经营分析☆ ◇000953 中哲精化 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药中间体的研发、生产与销售以及尿素委托加工及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 3845.33万 50.21 25.15万 2.37 0.65
医药中间体行业(行业) 3763.06万 49.13 1008.71万 94.96 26.81
其他(行业) 50.81万 0.66 28.36万 2.67 55.80
─────────────────────────────────────────────────
医药中间体(产品) 3763.06万 49.13 1008.71万 94.96 26.81
尿素产品(产品) 3516.22万 45.91 44.16万 4.16 1.26
化工产品(产品) 329.11万 4.30 -19.01万 -1.79 -5.78
其他(产品) 50.81万 0.66 28.36万 2.67 55.80
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6876.41万 89.78 828.37万 77.99 12.05
境外(地区) 782.79万 10.22 233.85万 22.01 29.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药中间体(行业) 1.07亿 59.47 3321.39万 107.30 31.08
化工行业(行业) 7267.43万 40.45 -236.88万 -7.65 -3.26
其他(行业) 15.43万 0.09 10.83万 0.35 70.20
─────────────────────────────────────────────────
医药中间体(产品) 1.07亿 59.47 3321.39万 107.30 31.08
尿素产品(产品) 6489.61万 36.12 115.84万 3.74 1.78
化工产品(产品) 777.82万 4.33 -352.71万 -11.39 -45.35
其他(产品) 15.43万 0.09 10.83万 0.35 70.20
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.55亿 86.11 2258.48万 72.96 14.60
境外(地区) 2494.92万 13.89 836.86万 27.04 33.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.80亿 100.00 3095.34万 100.00 17.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药中间体行业(行业) 4117.46万 50.94 1267.17万 96.43 30.78
化工行业(行业) 3959.49万 48.99 41.94万 3.19 1.06
其他(行业) 6.09万 0.08 4.94万 0.38 81.17
─────────────────────────────────────────────────
医药中间体(产品) 4117.46万 50.94 1267.17万 96.43 30.78
尿素产品(产品) 3810.34万 47.14 66.82万 5.08 1.75
化工产品(产品) 149.15万 1.85 -24.88万 -1.89 -16.68
其他(产品) 6.09万 0.08 4.94万 0.38 81.17
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6901.68万 85.38 1000.30万 76.12 14.49
境外(地区) 1181.35万 14.62 313.76万 23.88 26.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 1.18亿 55.75 374.29万 11.52 3.17
医药中间体行业(行业) 9350.70万 44.21 2867.78万 88.27 30.67
其他业务(行业) 9.72万 0.05 6.68万 0.21 68.70
─────────────────────────────────────────────────
尿素(产品) 1.06亿 50.15 159.76万 4.92 1.51
医药中间体产品(产品) 9350.70万 44.21 2867.78万 88.27 30.67
化工产品(产品) 1182.79万 5.59 214.53万 6.60 18.14
其他(产品) 9.72万 0.05 6.68万 0.21 68.70
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.84亿 87.16 2367.63万 72.88 12.84
境外(地区) 2716.25万 12.84 881.12万 27.12 32.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.12亿 100.00 3248.75万 100.00 15.36
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.13亿元，占营业收入的62.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 5189.10│ 28.88│
│客户二 │ 1724.09│ 9.60│
│客户三 │ 1628.54│ 9.06│
│客户四 │ 1617.05│ 9.00│
│客户五 │ 1142.56│ 6.36│
│合计 │ 11301.33│ 62.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.88亿元，占总采购额的82.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 6259.55│ 58.29│
│供应商二 │ 1145.22│ 10.67│
│供应商三 │ 631.21│ 5.88│
│供应商四 │ 479.20│ 4.46│
│供应商五 │ 322.27│ 3.00│
│合计 │ 8837.45│ 82.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要从事医药中间体的研发、生产与销售与尿素相关业务。其中，医药中间体业务主要
由公司子公司南松医药开展。
（一）医药中间体业务
南松医药系公司子公司，是一家专注于医药中间体产品研发、生产与销售的高新技术企业。凭借在医药
中间体细分赛道长期深耕积累的技术优势，南松医药建立了以市场需求为导向、以技术创新为依托、以过硬
品质为保证的发展模式，在业内树立了良好口碑。
南松医药主要产品涵盖抗疟疾类、孕激素类、营养剂类等品类的医药中间体，业务辐射中国大陆、中国
台湾、印度等多个国家和地区。南松医药采用“以销定产”模式，结合市场常规需求以及客户的定制化需求
统筹研发、生产、采购、质检、物流全流程，公司持续向市场及客户交付高性能、高附加值的医药中间体产
品，以优质产品充分满足客户需求、赢得市场认可，保障企业经营稳健盈利。
1、盈利模式
南松医药主要依靠主营产品的销售溢价实现盈利。公司依托自身技术的领先性、产品质量的稳定性以及
对客户需求把握的精准性获取下游订单，通过外部原材料采购、利用自有生产设备、专利技术及工艺配方生
产适配客户标准的产品，落实销售订单中约定的各项权责。
2、研发模式
南松医药始终坚持高需求、高性能、高附加值新产品的研发与市场化推广，在新产品获得市场认可后,
稳步推进产业化布局。针对医药中间体板块，公司构建了三位一体的研发体系，核心涵盖研发项目部、质量
检验部与多功能中试车间，部门间权责划分清晰、联动配合紧密，搭配科学化管理制度、创新研发手段以及
工艺装备的持续改良优化，为公司营收长期稳健发展提供有力支撑。
（1）研发项目部：积极收集整理新产品的技术信息、开展小试工艺研发、推动生产工艺改进等。研发
项目部下设研发项目组、研发分析组、研发办公室及研发管理组。首先，研发管理组进行研发项目的调研、
统计、专利撰写与评估、项目申报等工作，为公司研发工作夯实基础。其次，研发分析组进行研发项目分析
方法的开发、优化与改进。再次，研发项目组进行新项目、已有项目新改进与最优合成的开发探索与创新，
同时结合生产与市场反馈情况进行工艺优化、成本管控、质量管控的生产再优化。最后，研发办公室进行研
发物资的调度与保障，组织安排研发项目部的一切行政事务，为公司的研发工作保驾护航。
（2）质量检验部：科学制定产品质量标准与检测方法、严控中间过程、严格监督质量体系有序运行。
（3）多功能中试车间：验证并改进不同产品线量产化的工艺、检测并验证生产设备运行的可行性及各
项指标、完成CDMO产品生产与交付。
3、采购模式
南松医药为提升资金使用效益、控制采购成本，对各类原材料实施采购部统一集中采购机制。针对原材
料采购，公司进行筛选并留存合格供应商名录，采购工作以订单、生产计划为依据，实时同步市场原料价格
行情，结合实际用料需求灵活调整采购方案，采购价格均参照市场公允价确定。当原材料价格无明显上涨趋
势或逐步回落时，公司会调整采购节奏，增加采购次数、降低单次采购数量，实现库存精细化管理。常规原
料采购流程中，生产部门结合生产进度提交采购需求计划，经内部审核无误后，交由采购部门开展采购作业
。
4、生产模式
公司依托“以销定产”模式开展生产：销售中心结合库存与客户订单制定销售计划并下发生产任务，生
产部门按需组织生产。对于持续需求量大的产品备以安全库存。对于定制化的产品品种，接到客户需求与要
求标准后，还需经技术部门组织评估后，再由生产部组织生产。为高效承接小额、多批次订单，公司储备常
用型号产品安全库存，生产管理严格对标ISO9001、ISO14001、OHSAS18001三大管理体系标准。
定制化生产是医药中间体行业主流业态。南松医药设有适配不同工艺、产能需求的多功能中试车间，叠
加多年行业积累的资深研发技术团队，能够灵活满足客户多元化定制需求。
5、销售模式
南松医药坚持“以市场为导向，以客户为中心”的原则，组建了一支专业、稳定、高效的营销团队，公
司产品销售模式以直销为主，产品销售对象面向全球客户，且产品具有市场占有率高、质量领先、供货稳定
的特点。公司具备自营进出口资质，通过官网宣传、国内外制药原料专业展会拓展客户渠道，通过线上沟通
、线下洽谈对接需求，签订标准销售订单或定制产品合同。销售团队全程对接客户需求、跟进订单、维护长
期合作关系。
（二）尿素业务
公司拥有的“群山牌”品牌在尿素行业沉淀了较为卓越的知名度与良好的品牌效应。但尿素行业结构性
产能过剩压力持续存在，产品价格呈震荡下行态势，公司尿素业务的毛利率一直处于较低状态。为了整合资
源、优化管理、调整业务发展并优化产业布局，报告期内，公司开展了“群山牌”品牌授权的业务。公司进
行了“群山牌”品牌的非独家、不可转让、不可分许可的普通使用许可的品牌授权业务，为公司提供稳定的
现金流支撑与经营安全边际，未来可根据市场情况灵活调整策略。
二、核心竞争力分析
公司子公司南松医药深耕氯喹侧链、羟氯喹侧链、二噁烷相关技术多年，在对应医药中间体细分赛道构
筑了深厚的技术壁垒；其催化加氢工艺，涉及高危氢气操作及特殊反应装置，资质审批门槛高，可高效完成
复杂合成转化，行业供给稀缺。
南松医药依托其自身技术与工艺优势，与上游供应商建立起长期稳定、相互促进的合作关系，向下游客
户持续输出高附加值的产品，深度绑定行业头部标杆客户，树立了优质品牌口碑与行业地位。客户对其技术
、产品及服务认可度与依存度持续提升，大幅抬高行业新进入者门槛，持续巩固自身核心竞争优势。
南松医药的全资子公司南松凯博是国家高新技术企业、重庆市中小企业信息化建设示范企业、重庆市中
小企业技术研发中心以及重庆市“专精特新”企业。
1、技术研发优势
南松医药依托持续自主创新的核心技术、雄厚的研发实力与成熟稳定的规模化生产工艺，在医药中间体
赛道形成突出竞争优势。公司深耕氯喹侧链、羟氯喹侧链、二噁烷核心技术多年，拥有先进合成路线与成熟
反应体系，沉淀海量精细化工艺管控经验，构筑细分领域高壁垒技术护城河。企业持续加码研发布局，引进
专业技术人才，升级实验设备，搭建高标准多功能中试平台，打通研发至量产全链条技术转化能力。同时积
极开展国内外医药中间体、高端辅料项目合作，以客户需求为核心，凭借近三十年技术积淀与项目经验，依
托高效研发及工程管控能力，快速落地并交付高品质产品，持续巩固自身技术领先地位。
2、核心工艺优势
南松医药凭借其三大核心工艺优势构筑行业竞争壁垒：一是催化加氢工艺，该技术通过贵金属催化剂介
导氢气还原反应，能精准实现碳碳双键氢化、羰基还原等复杂转化，因其涉及高危氢气操作及特殊反应装置
，需通过相关监管部门严格复杂的审批，为稀缺资质；二是氨化反应工艺，公司掌握液相氨解、气相氨化等
多元技术路径，可高效构建含氮杂环与胺基结构，实现定向氨化，可大幅提升反应收率；三是高温高真空精
馏技术，依托定制化多级精馏塔设备，在极低压环境下实现热敏性医药中间体的高纯度分离，能精准控制杂
质含量，其工艺参数的精密调控能力为复杂分子纯化提供核心支撑。三项工艺各有独到技术门槛，形成难以
复制的核心工艺优势。
3、设备装备优势
南松医药目前拥有五个生产车间。其中，一、二、三车间主要为南松医药的传统产品羟基氯喹侧链、氯
喹侧链和二噁烷产品提供生产支持；中试车间作为柔性生产车间，有多套300-3000升的反应釜，设备切换灵
活，主要承担项目转化CDMO业务。而七车间作为新建的生产车间，设一般反应区和洁净生产区，能满足原料
药、药用辅料、电子化学品、功能化学品、高端医药中间体的商业化生产，具备同行业中独特的装备齐全优
势。
4、EHS管理、产品质量及品牌优势
南松医药将EHS体系作为长效发展核心根基，安全、环保、职业健康管控覆盖研发、生产全流程。企业
常态化开展人员安全培训，迭代升级生产设备、优化工艺路线，从源头削减三废产出，落地绿色低碳生产模
式。公司质控体系成熟完善，产品品质过硬，其中，羟基氯喹侧链曾被评为国家火炬计划项目、国家重点新
产品、重庆市重点新产品和重庆市高新技术产品；氯喹侧链曾被评为重庆市重点新产品和重庆市高新技术产
品，长期零质量客诉。依托氢化、精馏等独家工艺优势深化对外合作，以稳定优质的产品供应、完善的EHS
管控体系树立良好行业口碑，持续提升客户信赖度、品牌影响力与行业权威地位。
5、市场竞争优势
深耕羟氯喹、氯喹侧链细分赛道多年，南松医药市场份额领先，具备突出市场竞争优势。公司搭建研产
销一体化专业团队，打通采购、生产、工艺全链条降本增效。上游与供应商建立长期深度合作，供应链稳定
可靠；生产团队实操经验丰富，设备运维成本低、综合利用率高。叠加成熟生产体系与独家工艺，行业新进
入者需跨越严苛客户认证、高技术壁垒等多重门槛，短期内难以实现规模化布局。完备的产业链配套、稳定
的供应链与生产运营能力构筑起坚实护城河，持续巩固公司细分市场领先地位。
6、客户黏度优势
南松医药凭借长期稳定输出安全优质的定制化产品，积累了大批长期深度合作的行业头部客户，客户粘
性优势显著。下游药企更换中间体供应商需经过多轮测试、验证，周期漫长且存在较大生产风险，转换成本
居高不下，客户对公司技术、产品及配套服务依赖性强。公司持续深耕与标杆客户的战略合作，长期稳定的
合作关系既保障了营收持续稳定，也塑造了优质行业口碑与品牌影响力。较高的客户转换门槛叠加深度绑定
的头部客户资源，持续强化客户留存能力，为企业长期平稳经营筑牢根基。
7、科学管理优势
公司管理与技术团队平均拥有二十余年医药化工行业经验，具备前瞻行业视野，精准把握市场与客户需
求。面对供应链波动、外贸政策变化等外部挑战，团队落地双循环战略：海外聚焦高附加值产品出口，国内
依托技术与客户资源拓展CDMO业务，灵活调配产能、适配本土化工艺，拉动营收稳步增长。丰富行业积淀赋
予团队强大风险应对与战略转型能力，成熟科学的管理体系，保障企业在市场及政策变动中稳健经营。
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，公司主要从事医药中间体的研发、生产、销售与尿素相关业务，同步推进生产运营、安
全环保、降本增效及内控建设。受医药中间体行业竞争加剧、价格下行、汇率波动等因素影响，公司上半年
净利润较上年同期有所下降。
2026年上半年，公司营业收入7659.21万元，同比下降5.24%；归属于上市公司股东的净利润79.22万元
，同比下降79.36%。其中，医药中间体毛利率26.81%（同比下降3.97个百分点）；尿素产品毛利率1.26%（
同比下降0.49个百分点）；境外业务毛利率29.87%（同比增长3.31个百分点），海外业务盈利表现更优。
（一）各业务板块经营情况
1、南松医药业务
南松医药继续坚持“固本拓新”发展导向，围绕传统产品、CDMO、化工三大业务板块协同推进。南松医
药为高新技术企业，主营抗疟疾、孕激素、营养剂类医药中间体及CDMO定制业务，采用“以销定产”模式，
搭建研发、质检、中试三位一体研发体系，生产运行符合ISO三大管理体系。
面对医药集采带来的产品价格承压，公司稳固传统优势产品市场，优化CDMO业务结构，重点布局长生命
周期产品，减少多品种切换带来的设备改造成本，提升生产效率；同步落地提质增效举措，优化资源配置、
提高人均产出。2026年上半年，南松医药（单体报表调整合并前）实现营业收入4143.90万元，同比下降2.8
8%；净利润638.95万元，同比下降1.37%，成本管控对冲收入下滑，盈利具备韧性。
2、河化生物业务
尿素业务易受气候、价格波动等外部因素冲击。公司2025年度尿素业务毛利率为1.78%。2026年上半年
，公司对尿素业务完成经营模式的重要调整，由委托加工逐步转型为品牌授权经营。与2025年上半年相比，
尿素业务板块的营收结构发生相应变化，公司整体营业收入规模受此影响有所调整。
从业务质量角度看，此次转型是公司基于尿素行业长期发展趋势和自身战略定位做出的调整。通过品牌
授权模式，公司保留了“群山牌”品牌所有权，在获取稳定授权收益的同时，规避了尿素价格波动、库存积
压、需求萎缩等经营风险，业务结构更加清晰，经营确定性显著提升。
2026年上半年，河化生物营收3537.35万元，同比下降7.16%；净利润34.26万元，同比下降32.63%。
（二）经营挑战与公司应对
2026年上半年，公司经营面临以下主要挑战：一是医药中间体业务增速阶段性放缓。受下游医药集采价
格调整、需求波动、行业竞争加剧等因素影响，传统产品增速较2025年有所回落。CDMO和化工业务仍处于培
育或调整期，尚未形成稳定的利润贡献。二是费用刚性压力。研发费用、管理费用等固定支出难以随营收规
模同步缩减，对利润端形成一定压力。对此情况，公司强化成本管控，优化资金运营，保持经营韧性；持续
推进技术改良与创新，进一步提升医药中间体业务的竞争壁垒；稳步落实经营规划，聚焦核心业务培育与拓
展；同时积极推进新设子公司中哲资源的业务落地与市场开拓，培育新的利润增长点。
2026年上半年是公司战略转型的关键落地期，公司各项业务“各司其职、协同发展，整体经营保持稳定
”。尿素业务正式完成从“委托加工”到“品牌授权”的模式切换，解决了尿素业务投入产出比倒挂的问题
；子公司中哲资源的设立进一步拓展了公司业务边界，力争丰富收入来源，公司业务结构更加聚焦于医药精
细化工主赛道及资源贸易新领域。
营收规模虽因业务模式变化有所调整，但公司的资产质量与业务结构得到了实质性优化，经营风险显著
降低，盈利质量稳步改善。
下半年，公司将继续稳步推进各项经营工作，聚焦医药中间体核心业务的培育与突破，积极推进新设子
公司的业务落地与市场拓展，不断提升公司价值。随着品牌授权模式全年效应的显现、医药中间体新业务的
逐步放量及资源贸易业务的逐步培育，公司努力在结构优化中实现更高质量的可持续发展。
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