经营分析☆ ◇000899 赣能股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
火力发电、水力发电、光伏发电、电力行业技术研究开发及服务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 73.50亿 99.34 15.87亿 99.41 21.59
其他(行业) 4856.39万 0.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 73.50亿 99.34 15.87亿 99.41 21.59
其他(产品) 4856.39万 0.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 73.98亿 100.00 15.96亿 100.00 21.58
─────────────────────────────────────────────────
火电收入(业务) 69.93亿 94.52 14.48亿 90.70 20.71
光伏发电收入(业务) 2.68亿 3.63 1.26亿 7.88 46.89
水电收入(业务) 6750.05万 0.91 612.60万 0.38 9.08
风力发电收入(业务) 2119.67万 0.29 714.51万 0.45 33.71
其他(业务) 1955.54万 0.26 125.40万 0.08 6.41
技术服务收入(业务) 1648.35万 0.22 374.85万 0.23 22.74
售电收入(业务) 1252.50万 0.17 434.44万 0.27 34.69
─────────────────────────────────────────────────
江西省(销售模式) 73.98亿 100.00 15.96亿 100.00 21.58
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 30.23亿 99.75 6.29亿 99.81 20.79
其他(行业) 754.10万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 30.23亿 99.75 6.29亿 99.81 20.79
其他(产品) 754.10万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 30.31亿 100.00 6.30亿 100.00 20.78
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火力售电收入(业务) 28.63亿 94.48 5.68亿 90.27 19.85
光伏售电收入(业务) 1.22亿 4.02 5018.53万 7.97 41.18
水电售电收入(业务) 3697.06万 1.22 909.94万 1.44 24.61
其他(业务) 833.30万 0.27 200.55万 0.32 24.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 68.86亿 99.49 10.75亿 99.15 15.62
其他(行业) 3520.26万 0.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 68.86亿 99.49 10.75亿 99.15 15.62
其他(产品) 3520.26万 0.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 69.21亿 100.00 10.85亿 100.00 15.67
─────────────────────────────────────────────────
火力售电收入(业务) 65.90亿 95.21 9.46亿 87.26 14.36
光伏售电收入(业务) 1.77亿 2.55 7750.83万 7.15 43.88
水电售电收入(业务) 1.19亿 1.72 5147.93万 4.75 43.14
其他(业务) 2016.70万 0.29 441.27万 0.41 21.88
技术服务收入(业务) 1308.07万 0.19 283.78万 0.26 21.69
售电收入(业务) 195.49万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江西省(销售模式) 69.21亿 100.00 10.85亿 100.00 15.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 30.65亿 99.58 4.75亿 99.13 15.51
其他(行业) 1278.50万 0.42 414.84万 0.87 32.45
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 30.65亿 99.58 4.75亿 99.13 15.51
其他(产品) 1278.50万 0.42 414.84万 0.87 32.45
─────────────────────────────────────────────────
江西省(地区) 30.78亿 100.00 4.80亿 100.00 15.58
─────────────────────────────────────────────────
火力售电收入(业务) 29.27亿 95.11 4.06亿 84.62 13.86
水电售电收入(业务) 7543.78万 2.45 4658.10万 9.71 61.75
光伏售电收入(业务) 6235.24万 2.03 2301.28万 4.80 36.91
其他(业务) 1278.50万 0.42 414.84万 0.87 32.45
─────────────────────────────────────────────────
江西省(销售模式) 30.78亿 100.00 4.80亿 100.00 15.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售82.60亿元，占营业收入的98.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网江西省电力有限公司 │ 821950.86│ 98.48│
│江西和美陶瓷有限公司 │ 1157.63│ 0.14│
│江投国华信丰发电有限责任公司 │ 1133.90│ 0.14│
│陕西新元洁能有限公司 │ 890.05│ 0.11│
│南昌鱼子酱贸易有限公司 │ 838.23│ 0.10│
│合计 │ 825970.67│ 98.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购48.45亿元，占总采购额的55.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│江西陕赣煤炭销售有限公司 │ 281055.57│ 32.32│
│中煤（武汉）销售有限公司 │ 76593.55│ 8.81│
│中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司 │ 51229.01│ 5.89│
│中国能源建设集团安徽电力建设第二工程有限公司 │ 40654.86│ 4.68│
│国能销售集团有限公司华中分公司 │ 34996.72│ 4.02│
│合计 │ 484529.71│ 55.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）江西省电力运行情况
2025年，全省规上工业发电量同比增长3.3%。新能源发电量同比增长5.9%，较上年同期提高3.5个百分
点，占全部规上工业发电量比重增至17.1%，同比提高1.4个百分点，其中太阳能发电量增长18.6%。
（二）公司电力主要业务及经营情况
公司是江西省重点打造的省属电力上市企业，深耕电力生产业务多年，主营业务包括火力、水力及新能
源发电，在推进传统能源和新能源协同发展的同时，打造发电售电、综合能源服务多轮驱动的综合型电力企
业。
1、电力装机情况
截至本报告期末，公司所属已投产运营的电力装机规模625.05万千瓦，较上年同期增长51.66%。报告期
内，各机组运行安全、可靠、高效；在建工程方面，各项目正按照计划有序推进。
2、电力生产情况
报告期内，公司累计完成发电量182.07亿千瓦时，同比增长9.33%，其中，火电发电量172.26亿千瓦时
，同比增长8.63%；水电发电量1.98亿千瓦时，同比减少41.25%；新能源发电量7.83亿千瓦时，同比增长70.
22%。
3、电力销售情况
报告期内，公司累计完成售电量173.61亿千瓦时，同比增长9.44%，其中上网电量172.43亿千瓦时，新
能源项目自发自用电量1.18亿千瓦时，所售电力区域均为江西省内。上网电量中，火电上网电量163.89亿千
瓦时，同比增长8.72%；水电上网电量1.90亿千瓦时，同比下降42.77%；新能源上网电量6.64亿千瓦时，同
比增长45.30%。
公司所属电厂全年完成市场化交易电量150.53亿千瓦时，占公司总上网电量87.30%，同比减少1.49%。
4、发展趋势
公司将深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚决落实党中央、国务院对推进能源低碳转型、推
动统一电力市场体系建设的各项决策部署，以“稳中求进、绿色转型、改革创新”为主线，夯实安全生产基
础、提升本质安全水平，全力保障能源供应稳定可靠；以“双碳”目标为引领，坚定不移推动能源绿色可持
续发展，稳步推进绿色低碳电力项目投资建设，着力构建清洁低碳、安全高效的能源体系；持续深化电力市
场化改革，通过精细化管理和技术创新提升经营质效，助力公司由电力生产型企业转型为综合能源服务型企
业。
2025年，赣能能源签约代理电量74.11亿千瓦时，同比增加12.13%，代理电量占公司总销售电量的比重
为42.69%。
截至本报告期末，公司已建成投运的新能源发电装机容量为75.05万千瓦，同比增长20.77%，其中：光
伏发电69.05万千瓦，风力发电6万千瓦。截至报告期末，公司已投运的新能源项目运营正常，已投运的新能
源发电装机容量占公司总装机容量的12.01%。未来，公司将按照发展规划，坚定不移走绿色低碳发展道路，
持续优化能源结构，聚力打造“水火风光储”一体化协同发展新格局，全力服务新型能源体系建设。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）2025年电力消费及生产情况
1、电力消费需求情况
国家能源局发布的2025年统计数据显示，全社会用电量保持增长态势。2025年，全社会用电量103,682
亿千瓦时，同比增长5.2%。
2、电力生产供应情况
国家能源局发布的2025年统计数据显示，截至2025年12月末，全国全口径发电装机容量38.90亿千瓦，
同比增长16.3%。
根据中国电力企业联合会发布的2025年全国电力工业统计数据，2025年，全国全口径煤电发电量同比下
降1.9%，占总发电量比重为51.1%；全口径非化石能源发电量同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同
比提高3.4个百分点；全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的
发电主体。
3、发电设备利用小时
中国电力企业联合会发布的数据显示，2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3119小时，
同比降低323小时。
4、电网工程投资建设情况
2025年，全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%。近年来，风光大基地建设推动特高压直
流输电通道工程投资快速增长，2025年直流工程投资同比增长25.7%；交流工程投资同比增长4.7%。
（二）2025年电力行业发展情况
1、电力供需总体平衡
2025年，伴随一批保障性、支撑性电源及多条特高压直流输电工程相继投运，我国电力资源优化配置能
力持续提升。度夏期间，通过提升发电能力、强化资源配置、加强负荷管理等举措，电力系统有效应对平均
气温历史最高、尖峰时段历史最长、负荷创新高历史次数最多的挑战。度冬期间全国电力供需总体平衡，针
对短时寒潮导致的负荷快速攀升，依托市场化调节、跨省跨区余缺互济等方式，有效保障电力供需稳定。
2、电力市场化改革稳步推进
2025年，全国累计完成市场化交易电量6.64万亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重持续提升
。新能源全面参与市场交易，机制电价稳步推进，绿电交易规模快速增长。中长期与现货市场协同发力，省
级现货市场连续运行基本全覆盖。容量电价、辅助服务市场化机制全面落地，成本疏导与系统调节保障能力
持续增强。跨省跨区交易规模不断扩大，电力资源优化配置效率稳步提升。虚拟电厂、新型储能等新型市场
主体有序纳入市场体系，统一高效、竞争有序的电力市场体系加快成型。
3、绿色低碳转型步伐加快
国家持续强化政策引领，先后出台新能源集成融合发展、促进新能源消纳和调控等一系列政策措施，强
化多能源品种一体化开发，拓展消纳空间，完善市场机制，提升电网对新能源的接纳与调配能力，全方位助
力新能源产业高质量发展。2025年全国风电光伏新增装机4.38亿千瓦，同比增长22.3%；累计装机规模达到1
8.4亿千瓦，历史性超过火电，占比47%；全国风光发电量合计2.3万亿千瓦时，约占全社会用电量的22%，电
力消费“含绿量”持续提升。
4、火电兜底保供作用凸显
火电行业立足“兜底保供、灵活调节、清洁升级”核心定位，在极端天气、新能源出力不足等关键时段
发挥核心兜底作用，通过顶峰发电、应急调峰，保障电力供需平衡。根据国家出台的《新一代煤电升级专项
行动实施方案（2025—2027年）》中关于现役机组深度调峰、负荷变化速率等技术要求，行业持续推进在清
洁降碳、灵活调节、智能运行等方面升级，实现保障能力、技术水平、结构优化的协同提升，有力支撑新型
电力系统构建和能源安全稳定供应。
（三）电力相关市场建设情况
1、全国碳排放配额（CEA）市场
2025年全国碳市场交易仍以碳配额交易为主，交易范围从电力行业拓展至钢铁、水泥、电解铝等多个重
点排放行业，扩容企业超过1300家，增加温室气体排放总量约30亿吨，覆盖的二氧化碳排放量占全国总量的
比例提高至60%以上，市场活力进一步提升。受配额结转政策影响，2025年全国碳市场碳配额交易呈现“量
升价减”态势，2025年，碳配额的成交量为2.35亿吨，同比上涨24.36%，2025年交易均价和成交额分别为62
.36元/吨、146.30亿元，同比分别下降35.05%、19.23%。
2、全国温室气体自愿减排（CCER）交易市场
自愿减排支持领域进一步拓宽，CCER方法学从2023年首批4项扩容至累计18项，覆盖领域从可再生能源
、林业碳汇等“本身绿”领域，延伸至建筑节能、农业废弃物处理等低碳转型领域，为市场主体提供更多自
愿减排路径和CCER来源。截至2025年12月末，全国8个CCER项目处于项目公示阶段，31个项目完成登记，13
个项目获得减排量签发。2025年，全国自愿减排市场CCER的成交量和成交额分别为883.79万吨、6.25亿元，
交易均价70.75元/吨，高于全国碳排放配额（CEA）均价8.39元/吨。
3、全国绿色电力证书交易市场
我国持续完善绿证市场顶层设计，建立健全强制与自愿相结合的绿证消费机制，2025年，国家发改委、
国家能源局先后发布《关于促进绿证市场高质量发展的意见》《可再生能源绿色电力证书管理实施细则(试
行)》《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》等文件，对电解铝、钢铁、水泥、多
晶硅和数据中心明确绿色电力消费比例要求，并使用绿证进行核算。随着绿证制度体系持续完善和国际认可
度提升，我国绿证市场呈现量价齐升的良好态势。根据国家能源局发布数据，2025年全国累计交易绿证9.3
亿张，同比增长1.2倍；在政策和市场双重驱动下，绿证需求提升，2025年下半年我国绿证平均交易价格约4
.14元/个，较上半年增长90%。
三、核心竞争力分析
（一）发电机组高效节能
公司目前在运的火电装机规模540万千瓦，其中：赣能丰电所属丰城电厂装机规模340万千瓦，拥有两台
70万千瓦超临界燃煤发电机组及两台100万千瓦超超临界燃煤发电机组，赣能上电所属上高电厂装机规模200
万千瓦，拥有两台100万千瓦超超临界燃煤发电机组，所属机组技术先进、性能优良，煤耗水平及发电效率
等指标均处于江西省同类型火电机组前列，在节能及环保能力方面具有显著的优势。公司持续推进节能降碳
、灵活性及智能化升级改造，致力于提升机组发电效率、降低能耗水平，为构建安全、高效、清洁、低碳的
新型电力系统提供有力支撑。
（二）区域市场及布局优势
随着经济结构优化升级与能源转型纵深推进，2025年江西省电源装机规模持续扩大，能源结构不断优化
。截至本报告期末，公司在运火电装机约占全省统调火电总装机容量的16.91%。公司紧密结合能源行业改革
发展趋势，以清洁煤电为核心资产，持续优化能源结构，稳步构建“水火风光储”多能互补发展体系；不断
优化业务布局，积极推进煤新联营、煤电联营，深化发、配、售协同并进的能源产业链条，实现公司从传统
电力生产型企业向智慧化、清洁化综合能源服务商的战略升级，奋力开创能源低碳可持续发展新局面。
（三）专业化团队及管理优势
公司深耕电力主业多年，打造了一支经验丰富、素质优良、结构稳定的专业人才队伍。经营管理团队在
项目投资、建设及运营等方面积累丰富的业务经验，具有较强的市场开拓能力和运营管理能力；电力交易团
队紧密跟踪江西省电力市场化改革进程，积极参与中长期合约、电力现货、绿电等多品种电力交易，拥有扎
实的行业素养、丰富的市场经验和系统化的运作能力。公司推行扁平化管理模式压缩管理层级，持续打造引
才育才良好平台，优化人才引进机制，深化人才培养工作，为公司高质量发展奠定人才保障。
（四）科技创新攀高向新
公司始终坚持将科技创新作为推动企业高质量发展的核心驱动力，锚定电力主业发展方向，完善科技创
新管理体系，围绕“双碳”目标，大力推进清洁发电、安全生产和节能降碳等领域科技项目攻关；强化产学
研结合，推动科研成果转化应用；统筹实施生产经营、工程建设等数字一体化平台建设，加快提升数智化水
平。2025年度公司新增授权专利48项、软件著作权6项，参与编制的行业标准获国家能源局批准，微藻固碳
示范工程取得CCUS领域工程化突破，以科技创新赋能业务转型升级和动能提升。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入73.98亿元，比上年同期增长6.90%；归母净利润10.07亿元，比上年同期
上升40.97%。截至2025年12月31日，公司资产总额为217.55亿元，较年初上升25.01%，归母净资产为64.46
亿元，负债总额为142.12亿元，资产负债率为65.33%。
●未来展望:
（一）国内电力发展展望
1、全社会用电需求稳中有升
当前，我国电力行业正处于从“量的积累”向“质的飞跃”转型的关键阶段，以“双碳”目标为引领，
以新型电力系统建设为主线，各项政策密集出台，推动电力行业向绿色化、市场化、智能化、安全化深度转
型。根据中电联关于全国电力供需形势的预测，综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展
第十五个五年规划建议等政策措施，预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，全国全社会用电量10.9
-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%。
2、新型电力系统深入建设
党的二十届四中全会就加快规划建设新型能源体系、健全绿色低碳发展机制作出全面部署，提出坚持风
光水核等多能并举，推动源网荷储协调发展，提升电力系统互补互济和安全韧性水平。2026年全国能源工作
会议强调要持续提高新能源供给比重，新能源将继续保持较大投产规模。在构建新型能源体系和新型电力系
统中，煤电装机占比将逐步下降，在能源全面转型完成前，电力保供压力持续存在，受新能源间歇性、波动
性影响，大容量、高参数、高效节能的先进煤电机组在一定时期内仍是保障电力安全稳定供应的重要支撑，
将持续发挥兜底保供作用。
3、电力体制改革有序推进
随着我国能源发展进入新旧能源体系转换过渡期，分布式能源、微电网等大量新型主体接入电网系统，
电力调度对象的数量、难度、复杂度均大幅增加，2026年2月国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市
场体系的实施意见》，要求深化电力体制改革、健全适应新型能源体系的市场与价格机制，统筹推动电力市
场供需高水平动态平衡，为保障能源安全、经济社会发展和绿色低碳转型提供有力支撑。
（二）公司2026年度重点工作
2026年是“十五五”开局之年，也是加快建设新型能源体系，向能源强国目标迈进的关键起步年。公司
将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落
实习近平总书记考察江西重要讲话精神，紧扣“稳中求进、绿色转型、改革创新”主线，深耕电力主责主业
，优化低碳产业布局，以科技创新激活发展动能、培育壮大新质生产力。
1、坚持推动党建引领，党建经营相融互促
扎实推进“赋能聚力”党建工程实施，持续挖掘党建引领特色亮点，推动党建工作与生产经营、绿色转
型、科技创新等中心工作深度融合，不断提升“碳路者”党建品牌的创新实践能力与影响力。纵深推进全面
从严治党，压紧压实“一岗双责”与管党治党主体责任，持续强化正风肃纪反腐，一体推进不敢腐、不能腐
、不想腐，为公司高质量发展筑牢坚强政治保障和纪律防线。
2、提升本质安全水平，保障安全稳定生产
压紧压实各级安全责任，深化完善“两个体系”建设，长效化开展安全警示教育及安全生产标准化建设
，持续夯实安全生产基础、提升本质安全水平。进一步完善双重预防机制，加大新业态问题研判及隐患排查
治理力度，推动煤电机组“三改联动”，提高机组频繁启停、深度调峰、快速变负荷的灵活调节能力，做好
设备稳定运行保障，确保能源供应安全可靠。
3、锚定绿色转型方向，加快能源低碳发展
紧扣国家“双碳”目标与能源转型战略部署，强化公司战略规划引领与投资布局支撑，主动融入新型电
力系统建设，持续提高可再生能源装机比重，积极拓展综合能源服务，加快构建“火电清洁高效生产再提升
、风光水储协同推进、源网荷储售一体化”的产业局面，为公司高质量发展与绿色转型提供坚实支撑。
4、深化提质增效行动，夯实从严管理根基
建立完善协同机制，强化计划经营、生产运行、燃料采购、电力营销一体化高效协同联动。抓实燃料成
本管控，加强长协履约动态管理，灵活调整采购及运输策略，多措并举降低燃料标单成本。统筹资金动态管
理，优化融资结构与期限配置，有效降低综合融资成本。深化机组节能降耗综合攻关，推动机组节能改造能
效升级。持续健全营销体系与营销队伍建设，优化中长期电量分配及现货报价策略，稳步提升电力市场收益
。强化碳资产精细化管理，提升碳资产管理效能与保值增值水平。
5、强化改革创新驱动，提升经营发展水平
持续落实国企改革深化提升行动，强化绩效考核管理，健全市场化薪酬分配体系，不断加强人才队伍建
设。夯实上市公司规范运作的合规管理基础，持续优化公司治理体系，提升公司内部控制和风险管理水平。
深度践行可持续发展管理理念，统筹推进可持续发展体系建设与管理升级，推动可持续发展与生产经营相融
互促。
6、加大科技创新力度，构建高效数智生态
锚定“技术引领、数字赋能、产研融合、人才驱动”主线，持续巩固提升公司科技创新资质与核心竞争
力，坚持创新驱动与需求牵引双向发力，加大科技研发投入强度，加快关键技术攻关与成果转化应用。围绕
生产运营与工程建设重点，筑牢安全生产、建设数字化管理底座，深入挖掘生产经营AI智能体场景，运用数
字化驱动公司管理模式革新、生产效能跃升与核心竞争力重塑。
展望未来，公司将始终坚守国企担当，确保能源安全与电力稳定供应，坚决贯彻落实国家“双碳”战略
目标，把提高质量效益、提升核心竞争力、实现国有资产保值增值、勇担社会责任作为出发点和落脚点，努
力打造成为省内电力行业的标杆与改革发展的先锋。
（三）可能面对的风险
1、煤炭市场风险
燃料成本在公司营业成本中占比较高，煤价波动对公司经营业绩影响较大。煤炭价格受宏观经济、市场
供需、国际能源价格、运输条件及政策调控等多重因素影响，波动存在较强不确定性。
应对措施：密切跟踪煤炭市场变化，科学研判煤价走势，深化煤电联营等产业链协同模式，强化燃料“
采购、运输、存储”全链条管理，灵活调整长协及现货兑现策略，持续优化调运与库存管控方案，多措并举
降低燃料综合成本。同时，加强节能降耗技术攻关，推动煤炭与生物质等其他能源的耦合掺烧技术，不断提
高能源利用效率。
2、电力行业及市场风险
随着我国新型电力系统加速建设，新能源装机保持较快增长态势，火电利用小时数持续承压，电能量价
格下行压力加大，市场化收益空间存在进一步被压缩风险。在电力市场化改革持续深化的背景下，中长期、
现货、辅助服务市场加速建设，新能源上网电量全面参与市场化交易，电价由市场机制形成，交易频率和复
杂度显著提升。受新能源出力随机性、波动性影响，电力现货市场价格波动加剧，新能源项目消纳电量与交
易电价存在一定不确定性。
应对措施：持续深化电力市场形势研判，加强市场政策跟踪与研究，运用数字化手段提升风光功率预测
精度，科学调整和优化市场化报价方案，增强交易策略的灵活性与市场应变能力。
3、政策风险
新型电力系统建设、储能建设规划、容量电价机制、电力市场交易等相关政策对公司生产经营和开拓业
务具有重大影响，若未来相关政策出现调整、收紧或落地节奏不及预期，可能对公司项目收益、盈利模式及
经营业绩带来一定不确定性。
应对措施：公司将持续跟踪政策动态，加强政策研判与应对，优化业务布局与经营策略，积极适应政策
变化带来的市场环境与行业规则调整，强化风险管理能力，把握好行业变革机遇。
4、碳市场风险
随着“双碳”目标深入实施，全国碳市场已顺利完成四个履约周期碳配额履约清缴工作，公司所属控排
企业均按期完成履约任务，并实现配额最大比例结转。当前全国碳市场正从单一行业逐步覆盖多元行业，从
碳排放强度管控逐步转向总量控制，自愿减排市场同步发展完善，市场机制不断健全，约束力度持续增强。
未来碳配额发放预计持续收紧，结转政策存在一定不确定性，对公司成本管控、经营效益及长期发展带来潜
在影响。
应对措施：公司将密切跟踪全国碳市场政策动态与运行趋势，持续深化碳市场政策研判；加快推进节能
降碳改造与技术升级，严控碳排放总量；持续提升碳资产管理能力，科学制定碳交易策略，有效降低碳履约
成本，推动公司碳资产安全运营与保值增值。
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