经营分析☆ ◇000963 华东医药 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、中药材、中成药、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器等六大类医药商品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 139.71亿 64.45 9.36亿 12.60 6.70
制造业(行业) 86.03亿 39.69 64.90亿 87.40 75.43
抵消（分部间抵消）(行业) -8.99亿 -4.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 210.63亿 97.17 69.60亿 94.72 33.04
国外销售(地区) 6.12亿 2.83 3.88亿 5.28 63.35
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 147.88亿 68.23 9.87亿 13.44 6.68
制造业(业务) 73.57亿 33.94 56.78亿 77.27 77.18
医美(业务) 9.91亿 4.57 7.86亿 10.70 79.35
其他业务(业务) 1.66亿 0.77 6256.42万 0.85 37.66
分部间抵销(业务) -16.27亿 -7.50 -1.66亿 -2.26 10.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 284.71亿 67.94 20.79亿 14.94 7.30
制造业(行业) 157.78亿 37.65 118.18亿 84.91 74.90
抵消（分部间抵消）(行业) -23.43亿 -5.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 408.11亿 97.39 132.83亿 95.44 32.55
国外销售(地区) 10.95亿 2.61 6.34亿 4.56 57.94
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 282.49亿 67.41 19.51亿 14.02 6.91
制造业(业务) 134.50亿 32.10 102.78亿 73.85 76.41
医美(业务) 20.41亿 4.87 16.16亿 11.61 79.17
其他业务(业务) 3.97亿 0.95 1.01亿 0.73 25.51
分部间抵销(业务) -22.32亿 -5.33 -2897.30万 -0.21 1.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 135.89亿 64.82 8.76亿 12.56 6.45
制造业(行业) 78.57亿 37.48 61.00亿 87.44 77.63
抵消（分部间抵消）(行业) -4.81亿 -2.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 203.27亿 96.96 64.26亿 93.74 31.61
国外销售(地区) 6.38亿 3.04 4.29亿 6.26 67.27
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 140.92亿 67.22 9.22亿 13.45 6.54
制造业(业务) 67.11亿 32.01 50.58亿 73.78 75.36
国际医美(业务) 11.60亿 5.53 9.79亿 14.28 84.42
其他业务(业务) 1.43亿 0.68 3544.22万 0.52 24.79
分部间抵销(业务) -11.41亿 -5.44 -1.39亿 -2.03 12.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 276.41亿 68.04 19.28亿 14.31 6.98
制造业(行业) 148.34亿 36.52 115.49亿 85.69 77.85
抵消（分部间抵消）(行业) -18.52亿 -4.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 391.97亿 96.49 122.14亿 92.80 31.16
国外销售(地区) 14.27亿 3.51 9.48亿 7.20 66.40
─────────────────────────────────────────────────
商业(业务) 274.95亿 67.68 18.55亿 14.10 6.75
工业(业务) 122.03亿 30.04 95.22亿 72.35 78.03
医美(业务) 21.92亿 5.40 17.14亿 13.02 78.20
其他业务(业务) 3.62亿 0.89 1.61亿 1.22 44.39
分部间抵销(业务) -16.29亿 -4.01 -9068.13万 -0.69 5.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售97.06亿元，占营业收入的23.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A1 │ 363262.87│ 8.67│
│客户A4 │ 249560.14│ 5.96│
│客户A3 │ 157123.84│ 3.75│
│客户A10 │ 119942.23│ 2.86│
│客户A2 │ 80760.69│ 1.93│
│合计 │ 970649.78│ 23.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购44.04亿元，占总采购额的15.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商B6 │ 117155.95│ 4.19│
│供应商B7 │ 90305.75│ 3.23│
│供应商B8 │ 87896.74│ 3.14│
│供应商B9 │ 81257.50│ 2.90│
│供应商B10 │ 63789.93│ 2.28│
│合计 │ 440405.87│ 15.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务
华东医药股份有限公司（证券代码：000963）创建于1993年，总部位于浙江杭州，于1999年12月在深圳
证券交易所上市。历经30余年的发展，公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业
微生物四大业务板块，已发展成为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。
公司医药工业深耕于专科、慢病及特殊用药领域的研发、生产和销售，具备面向国际的完整医药制造体
系，形成以慢性肾病、免疫、肿瘤、内分泌、消化系统、心血管等领域为主的核心产品线，并拥有多个在国
内具有市场优势的一线临床用药，且多款产品获得国际注册认证。公司通过自主开发、外部引进、项目合作
等方式重点在内分泌、自身免疫和肿瘤三大核心治疗领域的创新药进行研发布局，构建了覆盖研发全周期的
差异化创新药管线和良好的产品梯队。公司与多家国际创新研发企业保持研发合作，并与全球多家跨国药企
建立了中国市场的产品战略合作关系。
公司医药商业聚焦于药品、医疗器械、药材饮片三大核心板块，以智能化物流网络（杭州、金华、温州
三大枢纽，13个物流仓储单位，总仓储面积超19万平方米）为基石，通过冷链、特药、疫苗等特色物流强化
竞争力，业务规模稳居浙江省龙头、全国药品批发十强。药品板块具备全产品覆盖、全渠道打通、院内院外
高效联动、配送代理深度协同的综合优势；器械板块依托规模化配送网络支撑专业化代理，聚焦创新业务；
药材饮片板块具备全产业链优势，继续通过升级提效、产能扩张，持续拓展全省药材饮片业务。公司以数字
化与创新服务为核心引擎，通过整合CSO合作、SPD供应链管理及产学研项目，构建“综合药事服务”生态圈
，精准链接上下游需求；同时聚焦组织提效、成本管控与区域深耕三大战略支点，持续巩固行业领先地位。
公司医美业务秉承“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，以国际化视野，通过前瞻性布局，打造
了综合化、差异化的产品矩阵，产品数量和覆盖领域均居行业前列，其中海内外已上市产品达二十余款，在
研全球创新产品十余款，实现“无创+微创”技术、“面部+身体”部位、“注射+能量源设备”等多维度的
融合，在注射类产品实现再生类、玻尿酸和肉毒素三大品类的全覆盖并形成差异化管线，为广大求美者提供
更专业、安全、高效及全面的综合解决方案，致力于成为全球领先的医美综合解决方案提供商。全资子公司
Sinclair是公司全球化的医美运营平台，总部位于英国，在全球范围内拥有多个研发中心与生产基地，推广
销售注射用长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，并通过全资子公司HighTech和Viora在全球市场研
发及拓展能量源医美器械业务。医美板块还包括中国市场运营平台全资子公司欣可丽美学及海外技术研发型
参股公司美国R2和瑞士Kylane。
公司工业微生物领域聚焦合成生物技术创新与生物医药产业升级两大战略方向，重点推进xRNA原料、特
色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块。经过四十载的积淀，公司形成了以中美
华东工业微生物研发为中枢，联动华东合成生物学产业技术研究院、珲达生物、珲信生物和生基材料等研发
矩阵，具备微生物工程全链条技术，已建立覆盖微生物药物全生命周期的研发生产体系，构建了跨学科研发
平台与产业化资源网络。产业化布局方面，通过杭州祥符桥基地、钱塘新区、江苏九阳、湖北美琪、安徽美
华、芜湖华仁和南农动药七大生产基地协同运作，配备浙江省规模最大的单体发酵车间和行业领先的智能化
生产系统，全面实现从菌种筛选、工艺开发到规模化生产的全流程覆盖，构建了涵盖技术研发、中试放大、
工程转化、质量控制的完整制造生态链，在发酵规模与工艺水平方面持续保持行业领先地位。
（二）报告期公司经营情况概述
2025年上半年，全球地缘政治格局更趋复杂多变，国际经贸领域的竞争与博弈持续升级，关税壁垒等单
边主义措施不断演进，不仅引发全球供应链的深度重构，更使多边贸易体系面临前所未有的挑战。在此背景
下，世界经济增长动能明显减弱，各类不稳定、不确定性因素交织叠加，全球发展环境的复杂性与严峻性显
著上升。与之形成鲜明对比的是，我国坚持实施更为积极有为的宏观调控政策，国民经济运行保持总体平稳
态势，在“稳”的基础上持续向“好”演进，充分彰显了中国经济的强大韧性与蓬勃活力。
2025年是公司第八个三年规划的开局之年，更是迈入转型创新发展新阶段的关键承启之年。面对复杂严
峻的国内外政治经济形势，以及正经历深层次结构调整的国内医药行业，全体华东医药人锚定整体战略规划
与年度经营目标，以“弘扬创业精神、继续深化改革、锻造组织体系、狠抓发展机遇”为行动指南，承压奋
进、聚力突破，在激烈的市场竞争中主动作为，推动各项重点工作扎实落地。报告期内，公司经营管理质效
稳步提升，发展态势持续向好，核心竞争力不断增强，不仅顺利完成主要经营目标，更交出了一份彰显高质
量发展成色的年中答卷。
2025年上半年公司合计实现营业收入216.75亿元，同比增长3.39%（第一季度同比增长3.12%）；实现归
属于上市公司股东的净利润18.15亿元，同比增长7.01%（第一季度同比增长6.06%）；实现归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润17.62亿元，同比增长8.40%（第一季度同比增长7.04%）。公司整体经营
保持稳健向好、逐季提升的态势，为实现全年经营目标打下坚实基础。
其中第二季度公司合计实现营业收入109.39亿元，同比增长3.65%；实现归属于上市公司股东的净利润9
.00亿元，同比增长7.98%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.64亿元，同比增长9.85
%。
报告期公司四大业务板块的经营发展情况：
1、医药工业
报告期内核心子公司中美华东整体经营继续保持良好增长趋势，实现营业收入73.17亿元（含CSO业务）
，同比增长9.24%，实现归母净利润15.80亿元，同比增长14.09%，净资产收益率12.16%。
其中第二季度实现营业收入36.96亿元（含CSO业务），同比增长12.04%，实现归母净利润7.37亿元，同
比增长16.34%。
公司医药工业商业化创新产品梯队持续扩容，已覆盖肿瘤、内分泌、自身免疫等多个重点治疗领域，代
表性产品包括尼欣那（苯甲酸阿格列汀片）、利鲁平（利拉鲁肽注射液）、惠优静（脯氨酸加格列净片）、
赛乐信（乌司奴单抗注射液），以及爱拉赫（索米妥昔单抗注射液）、CAR-T产品赛恺泽（泽沃基奥仑赛注
射液）等。
报告期内，受益于新产品陆续获批上市带来的增量释放，创新产品业务收入贡献持续攀升，当期实现销
售及代理服务收入合计10.84亿元，同比增幅达59%，已进入高速增长通道。
创新转型战略的深入推进，正推动公司逐步迈入成果兑现与价值释放的关键窗口期。创新产品矩阵的持
续扩容与商业化进程的不断突破，为公司未来业绩的持续增长注入了强劲动能。
报告期内，中美华东药学服务总公司秉持“创新、专业、服务”核心理念，以“解决问题、创造价值”
为管理考核标尺，主动适配市场变化。聚焦药学服务与市场营销数字化体系建设，全方位升级产品推广与服
务效能，在深化转型探索中取得显著进展。通过深耕细分市场、推进渠道下沉、实施差异化推广策略，持续
提升重点及优势产品的市场渗透率与医院覆盖广度，进一步巩固市场竞争力。
在市场策略上，全力推进立体全渠道布局，实现多维度突破。院内市场依托产品口碑与专业服务稳固核
心地位，既深挖成熟产品潜力，又强化学术营销加速新药入院及处方上量；随着创新产品陆续上市形成多产
品组合，可为不同患者提供更为精准及个性化治疗方案。院外及基层市场顺应分级诊疗政策的不断推进，通
过构建基层医疗服务网络，深入社区与乡镇医疗机构，借助多元推广及商业合作提升产品认知度与可及性。
零售市场则强化线上平台、OTC市场及DTP药房等渠道建设：线上端联动各大电商优化购药流程，实现药品信
息精准推送与便捷购买；OTC市场加大品牌推广，通过广告投放与终端促销提升占有率。同时，持续优化区
域市场部与KA体系，以学术驱动和医学引领强化产品竞争力。通过与国内外科研机构、高校合作，围绕重点
产品开展上市后新适应症的循证医学研究，为临床应用提供坚实证据支撑。并通过持续优化组织结构推进组
织变革，加强人才培养和外部引进，推动药服团队专业化建设，形成良好梯队。
报告期内，公司新获批上市的创新药销售持续发力，已成为医药工业持续增长的核心驱动力之一。CAR-
T产品泽沃基奥仑赛注射液（商品名：赛恺泽）自上市以来，强势占据市场，临床安全性和疗效反馈俱佳。2
025年上半年，赛恺泽完成认证及备案的医疗机构覆盖全国20多个省市，公司已向合作方科济药业下达111份
有效订单。同时公司积极推进医保及惠民保合作，截至本报告发布时，已有超百家保险及惠民保项目将赛恺
泽纳入报销范畴，切实减轻了患者的经济负担。展望未来，随着市场布局的持续深化以及各地惠民保、商业
保险覆盖范围的进一步拓展，赛恺泽有望持续保持快速增长势头。
糖尿病领域1类新药脯氨酸加格列净片惠优静自纳入新版国家医保目录以来，中美华东药服推广团队积
极开展医院准入工作，目前覆盖等级医院数量已超过1200家，为后续快速增长打下良好基础。此外还开展了
多项全国和区域的大型临床试验，进行真实世界研究（RWS）以及2型糖尿病（T2DM）患者并发症/合并症的
多项临床研究，在产品推广上，通过和二甲双胍恩格列净片恩双平形成资源共享，有效协同，巩固公司在糖
尿病SGLT-2抑制剂细分领域的核心竞争力。
索米妥昔单抗注射液（爱拉赫，ELAHERE）为全球首个且唯一获批FRα阳性铂耐药卵巢癌的靶向治疗ADC
药物，也是首个且唯一实现PFS和OS双重获益，获得唯一国内外权威指南共同I级推荐的全球创新药。该产品
已获批，公司正在积极开展销售团队培训，并计划于2025年4季度启动该产品于国内的正式商业化销售。此
前其已实现在海南博鳌乐城先行区的先行先试，并在海南博鳌瑞金医院开展用于铂耐药卵巢癌的真实世界研
究。2024年8月爱拉赫通过“港澳药械通”创新政策审批，落地中国粤港澳大湾区，患者可以在大湾区定点
医院实现诊疗一体化。报告期内该产品在上述区域实现销售收入约3000万元。
公司乌司奴单抗注射液赛乐信自2024年11月获批上市以来，市场表现持续亮眼。药学服务团队深度挖掘
该品种在使用便捷性、药物安全性及医保报销可及性等方面的突出优势，通过与公司既有自身免疫产品线的
资源共享及紧密联动，构建起有效的协同效应。截至2025年6月30日，已开具处方的医院数量超过1200家，
市场销售逐步提速；并通过开展优秀案例征集及发起公益科普项目、组织多层次多维度的线上线下学术研讨
活动及开展全国多中心真实世界研究（RWS）等系列举措扩大影响力，优化临床用药观念。赛乐信有望成为
公司自免领域新的核心产品。
2025年1月，公司独家市场推广的新型1.5代PARP抑制剂塞纳帕利胶囊（商品名：派舒宁）获国家药品监
督管理局批准上市，目前已商业化销售。围绕市场准入与患者可及性提升，公司同步推进多项关键举措：一
方面加速挂网与医院准入进程，当前已完成超200家DTP药房布局，覆盖医疗机构超600家，构建起多层次的
药品供应网络；另一方面积极推动产品纳入保障体系，目前已成功进入西湖益联保、沪惠保、充惠保、嘉兴
惠民保及太保-沪享保等多地惠民保与商业保险项目，切实减轻患者用药负担。同时，公司正积极推进派舒
宁进入国家医保谈判目录的各项准备工作，为产品纳入医保后实现快速放量筑牢基础，助力更多患者获益于
这一创新治疗方案。
报告期内，华东医药（贵州）药业有限公司（简称“贵州公司”）通过组建专业自营推广团队，全力推
进核心产品伤科灵在大中型医院的准入工作，并持续拓展零售药店覆盖与销售推广版图。截至目前，已新增
等级医院准入超760家，基层医疗机构覆盖近3000家，零售药店覆盖突破80000家，渠道网络实现规模化拓展
。依托渠道布局的深化，贵州公司整体经营呈现爆发式增长：报告期内营业收入达10211万元，同比增长188
%，净利润2754万元，同比增长超300%。展望未来，中美华东将充分发挥伤科灵作为中成药外用制剂及具备
“双跨”属性的独特优势，将其打造为突破院外销售的核心抓手。通过推动等级医院、基层医疗机构、院外
市场三终端协同发力，系统提升药学团队的全方位营销能力；同时，通过开展典型案例征集与骨关节炎全国
多中心临床研究、软组织损伤探索性对照研究等举措强化多科室渗透，并借助健康跑活动、体育赛事赞助等
多元化场景营销塑造品牌影响力，为公司今后外用产品矩阵的市场推广夯实基础。
报告期内，公司生产系统紧扣“高质量、高效率”发展目标，以系统性创新为引擎、精细化运营为抓手
，全面驱动生产管理体系转型升级。一方面，持续深化降本增效专项行动，通过细化成本管控、提升人均产
出效能等举措，从多维度实现运营效率的优化提升；另一方面，借力人工智能技术推动生产管理模式二次革
新，积极开展车间自动化改造、无人配送体系搭建、巡检流程电子化，以及Lims系统、MES系统、EQMS系统
等智能化项目的落地应用，为生产环节注入数字化新动能。
华东医药生物创新智造中心项目一区已于2025年6月完成建设，相关设备调试进入收尾阶段，该区域聚
焦ADC（抗体药物偶联物）、多肽及抗体产品的商业化生产，配套建设了国际标准的QC实验室、综合仓储中
心及研发设施，可满足临床样品制备到规模化生产的全链条需求；二区已于2025年6月正式开工，重点建设
危化品仓库、甲类车间及环保处理系统等关键辅助设施，计划2026年6月前建成投用。项目整体建成后将形
成覆盖研发-生产-物流的完整生物药产业化平台，支撑公司全球创新研发生态圈的技术转化。华东医药合成
原料药基地项目（西安博华）也于2025年6月正式开工，项目规划建设3条智能化生产线，覆盖心脑血管、抗
肿瘤等20种高端原料药，采用国际标准设计，强化公司在合成生物学领域的全链条产能布局，与生物创新智
造中心形成战略协同。重点新生产项目的顺利推进，标志着公司在生物药与合成原料药领域的产业化能力迈
入新阶段。通过构建“生物药智造+合成原料药”双轮驱动的生产矩阵，可为公司在研的80余项创新药管线
（含ADC、GLP-1等重点品种）提供从临床到商业化的全周期产能保障。
报告期内公司医药工业研发投入（不含股权投资）14.84亿元，同比增长33.75%，其中直接研发支出11.
74亿元，同比增长54.21%，直接研发支出占医药工业营收比例为15.97%。公司创新药研发中心正在推进80余
项创新药管线研发，2025年上半年取得多项积极成果。
2、医药商业
2025年1-6月，华东医药商业直面支付端控费深化与市场结构性调整的双重压力，通过院内院外双轮驱
动、多元化业务拓新与运营提效并重，持续巩固稳健发展根基。整体继续保持稳健发展，实现营业收入139.
47亿元，同比增长2.91%，实现净利润2.26亿元，同比增长3.67%。
报告期内，公司围绕“保存量、促增量、提劳效”的核心经营主线，以“创新业务、创新品种、创新模
式”为抓手，深化药品、器械、药材饮片全业态服务能力迭代升级：药品业务全面强化集中采购订单响应能
力，系统性优化订单满足率；并率先建立追溯码政策应对体系，在稳固头部医院核心市场份额的同时，积极
迎接药品追溯码全面执行后，零售、非公医疗市场的药品配送的变化新格局；战略布局零售药房专业化转型
，关注专业特药药店的处方承接新变化。医疗器械方面完成新事业部战略重组，依托规模化配送网络拓展专
业化代理体系，重点攻坚核心医疗设备市场份额维稳、适龄化健康产业品牌化建设及复合手术室等项目落地
实施，同步积极应对医院SPD模式改革带来的新机遇；药材饮片方面，积极深化全产业链精细化管控，积极
布局“浙中（金华）、浙南（温州）”两大新煎药中心，并通过煎药技术升级及饮片炮制自动化产线迭代，
显著提升生产效能与质量稳定性，高效保障全省集采标准化履约需求。
创新业务实现战略协同突破：零售服务进化方面，深化专业药事服务能力建设，重点提升“一体化药学
服务能力”，聚焦院边专业药房，开通双通道，提高盈利能力；CSO价值延伸方面，聚焦血液制品等增量市
场领域，为上下游客户提供涵盖产品准入支持、临床学术培训及处方上量管理的全生命周期服务方案，同步
布局肿瘤项目，开拓公立医疗机构医美市场，培养肉毒素、高端玻尿酸等医美产品代理。核心支撑能力持续
重构升级：供应链硬实力跃迁方面，区域智能物流枢纽完成多仓协同化功能升级，冷链配送网络扩容，并强
化在疫苗、特药、核药方面的流通保障能力；数字化升级方面，业务系统全面线上化打通订单处理全流程，
提升药事服务响应环节；组织效能提升方面，通过业务架构整合，同步推进集中采购成本优化及应收账款专
项清理提升资金周转效率。公司医药商业凭借政策事务快速响应机制、头部医院深度战略合作及区域市场精
细化耕作能力，驱动商业业态从传统配送商向价值型服务平台的升级转型，在政策合规框架内探索院内外市
场联动、批零业务一体、药械服务融合、药材饮片智能化代煎服务延伸的创新增长极。
3、医美业务
在全球宏观经济波动、市场需求调整等外部压力下，医美行业增长步入阶段性承压期。报告期内公司医
美板块合计营业收入达到11.12亿元（剔除内部抵消因素），同比出现一定下降。
作为公司全球医美业务的运营平台，全资子公司英国Sinclair积极推进旗下医美注射填充类及光电设备
（EBD）类产品的全球市场拓展。受全球经济增长乏力、EBD业务外部需求波动及内部调整等多重因素影响，
报告期内实现销售收入约5.24亿元，同比下降7.99%，整体经营符合阶段性目标。其中第二季度实现销售收
入约2.86亿元人民币，同比下降4.08%，环比第一季度增长19.96%。
报告期内，公司国内医美全资子公司欣可丽美学实现营业收入5.43亿元，同比下降12.15%，其中2025年
第二季度环比第一季度增长14.16%，已连续2个季度实现环比正增长。受消费需求迭代加速引发市场竞争加
剧影响，国内医美行业虽处于持续调整阶段，但公司国内医美业务整体仍展现出较强的经营韧性。随着后续
多款重点医美产品将相继获批并迈入商业化销售阶段，欣可丽美学的产品矩阵将进一步完善丰富，其新成长
周期亦有望正式开启。报告期内，欣可丽美学以公司品牌为主体，继续强化注射管线的产品布局，带动旗下
多个子品牌协同发展，持续联动全球研发及秉承专业医学优先的原则，强化在B端机构影响力以及C端求美者
的知名度，建立“专业、美学、高端”的品牌形象。截至目前，公司Ellansé伊妍仕第二代新品——伊妍仕
臻妍、伊妍仕紧妍、伊妍仕致臻已有近500家医美机构引进并推广应用，收获了良好的市场口碑。此外，为
了更好的满足渠道差异化需求，加强医美服务的市场渗透，欣可丽美学于2025年继续推出Ellansé伊妍仕经
典版，用于公立医院的市场准入以及特定战略合作伙伴定制化新品开发。新型高端含利多卡因注射用透明质
酸钠填充剂MaiLiExtreme（商品名：魅俪朔盈）已于2025年5月正式实现商业化销售，MaiLi魅俪源自瑞士，
是全球首款拥有OxiFree“无氧”交联科技的高端透明质酸注射产品。公司EBD产品上市以来收到众多机构及
求美者的喜爱，截至目前已经有超过300家机构引入了Glacialspa酷雪或Reaction芮艾瑅设备，同期新一代
“少女光”Renotion芮颜瑅五月重磅发布，广受医生及专家的喜爱。2025年上半年EBD整体终端销售数同比
实现大幅增长。此外，公司还积极推进生美设备PréimeDermaFacial在国内上市的各项工作，以持续丰富的
产品矩阵，继续全方位为求美者提供卓越体验和服务。欣可丽美学已完成公立医院与私立医美机构双渠道发
展的业务布局，满足更加多元化的求美者对于专业、高端、定制化的美学需求。
公司医美业务坚持以医学为先，2025年上半年欣可丽美学线下举办了超180场医学培训和教育活动，培
训医生超3000人次；线上教育平台的医生浏览量超过13万人次，并发表学术期刊论文17篇，其中英文SCI发
表11篇。截至2025年6月30日，Ellansé伊妍仕官方合作医院数量已超1000家，培训认证医生数量超过2000
人。
在国家政策大力推动医美行业规范化转型的背景下，2025年6月国家医保局发布的《美容整形类医疗服
务价格项目立项指南（试行）》为公立医院开展整形美容业务提供了明确的政策指引和价格标准。这一政策
导向促使全国三甲医院加速布局整形美容业务，旨在填补专业化、规范化医美服务领域的市场空白，满足日
益增长的品质医美需求。面对公立医院医美市场快速发展的战略机遇，中美华东药服团队与欣可丽医美团队
形成深度协同机制，通过“双轮驱动”策略全面布局公立医院市场，针对性做好公立医院医美市场推广的规
划、分工和准入。药服团队正加快开展团队组建、产品挂网、准入洽谈以及人员培训等工作，积极承接医美
注射填充类及光电设备（EBD）类产品在公立医院的推广工作，努力打造一支专业化公立医院医美推广团队
，在公立医院医美市场形成“产品准入-临床推广-持续服务”的闭环生态，形成公司医美业务新的增长点。
报告期内，公司持续布局并推进医美产品海外注册。新一代注射用皮肤填充产品KIO015目前处于欧盟MD
R-CE认证技术审评阶段，有望于2025年内获得欧盟CE认证。公司全部注射剂管线产品，包括再生材料（Ella
nsé，Lanluma）、玻尿酸填充剂（MaiLi，Perfectha）和埋线产品（SilhouetteSoft、SilhouetteInstali
ft）已在中东地区十余个市场完成注册及上市，EBD类核心产品Cooltech、Elysion及Primelase系列在中东
市场的注册也在积极推进中，整体进度已过半。EllanséS型美国已获批开展临床，并已完成项目启动和研
究者的注射培训，目前受试者入组进度已过半。同时，公司还启动了MaiLi在美国的注册准备工作，其他注
射类产品如KIO015等也在积极筹备美国注册与临床试验。
报告期内，公司继续推进多个核心产品在中国的注册及落地工作。V30（射频+强脉冲光+Nd:YAG激光高
端集成多功能平台机）于2025年6月收到器审中心补充资料通知书，目前正在准备相关技术资料。新型高端
含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLiPrecise（眶下凹陷适应症）已于2025年7月初完成中国临床试验
数据库锁库，目前正处于总结报告阶段；同系列的MaiLiExtreme（改善下颌轮廓适应症）已于2025年1月获
得NMPA批准上市。Ellansé伊妍仕S型新增适应症（改善额部轮廓）于2024年11月完成中国临床试验全部受
试者入组，正在主要终点随访中；该系列的长效胶原再生的Ellansé伊妍仕M型（改善颞部凹陷适应症）已
于2025年1月获得NMPA注册受理通知。聚左旋乳酸胶原蛋白刺激剂Lanluma已于2024年11月完成中国临床试验
全部受试者入组，正在随访中。新材料壳聚糖真皮注射填充剂KIO021预计2025年9月正式进入临床试验阶段
。公司独家经销产品注射用重组A型肉毒毒素（研发代码：YY001）上市许可申请于2024年12月获NMPA受理，
2025年6月完成NMPA生产现场核查，目前处在技术审评阶段。公司其他重点医美产品的国内注册进展可参见
本节下文“国内医美产品注册及上市进度”部分内容。图：华东医药重点医美产品
4、工业微生物
报告期内公司持续践行工业微生物板块发展战略，在持续推进xRNA、特色原料药＆中间体、大健康＆生
物材料、动物保健四大方向战略布局基础上，不断强化产品研发及市场开拓能力建设，将加快开拓国际市场
，融入全球医药产业供应链作为现阶段的核心任务，国内外大客户拓展取得积极成果。经过几年的探索和实
践，走出了一条充满挑战但也富有收获的成长之路。报告期内各业务单元均保持较快增长，整体销售趋势持
续向好，合计实现销售收入3.68亿元，较去年同期增长29%。其中，特色原料药&中间体板块增长23%，xRNA
板块增长37%，大健康&生物材料板块增长21%，动物保健板块增长超过100%。各板块主要工作完成情况如下
：
国际市场开拓是工业微生物现阶段的核心任务。作为传统业务与创新业务相结合的特色原料药＆中间体
板块：目前ADC毒素创新业务板块已完成系列产品布局，主流毒素品种已全部完成美国DMF文件注册。已签订
多个ADC毒素CDMO项目，不仅能为全球客户提供从早期研发到临床阶段的小分子产品和注册申报服务，而且
已实现临床阶段和上市阶段毒素产品的稳定供应；多肽业务已完成整体规划布局，并积极拓展国际市场，预
期未来海外订单潜力将陆续释放；抗肿瘤、抗寄生虫等微生物来源的高活性API产品体系也基本完成生产布
局。
xRNA板块：珲信生物已具备承接mRNA
|