经营分析☆ ◇000935 四川双马 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建材生产业务、私募股权投资管理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材业务分部(行业) 2.74亿 43.56 -2231.25万 -10.06 -8.14
私募股权投资基金管理业务分部(行业) 2.10亿 33.36 --- --- ---
生物医药业务分部(行业) 1.45亿 23.08 3424.90万 15.44 23.58
─────────────────────────────────────────────────
私募股权投资基金管理(产品) 2.10亿 33.36 --- --- ---
水泥(产品) 2.04亿 32.46 -985.82万 -4.44 -4.83
生物医药(产品) 1.45亿 23.08 3424.90万 15.44 23.58
骨料(产品) 6981.22万 11.10 -1245.43万 -5.61 -17.84
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 5.51亿 87.64 1.90亿 85.80 34.52
境外(地区) 7773.78万 12.36 3149.90万 14.20 40.52
─────────────────────────────────────────────────
水泥及骨料销售(业务) 2.74亿 43.56 -2231.25万 -10.06 -8.14
私募股权投资管理(业务) 2.10亿 33.35 --- --- ---
生物医药(业务) 1.45亿 23.08 3424.90万 15.44 23.58
其他(业务) 7.91万 0.01 7.91万 0.04 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材业务分部(行业) 5.94亿 55.28 3831.10万 7.77 6.45
私募股权投资基金管理业务分部(行业) 4.52亿 42.07 --- --- ---
生物医药业务分部(行业) 2851.77万 2.65 262.84万 0.53 9.22
─────────────────────────────────────────────────
私募股权投资基金管理(产品) 4.52亿 42.07 --- --- ---
水泥(产品) 4.50亿 41.83 727.88万 1.48 1.62
骨料(产品) 1.44亿 13.44 3103.22万 6.29 21.48
多肽类原料药销售(产品) 2851.77万 2.65 262.84万 0.53 9.22
─────────────────────────────────────────────────
四川地区(地区) 5.59亿 51.98 3602.93万 7.31 6.45
西藏地区(地区) 4.52亿 42.07 --- --- ---
其他地区(地区) 6393.37万 5.95 495.06万 1.00 7.74
─────────────────────────────────────────────────
水泥及骨料销售(业务) 5.94亿 55.28 3831.10万 7.77 6.45
私募股权投资管理(业务) 4.52亿 42.07 --- --- ---
多肽类原料药销售(业务) 2851.77万 2.65 262.84万 0.53 9.22
其他(业务) 4.05万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
私募股权投资基金管理(销售模式) 4.52亿 42.07 --- --- ---
经销(销售模式) 3.97亿 36.97 --- --- ---
直销(销售模式) 2.25亿 20.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材业务分部(行业) 2.61亿 54.17 1275.01万 5.45 4.88
私募股权投资基金管理业务分部(行业) 2.21亿 45.83 2.21亿 94.55 100.00
─────────────────────────────────────────────────
私募股权投资基金管理(产品) 2.21亿 45.83 2.21亿 94.55 100.00
水泥(产品) 1.93亿 39.97 -339.75万 -1.45 -1.76
骨料(产品) 6849.58万 14.20 1614.76万 6.90 23.57
─────────────────────────────────────────────────
四川地区(地区) 2.61亿 54.17 1275.01万 5.45 4.88
西藏等地区(地区) 2.21亿 45.83 2.21亿 94.55 100.00
─────────────────────────────────────────────────
水泥及骨料销售(业务) 2.61亿 54.17 1275.01万 5.45 4.88
私募股权投资管理(业务) 2.21亿 45.83 2.21亿 94.55 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材业务分部(行业) 7.54亿 61.81 1.54亿 24.82 20.39
私募股权投资基金管理业务分部(行业) 4.66亿 38.19 4.65亿 75.18 99.94
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 5.76亿 47.21 8114.86万 13.11 14.10
私募股权投资基金管理(产品) 4.66亿 38.19 4.65亿 75.18 99.94
骨料(产品) 1.78亿 14.60 7250.75万 11.71 40.72
─────────────────────────────────────────────────
四川地区(地区) 7.54亿 61.81 1.54亿 24.82 20.39
西藏等地区(地区) 4.66亿 38.19 4.65亿 75.18 99.94
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 4.79亿 39.32 9776.09万 15.79 20.39
私募股权投资基金管理(销售模式) 4.66亿 38.19 4.65亿 75.18 99.94
直销(销售模式) 2.74亿 22.48 5589.53万 9.03 20.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.57亿元，占营业收入的51.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宜宾和谐绿色产业发展股权投资合伙企业（有限合伙│ 22154.30│ 20.62│
│） │ │ │
│义乌和谐锦弘股权投资合伙企业(有限合伙) │ 14866.46│ 13.83│
│河南省和谐锦豫产业投资基金(有限合伙) │ 8181.38│ 7.61│
│客户4 │ 5983.95│ 5.57│
│客户5 │ 4545.91│ 4.23│
│合计 │ 55732.00│ 51.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.75亿元，占总采购额的53.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 8478.17│ 16.64│
│供应商2 │ 7154.13│ 14.04│
│供应商3 │ 6628.32│ 13.01│
│供应商4 │ 4152.79│ 8.15│
│供应商5 │ 1038.89│ 2.04│
│合计 │ 27452.30│ 53.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司介绍
四川双马作为一家从事产业投资及管理和私募股权投资基金管理的上市公司，目前主要管理的资产包括
建材生产制造企业、生物医药研发生产企业和私募股权投资基金管理公司。四川双马成立于1998年，于1999
年8月在深圳证券交易所主板挂牌上市，股票代码000935，为深证成份指数、深市精选指数等指数的成分股
。
公司建材生产制造企业业务的产品包括水泥、商品熟料、骨料等，相关产品应用于基础设施、产业园区
建设、市政民生工程、商品房开发、城市更新升级、乡村振兴等领域。公司建材生产基地位于宜宾市，这为
公司发展带来了显著的区位优势与产业机遇。近年来，宜宾市凭借独特的区位优势、深厚的文化积淀和蓬勃
的产业活力，正加速建设成为长江上游生态优先、绿色低碳发展先行区。受益于成渝双城经济圈建设的不断
深入，宜宾市及其周边交通基础设施建设正在提质加速，渝昆高铁宜宾至筠连段正在加快建设，宜宾至新市
高速公路、宜宾经泸州至重庆江津的江泸宜高速四川段即将开工建设，未来还将推进宜宾至西昌高铁、珙叙
铁路等项目的前期工作，同时，宜宾市围绕特色优势产业建设大学城、科创城，以人才、科技、金融、服务
为支撑，发展智能制造等产业链群，为公司建材生产制造业务发展提供了坚实的保障和广阔的市场空间。公
司建材生产制造业务中，水泥年产能200万吨，骨料年产能500万吨。
公司生物医药业务兼具多元性和战略性，投资方式主要包括直接投资以及通过基金参与投资。公司直投
的生物医药研发生产企业深圳健元专注于多肽产品的研发与生产，具备完整高效的多肽研发、生产及销售体
系，提供全方位的多肽产品产业化服务，主营业务包括多肽原料药研发生产业务、多肽合同定制研发生产（
CDMO）业务以及美容肽研发生产业务。在多肽原料药方面，公司围绕重大慢性疾病领域，布局了包括司美格
鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽在内的多个品种，技术储备深厚；公司核心原料药品种已成功通过中国、美国、
欧洲、韩国等多国注册备案，具备强大的全球化供应能力，是国内少数拥有大规模、高合规标准生产能力的
领先供应商之一，产品远销美国、欧洲、印度、韩国等国际市场。在多肽CDMO服务方面，公司为全球客户提
供从早期研发到商业化生产的一站式解决方案，建立了覆盖海内外的完善市场网络，客户群体涵盖国内外大
中型药物研发与生产企业。在美容肽业务方面，公司拥有百余种美容肽原料及高附加值的复配液体美容肽产
品，通过与全球头部化妆品企业的长期深度合作，持续赋能客户产品创新与市场竞争力提升。公司位于湖北
的原料药生产基地湖北健翔年产能已突破4吨，最大单批次产量可达100千克，其中GLP-1原料年产能达2吨，
单批次产量达20千克；位于深圳的制剂生产基地深圳健翔产线速率高达200瓶/分钟，年产能超过3000万瓶。
深圳健元凭借在多肽技术、规模化产能及全球化市场布局上的显著优势，已成为行业内的领先企业。
公司投资的孵化器平台聚焦生物医药、人工智能等科创领域，以体系化、平台化孵化模式推动成果转化
，培育高成长、高效益的高新技术企业，助力形成新质生产力与良好产业集群。公司参与投资的生物医药类
基金，采取创业投资策略，优先聚焦孵化器培育的企业并开展合作，重点投向新药研发、生物科技等前沿领
域，通过上述孵化模式培育高新技术企业，推动产业深化细分，为企业高质量发展注入新动能、锻造新优势
。此外，公司还通过直接投资生物医药、生物科技领域内空间广阔、成长性佳的企业，拓展行业赛道，增强
被投企业协同，保障长期可持续发展与增长。
公司私募股权投资基金管理公司西藏锦合相关基金业务规模近280亿元，主要利用市场化的股权投资管
理运营模式，发现、投资、培育和赋能优质资产。其中和谐锦豫的投资方向包括但不限于互联网、大健康、
先进制造、跨境电商、新能源、消费和服务等；和谐锦弘的投资方向为先进制造与新能源行业，包括光伏、
芯片设计制造、消费电子、智能装备、工业自动化、新能源、无人驾驶、半导体设备等；和谐绿色产业基金
的投资方向重点关注智能制造、半导体、清洁能源及技术、消费和服务等上下游领域。公司的战略定位是围
绕国家科技创新引领的现代化产业体系，聚焦新技术、新模式和新消费的发展，对推动国家产业发展的科技
创新企业展开布局，选择具有较强持续盈利能力，现金流良好、具备颠覆性技术和前沿技术的企业进行投资
和管理，关注新型工业化、人工智能、生物科技等若干战略性新兴产业，继续夯实产业投资及管理和私募股
权投资基金管理业务，有力有序支持实体经济发展，在符合国家政策法规的前提下用好资本市场工具，用资
本促产业，以实现公司长期稳定发展战略。未来，公司将持续推动核心业务的深入发展，聚焦于空间大、成
长性好、盈利能力良好的生物科技等领域，延伸寻找有协同效应的业务，补强新技术和新方向，通过自身有
机增长和外延投资并购，不断扩大规模，做大做强，建立和沉淀公司核心能力，确保长期的可持续发展和增
长，为股东创造持续的股东回报。
公司将深入贯彻新发展理念，以发展新质生产力为推动企业高质量发展的内在要求和重要着力点，促进
生产要素创新性配置，提升管理的精细化与数据化水平，全面系统地实施可持续发展的战略。公司坚持科技
创新、健康和谐、创造价值、保护环境、实现能耗双控、助力“双碳”目标、加快实现绿色发展的战略方针
，以推动行业发展为己任，坚持以客户为中心、重视员工成长、积极参与公益活动、促进各利益相关方共同
发展。
公司建立了以股东会、董事会、审计委员会、高级管理层等为主体的法人治理组织架构，全面制定了相
应的议事规则和实施细则，各司其职充分履行决策权、执行权和监督权；公司建立了科学、先进的企业管理
及内控内审体系。公司治理能力和治理水平不断提高，确保各机构规范运行，保障企业长期稳定发展。
（二）公司所属行业发展情况
1、建材行业发展情况
2025年上半年，水泥行业总体呈现出“需求弱势不改，价格前高后低，效益同比改善”的运行特征。作
为水泥需求主力方向之一的房地产市场仍处于底部调整阶段，房地产投资持续下降：全国房地产开发投资同
比下降11.2%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降9.1%，房屋新开工面积同比下降20.0%。
第一季度，行业实现了良好开局。基建领域在政策支持下提前发力支撑资金需求，持续推动基建投资对
水泥需求修复，需求下滑幅度较去年有所收窄，库存水平也好于去年同期，整体表现较为稳健，平均价格较
去年同期有较大上涨，效益回升明显。但进入第二季度，受资金短缺和连续雨水天气的影响，下游新开工项
目较少，在建工程施工进度缓慢，传统旺季需求不及预期，下游工程项目和搅拌站开工不足，市场需求持续
偏弱，部分地区和企业产能释放超出计划，跨区低价冲击增加，导致价格加速下跌、跌幅超出预期，企业经
营压力逐渐增大，主要产品产量和经济效益指标均明显下降，产品价格低位运行。2025年上半年全国水泥产
量8.15亿吨，同比下降4.3%。
骨料相较于水泥业务销售半径稍小，本地及周边骨料需求也伴随终端需求的降低出现下滑，但由于中小
矿山停产限产、大型矿山行业自律意识增强等因素影响，有效市场内骨料产能投放得到较好控制，供需结构
趋于好转，价格延续从去年第四季度末出现的上升趋势。
今年上半年，公司建材生产制造业务核心区域宜宾市社会经济高速平稳发展，尤其以重点项目建设为抓
手拉动地区经济不断跃上新台阶：2025年公布的《宜宾市2025年重点项目名单》涉及项目448个，总投资550
1亿元，年度内预计投资765.5亿元，相关项目均在稳步推进中，其中渝昆高铁（宜宾段）、国道246高县绕
城公路工程、G246珙县县城过境段改建工程、G353翠屏区象鼻街道至屏山县屏山镇段改建工程、四川时代动
力电池生产基地（9-10期）等多个续建、新建交通设施类、产业园区类重点项目将有力支撑地区基础建材需
求。
2、医药行业发展情况
（1）全球医药市场稳健增长，代谢疾病领域成为核心引擎
根据IQVIA数据，全球医药市场规模预计将以6.76%的复合年增长率从2024年持续扩张至2029年，届时将
突破2.41万亿美元。同时，根据EvaluatePharma的分析，尽管面临全球贸易政策波动、国际监管政策动态调
整以及药品价格溢价模式可能终结等挑战，医药市场长期增长前景依然稳固，预计2030年全球处方药销售额
将突破1.75万亿美元，复合年增长率超7%。
在众多治疗领域中，以GLP-1受体激动剂为代表的代谢疾病领域表现尤为亮眼，正迅速成为驱动行业增
长的核心引擎并重塑全球竞争格局。关键驱动力之一在于肥胖症治疗正从边缘适应症跃升为决定企业市场地
位的核心战场。根据IQVIA《2025年全球研发趋势》报告，2024年全球肥胖症相关临床试验启动101项，较20
19年增长近5倍，较2023年增长77%，在全球临床试验中的占比从2019年的0.4%上升至2024年的1.9%，成为增
速最快的治疗领域之一。其中，GLP-1受体激动剂疗法在肥胖症管线中占主导地位，涵盖单药、双靶点（如G
LP-1/GIP）及多机制联合方案，展现出从“减重”到“减脂增肌”、“长期体重管理”的研发深化趋势。Ev
aluatePharma预计，在2024至2030年间，GLP-1类药物市场的年复合增长率将高达20%。到2030年，该类药物
的销售额预计将占全球处方药总额的近9%，展现出极高的增长潜力。
（2）多肽药物市场高度景气，GLP-1驱动行业扩张
多肽药物凭借毒副作用低、生物活性强、特异性高等优势，在代谢性疾病和肿瘤治疗领域占据重要地位
。GLP-1药物的显著成功，更是直接有力地推动了多肽药物市场的整体扩张。Frost＆Sullivan数据显示，全
球多肽药物市场规模已从2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，2018至2023年复合年增长率为8.1%
，并预计将以12.6%的复合年增长率持续增长，到2032年达到2612亿美元，整个多肽行业呈现出高景气度和
强劲的增长动能。
多肽行业的蓬勃发展，进一步催生并繁荣了多肽CDMO市场。随着多肽药物在医药领域的广泛应用和价值
被广泛认可，越来越多的制药企业和研究机构投入研发，并倾向于将生产环节外包给专业CDMO公司，以优化
成本、提高效率。与此同时，CDMO公司在多肽合成技术（如新型合成方法）、纯化工艺和质量控制体系方面
的持续创新与进步，显著提升了多肽药物的产量和质量，有效满足了市场对高质量产品的需求。Frost＆Sul
livan数据显示，中国多肽CDMO市场规模在2018至2023年间以28.2%的复合年增长率从10亿人民币跃升至36亿
人民币。展望未来，预计2023至2028年复合年增长率将达30.0%，市场规模在2028年达到134亿人民币；随后
2028至2033年复合年增长率预计为21.5%，到2033年市场规模将进一步攀升至356亿人民币。
未来，全球医药行业的焦点将持续汇聚于GLP-1类药物的迭代升级、ADC等肿瘤疗法适应症的拓展以及提
升新兴市场的医疗可及性。对于多肽行业而言，口服多肽剂型的商业化落地、多靶点复杂多肽药物的研发推
进以及产业链全球化布局的深化，将成为驱动行业持续增长的关键突破点，有望为整个医药产业的未来发展
注入重要动能。同时，多肽与抗体药物、双特异性抗体、核素等新型疗法的结合技术也日益成熟，为行业开
辟了更广阔的空间。
3、私募基金行业发展情况
今年以来，随着科技创新、高端制造业领域多点爆发，新“国九条”及“创投十七条”“并购六条”等
资本市场“1+N”系列政策落地实施，我国经济回稳向好态势进一步稳固。作为助力企业做大做强与产业转
型升级的服务性行业，作为我国资管行业的生力军，私募股权投资基金的发展势头与我国当前实体经济回升
向好的态势同步；党中央高度重视私募股权投资基金在促进科技、产业、金融良性循环中的重要作用，国务
院及相关部委陆续出台了系列支持股权创投行业发展的政策举措，为私募股权投资基金创造了良好的发展机
遇。
依据中国证券投资基金业协会报告，截至2025年6月末，存续私募股权、创业投资基金管理人11801家；
存续私募股权投资基金30201只，存续规模10.95万亿元；存续创业投资基金26144只，存续规模3.41万亿元
。
在募资方面，2025年第一季度，我国股权投资市场募资活动表现稳健。根据清科研究中心统计，2025年
第一季度，我国股权投资市场共有992只基金完成新一轮募集，募集金额为3470.84亿元人民币。大额基金募
资节奏趋缓，共7只基金新募集规模在50亿及以上，包括多只国家级政府引导基金及央企设立基金，合计募
得609.97亿元人民币。与此同时，在政府引导基金、地方国资平台、AIC、险资等出资人的活跃支持下，规
模在10-50亿元的基金募集数量及金额明显增长。我国股权投资市场人民币基金占比增加，新募集规模小幅
上升，共有988只人民币基金完成新一轮募集，募资规模为3426.16亿元人民币。我国股权投资市场新募集创
业投资基金数量领先，共有657只，同比微降，数量占比维持在65%以上，与2024年同期基本持平；募资规模
为1117.20亿元人民币，同比增加2.6%，占比32.2%。成长基金数量次之，募资规模居于首位，共278只成长
基金完成新一轮募集，同比增加3.0%，占比28.0%；募资规模1884.70亿元人民币，同比增加42.4%，占比54.
3%。
在投资方面，2025年第一季度，我国股权投资市场投资活跃度有所回升，共完成2329起投资案例，案例
数同比提高12.2%；披露投资金额约为1398.24亿元。人民币投资仍旧是投资市场的主导，案例数和金额的占
比进一步提升。硬科技领域仍是机构的关注重点，半导体及电子设备行业投资案例数和金额均位列首位，第
一季度共完成514起投资案例，同比上升12.5%；投资金额434.76亿元，同比上升37.0%。IT行业获投热度次
之，该季度共完成463起投资，同比上升9.5%；披露投资金额154.56亿元人民币，同比下降53.0%。生物技术
/医疗健康行业案例数和金额均位列第三位，共完成411起投资案例，同比增长6.5%；披露投资金额199.49亿
元人民币。此外，机械制造和清洁技术领域的投资金额同比上升显著，分别同比增加85.2%、97.2%。
在退出方面，2025年开年以来境内外中企IPO市场均释放回暖信号，其中境外市场更为明显。境内方面
，A股IPO稳中有进，上半年共51家企业实现首发上市，合计融资额约为370.61亿元人民币，IPO数量和融资
额实现双增长，分别同比上升15.9%和14.8%。境外方面，2025年上半年共58家中企在境外上市，同比上升52
.6%、环比上升1.8%；总融资规模约合人民币842.94亿元，同比大幅上升476.2%、环比上升33.2%。上半年美
股上市中企数量约为去年同期2倍，中概股赴美IPO回暖迹象初显；港股IPO活跃度显著复苏，上半年IPO数量
和融资额分别同比上升44.4%和622.0%。5月份香港证监会与港交所发布联合公告，宣布正式推出“科企专线
”，助推特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请。在港股IP
O市场显著回暖的背景下，“科企专线”的推出，预示着未来港股市场将向科技领域深度倾斜。2025年上半
年，超七成IPO企业集中在机械制造、生物技术/医疗健康、汽车、半导体及电子设备、化工原料及加工、IT
六大行业。
政策方面，今年以来，国家及各部委、证监会陆续出台多项支持股权投资行业发展的重磅文件，助力股
权投资市场高质量发展。2025年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见
》，其中对股权投资行业的退出端做出了比较全面的部署安排。2025年3月，国务院办公厅发布的《关于做
好金融“五篇大文章”的指导意见》中再次明确支持发展股权投资、创业投资、天使投资，强调优化私募股
权和创业投资基金“募投管退”制度体系，并在退出渠道畅通方面有所安排（上市、并购）。2025年3月，
金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，通过扩大股权投资地域、增
加参与机构、引入保险资金等举措，进一步优化完善试点政策，以更好发挥股权投资对科技创新和民营企业
发展的支持作用。2025年3月，金融监管总局办公厅、科技部办公厅、国家发展改革委办公厅印发《银行业
保险业科技金融高质量发展实施方案》，鼓励保险机构按照市场化原则，通过多元化投资工具加大对创业投
资等投资机构的支持力度，发展长期资本和耐心资本。2025年4月，金融监管总局印发《关于调整保险资金
权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调保险公司权益资产配置比例上限、提高投资创业投资基金的集
中度。未来，随着政策逐步落实，多元化资金将有序入市，为股权投资市场发展提供有力支撑。
（三）公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位、公司所处的行业地位
公司的经营业务主要包含建材生产制造业务、生物医药研发生产业务和私募股权投资基金管理业务。
1、建材生产制造业务
建材生产制造业务的主要产品包括水泥、商品熟料、骨料等，相关产品应用于基础设施、产业园区建设
、市政民生工程、商品房开发、城市更新升级、乡村振兴等领域。公司的建材产品依托高水平质量管控、物
流调配及售后服务能力，具有较高的性价比优势，在核心业务区域内具有领先的市场口碑和客户美誉度。公
司建材生产制造业务在行业中整体具备一定优势。
建材生产制造业务的经营模式：公司坚持以客户需求为导向，以产品质量为核心，一方面实施生产精细
化管理，通过制定合理计划，高效组织生产，优化关键工业指标，持续健全品控体系，在确保质量的前提下
持续优化成本；另一方面敏锐关注市场，在不同市场状态下实施针对性策略，抢抓一切有利窗口期提升产品
量价。公司日常采购主要通过统一招标，对询比价、供应商选择、合同审核等全流程进行管理和控制。
2、生物医药研发生产业务
生物医药研发生产业务主要包括多肽原料药研发生产业务、多肽合同定制研发生产（CDMO）业务以及美
容肽研发生产业务。
（1）主要产品及用途
①多肽原料药
深圳健元围绕内分泌与代谢性、肿瘤、妇产科和心血管等以慢性疾病为主的治疗领域，布局了涵盖司美
格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等在内的超过40个多肽原料药品种。在国内，公司已完成
5个品种的原料药登记备案，其中缩宫素、门冬氨酸帕瑞肽原料药已获得NMPA化学原料药上市申请批准通知
书。美国市场方面，公司已完成缩宫素VMF备案及10个品种的DMF备案，其中司美格鲁肽原料药涵盖注射剂、
片剂、半合成原料及四肽片段、侧链等中间体；醋酸地加瑞克原料药已取得FDAFirstAdequateLetter，并同
步完成了加拿大MF备案，可满足下游制剂客户的申报需求，已被美国知名药企引用。在欧洲地区，公司已取
得缩宫素原料药CEP证书，并通过ASMF程序提交了利拉鲁肽原料药的申报资料，以支持德国、西班牙、希腊
等国的上市许可申请。此外，公司已在韩国提交司美格鲁肽和替尔泊肽2个品种的DMF备案，在俄罗斯提交了
替尔泊肽的原料药备案，并向印度提交了司美格鲁肽的原料药备案资料。
②多肽合同定制研发生产（CDMO）业务
依托深厚的技术积淀与覆盖“研发-原料药-制剂”的全产业链布局，深圳健元构建了领先的多肽CDMO服
务平台，为全球创新药企、仿制药企及科研机构提供从早期研发、工艺开发与验证、分析方法开发与验证、
稳定性研究、注册申报支持直至商业化生产的一站式、全生命周期服务。凭借先进的生产设施与严格的管理
体系，公司既能保障多肽药物生产全流程合规达标，又可灵活响应不同规模的定制需求，实现从实验室小试
到商业化生产的高效衔接。众多客户自研发阶段即与公司建立深度合作，为药品上市后公司成为其核心供应
商奠定坚实基础。
截至目前，公司已累计完成近3000个定制肽项目，承接140余个CDMO合同项目，其中20余个客户项目顺
利获批临床。公司已成为全球多肽药物研发企业值得信赖的战略合作伙伴，持续赋能客户加速创新药物开发
进程。
③美容肽产品
公司依托领先的多肽合成、修饰及分析技术平台，积极拓展美容肽原料与中间体的研发、定制及生产业
务，致力于为全球高端化妆品品牌提供安全、高效、创新的活性成分解决方案。产品线涵盖百余种单一成分
美容肽原料及复配液体美容肽。代表性产品包括铜肽（GHK-Cu）、乙酰基六肽-8（AcetylHexapeptide-8）
、棕榈酰三肽-5（PalmitoylTripeptide-5）、三肽-1（Tripeptide-1）等明星成分，以及通过科学配比实
现多肽协同增效作用的复配液体美容肽。公司已与多家全球头部化妆品企业建立并保持稳固的战略合作关系
，产品应用于其高端护肤系列，有力支撑客户产品创新与市场竞争力提升。
（2）经营模式
①采购模式
公司采购的主要物资包括原料、辅料、包装材料、试剂、耗材、工具、五金及配件、仪器、设备、劳保
和办公用品等。
公司采购的所有关键物料严格遵守GMP管理相关要求。公司主要采用“以产定采”的采购模式，日常经
营中对基础化学原料会有一定的备货需求，其余物料根据生产计划、产品工艺和库存情况，向相关供应商进
行询价采购，物料到货后经检验合格办理入库。
公司制订了完善的采购政策和流程，建立了合格供应商名录，与重要供应商签订质量保证协议，根据重
要程度建立了不同的供应商管理与评价制度，包括：定期评估、定期现场审计、资质审计或针对具体问题进
行针对性审计等。
②研发模式
公司建有广东省合成肽创新药物工程技术研究中心，坚持以固液相先进化学合成工艺手段为驱动，建有
复杂多肽及类肽化学合成及修饰平台、多肽片段设计与合成技术平台、多分离手段纯化平台、药物制剂研发
技术平台、绿色化学创新技术平台、美容肽原料功效筛选平台、美容肽配方应用平台等完善的研发体系。公
司研发队伍规模已超240人，核心研发团队拥有近30年的多肽药物开发经验，具备深厚的专业背
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