经营分析☆ ◇001221 悍高集团 更新日期：2025-07-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础五金(产品) 12.24亿 42.84 4.33亿 42.33 35.41
收纳五金(产品) 8.57亿 30.00 3.40亿 33.25 39.72
厨卫五金(产品) 3.61亿 12.65 1.10亿 10.77 30.50
户外家具(产品) 2.62亿 9.18 1.04亿 10.17 39.71
其他(产品) 9700.22万 3.40 2423.18万 2.37 24.98
其他业务收入(产品) 5548.70万 1.94 1149.54万 1.12 20.72
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.84亿 34.44 --- --- ---
华南地区(地区) 4.31亿 15.09 --- --- ---
华中地区(地区) 3.91亿 13.68 --- --- ---
西南地区(地区) 2.31亿 8.10 --- --- ---
华北地区(地区) 2.13亿 7.45 --- --- ---
亚洲(地区) 1.52亿 5.31 --- --- ---
欧洲(地区) 1.19亿 4.16 --- --- ---
东北地区(地区) 1.00亿 3.51 --- --- ---
西北地区(地区) 9890.39万 3.46 --- --- ---
其他业务收入(地区) 5548.70万 1.94 1149.54万 1.12 20.72
北美洲(地区) 3607.13万 1.26 --- --- ---
南美洲(地区) 2416.79万 0.85 --- --- ---
大洋洲(地区) 1370.57万 0.48 --- --- ---
非洲(地区) 773.08万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(销售模式) 16.09亿 56.33 --- --- ---
电商模式(销售模式) 3.12亿 10.93 --- --- ---
云商模式(销售模式) 2.94亿 10.30 --- --- ---
线下直销(销售模式) 2.33亿 8.17 --- --- ---
出口经销(销售模式) 1.83亿 6.42 --- --- ---
出口直销(销售模式) 1.25亿 4.39 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 5548.70万 1.94 1149.54万 1.12 20.72
出口贸易(销售模式) 4349.45万 1.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
收纳五金(产品) 7.93亿 35.68 3.20亿 41.85 40.38
基础五金(产品) 7.83亿 35.25 2.49亿 32.55 31.79
厨卫五金(产品) 3.12亿 14.03 9177.75万 12.00 29.45
户外家具(产品) 1.88亿 8.45 7491.18万 9.79 39.92
其他(产品) 1.11亿 4.97 2012.12万 2.63 18.21
其他业务收入(产品) 3600.50万 1.62 911.07万 1.19 25.30
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8.20亿 36.90 --- --- ---
华南地区(地区) 3.12亿 14.04 --- --- ---
华中地区(地区) 2.66亿 11.95 --- --- ---
西南地区(地区) 1.83亿 8.22 --- --- ---
华北地区(地区) 1.71亿 7.68 --- --- ---
亚洲(地区) 1.04亿 4.66 --- --- ---
东北地区(地区) 9222.05万 4.15 --- --- ---
欧洲(地区) 8840.92万 3.98 --- --- ---
西北地区(地区) 7278.16万 3.28 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3600.50万 1.62 911.07万 1.19 25.30
北美洲(地区) 3326.04万 1.50 --- --- ---
南美洲(地区) 2634.09万 1.19 --- --- ---
大洋洲(地区) 1189.21万 0.54 --- --- ---
非洲(地区) 653.64万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(销售模式) 12.72亿 57.26 --- --- ---
电商模式(销售模式) 2.50亿 11.27 --- --- ---
线下直销(销售模式) 2.08亿 9.37 --- --- ---
云商模式(销售模式) 1.85亿 8.33 --- --- ---
出口经销(销售模式) 1.26亿 5.68 --- --- ---
出口直销(销售模式) 9161.10万 4.12 --- --- ---
出口贸易(销售模式) 5211.42万 2.35 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 3600.50万 1.62 911.07万 1.19 25.30
其他(补充)(销售模式) 57.18 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
收纳五金(产品) 6.16亿 38.00 2.31亿 44.97 37.48
基础五金(产品) 4.46亿 27.53 1.19亿 23.20 26.69
厨卫五金(产品) 2.30亿 14.22 6927.31万 13.50 30.07
户外家具(产品) 2.19亿 13.49 7434.62万 14.49 34.01
其他(产品) 8753.16万 5.40 1619.63万 3.16 18.50
其他业务收入(产品) 2204.17万 1.36 352.74万 0.69 16.00
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 6.13亿 37.85 --- --- ---
华南地区(地区) 1.87亿 11.56 --- --- ---
华中地区(地区) 1.67亿 10.33 --- --- ---
西南地区(地区) 1.23亿 7.58 --- --- ---
欧洲(地区) 1.08亿 6.67 --- --- ---
华北地区(地区) 1.05亿 6.51 --- --- ---
亚洲(地区) 1.05亿 6.47 --- --- ---
东北地区(地区) 5731.21万 3.54 --- --- ---
北美洲(地区) 4767.12万 2.94 --- --- ---
西北地区(地区) 4031.60万 2.49 --- --- ---
其他业务收入(地区) 2204.17万 1.36 352.74万 0.69 16.00
南美洲(地区) 2142.96万 1.32 --- --- ---
大洋洲(地区) 1792.78万 1.11 --- --- ---
非洲(地区) 451.14万 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下经销(销售模式) 7.96亿 49.13 --- --- ---
电商模式(销售模式) 1.77亿 10.91 --- --- ---
线下直销(销售模式) 1.63亿 10.08 --- --- ---
云商模式(销售模式) 1.58亿 9.73 --- --- ---
出口经销(销售模式) 1.36亿 8.42 --- --- ---
出口直销(销售模式) 1.14亿 7.05 --- --- ---
出口贸易(销售模式) 5365.27万 3.31 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 2204.17万 1.36 352.74万 0.69 16.00
其他(补充)(销售模式) 97.00 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.39亿元，占营业收入的8.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京德丰泰家居用品有限公司 │ 5371.85│ 1.92│
│南京辰来家居贸易有限公司 │ 5190.33│ 1.85│
│苏州吴凡家居有限公司 │ 4829.08│ 1.72│
│武汉博美宅配装饰有限公司 │ 4237.09│ 1.51│
│杭州磐宇贸易有限公司 │ 4226.67│ 1.51│
│合计 │ 23855.01│ 8.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.81亿元，占总采购额的24.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广东一进钢材科技实业有限公司 │ 12000.27│ 7.60│
│佛山市健思五金制品有限公司 │ 9160.37│ 5.80│
│广东广润精密制造有限公司 │ 6439.76│ 4.08│
│广东烨辉钢铁有限公司 │ 5625.23│ 3.56│
│广东金格兰精密五金有限公司 │ 4830.87│ 3.06│
│合计 │ 38056.50│ 24.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
（一）发行人主营业务
公司主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，将多元化的原创设计与高品质产
品有机融合，致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及
户外家具等产品。
公司拥有较强的研发设计和智能制造能力。在产品设计研发方面，公司作为国家高新技术企业和省级工
业设计中心，整合全球优质研创资源，推出希勒系列拉篮、宾尼斯水龙头以及Onda系列户外家具等产品，获
得德国红点奖、德国IF设计奖、中国设计红星奖等知名奖项。在智能制造方面，公司拥有现代智能化制造工
厂，通过应用企业资源管理计划ERP系统、研发管理PLM系统、采购管理SRM系统、生产执行MES系统、仓储管
理WMS系统等数字化信息系统，将研发设计、生产制造、营销及服务全流程连通，提高了产品生产效率，满
足了客户多样化的需求，提升了产品快速交付的能力。
此外，公司拥有较高的品牌影响力和较广的渠道资源，曾获得“广州设计周推荐品牌”、“佛山制造业
100强”、“广东省名牌产品”等荣誉，并与金牌厨柜、现代筑美、全友家私以及德国麦德龙等国内外知名
企业保持友好合作关系。
（二）发行人主要产品
按产品性能和功能划分，公司产品类别主要包括收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具四大系列。
（四）主要经营模式
1、采购模式
公司设有集团供应链部并在各事业部设有采购部门。集团供应链部负责统一制定有关物料采购流程、供
应商管理、价格审核等方面规章制度，各事业部采购部门根据集团统一的制度文件以及结合各自事业部的采
购特点，执行日常具体采购工作。
（1）原材料采购
公司采购的原材料主要为铁型材、铝型材以及不锈钢等用于进一步加工生产的基础材料，公司实行按需
采购，并建立适当的安全库存的采购模式，采购流程主要分为提出采购需求、评判采购需求、采购价格确定
、下达订单、来料品质检验、验收入库等环节。
公司已建立严格的供应商管理体系，各相关部门严格执行《供应商引入及评审管理制度》《物料采购价
格管理制度》《采购供货比例管理制度》《仓库采购入库操作流程》等采购制度，对采购流程进行管理。
（2）OEM及成品采购
公司OEM及成品采购的产品主要为生产厂商按照公司提供的或者经公司确认的设计生产标准制造的产品
，以及公司作为代理商向品牌方采购的成品，包括铰链、导轨、拉伸盘、龙头、卫浴用品等。
（3）存在较大规模OEM、委托加工及成品采购的原因及合理性
1）发行人存在较大规模OEM采购的原因及合理性
随着消费者需求日益多元化，家居五金及户外家具市场中新产品的更新迭代速度不断加快，上述趋势要
求企业更专注于核心产品的研发设计、品牌运营及销售渠道建设。为快速响应客户需求，充分发挥自身核心
竞争优势，发行人综合考虑自身产能、订单交期、成本效益等因素，采取了核心产品自产，生产工艺成熟、
品质可控的其他产品委托OEM代工生产的模式。发行人所在的佛山市顺德区拥有家数众多、配套完善的五金
、家具等产业集群，发行人可选择的OEM供应商数量众多。综上，报告期内发行人存在较大规模OEM采购，具
有合理性。
2）发行人存在较大规模委外加工的原因及合理性
报告期内，发行人委外加工金额分别为4,054.03万元、6,775.58万元和9,252.26万元，占比分别为4.33
%、5.27%和5.86%，金额及占比均较小。发行人委外加工涉及的产品包括收纳五金、基础五金、厨卫五金及
户外家具等各产品类型的部分产品。发行人具备产品设计和生产的核心技术，由于发行人产品种类繁多，各
类产品所需加工工序较多，同时基于发行人地处珠三角地区，周边存在大量成熟的配套加工企业，竞争较为
充分，可供选择的委外加工供应商较多，因而为将更多的资源投入到产品设计、核心部件加工等关键环节，
并同时考虑产能、环保等各方面因素，发行人采取自行生产和委外加工相结合的方式，将部分附加值相对较
低的辅助工序委托外协加工；对于部分涉及专业领域的生产工序，如电镀、电解工序，发行人获取专业资质
许可、购置设备、培训员工并组织生产并不符合成本效益原则，因而发行人也将该部分工序委外加工。
3）发行人存在较大规模成品采购的原因及合理性
报告期内，发行人成品采购金额分别为1,808.49万元、267.90万元和0万元，占比分别为1.93%、0.21%
和0%，金额及占比均较小。
2020年度，发行人与GRASSGMBH通过展会结识，由于格拉斯系国外高端家居五金知名品牌，与发行人现
有产品具有较强互补性，发行人希望通过引进其产品来丰富自身产品系列矩阵，更好地服务高端五金客户和
定制家居大客户，增强自身市场竞争力。而格拉斯亦希望通过发行人快速发展的多平台、多渠道的营销网络
扩大其产品影响力并促进其产品的销售。因此，发行人于2020年度与其签订代理协议，代理格拉斯国内基础
五金产品的销售。2023年，随着公司自产导轨等基础五金产品的不断推出及着重推广，公司自产基础五金产
品对格拉斯产品的替代效应越发显现，根据公司内部业务战略的调整，公司当期终止了与格拉斯的相关业务
合作，不再向其新增相关产品的采购。
综上，发行人报告期内存在较大规模成品采购符合商业实质，具有合理性。
（4）具体业务模式及权利义务安排，与自产成本差异情况
1）OEM采购
①具体业务模式
发行人根据市场调研情况确定新产品，寻找并遴选合适的OEM厂商，进行新品的封样及测试，从而确定
最终合作厂商，确认后委托OEM厂商进行新产品的试产，抽检合格后再与之签订OEM代工生产合同进行量产，
产品完工后发回发行人处，供应商与发行人每月对账后开票结算货款。
③采购定价机制发行人向OEM厂商采购产品价格主要由双方协商确定。如原材料市场行情变动或其他因
素发生，OEM厂商可提出调价要求，双方将协商确定是否予以调价及相应调价幅度。
④与自产成本差异情况由于发行人多渠道多品类向市场供应产品，涉及产品品类较多，发行人基于市场
调研分析、订单承接情况作出具体排产计划，在发行人产能允许的情况下，核心产品一般由发行人自行生产
，非核心产品一般委托OEM供应商代工生产，自产和OEM重叠产品较少。
2023年度开始，由于新厂房投入使用，发行人产能进一步提高，原部分收纳五金OEM产品转回自制生产
。
2022年度，发行人厨卫五金自产单位成本略高于OEM单位采购成本，主要为产品结构差异，相关产品所
配置水龙头等配件有所不同。2023年度及2024年度，发行人厨卫五金自产单位成本高于OEM单位采购成本，
主要为产品结构差异，自产产品中单位成本较高的手工盘产品销售占比较高，而OEM产品中单位成本较低的
水龙头产品销售占比较高。
2022年度，发行人户外家具产品OEM单位采购成本低于自产单位成本，主要原因系：（1）当年度自产户
外家具中沙发占比较高，其产品结构较为复杂、产品单位成本较高，而OEM户外家具中结构相对简单、产品
单位成本较低的茶几占比较高；（2）当年度第四季度发行人将部分产品由自产转为OEM外购，相关产品生产
所需原材料价格下半年持续下降，导致该部分OEM产品单位采购成本低于自产单位成本。
2、生产模式
报告期内，公司产品生产模式主要分为自主生产、OEM代工生产以及委外加工三种模式，其中以自主生
产为主。
（1）自主生产模式
公司采用订单式生产和备货式生产相结合的生产模式，公司根据市场销售预测、在手订单情况及库存情
况等，结合车间产能、产品结构比例、工序流程、材料供应等制定精细生产计划，将生产任务单分配给各生
产产线和相关作业员工，生产车间领用原材料并利用自有生产场地和生产设备组织生产人员生产。在生产实
施过程中，公司实施全面质量管理，通过对原辅材料供应商的资质评估，现场随机抽检、原辅材料到货检验
以及生产过程中各工段的产品检验、关键步骤封样、重点环节全检，确保生产全过程的产品质量。
（2）OEM代工生产模式
公司出于对产品战略布局、生产经济性以及弥补产能不足等因素的考虑，委托优质的代工厂商按照约定
的产品种类、规格型号、材质等进行代工生产。为保证产品质量，公司会充分了解代工厂商的资质和市场评
价并进行严格筛选，确保所委托的代工厂商均来自合格供应商系统，对OEM代工生产产品的原材料、产品质
量、生产工艺和交货时间进行严格控制，产品生产完成后需经过公司品质人员检验方可入库，确保产品质量
和交期达到公司统一要求。
公司OEM代工生产模式涉及的产品主要为铰链、三节轨、骑马抽、龙头、拉伸水槽、户外家具等，上述
代工生产产品所处行业的市场竞争较为充分、代工企业的可替代性较强。
（3）委外加工
公司部分产品在生产过程中会涉及电镀、电解、喷涂等工序，出于对环境保护以及成本效益等因素的考
虑，公司将上述加工工序委托给具有相关专业资质的委外加工厂商完成。上述表面处理工序属于整体生产流
程中的非核心工序，将该工序作业外包有利于将公司资源聚拢于关键工序，同时适当的专业化分工可以提高
生产效率。
报告期内，公司委外加工采购金额占主营业务成本的比例较低，且相关工序不属于公司生产的关键工序
，对该工序采取委外加工的方式不会影响公司的业务完整性。报告期内，公司委外加工金额及占比逐年提高
，主要原因系公司基础五金产品产销量不断增长，而其电镀工序均通过委外方式进行
3、销售模式
公司主要以经销和直销相结合、线上和线下相补充的方式在境内外开展悍高自主品牌产品以及贴牌产品
的销售，具体销售模式包括境内线下经销、境内线下直销、电商模式、云商模式、出口直销、出口经销以及
出口贸易。
（1）境内线下经销
境内线下经销是公司的主要销售渠道。除销售与公司约定的产品以及提供相关安装服务外，公司经销商
在开展其他任何有关的三方渠道营销、推广、策划等涉及品牌形象或公司商标的活动之前必须获得公司的单
独授权。经销商产品销售价格均按照公司相关制度执行。
线下经销商不得通过电子商务的方式销售授权产品，例如互联网购物、手机购物、电视购物等，并且线
下经销商不得在授权区域以外销售授权产品，即禁止跨区域销售行为。
公司制定《经销商考核制度》，每年度从销售额、是否存在售卖假货、窜货等行为对经销商实施考核。
对于考核不合格的经销商，公司将责令其进行整改并降低其进货额度，并且针对多次整改仍不符合要求的经
销商，公司将收回其授权资格，终止合作关系。
境内线下经销商模式下，公司主要采取“先款后货”的销售政策，经销商需在公司订单确认后及时全额
支付订单货款，支付货款后的订单为有效订单，公司按经销商支付货款的时间计算交期并组织生产活动。除
此之外，公司对部分合作时间较长的经销商给予信用政策。
（2）境内线下直销
公司直接对接定制家居和厨卫企业、房地产开发及配套工程企业、建材企业等，双方在洽谈协商一致的
基础上签订合同，客户下达销售单，确定产品的种类、规格型号、数量、价格等，公司根据订单发货至指定
的地点。
（3）电商模式
公司电商业务主要通过直销模式开展，公司自行开设天猫悍高五金旗舰店、京东悍高五金官方旗舰店等
第三方B2C店铺向终端消费者直接销售产品。终端消费者根据需求在公司自营店铺选购产品并提交订单，选
择电商平台指定的付款方式进行支付，公司根据订单信息将商品发货至指定的地点，消费者收到商品后在平
台手动确认收货或系统自动确认收货，交易完成。
公司亦通过与电子商务企业合作，开展线上经销业务，授权特定企业成为公司的线上经销商，线上经销
商自行在淘宝、京东、拼多多等平台开设网络店铺，消费者在线上经销商的网店下单，线上经销商接收订单
后自行发货或者委托公司发货至消费者指定的地点。
此外，报告期内公司曾通过京东平台开展线上代销业务，整体销售金额较小。
（4）云商模式
公司自建线上自营平台云商商城，通过业务员主动拜访、客户自行推介等方式，发掘无经销商入驻或市
场渗透率较低区域的客户资源，业务员邀请当地的五金建材商贸公司、橱衣柜门店、家具加工厂和五金批发
部等在云商商城注册账号，云商客户在上传营业执照和身份信息并经审核通过后，可通过账号登录云商商城
下单并付款从而发出采购需求，公司收到款项和订单后，核对订单信息，完成商品拣配，云商客户委托物流
公司或者司机提货，或由公司委托第三方物流公司将商品发送至云商客户指定的地点。
1）云商平台的业务实质
云商平台的业务实质为线下业务。线上业务通常使用互联网拓宽销售渠道并撮合交易，而云商客户开发
以线下推广为主，并由业务员不定期去当地拜访云商客户，公司通过云商系统对云商平台注册客户和订单进
行管理，便于众多中小客户进行频繁下单、业务对接、物流跟踪及售后服务沟通等业务处理。
3）云商业务的开展背景以及是否符合行业惯例
公司早期产品主要为应用在橱衣柜等收纳家具上的功能五金件，由于收纳家具产品存在较高的定制性，
配套五金产品的具体型号只有在整体家具设计方案最终确定时方能进行选购，以实现最优的产品功能及外观
效果。
2019年前，公司主要通过经销渠道销售给其经销区域内的家具加工厂、橱衣柜门店等客户，或通过大型
定制家居公司销售给其下游经销商或定制客户。整体销售渠道较为单一，销售区域覆盖有限。
为充分挖掘公司产品的潜在市场，弥补传统渠道难以覆盖的空白或低市场渗透率区域，公司自主开发了
云商销售平台，并于2019年度逐步推广。客户在云商APP平台注册后，即可在线上查询到公司产品的详细介
绍及价格信息，并根据个人需求自行选购。同时，公司在未授权或低市场渗透率的经销区域，挖掘五金建材
商贸公司、家具加工厂、橱衣柜门店及五金批发部等潜在客户，并对注册用户进行资格核验，以避免同公司
原有渠道客户发生恶性竞争。公司通过云商系统实现产品销售，既有利于提升客户选购的便利性，又能够通
过信息化手段实现对大批零散订单的有效管理，以实现对下沉市场的有效覆盖。
云商平台的建立既顺应了企业数智化转型的需要，也符合销售渠道多元化的行业发展趋势。2019年初，
同行业可比公司坚朗五金针对小型B端及C端客户，开发了线上采购服务平台“坚朗云采”，致力于打造“线
上线下一体化”的业务模式，为消费者提供一站式服务，以满足不同客户的消费需求，与公司的云商模式在
运营方法及发展目标上具有一致性。
4）云商平台的获客渠道及推广方式
公司在明确推广地区和目标客户群体后，采用销售人员上门推广、客户自行推介等方式开发客户，通过
推荐公司明星产品、讲解云商优惠政策和现场演示软件操作等方式与客户达成合作并指导客户注册云商账户
以完成首笔下单。此外，公司所推出的一系列促销推广活动也较大程度上提高了潜在客户的合作意愿。
5）云商平台的客户单价及回购率情况
报告期内，云商平台客均单价呈上升趋势，主要原因系公司从2022年下半年开始，积极培育资质较好，
规模较大的核心大客户，核心大客户的采购规模相对较高，使得客均单价有所提升。2023年度和2024年度云
商平台回购率降低主要原因系云商智慧门店业务收入增长，客户数量增加，由于智慧门店客户主要为终端消
费者，购买频次较低，导致整体回购率下降。
6）云商业务的销售真实性情况
①下游客户的采购用途以及是否为终端客户
云商模式下，橱衣柜门店及家具加工厂对所购买的产品主要用于自身销售及生产的产品中，是公司的终
端客户；五金建材商贸公司以及五金批发部则因为专营五金产品、装修建筑材料等，未有配套的橱衣柜成品
进行销售或生产，而是采购产品后销售至下游橱衣柜门店、家具工厂或终端消费者，并非公司的终端客户。
②是否实现终端销售，期末是否积压大额存货
基于在云商平台下单的便捷性以及物流运输的及时性，云商客户通常系根据下游客户的订单需求采购公
司的产品，云商客户下单付款后，委托物流公司或者司机提货，或由公司委托第三方专业物流服务商将产品
快递至客户指定的地点并完成签收，云商客户实现终端销售。公司对云商客户主要采用“先款后货”的结算
方式，云商客户采购品类以及金额取决于下游客户需求，且其经营产品包括橱衣柜等定制家具、各类五金产
品以及装修建筑材料等，并非专门销售悍高产品，因此出于资金周转、仓储成本以及下游订单不确定性的考
虑，云商客户期末不会积压大额存货。
③下游客户是否实质为公司经销商
公司云商模式的销售区域主要针对经销渠道尚未覆盖或低市场渗透率区域，客户群体以五金建材商贸公
司、橱衣柜门店、家具加工厂和五金批发部为主，相比于云商客户，经销商普遍经营规模较大，公司会依据
其销售情况，给予销售返利及信用政策，对经销商门店有相应要求，并给予装修补贴、新品上样补贴、展会
补贴等优惠政策，同时公司对经销商的准入标准较高，并配置了更为充足的人力及物力去赋能经销商，包括
门店选址及装修策略、营销活动策划、品牌宣传推广等。
此外，公司五金事业部下设有云商部和国内市场部，从市场开拓、订单管理到售后服务均由相关团队独
立运营管理，其各自拥有独立的报价体系，并根据自身业务情况进行价格管理，各团队均独立面向市场并各
自运营。
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