过应用井下大功率采矿设备提高采
矿效率、优化井下连续运输系统和智能化矿山建设，逐渐朝着少人化、无人化努力，通过技术创新提高地面
选厂系统收率等方式，积极推进降本增效等工作。
1、人力成本下降：伴随公司钾肥产能提升并进入稳定生产后，规模效应下人力成本下降趋势将逐渐显
现；公司持续优化老挝本土化员工占比，推进人力成本降低工作；公司持续优化精细化管理，努力通过技术
创新提高井上生产、井下采运系统的自动化水平，逐步替代原有需要较多人力的“普通采掘机+扒渣机+自卸
卡车”采掘系统来实现少人化开采，与华为等技术方合作开展5G智慧矿山建设朝着未来无人化开采的目标努
力。少人化是无人化的基础，无人化是最终目标。
2、原矿成本下降：在原矿采掘成本上，公司采用以“自有团队为主、外包团队为辅”的采矿模式，并
通过建立竞争机制，进一步降低原矿采掘成本。在原矿摊薄成本上，公司采用产量法进行采矿权摊销，公司
单吨原矿摊销额预计将进一步降低。
3、物料消耗成本下降：针对老挝固体钾盐矿工况环境，公司创新引入激光熔覆增材再制造等技术，可
延长采矿、浮选环节中液压元件、电机、泵阀以及易损机械零部件的使用寿命30%以上，提高设备使用效率
，弥补老挝当地机械制造环节的产业链短板，使设备综合运维成本下降。同时，公司采用WMS(仓储管理系统
)和AGV(智能仓储系统)初步实现仓储管理的信息化和数字化，通过以上智能化仓储管理系统，提升库存周转
率、节约库存管理成本。
4、能源成本下降：随着公司钾肥产能规模的快速扩建，对电力能源的价格稳定、低廉提出了更高需求
。2023年12月，公司与老挝签署30万千瓦电站项目谅解备忘录（MOU），未来电站项目建成后公司将获得长
期稳定的低廉电价。公司将采取联合多方投资的方式，重点吸引亚钾国际智慧产业园区用电大户以及其他投
资者共同投资自备能源项目。总体来看，扩产提效的规模化效应，将会降低公司各项综合成本，增加企业核
心竞争力。
（五）技术创新优势
经过多年的不懈努力，公司已在老挝钾盐矿区构建了一整套完备且成熟的固体钾盐机械开采、钾肥生产
体系，取得了多项技术专利，关键工艺环节在设计安装时留有充分产量裕度。在井下开采环节，公司持续研
发大功率的掘采设备并优化运输系统，提升开采效率及矿石供应能力。在地表生产环节，公司在磨矿、结晶
浓密、浮选过滤等单元进行了深度技术工艺优化升级，提高了产品纯度及白度、增大了产品晶体粒径，产品
品质、综合收率进一步升级，助力降低公司运营成本，竞争力整体增强。此外，公司持续优化产品结构，增
加了盈利附加值更高的大红颗粒钾产能，目前已合计拥有近90万吨颗粒钾产能，将有助于公司深耕国际及国
内市场，通过产品结构优化创造新的利润增长点。公司将持续优化采选矿工艺创新，对采选矿及运输设备进
行创新改革，推动公司实现“显示屏前控采矿、显微镜下看选矿”，全面落实采选矿的自动化、无人化、数
字化。
（六）国别优势
中老两国长期睦邻友好，双方继续保持高层交往势头，2023年两国领导人签署《中国共产党和老挝人民
革命党关于构建中老命运共同体行动计划（2024-2028年）》，中老两国全面战略合作伙伴关系持续深化。
中国是老挝第二大贸易伙伴和第一大出口国，是老挝最大的投资国家。公司作为
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