经营分析☆ ◇001248 华润新能源 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北区域(地区) 13.21亿 21.27 7.58亿 26.14 57.39
华东区域(地区) 12.89亿 20.76 5.67亿 19.56 43.98
华中区域(地区) 12.76亿 20.55 6.01亿 20.74 47.10
西北区域(地区) 7.42亿 11.94 2.29亿 7.91 30.91
华南区域(地区) 6.71亿 10.81 2.75亿 9.50 41.01
东北区域(地区) 4.81亿 7.75 2.68亿 9.23 55.62
西南区域(地区) 4.26亿 6.86 1.99亿 6.85 46.63
其他(补充)(地区) 272.49万 0.04 135.79万 0.05 49.83
其他区域(地区) 90.62万 0.01 53.30万 0.02 58.82
─────────────────────────────────────────────────
风电收入(业务) 51.20亿 82.44 27.13亿 93.62 52.98
光伏收入(业务) 9.49亿 15.28 1.91亿 6.60 20.16
其他收入(业务) 1.39亿 2.23 -641.49万 -0.22 -4.63
其他(补充)(业务) 272.49万 0.04 135.79万 --- 49.83
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 62.08亿 99.96 28.98亿 99.95 46.68
其他(补充)(销售模式) 272.49万 0.04 135.79万 0.05 49.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 54.70亿 23.88 --- --- ---
华中(地区) 44.56亿 19.45 --- --- ---
华北(地区) 36.59亿 15.97 --- --- ---
西北(地区) 30.00亿 13.09 --- --- ---
华南(地区) 29.84亿 13.02 --- --- ---
主营业务:其他(地区) 28.62亿 12.49 --- --- ---
其他业务:其他(地区) 4.78亿 2.09 3477.30万 0.31 7.27
其他(补充)(地区) 150.20 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
风力发电(业务) 184.80亿 80.67 93.53亿 83.59 50.61
太阳能发电(业务) 39.51亿 17.25 18.01亿 16.10 45.59
其他业务收入(业务) 4.78亿 2.09 3477.30万 0.31 7.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 15.27亿 --- 8.73亿 23.48 57.18
华北区域(地区) 13.56亿 --- 9.15亿 24.60 67.46
华中区域(地区) 13.28亿 --- 7.42亿 19.95 55.88
华南区域(地区) 7.57亿 --- 4.57亿 12.30 60.41
西北区域(地区) 7.29亿 --- 3.24亿 8.71 44.42
东北区域(地区) 3.73亿 --- 2.58亿 6.95 69.21
西南区域(地区) 3.14亿 --- 1.49亿 4.00 47.39
其他区域(地区) 50.47万 --- 38.05万 0.01 75.39
─────────────────────────────────────────────────
风电收入(业务) 56.10亿 --- 34.51亿 92.81 61.52
光伏收入(业务) 7.13亿 --- 2.86亿 7.70 40.14
其他收入(业务) 6101.31万 --- -1895.34万 -0.51 -31.06
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 63.84亿 --- 37.18亿 100.00 58.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 54.06亿 23.63 --- --- ---
华中(地区) 51.53亿 22.53 --- --- ---
华北(地区) 44.90亿 19.63 --- --- ---
华南(地区) 27.18亿 11.88 --- --- ---
西北(地区) 25.20亿 11.02 --- --- ---
主营业务:其他(地区) 23.06亿 10.08 --- --- ---
其他业务:其他(地区) 2.80亿 1.23 7999.91万 0.62 28.54
其他(补充)(地区) 70.96 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
风力发电(业务) 198.55亿 86.80 115.61亿 89.69 58.23
太阳能发电(业务) 27.39亿 11.97 12.48亿 9.68 45.58
其他业务收入(业务) 2.80亿 1.23 7999.91万 0.62 28.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售104.53亿元，占营业收入的45.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网山东省电力公司 │ 293903.38│ 12.83│
│国网湖北省电力有限公司 │ 229777.05│ 10.03│
│国网河南省电力公司 │ 206063.91│ 8.99│
│广东电网有限责任公司 │ 179410.50│ 7.83│
│国网山西省电力有限公司 │ 136128.65│ 5.94│
│合计 │ 1045283.50│ 45.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购117.48亿元，占总采购额的36.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国中车股份有限公司 │ 343552.07│ 10.61│
│中国电力建设集团有限公司 │ 294163.19│ 9.08│
│金风科技股份有限公司 │ 234731.44│ 7.25│
│中国能源建设集团有限公司 │ 181769.25│ 5.61│
│中国建筑股份有限公司 │ 120575.78│ 3.72│
│合计 │ 1174791.73│ 36.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、发行人主营业务
（一）主营业务及设立以来的变化情况
公司主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站。
公司业务已覆盖国内31个省（自治区、直辖市、特别行政区），发电站遍布风光资源丰沛区域及消纳优
势区域，是国内最大的新能源发电运营商之一。截至报告期末，公司控股发电项目并网装机容量为4158.99
万千瓦，其中：风力发电项目2763.07万千瓦；太阳能发电项目1395.92万千瓦。
公司积极响应国家区域发展战略，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等电力消纳条件较好地区重点布局
，并在“三北”地区等风光资源富集地区努力争取风力发电、太阳能发电项目的开发权，储备优质项目资源
。公司亦借助中国华润的多元化业态优势，与中国华润旗下业务板块积极合作，通过产业协同全力开拓新能
源发电业务。公司紧紧围绕国家“双碳”战略，加快提升新能源发电装机规模，持续强化运营管理能力，盈
利能力继续保持行业前列。
公司主营业务收入以电力销售为主，主要包括风力发电、太阳能发电的电力销售。
自2010年公司设立以来，主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生重大变化。
报告期内，华润新能源完成了一系列资产重组，资产重组目的主要为有效整合华润电力所属风力、太阳
能发电相关业务及资产、保持业务独立完整、提升管理效率、避免同业竞争，确保公司主营业务突出，上述
资产重组过程中公司主营业务及主要产品均未发生重大变化。
公司风力发电及太阳能发电业务情况如下：
1、风力发电
公司坚持集中式陆上风电、分散式陆上风电、海上风电全面发展，围绕国家区域发展战略，不断优化项
目布局。在风力资源富集地区，公司大力开发集中式陆上风电项目；在消纳条件优质区域，同步支持集中式
、分散式陆上风电发展，并在沿海地区积极布局海上风电项目。
公司大力发展集中式陆上风电，坚持全国布局、重点推进，就近消纳与基地外送并举，持续做好资源战
略储备和梯次开发。
公司着力布局海上风电，坚持近海开发与远海圈占相结合，聚焦国家五大海上风电基地，全力储备优质
资源，择优进行开发建设。
公司典型风力发电项目具体情况如下：
（1）西华山陆上风电项目
西华山陆上风电项目位于宁夏回族自治区中卫市海原县，装机容量30万千瓦。自投运以来，项目先后获
得“亚洲能源最佳风电项目金奖”、“全球年度最佳风电项目”、“中国电力行业优质工程奖”等诸多荣誉
称号。
（2）祥风风电项目
祥风风电项目位于河北省承德市围场满族蒙古族自治县，装机容量25万千瓦。近年来致力于打造科技创
新基地和人才孵化基地，获得了“承德市项目建设先进单位”、“十强工业企业”、“安全生产模范企业”
等荣誉。
（3）振福风电项目
振福风电项目位于福建省龙岩市永定区，装机容量5万千瓦。项目先后荣获“2019年度中国电力优质工
程”、“客家土楼文化传承创新奖”、“2018年度工业十佳企业”荣誉称号。
（4）苍南1号海上风电项目
苍南1号海上风电项目位于浙江省温州市苍南县东部海域，装机容量达40万千瓦。
作为国内第一个开工建设的平价海上风电项目，项目自投运以来荣获亚洲能源大奖“年度最佳风电项目
”、浙江省“红旗奖”、苍南县重大项目攻坚“骏马工程”等诸多荣誉奖项。
2、太阳能发电
公司同步发展集中式和分布式光伏，积极与中国华润各业务板块协同开发，深入研究地方资源特点及产
业需求，因地制宜推进农林牧渔、交通、生态治理等领域与光伏的融合开发，注重太阳能发电项目多样化布
局。
公司加大集中式光伏开发力度，坚持全国布局、重点推进，持续做好中长期的资源储备与梯次开发。
公司注重多场景分布式光伏建设，根据区域特点挖掘项目潜力，因地制宜推动分布式光伏的创新融合开
发。公司以内外部协同为抓手，满足终端客户多元化能源需求，携手优质工商业用户，以及政府、学校等行
政事业单位，多场景布局分布式屋顶光伏。
公司典型太阳能发电项目具体情况如下：
（1）华润财金红光渔业光伏发电项目
华润财金红光渔业光伏发电项目位于山东省东营市垦利区，装机容量80万千瓦，是山东省单体容量最大
渔光互补光伏基地项目，项目通过生态养殖与绿色发电相结合的复合开发模式，将盐碱滩涂地打造为光伏渔
业、文旅观光、乡村振兴等多种产业融合的综合型示范园区，谱写了新时代的“渔光曲”。
（2）赤阳牧光互补光伏电站项目
赤阳牧光互补光伏电站项目位于甘肃省兰州市永登县，装机容量90万千瓦，是甘肃省最大的山地光伏电
站。项目利用荒地、荒坡建设牧光互补项目，提高了对原有土地资源的开发和利用，产生良好的社会经济效
应。
（3）岱山双剑涂渔光互补发电项目
岱山双剑涂渔光互补发电项目位于浙江省舟山市岱山县，装机容量10万千瓦。项目充分利用滩涂资源，
将光伏电站与养殖业、旅游业相融合，对滩涂的综合发展、环境保护、农民就业、旅游观光等起到积极作用
。
（4）鄂州民用机场顺丰基地分布式光伏发电项目
鄂州民用机场顺丰基地分布式光伏发电项目位于湖北省鄂州市的货运机场—鄂州花湖机场，利用机场顺
丰基地转运中心等建筑闲置屋面打造的分布式光伏发电电站，有效利用屋顶面积达24.7万平方米，装机容量
约3.5万千瓦。项目将机场建筑屋面设计和大规模分布式光伏应用高度融合，打造“清洁低碳机场”示范项
目。
（二）主要经营模式
公司总部各部门按照职责分工组织和配合开展工作，指导、协调和监督各区域公司有关工作。公司新能
源发电业务以项目公司为单位开展，各区域公司是主要责任主体，具体管理其所在区域项目公司。影响经营
模式的因素主要包括新能源资源情况、市场供需情况、产业政策变化趋势、生产和运维技术进步等。项目实
施方面，主要包括前期工作、采购和建造阶段、运营和销售阶段。报告期内，公司主要经营模式未发生重大
变化，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化。受到产业政策变化、市场供需调整、生产和运维
技术进步的影响，未来公司经营模式可能发生变化，公司将密切关注行业发展动态，不断优化经营模式，适
应市场需要。
报告期内公司主要经营模式如下：
1、前期开发阶段
前期开发工作主要目的为储备、开发和转化优质项目资源。公司根据风力发电、太阳能发电的选址要求
，从宏观、微观两个层面科学选址，测量风能、太阳能资源，勘察土地条件，排查农田、生态红线等限制性
因素，经评估后进行立项，制定项目方案并纳入规划。公司将评估结果、开发规划写入项目建议书，上报相
关发展和改革主管部门并获得批复后，着手编制可行性研究报告，同时办理各类支持性文件。最终，在获得
有关部门核准、备案并通过公司内部决策程序后，项目进入建设阶段。
各区域公司是风力发电和太阳能发电项目前期工作的责任主体，由其按照地方政府安排进行项目开发，
聘请具有相关资质的单位开展项目资源的规划、选址、测量、评估工作。
2、采购和建造阶段
项目采购与建造阶段的主要任务是在前期工作基础上，完成风力发电和太阳能发电项目建设。
采购方面，公司依照内部采购程序依法合规完成采购；公司供应商管理遵循“统一管理、动态评价、优
胜劣汰”的原则，建立和维护供应商库，建立供应商考核评价体系，培育优质供应商，不断提高采购质量。
项目工程建设方面，公司制定了工程建设管理、工期管理、竣工结算管理、竣工决算管理等管理制度，
对建设项目的设计、施工、结算、决算等环节进行全过程管理。
区域公司负责包括前期工程设计、施工、试运行、竣工验收在内的各方面工作，最终实现项目投产。
3、运营阶段
项目经过并网、验收并正式投产后，公司从管理层面、制度层面和操作层面确保安全、合规，在此基础
上开展风光场站的运营和维护。公司严格执行年度生产计划，强化生产管理，确保生产投入科学合理，设备
运行健康稳定。公司制定了生产、运行、安全、环保等制度，确保风力发电、太阳能发电设备安全稳定运行
。公司推进规模化、数字化运维，围绕风光资源指标、电量指标、能耗指标、设备运行水平指标、运行维护
费指标等进行统计、分析，依此指导项目日常运营；同时，公司试点建设“集中监控、运检分离、自主+外
委维检、场站安防少人化”的运维模式，提升运营效率，确保新能源业务持续健康、稳定发展。
4、销售阶段
根据《中华人民共和国可再生能源法》《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》等相关规定，电网
企业应组织电力市场相关成员，确保可再生能源发电项目保障性收购电量的消纳；电力交易机构应组织电力
市场相关成员，推动可再生能源发电项目参与市场交易；电力调度机构应落实可再生能源发电项目保障性电
量收购政策要求，并保障已达成市场交易电量合同的执行。
随着电力市场的不断发展，公司已在全国多省区参与市场化交易，但各省区市场化进程不同，售电模式
也存在差异。在未参与市场化交易的区域，公司依据新能源发电项目核准时国家能源价格主管部门确定的区
域电价或特许权投标电价与电网公司直接结算电费。在参与市场化交易的区域，部分电量由电网公司采购，
按项目批复电价结算，其余电量需参与市场化交易，按交易电价结算。未来，随着电力体制改革的不断深入
，市场化交易范围和规模将不断扩大，对风力发电、太阳能发电而言，通过参与市场化交易形式销售将成为
主要方式。
（三）公司业务经营情况
报告期内，公司的业务经营情况良好，风力发电、太阳能发电业务均实现高质量发展，装机容量、发电
量和产生的发电收入处于逐年上升趋势。
●未来展望:
（一）总体发展战略
公司秉承“诚实守信、业绩导向、以人为本、合作共赢”的价值观，以“赋能绿色发展、共创低碳生活
”为企业使命，紧紧围绕国家“双碳”战略，在发展、建设、运营等多方面全方位发力，加快提升新能源发
电装机规模，促进项目高效优质转化，持续强化卓越运营管理能力，盈利能力继续保持行业前列。
（二）未来规划采取的措施
1、全力获取资源，加快提升新能源装机规模
公司未来将继续坚持以新能源发电业务为核心，通过加快提升公司自身资源竞配能力、加大国家重点项
目开发力度、开放思维多措并举拓宽市场的方式，全力获取项目资源，加快提升新能源装机规模。
在提升公司自身竞配能力方面，公司积极应对新能源资源配置的新形势，系统谋划工作举措，夯实新能
源竞配基础，在前期积极参与区域指标申报政策制定、全面分析竞争对手策略，同时做深做实限制性因素排
查，为后续提升项目转化率创造良好条件，提升公司整体竞配核心能力。
在重点项目开发方面，公司未来将围绕“新能源基地项目”“多能互补一体化项目”“绿色生态发展综
合利用项目”与“融合发展型新能源项目”四类项目进行布局。
在“新能源基地项目”方面，公司将积极参与国家大型风光基地申报和各省区新能源基地竞争性配置工
作，加快布局国家风光大基地和海上风电集群项目；在“多能互补一体化项目”方面，公司将聚焦风电光伏
及配套储能一体化，积极布局开展“多能互补一体化项目”建设；在“绿色生态发展综合利用项目”方面，
公司将深化贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，积极打造渔光互补、牧光互补、药光互
补、复合光伏等“绿色生态发展综合利用项目”；在“融合发展型新能源项目”方面，公司未来会将自身产
业优势融入地方经济发展与生态文明建设，积极打造与地方特色产业相融合的新能源项目，推进地方能源结
构变革，助力地方经济发展。
在开拓市场方面，随着平价上网的实施，获取高质量的项目难度增加。公司将依托股东资源优势，强化
与集团内其他业务单元的合作，建立良好政企关系，助力资源获取；同时和上游设备厂商及专业机构积极开
展合作，合力获取项目资源。公司也将积极谋求收并购机会，加强标的项目寻源，力争获取优质项目，助力
市场份额提升。
2、加强建设能力，促进项目高效优质转化
公司将积极打造高效建设能力，秉持“建设即运营”的理念，严格落实工程建设管理相关要求，不断优
化流程、完善制度，持续提高公司工程建设管理能力，促进项目高效优质转化。公司通过加强建设业务全过
程管理，提升项目前期质量，从而保障建设顺利开展。公司注重提高建设对开发的响应速度，通过将建设关
口前移，提升建设环节响应速度。公司将充分利用信息一体化平台等信息技术，实现多项目、多任务、标准
化、智能化工程建设管理，提升在线监测和实时调度能力，提升建设效率。
3、聚焦提质增效，持续强化卓越运营管理能力
公司将围绕“低成本、高效率、高效益、可持续”目标，持续挖潜增效，全力打造可持续运营能力。随
着风光电项目的大规模开发，基于传统管控模式的电站运维人员需求也将大量增加，公司将加大对电站数字
化运维建设，试点建设“集中监控、运检分离、自主、配合外委维检、场站安防少人化”的运维模式，最大
程度提升人效。
能源利用率的提升对公司提质增效起到重要作用，公司通过提前解决建设转运营的问题，积极开展设备
治理和加强消缺维护，合理安排检修技改，同时推进老旧机组改造和新型机型的应用，积极推动实现能源利
用率最大化。公司高度重视前瞻领域技术的布局，将充分发挥自身科研能力，调动各种资源，嫁接科研院所
力量，在海上漂浮式光伏、风电机组主控系统、新能源智慧运营系统、新能源发电并网及主动支撑技术、深
远海环境预测及海上机组建设关键技术等对业务发展、提质增效有益的领域积极探索，以科技驱动业务高质
量发展。
4、注重人才培养，不断优化人才服务管理机制
华润新能源牢固树立“以人为本”的理念，坚持人才是推动公司可持续发展的强大动力和力量源泉的观
点，坚持人才创新，将通过多渠道引进人才、着力留住人才，不断完善培训机制和激励机制，实现人才高效
管理。一是现有人员素质和能力的提升以及技能的培训，对员工职业生涯全周期实施赋能，面向各级经营管
理人员、科技人才、技能人才设计差异化、定制化培养方案，打造数量充足、素质优良、结构合理、富有活
力的技能人才队伍、科技人才队伍和卓越经理人队伍；二是加强人才引进，抢抓能源行业高精尖人才，通过
校园招聘、社会招聘、人才引进等渠道引进人才；三是完善绩效考核和激励机制，为员工发展提供空间和平
台，公司将持续完善激励约束机制和绩效结果沟通、反馈机制，充分激发和发挥员工的主观能动性。
（三）报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
1、加速扩大规模布局，实现业绩增长
报告期内，公司抓住行业发展机遇，加快扩大规模布局。公司以国家能源规划布局为导向，深耕“三北
”地区，依托特高压输电通道起点，积极参与大基地项目建设；同时聚焦经济发达的中东部区域，推行“新
能源+”模式，实现绿色发展与生态保护的良性互动，重点开发光伏、陆上风电及海上风电项目。报告期末
，公司主要资产覆盖国内31个省（自治区、直辖市、特别行政区），控股发电项目并网装机容量为4158.99
万千瓦，市占率超2%。报告期内，公司营业收入随业务与装机规模的增加而稳定增长。
2、掌握多项行业领先技术，注重运营效率提升
公司高度重视科技创新，目前形成了覆盖新能源项目开发、建设及运营全业务流程的多项行业领先的核
心技术。在项目开发阶段，公司通过创新性应用先进设备和技术，不断提升发电资源评估准确性，从而可帮
助更好辨别优质资源位置并提升发电项目未来收益率预测的准确性。在项目建设和运营阶段，公司持续迭代
升级智慧运维管理体系，助力实现电站“少人值守、无人值班”的目标，持续提升电站运营效率。
近年来，公司取得了多项科技创新成果，截至2025年12月31日，公司已取得的主要境内专利共计566项
，获得政府级奖项18个、国家级协会科技奖项19个。公司持续推动前沿技术研发，助力突破海上新能源关键
技术、风电机组主控系统关键技术等，助力新能源发电业务实现高质量发展。
3、高度重视人才团队建设，打造了一支专业人才队伍
公司的管理团队和技术团队深耕新能源行业，在大规模管理开发建设新能源业务方面积累了丰富经验，
具有较强的执行力、营运能力和市场反应力。公司高度重视科技创新，下设技术研究院，打造了一支专业研
发团队。
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