经营分析☆ ◇000950 重药控股 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药商业、仓储物流、医药工业和研发等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 375.65亿 93.60 23.54亿 86.39 6.27
医药零售(行业) 23.42亿 5.83 2.86亿 10.48 12.20
其他(行业) 2.25亿 0.56 8528.12万 3.13 37.86
─────────────────────────────────────────────────
药品类(产品) 331.81亿 82.68 21.32亿 78.25 6.43
医疗器械类(产品) 64.22亿 16.00 5.03亿 18.44 7.83
其他(产品) 5.28亿 1.32 9034.31万 3.31 17.10
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 401.32亿 100.00 27.25亿 100.00 6.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 778.71亿 94.45 52.67亿 88.66 6.76
医药零售(行业) 41.80亿 5.07 5.46亿 9.19 13.06
其他(行业) 3.97亿 0.48 1.28亿 2.15 32.18
─────────────────────────────────────────────────
药品类(产品) 658.00亿 79.81 46.18亿 77.74 7.02
医疗器械类(产品) 146.91亿 17.82 8.12亿 13.66 5.52
其他(产品) 19.56亿 2.37 4.80亿 8.08 24.53
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 824.47亿 100.00 59.10亿 99.48 7.17
─────────────────────────────────────────────────
直接对客户销售(销售模式) 824.47亿 100.00 59.10亿 99.48 7.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 390.52亿 94.81 26.37亿 87.61 6.75
医药零售(行业) 19.47亿 4.73 2.97亿 9.85 15.23
其他(行业) 1.89亿 0.46 7649.79万 2.54 40.52
─────────────────────────────────────────────────
药品类(产品) 336.69亿 81.74 23.38亿 77.67 6.94
医疗器械类(产品) 68.84亿 16.71 6.65亿 22.08 9.66
其他(产品) 6.36亿 1.54 745.07万 0.25 1.17
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 411.88亿 100.00 30.10亿 100.00 7.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 765.60亿 95.03 53.55亿 89.42 6.99
医药零售(行业) 36.95亿 4.59 5.51亿 9.20 14.92
其他(行业) 3.07亿 0.38 8265.97万 1.38 26.92
─────────────────────────────────────────────────
药品类(产品) 661.47亿 82.11 43.31亿 72.32 6.55
医疗器械类(产品) 127.48亿 15.82 14.36亿 23.97 11.26
其他(产品) 16.66亿 2.07 2.22亿 3.71 13.34
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 805.62亿 100.00 59.89亿 100.00 7.43
─────────────────────────────────────────────────
直接对客户销售(销售模式) 805.62亿 100.00 59.89亿 100.00 7.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售52.97亿元，占营业收入的6.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│重庆医科大学附属第一医院 │ 127249.61│ 1.54│
│中国人民解放军陆军军医大学第一附属医院 │ 117057.61│ 1.42│
│中国人民解放军陆军军医大学第二附属医院 │ 103349.19│ 1.25│
│中国人民解放军陆军特色医学中心 │ 91484.81│ 1.11│
│重庆医科大学附属第二医院 │ 90559.82│ 1.10│
│合计 │ 529701.04│ 6.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购80.27亿元，占总采购额的9.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│阿斯利康(无锡)贸易有限公司 │ 198662.56│ 2.46│
│上海医药集团股份有限公司 │ 183912.12│ 2.28│
│湖北人福医药集团有限公司 │ 158733.97│ 1.97│
│中国医药集团有限公司 │ 140290.24│ 1.74│
│诺华股份有限公司 │ 121066.43│ 1.50│
│合计 │ 802665.32│ 9.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）从事的主要业务
公司现阶段主要从事医药商业、仓储物流、医药工业和研发等业务。
1、医药商业
公司是中央和地方两级药品医疗器械定点储备单位，也是国内仅有的三家经营麻醉药品和第一类精神药
品的全国性批发企业之一。公司核心主业为医药流通，主要涵盖药品、医疗器械、中药饮片、健康品的医院
纯销、商业批发、零售连锁、终端配送，营销网络遍及全国。
2、仓储物流
仓储物流及配送是医药商业的重要支撑，公司拥有国内领先的5A级现代医药物流配送中心。为支撑全国
业务发展，构建覆盖全国的医药物流网络体系，公司先后在全国建设多个省级物流中心并设立多个分配送中
心。通过整合社会资源，公司已具备辐射全国的配送服务能力，是国内外医药企业西部分仓服务的领先供应
商。公司以先进的物流配送体系支撑公司医药商业业务发展，同时开展三方物流业务，并探索新兴业务模式
，与各大医院开展医药物流延伸服务（院内物流——SupplyProcess＆Distribution），通过开展全方面物
流服务，提升供应链整体解决方案能力。
3、医药工业与研发
公司主营医药商业采取轻资产模式开展运营，在医药工业方面采取与医药商业相同的轻资产运营模式，
主要以参股方式进入医药工业，包括化药、现代中药、器械等板块。通过参股医药工业，从引进产品到参与
药物研发，实现医药全产业链布局，获得产品具有相对优势的经销权，增加利润增长点。同时坚持以创新为
发展理念，结合国内外医药发展的方向和疾病谱的发展变化，以符合临床和市场需求为原则，以药物经济学
评价为基础，以实施MAH制度为契机，加大与国内外研发机构的合作，通过引进消化和自主创新相结合，遵
循“临床价值，市场竞争，投资回报”原则，按照国际化标准不断开发适合公司战略发展的新产品，实现医
药工业产品和医药商业协同快速发展。
（二）主营业务分析
近年来公司经营发展态势总体平稳良好，销售规模保持在医药流通行业前五位。公司布局覆盖全国30个
省市共178个地级市，区域服务布局根基扎实，终端服务渗透力持续巩固。报告期内公司实现营业收入401.3
2亿元，利润总额4.18亿元，归属于上市公司股东净利润2.54亿元。
1、医药商业
公司商业业务依据渠道划分为医药批发与医药零售。其中，医药批发指公司作为药品及医疗器械的销售
配送商，将药品、医疗器械直接供应给医院等医疗机构、第三终端，或销售给其他医药商业流通企业。当前
，医药批发是占比最大的业务板块。公司持续深入推进“批零一体化”战略，零售板块秉持DTP处方药房与
社区健康药房两大业务协同发展的模式，依托“和平药房”“和平新健康”“诚信大药房”多品牌矩阵，以
“商品+服务”双轮驱动终端市场增长。
（1）按业务渠道分类的经营情况分析
医药批发：报告期内医药批发业务实现营业收入375.65亿元。按照客户类别不同，批发业务包含对医疗
机构、第三终端的纯销业务及对其他医药商业流通企业的分销业务。纯销业务作为公司当前的核心业务，是
销售规模最大的业务形态，截至上年度末公司拥有二级及以上等级的纯销客户数量超过9550家。商业分销作
为公司的重要经营业态，有助于实现规模经济效益，增强产品引进能力，并推动销售渠道多元化，销售客户
广泛分布于全国。公司凭借自身的渠道优势开展商品分销，以扩大经营规模与市场份额。目前，全国分销业
务涵盖麻精药品的全国批发、进口药品的全国总代及分销业务。公司与各省主流药品商业公司全面建立合作
关系，分销能力可直达终端。当下，公司的配送网络不仅覆盖等级医疗机构，还拓展至各区县级医疗机构、
乡镇卫生院、社区和街道卫生服务中心、社会药店、单体药店等基层终端。部分终端业务以电商为依托，公
司现已搭建“医药+互联网”平台，开展B2B、B2C、O2O等医药电商业务。本报告期内，线上医药电商核心载
体重药云商平台以及智能订单数字化营销助手“药东东”，运营业绩实现同比增长80%。
伴随公司业务规模的扩大，应收账款基数相应增加。由于公司在西部地区的收入占比较高，受区域经济
条件影响，公司应收账款的回款周期有所延长，经营活动现金流回笼承压，经营资金的需求持续攀升，带息
负债的规模随之扩大，对公司利润产生了一定程度的影响。面对上述压力，公司坚持在风险可控前提下，一
方面持续优化融资结构，强化财务费用精细管控，报告期内融资成本再次下降；另一方面紧抓营运资金效率
提升，以“两金”压降为核心抓手，销售端完善客户资信管理，加大逾期应收清收考核力度，严控赊销风险
，加快销售回款向经营现金流转化，采购端合理控制预付款规模，加快库存周转，压降资金占用。两端协同
发力，竭力实现公司经营活动现金流优化。
医药零售：公司继续推进“批零一体化”战略，报告期内零售板块实现营业收入23.42亿元。截至报告
期末公司零售门店数量786家，覆盖全国24个省、直辖市及自治区，其中社区健康药房555家，包含直营社区
健康药房516家，加盟社区健康药房39家；DTP处方药房231家，包含直营DTP处方药房219家，加盟DTP处方药
房12家。
公司着力促进商品多元化发展，持续提升专业化服务水平。依托“批零一体化”优势，优化新特药、慢
病用药、处方药、普药等核心品类布局，同时拓展健康护理、医疗器械、生活便利等商品品类，打造多元化
商品集群。强化药房专业服务能力，完善社区药房慢病管理体系，开展慢病管理及药学服务；搭建DTP药房
患者管理平台，为患者提供全方位的健康管理服务，包括健康档案建立、用药指导、病情跟踪、健康咨询等
。
公司加速落地零售创新转型，赋能零售板块高质量发展。强化“和平健康”私域平台运营能力，巩固美
团、饿了么、京东等主流电商平台布局，坚持线上线下融合、公域私域联动，构建全渠道医药健康服务生态
。以会员运营体系建设为抓手，打通线上线下数据，为精准营销和全生命周期管理奠定基础。积极响应国家
政策号召，启动并有序推进健康驿站项目，打造社区健康服务新触点。围绕顾客/患者健康需求，联动处方
流转、互联网医院、营养中心、输注中心、诊所等多元服务场景，构建覆盖诊疗、用药、康复的全流程服务
体系。未来，公司将持续优化网络布局、丰富商品多元供给、强化专业服务能力、深化药房创新转型，推动
战略落地，为顾客提供多元健康服务，满足顾客全生命周期健康需求。
（2）按产品分类的经营情况分析
公司商业业务按经营产品主要分为药品和医疗器械。其中药品作为核心经营产品，其实现的营业收入占
总收入的比例为82.68%，包含有西药、中药、麻精及医美、特医食品、放射性药品等其他全品类大健康产品
多种类别。医疗器械类是公司第二大类经营产品，截至报告期末公司共有180家公司开展器械类业务，基本
实现全国全覆盖。在医药市场需求的驱动下，公司依托信息化技术以及智能化、自动化手段，持续优化药品
供应链的一体化管理，拓展产品种类及上游资源。
药品：报告期内，药品类实现营业收入331.81亿元。目前公司经营各类商品品规达32万余个。公司与全
球500强企业及创新型企业维持着长期稳定的商业合作关系，与工信部排名前100强的生产企业保持紧密协作
，并与多家国际和国内知名制药公司签署了战略合作协议。公司是众多国内外知名企业于重庆乃至西部地区
的首选一级经销商。
中药：报告期内中药板块（含中成药）实现营业收入60.93亿元。公司继续深化中药产业布局，构建集
中药材种植、中药材初加工、中药饮片生产、中药大健康产品开发、智慧中药房服务于一体的中医药全产业
链生态体系。截至报告期末，下属有150家公司开展中药业务。在持续拓展业务的同时，加强中药板块业务
风险治理，清退低质量贸易业务，优化业务结构。2026年开始执行中药饮片第二批全国集采，下属2家公司
中选品种22个。此外持续提升营销能力建设，深化中药增值服务能力建设，布局智慧中药房代煎代配中心、
膏方中心、临方制剂中心等，现已在重庆、河南、浙江、内蒙等多个省市布局智慧中药房，为广大患者提供
专业、便捷、个性化的药事服务。
麻精：报告期内麻精板块实现营业收入18.70亿元。目前麻醉药品和第一类精神药品全国性批发企业共3
家，公司是全国性麻精药品批发企业之一，在15个省市拥有区域性批发企业，销售网络覆盖全国32个省、直
辖市及自治区，其中在四川、重庆、贵州、青海、西藏、河南等9个地区具有麻精药品经销优势。公司凭借
在麻精药品领域多年的深耕，建立了严格的质量管理体系和专业的物流配送团队，确保药品在存储、运输等
环节的安全与合规。在产品供应方面，与国内多家知名麻精药品生产企业保持着稳定的合作关系，能够为医
疗机构提供品类齐全、质量可靠的麻精药品。
器械：医疗器械为公司的第二大经营产品，报告期内公司器械板块实现营业收入64.22亿元。公司与国
际知名医疗器械生产商构建了长期稳定的商业配送关系，系国内知名品牌的指定配送商。公司器械业务以面
向公立医疗机构的纯销模式为主，业务范围覆盖全国。报告期内持续推进耗材SPD项目，推动业务模式向服
务化转型，截至报告期末累计开展耗材类SPD项目51个。与此同时，器械板块各子公司亦协同发力，截至报
告期末下属180家公司从事器械业务，主要经营设备、耗材、诊断试剂、IVD以及骨科、辅助生殖等全领域产
品，其中耗材在各类产品中占比最大。公司器械基础核心业务发展态势稳健，市场覆盖范围持续拓展，项目
运营与服务能力稳步增强。未来公司将以服务国家战略为使命，以科技创新为支撑，推进器械板块数字化、
专业化、服务化转型升级，优化产品结构，提升服务能力，打造新质生产力。同时，构建全国医疗器械业务
网络，大力拓展特色新兴业务，布局特色医疗器械工业项目，推动服务层级从传统供应链向科技型健康服务
跃升；依托“科技+服务”的产业升级，逐步蜕变为以服务与科技双轮驱动的医疗器械综合服务商。
（3）按地区分类的经营情况分析
公司在保持大本营优势区域的基础上，持续赋能重庆以外省份的子公司，加速全国各区域的增长。报告
期内重庆总部区域所在公司实现营业收入137.47亿元，占公司营业收入的比例34.25%。重庆市外所在公司实
现营业收入263.85亿元，占公司营业收入的比例65.75%。各区域子公司结合当地市场需求特点，深耕本土医
药流通网络，对接当地医疗机构、零售终端的差异化需求，不断提升区域市场渗透率。
2、仓储物流
当前，公司的仓储物流采用自用与第三方代储代配相结合的运营模式，同时将信息化、互联网医疗、智
能化物流等技术与体系加以拓展，与各大医院合作开展医药物流延伸服务SPD项目，构建医院库房前移、集
中快速配送、院内智慧物流、互联网医院服务与线下快速配送等体系，以此提升药品流转配送效率，降低居
民用药成本，改善居民健康水平。
报告期内，一方面稳步推进省级重点物流项目建设，其中进口分销物流（一期）（二期）均已顺利完成
联合验收；四川物流二期、天津物流等项目持续推进；重庆、宁夏、甘肃仓储（冷库）改扩建工程按计划有
序实施。截至报告期末公司拥有11个自建省级现代物流基地、184个各级仓储中心，总仓储面积近80万平方
米。随着各省级物流中心的建设逐步完成，公司物流网络覆盖能力持续增强，公司正在逐步构建以重庆为中
心，覆盖西南、辐射全国，兼具广度与纵深的“医药物流”体系。同时率先开通行业常态化无人机药械配送
“空中生命线”，实现陆地、空中立体化全域配送覆盖。另一方面公司积极拓展三方储配业务，公司下属17
家子公司开展第三方储配业务，报告期内三方储配收入约1800万元，业务涵盖药品、医疗器械、中药饮片等
多品类存储与配送服务。公司凭借专业的仓储管理能力、高效的配送体系以及严格的管控标准，为客户提供
从入库验收、在库存储、订单处理到出库配送的全流程一体化服务。另一方面，持续推进SPD供应链服务项
目建设。截至报告期末公司已在全国23个省份累计开展236个项目，项目涵盖药品、耗材、互联网医院、智
慧中药房、科室共建等多个类别，通过创新并优化供应链及服务模式，促进自身业务拓展。
3、医药工业与研发
公司主要参股工业子公司重庆药友，报告期内实现营业收入22.38亿元，归母净利润4.32亿元。重庆药
友致力于打造全球领先的创新平台，创新方向聚焦“新、先、难”，搭建了仿创结合的研发体系，形成了微
通道连续反应、杂质分离及合成、高难度注射剂与缓控释给药系统等四大创新平台。每年投入营业收入的5%
用于研发创新，60%以上产品实现中美双申报。在原料药领域，主要产品通过欧美cGMP认证，75%以上均销往
欧美市场；在制剂领域，成为中国第一家处方制剂通过加拿大cGMP认证的制药企业；固体制剂生产线成为全
国为数不多，西部首家通过美国cGMP认证的制药企业，主要制剂产品已成功在欧美市场上市。
公司持续投入医药研发，通过实施创新驱动发展战略，突出抓好创新平台提升，管理体系规范，新产品
立项、研发及生产全过程管控等重点任务，目前以高端仿制药和特色现代中药为主，未来将积极关注特有药
材、特色器械、特殊药品、特质保健品的发展态势，最终实现公司医药健康产业的全面发展。报告期内公司
采用国际化标准，投资、筛选、培育、申报具有临床价值和市场价值的医药新产品，涉及消化代谢、血液系
统多个治疗领域。其中1个MAH产品在报告期内获得国家药监局的补充资料通知书，1个产品全面开展临床试
验；截至报告披露日公司已有4个产品获批，其中3个产品已实现商业化生产并销售；其他在研项目处于药学
、临床及申报等不同阶段，梯次衔接有序。
二、核心竞争力分析
（一）商业网络覆盖全国，助力经营持续向好
公司已发展成为全国性医药供应链综合服务企业，销售网络覆盖全国，拥有全级次控股子公司超200家
，构建起了全国性商业网络体系。近年来，公司经营发展态势总体平稳良好，在全国多个省市的区域市场占
有率表现显著，于重庆地区具备大本营竞争优势，在陕西、四川、河南、贵州、湖北、宁夏、甘肃等地彰显
出强大的市场影响力与经营实力。
（二）依托医院渠道优势，驱动业务稳步增长
公司主营医药商业，并以纯销业务为核心业务，公司拥有二级及以上纯销客户超9550家。随着“医药+
互联网”、处方药外流及医保支付方式改革等政策的进一步推进，更多处方药将会从医院逐渐外流至院外DT
P专业药房，公司大力布局并已拥有DTP专业药房231家，将为公司承接医院外流业务提供有力支撑。
（三）全面提升数字化与科技化水平，赋能企业高质量发展
公司高度重视并持续投入数字化建设，加速推进数字化转型升级。核心业务板块建设批零ERP、财务苍
穹、物流WMS/TMS、审计预警等经营管理系统，赋能运营效率和管理效率的提升，实现业务一体化运营与精
细化管控；新兴业务板块建设医生服务、患者管理、处方流转、临床科研、社区健康管理等专业平台，辅助
新兴业务推进落地；线上电商板块自建B2B“重药云商”、B2C“和平健康”自营电商平台，搭建线上运营团
队，为用户提供找药购药、在线问诊、患教直播、健康管理等一站式服务；供应链服务延伸方面自主研发药
品/耗材SPD系统，持续开展SPD项目建设、输注中心、三方储配服务。公司深化运用数字技术，通过业务中
台、数据中台构建数字业务能力中心，打造行业领先数字化能力，拓展业务发展新空间，推动企业高质量发
展。
（四）全国麻精药品批发领军企业，构建差异化优势分销网络
公司是国内仅有三家经营麻醉药品和第一类精神药品的全国性批发企业之一，主要经营麻醉药品、第一
类精神药品、第二类精神药品、药品类易制毒化学品单方制剂等，麻精药品的销售网络覆盖全国32个省、直
辖市及自治区，拥有面向全国的稳定销售网络，具备广渠道、全覆盖、精服务的全国分销网络体系，确保了
麻精药品的稳定供应和高效流通，与全国多家集团性客户、地方龙头性企业达成长期战略合作关系。
（五）产品多元布局，稳步提升市场营销能力
面对持续变化的市场需求，公司始终秉持产品多元化布局的策略，不断拓展新兴业务领域。目前，公司
经营的产品品规数量达32万余个，涵盖化学药，如药品、血液制品、化学药制剂、化学原料药、其他生物制
品等；麻精类产品，如麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品制剂、第二类精神药品原料药等；医疗
器械，包含耗材和IVD、骨科及外科器械、生殖健康领域的专业设备等；中药产品，如中成药、中药饮片等
。此外，公司积极开拓医美产品、特医食品、兽药、大健康、放射性药品等新产品的市场空间。通过与近2
万家国内外供应商开展紧密合作，尤其是与多家世界500强医药企业以及国家工信部排名前100强的药品生产
企业建立长期稳定的合作关系，公司确保了产品线的丰富性和市场竞争力。在营销能力方面，公司凭借全供
应链服务能力和全国布局优势，组建了直属总部的全国营销团队，构建了覆盖全国的学术体系，并与多个厂
商达成项目合作，实现了精准、高效的市场推广，有效提升了全国及区域营销能力。
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