经营分析☆ ◇000908 *ST景峰 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药产品的研发、制造与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制药(行业) 1.91亿 94.32 1.20亿 93.73 62.54
其他(行业) 1149.80万 5.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
固体制剂(产品) 9606.83万 47.42 7218.51万 56.61 75.14
注射剂(产品) 9501.19万 46.90 4732.58万 37.12 49.81
其他(产品) 1149.80万 5.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 8056.66万 39.77 4927.15万 38.64 61.16
华中(地区) 3524.68万 17.40 1985.05万 15.57 56.32
西南(地区) 2723.46万 13.44 2101.42万 16.48 77.16
华北(地区) 2490.64万 12.29 1740.01万 13.65 69.86
东北(地区) 1578.49万 7.79 --- --- ---
西北(地区) 982.58万 4.85 --- --- ---
华南(地区) 659.56万 3.26 --- --- ---
外销(地区) 241.73万 1.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制药(行业) 6.30亿 95.86 4.51亿 95.59 71.56
其他(行业) 2718.39万 4.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
注射剂(产品) 3.77亿 57.34 2.45亿 51.91 64.96
固体制剂(产品) 1.85亿 28.10 1.54亿 32.77 83.67
其他(产品) 9563.99万 14.56 7224.54万 15.33 75.54
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.31亿 35.09 1.90亿 40.26 82.32
华北(地区) 1.75亿 26.60 1.25亿 26.62 71.80
西南(地区) 8219.56万 12.51 4350.02万 9.23 52.92
东北(地区) 4705.97万 7.16 --- --- ---
华中(地区) 4572.93万 6.96 --- --- ---
西北(地区) 3790.32万 5.77 --- --- ---
华南(地区) 2725.89万 4.15 --- --- ---
外销(地区) 1146.83万 1.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 3.57亿 54.34 2.62亿 55.66 73.50
直销模式(销售模式) 3.00亿 45.66 2.09亿 44.34 69.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制药(行业) 3.76亿 98.83 2.96亿 99.96 78.65
其他(行业) 447.01万 1.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
注射剂(产品) 2.02亿 52.96 1.50亿 50.59 74.28
固体制剂(产品) 1.13亿 29.68 9709.25万 32.81 85.97
其他（乳剂、医疗服务等）(产品) 6606.09万 17.36 4911.32万 16.60 74.35
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.42亿 37.34 1.03亿 34.88 72.64
华北(地区) 8633.73万 22.69 7983.82万 26.98 92.47
西南(地区) 3803.39万 10.00 3056.68万 10.33 80.37
东北(地区) 3122.52万 8.21 --- --- ---
西北(地区) 2367.73万 6.22 --- --- ---
华中(地区) 2237.77万 5.88 --- --- ---
外销(地区) 2073.55万 5.45 --- --- ---
华南(地区) 1604.39万 4.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制药(行业) 7.88亿 93.72 6.00亿 93.60 76.19
其他(行业) 5280.13万 6.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
注射剂(产品) 5.19亿 61.70 4.00亿 62.31 77.04
固体制剂(产品) 2.01亿 23.93 1.51亿 23.51 74.95
其他（乳剂、医疗服务等）(产品) 1.18亿 14.03 9262.41万 14.44 78.55
原料药(产品) 288.48万 0.34 -200.51万 -0.31 -69.51
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.83亿 33.70 1.85亿 28.87 65.37
华北(地区) 1.84亿 21.84 1.25亿 19.53 68.23
西南(地区) 1.35亿 16.08 8454.49万 13.18 62.53
东北(地区) 6583.15万 7.83 --- --- ---
华南(地区) 5918.04万 7.04 --- --- ---
西北(地区) 5085.92万 6.05 --- --- ---
华中(地区) 3258.50万 3.88 --- --- ---
外销(地区) 3015.99万 3.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 4.29亿 50.99 3.27亿 50.96 76.25
经销模式(销售模式) 4.12亿 49.01 3.14亿 48.98 76.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.75亿元，占营业收入的26.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 5325.46│ 8.11│
│客户二 │ 5152.90│ 7.84│
│客户三 │ 2967.13│ 4.52│
│客户四 │ 2098.92│ 3.20│
│客户五 │ 1988.13│ 3.03│
│合计 │ 17532.55│ 26.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.79亿元，占总采购额的56.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一1 │ 2372.97│ 16.98│
│供应商一2 │ 2126.58│ 15.22│
│供应商一3 │ 1861.75│ 13.32│
│供应商一4 │ 828.14│ 5.93│
│供应商一5 │ 746.57│ 5.34│
│合计 │ 7936.02│ 56.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业及行业发展情况
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为医药制造业（C27）。
近年来，受医保控费力度加大、新药研发力度加大、行业内部调整等因素影响，医药制造企业营业收入
和利润总额同比有所下降。医药行业是对政策依赖较高的行业，仿制药一致性评价政策的推进、带量采购政
策的落地执行等均对行业产生了深刻影响。近年来，中国医药行业政策进一步强化医疗、医保、医药联动方
面的改革控费仍是行业主旋律，鼓励研究和创制新药，同时对创新药的临床试验立项、设计以及开展等方面
提出了更高的要求积极推动仿制药发展鼓励优质中医药企业发展。2023年以来开展的医疗反腐行动长期有益
行业健康发展，未来预计国内医药需求有望继续保持增长，且医保基金支付能力可持续性较强，医药行业整
体经营业绩有望逐渐复苏。
（二）公司主营业务情况
报告期内公司主营业务未发生重大变化。
公司经营范围为：以自有资产进行医药、医疗项目投资；生物制药技术项目的研发与投资；商品进出口
贸易；企业管理咨询、医疗医药研发技术咨询（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动
）。
1、主要产品
公司的产品管线包括：
心脑血管领域产品线：包括参芎葡萄糖注射液、心脑宁胶囊（全国独家、国家医保乙类）、盐酸替罗非
班注射用浓溶液、盐酸替罗非班氯化钠注射液、注射用盐酸地尔硫卓和乐脉丸等；
抗肿瘤领域产品线：包括榄香烯乳状注射液及榄香烯口服乳（全国独家）、注射用培美曲塞二钠、注射
用盐酸吉西他滨、盐酸伊立替康注射液、注射用磷酸氟达拉滨、注射用奥沙利铂和来曲唑片等；
风湿骨病科疾病领域产品线：包括玻璃酸钠注射液（含玻璃酸钠原料药）、镇痛活络酊（全国独家、国
家医保乙类）、通迪胶囊（全国独家）和骨筋丸胶囊等；
妇儿领域产品线：包括妇平胶囊（全国独家）、金鸡丸（全国独家）和儿童回春颗粒等；
消化系统领域产品线：包括注射用泮托拉唑钠、注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑、复方胆通胶囊（
国家医保乙类）和消炎利胆胶囊（基药、国家医保甲类）等；
烧烫伤领域产品线：冰栀伤痛气雾剂（全国独家）；
抗感染领域产品线：注射用盐酸克林霉素磷酸酯、注射用单磷酸阿糖腺苷、注射用更昔洛韦、复方柳唑
气雾剂（全国独家）和伏立康唑片等；
医疗器械产品线：医用透明质酸钠凝胶；
抗炎镇痛产品线：氟比洛芬酯注射液。
2、经营模式
（1）采购模式
公司旗下的生产制造企业采购模式以内控管理、成本最低、质量最优和风险最小为原则建立业务管理的
目标，以风险控制的思路，对采购工作进行质量、风险、成本等多维度梳理，在实际采购运行过程中实现全
面内控管理，达到控风险、控成本、控质量的目标。
各项生产原料方面，由各子公司物流部以定量采购、集中采购、定期采购等多种途径结合的方式，统一
负责原材料、辅料、包装材料等物资的采购，保障公司原料来源可靠且具备成本优势。同时通过质量事务部
对主要物料供应商进行整体的体系审计、质量评估，建立供应商档案，形成合格供应商名录。物流部以销售
计划、生产计划和库存量等数据为基础制定物料采购计划，采购人员按照采购计划的数量、规格、时间等要
求进行物料的采购。在采购实施中，通过合格供应商分级管理、招标与协议采购并重的模式，结合完备的供
应商管理体系，形成完善有效的采购管理模式。
（2）生产模式
公司生产实行以销定产的计划管理模式，执行内部计划管理工作流程，以营销体系确定的内部订单和交
货时间为依据组织生产。生产部每年底根据新年度销售计划制定新年度生产计划，并分解到月度。在每月实
际生产计划安排中，由生产部与物流部共同参考销售月度计划、库存数据、年度生产计划、生产设备情况制
定新月度生产作业计划。当月在执行生产作业计划过程中，若出现特殊情况，通过上报审批后方可进行适当
调整。
公司按照GMP的规范要求，制定了严格的生产管理制度，通过风险管理，对无菌制剂建立了CCS污染措施
策略，联合质量事务部对生产用物料、中间产品建立了完善的质量标准和领用转运标准；对生产环境、人员
操作实行动态监控管理、生产工艺过程的各项关键质量指标实现实时采集分析；生产操作过程及生产后的车
间清场和生产记录等各个环节均有复核，并以文件形式作出严格的规定，通过以上措施，保证整个生产过程
严格按照GMP规范及公司制定的产品生产工艺规程和标准生产操作规程进行生产操作，产品质量稳定、均一
、合格，为社会公众提供优质的医药产品。
（3）销售模式
公司以省区大区销售经理和集采联盟片区责任制为基础，多产品矩阵管理相结合；适应市场竞争要求和
以客户为中心的价值观导向，坚定地走“自营，外包和代理相结合”的营销模式，全面深入推进学术营销，
强化公司专家形象，塑造高品质与负责任的品牌形象。在既定业务领域的多品种产品形成系列组合，为不同
的治疗与康复场景提供解决方案，帮助医生提升治疗水平、帮助患者快速康复。公司加强市场布局的力度，
整合资源，优化销售人员布局，激活工作能力和积极性，大幅提升人均单产；同时加强学术推广，坚定地走
高效专业化学术推广之路。公司在全国积极组织并推广各项专业化学术会议、产品专业知识的学习培训、临
床疗效研究成果的专家共识会、临床路径专业学术研讨会、临床观察与典型病例征集分享会、专家产品咨询
会等，通过一系列的专业化学术推广使专家医生对公司产品疗效和临床使用方式，有更深入更清晰的认识，
从而达到合理规范用药的目的，更好地服务于广大患者。除了在等级医院持续保持我们的竞争优势以外，还
要关注并积极投入力量，深入到第三终端和OTC的广阔市场，实现渠道下沉，向终端市场靠拢。同时也积极
探索利用新媒体和电商等互联网技术进行市场布局的可能性。
（4）研发模式
公司采用自研与联合开发的合作研发模式，集中研发资源，在关键领域、环节快速突破。集团研发平台
强调完整性，在全链条科学分工的基础上，各业务单元按照产品生命周期有机协同。依托总部研发中心，链
接各子公司生产单元，分别打造发酵技术平台、高分子交联技术平台、预灌封制剂产业化平台、纳米制剂平
台、复杂注射剂平台。公司将目标聚焦在具有临床价值和技术特色的渐进性创新上。未来将围绕大病种，紧
跟专利期限，提前筹划，关注同领域竞争友商动态，力争首仿。公司遵循以自主研发为主，利用产业资源，
有效整合行业研发资源，实现快速仿制。
报告期内的公司主要业务经营管理模式和研发模式未发生重大变化。
二、核心竞争力分析
公司是一家专注医药健康产业的企业，涉足药品研发、生产、销售等业务，并涉足医药投资领域。公司
以客户为中心，提供优质的产品和良好的服务，经过多年的成长之路，稳步打造核心竞争力，逐步实现企业
价值。
（一）聚焦主营业务，发挥专业优势
伴随着消费需求和健康意识的提升，人口老龄化、环境及生活方式的改变，心脑血管、骨科、肿瘤等疾
病的发病率逐年呈现年轻化、快速上升的趋势，公司目前主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域
，主要以心脑宁胶囊、参芎葡萄糖注射液、盐酸替罗非班氯化钠注射液、盐酸替罗非班注射用浓溶液为首的
心脑血管领域产品，以玻璃酸钠注射液为主的骨科领域产品，以榄香烯乳状注射液、榄香烯口服乳、注射用
培美曲赛二钠、盐酸伊立替康注射液、注射用盐酸吉西他滨、注射用磷酸氟达拉滨、注射用奥沙利珀等为代
表的抗肿瘤领域，公司另持有医用透明质酸钠凝胶为主的眼科器械产品。同时，公司有多项产品已经获得临
床批件或正在临床研究中。未来公司将不断推出新的产品，丰富现有的产品管线。
在心脑血管领域，《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（国发〔2022〕2号）
强调“支持将符合要求的贵州苗药等民族医药列入《中华人民共和国药典》”，对于含经典苗药在内的药典
品种心脑宁将进一步扩大市场。同时，心脑宁是国家重点研发计划“十种中成药大品种和经典名方上市后治
疗重大疾病的循证评价及其效应机制的示范研究”十课题之一，心脑宁为子课题“心脑宁胶囊精准干预急性
冠状动脉综合征后状态合并颈动脉斑块残余风险研究”，当前项目按计划实施中，已取得阶段性研究成果研
究中。
在骨科领域，公司积极参与玻璃酸钠注射液省际联盟集采，其中西南五省（重庆、云南、贵州、湖南、
广西）带量采购联盟B组独家中选；广东十一省(广东、山西、江西、河南、广西、海南、贵州、青海、宁夏
、新疆、新疆生产建设兵团)联盟中选；安徽省带量B组独家中选。在抗肿瘤领域，盐酸伊立替康注射液第一
顺位中选国家第七批带量采购（中选区域上海、江苏、福建、安徽、湖南、云南、内蒙古、贵州、青海），
来曲唑片积极参加国家联盟续采及省级续采，其中来曲唑片在广东联盟阿莫西林等45个药品集团（广东、广
西、湖南、江西、河南、山西、贵州、甘肃、宁夏、青海、海南、新疆、新疆生产建设兵团）带量采购中选
，江苏等省份续采成功，成功中选川渝联盟集采（四川、重庆、云南、湖北、内蒙古、陕西）。
公司在仿制药领域亦取得较大进展：在抗感染领域，以注射用克林霉素磷酸酯、注射用单磷酸阿糖腺苷
为核心之外，伏立康唑片在苏桂陕联盟续采成功（联盟省份：江苏、广西、陕西），广东省替硝唑等药品集
中带量采购中标，河南十三省（区、兵团）联盟续采拟中选（联盟省份：河南、山西、内蒙古、辽宁、吉林
、黑龙江、广西、海南、贵州、青海、宁夏、新疆和新疆生产建设兵团）。在抗肿瘤领域，来曲唑片广东联
盟阿莫西林等45个药品集团带量采购中选（联盟省份：广东、山西、江西、湖南、湖北、广西、海南、贵州
、甘肃、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团），渝川蒙鄂滇藏陕宁联盟续采成功（联盟省份：重庆、四
川、内蒙古、湖北、云南、西藏、陕西、宁夏），江苏、河南、北京等省份续采成功。盐酸伊立替康注射液
第一顺位成功中选国家药品第七批带量采购（中选区域上海、江苏、福建、安徽、湖南、云南、内蒙古、贵
州、青海）。在消化线产品领域，形成了以注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑为核心的消化线产品，公司
正在积极筹备2024年注射用兰索拉唑的续采工作。在镇痛领域，注射用氯诺昔康一致性评价于2023年上半年
启动，预计2024年底完成，该产品成功中选安徽省带量采购，河北联盟（北京）集采到期续签中选，2021年
京津冀第二批带量联动药品续采拟中选；普瑞巴林胶囊已取得一致性评价注册批件。在免疫领域，2023年上
半年孟鲁司特已完成补充验证相关研究工作，申报资料已完成，于2023年8月完成申报，预计2024年可取得
生产批件。另外，盐酸纳洛酮注射液一致性评价项目已完成工艺开发、质量标准研究、三批工艺验证批样品
生产及稳定性考察，预计2024年可完成申报。
此外，以儿童回春颗粒、乐脉丸、妇平胶囊、通迪胶囊为主的口服产品和冰栀伤痛气雾剂、镇痛活络酊
、复方柳唑气雾剂覆盖了妇儿、疼痛以及外用专科用药，已开展了长时间的患者教育，具备良好的市场前景
。近年来，三胎政策的放开和国务院《中国妇女发展纲要（2021-2030）》的发布，一方面，妇儿科用药需
求量大，另一方面，国家越来越重视对女性、儿童的保护，从职业、家庭、身心健康等全方位覆盖，公司妇
平胶囊主治疾病盆腔炎、附件炎、宫颈糜烂等，均是女性高发疾病。冰栀伤痛气雾剂作为一种中药制剂，功
能主治为清热解毒凉血，活血化瘀止痛，用于跌打损伤，瘀血肿痛，亦可用于浅Ⅱ度烧伤，能在受伤部位形
成具有保护作用的药膜，具有止痛快、消肿迅速，使用安全的作用。
（二）坚持仿创结合，打造多维管线
公司管理团队认真分析市场未来发展趋势，坚定走与国际接轨的仿制药产业化道路，围绕公司核心产品
，梳理产品脉络，不断完善制药产业链；并确立了公司产品结构目标。具体如下：
公司已建立以化学药和生物药为主导的仿创结合多维产品管线：（1）优化研发管线中化学药、生物药
、中成药的比例，建立以化学药和生物药为主要开发方向的产品结构布局；（2）打造脂质体、纳米乳等高
端制剂研发与生产平台，同时致力于建立高技术壁垒的生物药品研发与生产平台；（3）全力推进公司国际
化进程，推动贵州景峰生产线cGMP升级，实现公司主要产品中美双申报，构建公司完整的国际化制药企业格
局，并已启动生产注册批。（4）建立完整、高效、国内领先的玻璃酸钠领域研究开发平台，制定并持续更
新科学、稳健的产品线规划，研发并推出玻璃酸钠为主要成分的美容产品，进一步丰富公司产品线。
公司拥有101个药品生产批件和1个三类医疗器械产品注册证，其中10个药品为独家品种；共有48个品种
被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，其中甲类19个，乙类29个；共有19个品种被
列入《国家基本药物目录》。
（三）优化营销结构，夯实全国布局
公司正在建立一支专业化的营销团队，随着多年的市场打造和沉淀，公司已完成全国31个省、市及自治
区营销网络覆盖，形成了以规范管理下的省区销售经理责任制的垂直化、扁平化的高效营销模式。营销网络
未来在完善医院体系的同时加强布局基层终端。
报告期内，公司在营销方面坚持聚焦等级医院，同时拓展民营医院、县域及以下医疗市场，预计其销售
有望持续稳定。同时公司积极参加国家、省级联盟、市级联盟采购。
对于心脑宁胶囊，公司坚持专业化学术推广，强化市场准入工作和招标采购工作，不断推进销售网点的
覆盖，同时营销渠道下沉，精耕细作，实现销售目标。
对于玻璃酸钠注射液，公司长期坚持走学术道路，针对佰备玻璃酸钠治疗骨关节炎的临床疗效进行了系
统性的研究，先后在中华骨科杂志等国内顶级期刊发表了多篇具有重要参考价值的研究论文。
《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2021年）》中榄香烯乳状注射液医保限制由“限
癌性胸腹水的胸腔内或腹腔内注射治疗”调整为“限癌性胸腹水患者”，较大地提高了该产品的医保应用范
围，较好地提升了该产品规模，同时公司抗肿瘤药的终端医院覆盖进一步提升。
（四）研发战略清晰，在研产品丰富
公司通过加强自主研发和合作引进，积极实施“走与国际接轨的仿制药产业化道路”战略，为公司未来
的产品储备奠定坚实基础。公司在研产品主要涵盖心脑血管、骨科、抗肿瘤、抗过敏、抗病毒、镇痛和止吐
等多个治疗领域。截至本报告披露日，医用透明质酸钠凝胶已获生产行政许可，来曲唑片（2.5mg）、伏立
康唑片（50mg）、氟比洛芬酯注射液（5ml：50mg）、普瑞巴林胶囊已取得注册批件，注射用盐酸吉西他滨
（1.0g;0.2g）、盐酸伊立替康注射液（5ml:100mg;2ml:40mg）、盐酸替罗非班氯化钠注射液取得了一致性
评价补充申请批件，盐酸纳洛酮注射液即将提交补充申请资料，1.1类新药交联玻璃酸钠注射液已通过III期
临床伦理批件，并完成与CDE的药学沟通会，即将开展临床III期试验。
（五）持续降本增效，加强子公司管理
报告期内，为有效支持公司的研发、生产和销售业务顺利运作，助力各子公司实现经营业绩的改善，公
司持续加强和完善人力资源管理体系，进一步提高效率，并加强对子公司的管理。在预算范围内，公司对集
团总部的关键岗位人员进行了合理增补，以加强对子公司经营业绩的考核，同时加强对全集团的风险控制，
引导子公司在风险控制的基础上增加主营收入，改善子公司个体及整个集团的经营状况，以实现降低成本、
提高效率的目标。同时，面对不断变化的市场和健康环境，各子公司积极调整产品营销模式和组织架构，以
适应2024年销售端的各种不确定因素。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|