经营分析☆ ◇000936 华西股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
涤纶化纤的研发、生产和销售，石化物流仓储服务，并购投资和资产管理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 15.64亿 95.56 7508.18万 61.49 4.80
仓储(行业) 7150.24万 4.37 4586.20万 37.56 64.14
其他(行业) 118.70万 0.07 116.74万 0.96 98.35
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 15.54亿 94.96 7542.91万 61.77 4.85
仓储(产品) 7150.24万 4.37 4586.20万 37.56 64.14
其他(产品) 1092.24万 0.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 9.02亿 55.08 --- --- ---
其他(地区) 2.39亿 14.59 2265.38万 18.55 9.49
华北(地区) 2.38亿 14.57 1300.88万 10.65 5.46
华南(地区) 1.44亿 8.83 731.93万 5.99 5.07
华中(地区) 1.13亿 6.93 772.49万 6.33 6.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 30.50亿 93.51 8239.39万 41.94 2.70
仓储(行业) 1.66亿 5.09 1.12亿 57.21 67.70
其他业务收入(行业) 4550.36万 1.40 168.36万 0.86 3.70
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 25.55亿 78.34 8787.96万 43.88 3.44
其他(产品) 5.40亿 16.57 --- --- ---
仓储(产品) 1.66亿 5.09 1.12亿 56.12 67.70
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 15.55亿 47.67 --- --- ---
华北(地区) 6.04亿 18.51 1667.67万 8.49 2.76
华中(地区) 4.70亿 14.41 1497.40万 7.62 3.19
其他(地区) 4.40亿 13.48 2604.63万 13.26 5.92
华南(地区) 1.93亿 5.93 511.86万 2.61 2.65
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.72亿 88.07 --- --- ---
代销(销售模式) 3.89亿 11.93 1078.85万 5.49 2.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 14.17亿 91.16 1202.87万 14.61 0.85
仓储(行业) 9396.06万 6.04 6867.46万 83.43 73.09
其他(行业) 4347.05万 2.80 161.02万 1.96 3.70
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 11.94亿 76.79 1051.84万 12.78 0.88
其他(产品) 2.67亿 17.16 --- --- ---
仓储(产品) 9396.06万 6.04 6867.46万 83.43 73.09
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.41亿 47.68 --- --- ---
华北(地区) 2.84亿 18.27 341.48万 4.15 1.20
其他(地区) 2.66亿 17.11 1041.99万 12.66 3.92
华南(地区) 2.19亿 14.07 269.96万 3.28 1.23
华中(地区) 4466.06万 2.87 58.95万 0.72 1.32
─────────────────────────────────────────────────
纺织品销售收入(业务) 14.17亿 91.16 1202.87万 14.61 0.85
码头仓储服务收入(业务) 9396.06万 6.04 6867.46万 83.43 73.09
材料销售收入及其他(业务) 4347.05万 2.80 161.02万 1.96 3.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织化纤(行业) 26.58亿 92.98 3737.64万 23.83 1.41
仓储(行业) 1.73亿 6.06 1.19亿 75.62 68.49
其他业务收入(行业) 2732.17万 0.96 86.89万 0.55 3.18
─────────────────────────────────────────────────
涤纶短纤维(产品) 25.24亿 88.30 4556.06万 27.60 1.81
仓储(产品) 1.73亿 6.06 1.19亿 71.87 68.49
其他产品(产品) 1.34亿 4.68 --- --- ---
其他业务(产品) 2732.17万 0.96 86.89万 0.53 3.18
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 15.44亿 54.02 --- --- ---
华北(地区) 6.04亿 21.15 643.83万 4.10 1.07
其他(地区) 4.37亿 15.30 2421.93万 15.44 5.54
华南(地区) 1.90亿 6.66 --- --- ---
华中(地区) 8203.65万 2.87 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 23.52亿 82.30 --- --- ---
代销(销售模式) 5.06亿 17.70 518.54万 3.31 1.03
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-06-30
前5大客户共销售4.68亿元，占营业收入的28.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 46775.55│ 28.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购25.29亿元，占总采购额的79.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 90041.36│ 28.28│
│供应商B │ 77046.51│ 24.20│
│供应商C │ 42673.08│ 13.40│
│供应商D │ 28191.96│ 8.86│
│供应商E │ 14944.29│ 4.70│
│合计 │ 252897.19│ 79.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，石化仓储物流服务。
1、涤纶化纤业务
公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶
短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最
终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域。半消光涤纶短纤维、涡流纺
专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维
、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。
（1）采购模式
公司涤纶化纤业务所需大宗原材料主要为精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）。PTA供应商的选择范
围相对较小，供应商相对稳定。公司对原材料的采购通常是和生产厂家直接协商，选择有竞争力的供应商建
立长期稳定的合作关系。PTA主要以合同货和现货相结合的方式采购，MEG主要以现货方式采购。
（2）生产模式
化纤厂生产车间主要有8个，其中聚酯车间3个，纺丝车间5个。目前已形成年产各类涤纶短纤维50万吨
的生产能力，生产设备工艺全套引进德国吉玛公司、德国纽玛格公司、日本东洋纺的生产装置及工艺流程。
聚酯生产中心采用DCS集散型控制系统，实现了自动化生产。短丝生产中心采用了PCS集散型电脑控制，可生
产各种规格纺织类、非织造类涤纶短纤维。
涤纶短纤维的生产流程如下：备料（PTA+MEG）→打浆→酯化→缩聚→熔体输送→熔体过滤器→纺丝→
卷绕→横动→集束→牵伸→叠丝→蒸汽预热箱→卷曲→定型→切断机→检验（自检）→打包→成品检验→成
品入库。
（3）销售模式
化纤厂的销售市场主要分为两大类，一类是针对传统纺织行业的客户市场，一类是针对非织造行业的客
户市场。化纤厂的销售政策主要以市场为导向，同时兼顾出口政策的调整及汇率变化，适时调整销售策略，
追求可持续效益。在两大类市场的基础上，结合现有市场客户群及潜在客户群进行市场细分，针对不同类别
的客户采取不同的营销策略。化纤厂现有13条涤纶短纤维生产线，可以根据客户需求生产各类差异化产品。
化纤厂的销售模式主要分为现货销售和长期合作销售。现货销售是一单一结，长期合作销售是和稳定的
客户以月初报价、按月均价结算销售。化纤厂以直销为主，直销客户占比80%-90%。
化纤厂销售部主要分为内销、外贸和后台三个业务团队。内销负责国内市场的销售，外贸负责国外市场
的开拓和销售，后台负责产品订单接收和内勤管理。化纤厂注重销售人员的培养，销售队伍稳定。销售部每
年会统计客户满意度并综合分析，提出相应的改进措施，以持续提高客户满意度。
涤纶短纤为郑州商品交易所挂牌上市品种，公司通过合理利用期货金融工具，对企业库存进行保值操作
，灵活调节产品库存、盘活资金，对预防市场突发情况，稳定企业经营发挥了积极作用。
公司同时兼顾国内、国外市场，根据市场变化和消费导向适时调整销售策略，注重打造企业品牌，已连
续多年获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”。
2、石化仓储业务
公司的石化仓储业务主要由全资子公司华西码头开展。华西码头位于苏、锡、常化工企业中心区，紧邻
长江、连接京杭大运河，顺长江而上可直达长江中上游主要城市，地理位置优越，是长三角石化物流基地的
重要国际港口口岸。华西码头仓储总容量达30万立方米，可接卸苯类、醇类、酸类等五十多种化工品。
公司石化物流仓储业务主要为客户提供液态化工品的码头装卸、仓储、驳运中转、管道运输等服务。客
户将其采购的化工品存储在公司的储罐中，公司为其提供仓储物流服务并收取服务费。
（1）码头情况及罐区情况
①码头情况
华西码头自有一座5万吨级液体化工品专用码头。码头配有2个2万吨级外轮泊位（兼靠5万吨级），外档
可停靠1条5万吨级外轮，或者同时停靠2个2万吨级外轮作业，另外拥有2个3,000吨级内轮泊位和2个500吨级
内轮泊位。
②罐区情况
华西码头现有8个储罐区，共有储罐89个，其中保税区储罐有7个。报告期内，公司储罐数量和罐容未发
生改变。目前储罐存储品种约30个，主要包括对二甲苯、苯乙烯、正丁醇、丙酮、苯酚等。
（2）业务流程
华西码头仓储业务分为装卸、仓储两部分，装卸业务指利用自有码头，为客户提供货物的装卸服务，收
取装卸费；仓储业务指货物通过连接码头的专用管道输送至储罐，为客户提供货物仓储服务，收取仓储费。
为使客户顺利办理通关手续，公司可为客户提供代办手续，同时收取一定的代理费。
（3）定价模式和结算方式
华西码头的定价模式：①向客户收取首期保底基本费用，该基本收费按照储存30天的标准计价；超过30
天后的时间按日标准收取仓储费。②长期客户以年度为单位签订长期合同，每月收取固定仓储费用。华西码
头根据对市场的敏锐把握，基于自身的行业优势地位，采取了对公司较为有利的定价模式。
华西码头按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前支付完毕所有的费用。华西码头回款情
况良好，账期较短，盈利质量较高，确保了公司的稳健经营。
（4）营销模式
建立多渠道的市场信息网络，全面了解重点区域市场和客户情况、竞争对手的信息，采取多种手段推介
公司信息，提高公司知名度和影响力。
完善客户信息管理制度和售后服务，华西码头精耕市场，对客户群和市场进行了深入地细分。根据客户
性质划分为不同销售类型，有的放矢地开发新客户。重视对老客户的维护工作，根据客户不同的需求，采取
不同的销售策略和服务项目，以最大限度地满足客户需求。
（二）所属行业的发展情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司的行业分类为化学纤维制造业。
2025年上半年，受全球关税政策调整及地缘政治局势紧张影响，化纤产业链上的企业采取了主动性减产
策略。后期关税政策缓解背景下，终端消费市场出现需求反弹，短纤产品需求增长。涤纶短纤维市场价格呈
现先跌后涨走势，2025年1-6月现货加工费为1,058元/吨，同比上升29.66%，市场需求呈现“外销热于内销
”的特征。（以上数据来源于隆众资讯）
2025年下半年，从宏观层面来看，国内货币政策趋向宽松，全球多个发达经济体货币政策也或将放缓紧
缩步伐，将在一定程度上降低企业的融资成本。随着全球经济的复苏以及国内经济的持续增长，未来几年服
装、家纺、汽车内饰等下游行业对涤纶短纤维的需求有望迎来新一轮的增长，预计主要存在以下几个方面的
支撑：1、我国作为全球最大的涤纶短纤维出口国，东南亚、中东、欧洲等国家和地区对我国涤纶短纤维的
需求量仍有望维持在相对偏高水平；2、结合当前经济形势或政策信号，2025年下半年国内货币政策将延续
“适度宽松”的基调，下游纱厂及终端企业的资金周转及流动性有望得到一定保障；3、消费与民生保障政
策或延续，通过消费券、以旧换新补贴等财政货币协同政策，将继续推动家居、新能源汽车等大宗消费回升
。
（三）报告期主要经营情况
2025年半年度公司共实现营业收入163,682.78万元，较上年同期增加了5.28%；实现营业利润18,143.69
万元，较上年同期增加了110.96%；实现归属于母公司股东的净利润16,601.14万元，较上年同期增加了109.
15%；经营活动产生的现金流量净额为11,708.20万元，较上年同期增加了657.91%；每股收益0.19元，较上
年同期增加了111.11%；实现加权平均净资产收益率3.15%，较上年同期增加了1.61个百分点。
报告期内，公司第九届董事会第九次会议审议通过了《关于转让参股公司股份的议案》，公司控制主体
上海启澜拟将其持有的索尔思光电556.03万股股份以及通过DiamondHill,L.P.持有的5,993.62万股股份转让
给超毅集团（香港）有限公司，合计转让6,549.65万股索尔思光电股份，转让总价款为20,026.86万美元。
本次转让完成后，上海启澜不再持有索尔思光电股份。2025年8月6日，公司2025年第一次临时股东会审议通
过上述议案。截至目前，上述索尔思光电股份转让事项尚在进展过程中。
具体业务板块的经营情况如下：
1、涤纶化纤业务
报告期内，面对复杂多变的行业形势，公司通过加强产销协同、优化产品结构、强化技术改造及风险管
理，有效化解各类经营风险，经营韧性和盈利能力持续增强。
（1）生产运营方面
通过完善蒸汽闪蒸系统、结合电网峰谷电价调整储能系统运行策略、淘汰老旧空压机，采用新型节能设
备等方式，有效降低了能源消耗及设备维护成本。持续推动绿色降本增效，通过优化袋包使用方法等，有效
降低了人工成本，并减少了原料抛洒及环境污染问题，提升了整体运营效益。
（2）产品销售方面
持续推进产品差异化布局，进一步优化主要品种结构，特别是在涡流纺领域，抓住行业前沿趋势，涡流
纺产品销量及占比均实现提升，客户依存度持续增强。同时依托水刺专用涤纶及有光涤纶多年积淀的品牌势
能，稳占核心市场，并以超细、荧光增白等品种进一步夯实细分赛道领先优势。尽管受地缘政治冲突、全球
供应链波动及美国关税政策反复带来的不确定性影响，公司上半年短纤销售收入仍较去年同期提升了30.19%
，且盈利能力增强。
（3）产品创新方面
加快技术改造，提升涡流纺专用涤纶短纤维产能，与村田、竹本及下游纺纱企业开展合作，开发户外运
动服饰专用涤纶短纤维新品种，同时丰富水刺产品规格，拓展应用领域，提升市场竞争力。
2025年1-6月，涤纶短纤维产品实现销售收入155,440.29万元，较上年同期增加了30.19%，实现毛利7,5
42.91万元，较上年同期增加了617.12%，涤纶短纤维毛利率为4.85%，较上年同期增加了3.97个百分点。
2、石化仓储业务
报告期内，受关税贸易战等的影响，液化品仓储行业供大于求，出租率和仓储价格下降趋势明显。面对
复杂多变的市场环境，华西码头通过拓展供应链延伸服务，加大市场开拓力度，强化内部管理等确保了公司
的平稳发展。主要开展工作如下：
（1）流程优化与设备升级
通过不断引入智能化装卸系统，进一步优化了作业流程，船舶平均周转效率得到进一步提升。升级改造
安全保障设施，进一步消除安全隐患，为业务开展提供了坚实的安全保障。安全是石化仓储业务的重中之重
，完善的安全设施有助于提升客户的信任度和满意度。
（2）团队专业化建设
通过开展内部安全知识竞赛、职工技能比武、外出参加技能大赛、全员岗位技能认证等一系列活动，不
断提升员工专业素养。目前，装卸管理人员持证率达80%，报告期内操作实现“零事故”，团队专业能力和
安全管理水平不断提升。
（3）深耕核心客户、大客户
通过开展“臻品服务”等系列活动，坚持稳定核心客户、大客户的经营思路，进一步巩固了与核心客户
、大客户的战略合作。目前，华西码头与客户签订的仓储协议中长期协议占比达35%，长期协议的签订为码
头带来了稳定的业务量和收入，降低了市场波动对业务的影响。
2025年1-6月，华西码头实现营业收入9,584.52万元，同比减少了23.67%；实现净利润2,956.44万元，
同比减少了39.62%。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在：
1、品牌优势
经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种品牌优势使得公司在涤纶短纤维市
场拥有了一大批长期客户，保证了市场的稳定性，同时在产品价格上也形成了一定的优势。
2、技术优势
公司拥有稳定专业的研发团队，拥有省级企业技术中心，博士后创新实践基地，拥有多项自主知识产权
。近年来与高校和科研院所开展产学研合作更加密切，并重视与下游企业特别是与品牌企业的联合开发，协
同创新能力不断增强。截至报告期末，公司已拥有专利82项，其中发明专利14项，实用新型专利68项。
3、产品优势
公司利用自身的设备优势和人才优势，成功地开发了市场高端的差别化产品，提高了产品的附加值。这
些差别化产品在市场上具有很高的竞争力，使得公司在差别化纤维领域处于领先地位，并在一些差别化产品
上拥有了定价权，提高了企业的效益。
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