经营分析☆ ◇000929 *ST兰黄 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
啤酒、麦芽、饮料的酿造、生产与销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒(产品) 1.70亿 80.65 1236.90万 74.19 7.28
饮料(产品) 2116.56万 10.05 -190.53万 -11.43 -9.00
其他(产品) 1154.65万 5.48 509.41万 30.55 44.12
麦芽(产品) 802.13万 3.81 111.42万 6.68 13.89
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 1.51亿 71.92 961.89万 57.70 6.35
省外(地区) 5911.49万 28.08 705.30万 42.30 11.93
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 1.91亿 90.71 1046.36万 62.76 5.48
直销模式(销售模式) 1956.78万 9.29 620.82万 37.24 31.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒销售(产品) 9037.14万 78.57 1050.14万 65.97 11.62
饮料销售(产品) 1456.39万 12.66 -96.96万 -6.09 -6.66
其他(产品) 724.64万 6.30 474.60万 29.81 65.49
麦芽销售(产品) 284.56万 2.47 164.17万 10.31 57.69
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 9644.15万 83.84 1534.85万 96.41 15.91
省外(地区) 1858.59万 16.16 57.10万 3.59 3.07
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 1.05亿 91.23 953.18万 59.88 9.08
直销模式(销售模式) 1009.21万 8.77 638.76万 40.12 63.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒(产品) 1.78亿 73.97 2074.98万 56.72 11.63
饮料(产品) 2777.22万 11.51 311.45万 8.51 11.21
其他(产品) 1907.89万 7.91 815.34万 22.29 42.74
麦芽(产品) 1594.72万 6.61 456.20万 12.47 28.61
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 1.87亿 77.58 2862.98万 78.27 15.30
省外(地区) 5407.81万 22.42 795.00万 21.73 14.70
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 2.06亿 85.48 2386.44万 65.24 11.57
直销模式(销售模式) 3502.61万 14.52 1271.54万 34.76 36.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒销售(产品) 9513.98万 71.84 1448.98万 55.11 15.23
饮料销售(产品) 1543.61万 11.66 228.79万 8.70 14.82
麦芽销售(产品) 1204.22万 9.09 405.78万 15.43 33.70
其他(产品) 981.20万 7.41 545.84万 20.76 55.63
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 1.13亿 85.00 2234.98万 85.00 19.85
省外(地区) 1986.45万 15.00 394.41万 15.00 19.85
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 1.11亿 83.50 1677.78万 63.81 15.17
直销模式(销售模式) 2185.42万 16.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.19亿元，占营业收入的9.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│安徽天益贸易有限公司 │ 759.64│ 3.61│
│王林红 │ 387.31│ 1.84│
│宋朝军 │ 284.94│ 1.35│
│大通县伙伴食品批发部 │ 264.40│ 1.26│
│贾智芳 │ 241.89│ 1.15│
│合计 │ 1938.19│ 9.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.58亿元，占总采购额的29.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│兰州精炼玻璃制品有限公司 │ 1922.66│ 9.92│
│兰州方正包装有限责任公司 │ 1518.93│ 7.84│
│宁夏银丰米业有限公司 │ 936.37│ 4.83│
│陕西福贞金属包装有限公司 │ 805.91│ 4.16│
│湖北晶昱玻璃制品有限公司 │ 604.69│ 3.12│
│合计 │ 5788.56│ 29.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局数据，2024年1-12月规模以上企业（年主营业务收入达2000万元以上）累计啤酒产量35
21.3万千升，相较于上一年同比下降0.6%。目前，我国啤酒行业整体产量处于下行阶段，竞争格局相对稳定
。由于新的消费场景拓展、消费者观念变化等原因，啤酒行业的需求结构发生了明显变化，为行业的发展和
市场升级注入了新动能。随着新一代消费者对啤酒品质和口感的要求不断提高，消费需求由社交需求向情绪
需求拓展，推动了行业向中高端转型。场景多元化、品质高端化、产品差异化、品牌价值化的发展趋势，使
得行业呈现“量平价增”的态势。未来，行业增长将更多地依托中高端化进程中的价值提升，重点聚焦细分
品类创新以及消费场景的拓展延伸，消费结构性升级仍蕴含着较大的发展空间。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家区域性品牌啤酒生产企业。报告期内，主要从事“黄河”“青海湖”双品牌系列啤酒和“黄
河”系列麦芽等产品的生产和销售，经营模式为从产品研发、原辅材料采购，到啤酒酿造和麦芽制造，最后
到产成品销售。啤酒和麦芽的产销占到全部主营业务90%以上。公司将啤酒产品大体分为中高档、中档、主
流和饮料类产品，中高档产品主要为丝路精酿、纯生、青海湖青稞白啤等，中档产品主要为黄河王、青海湖
精酿青稞等，主流产品为黄河印象等，饮料主要为姜啤、果味啤等。公司产品主要在甘肃、青海等西北市场
销售，主要竞争对手为雪花、青岛等品牌啤酒。
2024年是对啤酒行业是充满挑战的一年，青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒、重庆啤酒等品牌继续发挥着
主导作用，头部企业凭借规模效益和强大的渠道控制能力，占据了有利地位，市场集中度不断提升。随着消
费者需求从单一同质化向多元化、个性化转变，涌现出了一批进军啤酒市场的新兴企业和品牌，使得市场竞
争愈发激烈。
公司立足于西北地区，属地市场饱和，原有消费场景消费疲软，消费者消费能力和消费意愿有所下降，
新兴消费需求仍处于培育过程中，公司品牌美誉度、品牌年轻化、营销投入和渠道实力等较竞争对手还有一
定差距，导致公司全年产、销量未达预期，主营业务出现较大亏损。
公司啤酒及饮料产品业务的销售模式主要为经销模式，麦芽产品业务的销售模式主要为直销模式。截至
本报告期末，公司属地市场大型商超基本实现全覆盖，大部分经销商直供终端消费。公司还开设了线上销售
渠道，主要销售双品牌中高档、中档产品。
4.报告期内，公司在甘、青两省属地市场的经销商数量增加99家，减少6家，合计净增加93家，由期初
的485家增加至期末的578家，其他市场经销商80家。截至本报告期末，公司共有经销商658家。
5.公司对经销商主要采取现款现货的结算方式。报告期内，公司对前5大经销客户的销售总额为19,381,
892.15元，销售占比为9.21%，期末应收账款总金额为1,170,960.00元。
2.按产品分类。
1.啤酒及饮料产品产量与库存相关情况
报告期内，啤酒及饮料业务产量与上年同期基本持平，销量较上年同期略有下滑；产成品期末产成品库
存量与上年同期基本持平；饮料类产品库存量较上年同期下降49.99%主要为销量较上年同期有所下滑；库存
半成品较上年同期增长较大，主要为酿造发酵工艺投入原料增加。
2.截至2024年12月31日，公司设计产量约30万千升/年，报告期实际产量6.46万千升，产能比较富余，
报告期末无在建扩充产能的情况。
三、核心竞争力分析
公司主营业务属于技术成熟的传统行业。多年来，公司致力于依托良好的产品品质和较强的创新能力来
提升“黄河”与“青海湖”双品牌的品牌影响力，通过加大营销投入与策略创新，不断巩固与拓展销售渠道
。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司始终坚持围绕年初制定的目标，开展各项经营活动，主要工作如下：
（1）建设高效销售渠道，构建多元化销售网络
直面消费者，加大促销力度。紧跟市场动态，直面消费者，理解消费者需求，针对不同产品、市场和消
费场景，灵活制定多种促销方式和销售策略，提高产品自点率、开瓶率，增强用户粘性与口碑传播；
加强渠道建设，实行多元化市场覆盖策略。在继续扶持现有渠道的基础上，积极寻找有实力的合作伙伴
，共同开拓省内空白市场与省外市场，不断提升产品在属地市场的覆盖率。推动线上线下渠道融合，持续深
化与各大电商平台的合作，优化各平台旗舰店；加强与新媒体合作，充分利用各类主播与自媒体带货等新兴
渠道，不断提升产品的知名度与美誉度；完成官方商城程序更新工作，提升顾客便利性。
（2）优化产销协同，提高经营效率
根据市场需求与天气变化，继续优化产销协同。在夏季高温时段，及时上市鲜扎啤、丝路精酿等清爽型
产品，满足消费者解暑消渴需求；冬季则推出姜饮等暖身产品。同时，根据动销预测，及时调整丝路原浆、
橙乐等产品的生产与上市时间。通过精准的产销协同，应季产品销售额占总销售额的比重达到40%左右，有
效满足了各类消费者的不同需求，也减少了生产过程中的浪费。
（3）降本增效，调整产品结构
发展代工业务，提高产能利用率。加大易拉罐产品占比，降低生产成本。调整产品结构，推动产品向差
异化、特色化、中高端化转型。
（4）加强品牌建设，推动文旅融合
强化与文旅部门合作，将公司品牌深植西北特色文化中，借助西北地区独特的旅游资源和发展迅速的旅
游市场，在著名旅游景点重点宣传，充分挖掘文旅消费的价值，打造具有文化性、差异化、年轻化、时尚感
和体验感的特色品牌，提升“黄河”与“青海湖”双品牌系列产品的品牌形象。
（5）深化信息化建设，实现高效决策
对已上线运行的数字化销售管理系统进行了云端化升级，实现销售业务数据的自动收集和分析，为重点
市场提供实时数据分析与决策支持。
尽管公司在2024年积极开展各项工作并取得一定成果，但仍面临诸多问题。属地市场饱和，市场竞争进
一步加剧，公司与头部品牌在品牌影响力、规模效应、市场投入强度以及渠道布局的广度和深度等方面还存
在一定差距，新兴品牌和企业以其独特的产品定位和营销方式，分流了部分特定消费群体，尤其是年轻、追
求个性化的消费者。受此影响，公司全年产销量较去年同期有所下降，其中全年累计生产啤酒及饮料64605K
L,同比下降1.7%；销量59766KL，同比下降8.7%。
●未来展望:
（一）未来发展展望
展望2025年，面对激烈的市场竞争，公司将紧密围绕“转变观念、聚焦重点、夯实基础、提升效率”的
指导思想，推动多元化营销网络搭建，积极探索文旅赋能，稳步提升西北市场占比，大力开拓华中、华南市
场；提升营销质量，推动品牌形象年轻化、时尚化，紧跟消费结构转变趋势，加强品牌建设；创新优化产品
结构、打造核心产品矩阵；严格管控产品品质，以销定产、产销协同，持续推动公司信息化建设，提升生产
运营效率；加强制度建设，优化内部流程，提升决策效率；完善风险防控机制，扎实做好、做实、做细各项
风险防控工作。
（二）未来公司发展面临的风险主要有：
1.经营风险
公司属地市场主要为甘、青两省，受地理位置影响，啤酒销售旺季时长相对较短，经济发展水平相对落
后，啤酒市场容量相对较小，消费能力相对较弱，公司各项经营投入可能因位置与环境的制约而存在达不到
预期效果的风险。
2.市场竞争风险
公司主要竞争对手均为国资背景的行业头部企业或外资控股企业，而且随着进口啤酒、精酿啤酒和境外
品牌啤酒等对公司属地市场的不断渗透与蚕食，公司未来面临的市场竞争将更为激烈。
3.原料供应与价格的波动风险
啤酒生产所需原辅材料供应及价格波动、人力成本逐年上升以及因公司主要生产工厂位于兰州主城区内
，物流运输不畅、运营成本偏高等均会对公司业绩造成不利影响。
4.产品质量风险
公司具有严格的质量监督体系，但是如果由于管理或不可预见原因发生产品质量问题，可能会给公司品
牌形象、行业声誉和经营业绩产生负面影响。
5.政策风险
政府相关主管部门出台的税收、环保、行业监管等新政策，均有可能对公司产生不同程度影响。
6.证券投资风险
证券市场受宏观经济环境、货币政策、行业竞争等多种因素影响，存在较大的不确定性。
7.退市风险
公司2024年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条之“（一）最近一个
会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入
低于3亿元”规定的对股票交易实施退市风险警示的情形。公司股票交易将在披露本报告后实施退市风险警
示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
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