经营分析☆ ◇000987 越秀资本 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
融资租赁业务、不良资产管理业务、投资管理业务、期货经纪业务、新能源业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(行业) 46.44亿 59.21 23.92亿 42.79 51.52
融资租赁业务(行业) 25.56亿 32.58 9.86亿 17.63 38.58
不良资产管理业务(行业) 3.81亿 4.85 -5.13亿 -9.18 -134.89
投资管理业务(行业) 1.94亿 2.47 -9948.08万 -1.78 -51.26
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(产品) 46.44亿 59.21 12.43亿 22.23 26.76
融资租赁业务(产品) 25.56亿 32.58 11.88亿 21.25 46.50
不良资产管理业务(产品) 3.81亿 4.85 -6.79亿 -12.15 -178.46
产业基金管理及投资业务(产品) 1.94亿 2.47 -2.42亿 -4.33 -124.59
期货业务 (产品) 1.57亿 2.00 -2.10亿 -3.76 -133.94
其他业务(产品) 7658.83万 0.98 -9.29亿 -16.62 -1213.15
抵消金额(产品) -1.65亿 -2.10 690.37万 0.12 -4.18
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 41.01亿 52.30 880.74万 0.16 0.21
华东地区(地区) 26.42亿 33.68 14.50亿 25.94 54.90
其他地区(地区) 11.00亿 14.02 5.17亿 9.25 47.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源业务(行业) 24.23亿 43.76 12.79亿 29.11 52.78
期货业务(行业) 15.16亿 27.38 -1.86亿 -4.23 -12.26
融资租赁业务(行业) 12.98亿 23.45 4.84亿 11.01 37.25
不良资产管理业务(行业) 2.59亿 4.68 --- --- ---
投资管理业务(行业) 8558.82万 1.55 --- --- ---
平衡项目(行业) -4533.45万 -0.82 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 28.00亿 50.57 5.17亿 11.77 18.46
华南地区(地区) 21.73亿 39.24 7706.01万 1.75 3.55
平衡项目(地区) 5.64亿 10.19 -4.19亿 -9.55 -74.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期货业务(行业) 59.02亿 44.60 -1.91亿 -1.62 -3.24
融资租赁业务(行业) 32.49亿 24.54 13.41亿 11.40 41.29
新能源业务(行业) 30.69亿 23.19 15.96亿 13.57 52.01
不良资产管理业务(行业) 9.12亿 6.89 -4805.31万 -0.41 -5.27
投资管理业务(行业) 1.77亿 1.34 -7527.45万 -0.64 -42.53
平衡项目(行业) -7348.07万 -0.56 21.11亿 17.94 -2872.28
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 77.34亿 58.43 7.50亿 6.38 9.70
华南地区(地区) 48.19亿 36.41 7.34亿 6.24 15.24
平衡项目(地区) 6.83亿 5.16 -11.19亿 -9.51 -163.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期货业务(行业) 34.55亿 51.20 -2037.02万 -0.33 -0.59
融资租赁业务(行业) 17.14亿 25.40 8.97亿 14.40 52.31
新能源业务(行业) 10.88亿 16.13 3.11亿 5.00 28.63
不良资产管理业务(行业) 4.40亿 6.52 183.71万 0.03 0.42
投资管理业务(行业) 6998.53万 1.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 42.17亿 62.50 2.95亿 4.73 6.99
华南地区(地区) 23.08亿 34.20 3.95亿 6.34 17.10
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售48.69亿元，占营业收入的62.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司（包括其下属江苏、河南、安徽等│ 462382.44│ 58.96│
│公司） │ │ │
│广州越秀光惠一期股权投资基金合伙企业（有限合伙│ 12185.10│ 1.55│
│） │ │ │
│广西钦州民海风力发电有限公司 │ 4779.69│ 0.61│
│深圳市塘潮商业管理合伙企业（有限合伙） │ 4192.92│ 0.53│
│广州国资国企创新投资基金合伙企业（有限合伙） │ 3384.20│ 0.43│
│合计 │ 486924.37│ 62.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.55亿元，占总采购额的12.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国建设银行股份有限公司 │ 17943.22│ 3.06│
│浙江朝泰科技有限公司 │ 16960.84│ 2.89│
│广发银行股份有限公司 │ 15298.33│ 2.61│
│交通银行股份有限公司 │ 13423.84│ 2.29│
│上海浦东发展银行股份有限公司 │ 11922.29│ 2.03│
│合计 │ 75548.52│ 12.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、2025年公司经营情况概述
公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，目前拥有“融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投
资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元，形成多元化金融服务体系。公
司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为
使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先的产业金融上市平台。
积极有力作为，业绩创“十四五”新高
公司以“攻坚克难稳经营，谋篇布局启新程”为年度工作主题，积极把握国家扩大内需、推动科技创新
、培育壮大新质生产力等政策带来的发展机遇，整体经营业绩创“十四五”期间新高。2025年，公司实现营
业总收入78.43亿元，同比增长4.13%；归母净利润35.19亿元，同比增长53.42%；净资产收益率（ROE）11.2
6%，同比提升3.41个百分点。截至报告期末，公司总资产2,131.98亿元，归母净资产332.30亿元，资产负债
率76.55%，财务状况稳健，圆满完成“十四五”规划任务，为“十五五”规划高质量开局奠定坚实基础。
深化业务转型，发展动能持续夯实
公司深化绿色、科技、普惠转型，全年绿色、科技、普惠领域新增投放占比58%。期末管理的户用分布
式光伏电站装机容量15.52GW（其中控股12.99GW），累计安装电站55万座，惠及数十万农户；报告期内并表
口径光伏、风电等新能源资产发电总量150.65亿度，实现电费收入46.44亿元，同比增长51.30%。持续推动
各业务单元锻造专业化、特色化经营能力，培育增强发展新动能。其中，越秀租赁深入推进绿色转型，光伏
业务稳健发展，风电业务增长强劲，新能源商用车业务实现突破，不断提升绿色资产结构，运营模式更加成
熟；广州资产全力推进投行化转型，上市公司重组重整及纾困业务稳步开展，业务结构持续优化，全年实现
扭亏为盈；越秀产投深耕布局商业航天、半导体、人工智能、生物医药等科技领域，开展A股战略配售等业
务，取得良好投资收益。
强化融资能力，精益管理提升效益
公司积极把握市场机遇，深入实施“拓渠道、控成本、调结构”融资策略，有力支撑业务发展资金需求
。一是扩宽融资渠道。报告期内公司及各子公司维持良好的信用评级，越秀新能源首次获得AAA主体信用评
级，上海越秀租赁主体评级提升至AAA。坚持间接融资与直接融资协同驱动，积极拓展银行、信托、保险、
基金、银行理财子公司等融资生态圈，融资储备充足。二是压降融资成本。强化债券市场利率的跟踪分析和
估值与价格的研判，紧抓市场融资窗口，通过“控新增、调存量”实现整体融资成本持续压降。期末融资成
本较年初下降37个BP，精益管理效果显著。三是优化融资结构。一方面联动绿色金融战略积极拓展绿色融资
品种和渠道，期末绿色融资余额377.02亿元，较2024年末增长29%；另一方面围绕长期限资金需求加大长期
限债券发行力度，整体债务久期进一步拉长，筑牢流动性安全防线。
优化风险管理，风险形势总体可控
公司恪守“全面管理风险，稳健创造价值”的风险理念，组合运用制度、产品、系统等工具，持续提升
风险管理质量，风险形势总体可控。一是优化调整风险政策。紧贴国家政策、行业周期和市场导向，动态调
整区域、行业及客户等政策，加强风险集中度管控，支持引领业务稳健发展。二是加强风险分类管理。持续
加强战略风险、市场风险、流动性风险管理。根据监管要求、业务实际等调整产品政策和产品方案，新增融
资租赁算力、商用车零售、水电等二级产品，提升展业竞争力。三是提高数字化风控水平。迭代升级授信额
度测算等风险模型工具，不断提升业务支撑和精益管理能力。报告期末，越秀租赁信用资产不良率0.62%，
低于融资租赁行业平均水平。
加强数字建设，数智转型扎实推进
公司扎实推进数智转型，全年金融科技投入额1.88亿元，深化前沿技术创新应用，持续夯实数据基础，
赋能经营管理与业务发展。一是深化科技治理，强化底层保障。围绕业务、数据、技术三要素，结合业务特
色形成数字化战略规划，加强科技规划；开展技术治理，优化系统应用架构，提升重要系统连续性保障能力
；围绕“以用促治”开展数据治理，并建立备份检视机制，深化数据管理与运维保障。二是加强数字技术与
业务的融合，提升数字化运营水平。越秀租赁完成户用光伏资产运营系统多主体适配改造，上线商用车渠道
平台，新能源管理系统进一步实现关键环节自动化和精细化管理；广州资产投产新一代核心业务系统，提高
业务精细化管理水平和展业效率；越秀产业基金实现光伏资产数据可视化并向投资者开放，增强客户服务体
验。
二、2025年公司主要业务发展情况
公司控股子公司越秀租赁开展融资租赁业务。越秀租赁成立于2012年，切实践行绿色金融、普惠金融，
致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司；期末注册资本115.28亿港元，中诚信主体信用评级为AAA级
，资本实力及信用等级居融资租赁行业前列，2015年-2025年连续十一年荣获“中国融资租赁年度公司”称
号。近年来，越秀租赁积极拓展新能源业务，子公司越秀新能源经营业绩良好。报告期内，越秀租赁获中诚
信绿金ESG评级AA级，连续四年荣获Ge-1级绿色企业等级认证，为中诚信绿色企业评估的最高等级；越秀新
能源首次获得AAA主体信用评级，彰显了优秀的市场认可度。
1、行业情况
（1）融资租赁行业情况
《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理部门陆续发布监管细则及指引文件
，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，推动融资租赁公司专注主业、回归本源。2025年7月，
广东省地方金融管理局发布《广东省融资租赁公司监督管理实施细则》，要求融资租赁公司立足服务实体经
济，聚焦主业经营，增强资产管理综合经营能力，提升专业化、差异化、本地化水平。2025年12月，国家金
融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，对金融租赁业务实施全流程规范，明确租赁
物合规性为业务前提，强调对尽职调查、租后管理及差异化风控的精细化要求，强化资金用途监测，持续监
督引导融资租赁行业健康发展。近年来，多地出台政策，鼓励融资租赁行业向风电、光伏、船舶、飞机、航
天器等高端制造业倾斜，进一步提升服务实体经济的能力。未来，绿色、科技、普惠等领域将成为融资租赁
公司寻求业务转型和支撑业务增长新方向，融资租赁行业逐步迎来更广阔的发展空间。
（2）新能源行业情况
2025年1月，国家发改委和能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发
展的通知》（发改价格〔2025〕136号），推动新能源项目上网电量全面进入电力市场，上网电价由市场机
制形成，并配套建立可持续发展电价结算机制，区分存量和增量分类施策，以促进新能源行业持续健康发展
，标志着我国新能源产业发展进入新阶段，有助于行业发展从追求数量增长转向高质量发展。2025年，光伏
、风电继续保持高景气态势，全国新增光伏装机3.17亿千瓦，同比增长14%；风电新增装机1.2亿千瓦，同比
增长51%。随着绿证核发与交易制度的完善，市场化机制也持续健全，国家能源局2025年共计核发绿证29.47
亿个，其中可交易绿证18.93亿个。融资租赁业务凭借“融资+融物”特性，能为重资产、长周期的新能源项
目提供重要金融支持，国内多家租赁公司已切入新能源细分领域。整体来看，新能源行业已形成“政策引导
—市场驱动—金融支持”的协同发展脉络，在规模持续扩大的同时，发展质量与市场化程度稳步提升。（数
据来源：国家能源局）
2、2025年越秀租赁经营情况
2025年，越秀租赁实现营业总收入67.86亿元，同比增长13.31%；净利润17.79亿元，同比增长8.98%。
控股子公司越秀新能源实现营业总收入42.31亿元，同比增长54.75%；净利润9.52亿元，同比增长56.60%。
截至报告期末，越秀租赁总资产979.95亿元，净资产189.53亿元；其中越秀新能源总资产415.40亿元，净资
产117.25亿元。
2025年，越秀租赁融资租赁业务转型和结构调整深入推进，产品体系更加多元，全年完成投放289.06亿
元。一是围绕光伏、风电、储能等新能源方向持续布局，合计投放126.89亿元，其中风电业务投放增长320%
。二是普惠租赁业务新增投放80.46亿元，同比增长36%，其中新能源商用车突破上量，工程机械业务深化与
核心厂商战略合作。三是积极探索推动船舶、IDC（互联网数据中心）等创新业务落地，通过业务多元化实
现资产结构及收益期限的优化。越秀租赁按照“稳中求进”指导思想，遵循公司整体风险管理理念，持续提
升风险管理质量，期末融资租赁业务信用风险资产不良率0.62%，在行业中处于较低水平。
越秀租赁将“双碳”战略与乡村振兴有机结合，深化绿色转型，新能源运营业务持续发力。报告期完成
投放47.70亿元，报告期末户用分布式光伏电站装机规模11.87GW，累计安装电站40万座，装机区域遍布全国
24个省、自治区及直辖市，为广大农户送去清洁电力与阳光收益；报告期内光伏、风电等新能源发电总量13
6.65亿度，成为业绩增长的关键动能。积极推动新能源产品标准化与体系化建设，紧密跟踪技术与市场动态
，不断优化投资决策模型，实现对光伏资产电量、电费及电站信息的实时监测管理，以精益管理提升电站运
营效率和资产收益；持续开展绿电交易，报告期内成功售出1,422万度绿电和33万张绿证；推动投融闭环，
越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，规模化发行绿色ABS产品、“碳中和”绿色公司债以及绿色中期票据
，并发行首单规模6.94亿元的“绿色+碳中和+乡村振兴”类REITs，实现地方国企发行户用分布式光伏类REI
Ts的突破。
广州资产
公司控股子公司广州资产开展不良资产管理业务。广州资产成立于2017年，是广东省第二家地方资产管
理公司和广东省内首个拥有全牌照的地方资产管理公司，期末注册资本63.09亿元，资本实力居地方资产管
理公司前列。广州资产以化解地方金融风险、服务国家战略为价值定位，坚持聚焦不良资产管理主业，自20
18年起连续八年获中诚信主体AAA评级，保持全国地方资产管理公司最高信用评级。2025年，广州资产作为
地方不良资产管理行业轮值主席单位，主办地方不良资产管理行业年会，获得多项殊荣，行业影响力进一步
提升。
1、行业情况
近年来，国家监管部门持续引导并支持地方资产管理公司聚焦主业，围绕防范化解区域性金融与经济风
险的核心功能，不断丰富风险化解与纾困救助工具箱。2025年7月15日，国家金融监督管理总局发布《地方
资产管理公司监督管理暂行办法》，标志着行业监管进入新的规范阶段。新规一方面强调“回归本源、聚焦
主业”，强化属地经营要求，持续释放从严监管的明确信号；另一方面系统界定了不良资产业务范围，将重
组资产、信用减值资产等类别明确纳入可收购范围，为行业发展提供了清晰的制度框架。此举不仅有助于引
导企业提升合规管理能力和风险防控水平，也为行业的专业化转型和长远健康发展夯实了制度基础。
截至2025年末，全国商业银行不良贷款余额3.50万亿元，不良贷款率1.50%，关注类贷款余额超5万亿元
。广东省（不含深圳）不良贷款率为1.67%。
2、2025年广州资产经营情况
2025年，面对复杂多变的内外部形势，广州资产积极应对经营挑战，持续推进投行化转型，实现营业总
收入3.81亿元，净利润1.41亿元，经营业绩扭亏转盈。截至报告期末，广州资产总资产456.48亿元，净资产
110.02亿元。2025年，广州资产聚焦不良资产管理核心主业，积极推动业务转型，持续提升化解区域金融风
险和服务实体经济的能力。积极把握市场机遇，新增收购不良资产规模240.25亿元，有力服务区域金融风险
化解；同时加速资产盘活周转，处置不良资产规模551.25亿元；全力推进投行化转型，落地多单上市公司纾
困、破产重整等投行业务，助力企业转型脱困并实现良好投资收益。报告期内持续优选优质底层长期资产，
积极培育打造资产运营业态。
越秀产投
公司控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资开展投资管理业务。其中，越秀产业基金是在中国证券投
资基金业协会登记备案的私募基金管理人，对基金财产的“募、投、管、退”全流程进行专业化管理；报告
期内荣获“创投金鹰奖年度PE机构”“中国最佳私募股权投资机构TOP30”“粤港澳大湾区最佳私募股权投
资机构TOP30”“中国最受GP关注母基金TOP10”“最佳国资投资机构TOP50”“广州最活跃私募股权投资领
头羊TOP10”“中国保险资管业协会A类基金管理人”等奖项。越秀产业投资是公司自有资金投资平台，期末
注册资本60亿元，中诚信主体评级为AA+级。越秀产业投资作为投资者，出资参与越秀产业基金所管理的母
基金、股权投资基金等产品，通过“基石出资+直接投资”双轮驱动的方式，深度服务粤港澳大湾区实体经
济和新兴产业发展。
1、行业情况
2025年以来，私募股权投资行业迎来新一轮政策优化周期。一方面，政策引导更加精准聚焦，国务院办
公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，鼓励资本“投早、投小、投硬科技”，加速构
建适配新质生产力与实体经济高质量发展的多层次资本生态。另一方面，行业发展驱动力正深刻转型，国家
金融监督管理总局印发《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，科学技术部、中国人民
银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，加快完善
资金供给与考核机制改革，推动行业从“规模驱动”向“价值驱动”转型，培育耐心资本、长期资本。
2025年，我国私募股权市场共有5,039只基金完成新一轮募集，同比上升26.58%；募集金额为16,483亿
元，同比上升14.07%，募资端已显现筑底回升态势。投资方面，共发生投资案例10,795起，同比上升28.38%
；投资规模9,287.16亿元，同比上升45.55%。其中，国有背景投资机构成为市场投资的主体，参与了多笔大
额融资案例，引导市场资金投向人工智能、智能汽车、集成电路等硬科技领域。退出方面，IPO路径仍为投
资机构主要退出方式，A股上市企业116家，境外上市企业131家，其中105家在港股上市，合计募资规模3,26
6亿元，同比增加126.4%；全年已有19家A股上市企业在港交所主板挂牌，实现“A+H”双重上市，总融资规
模达1,080亿元。（数据来源：清科研究中心）
2、2025年越秀产投经营情况
2025年，越秀产投积极把握资本市场稳健发展机遇，权益投资取得良好收益，报告期内实现各项业务收
入（营业总收入、投资收益及公允价值变动损益）11.53亿元，净利润5.39亿元，分别同比增长70.44%、701
.38%。
（1）越秀产业基金经营情况
越秀产业基金是粤港澳大湾区领先的产业资本运营商，所管理基金类型包括股权投资基金、S基金、FOF
基金、新能源夹层基金等。
越秀产业基金坚持机构化募资，合作LP包括国家、省、市级引导基金，广东、湖南、江西、浙江等地国
企、国内龙头保险企业等。2025年，越秀产业基金持续迭代升级“旗舰+行业+区域”的基金产品体系，积极
拓展募资渠道，落地规模15亿元的宁波越秀甬元基金、16亿元光惠二期基金、3.9亿元越秀远景风电基金，
并完成越秀南昌基金2亿元扩募。
2025年，越秀产业基金实现新增投放75.40亿元，其中权益类资产投放23.62亿元，ABS、新能源等固定
收益类资产投资51.77亿元。越秀产业基金坚持“产业联盟+投研驱动”双核策略，与商业航天、半导体、人
工智能、生物医药等关键行业的领军企业构建协同生态，共同沿产业链上下游系统挖掘并培育高价值投资项
目，以资本赋能助推新质生产力发展。根据市场趋势，动态优化权益投资策略，持续升级风控标准与估值体
系，严守投资安全边际。在新能源资产管理方面，系统搭建和布局光伏、风电、储能等细分领域的主题基金
矩阵，积极构建具备行业影响力的专业化绿色资产投资与管理平台。
（2）越秀产业投资经营情况
越秀产业投资是公司自有资金投资平台，通过投资越秀产业基金作为管理人的母基金、股权基金及固定
收益类产品，与越秀产业基金的基金管理业务双向赋能和良性互动，整体形成“权益类+固定收益类”的综
合资产配置组合，保障公司自有资金的稳健增值与可持续回报。
截至报告期末，越秀产业投资的权益类资产规模为81.66亿元，投资组合紧密围绕国家战略新兴产业，
深度布局硬科技等赛道，捕捉产业升级中的长期价值；同时策略性增配高股息资产，成功突破A股战略配售
等业务，积极构建跨越一、二级市场的多元化盈利体系。固定收益类资产规模为106.18亿元，底层资产以信
贷类及基础设施类ABS为主，并配置了部分新能源领域的夹层基金，形成了稳健与收益兼顾的资产配置结构
。
广州期货
公司控股子公司广州期货开展期货业务，业务范围包括期货经纪业务，期货投资咨询业务、资产管理业
务、风险管理子公司业务。截至报告期末拥有14家分支机构和1家风险管理子公司，业务布局全国。广州期
货不断规范治理，围绕服务实体经济大力推进产业化、机构化转型。
1、行业情况
近年来，我国期货市场在法治化引领下持续深化发展。随着《中华人民共和国期货和衍生品法》的全面
施行及配套法规体系的不断完善，市场运行的制度根基日益坚实，服务实体经济高质量发展的能力得到系统
性提升。面对复杂的经济环境，风险管理已成为实体企业经营的核心环节，期货及衍生品工具的战略价值日
益凸显。越来越多的实体企业将期货工具深度融入采购、库存、销售等全链条经营，实现从“被动避险保值
”到“主动管理风险”的转变，提升经营韧性与质量。期货市场正在成为维护产业链安全与促进宏观经济稳
定运行的重要金融基础设施。2025年，全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元
，同比分别增长17.40%和23.74%。全国150家期货公司实现营业收入420.12亿元，同比增长1.74%；实现净利
润110.22亿元，同比增长16.30%。截至2025年末，行业客户权益达2.02万亿元，同比增长约30.96%。（数据
来源：中国期货业协会）
2、2025年广州期货经营情况
2025年，广州期货实现营业总收入1.57亿元（一般口径，下同），净利润3,932万元。截至报告期末，
广州期货总资产94.60亿元，净资产19.50亿元。
2025年，广州期货业务转型稳步推进，各项业务发展态势向好。其中，经纪业务聚焦产业客户和机构客
户拓展，客户规模持续增长。资管业务主动管理水平提升，产品收益率良好。风险管理业务坚持以服务实体
产业为中心，持续强化“品种+龙头”的业务模式，稳固工业硅、碳酸锂等品种的优势，加快含权贸易创新
，服务特色明显。
中信证券
公司及子公司于2020年1月10日向中信证券及其全资子公司完成广州证券100%股份的出售交割，并于202
0年3月11日收到中信证券发行的交易对价8.10亿股A股股份，占中信证券彼时总股本的6.26%，成为中信证券
第二大股东。2021年以来，公司及子公司通过二级市场购买、参与中信证券A股配股及H股供股认购等方式，
多次增持中信证券股份；结合公司发展战略和财务安排，根据资本市场变化，适时减持部分中信证券股份。
截至报告期末，公司直接、间接合计持有中信证券股票12.66亿股，占中信证券总股本的8.54%。公司持有中
信证券股票以权益法核算，报告期内确认投资收益25.20亿元（不含减持收益）。
三、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的地理区位优势
公司总部所在地广州是粤港澳大湾区核心城市之一。粤港澳大湾区是我国开放程度最高、经济活力最强
的区域之一，区位优势明显，经济实力雄厚，创新要素集聚，国际化水平领先，具有发达的产业体系和优质
的营商环境，为公司高质量发展提供了良好的基础。公司深耕粤港澳大湾区，积极贯彻落实国家和区域发展
战略，持续加大在绿色、科技、普惠等领域的金融支持力度，不断优化升级产品服务体系，积累了大量优质
客群。公司坚持服务实体经济，依托于粤港澳大湾区厚实的产业基础和丰富的科技创新资源，积极助推新兴
产业发展和传统产业焕新升级，培育新质生产力，在推动广州高质量发展及粤港澳大湾区融合发展中持续积
累竞争优势。
2、服务实体、绿色发展的综合金融战略
公司积极响应国家“双碳”战略，深入推进绿色转型，勇当国家新发展格局构建的践行者，服务实体经
济能力不断提升。融资租赁业务推进“绿色+金融+产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备规模持续提升
；布局新能源工程机械和商用车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实
现资产结构和期限的持续优化。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收购处置、问题机构纾
困和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展房地产项目
破产重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。投资管理业务布局清晰，构建起多元配置、久期合
理、业绩稳健的投资组合，新能源及科技领域布局持续优化，核心优势不断增强。期货业务紧抓广州期货交
易所新品种上市机遇，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为实体企业提供更加专业、
丰富的风险管理方案。
3、信用高、成本低、结构优的融资能力
公司及各子公司保持优良的信用评级。报告期内，公司及广州越秀资本、越秀租赁、广州资产主体评级
均维持中诚信AAA信用评级，越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，上海越秀租赁主体评级提升至AAA，越
秀产业投资维持中诚信AA+主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所
、银行间直接融资工具额度充足，并与信托、保险、基金、银行理财子公司等多类型金融机构密切合作。同
时，公司紧跟国家支持绿色、科技产业发展等政策导向，持续加大绿色渠道融资力度，结合科技创新投资发
行科技创新债券；通过搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册发行永续类融资工具，发行类REITs等盘
活存量资产，融资方式丰富多元。公司持续推进融资管理精细化，严控融资成本，不断优化融资结构，防范
流动性风险，为业务发展提供有力支撑。
4、激励与约束并重的市场化体制机制
公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，构建了以战略为导向，以业绩与能力为核心，
以市场化与专业化为基础的人才管理体系；制定了涵盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发
展、后备人才培养、监督约束等多项管理机制；打造了一支拥有丰富金融从业经验、富有激情和创造力的高
素质管理团队。公司按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施，积极推动激励与约束机制相匹配，构建员
工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发
展基础。同时持续探索完善各个层面的长效激励与约束机制，总部层面已实施覆盖公司董事、高管、核心骨
干员工的股票期权激励计划，在下属企业层面探索
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