经营分析☆ ◇000963 华东医药 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药全产业链，医药工业、医药商业、医美、工业微生物
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 294.49亿 67.53 21.58亿 15.03 7.33
制造业(行业) 158.47亿 36.34 121.98亿 84.97 76.97
抵消（分部间抵消）(行业) -16.84亿 -3.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 424.87亿 97.42 135.08亿 95.71 31.79
国外销售(地区) 11.25亿 2.58 6.05亿 4.29 53.76
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 304.88亿 69.91 20.78亿 14.72 6.82
制造业(业务) 145.56亿 33.38 112.69亿 79.85 77.42
医美(业务) 13.99亿 3.21 9.42亿 6.67 67.31
其他业务(业务) 4.04亿 0.93 2516.93万 0.18 6.23
分部间抵销(业务) -32.35亿 -7.42 -2.01亿 -1.43 6.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 139.71亿 64.45 9.36亿 12.60 6.70
制造业(行业) 86.03亿 39.69 64.90亿 87.40 75.43
抵消（分部间抵消）(行业) -8.99亿 -4.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 210.63亿 97.17 69.60亿 94.72 33.04
国外销售(地区) 6.12亿 2.83 3.88亿 5.28 63.35
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 147.88亿 68.23 9.87亿 13.44 6.68
制造业(业务) 73.57亿 33.94 56.78亿 77.27 77.18
医美(业务) 9.91亿 4.57 7.86亿 10.70 79.35
其他业务(业务) 1.66亿 0.77 6256.42万 0.85 37.66
分部间抵销(业务) -16.27亿 -7.50 -1.66亿 -2.26 10.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 284.71亿 67.94 20.79亿 14.94 7.30
制造业(行业) 157.78亿 37.65 118.18亿 84.91 74.90
抵消（分部间抵消）(行业) -23.43亿 -5.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 408.11亿 97.39 132.83亿 95.44 32.55
国外销售(地区) 10.95亿 2.61 6.34亿 4.56 57.94
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 282.49亿 67.41 19.51亿 14.02 6.91
制造业(业务) 134.50亿 32.10 102.78亿 73.85 76.41
医美(业务) 20.41亿 4.87 16.16亿 11.61 79.17
其他业务(业务) 3.97亿 0.95 1.01亿 0.73 25.51
分部间抵销(业务) -22.32亿 -5.33 -2897.30万 -0.21 1.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 135.89亿 64.82 8.76亿 12.56 6.45
制造业(行业) 78.57亿 37.48 61.00亿 87.44 77.63
抵消（分部间抵消）(行业) -4.81亿 -2.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 203.27亿 96.96 64.26亿 93.74 31.61
国外销售(地区) 6.38亿 3.04 4.29亿 6.26 67.27
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 140.92亿 67.22 9.22亿 13.45 6.54
制造业(业务) 67.11亿 32.01 50.58亿 73.78 75.36
国际医美(业务) 11.60亿 5.53 9.79亿 14.28 84.42
其他业务(业务) 1.43亿 0.68 3544.22万 0.52 24.79
分部间抵销(业务) -11.41亿 -5.44 -1.39亿 -2.03 12.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售98.91亿元，占营业收入的22.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A1 │ 385483.32│ 8.84│
│客户A2 │ 210698.51│ 4.83│
│客户A3 │ 186819.90│ 4.28│
│客户A10 │ 126876.63│ 2.91│
│客户A11 │ 79225.06│ 1.82│
│合计 │ 989103.42│ 22.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购53.17亿元，占总采购额的18.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商B6 │ 190211.79│ 6.45│
│供应商B7 │ 99832.92│ 3.38│
│供应商B8 │ 88447.54│ 3.00│
│供应商B9 │ 76641.40│ 2.60│
│供应商B10 │ 76541.67│ 2.59│
│合计 │ 531675.31│ 18.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
华东医药股份有限公司（证券代码：000963）创建于1993年，总部位于浙江杭州，于1999年12月在深圳
证券交易所上市。历经30余年的发展，公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业
微生物四大业务板块，已发展成为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。
公司医药工业深耕于专科、慢病及特殊用药领域的研发、生产和销售，具备面向国际的完整医药制造体
系，形成以慢性肾病、免疫、肿瘤、内分泌、消化系统、心血管等领域为主的核心产品线，并拥有多个在国
内具有市场优势的一线临床用药，且多款产品获得国际注册认证。公司通过自主开发、外部引进、项目合作
等方式重点在内分泌、自身免疫和肿瘤三大核心治疗领域的创新药进行研发布局，构建了覆盖研发全周期的
差异化创新药管线和良好的产品梯队。公司与多家国际创新研发企业保持研发合作，并与全球多家跨国药企
建立了中国市场的产品战略合作关系。
公司医药商业长期深耕药品、医疗器械、药材饮片三大业务领域，拓展项目服务、渠道服务、政务服务
、合规服务，依托高度专业化与规模化的冷链、疫苗与特药物流体系，以及自有品牌医药电商等业务，不断
延展全渠道营销能力，持续提升市场竞争优势，公司多年名列“中国医药商业药品批发企业十强”。公司在
浙江省的杭州、金华、温州，布局三大供应链公司，拥有13个地区仓，仓储总面积超19万平方米，形成扎根
浙江全省的“多仓一体化”物流体系。药品板块具备全品类、全渠道服务能力，实现院内院外协同与配送代
理一体化运营；医疗器械板块依托规模配送基础，不断拓展专业化代理与供应链服务；药材饮片板块则打通
基地种植、饮片炮制、自动化煎煮与自有品牌销售全产业链，实现从源头到终端的全链覆盖。公司以“服务
创新”为引擎，通过整合供应商合作、CSO服务、SPD运营及产学研项目，完善面向上下游客户的精准服务，
努力成为值得全社会信赖的“综合药事服务商”。
公司医美业务秉承“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，以国际化视野，通过前瞻性布局，打造
了综合化、差异化的产品矩阵，产品数量和覆盖领域均居行业前列，其中海内外已上市产品达三十余款，在
研全球创新产品近二十款，实现“无创+微创”技术、“面部+身体”部位、“注射+能量源设备”等多维度
的融合，在注射类产品实现再生类、玻尿酸和肉毒素三大品类的全覆盖并形成差异化管线，为广大求美者提
供更专业、安全、高效及全面的综合解决方案，致力于成为全球领先的医美综合解决方案提供商。公司在全
球拥有多个研发中心与生产基地，推广销售注射用再生型填充剂、肉毒毒素、玻尿酸以及面部提拉埋线等产
品，并在全球市场研发及拓展能量源医美器械业务。
公司工业微生物领域聚焦合成生物学技术应用与生物医药创新发展方向，重点推进xRNA原料、特色原料
药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块。经过四十载的积淀，公司形成了以合成生物研
发平台、工业微生物研发平台、合成化学研发平台为核心的研发集群，具备微生物工程全链条技术，已建立
覆盖微生物药物全生命周期的研发生产体系，构建了跨学科研发平台与产业化资源网络。产业化布局方面，
通过杭州祥符桥基地、钱塘新区、江苏九阳、湖北美琪、安徽美华、芜湖华仁和南农动药七大产业化基地协
同运作，配备浙江省规模最大的单体发酵车间和行业领先的智能化生产系统，全面实现从菌种筛选、工艺开
发到规模化生产的全流程覆盖，构建了涵盖技术研发、中试放大、工程转化、质量控制的完整制造生态链，
在发酵规模与工艺水平方面持续保持行业领先地位。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年是国家“十四五”规划的收官之年和中国医药行业在深刻变革中迈向高质量发展的关键节点之年
。全球地缘政治格局更趋复杂多变，国际政治和经贸领域的博弈与竞争持续升级，关税壁垒等单边主义措施
不断演进，经济动能增长转弱。中国医药行业在监管合规持续深化、医保支付改革与集采常态化背景下，行
业价值逻辑深度重塑，仿制药增长空间持续压缩，倒逼企业加速重构竞争格局向创新转型。资本市场回暖与
政策红利释放，共同推动产业集中度提升，具备全球竞争力的创新生态正在形成，中国医药产业正从“仿制
跟随”向“自主创新”实现历史性跨越。
政策层面，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》
，从审评审批优化、创新支持、知识产权保护、全生命周期监管等方面出台重磅举措，全力支持临床急需的
重点创新药和医疗器械、中药研发创新，为产业高质量发展指明方向。医保部门持续完善医保药品目录动态
调整机制，优先将临床价值高的创新药、罕见病用药纳入支付范围。同时，国务院办公厅印发《关于提升中
药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，加快提升中药质量、促进中医药产业高质量发展，助力中药产
业现代化、国际化突破。
行业表现上，我国医药工业整体呈现“营收小幅波动、利润稳步修复、结构持续优化”的企稳回升态势
，高质量发展特征愈发明显。2025年全国规模以上医药制造业实现营业收入24870.0亿元，同比下降1.2%；
全年利润总额达3490.0亿元，行业整体利润率稳步提升，盈利修复态势持续巩固，产业发展韧性进一步凸显
。创新驱动成效持续兑现，创新药、生物类似药、高端医疗器械、特色中药等具备临床价值的创新产品，通
过医保谈判、常态化准入等路径快速实现商业化放量；中国创新药研发成果迎来井喷，对外授权（BD）交易
金额创下历史新高，出海成为驱动增长的核心引擎。此外，医药国际化布局提速增效，特色原料药、高端制
剂、医美终端产品及工业微生物制品出口规模稳步扩大，海外市场营收占比持续提升，成为对冲国内市场波
动、拓展增长空间的重要支撑。
三、核心竞争力分析
1、开放的创新药研发体系，持续进阶的自主创新能力
公司高度重视创新研发，坚持“以科研为基础，以患者为中心”的理念，以具有“临床价值、药物经济
学价值、商业价值”为出发点，持续保持高比例研发投入，公司全球新药研发中心负责制定自主创新产品开
发战略、管线布局、临床研究和开发等工作，历经多年发展，已构建覆盖从药物发现、药学研究、临床前研
究、临床研究至产业化的较为完整的药物研发自主创新体系。
公司创新研发聚焦肿瘤、内分泌及自身免疫三大核心治疗领域，通过自主研发、外部合作和产品授权引
进（License-in）等方式，持续丰富覆盖研发全周期的差异化创新产品管线，有效保障了持续有创新产品临
床推进和上市的良好发展态势，为中长期发展提供新动能。公司的自主研发创新能力持续进阶，公司创新药
研发中心正在推进90余项创新药管线研发，管线数量位居国内医药行业第一梯队。
2、丰富的专科慢病产品管线及特色的三大治疗领域布局
公司长期深耕专科、慢病及特殊用药领域，在慢性肾病、免疫、内分泌、肿瘤、消化系统、心血管等治
疗领域构筑了良好的品牌效应和雄厚的市场基础，市场占有率持续保持国内同类产品前列。同时公司在肿瘤
、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药（first-in-class）上市，并形成了ADC、GLP-1
、外用制剂三大特色产品矩阵，构筑差异化竞争优势。
公司深耕糖尿病用药领域二十余年，在糖尿病临床主流治疗靶点实现创新药和差异化仿制药结合的产品
管线全面布局，目前商业化及在研产品达到二十余款，积累了良好的品牌效应和雄厚的市场基础。公司现有
及后续升级产品涵盖α-糖苷酶抑制剂、DPP-4抑制剂、SGLT-2抑制剂、GLP-1受体单靶点及长效多靶点激动
剂等多项临床主流靶点和胰岛素及其类似物。围绕GLP-1靶点，公司已构筑了包括口服片剂、注射剂在内的
长效及多靶点全球创新药和生物类似药相结合的全方位和差异化的产品管线。
肿瘤领域聚焦ADC、CAR-T等前沿疗法，不断夯实产品管线。公司投资、控股、孵化多家国内拥有领先技
术的生物科技公司，并与德国HeidelbergPharma开展产品与股权合作（为其第二大股东），引进其ATAC（抗
体-鹅膏蕈碱偶联物）专有技术平台，构建了华东医药独有的ADC全球研发生态圈，并着力打造全球一流的AD
C自主研发产业平台，ADC创新药物已形成差异化靶点布局和梯度化管线阵列，致力于为肿瘤患者带来更好更
先进的治疗方案。
在自免领域，公司现有产品及在研产品适应症涵盖移植免疫、银屑病、特应性皮炎、类风湿关节炎、脂
溢性皮炎、结节性痒疹、白癜风、复发性心包炎、冷吡啉相关的周期性综合征等适应症，覆盖皮肤、风湿、
心血管、呼吸、移植等疾病种类，是国内自身免疫性疾病领域种类覆盖较为全面的医药公司之一。同时，公
司创新药研发中心自主开发了多个全新靶点和生物学机制的免疫疾病早期项目，均在顺利推进中。公司将自
身免疫领域优势向外用制剂延伸，搭建了外用制剂研发平台，稳步推进外用制剂、复杂制剂等研发创新。目
前公司全资子公司华东医药（西安）博华制药有限公司及控股子公司陕西九州制药有限责任公司共建成四条
外用制剂生产线。公司在研和进入商业化的外用制剂产品已达10款。
3、国内领先的药学服务专业化团队及成熟完善的商业业务体系
公司医药工业拥有一支专业化的药学服务及市场拓展团队，以临床价值及学术推广为核心，推进以综合
性医院、基层医疗机构、零售及第三终端、互联网线上相结合的营销模式，销售网络遍布全国30多个省（自
治区、直辖市），已逐步形成多渠道广覆盖的局面，具备良好的竞争优势。
公司医药商业以浙江为战略根基，业务体系成熟完善，商品覆盖齐全。公司在市场准入与渠道网络方面
优势显著：已与超95%的国内外主流医药企业达成战略合作，销售网络遍及浙江省全部90个区县，公立医疗
机构覆盖率达100%，并持续拓展优质零售药店及民营医院等新客户，区域市场占有率长期位居前列。公司不
断强化核心能力，在头部医院战略合作、政策事务协同、专业化与多元化的服务体系创新以及组织运营高效
协同方面构建核心竞争力。公司深度服务上下游伙伴，提供从项目化专业准入、一体化营销解决方案（CSO
），到零售与DTP渠道布局、地方政务服务及合规支付支持的全方位价值。公司医药商业积极拥抱医改政策
变革，通过与大客户深度战略合作，在专业化准入、多渠道营销、政务协同以及药事服务创新、冷链三方物
流、自动化煎药等关键领域持续领先，巩固了省内行业龙头地位。
4、覆盖全面的高端国际化医美产品管线
公司聚焦全球医美高端市场，拥有国际化的医美运营和BD团队，近年通过医美行业并购及产品引进，逐
渐完善并丰富高端医美产业布局。目前，公司已实现非手术类医美注射产品和能量源器械中高端市场的全覆
盖，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品超50款，其中海内外已上市产品达33款，全球专利产品组合
覆盖改善眉间纹、面部及身体填充、埋线、皮肤管理、身体塑形、脱毛、私密修复等非手术类主流医美领域
，已形成综合化产品集群，产品数量和覆盖领域均居行业前列，行业国际影响力持续增强，同时公司已在注
射类产品实现再生类、玻尿酸、肉毒素三大品类的全覆盖，构建全面部多维度美学产品体系，为求美者提供
一站式面部完整美学解决方案。公司医美营销网络已覆盖全球80多个国家和地区，并已搭建起超过600人的
国内外专业化医美市场销售团队。
5、卓越领先的工业微生物国际竞争力
公司深耕工业微生物领域，拥有目前浙江省内最大规模的发酵单体车间和行业领先的微生物药物生产能
力，覆盖菌种构建、代谢调控、酶催化、合成修饰、分离纯化等微生物工程技术各个阶段高水平研发能力，
构建了微生物项目研发、中试、商业化生产、工程和公用系统保障的完整制造体系，并形成了以合成生物研
发平台（华东合成生物学研究院）、工业微生物研发平台（珲达生物）、合成化学研发平台为核心的研发集
群，也形成了杭州祥符桥、钱塘新区、江苏九阳、湖北美琪、安徽美华、芜湖华仁和南农动药七大产业化基
地，在此基础上，全力推动工业微生物“产研销”一体化建设。
公司工业微生物打造了一支高协同、高效率的创新型国际化团队，拥有以资深行业专家为核心、新生代
科研骨干为支撑的复合型人才梯队，形成了兼具深厚技术积淀与创新活力的专业化运营体系。在研发方面，
公司工业微生物致力于形成以高素质人才为核心的高效率研发团队，目前研发人员中硕博占比34%。工业微
生物领域已开展立项研发项目累计463项，包括xRNA原料266项，特色原料药&中间体113项，大健康&生物材
料49项，动物保健35项。
6、稳健务实的经营风格及稳定的股东回报
公司注重管理创新，努力通过提升经营质量不断提升市场竞争力，凭借高质量的产品、出色的商业化能
力、合规高效的营销服务、差异化的市场定位、前瞻的创新研发布局、完善的人才规划助推公司长期稳健发
展。公司上市以来累计分红25次，累计分红金额88.73亿元，为IPO募集2.5亿元资金的35.49倍，为股东带来
持续稳定的投资回报。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是公司第八个三年规划的启航之年、开篇之年。面对政策调整下，复杂严峻的医药市场环境，公
司始终保持战略定力，全体华东医药人承压奋进、主动作为，紧紧围绕整体战略与年度经营目标，秉持“以
战立发展，管理是一线”的经营理念，以“弘扬创业精神、继续深化改革、锻造组织体系、抢抓发展机遇”
为行动指引，积极探索高质量创新发展路径。公司坚持以变应变、向新而行，扎实推进各项重点工作落地，
在研发创新、商业化拓展、板块协同融合等方面实现持续突破，在复杂多变的环境中交出了高质量发展答卷
，顺利达成第八个三年规划阶段性目标，发展步入稳中蓄势的新阶段。
2025年公司全年实现营业收入436.12亿元，同比增长4.07%，实现归属于上市公司股东的净利润34.14亿
元，同比下降2.78%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.11亿元，同比下降1.20%。
报告期内公司整体运营保持稳健，实现综合毛利率32.36%；公司经营活动产生的现金流量净额42.46亿
元，同比增加13.25%。截至2025年底，公司资产总额390.38亿元，归属于上市公司股东的净资产248.11亿元
，资产负债率35.52%，净资产收益率（ROE）14.28%。报告期内，公司国内参股公司整体经营态势向好，对
应按权益法核算的长期股权投资实现盈利；海外参股公司（主要为德国HeidelbergPharma及美国R2）当期经
营亏损，按权益法核算合计影响公司合并报表净利润约1.4亿元。此外，公司全资子公司英国Sinclair本期
对EBD业务开展内部人员与产品优化调整，受收入下滑影响出现经营亏损，本期合计计提商誉减值7811万元
。若剔除前述商誉减值因素影响后，公司2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润将为33
.90亿元，同比增长1.13%。
一、报告期公司四大业务板块的经营发展情况
（一）医药工业
报告期内核心子公司中美华东面对纷繁复杂的行业政策与日益激烈的市场竞争环境，以追求业绩稳健增
长为核心目标，多措并举强化合规管理水平，持续完善医学、市场及准入体系建设，加快新产品布局与推广
，积极拓展公立医院医美、动保等新业务，不断夯实公司产品管线，整体经营继续保持良好增长趋势。2025
年，公司医药工业实现营业收入（含CSO业务）147.84亿元，同比增长7.04%，实现归母净利润33.55亿元，
同比增长15.59%，净资产收益率25.75%。
报告期内，公司医药工业凭借持续的创新投入及优质项目引进，商业化创新产品梯队持续扩容，与已上
市管线产品构建起层次丰富、竞争力突出的产品组合，精准覆盖肿瘤、自身免疫、内分泌、消化等重大疾病
领域，为临床提供个体化、全周期治疗方案，得益于产品矩阵的不断完善，公司院内市场份额稳步提升，产
品结构持续优化升级，充分彰显了强大的创新成果转化能力与商业化落地实力。
依托领先的研发体系与核心技术平台，公司已打造多元化创新产品矩阵：肿瘤领域涵盖爱拉赫（索米妥
昔单抗注射液）、CAR-T产品赛恺泽（泽沃基奥仑赛注射液）、PARP抑制剂派舒宁（塞纳帕利胶囊）、迈瑞
东（马来酸美凡厄替尼片）等重磅产品，内分泌领域拥有尼欣那（苯甲酸阿格列汀片）、利鲁平（利拉鲁肽
注射液）、惠优静（脯氨酸加格列净片）等核心品种；自身免疫领域布局赛乐信（乌司奴单抗注射液），消
化领域推出信立安（戊二酸利那拉生酯），同时全球首个适用于肾功能正常或受损患者的床旁肾功能精准监
测评估产品MediBeaconTGFR已正式进入商业化推广阶段，形成兼具创新性与差异化的竞争壁垒。
报告期内，随着多款创新产品相继获批上市，带来的业务增量稳步释放，创新产品对收入的贡献持续攀
升，当期实现销售及代理服务收入合计23.4亿元，同比增幅达64.2%，占医药工业（含CSO业务）营业收入比
重为15.81%，整体业务步入高速增长通道，持续印证公司研发成果转化的高效性与商业化运营的专业性。
公司聚焦肿瘤、内分泌、自身免疫三大核心治疗领域，已构建涵盖ADC、GLP-1、外用制剂等在内的多元
化特色产品矩阵。在研管线布局丰富，囊括全球首创新药（First-in-Class）与生物类似药，覆盖多个高景
气度细分赛道。自2026年起，多个核心自研及引进创新品种将迎来密集获批与注册申报，研发成果落地节奏
持续加快。
展望未来，随着研发实力不断提升、管线梯队日益完善、研发转化效率持续增强及商业化体系成熟稳固
，将为公司中长期业绩增长提供强劲支撑。公司未来发展动能充沛、增长路径清晰，有望稳步进入研发成果
集中兑现、内在价值持续释放的高质量发展新阶段。
报告期内，公司医药工业核心子公司中美华东药学服务总公司坚守创新、专业、服务核心理念，秉持价
值导向、效能优先、学术引领经营准则，积极顺应行业政策变革与市场竞争新格局。通过深化数字化营销转
型、全渠道立体布局及专业化药学服务体系建设，公司在创新药商业化、市场覆盖、品牌影响力与组织效能
等方面实现稳步突破。
公司持续深耕头部医院与核心科室，依托专业化学术推广与循证医学证据，巩固成熟产品市场领先地位
。针对赛恺泽、爱拉赫、赛乐信、惠优静等重点创新药，组建专项商业化团队，推行医学驱动、专家引领、
快速准入策略，高效推动新药入院、处方渗透与销量快速爬坡。并积极响应分级诊疗政策，加快渠道下沉与
基层医疗网络建设，全面覆盖县域医院、社区卫生中心及乡镇卫生院，通过学术下沉、药学服务、合作共建
提升基层诊疗水平与产品认知。创新药与慢病药物同步下沉，显著提升用药可及性与市场渗透率，院外市场
已成为业绩重要增长极。零售渠道坚持线上线下一体化、OTC与DTP双轮驱动。线上深化与主流电商及自营平
台合作，优化购药体验，实现精准触达与便捷配送，线上销售占比持续提升；OTC板块强化品牌推广与患者
教育，提升品牌影响力；DTP药房聚焦创新药、特药与慢病管理，打造专业药房+临床药师+用药随访特色服
务模式，构筑创新药院外商业化重要阵地。公司坚持学术立市、证据为本，持续加大循证医学、真实世界研
究及新适应症拓展投入，为临床应用提供高等级证据支持。强化医学与市场团队协同，构建医学策略—学术
推广—临床反馈—证据迭代闭环体系，依托学术会议、专家共识与临床指南，持续提升产品学术价值与专业
口碑，以硬核学术能力构建核心竞争壁垒。
报告期内，公司新获批上市的创新药销售持续发力，已成为医药工业持续增长的核心驱动力之一。CAR-
T产品泽沃基奥仑赛注射液（商品名：赛恺泽）自上市以来，强势占据市场，临床安全性和疗效反馈俱佳。2
025年全年，赛恺泽完成认证及备案的医疗机构覆盖全国20多个省市，公司已向合作方科济药业下达218份有
效订单。同时公司积极推进医保及惠民保合作，赛恺泽成功被纳入《商业健康保险创新药品目录》，截至本
报告发布时，已有超百家保险及惠民保项目将赛恺泽纳入报销范畴，切实减轻了患者的经济负担。展望未来
，随着市场布局的持续深化以及各地惠民保、商业保险覆盖范围的进一步拓展，赛恺泽有望持续保持快速增
长势头。
糖尿病领域1类新药脯氨酸加格列净片惠优静自纳入新版国家医保目录以来，中美华东药服推广团队积
极开展医院准入工作，目前覆盖等级医院数量已超过1900家，为后续快速增长打下良好基础。此外还开展了
多项全国和区域的大型临床试验，进行真实世界研究（RWS）以及2型糖尿病（T2DM）患者并发症/合并症的
多项临床研究，在产品推广上，通过和二甲双胍恩格列净片恩双平形成资源共享，有效协同，巩固公司在糖
尿病SGLT-2抑制剂细分领域的核心竞争力。
索米妥昔单抗注射液（爱拉赫，ELAHERE）为全球首个且目前唯一获批用于铂耐药卵巢癌治疗的FRα靶
向ADC药物。爱拉赫于2025年11月正式商业化销售，目前公司正在积极开展市场准入工作。截至第一季度末
，爱拉赫已完成29个省份挂网，已开具处方的医院超200家，覆盖医疗机构超400家，DTP药房超200家。目前
，爱拉赫已成功进入北京市普惠健康保、江西省赣惠保、乐山市惠嘉保、陕西省全民健康保等多地惠民保与
商业保险项目。此前爱拉赫已实现在海南博鳌乐城先行区的先行先试，并在海南博鳌瑞金医院开展用于铂耐
药卵巢癌的真实世界研究。2024年8月爱拉赫通过“港澳药械通”创新政策审批，落地中国粤港澳大湾区，
患者可以在大湾区定点医院实现诊疗一体化。自2025年第四季度国内正式商业化上市以来，2025年全年爱拉
赫实现销售约6800万元。
公司独家推广的新型PARP抑制剂塞纳帕利胶囊（派舒宁）于2025年1月获批上市，并于2025年12月成功
纳入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》。围绕市场准入与患者可及性提升，
公司同步推进多项关键举措：一方面加速挂网与医院准入进程，当前已完成近300家DTP药房布局，覆盖医疗
机构超900家，构建起多层次的药品供应网络；另一方面积极推动产品纳入保障体系，目前已成功进入西湖
益联保、沪惠保、充惠保、嘉兴惠民保及太保-沪享保等多地惠民保与商业保险项目，切实减轻患者用药负
担。上市以来，该产品市场销售持续向好，2025年第四季度销量稳步增长。
公司乌司奴单抗注射液赛乐信自2024年11月获批上市以来，市场表现持续亮眼。药学服务团队深度挖掘
该品种在使用便捷性、药物安全性及医保报销可及性等方面的突出优势，通过与公司既有自身免疫产品线的
资源共享及紧密联动，构建起有效的协同效应。截至目前，已开具处方的医院数量超过2000家，市场销售逐
步提速；并通过开展优秀案例征集及发起公益科普项目、组织多层次多维度的线上线下学术研讨活动及开展
全国多中心真实世界研究（RWS）等系列举措扩大影响力，优化临床用药观念。赛乐信有望成为公司自免领
域新的核心产品。2025年度，赛乐信在国内的销售额（含增值税）接近3亿元。此外，赛乐信用于克罗恩病
（Crohn'sdisease,CD）的上市许可申请和补充申请已于2025年2月受理，有望于2026年Q2获得批准。
报告期内，公司积极扩充医疗器械销售推广团队。2025年10月全球首创新药瑞玛比嗪注射液（研发代码
：MB-102）国内上市许可申请正式获批；此前与其配套使用的经皮肾小球滤过率测量设备（TGFR）已于2025
年2月获批，实现了全球首个适用于肾功能正常或受损患者的肾功能评估床旁产品“MediBeaconTGFR”在中
国市场的整体获批。目前，MediBeaconTGFR已经正式开始商业化销售。截至目前，MediBeaconTGFR耗材已完
成25个省份挂网，瑞玛比嗪注射液已完成21个省份挂网。
报告期内，华东医药（贵州）药业有限公司（简称“贵州公司”）通过组建专业自营推广团队，全力推
进核心产品伤科灵在大中型医院及基层医疗机构的准入工作，并持续拓展零售药店覆盖，扩大销售版图。截
至目前，等级医院覆盖超1780家，基层医疗机构覆盖近9500家，零售药店覆盖突破120000家，渠道网络实现
规模化拓展。依托渠道布局的深化，贵州公司整体经营延续快速增长态势：报告期内营业收入达2.49亿元，
同比增长200%，净利润0.72亿元，同比增长超400%。展望未来，中美华东将统筹推进等级医院、基层医疗机
构、院外市场三大终端协同发力，系统性
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