经营分析☆ ◇000963 华东医药 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、中药材、中成药、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器等六大类医药商品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 284.71亿 67.94 20.79亿 14.94 7.30
制造业(行业) 157.78亿 37.65 118.18亿 84.91 74.90
抵消（分部间抵消）(行业) -23.43亿 -5.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 408.11亿 97.39 132.83亿 95.44 32.55
国外销售(地区) 10.95亿 2.61 6.34亿 4.56 57.94
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 282.49亿 67.41 19.51亿 14.02 6.91
制造业(业务) 134.50亿 32.10 102.78亿 73.85 76.41
医美(业务) 20.41亿 4.87 16.16亿 11.61 79.17
其他业务(业务) 3.97亿 0.95 1.01亿 0.73 25.51
分部间抵销(业务) -22.32亿 -5.33 -2897.30万 -0.21 1.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 135.89亿 64.82 8.76亿 12.56 6.45
制造业(行业) 78.57亿 37.48 61.00亿 87.44 77.63
抵消（分部间抵消）(行业) -4.81亿 -2.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 203.27亿 96.96 64.26亿 93.74 31.61
国外销售(地区) 6.38亿 3.04 4.29亿 6.26 67.27
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 140.92亿 67.22 9.22亿 13.45 6.54
制造业(业务) 67.11亿 32.01 50.58亿 73.78 75.36
国际医美(业务) 11.60亿 5.53 9.79亿 14.28 84.42
其他业务(业务) 1.43亿 0.68 3544.22万 0.52 24.79
分部间抵销(业务) -11.41亿 -5.44 -1.39亿 -2.03 12.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 276.41亿 68.04 19.28亿 14.31 6.98
制造业(行业) 148.34亿 36.52 115.49亿 85.69 77.85
抵消（分部间抵消）(行业) -18.52亿 -4.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 391.97亿 96.49 122.14亿 92.80 31.16
国外销售(地区) 14.27亿 3.51 9.48亿 7.20 66.40
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 274.95亿 67.68 18.55亿 14.10 6.75
工业(业务) 122.03亿 30.04 95.22亿 72.35 78.03
医美(业务) 21.92亿 5.40 17.14亿 13.02 78.20
其他业务(业务) 3.62亿 0.89 1.61亿 1.22 44.39
分部间抵销(业务) -16.29亿 -4.01 -9068.13万 -0.69 5.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 136.36亿 66.89 8.04亿 12.43 5.89
制造业(行业) 61.56亿 30.20 48.86亿 75.54 79.37
医美业务(行业) 12.24亿 6.00 --- --- ---
抵消（分部间抵消）(行业) -5.07亿 -2.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 196.79亿 96.54 59.99亿 92.71 30.48
国外销售(地区) 7.06亿 3.46 4.72亿 7.29 66.86
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 138.24亿 67.82 9.22亿 14.32 6.67
制造业(业务) 58.11亿 28.50 47.18亿 73.29 81.19
国际医美(业务) 11.00亿 5.40 8.88亿 13.79 80.71
其他(补充)(业务) 1.37亿 0.67 3085.09万 --- 22.44
分部间抵销(业务) -4.87亿 -2.39 -8987.13万 -1.40 18.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售97.06亿元，占营业收入的23.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A1 │ 363262.87│ 8.67│
│客户A4 │ 249560.14│ 5.96│
│客户A3 │ 157123.84│ 3.75│
│客户A10 │ 119942.23│ 2.86│
│客户A2 │ 80760.69│ 1.93│
│合计 │ 970649.78│ 23.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购44.04亿元，占总采购额的15.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商B6 │ 117155.95│ 4.19│
│供应商B7 │ 90305.75│ 3.23│
│供应商B8 │ 87896.74│ 3.14│
│供应商B9 │ 81257.50│ 2.90│
│供应商B10 │ 63789.93│ 2.28│
│合计 │ 440405.87│ 15.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，全球经济在地缘政治冲突加剧、供应链重构及国际贸易格局分化的背景下呈现复杂波动。2024
年也是实现“十四五”规划的关键之年，面对复杂严峻的形势，国家部署出台一揽子增量政策，国民经济运
行总体平稳。
医药行业也同样面临着挑战与机遇。在行业整体增长放缓、利润空间收窄、竞争内卷的背景下，企业普
遍经营承压。然而，随着人口老龄化和健康消费升级，医药市场需求持续增长，尤其是慢性病、肿瘤等疾病
的发病率上升，对创新药物和高端医疗器械的需求更加迫切。技术创新和国际市场开拓也为行业带来了新的
发展机遇。数据显示，2024年国内医药研发投入维持高位但增速趋缓，与此同时，创新质效显著提升，药品
申报数量保持高位，获批新药数量创新高。依托高价值、高效率和成本优势，国产创新药加速融入全球产业
链，已成为全球医药开发体系的重要供给方，License-out交易持续活跃，国际认可度不断提升。
2024年，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定
》，在医药卫生改革领域提出了多项重要措施，为医药产业的高质量发展指明了方向。国务院常务会议审议
通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，提出全链条强化政策保障，合力助推创新药突破发展。2024年
，我国医疗体制改革持续推进，在改革支付方式、扩大集采范围、鼓励医药创新、提升医疗服务、医药反腐
合规等方面，国家发布了一系列政策文件，推动医药行业加速转型。
2024年我国医药工业主要经济指标持续回升。据统计，2024年规模以上医药工业增加值同比增长3.4%；
规模以上企业实现营业收入29,762.7亿元，同比持平（0.0%）；实现利润4,050.9亿元，同比下降0.9%，和2
023年相比降幅显著收窄。影响2024年医药行业经济指标的因素主要有：（一）新增长动能加速壮大。近年
来纳入医保目录的新产品不断增多，创新药、生物类似药等创新产品销售增长明显，创新驱动转型成效明显
；对外技术授权项目数量显著增加，提升了一些创新药公司的营业收入和利润水平；（二）医药出口恢复增
长；（三）流感治疗相关药物及部分大宗抗生素原料药等部分细分领域表现突出。
二、报告期内公司从事的主要业务
华东医药股份有限公司（证券代码：000963）创建于1993年，总部位于浙江杭州，于1999年12月在深圳
证券交易所上市。历经30余年的发展，公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业
微生物四大业务板块，已发展成为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。
公司医药工业深耕于专科、慢病及特殊用药领域的研发、生产和销售，具备面向国际的完整医药制造体
系，形成以慢性肾病、免疫、肿瘤、内分泌、消化系统、心血管等领域为主的核心产品线，并拥有多个在国
内具有市场优势的一线临床用药，且多款产品获得国际注册认证。公司通过自主开发、外部引进、项目合作
等方式重点在内分泌、自身免疫和肿瘤三大核心治疗领域的创新药进行研发布局，构建了覆盖研发全周期的
差异化创新药管线和良好的产品梯队。公司与多家国际创新研发企业保持研发合作，并与全球多家跨国药企
建立了中国市场的产品战略合作关系。
公司医药商业聚焦于药品、医疗器械、药材参茸饮片三大业务板块，并通过以“冷链、疫苗、特药”为
特色的医药物流、自有品牌医药电商等创新业务强化核心竞争力，业务规模及市场占有率持续保持浙江省内
领先，已连续多年稳居中国医药商业药品批发企业十强。公司拥有浙北杭州、浙中金华、浙南温州三大自有
医药物流中心，13个物流仓库，总仓储面积超19万平方米。药品板块具备全产品、全渠道、院内院外联动、
配送代理协同的综合优势；医疗器械板块依托规模化配送拓展专业化代理；药材参茸饮片板块覆盖基地种植
、饮片炮制、自动化煎药、自有品牌功能性产品销售全产业链。公司以服务创新为发展引擎，通过融合供应
商合作、CSO服务、SPD及产学研项目，构筑供应商及医院客户专项服务新模式，精准匹配上下游客户需求，
打造“综合药事服务商”的金名片。
公司医美业务秉承“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，以国际化视野，通过前瞻性布局，打造
了综合化、差异化的产品矩阵，产品数量和覆盖领域均居行业前列，其中海内外已上市产品达二十余款，在
研全球创新产品十余款，融合“无创+微创”“面部+身体”“产品+技术”“注射+能量源设备”等多元化联
合治疗手段，在注射类产品实现再生类、玻尿酸和肉毒素三大品类的全覆盖并形成差异化管线，为广大求美
者提供更专业、安全、高效及全面的综合解决方案，致力于成为全球领先的医美综合解决方案提供商。全资
子公司Sinclair是公司全球化的医美运营平台，总部位于英国，在全球范围内拥有多个研发中心与生产基地
，推广销售注射用长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，并通过全资子公司HighTech和Viora在全球
市场研发及拓展能量源医美器械业务。医美板块还包括中国市场运营平台全资子公司欣可丽美学及海外技术
研发型参股公司美国R2和瑞士Kylane。
公司工业微生物领域聚焦合成生物技术创新与生物医药产业升级两大战略方向，重点推进xRNA原料、特
色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块。经过四十载的积淀，公司形成了以中美
华东工业微生物研发为中枢，联动华东合成生物学产业技术研究院、珲达生物、珲益生物、珲信生物和生基
材料等的研发矩阵，具备微生物工程全链条技术，已建立覆盖微生物药物全生命周期的研发生产体系，构建
了跨学科研发平台与产业化资源网络。产业化布局方面，通过杭州祥符桥基地、钱塘新区、江苏九阳、湖北
美琪、安徽美华、芜湖华仁和南农动药七大生产基地的协同运作，配备浙江省规模最大的单体发酵车间和行
业领先的智能化生产系统，全面实现从菌种筛选、工艺开发到规模化生产的全流程覆盖，构建了涵盖技术研
发、中试放大、工程转化、质量控制的完整制造生态链，在发酵规模与工艺水平方面持续保持行业领先地位
。
三、核心竞争力分析
1、开放的创新药研发体系，持续提升的创新能力
公司高度重视创新研发，建立了全球新药研发中心，负责制定自主创新产品开发战略、管线布局、临床
研究和开发等工作，坚持“以科研为基础，以患者为中心”的理念，以具有“临床价值、药物经济学价值、
商业价值”为出发点，持续保持高比例研发投入，经过多年发展，已构建覆盖从药物发现、药学研究、临床
前研究、临床研究至产业化的较为完整的药物研发自主创新体系。
公司创新研发聚焦肿瘤、内分泌及自身免疫三大核心治疗领域，通过自主研发、外部合作和产品授权引
进（License-in）等方式，持续开发并形成了覆盖研发全周期的差异化创新产品管线，有效保障了持续有创
新产品临床推进和上市的良好发展态势，为中长期发展提供新动能。公司的自主研发创新能力持续进阶，创
新药管线目前已经突破80项，管线数量处于国内医药行业第一梯队。
2、丰富的专科慢病产品管线及特色的三大治疗领域布局
公司多年来深耕专科、慢病及特殊用药领域，在慢性肾病、免疫、内分泌、肿瘤、消化系统、心血管等
治疗领域构筑了良好的品牌效应和雄厚的市场基础，市场占有率持续保持国内同类产品前列。同时公司在肿
瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药（first-in-class）上市，并形成了ADC、GLP
-1、外用制剂三大特色产品矩阵，构筑差异化优势。
公司深耕糖尿病用药领域二十余年，在糖尿病临床主流治疗靶点形成了创新药和差异化仿制药产品管线
全面布局，目前商业化及在研产品达到二十余款，积累了良好的品牌效应和雄厚的市场基础。公司现有及后
续升级产品涵盖α-糖苷酶抑制剂、DPP-4抑制剂、SGLT-2抑制剂、GLP-1受体单靶点及长效多靶点激动剂、
胰岛素及其类似物等多项临床主流靶点。围绕GLP-1靶点，公司已构筑了包括口服片剂、注射剂在内的长效
及多靶点全球创新药和生物类似药相结合的全方位和差异化的产品管线。
肿瘤领域聚焦ADC，不断夯实产品管线。同时陆续投资、控股、孵化多家国内拥有领先技术的生物科技
公司，并与德国HeidelbergPharma开展产品与股权合作（为其第二大股东），引进其ATAC（抗体-鹅膏蕈碱
偶联物）专有技术平台，形成华东医药独有的ADC全球研发生态圈，并逐步打造属于华东医药的ADC领域全球
一流的自主研发产业平台，持续开发差异化的ADC创新药物，为肿瘤患者带来更好更先进的治疗方案。
在自免领域，公司现有产品及在研产品适应症涵盖移植免疫、银屑病、特应性皮炎、脂溢性皮炎、复发
性心包炎、冷吡啉相关的周期性综合征等适应症，覆盖皮肤、风湿、心血管、呼吸、移植等疾病种类，是国
内自身免疫性疾病领域种类覆盖较为全面的医药公司之一。截至目前，公司在自免领域已拥有在研生物药和
小分子创新产品20余款。同时，公司创新药研发中心自主开发了多个全新靶点和生物学机制的免疫疾病早期
项目，均在顺利推进中。公司自身免疫领域向外用制剂延伸，搭建了外用制剂研发平台，稳步推进外用制剂
、复杂制剂等研发创新。目前公司全资子公司华东医药（西安）博华制药有限公司已建成三条外用制剂生产
线。公司在研和进入商业化的外用制剂产品已达10项。
3、国内领先的药学服务专业化团队及完备的商业业态
公司医药工业拥有一支专业化的药学服务及市场拓展团队，以临床价值及学术推广为核心，推进以综合
性医院、基层医疗机构、零售及第三终端、互联网线上相结合的营销模式，销售网络遍布全国30多个省（自
治区、直辖市），已逐步形成多渠道广覆盖的局面，具备良好的竞争优势。
公司医药商业长期深耕浙江，商业业态完备，经销品种丰富，在市场准入及网络覆盖方面处于领先地位
。目前已经与国内外90%以上的主流医药企业建立业务合作，公司销售网络覆盖浙江所有地市、区县（县级
市），已实现浙江省公立医院全覆盖，并在院外市场持续开发高价值的零售药店与民营医疗新客户，市场份
额浙江领先。同时持续提升核心能力，在头部医院合作、服务创新、政策事务、组织运营上拥有显著竞争优
势。公司积极拥抱医改，与大客户深度合作，在药事服务创新、冷链三方物流、自动化煎药等业务持续保持
省内同行业领跑者地位。
4、覆盖无创+微创主流非手术类领域的高端国际化医美产品管线
公司聚焦全球医美高端市场，以全资子公司英国Sinclair为全球医美业务运营平台，近年来通过收购国
际能量源医美器械公司HighTech和Viora，陆续引进PréimeDermaFacial多功能面部皮肤管理平台、KiOmed
系列壳聚糖医美产品、重组A型肉毒毒素YY001等多款产品，逐渐完善并丰富高端医美产业布局。公司拥有国
际化的医美运营和BD团队，已实现非手术类医美注射产品和能量源器械中高端市场全覆盖：在注射类产品实
现再生类、玻尿酸、肉毒素三大品类的全覆盖，构建全面部多维度美学产品体系，为求美者提供一站式面部
完整美学解决方案；在面部和身体填充、面部清洁、身体塑形、埋线、能量源器械等领域拥有多款专利产品
的全球权益。目前，公司已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品40款，其中海内外已上市产品达26款，
产品组合覆盖改善眉间纹、面部及身体填充、埋线、皮肤管理、身体塑形、脱毛、私密修复等非手术类主流
医美领域，已形成综合化产品集群，产品数量和覆盖领域均居行业前列，行业国际影响力持续增强。公司医
美营销网络已覆盖全球80多个国家和地区，并已搭建起超过600人的国内外专业化医美市场销售团队。
5、建设研发产业集群，全面提升工业微生物国际竞争力
公司成立工业微生物事业部，统领工业微生物领域的整体业务发展，在市场营销、运营、研发、人力和
财务等环节形成完备的独立管理体系。在事业部下形成了以中美华东工业微生物研发、华东合成生物学产业
技术研究院、珲达生物、珲益生物、珲信生物和生基材料为核心的研发集群，也形成了杭州祥符桥、钱塘新
区、江苏九阳、湖北美琪、安徽美华、芜湖华仁和南农动药七大产业化基地，拥有目前浙江省内最大规模的
发酵单体车间和行业领先的微生物药物生产能力，覆盖菌种构建、代谢调控、酶催化、合成修饰、分离纯化
等微生物工程技术各个阶段高水平研发能力，构建了微生物项目研发、中试、商业化生产、工程和公用系统
保障的完整制造体系，在此基础上，推动工业微生物“产研销”一体化建设，使公司工业微生物团队成为高
协同、高效率的创新型国际化团队。
公司工业微生物团队构建了以资深行业专家为核心、新生代科研骨干为支撑的复合型人才梯队，形成了
兼具深厚技术积淀与创新活力的专业化运营体系。在研发方面，公司工业微生物致力于形成以高素质人才为
核心的高效率研发团队，目前研发人员中硕博占比27%。工业微生物领域已开展立项研发项目累计393项，包
括xRNA原料70项（含子项目237个），特色原料药&中间体88项，大健康&生物材料38项，动物保健30项。
6、稳健务实的经营风格及稳定的股东回报
公司注重管理创新，努力通过提升经营质量来满足市场竞争需求。高质量的产品、出色的商业化能力、
合规高效的营销服务、差异化的市场定位、创新的研发布局、完善的人才规划助推公司长期稳健发展。公司
上市以来累计分红23次，累计分红金额72.42亿元，为IPO募集2.5亿元资金的28.97倍，为股东带来持续稳定
的投资回报。
四、主营业务分析
1、概述
2024年是公司第七个三年规划的收官之年。在国家积极开展医药行业反腐、深化医药价格改革治理、强
化医保基金监管，国内集采和医保谈判常态化纵深推进的背景下，国内医药市场竞争持续加剧，对医药企业
的经营、研发和市场策略带来新的考验。报告期内，公司继续坚持“双高”要求和“以战立发展，管理是一
线”的经营理念，因时而变、因势而变，于变中突破，积极摸索并践行华东医药的高质量创新发展之路，研
发能力持续提升，新药注册取得了多个“里程碑”式进展，自主研发创新产品管线已开始进入验收期，BD引
进产品逐步进入到商业化阶段。医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大板块加快相互间的资源协同与
融合，整体经营稳中有进，继续保持较强韧性，取得了公司自成立以来年度最好经营业绩，全面完成了全年
经营目标，交出了一份逆势突围的高质量发展答卷，步入稳步向上向好的新阶段。
2024年公司全年实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%，实现归属于上市公司股东的净利润35.12亿
元，同比增长23.72%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.52亿元，同比增长22.48%
；如扣除股权激励费用和参控股研发机构等损益影响，2024年公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润37.09亿元，相比2023年度扣非归母净利润增长35.52%，核心业务盈利能力持续夯实。
报告期内公司运营质量继续保持提升，实现综合毛利率33.21%，较上年同期增长0.81个百分点；公司经
营活动产生的现金流量净额为37.49亿元。截至2024年底，公司资产总额378.79亿元，归属于上市公司股东
的净资产230.60亿元，资产负债率37.79%，净资产收益率（ROE）15.93%。
依据经审计的公司2024年财务报告，2024年公司实现扣非归母净利润相比2021年增长53.12%，进一步剔
除股权激励计划涉及的股份支付费用影响，公司已顺利达成《2022年限制性股票激励计划》设定的2024年度
公司绩效总体目标。股权激励计划实施方面，公司2024年已完成《2022年限制性股票激励计划》首次授予限
制性股票第二次解除限售、预留授予限制性股票第一次解除限售等工作。
一、报告期公司四大业务板块的经营发展情况
（一）医药工业
2024年公司医药工业聚焦第七个三年规划和2030年的远景目标，基于研发、生产、销售一体化的整体要
求，坚持强协作、控风险、提速度，走“高质量、高效率”发展之路，通过优化组织结构，持续提升能力建
设，加快新产品市场准入和市场开拓，整体经营业绩在2023年稳健增长基础上继续创出历史新高。
报告期内，核心子公司中美华东整体经营继续保持稳健增长态势，全年实现销售收入（含CSO业务）138
.11亿元，同比增长13.05%，实现扣非归母净利润28.76亿元，同比增长29.04%，净资产收益率25.33%，成为
公司业绩增长的核心引擎。
报告期内中美华东以生产保供为核心，继续夯实基础管理，优化内部配置，提高综合运营效率；依靠管
理提升和技术进步，以成本效率优先的原则，持续推进以“标准化、高效率”为核心内容的生产二次转型，
打造高效率、低成本、敏捷灵动的生产运营体系。同时积极推进工厂标准化建设，优化采购管理和供应商管
理体系，优化工程建设流程，提升工厂管理水平，进一步提升周转率和生产效率，成本管控能力显著提高。
基于公司内部现有资源，统筹、平衡、合理分配，实现现有资源的最高效利用。报告期内，华东医药生物创
新智造中心建设以及合成原料药生产基地建设按计划推进。质量工作方面，持续提升质量“合规”管理工作
，深化质量“集团化”管控，在做好现有质量管理工作的前提下，随着公司业态多元化的发展需求，在全产
业链条中寻找新突破口，协同公司其他部门、板块，搭建并完善生产质量和研发质量管理体系，以匹配公司
生产、研发、新业务、新领域、新商机的发展需求。
2024年中美华东药学服务总公司积极顺应行业发展趋势，紧紧跟随公司战略目标，不断深化药学服务转
型，践行专业化、合规化推广模式，继续深耕内分泌、自身免疫和肿瘤三大治疗领域，打造具有医学思维的
专业化药学服务团队。持续完善KA准入、学术推广和人员组织发展三大体系建设，在强化院内学术驱动的同
时，通过多产品覆盖、人员配置、专业能力提升、精细化管理，数字化营销推动院外服务体系建设，不断提
高院外终端和基层市场覆盖面和渗透率，持续拓展线上市场、OTC市场、DTP药房等市场网络及渠道建设，加
快构建和提升适合公司战略落地的零售类产品市场策略。围绕政策事务、院外及基层市场、战略合作产品、
学术平台搭建、体系建设、持续强化合规等方面狠抓工作落实，全方位提升药学服务能力。
报告期内，中美华东核心产品市场销量继续保持稳定增长，占有率稳步提升。百令系列产品顺利完成全
国中成药采购联盟集采续约，受百令胶囊新医保目录报销适应症扩大的积极因素影响，后续增长有望提速。
利鲁平作为国内首个获批糖尿病和减重双适应症的利拉鲁肽注射液，积极发挥先发和市场渠道优势，自2023
年获批以来持续保持较快增长，为公司后续GLP-1类系列产品商业化奠定良好市场基础。独家商业化的CAR-T
产品泽沃基奥仑赛注射液赛恺泽上市首年成功实现商业化落地，自2024年3月获批以来已完成认证及备案的
国内医疗机构数量超过200家，截止2024年12月31日已向合作方科济药业下达154份有效订单，超额完成全年
计划目标，在血液肿瘤新赛道的出色成绩也体现出公司药学服务团队的强大推广能力和高效执行力。随着持
续的市场拓展及各地惠民保、商业险覆盖范围的扩大，赛恺泽有望继续保持高速增长。与荃信生物合作开发
并由公司独家商业化的乌司奴单抗注射液生物类似药赛乐信为国内首家，同时也是公司自身免疫管线首个实
现商业化的生物类似药，该产品已在积极开展各省市挂网入院工作并实现批量供货，其新增儿童斑块状银屑
病适应症上市的补充申请已获得批准，助力公司在自身免疫银屑病治疗领域形成单抗、口服及外用制剂的“
黄金产品组合”，将为国内成人及儿童银屑病患者带来更多用药选择，实现全周期全人群覆盖。
（二）医药商业
2024年公司医药商业积极应对支付端控费与消费端偏弱的双重挑战，院内市场与院外市场并举，业务拓
展与运营提效并重，依靠内部主动调整和变化以应对外部的冲击和竞争，整体继续保持稳健发展，实现营业
收入270.92亿元，同比增长0.41%，实现净利润4.56亿元，同比增长5.58%。
报告期内，公司医药商业紧紧围绕“保存量、促增量、提质量”的经营思路，持续迭代商业综合服务能
力。多元化拓展药品、医疗器械、中药饮片、非药商品等业务形态，加快零售与CSO服务升级，强化供应链
升级和数字化转型两大支撑动力。药品方面，继续提升三级医院集团化合作，巩固存量市场的份额优势，提
升二级医疗市场的渗透率，拓展零售终端及省外非药业务；医疗器械方面，把握器械耗材集采机遇，依托配
送集中化加速提升规模和市场份额；中药饮片方面，以“半日达”为标准在全省布局煎药中心，扩大饮片产
能及与种植基地的签约，补充不同等级的饮片，多措并举提高中标率，承接更多订单，提升市场份额。创新
业务方面，统筹化学药、生物制品、高值耗材的代理布局，构建“配送+代理”协同，实现双向赋能；零售
升级包括提升“一体化药学服务能力”与拓展“药店+”模式；CSO服务升级既涵盖赋能传统业务，带来院内
配送业务的增量，也有产品聚焦，如血液制品等领域，还包括拓展公立医疗机构的医美市场，做好产品迭代
与医生培训。两大支撑动力方面，硬件上供应链对外继续围绕以冷链、特药、核药等为重心，做精三方物流
业务；软件上对信息系统实现数字化升级，实现业务数字化、物流数字化、零售数字化和运营数字化。
报告期内，公司医药商业继续积极探索服务创新模式，深度挖掘上下游客户需求，升级服务质量，强化
品牌认可度。公司通过“稳规模、优结构”提升夯实传统配送业务根基，保持合理规模体量，确保头部医院
份额与规模的双增长；继续做好药材与器械业务下沉，提升全省地县市场覆盖。以“补短板、增盈利”为目
标，继续拓展院外市场，做大做强华东医药零售，提升院内店和DTP店的终端服务及盈利能力。在产品结构
方面，注重聚焦高毛利的化学药与血液制品代理，延伸医疗器械产品线，依托各地子公司直达最终端，通过
创新营销模式提升品类贡献度。OTC与分销等部门联建省外业务组，开拓浙江省外销售。代理业务积极赋能
配送业务，积极承接品牌企业上量项目，供应链公司优化对物流多任务场景下的协同整合，扩建完成冷库四
期，重点强化疫苗、生物制品等高价值药品配送能力，巩固医药冷链物流的行业优势地位。
（三）医美业务
报告期内公司医美板块在国内外宏观经济增长放缓、消费需求下降的背景下整体表现稳健，合计营业收
入达到23.26亿元（剔除内部抵消因素），同比下降4.94%。后续随着国内外消费市场的回暖及公司多个差异
化新品陆续获批上市，公司医美板块有望企稳回升，不断释放成长潜能，迎来更广阔的中长期发展空间。
全资子公司英国Sinclair作为公司全球医美业务运营平台，积极拓展旗下医美注射填充类及EBD类产品
的全球市场销售，受全球经济增长乏力及EBD业务内部调整和需求波动影响，报告期内实现营业收入约9.67
亿元人民币，同比下降25.81%，实现EBITDA-1,261万英镑。
国内医美全资子公司欣可丽美学报告期内实现营业收入11.39亿元，同比增长8.32%，盈利能力持续提升
，对公司整体业绩增长持续带来重要贡献。
报告期内，公司持续布局并推进医美产品海外注册工作，MaiLi系列产品于2024年6月获得新加坡批准上
市。新一代注射用皮肤填充产品KIO015目前处于欧盟MDR-CE认证技术审评阶段，预计2025年内获得欧盟CE认
证。公司全部注射剂管线产品，包括再生材料（Ellansé，Lanluma）、玻尿酸填充剂（MaiLi，Perfectha
）和埋线产品（SilhouetteSoft、SilhouetteInstalift）已在中东地区十余个市场完成注册及上市，EBD类
核心产品Cooltech、Elysion及Primelase系列在中东市场的注册也在积极推进中，整体进度已过半。Ellans
éS型美国已获批开展临床，并已完成项目启动和研究者的注射培训，进入受试者入组阶段。同时，公司还
启动了MaiLi在美国的注册工作，其他注射类产品如KIO015等也在积极筹备注册与临床试验。
报告期内，公司继续推进多个核心产品在中国的注册及落地工作。光学射频治疗仪芮颜瑅（V20）已于2
024年9月获得NMPA批准上市；同系列的V30（射频+强脉冲光+Nd:YAG激光高端集成多功能平台机）也于2025
年3月收到NMPA的注册受理通知。新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLiPrecise（眶下凹陷适
应症）已于2024年9月完成中国临床试验全部受试者的主要终点随访，目前正在进行安全性随访中；同系列
的另一款填充剂MaiLiExtreme（改善下颌轮廓适应症）已于2025年1月获得NMPA批准上市。Ellansé伊妍仕S
型新增适应症（改善额部轮廓）于202
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