经营分析☆ ◇001221 悍高集团 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居五金业(行业) 31.69亿 88.15 12.14亿 90.76 38.31
户外家具业(行业) 2.42亿 6.73 8617.77万 6.44 35.60
其他主营业务(行业) 1.02亿 2.82 2477.86万 1.85 24.41
其他业务(行业) 8253.69万 2.30 1262.58万 0.94 15.30
─────────────────────────────────────────────────
基础五金(产品) 16.79亿 46.70 6.78亿 50.67 40.37
收纳五金(产品) 10.42亿 28.99 3.94亿 29.43 37.78
厨卫五金(产品) 4.48亿 12.46 1.42亿 10.65 31.81
户外家具(产品) 2.42亿 6.73 8617.77万 6.44 35.60
其他主营业务(产品) 1.02亿 2.82 2477.86万 1.85 24.41
其他业务(产品) 8253.69万 2.30 1262.58万 0.94 15.30
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 31.46亿 87.51 11.94亿 89.25 37.94
境外(地区) 3.67亿 10.20 1.31亿 9.81 35.78
其他业务(地区) 8253.69万 2.30 1262.58万 0.94 15.30
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(销售模式) 19.28亿 53.64 7.32亿 54.71 37.94
云商模式(销售模式) 4.91亿 13.66 1.89亿 14.16 38.56
电商模式(销售模式) 4.59亿 12.77 2.00亿 14.94 43.53
出口(销售模式) 3.67亿 10.20 1.31亿 9.81 35.78
线下直销(销售模式) 2.67亿 7.43 7270.65万 5.44 27.22
其他业务(销售模式) 8253.69万 2.30 1262.58万 0.94 15.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居五金业(行业) 12.92亿 89.12 4.92亿 90.91 38.07
户外家具业(行业) 1.24亿 8.56 4422.23万 8.17 35.62
其他业务(行业) 3365.50万 2.32 497.70万 0.92 14.79
─────────────────────────────────────────────────
基础五金(产品) 6.52亿 44.95 2.61亿 48.33 40.13
收纳五金(产品) 4.16亿 28.67 1.58亿 29.16 37.96
厨卫五金(产品) 1.86亿 12.80 6242.72万 11.54 33.63
户外家具(产品) 1.24亿 8.56 4422.23万 8.17 35.62
主营其他(产品) 3901.75万 2.69 1019.06万 1.88 26.12
其他业务(产品) 3365.50万 2.32 497.70万 0.92 14.79
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.33亿 85.04 4.69亿 86.67 38.04
境外(地区) 1.83亿 12.64 6713.92万 12.41 36.64
其他业务(地区) 3365.50万 2.32 497.70万 0.92 14.79
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(渠道) 7.59亿 52.33 2.91亿 53.70 38.30
云商模式(渠道) 1.86亿 12.84 7168.62万 13.25 38.50
出口(渠道) 1.83亿 12.64 6713.92万 12.41 36.64
电商模式(渠道) 1.67亿 11.53 7398.39万 13.67 44.27
线下直销(渠道) 1.21亿 8.34 3275.93万 6.05 27.08
其他业务(渠道) 3365.50万 2.32 497.70万 0.92 14.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础五金(产品) 12.24亿 42.84 4.33亿 42.33 35.41
收纳五金(产品) 8.57亿 30.00 3.40亿 33.25 39.72
厨卫五金(产品) 3.61亿 12.65 1.10亿 10.77 30.50
户外家具(产品) 2.62亿 9.18 1.04亿 10.17 39.71
其他(产品) 9700.22万 3.40 2423.18万 2.37 24.98
其他业务收入(产品) 5548.70万 1.94 1149.54万 1.12 20.72
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.84亿 34.44 --- --- ---
华南地区(地区) 4.31亿 15.09 --- --- ---
华中地区(地区) 3.91亿 13.68 --- --- ---
西南地区(地区) 2.31亿 8.10 --- --- ---
华北地区(地区) 2.13亿 7.45 --- --- ---
亚洲(地区) 1.52亿 5.31 --- --- ---
欧洲(地区) 1.19亿 4.16 --- --- ---
东北地区(地区) 1.00亿 3.51 --- --- ---
西北地区(地区) 9890.39万 3.46 --- --- ---
其他业务收入(地区) 5548.70万 1.94 1149.54万 1.12 20.72
北美洲(地区) 3607.13万 1.26 --- --- ---
南美洲(地区) 2416.79万 0.85 --- --- ---
大洋洲(地区) 1370.57万 0.48 --- --- ---
非洲(地区) 773.08万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(销售模式) 16.09亿 56.33 --- --- ---
电商模式(销售模式) 3.12亿 10.93 --- --- ---
云商模式(销售模式) 2.94亿 10.30 --- --- ---
线下直销(销售模式) 2.33亿 8.17 --- --- ---
出口经销(销售模式) 1.83亿 6.42 --- --- ---
出口直销(销售模式) 1.25亿 4.39 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 5548.70万 1.94 1149.54万 1.12 20.72
出口贸易(销售模式) 4349.45万 1.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
收纳五金(产品) 7.93亿 35.68 3.20亿 41.85 40.38
基础五金(产品) 7.83亿 35.25 2.49亿 32.55 31.79
厨卫五金(产品) 3.12亿 14.03 9177.75万 12.00 29.45
户外家具(产品) 1.88亿 8.45 7491.18万 9.79 39.92
其他(产品) 1.11亿 4.97 2012.12万 2.63 18.21
其他业务收入(产品) 3600.50万 1.62 911.07万 1.19 25.30
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8.20亿 36.90 --- --- ---
华南地区(地区) 3.12亿 14.04 --- --- ---
华中地区(地区) 2.66亿 11.95 --- --- ---
西南地区(地区) 1.83亿 8.22 --- --- ---
华北地区(地区) 1.71亿 7.68 --- --- ---
亚洲(地区) 1.04亿 4.66 --- --- ---
东北地区(地区) 9222.05万 4.15 --- --- ---
欧洲(地区) 8840.92万 3.98 --- --- ---
西北地区(地区) 7278.16万 3.28 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3600.50万 1.62 911.07万 1.19 25.30
北美洲(地区) 3326.04万 1.50 --- --- ---
南美洲(地区) 2634.09万 1.19 --- --- ---
大洋洲(地区) 1189.21万 0.54 --- --- ---
非洲(地区) 653.64万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(销售模式) 12.72亿 57.26 --- --- ---
电商模式(销售模式) 2.50亿 11.27 --- --- ---
线下直销(销售模式) 2.08亿 9.37 --- --- ---
云商模式(销售模式) 1.85亿 8.33 --- --- ---
出口经销(销售模式) 1.26亿 5.68 --- --- ---
出口直销(销售模式) 9161.10万 4.12 --- --- ---
出口贸易(销售模式) 5211.42万 2.35 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 3600.50万 1.62 911.07万 1.19 25.30
其他(补充)(销售模式) 57.18 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.80亿元，占营业收入的7.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 6290.25│ 1.75│
│客户2 │ 6260.70│ 1.74│
│客户3 │ 5427.65│ 1.51│
│客户4 │ 5065.66│ 1.41│
│客户5 │ 4983.08│ 1.39│
│合计 │ 28027.34│ 7.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.75亿元，占总采购额的28.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 17245.18│ 8.58│
│供应商2 │ 11253.28│ 5.60│
│供应商3 │ 10300.03│ 5.12│
│供应商4 │ 9684.19│ 4.82│
│供应商5 │ 9028.57│ 4.49│
│合计 │ 57511.24│ 28.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务概况
报告期内，公司主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产与销售业务。公司坚持以原创
设计为核心、以精益制造为支撑，将多元化设计理念与高品质产品深度融合，为客户提供外观精致、用材考
究、实用性突出的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等系列产品。
公司产品应用场景丰富，覆盖厨房、浴室、卧室、餐厅及庭院等居家及户外空间。在市场布局方面，公
司采用经销与直销相结合、线上线下一体化的运营模式，深度拓展境内外渠道，精准匹配国内外客户多元化
、定制化采购需求，为公司持续稳健经营与高质量发展奠定坚实基础。
（二）主要产品及用途
公司产品品类丰富、布局完善，按照产品性能和功能划分，主要包括收纳五金、基础五金、厨卫五金、
户外家具四大系列，并配套其他家居五金相关产品，形成完备的全品类产品矩阵。
各类产品紧密贴合现代家居使用场景，可满足家居收纳、结构件连接、厨卫功能集成与户外休闲体验等
核心需求，广泛应用于居家焕新、全屋定制、工程配套、整装零售等多元应用场景。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司建立了集团统筹管控、事业部分级执行的标准化采购管理体系，规范开展原材料采购、OEM采购及
成品采购业务。原材料采购主要包括铁型材、铝型材、不锈钢等生产用基础物料，公司实行按需采购、合理
备货的采购策略；OEM及成品采购由合作厂商按照公司设计标准与品质要求组织生产，主要包括拉篮、铰链
、导轨、拉伸盘、龙头及卫浴产品等。
2、生产模式
报告期内，公司坚持以自主生产为核心，OEM代工与委外加工为补充的生产模式，统筹平衡生产效率与
产品品质，保障产品稳定交付。公司采用订单生产与订单备货相结合的方式统筹制定生产计划，并对生产全
流程实施严格质量管控；同时，为优化战略布局、提升生产经济性及弥补自有产能不足，公司委托优质合作
厂商开展OEM代工生产，并对代工产品实施全过程质量控制与交期管理；此外，基于环境保护、成本效益等
因素，公司将电镀电解、热处理等非核心工序实施委外加工，进一步提升整体生产运营效率。
3、销售模式
报告期内，公司采用经销与直销相结合，线上与线下相补充的模式，积极开拓境内外市场，具体销售模
式包括境内线下经销、境内线下直销、电商模式、云商模式及出口模式。
境内线下经销是公司的主要销售渠道，公司实行严格的渠道管理与结算政策，保障渠道体系稳健高效运
行；境内线下直销主要服务下游头部定制家居客户，通过协商签约、按约供货的方式开展长期合作；电商业
务以线上直销为主，公司通过天猫、京东等第三方平台开设官方旗舰店，直接面向终端消费者销售产品，同
时与优质电商企业合作发展线上授权经销业务；云商业务依托云商商城自营平台开展，通过业务员主动开拓
、客户自行推介等方式，挖掘经销商覆盖不足区域的潜在客户资源，持续完善渠道网络布局；出口销售通过
出口直销、出口经销及出口贸易等方式开拓境外市场，实现多渠道、精准化市场拓展。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况、发展阶段
1、行业基本情况
公司主营业务为家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（
GB/T4754-2017）和《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引（2023）》，公司所处行业为“C33金属
制品业”中的“C335建筑、安全用金属制品制造”和“C338金属制日用品制造”。
家居五金广泛应用于厨房、浴室、卧室等居家场景，是现代家居的核心配套部件，具有耐用、防锈、防
潮等特性，主要分为收纳五金、基础五金、厨卫五金等品类。作为现代家居用品功能与品质的关键支撑，五
金配件直接决定了家具产品的结构稳定性、功能完整性、使用耐久性及外观精致度，是提升家具整体品质与
附加值的关键指标，是家居产业产业链中不可或缺的价值提升节点。
当前，家居五金行业市场空间广阔、增长稳健。根据中国五金制品协会数据，2025年中国家具五金行业
市场规模为2691.10亿元，2028年预计突破3200亿元，为行业内企业的持续高质量发展提供了良好的市场基
础。
2、行业发展特点与趋势
（1）消费理念升级，推动行业品牌化、中高端化发展
家居五金行业正经历从功能型配件向品质型消费品加速转型的阶段，消费属性持续增强。消费者对家居
产品的价值判断更趋多元与成熟，选购决策已从满足基础使用功能，逐步转向对产品可靠性、设计美学、品
牌口碑及长期使用体验的综合考量，市场对于高性能、高颜值、强品牌、创新功能的中高端产品的需求持续
提升。
在此背景下，消费理念升级与品牌化形成正向循环。一方面，消费者对品质、设计及服务的更高要求，
直接转化为对中高端产品的明确偏好；另一方面，市场需求迭代推动行业将竞争焦点从成本与规模竞争，转
向研发创新、品质管控与品牌建设。具备技术实力、设计能力与品牌影响力的家居五金企业市场地位持续提
升，带动行业向品牌化、中高端化、创新化方向升级。
（2）行业集中度持续提升，头部企业市场份额稳步扩大
我国家居五金行业企业数量众多，集中度较低，呈现大行业、小企业的竞争格局。当前，行业正由分散
竞争向集中化、头部化加速演进，具备技术、品牌与规模优势的龙头企业增长空间广阔。优质企业依托研发
创新、自主品牌与规模化制造能力持续强化竞争优势，国产化替代进程稳步推进。
随着产业升级加速，市场资源进一步向头部企业集聚：一方面，领先的本土企业在阻尼铰链、静音滑轨
、智能五金等中高端产品领域已实现对国际品牌的技术对标与品质赶超，并在本地化服务、定制化适配等方
面具备明显优势；另一方面，下游定制家居企业、整装企业及存量房翻新客户，更青睐交付稳定、供应链高
效、综合服务能力突出的本土头部品牌，推动了中高端市场份额持续向优质本土企业集中。
（3）存量房翻新需求释放，支撑行业稳健增长
家居五金行业需求与家具消费、家装市场高度相关。我国房地产经过多年快速发展，早期交付住宅逐步
进入翻新更换周期，带动存量房装修改造需求持续释放。
行业需求已从过去以新房交付为主，转向存量房翻新与品质升级双轮驱动的新格局。根据奥维云网数据
，国内存量房家装市场需求规模从2020年883万户增长至2025年1369万户，年均复合增长率达9.17%；其中，
自住老房翻新市场从582万户提升至1054万户，年均复合增长率达12.61%。随着我国城镇存量住房基数不断
扩大，提升居住品质的二次装修、局部改造需求持续增长，为家居五金行业提供稳定、可持续的增长来源。
（4）整装模式普及，推动五金配套向系统化解决方案升级
随着家居行业的分工持续细化，整装大家居模式加速普及，消费者对一站式设计、产品供应与安装服务
的需求显著提升，深刻改变了家居产品的流通与交付方式。
这一趋势向上游传导，推动家居五金从单一功能配件向全屋系统化解决方案升级。头部家居五金企业围
绕厨房、浴室、阳台、户外庭院等生活场景，打造跨品类、套系化、一站式的全屋五金整体解决方案，更好
契合整装企业与家装公司对效率、协同及交付的核心诉求，持续提升客户粘性与市场竞争力。
（5）全球化进程推进，行业从“产品出海”迈向“品牌出海”
全球家居五金市场正迎来结构性机遇，成熟市场保持稳定的替换与升级需求，新兴市场的品牌化、功能
化产品快速增长，为具备全球化运营能力的家居五金企业提供了广阔的增长空间。
在此背景下，行业出海模式迎来战略升级。领先企业由单纯的产品出口，转向在全球重点市场构建可持
续的品牌资产、渠道网络与本地化服务体系，通过设立区域运营中心、组建本地化团队、参与国际标准制定
、强化品牌推广等方式构建长期品牌壁垒，标志着行业全球化进入以品牌价值为核心的高质量发展新阶段。
（二）公司所处行业地位
公司深耕家居五金行业二十余年，依托品牌、研发、制造、渠道等方面构建长期综合竞争优势，已发展
成为中国家居功能五金领域的龙头企业，作为“中国功能五金第一股”，市场地位稳固突出。
公司坚持自主品牌与原创设计为核心驱动的发展战略。作为国家高新技术企业及省级工业设计中心，公
司累计拥有境内外专利超1200项，并作为主要起草单位参与多项国家及行业标准的制定，凭借突出的技术实
力与设计能力构建起深厚的行业壁垒。同时，公司建成辐射全球的智能制造基地集群，实现核心产品全链条
自动化生产，为规模化交付与高品质稳定供应提供坚实保障。依托线上线下一体化，覆盖境内外的立体化渠
道体系，公司可为客户提供一站式全屋五金解决方案，市场渗透深度与品牌影响力保持行业领先。
凭借持续构建的系统性核心能力，公司的行业领军地位获得市场与权威机构的高度认可，先后荣获广东
省制造业企业500强、佛山市制造业100强、中国家居五金行业标志性品牌、广东省名牌产品等多项荣誉，产
品设计多次斩获德国iF、红点等国际权威设计大奖。持续创新能力、卓越产品品质与长期品牌建设，共同铸
就了“悍高”在行业内突出的品牌影响力与市场美誉度。
三、核心竞争力分析
公司自成立以来始终专注于家居五金及户外家具的研发、设计、生产与销售，致力于为全球客户提供高
品质、全品类的一站式全屋五金解决方案。报告期内，公司实现营业收入35.95亿元，同比增长25.83%；归
母净利润7.04亿元，同比增长32.39%，经营韧性与发展动能突出。公司核心竞争力主要体现在品牌、渠道、
产品与制造四大维度，具体如下：（一）品牌力：原创设计引领，构建高壁垒品牌认知
公司坚持以“悍高（HIGOLD）”自主品牌为核心，深度融合工业设计美学与产品功能，形成面向消费端
与产业端协同赋能的立体化品牌体系。
1、自主品牌矩阵完善，高端化与国际化战略落地
“悍高”品牌以原创设计、高端品质为核心定位，致力于打造家居五金领域标杆民族品牌。公司通过全
球经销网络、线上电商平台、终端门店以及与头部家居企业战略合作等多元渠道，广泛覆盖终端消费者、家
装客户、精装房及存量房改造等多元应用场景，品牌口碑与市场认可度持续提升，推动公司从全屋五金产品
供应商向家居空间品牌价值伙伴升级。
为深化高端化与国际化战略布局，公司近期正式推出定位国际高奢市场的“Tourbillon·陀飞轮”品牌
，通过整合全球设计资源、对标顶级工艺标准，进一步完善品牌矩阵，未来将与“悍高”主品牌形成协同互
补，强化公司在全球市场的品牌影响力与综合竞争力，助力公司打造世界级家居品牌集群。
2、原创设计驱动，技术与设计壁垒深厚
公司作为国家高新技术企业、省级工业设计中心，始终坚持以原创设计与技术创新为核心驱动引擎。公
司组建具备国际视野的研发设计团队，深化与国内外知名设计院校及机构的产学研合作，在智能五金、隐藏
式集成系统、高端收纳系统、金属表面处理及结构设计等领域实现关键技术领域的突破。
截至2025年12月31日，公司累计拥有境内外专利1235项，产品累计获得德国红点设计奖13次、德国IF设
计奖17次，设计实力稳居行业前列。公司获评中国家居制造业五金行业10强企业、中国家居业高质量发展示
范企业、广东省制造业单项冠军、佛山制造业100强等，曾参与《家用厨房设备》《家居用功能五金拉篮》
《智能净化清洗不锈钢水槽》《柜类照明用LED灯具通用技术要求》等国家及行业标准的制订，也是橱柜行
业首套教材参编单位之一，引领行业技术规范化发展。
3、立体化品牌传播，巩固高端市场定位
公司构建了线上线下协同的品牌传播体系：在线上渠道，公司依托天猫、京东等主流电商平台开展品销
一体化运营，结合社交媒体强化内容传播；在线下渠道，公司通过参与国际展会、举办新品发布会、终端门
店升级及品牌代言等方式，持续提升品牌的高端形象与公众认知度，为全渠道业务拓展奠定了坚实品牌基础
。
（二）渠道力：多元立体网络与深度渗透能力
在行业竞争日趋激烈的背景下，公司已构建起“经销与直销结合、线上与线下互补”的全渠道销售体系
，能够有效分散单一渠道风险，并深度适配家居行业消费分散化的趋势。
1、全渠道销售体系
公司已经构建覆盖境内线下经销、境内线下直销、电商模式、云商模式及出口模式的成熟渠道矩阵，有
效抵御渠道波动风险，产品销售覆盖全国，并远销全球超过110个国家和地区。其中：
线下经销渠道为公司核心收入来源，2025年实现销售收入19.28亿元，占营业收入比重为53.64%。公司
已建成覆盖全国、辐射全球的成熟经销网络，在规模持续扩张的同时，渠道质量显著提升。截至2025年12月
31日，公司境内线下经销商数量为436家，覆盖中国大陆33个省、自治区及直辖市及194个地级市，并延伸至
欧洲、北美、亚太等海外重点区域。
线下直销渠道是公司深化大客户战略的重要载体，2025年实现销售收入2.67亿元，占营业收入比重为7.
43%。公司已成功进入欧派家居、索菲亚、顾家家居、志邦家居、青岛有屋、金牌厨柜、全友家私等多家头
部定制家居企业供应链体系，与众多直销客户签订战略合作协议，合作深度与黏性持续增强。
电商渠道作为公司触达消费者的重要窗口，2025年实现销售收入4.59亿元，占营业收入比重为12.77%。
公司组建专业化电商运营团队，在天猫、京东等主流电商平台开设官方旗舰店和授权门店，并通过互联网营
销策划、线上品牌推广、直播带货与数字化营销等方式全面提升业务规模与运营质量。
云商渠道作为经销网络下沉市场的有效补充，2025年实现销售收入4.91亿元，占营业收入比重为13.66%
。公司以自营平台“云商商城”为载体，通过业务员主动开拓、客户自行推介等方式，挖掘经销商覆盖不足
区域的潜在客户资源，包括本地橱衣柜门店、家具加工厂及五金批发商等，与线下经销商形成高效互补。近
年来，云商模式加速向三四线城市及偏远区域渗透，市场下沉效果显著。
出口渠道是公司实现从“产品出海”向“品牌出海”战略升级的关键布局，2025年实现销售收入3.67亿
元，占营业收入比重为10.20%。公司海外业务目前以户外家具为主，家居五金出口实现快速增长。未来，公
司将以中高端市场为核心，聚焦“家居五金+户外家具”产品矩阵，坚持中国智造、全球设计、本土化服务
的运营策略，持续提升产品价值与用户体验，不断增强全球品牌影响力。
2、渠道下沉与深度渗透
为贴合家居消费本地化、重服务的行业特征，公司通过“终端场景下沉+渠道分层赋能”双轮驱动，持
续深化渠道布局与精细化运营。在终端业态创新方面，公司着力发展“厨卫原创馆”与“全屋收纳旧改店”
两大核心业态。其中，厨卫原创馆定位为高端厨卫综合体验空间，聚焦高端场景体验与全品类解决方案呈现
；全屋收纳旧改店则精准切入存量房翻新市场，聚焦旧改焕新需求，实现场景精准覆盖。截至2025年末，公
司已布局厨卫原创馆19家、全屋收纳旧改店32家，终端场景渗透能力持续提升。
同时，公司构建分级分类的精细化赋能体系，持续推进“万店升级”项目，从门店形象升级、运营管理
优化、专业技能培训、营销活动落地等多维度，为下游经销商提供全流程支持，助力经销商提升综合运营竞
争力。针对云商渠道，公司实施“春雨式”精准赋能，安排业务团队主动下沉市场，发掘下沉区域潜在客户
、培育云商核心大客户，进一步拓宽下沉市场覆盖边界。截至2025年12月31日，公司云商核心大客户数量已
达188家，显著提升了下沉市场的覆盖效率与运营质量。
（三）产品力：高端价值与全品类协同，打造一站式解决方案
公司坚持“高端价值、卓越品质”的产品定位，通过品类拓展、品质管控、场景协同三维发力，构建产
品综合竞争力，加速核心产品进口替代进程。
1、产品对标国际，国产替代优势显著
公司阻尼铰链、隐藏式滑轨等核心产品在开合寿命、承重强度、静音效果等关键性能指标上，已达到或
超越国际一流标准。在收纳五金、厨卫五金领域，公司凭借原创设计，实现产品空间优化与使用体验双重提
升，构建起鲜明的差异化竞争壁垒。2025年，公司基础五金产品实现销售收入16.79亿元，同比增长37.18%
，增速显著高于行业平均水平，国产替代优势显著。
2、全生命周期管控，保障产品品质稳定性
公司构建了覆盖研发、采购、生产、售后全流程的精细化质量管理体系，前置导入产品安全、耐用性与
合规性标准，强化供应商准入与过程管理、来料检验、制程控制及出货检验各环节管控，并通过产品全流程
追溯与客户反馈闭环机制，持续优化产品品质。同时，公司持续推动质量数字化赋能与智能检测，通过自动
化检测设备提升关键环节的检验精准度，有效保障了产品可靠性、安全性与稳定性，为品牌建设与市场扩张
提供坚实的品质支撑。
3、全品类协同与延伸
公司已构建起收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具、柜类照明于一体的全屋产品矩阵，产品场景
从厨房向卫浴、阳台、庭院等多元空间持续延伸。各产品品类在技术研发、智能制造与渠道服务上实现高度
协同，能够高效满足客户一站式采购与设计配套需求。此外，公司依托精密传动、静音承重、表面处理等技
术共性，稳步拓展电动升降机、智能水槽等创新品类，进一步拓宽业务边界，打开长期增长空间。
（四）制造力：智能制造集群构筑效率与成本优势
公司通过持续推进智能制造升级、优化供应链管理体系、并实施聚焦核心品类的规模化策略，构筑了在
成本、效率、交付与品质的综合制造优势。
1、智能制造与规模化基地协同
公司已建成星际总部基地、六角大楼基地两大核心智能制造基地，并稳步推进独角兽基地建设与超时空
要塞基地规划建设，未来将形成覆盖全场景的现代化制造基地集群。通过引入ERP、MES、WMS等数字化管理
系统，实现生产全流程数字化、可视化管控。公司核心品类已建成全自动化产线，实现从开料冲压、组装、
表面处理、检测、包装到运输的全链条自动化生产，大幅提升了生产效率、产品一致性与规模化交付能力，
筑牢制造核心壁垒。
2、供应链与成本管控：体系化建设保障盈利韧性
公司建立了覆盖策略规划、运营执行、风险防控的三位一体供应链管控体系，持续强化成本管控。在策
略层面，公司实施“核心单品规模化”与“长尾柔性供给”的动态SKU管理模式，通过聚焦铰链、导轨等核
心单品，发挥规模效应降低单位成本，同时保留柔性产能，快速响应市场多元化定制需求；在运营层面，公
司持续推进核心部件自产、深化供应链协同合作、统配物流运输，强化柔性制造能力与产品交付效率；在风
控层面，公司建立了原材料价格动态管理、供应商多元布局与动态安全库存管理的前瞻性应对体系，可有效
抵御原材料价格波动风险，提升了供应链稳定性与企业盈利韧性。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司实现营业收入35.95亿元，同比增长25.83%；实现归属于上市公司股东的净利润7.04亿
元，同比增长32.39%。面对复杂多变的外部环境，公司始终聚焦家居五金核心主业，各业务板块竞争力稳步
增强，为公司实现可持续发展与持续价值提升奠定坚实基础。
（1）收纳五金：场景化解决方案专家，驱动全屋生态与C端增长
2025年度，公司收纳五金业务实现销售收入10.42亿元，同比增长21.59%，是公司业绩增长的稳定基石
。公司持续推动收纳五金业务转型，从单一产品提供商升级为“全屋收纳解决方案”专家，深度契合消费者
对家居空间的多元需求。依托持续高强度的研发投入与原创设计能力，公司收纳五金业务实现了产品的快速
迭代与场景化升级，通过常态化新品推出，精准满足消费者对家居空间高效利用与美学呈现的双重需求。在
渠道端，公司持续深化C端布局，电商渠道收纳五金销售收入快速增长，通过精细化运营与内容营销等多元
方式，精准触达终端消费者，成为重要增长引擎；同时，公司积极拓展“全屋收纳旧改店”等创新渠道模式
，精准切入存量房翻新市场，进一步拓宽市场覆盖边界。
此外，为引领行业价值升级，抢占高端市场，公司近期正式发布“Tourbillon·陀飞轮”国际高奢品牌
。该品牌以极致工艺、先锋设计与顶级材质为核心，致力于重新定义高端收纳五金的美学与功能标准，不仅
有效提升了公司收纳五金品类的品牌势能与价值天花板，更充分彰显了公司向全球高端市场进军的决心与实
力，为收纳五金业务长期高质量发展注入新动能。
（2）基础五金：国产替代领导者，夯实规模与制造壁垒
2025年度，公司基础五金业务实现销售收入16.79亿元，同比增长37.18%，是公司业绩增长的核心引擎
。公司聚焦核心品类，加速推进国产替代进程，巩固市场龙头地位。公司引进了全自动冲压、全自动化组装
等智能生产设备，并打通MES、WMS、ERP等生产系统，以合理规划产能利用，快速响应生产问题，提高物料
运转速度，实现了铰链、导轨等主要产品在冲压、组装、检测、包装等生产环节的工业自动化。公司通过在
阻尼铰链、静音滑轨等关键产品的工艺创新与性能突破，核心产品在关键性能指标处于行业领先水平，其中
主流铰链产品开合寿命测试超过8万次，经过中性盐雾测试48小时以上，通过9级测试，充分体现了产品的优
异性能与可靠品质。同时，依托悍高六角大楼生产基地全面达产，公司实现核心品类规模化、自动化生产，
供应链垂直整合优势进一步凸显，成本与品质控制能力行业领先。综合竞争优势持续推动公司在经销商渠道
及头部家居企业直销客户中的市场份额稳步提升。
（3）厨卫五金：厨卫空间整体解决方案提供者，强化独立品牌与渠道深耕
2025年度，公司厨卫五金业务实现销售收入4.48亿元，同比增长23.92%，公司战略聚焦的核心品类。公
司积极从单一厨卫五金产品供应商，向厨卫空间一站式解决方案提供商升级，围绕整体厨房与卫浴空间开展
深度研发与设计集成，持续提升场景化服务能力。在品牌与渠道建设上，公司着力塑造专业化、下沉式的独
立品牌形象，通过自营+经销加盟模式布局厨卫原创馆，打造品牌体验与方案展示的核心阵地，强化终端场
景呈现。同时，公司持续拓展分销网络，通过系统的“下沉拓店+产品上样”策略，进一步贴近终端，触达
消费者。2025年，公司持续开拓厨卫五金线下经销商与分销门店，厨卫五金品类的市场渗透率显著提升。
（4）户外家具：高端化成熟业务，拓展渠道与产品矩阵
公司户外家具业务作为公司早期国际化布局的成熟业务板块，其在复杂的外部环境中保持稳健经营。20
25年度，实现销售收入2.42亿元，公司坚持高端化、设计驱动的品牌定位，户外家具产品销往全球超110个
国家和地区。展望未来，公司将在巩固现有高端产品线与全球经销网络优势的基础上，积极拓展新的增长空
间：一方面，探索进入大型商超、线上电商等新零售渠道，进一步扩大终端覆盖与消费群体触达；另一方面
，持续丰富产品体系，在保持设计优势的同时，推出更具普惠性的系列产品，以适配多元化的市场需求，为
户外家具业务实现长期稳健发展注入新动力。
（5）新品类：布局智能、卫浴、照明等板块，培育未来增长新曲线
为完善全屋智能家居生态、培育长期增长动能，公司积极孵化并拓展智能家居、集成卫浴、柜类照明等
新品类，持续拓宽业务边界。在智能家居领域，公司已成功将智能升降机、智能水槽等研发成果转化成市场
产品，顺利完成了智能品类的初步布局。在卫浴空间方向，公司正通过整合卫浴五金、智能马桶、浴室柜、
淋浴房等产品线，聚焦一体化卫浴解决方案，满足消费者对便捷、智能卫浴场景的核心需求。柜类照明业务
则依托公司在定制家居渠道的协同优势，精准对接整体柜类产品需求，提供专业的光环境配套服务，实现品
类协同发展。
●未来展望:
（一）公司既定的发展战略及经营计划
1、发展战略
公司将持续聚焦家居五金与户外家具主业，深耕产品研发、工业设计、精密制造与市场销售。近年来，
公司在设计创新、工艺升级、材料应用等方面持续投入自主研发，不断推出外观精美、品质优异、功能实用
的收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具系列产品，致力于为客户提供一站式全屋五金解决方案，持
续提升消费者家居生活品质。未来，公司将进一步整合技术、人才、品牌和销售渠道资源，持续提升智能制
造水平、研发创新能力与全渠道覆盖能力，稳步扩大业务规模，增强公司核心竞争力，实现高质量可持续发
展。
2、2026年经营计划
2026年，公司将围绕发展战略统筹推进产能建设、产品创新、渠道运营与品牌建设等各项经营工作，确
保年度经营目标顺利实现，稳步落地长期战略规划。
产能建设方面，针对当前产能相对饱和的现状，采取“存量提效+新增产能”双轮驱动策略：一方面优
化现有厂房布局，提升场地利用率与生产运营效率；另一方面全速推进独角兽生产基地建设，投产后聚焦核
心品类规模化生产，为业务持续增长提供坚实产能保障。
产品创新方面，坚持以创新驱动发展，通过产品微创新与迭代升级相结合，精准匹配市场消费趋势，引
领行业产品升级方向，持续巩固产品竞争优势。
渠道运营方面，持续深耕国内外市场，推进渠道下沉与精细化运营，通过品牌推广、产品升级及终端门
店赋能等方式强化渠道竞争力，保障渠道体系高效运行。
品牌建设方面，构建多元化品牌传播体系，加大面向终端消费者的品牌推广力度，传递品牌核心价值与
文化内涵，持续提升品牌知名度与美誉度。
（二）可能面临的风险与应对措施
1、宏观经济波动风险与应对
全球及国内宏观经济波动、国际贸易环境变化等因素，可能影响居民消费能力与消费意愿，进而对公司
经营业绩产生不利影响。
公司将持续加大研发投入，推进技术与工艺升级，优化客户结构，积极拓展工程业务及多元化市场，不
断提升综合竞争力与抗风险能力。
2、房地产市场波动风险与应对
尽管行业相关支持政策逐步落地，但房地产市场复苏仍存在一定不确定性。若未来行业景气度下行，可
能对家居五金及户外家具市场需求产生不利影响。
公司将通过多品类全渠道布局、提升品牌力，优化运营增强抗周期能力。公司将通过全品类、全渠道布
局优化业务结构，强化品牌建设与精细化运营，提升抗周期能力，降低行业周期性波动对经营的影响。
3、原材料价格波动风险与应对
公司主要原材料包括铁型材、不锈钢、铝型材等，价格受宏观经济、市场供需等因素影响波动较大，若
成本上涨无法有效传导，将对公司盈利能力产生不利影响。
公司将通过提前锁定供应商价格、强化库存管理、设置价格联动条款，降低波动影响。公司将通过优化
供应商体系、实施前瞻性备货、推行价格联动机制、加强规模化采购等方式，强化成本与库存管理，降低原
材料价格波动对经营业绩的影响。
4、品牌及产品设计被仿冒风险与应对
行业内存在产品仿冒、设计侵权等情形，可能损害公司品牌形象及合法权益，对公司经营造成不利影响
。
公司将持续完善知识产权保护体系，加大市场维权与侵权打击力度；同时通过持续研发创新保持产品差
异化优势，构筑品牌与技术壁垒，维护公司合法权益。
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