经营分析☆ ◇001267 汇绿生态 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光电子器件(行业) 11.38亿 72.39 1.92亿 66.31 16.86
园林业务(行业) 3.21亿 20.44 5908.13万 20.42 18.39
定制化产品其他业务(行业) 1.13亿 7.17 3840.43万 13.27 34.10
─────────────────────────────────────────────────
AOC(产品) 6.50亿 41.35 1.03亿 35.54 15.82
光模块(产品) 4.54亿 28.87 7549.41万 26.09 16.64
园林工程(产品) 2.70亿 17.20 2685.28万 9.28 9.94
定制化产品及其他(产品) 8375.13万 5.33 3891.78万 13.45 46.47
光引擎(产品) 3411.02万 2.17 1351.86万 4.67 39.63
苗木销售(产品) 3132.12万 1.99 1532.79万 5.30 48.94
其他业务(产品) 2887.91万 1.84 -51.35万 -0.18 -1.78
园林设计(产品) 1968.32万 1.25 1690.06万 5.84 85.86
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 8.16亿 51.94 1.28亿 44.11 15.63
境内(地区) 7.55亿 48.06 1.62亿 55.89 21.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光电子器件(行业) 5.49亿 78.85 1.06亿 71.97 19.41
园林业务(行业) 1.47亿 21.15 4146.20万 28.03 28.17
─────────────────────────────────────────────────
光电子器件:AOC(产品) 2.69亿 38.62 4713.97万 31.86 17.54
光电子器件:光模块(产品) 2.16亿 31.08 3923.11万 26.52 18.14
园林业务:园林工程(产品) 1.24亿 17.78 2818.89万 19.05 22.79
光电子器件:其他(产品) 4007.98万 5.76 1197.52万 8.09 29.88
光电子器件:光引擎(产品) 2360.27万 3.39 813.25万 5.50 34.46
园林业务:园林设计及苗木销售(产品) 2316.33万 3.33 1320.60万 8.93 57.01
园林业务:其他(产品) 29.54万 0.04 6.71万 0.05 22.73
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 3.76亿 54.10 6403.30万 43.28 17.01
境内(地区) 3.19亿 45.90 8390.75万 56.72 26.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
园林工程(行业) 4.72亿 80.40 7066.43万 45.31 14.97
苗木销售(行业) 7105.08万 12.10 4889.64万 31.35 68.82
园林设计(行业) 4387.76万 7.47 3637.66万 23.32 82.90
其他业务(行业) 15.85万 0.03 2.95万 0.02 18.58
─────────────────────────────────────────────────
园林工程(产品) 4.72亿 80.40 7066.43万 45.31 14.97
苗木销售(产品) 7105.08万 12.10 4889.64万 31.35 68.82
园林设计(产品) 4387.76万 7.47 3637.66万 23.32 82.90
其他业务(产品) 15.85万 0.03 2.95万 0.02 18.58
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 3.19亿 54.36 8176.10万 52.42 25.62
华东地区(地区) 2.50亿 42.55 6795.43万 43.57 27.21
西北地区(地区) 1778.01万 3.03 --- --- ---
华北地区(地区) 37.74万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
同一模式(销售模式) 5.87亿 100.00 1.56亿 100.00 26.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
园林工程(行业) 2.38亿 88.61 4907.32万 70.15 20.61
苗木销售(行业) 2144.15万 7.98 --- --- ---
园林设计(行业) 905.29万 3.37 --- --- ---
租赁收入(行业) 9.55万 0.04 8.16万 0.12 85.37
─────────────────────────────────────────────────
园林工程(产品) 2.38亿 88.61 4907.32万 70.15 20.61
苗木销售(产品) 2144.15万 7.98 --- --- ---
园林设计(产品) 905.29万 3.37 --- --- ---
租赁收入(产品) 9.55万 0.04 8.16万 0.12 85.37
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 1.38亿 51.33 --- --- ---
华东地区(地区) 1.18亿 43.94 --- --- ---
西北地区(地区) 1272.32万 4.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.19亿元，占营业收入的58.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│COHERENT │ 70861.64│ 45.09│
│京东科技信息技术有限公司 │ 6151.13│ 3.91│
│香港智函及关联方 │ 5813.63│ 3.70│
│新华三信息技术有限公司 │ 4683.79│ 2.98│
│武汉市创酷云互联网技术有限公司 │ 4436.75│ 2.82│
│合计 │ 91946.94│ 58.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.77亿元，占总采购额的34.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│深圳市巽龙供应链管理有限公司 │ 17943.77│ 9.27│
│Finisar Wuxi Incorporation │ 17294.08│ 8.94│
│深圳市智科供应链管理有限公司 │ 14651.23│ 7.57│
│深圳市恒泰通供应链管理有限公司 │ 11768.62│ 6.08│
│上海隆云信息技术有限公司 │ 6004.17│ 3.10│
│合计 │ 67661.86│ 34.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
鉴于2025年2月公司完成了重大资产重组，实现了对武汉钧恒51%股权的控股地位。2025年1月31日武汉
钧恒正式纳入公司的合并报表中。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订），光模块业务的
营业收入比重大于50%，根据相关要求，公司需披露光模块业务的相关情况。
1、光模块业务
武汉钧恒为公司的控股子公司，武汉钧恒2012年成立，总部位于武汉光谷，专业从事以光模块为主的光
通信产品的研发、制造和销售，是高新技术企业、国家级专精特新企业。武汉钧恒成立之初主要从事光通信
产品的研发与生产。经过十余年发展，武汉钧恒光通信产品深入民用，且随着下游云计算、AIGC、5G通讯等
市场快速增长，民用光模块已经成为公司盈利来源的主要产品。报告期，武汉钧恒民用光模块产品覆盖10G
至800G速率，以适用短距离的多模产品为主，广泛应用于人工智能、高性能计算、数据中心、光纤通信等领
域。
（一）主营业务、主要产品及用途
（1）光模块的简介
光模块是光通信系统中完成光电转换的核心部件。光模块由光器件、功能电路和光接口等构成，其中光
器件是光模块的关键元件，包括激光器（TOSA）和探测器（ROSA），分别实现光模块在发射端将电信号转换
成光信号，以及在接收端将光信号转换成电信号的功能。
光模块是用于通信设备之间数据传输的载体，主要作用是实现传输媒体的光电相互转化。在发射端，带
有信息的电信号从发射通道的电接口输入，经过信号的整形和放大，驱动光发射组件内部芯片转换为光信号
，耦合进光纤后进行光信号传输；在接收端，采集来的光信号输入模块后由光接收组件内部光探测二极管转
换为电流信号，通过跨阻放大器后将此电流信号转换成电压信号，经限幅放大器放大后输出相应信息的电信
号。
光模块产品品类繁多，一般可以按照传输速率、激光器类型、复用技术、适用光纤类型、封装形式等方
式进行分类。
（2）AOC的简介
AOC，即有源光缆，是一种集成光收发器的复合线缆，其核心目标是替代“光模块+光纤”的分离方案，
实现“即插即用”的高速数据传输，降低部署成本与维护复杂度。AOC保留了光模块的DDM（数字诊断监控）
功能（实时监控光功率、温度等参数），提升运维可靠性，其典型传输距离为短距离（≤100米）（如OM4多
模光纤支持400GBASE-SR8到100米），主要应用场景包括：架顶以太网交换机（TOR）与服务器的互联、GPU
集群（AI/ML）的节点通信、InfiniBand网络的低延迟传输等。作为“成本与性能平衡的集成解决方案”，A
OC适用于需要高带宽、低延迟、易维护的短距离场景（如数据中心核心层、AI算力集群）。
（3）光引擎的简介
光引擎是光通信系统中实现光信号转换的核心部件，也可以说是一个整体的光学子系统，一般会由多个
光器件组成，用于实现光信号的收发、传输和处理。光引擎通常由一个激光二极管和一个调制器组成，其中
激光二极管负责产生激光，而调制器则将电信号转换为光信号。在光通信系统中，光引擎的性能对整个系统
的传输质量和速率有着直接的影响。
（4）武汉钧恒主要产品
武汉钧恒是一家专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售的高新技术企
业。
（二）报告期内公司经营模式
（1）采购模式
武汉钧恒所需原材料主要包括光芯片、电芯片、跳线、模块板、结构件、透镜等，产品生产的能源消耗
主要为电力。为降低存货仓储成本及产品积压风险，武汉钧恒日常采购按照“以产定购”模式操作，同时为
保证生产的高效连续性以及成本管理的有效性，武汉钧恒对部分常用原材料设置了安全库存—常规常用原材
料会准备一至两个月的生产材料库存滚动备货，每月滚动生产与出货。同时，武汉钧恒建立了合格供应商准
入制度，并在原材料采购环节制定了严格的供应商选择及采购控制程序，对供应商的产品质量、价格、交付
、服务等方面进行定期评估和考核管理。
（2）生产模式
武汉钧恒主要采取“以销定产”的生产模式，以客户需求为导向，依据客户订单需求组织生产。为达成
产品的多品种快速交付能力，武汉钧恒还采用了提前备货的库存生产模式，对于主要产品，武汉钧恒一般会
根据客户过往采购合理预计未来一段时间的产品需求，同时结合武汉钧恒对市场整体供需状况进行综合分析
判断，对部分产品或常规通用部件提前生产、适当备货，缩短交付周期，提升市场竞争力。武汉钧恒的主要
生产流程包括前端光引擎的生产流程及后端光模块与AOC生产流程，光引擎作为光模块产品的核心部分，与
其他组件一起封装形成光模块与AOC产品。
（3）销售模式
武汉钧恒采用直接销售的模式进行销售，即武汉钧恒自行开发客户，直接获取客户订单，根据客户的具
体要求进行自主设计、生产或加工，直接向客户交付产品，并与客户直接结算，进行后续售后服务。武汉钧
恒的客户主要包括大型光模块厂商、光通信设备厂商、AI大模型厂商、云计算企业等。
（4）盈利模式
武汉钧恒是专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售的企业，客户群体
涵盖大型光模块厂商、光通信设备厂商、AI大模型厂商、云计算企业等。武汉钧恒通过向客户提供以光模块
、AOC和光引擎为主的光通信产品实现收入和盈利。
（5）结算模式
（5.1）与客户结算方式
武汉钧恒按照客户的订单完成产品交付，按照双方所签订合同约定方式收取相应货款。客户一般采用银
行转账或承兑汇票方式支付货款。
（5.2）供应商结算方式
武汉钧恒向供应商发出采购订单，根据订单约定完成货物交付入库后，按照双方约定的账期支付货款。
武汉钧恒一般采用银行转账或承兑汇票方式支付货款。
（6）研发模式
武汉钧恒研发部门主要包括光模块事业部和工程中心，以行业发展、应用需求及研发项目为基础，主要
从事光模块行业产品的开发设计，并构建了完善的技术平台和产品线，为武汉钧恒提供了较强的自主创新能
力，通过自主研制新工艺、开发新产品，改进了产品质量，降低了生产成本，提高了盈利能力，进而满足了
生产经营的需要，在各类产品生产方面拥有多项核心技术。
（三）报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素、业绩变化是否符合行业发
展状况
武汉钧恒专注于光模块行业已有10余年，拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光
耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等多种核心技术，依靠自主创新持续推动
产品迭代升级。截至2025年12月31日，武汉钧恒及子公司共拥有245项专利，其中发明专利53项、实用新型
专利187项，外观设计专利5项，其中包括400G、800G、1.6T、硅光模块等高速光模块的发明专利。武汉钧恒
能够为客户提供规模化产品生产，与主要客户Coherent、北京金山云网络技术有限公司、索尔思光电、新华
三等多家知名企业建立了稳定合作关系，随着双方合作关系的不断深化，能够不断满足客户对高性能、高可
靠性、低成本、低功耗的光模块产品需求。武汉钧恒系高新技术企业、国家级“专精特新‘小巨人’企业”
、湖北省专精特新“小巨人”企业、2024年湖北省制造业单项冠军企业，并于2024年入选湖北省企业技术中
心。因此，武汉钧恒在光模块行业具有一定的竞争优势和市场地位。近年来，国家陆续密集出台的《工业和
信息化部等六部门关于推动能源电子产业发展的指导意见》《数字中国建设整体布局规划》《制造业可靠性
提升实施意见》《算力基础设施高质量发展行动计划》《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体
化算力网的实施意见》《2024年国务院政府工作报告》《数字经济2024年工作要点》《关于加快公共数据资
源开发利用的意见》《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》
《国家数据基础设施建设指引》《2025年国务院政府工作报告》《2025年数字经济发展工作要点》等政策，
对完善我国光模块产业链、推动产品优化升级、改善竞争环境、促进下游市场发展具有重要意义，国家产业
政策的赋能对武汉钧恒所属行业的发展具有积极的推动作用。
根据LightCounting预测，光模块的全球市场规模在2024-2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有
望突破370亿美元；从中国市场来看，2024年中国光模块市场规模为606亿元左右，预计2025年将达到670亿
元。未来，随着AI、数据中心的发展推动、光纤接入市场持续扩容、5G技术的推动以及新兴产业的发展带动
光通信市场的发展，都有助于光模块行业迎来爆发式增长。
近年来，全球人工智能市场持续呈现增长态势，带动AI服务器需求快速增长。从全球范围来看，IDC数
据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模预计为1,251亿美元，2025年将增至1,587亿美元，2028年有望
达到2,227亿美元，其中生成式人工智能服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%。从中国市场
来看，根据IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2025年将达到259亿美元，同比增
长36.2%，2028年将达到552亿美元。大模型兴起和生成式人工智能应用将带动人工智能服务器市场规模持续
扩大以及光模块需求快速增长。
武汉钧恒的业绩呈现上升状态，得益于数据中心流量大幅增加和网络架构的变化，数据通信市场的光模
块需求呈现出爆发性快速上升的趋势，数据通信市场也成为了目前光模块最大也是发展最快的下游市场。华
龙证券研报显示，2025年一季度光通信行业的营业收入和归母净利润分别实现了32.50%、117.69%的同比快
速增长。
基于行业市场需求端的有利变化，武汉钧恒依托自身的技术沉淀优势，及时调整了自身的产品结构，由
低速率光模块产品转向高速光模块产品，把握住了行业机遇，实现了自身业绩的快速增长。
2、园林业务
（1）园林业务简介
公司的全资子公司汇绿园林主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗
木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。汇绿园林拥有风景园林工程设计专项甲级、
市政公用工程施工总承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专
业承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、建筑工程施工总承包贰级、地基基础工程专业承包贰级、河
湖整治工程专业承包贰级、工程设计市政行业（道路工程）专业乙级等资质。资质齐全，具有独立承接园林
绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。汇绿园林凭借自身全
产业链优势，公司承建了武汉东湖绿道、金华市湖海塘公园景观工程融资EPC总承包项目、桐乡市凤凰湖景
观工程等一系列标志性大型园林绿化工程项目。汇绿园林参建的“武青堤（铁机路-武丰闸）堤防江滩综合
整治园林景观工程（青山段）”获得“2018-2019年度第一批中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”奖项
，承建的“环东湖绿道工程（湖中道、郊野道）”获得“2020-2021年度第一批中国建设工程鲁班奖（国家
优质工程）”奖项。环东湖绿道景观工程入选联合国人居署“中国改善城市公共空间示范项目”，施工建设
的东湖宾馆游步道等景观提升改造项目系2018年国家领导人于武汉接见印度总理时的主要会见场所。
（2）经营模式
园林板块主要业务模式是在资质范围内向建设单位提供施工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提
供工程专业承包服务。根据公司全产业链优势，以EPC模式参与工程建设已成为公司的优势之一。公司业务
的承接是由建设单位或者其他工程施工总承包单位就工程施工总承包或者专业分包的招标要求进行投标，确
定中标后，公司预付投标保证金和履约保证金。工程实施过程中，根据合同约定开展工程施工。工程项目部
根据工程建设进度以及合同约定，向业主方申请确认工程完工量并付款。工程完工后，办理竣工结算，后期
工程审计完成尾款支付。
二、报告期内公司所处行业情况
1、光模块业务
（一）所处行业基本情况、发展阶段及公司所处的行业地位情况
（1）光通信市场情况
光通信是目前全球主流的通信方式。与传统的使用铜线为介质的电通信相比，使用光纤为介质的光通信
在传输速率、网络带宽、信号衰减、传播距离、数据容量、功耗、抗干扰、抗腐蚀、体积重量及通信成本方
面优势显著，数据传播更具可靠性、高速性、经济性，迎合了数据流量爆发式增长对信息传播的高容量、高
速率、高可靠性、广距离、低成本的通信需求。
随着人工智能、数据中心、云计算、大数据、5G、物联网等技术的应用和发展，大规模的数据处理需求
为我国光通信行业带来了新一轮发展机遇。未来，随着新一代信息技术的加速演进及应用，全球数据流量将
呈爆发增长趋势，网络基础设施升级换代需求扩张，光通信行业具备巨大的增长潜力。
（2）光模块市场情况
AI服务器需求快速增长，全球光模块市场规模持续提升。AI集群应用对以太网光收发器的强劲需求，以
及云服务厂商对其密集波分复用（DWDM）网络的升级带动全球光模块市场规模持续提升。根据LightCountin
g预测，光模块的全球市场规模在2024-2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元；从中
国市场来看，2024年中国光模块市场规模为606亿元左右，预计2025年将达到670亿元。2023年全球数通光模
块市场规模达到62.5亿美元，2024-2029年预计将以27%的CAGR增长，2029年有望达到258亿美元。未来，随
着AI、数据中心的发展推动、光纤接入市场持续扩容、5G技术的推动以及新兴产业的发展带动光通信市场的
发展，都有助于光模块行业迎来爆发式增长。
根据LightCounting预测，2024-2029年中国光模块部署量占比全球20%-25%。随着北美云服务商在AI集
群中开始大量部署800G光模块，未来高速率光模块市场需求将进一步提升。
产业政策的发布与实施，对光通信及数据中心产业发展具有至关重要的推动作用。一方面，政策为产业
指明发展方向，明确了光通信和数据中心在国家战略中的定位与发展目标，营造了良好的产业发展环境，有
效带动行业投资增长与市场需求释放；另一方面，政策落地能够有力促进国内技术创新与产业结构升级，为
国内企业实现可持续发展提供坚实支撑。
2、园林业务
（1）园林行业的市场情况
我国园林绿化行业内存在大量的企业，包括大型企业和中小企业。大型企业通常拥有更强的资金实力和
技术水平，能够承担大规模的园林绿化项目，如城市公园、市政绿化等。而中小企业则更多地集中在特定领
域或提供专业服务，比如绿化苗木、花卉、草坪及相关的养护服务。尽管市场参与者众多，但整体上仍呈现
“大行业、小公司”的格局。大型设计院和施工企业因其资金雄厚、经验丰富，在市场上具有较高的知名度
和影响力。小型设计事务所则侧重于细分领域的专业服务，强调个性化设计。跨区域经营企业由于综合实力
强，能够承接多地项目，而地方性企业则更熟悉本地市场需求。政府对园林绿化行业持有积极的支持态度，
并出台了一系列政策措施鼓励行业发展，如新型城镇化建设、文化旅游融合发展等。同时，随着生态文明建
设和环保要求的提高，园林绿化企业需要不断提升自身的技术和服务水平以符合新的标准。未来几年内，预
计园林规划市场将继续保持稳定增长，特别是在生态修复、文旅产业和高端住宅领域。此外，数字化、智能
化技术的应用也将成为推动行业发展的新动力，有助于提升工作效率和项目质量。
三、核心竞争力分析
1、光模块业务
（1）技术优势
武汉钧恒自创立以来，始终坚持技术创新的发展战略，通过自主研发，建立较为完善的知识产权体系，
凭借多年的技术积累，拥有了光模块的设计、生产能力，掌握了相关核心技术，并持续致力于提高光模块性
能、产能，提升产品良率和降低生产成本，不断为客户提供高速率、智能化、低成本、低功耗的光模块产品
。武汉钧恒系高新技术企业、国家级“专精特新‘小巨人’企业”、湖北省专精特新“小巨人”企业、2024
年湖北省制造业单项冠军企业，并于2024年入选湖北省企业技术中心。在光模块技术领域，武汉钧恒拥有硅
光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步
自动耦合技术等多种核心技术。此外，武汉钧恒已具备100G/200G/400G/800G等速率光模块研发设计和批量
化生产的能力，可有效降低产品成本，提升其竞争实力。
（2）技术研发团队优势
光模块行业属于技术密集型的高新技术行业，行业技术发展、迭代较快，武汉钧恒高度重视技术研发团
队的建设和培养，鼓励持续提升自主创新和独立研发能力。经过多年项目经验积累，通过自主培养和引进吸
收人才等途径，武汉钧恒在光模块研发生产中形成了深厚的人才储备，并组建了优秀研发团队，在开发能力
、协作能力、技术攻关能力上具有一定优势。
（3）客户优势
武汉钧恒深耕光通信行业多年，产品的技术指标和质量获得了行业内知名客户的认可，主要客户为行业
内国际上和国内知名的企业或上市公司，优质的客户资源和客户的认可为武汉钧恒未来带来了增长空间。此
外，武汉钧恒经过长期的市场拓展与产品技术积累，已形成了稳定的优质客户群，为其可持续发展奠定了良
好的基础。
（4）管理团队优势
武汉钧恒的管理团队具有丰富的行业经验，通过多年的生产实践，武汉钧恒形成了丰富的高端光通信模
块产品的生产、管理和技术研发经验，在采购、生产、销售等各个环节的管理上拥有完整的内部管理与监督
体系，通过了质量管理体系认证。通过多年的经营，武汉钧恒形成了一批掌握熟练技术、具备专业知识的高
素质人才梯队，武汉钧恒管理层对行业发展具有深刻的认识，具备战略性的眼光，能够引导武汉钧恒在市场
竞争中正确定位、合理经营，有效推动武汉钧恒业务稳步地增长。
2、园林业务
（1）项目获取优势
大中型园林工程施工项目通常具有施工难度大、技术要求高、工期长的特点，对施工方的项目管理、工
程施工、设计协调、资源调配、资金技术实力等方面均有较高要求，目前业内多数园林绿化企业不能独立承
揽并实施大中型项目。大中型园林工程项目在招投标阶段，发包方将对园林绿化企业的综合实力进行全面考
量。经过多年发展，公司在项目获取方面凭借着自身的专业资质、大中型项目经验、品牌声誉、荣誉奖项、
人才储备等优势已经初步形成了业内较强的竞争力。
（2）专业资质齐备
公司是行业内资质较为齐全的园林绿化企业之一，风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承
包壹级、建筑工程施工总承包叁级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工
程专业承包壹级等相关专业资质构建了公司较为完整的专业资质体系，确保公司具备独立开展各项园林绿化
业务的能力，使得公司在园林工程施工项目的竞争中取得优势，为公司主营业务的可持续发展奠定了重要基
础。公司的资质优势不仅体现了较高的员工素质、技术管理水平和项目运作能力，而且有利于业务开拓及项
目承揽，凸显了跨区域业务拓展和大型项目的实施能力。
（3）人才储备充足
经过多年的发展与积淀，公司现已培育出一支可承接大中型园林工程施工项目的专业人才队伍，承接并
完成了多个重大园林工程施工项目，展现了优秀的服务质量、专业的施工水准和完善的项目运营管理能力。
截至2025年12月31日，公司人员中具有高级技术职称的人员48人、一级注册建造师26人，二级注册建造
师40人，其他各类注册证书持证人14人。众多的注册建造师等专业人才储备，是公司的重要竞争优势，有利
于公司园林工程施工项目的承揽和开展。
（4）产业链一体化经营优势
公司的园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等业务已形成了互补互益的一体化经营优势。公司拥有
风景园林工程设计专项甲级资质，专业设计团队可以为公司园林工程施工业务的稳定开展提供保障，设计施
工一体化可以使公司参与设计施工总承包项目竞标，为客户提供一体化解决方案，对于大中型园林工程项目
，公司设计团队会参与进行设计调整，确保项目景观设计效果的实现，以提升工程品质、提升客户满意度。
同时，公司设计团队在参与园林工程施工项目积累的丰富经验，有利于使园林景观设计方案具有较强的可操
作性和可实现性，降低了设计变更频率，提升了公司园林景观设计业务的设计水平和实施效率。此外，公司
的一体化经营可以使园林工程施工项目与园林景观设计业务的有机结合，可以更为高效地获取项目信息和利
用客户资源。近年来，公司先后在浙江、江西、湖北建立了苗木基地，品种主要包括无患子、桂花、樱花、
红梅等园林工程常用苗木，随着苗木的不断成长，未来将逐步缓解公司园林工程施工项目的外部苗木采购压
力，名贵或常用苗木品种及数量的宽裕选择空间可以为公司设计施工一体化项目的设计团队提供更大的设计
自由度，提升设计方案的综合水准和可实现性；苗木自给程度的不断提升，进一步保障工程施工质量和施工
效率，有效降低苗木外购中间成本，提高公司的项目盈利能力。
●未来展望:
1、光模块业务
（一）行业的格局及公司的行业地位
在市场需求方面，随着国家产业政策的赋能、市场需求持续增长、下游应用领域不断拓展、全球光模块
产业向中国转移等多种因素的影响，为我国光模块行业的发展提供了前所未有的机遇。根据LightCounting
预测，光模块的全球市场规模在2024-2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元；从中
国市场来看，2024年中国光模块市场规模为606亿元左右，预计2025年将达到670亿元。
在市场供给方面，光模块行业的厂商数量众多，市场竞争激烈，主要厂商包括国际知名企业和国内优秀
企业，这些企业在技术研发、生产制造和市场销售等方面均具备较强实力。在产能分布上，一些企业已经形
成了规模化、自动化的生产线，提高了生产效率和质量稳定性。
目前，受政策和客户需求的影响，光通信市场将维持高速增长的态势，光芯片和光模块市场规模在AI和
算力需求提升驱动下呈现较快增速，行业利润总体规模亦不断上涨。从行业利润的波动情况来看，具有大批
量出货并交付高速率光模块产品的龙头光模块企业，能够更好地抵御上下游价格波动对利润水平影响的风险
。因此，拥有领先生产技术及持续新产品开发能力的光模块企业，具备较强的持续盈利能力，能获得较高的
利润水平。
武汉钧恒专注于光模块行业已有10余年，拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光
耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等多种核心技术，依靠自主创新持续推动
产品迭代升级。截至2025年12月31日，武汉钧恒及子公司共拥有245项专利，其中发明专利53项、实用新型
专利187项，外观设计专利5项，其中包括400G、800G、1.6T、硅光模块等高速光模块的发明专利。武汉钧恒
拥有完整的生产供应链，能够为客户提供规模化产品生产，与主要客户Coherent、北京金山云网络技术有限
公司、索尔思光电、新华三等多家知名企业建立了稳定合作关系，随着双方合作关系的不断深化，能够不断
满足客户对高性能、高可靠性、低成本、低功耗的光模块产品需求。武汉钧恒系高新技术企业、国家级“专
精特新‘小巨人’企业”、湖北省专精特新“小巨人”企业、2024年湖北省制造业单项冠军企业，并于2024
年入选湖北省企业技术中心。因此，武汉钧恒在光模块行业具有一定的竞争优势和市场地位。
（二）光模块业务发展战略
（1）聚焦核心赛道，深耕高速光通信领域
公司将光模块业务作为核心发展战略，充分利用现有资源与技术积累，专注于云计算数据中心、人工智
能（AI）算力集群等核心市场。致力于成为全球领先的光通信解决方案提供商，通过持续的技术创新与产品
迭代，实现光模块业务规模的增长与股东价值最大化。
（2）深化技术创新，夯实未来发展基础
紧跟全球光通信技术演进趋势，将研发创新作为发展的第一动力。重点加大对800G、1.6T及以上超高速
率光模块的投入，前瞻性布局硅光等前沿技术。旨在通过构建深厚的技术“护城河”，确保公司在光模块快
速迭代的浪潮中确保持续的市场竞争力。
(三)2026年度及未来工作计划
（1）加速高端产品量产
产能释放：全力提升400G/800G/1.6T等高端光模块产品的交付能力与出货量，确保满足AI算力建设的市
场需求。
市场拓展：聚焦现有核心大客户需求，确保持续、稳定的高质量交付，巩固既有合作成果；同时稳步开
发国内新客户，拓宽公司业务版图。
（2）强化研发创新体系，确保持续技术领先
加大投入：持续提高研发投入占比，引进光通信研发人才。
技术攻关：重点突破单波400G光电混合集成工艺、高速链路性能优化、高速光电芯片应用技术。
（3）推进全球化制造布局，提升供应链韧性
海外基地建设：积极响应客户供应链多元化需求，加快推进马来西亚工厂的建设与产能爬坡。
供应链优化：建立敏捷、稳定的全球供应链体系，加强关键原材料的战略储备与多源化管理，提升应对
地缘政治风险及突发事件的能力，确保交付连续性。
（4）深化数字化智造，实现极致降本增效
智能制造升级：通过数字化手段实现生产全过程的可视化与智能化管控，大幅减少人工依赖，提升生产
效率与产品良率。
精益管理：持续推进管理变革，优化业务流程，严控运营风险。通过精细化成本管控与全流程质量管理
，打造具有极致成本竞争力的光模块产品。
（5）完善人才激励机制，打造一流核心团队
人才梯队建设：视人才为光模块业务发展的核心驱动力。充分利用上市公司平台资源，全方位引进和培
养高层次技术研发、市场营销及管理人才。
绩效与文化：完善以结果为导向的绩效考核体系，充分激发员工的积极性、主动性与创造性。营造鼓励
创新、追求卓越的企业文化，为光模块业务的长远发展提供坚实的人才保障。
（6）优化产品结构，提升盈利质量
高端化转型：持续提升高速率、高毛利产品在营收中的占比，优化客户结构与产品结构。
定制化服务：针对不同应用场景提供定制化解决方案，增强客户粘性，提升整体盈利能力与品牌影响力
。
（四）可能面对的风险
（1）市场需求下降的风险
武汉钧恒致力于为客户提供光模块产品，其研发能力、设计能力以及满足客户要求的快速响应能力是其
核心竞争力。如果未来全球经济衰退，国家宏观政策进行调整，下游应用领域市场发展出现滞缓，将减少光
模块产品需求，影响武汉钧恒的盈利能力。
（2）产品价格下降的风险
武汉钧恒主要从事以光模块、AOC、光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售，光模块产品目前处
于市场的快速发展期。从长期来看，随着技术、生产工艺的进步以及规模化生产的提升，现有同类型光模块
产品的生产成本将持续降低，进而导致行业内现有产品售价有所下降。如果武汉钧恒不能通过有效降低产品
成本来抵消价格下降的风险，或者无法持续推出新产品进行产品结构的升级，将可能影响武汉钧恒的整体盈
利能力。
（3）技术风险
光模块的技术含量较高，通常会涉及到光学、光电子学、电子科学与技术、材料科学、机械工程等多个
技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉而形成的高新技术领域。随着光通信市场的快速发展，光通信器件
产品的技术升级速度较快，整个产品的升级换代需要持续不断的技术创新和研发投入才能保持其产品的技术
领先。如果武汉钧恒核心技术不能及时升级，或者研发方向出现误判，将导致研发产品无法市场化，武汉钧
恒产品将存在被替代的风险。
（4）市场竞争风险
随着市场的快速发展，武汉钧恒下游客户的个性化需求不断增长，武汉钧恒已掌握了光模块的批量生产
能力，可快速依据客户不同需求，满足客户不同条件下使用的光模块产品，从而保证光模块产品的市场竞争
优势。武汉钧恒虽然已具备上述光模块的批量生产能力，也取得了一定的业绩，但规模仍相对较小。如若武
汉钧恒不能利用已具备的技术和市场优势，大力开拓市场，则可能因行业竞争加剧，面临盈利水平下降的风
险。
（5）客户集中度较高的风险
报告期内，武汉钧恒来自前五大客户的销售收入较大，武汉钧恒下游客户集中度较高。
若主要客户的生产经营状况或产品需求发生重大不利变化，将可能影响武汉钧恒与主要客户合作的可持
续性，如果武汉钧恒难以在短期内开发具有一定需求规模的新客户，则可能对武汉钧恒经营业绩产生不利影
响。此外，客户集中度较高可能导致武汉钧恒对于下游部分客户的依赖程度较高，影响武汉钧恒与客户的谈
判力度和议价能力，进而影响到武汉钧恒经营的稳定性和盈利能力。
（6）境外客户稳定性的风险
报告期内，武汉钧恒部分主要客户为境外注册公司，武汉钧恒主要向境外客户在中国大陆保税区内设立
的子公司销售产品。若未来因贸易政策、主要境外客户业务布局调整等因素发生变化，武汉钧恒无法及早预
测并及时作出应对措施，将导致武汉钧恒整体收入规模及业绩水平受到不利影响。
（7）供应链稳定性的风险
武汉钧恒所需原材料主要是光芯片、电芯片、跳线、模块板、结构件、透镜等，原材料主要由第三方供
应商提供。鉴于光模块产品对下游产品的性能具有较大影响，一旦主要供应商不能及时、保质、保量地提供
原材料，将会对武汉钧恒的生产经营产生较大的影响，在一定程度上增加武汉钧恒产品的生产成本，对武汉
钧恒的盈利水平产生不利影响。
2、园林业务
（一）2026年度及未来工作计划
公司园林业务将以“稳健发展”为核心战略，致力于在现有业务基础上实现可持续增长。具体目标如下
：一是稳定推进现有项目，确保履约质量。针对在建及已签约项目，公司将强化全生命周期管理，通过优化
施工流程、加强资源调配与风险管控，确保项目按时、按质、按预算交付，维护公司品牌信誉与客户满意度
。
二是提升项目获取标准，聚焦优质订单。公司园林业务将建立更加严格的项目筛选机制，优先选择回款
周期短、现金流稳定、毛利率合理的项目，避免盲目扩张带来的资金压力与经营风险。
三是深化区域市场布局，探索多元业务模式。在巩固现有市场份额的基础上，公司将依托区域优势，逐
步向周边城市及新兴市场渗透，力争成为国内园林绿化及生态修复行业领先者。
四是强化成本管控与技术创新。把握公司现有全产业链优势，深化工程设计与苗木供应对工程施工的支
持，降本增效；进一步将公司研发成果应用到施工现场，确保施工工艺与社会进步共同发展。
五是加强项目结算及工程款项回收。项目结算严格按照合同约定，跟踪、上报工程进度款及结算款的回
款情况，建立回款预警机制；由公司核心领导牵头，成立清收工作小组，采取科学的方法推进应收账款回款
工作。
（二）可能面临的风险
（1）宏观经济政策风险
公司主要从事园林工程施工业务，报告期内，公司的客户多为政府部门。若未来宏观财政政策趋于紧缩
，将可能导致公司项目所在地地方政府财政实力减弱，各级政府及其控制的投资平台将削减或延缓非刚性的
财政支出项目，有可能出现投资规模缩减、建设期延缓或回款效率下降等不利情况，进而对公司的经营业绩
造成不利影响。
（2）市场竞争加剧风险
园林绿化行业内企业众多，普遍规模较小，竞争力较弱，少数具有资质和经验优势的企业在行业竞争中
处于有利地位，业务拓展相对容易。随着行业的整合的不断深入，使行业内少数企业规模持续扩大，行业优
势企业之间进行直接竞争的情况将越来越频繁。随着行业整合的进一步深化，行业竞争对手之间的差距将不
断缩小，因此公司面临行业竞争加剧的风险。
（3）业务模式风险
市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此会形成大量合同资产和应收账款。公司市政
园林工程业务的投资方主要是地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但工程结算和应收账款回收效率不可
避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，造成工程无法按时结算和部分应收
账款无法按时回收的风险。公司工程项目运作的周期相对较长，这也对公司业务模式及收款带来一定的不确
定性。
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