经营分析☆ ◇001323 慕思股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高端健康睡眠产品及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造行业(行业) 24.60亿 98.75 12.65亿 98.06 51.40
其他业务(行业) 3118.88万 1.25 2502.79万 1.94 80.25
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 13.54亿 54.36 8.13亿 63.03 60.02
床架(产品) 6.73亿 27.02 3.09亿 23.94 45.87
其他(产品) 1.68亿 6.76 --- --- ---
床品(产品) 1.39亿 5.58 --- --- ---
沙发(产品) 1.25亿 5.03 --- --- ---
其他业务(产品) 3118.88万 1.25 2502.79万 1.94 80.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.58亿 94.63 12.50亿 96.96 53.04
境外(地区) 1.34亿 5.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造行业(行业) 51.44亿 98.40 26.08亿 97.19 50.71
其他业务(行业) 8343.60万 1.60 7551.57万 2.81 90.51
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 26.39亿 50.49 16.44亿 61.25 62.28
床架(产品) 15.66亿 29.95 7.88亿 29.38 50.36
其他(产品) 3.49亿 6.67 --- --- ---
沙发(产品) 3.44亿 6.57 --- --- ---
床品(产品) 2.47亿 4.72 --- --- ---
其他业务(产品) 8343.60万 1.60 7551.57万 2.81 90.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 49.67亿 95.02 25.88亿 96.44 52.11
境外(地区) 2.60亿 4.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 38.16亿 73.01 19.35亿 72.12 50.72
电商(销售模式) 10.81亿 20.68 6.05亿 22.53 55.95
直供(销售模式) 1.80亿 3.44 --- --- ---
直营(销售模式) 7976.18万 1.53 --- --- ---
其他(销售模式) 7033.41万 1.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造行业(行业) 24.37亿 98.37 12.52亿 97.36 51.37
其他业务(行业) 4044.06万 1.63 3393.23万 2.64 83.91
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 12.56亿 50.69 7.98亿 62.07 63.55
床架(产品) 6.95亿 28.06 3.43亿 26.69 49.35
其他(产品) 1.94亿 7.84 --- --- ---
沙发(产品) 1.76亿 7.09 --- --- ---
床品(产品) 1.16亿 4.68 --- --- ---
其他业务(产品) 4044.06万 1.63 3393.23万 2.64 83.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.69亿 95.60 12.52亿 97.35 52.85
境外(地区) 1.09亿 4.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造行业(行业) 55.22亿 98.56 27.40亿 97.67 49.63
其他业务(行业) 8070.27万 1.44 6548.14万 2.33 81.14
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 26.79亿 47.81 16.45亿 58.63 61.42
床架(产品) 16.65亿 29.72 7.97亿 28.42 47.89
其他(产品) 4.43亿 7.90 --- --- ---
沙发(产品) 4.32亿 7.71 --- --- ---
床品(产品) 3.04亿 5.43 --- --- ---
其他业务(产品) 8070.27万 1.44 6548.14万 2.33 81.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 54.47亿 97.23 27.85亿 99.26 51.13
境外(地区) 1.55亿 2.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 41.53亿 74.12 20.88亿 74.40 50.27
电商(销售模式) 10.93亿 19.51 5.76亿 20.54 52.71
直供(销售模式) 2.32亿 4.14 --- --- ---
直营(销售模式) 7238.21万 1.29 --- --- ---
其他(销售模式) 5213.78万 0.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.72亿元，占营业收入的9.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 14616.42│ 2.80│
│客户2 │ 9518.46│ 1.82│
│客户3 │ 7896.48│ 1.51│
│客户4 │ 7627.65│ 1.46│
│客户5 │ 7553.10│ 1.45│
│合计 │ 47212.11│ 9.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.61亿元，占总采购额的12.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 6620.08│ 3.22│
│供应商2 │ 6099.75│ 2.97│
│供应商3 │ 4873.00│ 2.37│
│供应商4 │ 4653.38│ 2.26│
│供应商5 │ 3840.59│ 1.87│
│合计 │ 26086.81│ 12.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司业务概述
公司所处行业为软体家具制造业，报告期内公司主营业务与主要产品没有发生重大变化。公司自成立以
来，一直致力于为客户提供中高端健康睡眠产品及服务，是一家集研发、设计、生产、销售、服务于一体的
健康睡眠系统整体解决方案服务商，主要产品包括中高端床垫、床架、沙发、床品和其他产品，其中床垫（
含智能AI床垫）为公司核心产品。公司秉承“让人们睡得更好”的企业使命，专注于人体健康睡眠研究，整
合全球优质睡眠资源，打造“量身定制健康睡眠系统”，倡导并传播健康睡眠文化，推动技术创新与技术转
化，不断通过设计、材料、结构和智能科技创新等实现产品矩阵的迭代升级，为消费者提供优质的健康睡眠
体验，通过真正实现“床适应人”来提高人们的睡眠质量。
公司目前拥有华南、华东两大数字化智能制造基地以及印尼、越南海外生产基地。已建成以“经销为主
，电商、直供、直营等多种渠道并存”覆盖全球多国的多元化、全渠道销售网络体系。
（二）公司主要产品介绍和图示
1、床垫
床垫是公司的核心产品，亦是决定睡眠质量的重要因素。公司致力于健康睡眠系统的研究，高度重视床
垫新品的研发创新。动态构建消费群体图谱，根据不同客群身体特点、睡眠习惯及睡眠需求，结合基础力学
、人体工程学、睡眠医学等原理与新材料、新技术的应用，进行床垫产品压力分布、舒适度、人体压力自适
应等研究，构建了产品结构平台和核心资源库，开发了多种系列风格，适应不同客群需求的床垫产品，形成
了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，满足消费者“量身定制、全家庭、全生命周期”的健康睡眠产品需求
。
依托科技赋能产品升级，公司已构建以智能床垫为核心的智能睡眠产品矩阵，为用户提供科学、智能的
综合性健康睡眠解决方案。公司与国内外多家权威机构、院校、医院等深度合作，将人体工程学、睡眠环境
学、睡眠医学融入智能技术，以自研的人体工学数据模型、AI潮汐算法、AI潮汐智核、睡眠场景化智能研究
四大矩阵，独创“潮汐科技”，打造“传感、算法、模型、数据”全栈技术自研的智慧睡眠健康系统。公司
智能床垫可实现千人千面自适应调节，结合AI柔性调节单元实现精准识别睡姿、匹配睡感，满足左右分区调
节及身体不同部位调节需求，达到最佳释压状态，从而达到缩短入睡时长、减少翻身次数、提升深睡时长的
效果。非接触式无感监测睡眠过程中的心率、呼吸率、体动、睡眠阶段等各项数据，输出用户个性化睡眠报
告及改善建议，为用户建立可追溯的睡眠数字档案以提供健康管理功能。生态协同层面，公司深度融合华为
鸿蒙生态及星闪技术，构建“1+N”全屋智能联动体系，推动智能床成为智慧卧室生态中枢，实现人居模式
从“人适应环境”向“环境主动服务人”升级。
2、床架
床架不是简单的床垫载体，是从风格定位、质感表达、视觉美学等多方面营造睡眠场景，更是消费者生
活方式和个性化态度的表达。公司坚持以消费者需求为核心，聚焦产品“舒适性、功能性、美观性”，通过
对现代流行趋势的深刻洞察，推出经典尊贵、意式极简、复古雅奢、现代简约等多种风格床架产品，最大化
满足消费者的个性化需求。智能排骨架依托人体工程学原理支撑床垫多角度调节模式，适配休憩、观影、阅
读等多元家居场景，集成睡前摇摆辅助入眠、睡中鼾声智能干预、睡后轻柔唤醒功能，是提升睡眠体验的重
要功能产品。
（三）公司主要经营模式
报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
1、采购模式
公司采用“以产定采”的直接采购模式，主要原材料包括面料、海绵、皮料、钢线、乳胶、3D棉。公司
与供应商合作稳定，通过对供应商实行严格的准入与分类、绩效管理、定期复审等，确保资源不断优化；通
过签署购销合作框架协议，与供应商明确采购细节。公司生产计划部门（PMC部）根据销售预测、库存情况
、交货周期等因素制定物料需求计划，采购部根据需求向供应商下达订购单，明确采购的数量、价格、交货
时间等。原材料送达后，质量管理部负责进行检测、验收，物流部负责入库。公司实施精准的小批量多品种
采购策略，仅部分标准件维持一定的备货，其他物料多采用JIT、VMI供货方式，确保及时交付，减少库存，
提高周转效率。
2、生产模式
公司采用“以销定产为主，备货生产为辅”的生产模式。以销定产是指公司获取客户订单后，对众多客
户订单的要求和交货期进行汇集分析后，安排最优生产计划，满足客户定制化需求的同时有效减少备货库存
，降低生产成本和资金占用，公司床垫、床架、沙发等产品从接收订单到生产出库大约需要9-15天。备货生
产是指公司为平衡产销矛盾而提前生产部分常规标准产品的库存生产方式，不仅有利于平衡促销和节假日等
销售旺季带来的产能不足问题，且能有效满足电商平台客户及其他对交付时间有要求的客户需求，保障产品
有效供给。
此外，公司在产能无法覆盖全品类时，采用自主生产为主、外协生产为辅的组合模式。主要围绕床垫、
床架、沙发产品组织自有产能，将资源优先聚焦于核心产品和关键配套产品；而将排骨架、床品等具有成熟
市场的非核心产品交由符合资质的外协厂商生产。外协生产方式主要包括OEM/ODM模式和委托加工等。
3、销售模式
公司采用以“经销为主，电商、直供、直营等多种模式并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售模式。
（1）经销模式
经销是软体家具行业普遍采用的销售模式。产品终端客户为个人消费者，客户呈现数量多、区域分布广
、单次采购量低等特点，通过经销模式有利于优化公司管理，并充分发挥经销商覆盖面更广和就近服务消费
者的优势，增强市场的开发、渗透及品牌宣传能力。
经销是公司最主要的销售渠道，公司通过招商，引入优质的合作伙伴成为经销商，并与其签订《经销授
权合同》。公司通过《慕思经销商手册》对经销商进行统一管理，每年签订《年度经销授权合同》，约定代
理的品牌、授权销售区域、业绩目标、权利、义务等内容。公司与经销商之间为买断式销售，经销商通过公
司客户关系管理系统（CRM）及经销商基础运营平台（金蝶系统）下达订单，除特批授信客户外，公司采用
“全款下单”的结算模式。经销门店地址由经销商自行选择并经公司确认，按照公司统一的门店装修标准进
行装修；门店人员配置自行决定，但需满足公司对经销门店人员配置的规范要求。经销商门店主要以红星美
凯龙、居然智家等商场的店中店和睡眠体验馆的形式为主。
（2）电商模式
电商渠道包括公司官方旗舰店模式与平台自营店模式两类。公司官方旗舰店模式是指在电商购物平台设
立官方旗舰店向消费者直接销售商品，公司自负盈亏，同时按照一定比例支付平台服务费，主要包括天猫旗
舰店、抖音旗舰店、京东旗舰店、快手旗舰店、拼多多旗舰店等。报告期内官方旗舰店模式实现的主营业务
收入占电商渠道的比例71.43%。平台自营店模式是指经公司许可，京东商城等电商购物平台自行开立的自营
店铺，公司将产品交付给电商平台代销，并定期与平台进行对账确认收入。平台自营店模式下，公司并不面
向终端客户进行销售，而由京东商城等平台负责接收客户订单、产品配送及收款，公司再与其定期对账结算
。
（3）直供模式
直供渠道是公司针对B端重点客户所采取的由公司直接销售的模式，产品具有规模化、标准化、定制化
等特点。公司直供渠道客户群主要为酒店客户、康养客户、地产客户、企事业单位客户等。
（4）直营模式
直营渠道由公司直接投资设立直营门店，公司派出人员进行管理，通过直营门店将产品销售给终端消费
者，公司自负盈亏。报告期内，公司在北京、上海、广州、深圳、杭州、东莞等中国内地城市和美国、新加
坡设有直营门店。
4、研发模式
公司设置了研发创新中心，负责协调和统筹公司的产品和技术开发管理工作。每年根据市场趋势、产品
销售分析和公司发展规划，拟定年度新品开发任务及临时性产品研发设计任务。公司建立了以自主研发为主
、联合开发为辅的研发模式，不断进行产品创新、技术创新、材料创新、管理创新，为客户提供优质的产品
和服务；智慧睡眠产品研发体系坚持以全流程用户测试闭环为核心，产品正式推广前依托真实场景反馈驱动
体验迭代与研发优化，产品上市后持续收集用户反馈赋能后续研发升级。研发创新中心聚焦研发管理体系建
设、研发人才培育和引进、创新激励机制的完善，从而持续提升研发创新能力引领行业，持续提供有竞争力
的创新产品，支持公司“产品驱动”战略的实现。
（四）公司所属行业情况
1、公司所处行业情况
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司归属于“制造业”之“家具制造业”
，行业代码“C21”；根据国家统计局《中华人民共和国国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司归属
于“制造业”之“家具制造业”之“其他家具制造”，行业代码“C2190”，具体细分行业为软体家具行业
，产品主要包括床垫、软床和沙发等产品。
2、2026年新制定行业政策及对公司的主要影响
2026年，政策层面围绕“消费扩容提质、智能家居升级、绿色标准引领”方向持续发力，形成导向清晰
、协同联动的政策矩阵。
以旧换新、提振消费等各项措施协同发力，通过政策引导、补贴支持等方式激活床垫行业存量替换与增
量消费双重需求。与此同时，国家出台智能家居升级、绿色消费、适老化居家产品相关政策，引导行业转型
升级，持续优化产品技术水平与使用体验。系列政策明晰发展路径，为家具行业提供发展支撑，推动行业顺
应消费新趋势实现高质量发展。
3、公司所处行业发展状况
（1）家具行业情况
根据Statista数据显示，2025年全球家具市场规模为7326.2亿美元，预计在2026年达到7573.3亿美元，
2026-2030年复合年增长率为3.07%。尽管近年来全球家具消费市场仍受终端消费信心疲软、贸易政策频繁调
整、原材料供应波动等多重因素制约，但得益于新兴市场需求释放与品类结构优化等驱动，市场规模稳步扩
容，全球家具市场长期发展的韧性持续凸显。消费偏好上，家居行业正加速向绿色环保、智能交互、健康功
能融合三大方向转型，该趋势源于消费者对兼具可持续属性、舒适体验与科技赋能家居产品的广泛需求。
中国家具行业呈现“内销承压、外销回暖、盈利承压”的阶段性特征。根据国家统计局数据，2026年1-
6月规模以上家具制造业累计实现营业收入2576.1亿元，同比下降8.6%；实现利润总额45.7亿元，同比下降5
2.7%，行业利润率约1.8%，盈利承压凸显。根据海关总署数据，2026年1-6月家具及其零件累计出口337.61
亿美元，同比增长2.6%，外销动能边际修复。受消费者对居家环境优化需求、品质型消费群体扩大和智能技
术推动，叠加消费刺激政策赋能、存量房焕新需求释放，家具消费向舒适化、智能化、个性化、绿色化方向
加速升级。智能家居延续高景气，艾媒咨询数据显示，2025年中国智能家居市场规模达8154亿元，同比大幅
增长29.0%，预计到2030年将突破1.8万亿元。伴随着需求结构持续优化、供应链与渠道变革深化，家具行业
将加速从“规模扩张”向“质量提升”转型，驱动行业高质量发展。
（2）床垫行业情况
根据EuromonitorInternational数据，全球床垫零售市场规模2025年为656亿美元，预计2029年将达到7
32亿美元，在睡眠健康意识持续提升、床垫材质及结构技术不断迭代、消费者偏好由基础寝具向品质睡眠解
决方案升级、城市化推进和更新替换需求释放等因素驱动下，全球床垫行业保持稳步扩容态势。从区域分布
看，美国为全球床垫收入最高的国家，北美占据全球36%的市场份额，亚太地区则为增长最快的区域。从竞
争格局看，床垫前五大制造商占据超六成的全球市场份额，市场高度集中。
《中国睡眠研究报告（2025）》及艾媒咨询数据显示，中国睡眠健康产业从2016年的2616.3亿元增长到
2025年的5737.2亿元，预计到2030年市场规模或将突破万亿元大关，产业体系覆盖睡眠用品、睡眠服务、睡
眠科技、助眠保健等主要赛道。我国是全球最大的床垫生产及消费国之一，根据EuromonitorInternational
数据，中国床垫零售市场规模2025年为677亿元人民币，预计2029年将达到747亿元人民币。尽管受地产结构
性调整影响，但在存量房更新需求持续释放、消费品以旧换新补贴政策持续实施、智能家居补贴延续以及人
工智能技术与睡眠场景深度融合等因素支撑下，中国床垫市场仍保持较强发展韧性。随着消费者对舒适性及
优质睡眠解决方案需求的不断增长，行业将整体向健康化、智能化、科技化、场景化转型。根据国家统计局
数据，2025年我国城镇化率为67.89%，而发达国家城镇化率普遍在80%以上，城镇化率的提升、床垫更换周
期的缩短将进一步驱动行业增长。同时，政策与标准体系持续完善，《智能床》、《智能床垫》国家标准相
继实施，家具智能等级评定及标识标准同步落地，进一步夯实行业规范化发展基础。根据FortuneBusinessI
nsights数据，全球智能床市场在2025年估值为36.4亿美元，预计将从2026年的38.7亿美元增长到2034年的7
2.7亿美元，预测期内复合年增长率为8.22%。国内市场方面，艾媒咨询数据显示2025年中国智能床市场规模
达49.3亿元，2029年有望突破100亿元，当前我国智能床整体渗透率较低，行业具备巨大渗透提升潜力。
我国床垫行业逐步迈入整合提速阶段，市场竞争趋于规范，中小产能有序出清，行业集中度稳步提高。
头部企业凭借技术创新、产品升级、规模效应、渠道布局及综合服务能力形成核心壁垒，在产业高质量发展
过程中具备引领优势，行业格局向头部集中的趋势更加明确。
（五）公司所处行业的发展机遇
1、全民健康意识提升，睡眠健康成新焦点
伴随“健康中国”战略全面推进与国民健康素养不断提升，睡眠经济迎来新的发展阶段，床垫作为健康
睡眠场景的核心载体，产业内涵与市场价值正在被重新定义。根据中国睡眠研究会数据，国民平均睡眠时间
已经从2012年的8.5小时/天缩减至2025年的6.9小时/天，70%国民的夜间清醒次数在1次及以上，超六成国民
受睡眠困扰。睡眠被视为高效的状态恢复方式，公众日益意识到睡眠在预防慢性疾病和维护身心健康中的重
要作用，消费者越来越多地寻求改善睡眠、缓解腰背不适和提升睡眠质量的床垫。例如，根据中华医学会《
成人阻塞性睡眠呼吸暂停诊治指南（2025）》及权威流行病学数据，2025年我国成人阻塞性睡眠呼吸暂停患
病率约11.8%，患病人数居全球首位，随着健康观念从“被动医疗”转向“主动健康管理”，大众对睡眠的
追求已由“有觉睡”“睡得香”持续进阶至“睡得好”，进一步激活睡眠健康产业发展潜力。
2、城镇化推进与居民收入提升双驱动，共促市场稳健增长
我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，2025年末常住人口城镇化率已达67.89%，新型城镇化带动
住房刚需与存量房翻新需求持续释放、保障性租赁住房建设提速，叠加以旧换新与城市更新推进，刚性、改
善、替换三重需求共振，形成床垫等耐用消费升级的稳定底座。居民收入方面，2026年上半年全国居民人均
可支配收入达22981元，同比实际增长4.2%，居民消费能力与品质需求同步提升。政策层面，《扩大消费“
十五五”规划》明确提出多渠道促进居民增收，将进一步提升居民可支配收入水平，增强整体消费能力与消
费意愿。行业有望依托城镇化红利与居民消费结构优化机遇，实现规模和品质双升。
3、科技重塑睡眠体验，智能床垫步入快速发展期
行业从被动承托迈向主动健康管理，智能床垫的监测、调节、分析等功能成为新增长点，目前主流产品
已具备较完整的功能链条，非接触式传感器可无感采集心率、呼吸、体动等睡眠数据，AI算法在此基础上进
行睡姿识别和睡眠阶段判别，气囊分区支撑、鼾声自动干预、温度调节等功能也逐步成为高端产品的配置方
向。供给侧协同创新加速，传统床垫企业、科技企业、医疗健康创新企业等多元市场主体积极入局，有力促
进产业技术融合、产品迭代创新及应用场景持续拓展。此外，行业标准的逐步落地实施，为产业规范化运营
与规模化发展奠定了坚实基础。我国睡眠经济正处于“产品、服务、科技”三位一体融合发展的稳健增长期
，短期增长动力源于政策规范引导与居民消费升级，长期增长空间将由智能科技创新与全周期健康管理持续
打开。
4、新生代与银发族共塑产业新生态，助推睡眠产品革新换代
90后成为消费主力、00后逐步步入职场，年轻群体更注重生活品质与个性化体验，“为情绪价值与文化
共鸣买单”成为青年消费主流趋势。年轻一代对睡眠舒适度、个性化睡眠体验、情感表达及文化认同的需求
日益凸显，推动行业加速更新换代。软体家具凭借多样化设计、灵活搭配、兼具实用与美学的特性，精准契
合年轻群体的审美偏好与生活方式。与此同时，据国家统计局数据，2025年我国60岁及以上人口达32338万
人，占总人口23.0%，首次突破3亿大关，人口老龄化程度持续加深。《2025年中国睡眠健康调查报告》显示
，65岁以上老年群体睡眠障碍率达73.7%，助眠与康养功能成为床品升级主线，对具备护脊、康养、安全监
测等功能的智能化、适老化睡眠产品需求迫切，相关产品可为老年群体提供更为舒适、健康的睡眠环境。
5、行业集中度提升空间广阔，对标海外市场差距显著
相较于欧美等成熟市场，我国床垫行业市场集中度仍处于相对较低水平。美国前五大床垫品牌市场份额
合计超60%，而我国整体市场集中度较低，尚未形成垄断性优势，与成熟市场相比仍存在明显差距，未来提
升空间依然广阔。我国床垫行业集中度偏低主要是因为行业起步晚、进入门槛低、中小企业众多、产品同质
化与渠道碎片化，品牌与规模壁垒尚未完全形成。未来随着头部企业在供应链、全渠道、政策红利及全球化
布局等方面的优势持续显现，行业资源将进一步向优质龙头企业集聚，市场结构持续优化，整体集中度稳步
提升。
6、数智赋能全链路，重构增长新动能
数字化、智能化技术已逐步渗透到产业各环节，行业正经历全方位的变革与创新。智能车间建设不断升
级完善，自动化生产线、柔性制造模式可实现规模化精益生产，大幅提升生产效率与产品质量稳定性、缩短
交付周期、降低生产成本。数字化正从营销、生产、物流、服务多维度深度赋能行业发展，推动产业实现高
质量升级。营销端依托大数据洞察消费需求，可精准触达、场景化种草，提升品牌传播与转化效率。生产端
智能车间实现全流程可视与自动化管控，支撑柔性定制，兼顾品质稳定性与产能灵活性的同时提质增效、降
低损耗。物流端借助数字系统统筹库存与配送，优化供应链调度，缩短交付周期。服务端打通售前、售中、
售后闭环，依托产品数据提供个性化服务，持续增强用户粘性。
（六）公司所处行业进入壁垒
我国软体家具行业及其细分床垫行业市场化程度较高，行业进入门槛总体不高。但是，对于发展成为品
牌化、规模化的软体家具企业或床垫企业则具有较高的行业壁垒，体现在品牌、渠道、资金、设计研发和数
字智能化等方面。
1、品牌壁垒
软体家具是耐用消费品，品牌力是企业赢得市场的重要因素。品牌认知度上，现有知名品牌拥有较高的
认知度和信任度，新进者需要大量的时间和资金构建品牌形象；品牌信任度上，消费者对成熟品牌的长期信
赖进一步挤压新品牌生存空间，新品牌想要吸引消费者转换品牌，需要提供显著的差异化或更高性价比的产
品；品牌差异化上，日趋激烈的市场竞争要求新品牌必须创造独特的品牌定位与差异化策略，这需要深刻的
市场洞察和营销创意。这些是新进者短期内难以跨越的壁垒。
2、渠道壁垒
销售渠道是软体家具企业重要的竞争资源。销售网络方面，建立完善的销售网络对于品牌推广和市场份
额的扩大具有关键作用且需大量的时间和资源，现有品牌已在此方面有较稳定的布局；合作伙伴关系方面，
现有知名品牌已与核心零售商和供应商建立了稳定的合作关系，打破该关系并建立合作对于新进者来说是一
大挑战；电商渠道方面，虽然新品牌可依托线上渠道切入市场，但仍需面对激烈的价格竞争和复杂多变的线
上经营环境；直营渠道方面，现有企业在核心商圈布局高规格体验门店，并形成标准化管理体系，对新进者
构成难以逾越的线下场景壁垒。新进者面临销售渠道建设的挑战，难以在短期内形成有效的销售网络。
3、资金壁垒
软体家具行业是竞争较为充分的行业，标准化程度较高，规模化生产优势明显，成本控制能力成为企业
核心竞争优势。企业智能化、柔性化和规模化制造水平，直接影响到产品的生产成本，是稳定的产品质量和
个性化的产品供应的可靠保障，而智能化生产设备与信息系统的大额前期投入对行业准入者构成了资金壁垒
。此外，品牌的推广与长期维护、全渠道布局建设及产品持续创新，均需要大规模资金支撑，新进入者难以
与行业内成熟企业抗衡。
4、设计研发壁垒
紧跟材料革新趋势，在环保新材料、舒适功能面料及健康抑菌材质等方面持续创新应用，并能基于人体
工程学与智能技术开展研发设计，已成为软体家具企业打造产品差异化、构筑技术领先优势的关键，直接决
定产品品质、品牌溢价能力与市场定位。智能床垫覆盖智能传感、睡眠算法、自适应调节等核心技术，产学
研资源、全栈自研体系成为新进入企业短期难以复制的能力。当前消费者需求日趋多元细分，原创设计与核
心研发能力成为企业持续发展的核心驱动力。在此背景下，企业的设计研发实力、专业人才梯队及核心技术
储备，共同构筑起软体家具行业重要的技术准入壁垒。
5、数字智能化壁垒
随着科技的飞速发展和消费者需求的不断变化，床垫行业数字化、智能化已进入高速发展阶段。企业技
术及人才储备情况将直接决定其在产业升级过程中，是否能够有效角逐出圈，这亦是行业新进入者的又一重
要壁垒。一是数字化营销壁垒，需要建立数字化引流、门店信息化、供应链及售后服务体系以提升运营效率
。二是技术应用与数据管理壁垒，床垫生产涉及复杂工艺和大量数据管理，需克服技术集成、数据整合等专
业难题。三是定制化生产与高效交付壁垒，要满足个性化需求并实现规模化生产，在各环节实现动态联动管
理。四是AI算法与睡眠数据壁垒，智能床垫的核心竞争力越来越取决于算法训练所需的海量真实睡眠数据，
先进入者经过长期积累已形成难以复制的数据资产，新进入者在算法精度和用户体验迭代上存在天然劣势。
为提升市场竞争力，床垫企业必须加大研发投入，全面提升数字化智能化运营能力。
（七）公司行业地位
慕思品牌创立至今，一直秉承“让人们睡得更好”的企业使命，致力于人体健康睡眠的研究，专业从事
智慧健康睡眠系统的研发、生产和销售，产品定位中高端。公司首倡“健康睡眠”理念，积极整合全球优质
睡眠资源，推动AI技术与健康睡眠的深度融合，凭借强大的研发设计实力、工业4.0智能化生产水平、严格
的品质管理和高品质的配套服务，使公司产品满意度、服务满意度、品牌美誉度不断提升，并依靠鲜明的品
牌辨识度以及全方位、高效响应的营销网络将公司产品成功推向市场，跃居国内中高端床垫市场自主品牌份
额第一。根据尚普咨询2025年8月调研数据，2018-2024年，公司连续七年实现全国高端床垫销售额第一；根
据《品牌观察》杂志社、品牌观察研究院等联合发布的第十九届中国品牌价值500强榜单显示，“慕思”品
牌价值为673.95亿元，连续10年入选中国品牌价值500强企业榜单。公司为中国家具协会常务理事单位、全
国家具标准化技术委员会委员单位、中国睡眠研究会常务理事单位、广东省质量发展促进会理事单位、广东
省工业设计协会常务理事单位。截至报告期末，公司共计参与起草并发布各项技术标准74项，其中，国际标
准5项、国家标准28项、行业标准11项、团体标准31项。公司连续多年被授予“全国家具标准化先进集体”
称号。
二、核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司深耕健康睡眠领域二十余载，始终秉承“让人们睡得更好”的企业使命。凭借持续的技术创新能力
、精准的市场洞察力以及前瞻性战略布局，在业内创新打造了“量身定制健康睡眠系统”，为消费者提供个
性化、智能化的健康睡眠解决方案。公司围绕健康睡眠主业，已构建起主品牌引领、出海品牌拓展、进口品
牌补充的协同化品牌矩阵：其中“健康睡眠品牌”包含主品牌（DeRUCCI慕思）、进口品牌（包括TRECA、KL
UFT、AIRELOOM、SleepDesigns）、出海品牌（包括DeRUCCI、Z-HOM、MaxCoil）三个版块；“沙发品牌”包
括CALIAITALIA、CALIASOFART卡丽亚和羡慕；“大家居品牌”包括V6家居及艾慕。公司整合全球前沿技术、
优质材料、顶尖设计师及国内外高校研发资源，坚持自主创新；同时依托全球领先的4.0智能智造基地、高
标准品质管控体系及高品质售后服务与人性化睡眠关怀，品牌获得市场广泛认可。
公司坚持高举高打的品牌推广策略，以IP矩阵运营、年轻化营销、科技背书多维协调发力，持续夯实高
端健康睡眠品牌心智。“慕思”品牌影响力持续领跑，稳居国内中高端床垫市场自主品牌销售额榜首，是我
国床垫行业的知名品牌，先后荣获“第十九届中国品牌价值500强”“第十届中国寝具行业标志性品牌”“
品牌整体服务与线下门店服务双第一”“慕思高端床垫连续七年（2018-2024）销售领先”“（上门）除螨
服务全球首创品牌”“中国轻工业软体家具行业十强企业”“2025年度中国家具床垫十大品牌”及2025年度
双品工程“品牌引领·标杆企业”“品牌引领·匠心产品”“2025年度全国家具标准化先进集体”等多项殊
荣。
（二）营销优势
在品牌塑造与理念传播方面，公司定位于健康睡眠文化的推广者和传播者，致力于塑造有温度的品牌形
象，先后推出“私人订制，健康睡眠”“善梦者享非凡”“今晚，睡好一点”“家有慕思睡得香”“更AI更
懂你”等品牌主张，有效倡导大众关注睡眠并养成科学健康的睡眠习惯，使得慕思健康睡眠理念深入人心。
在宣传营销方面，公司基于清晰的消费者画像与需求洞察实施精准营销，构建全渠道、立体式、强话题、高
频次的广告投放体系；通过线上精准流量运营与线下场景化营销联动，持续强化品牌触达与用户转化，全面
提升品牌曝光度与市场渗透力。2026年品牌官宣易烊千玺为慕思品牌全球代言人，加速推进品牌年轻化、科
技化与全球化战略布局。在内容营销方面，公司创造性提出睡眠六根文化并融入睡眠场景，打造系列特色“
健康睡眠博物馆”展现不同文明时期的睡眠文化，并通过睡眠与文化、音乐、运动、公益等多元形式推广健
康睡眠的意义；其中，“321世界睡眠日”“618世界除螨日”“818睡眠文化之旅”“全球超级慕粉节”成
为公司代表性IP活动。在数字化营销方面，公司持续深化主流平台全域运营，高效实现海量线上客群向线下
门店体验转化，同时以数字化营销技术赋能经销商，不断优化门店运营标准化水平及服务响应效率。在服务
口碑传播上，公司的金管家服务体系自2009年创立以来持续迭代升级，2025年升级为4.0智慧服务体系，构
建“全场景专业+全周期呵护”的数智化服务生态，为用户提供专业、有温度、尊享的超值服务，打造了行
业独有的会员服务模式，形成了鲜明的品牌标签。
（三）渠道优势
公司已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体
系。公司拥有线下专卖店5200余家，持续推进门店汰换优化，不断完善线下终端销售网络，境内专卖店有效
覆盖境内主要KA卖场且占据优质点位，且现已入驻42家核心购物中心。海外拓展持续加快，在美国、澳大利
亚、加拿大、新加坡及中国香港等国家和地区布局专卖店，并强势进驻东南亚市场打造城市标杆旗舰店，构
建起全球化的销售网络体系。公司积极与家装渠道、电器商城、地产、康养、酒店管理和企事业单位等知名
品牌企业进行强强合作，持续拓宽流量来源与合作边界。同时，依托“抖音”“天猫”“京东”“拼多多”
等平台开展线上销售，推动线上业务稳健增长。通过构建多元化、全渠道销售网络，为消费者打造立体式接
触端口，实现线上线下业务高效协同，为长期稳健发展奠定坚实渠道基础。
（四）研发优势
公司致力于健康睡眠系统的研究，自设立以来就高度重视新产品、新技术的研发创新，不断夯实公司的
产品竞争力：
在传统产品研发方面：研发设计上，公司整合全球健康睡眠资源，汇聚全球设计人才，组建专业化、国
际化的“慕思国际设计梦之队”，以先进的设计理念，将人体工程学、时尚艺术感和睡眠环境学等要素融入
寝具产品设计，引领设计美学。新材料及新技术应用上，公司先后引入3D棉、太空树脂球、AGRO弹簧、贝卡
特德思丽面料、星空自适应弹簧、全生物基面料、Air-Knit空气层针织透气面料等多种创新材料进行应用转
化，全面提升产品支撑性、透气性、贴合度、舒适度、耐用性，推出多款引领市场的新产品。
在智能产品研发方面：产品矩阵上，公司顺应智能睡眠行业发展方向，先后发布第一代到第八代健康睡
眠系统，推出AI智能床垫、智能电动床、智眠枕等代表性产品，构建起品类齐全的智能化睡眠产品矩阵。深
度对接鸿蒙智选等头部生态平台，推动产品从单一智能寝具向全域智慧睡眠空间升级，推出业界首个搭载星
闪技术的智能床系列及首个无线拍控技术应用，打造全场景智感睡眠体验，领跑国内智能睡眠赛道。校企合
作上，与麻省理工、北京航空航天大学、中山大学、香港中文大学等十余家顶尖院校达成战略合作，持续攻
坚行业核心技术，积极参与技术标准制定，巩固行业领先地位。产学研医协同体系创新上，公司牵头组建“
东莞数字人体与智慧睡眠创新联合体”，聘任中国科学院院士尹周平为联合体首席科学家，联合国内顶尖高
校、三甲医院及产业链龙头，搭建家居制造、前沿工科、临床医学与数字算力协同的创新平台，旨在攻坚睡
眠医学与睡眠人因工程两大理论机制，突破睡眠人体建模、无感监测等关键技术，打造数字人体AI+智慧化
研究型病房和多中心全流程数字健康临床验证体系。技术壁垒上，实现「传感-算法-模型-数据」全栈自研
，传感层自研压电陶瓷传感器获二类医疗器械认证，实现医疗级精度感知，并持续迭代升级传感形态与感知
性能；算法层首创行业智能睡眠“潮汐算法”，融合人体工程学、睡眠环境学与睡眠医学理论，集成自适应
调节、睡眠监测、个性化推荐算法，已形成多项自主专利；模型层自研睡眠垂类大模型，打造睡眠健康AI智
能体，实现睡眠评估与个性化方案输出并可联动家居设备动态优化睡眠微环境；数据层积累百万人体工学数
据与百亿级睡眠数据，平均20万份月度新增睡眠监测报告持续增厚核心数据资产，此外，公司为家居行业首
家获得DCMM4级认证企业，依托边缘计算、数据脱敏、本地部署等机制保障数据隐私与安全。
在科研平台建设方面：公司拥有1个国家级CNAS实验室、3个省部级科研平台（广东省企业技术中心、广
东省工业设计中心、广东省健康睡眠工程技术研究中心）、1个市级智能睡眠技术研发及质量评价重点实验
室及3个省市级人才培养平台（广东省博士工作站、东莞市技师工作站、东莞市女职工创新工作室），为技
术研发与创新提供了坚实的资源保障。同时，公司作为国家知识产权示范企业，有效保障了技术创新成果的
保护及技术壁垒的构建。报告期内，新增授权专利218项，其中发明专利33项，实用新型专利94项，外观设
计专利91项。截至报告期末，累计拥有有效自主知识产权4308项，含专利权2048项，其中发明专利245项，
实用新型专利1213项，外观设计专利590项（含境外5项）；商标总数量2056件（境内1882件，境外174件）
，著作权204件（软件著作权17件，作品著作权187件）。
（五）产品质量优势
产品质量是品牌立身之本。公司自创立以来始终将品质管控置于核心地位，已通过ISO9001、ISO14001
、ISO45001三大体系认证，建立了规范高效的全流程管理体系，生产环节实行高于国家标准的质量控制，持
续保障产品品质稳定可靠。公司拥有行业首个获得CNAS认证的实验室，实验室严格按照ISO/IEC17025:2017
国际标准进行管理，共建设4个科室：化学实验室、物理实验室、纺织实验室、智能电气实验室，检测项目
超600项，涵盖物理机械、化学环保、人体工程学、纺织功能等全维度，且能针对自研技术搭建专属检测标
准，实现“检测能力适配技术创新、质控标准引领行业要求”。2022年获评东莞市智能睡眠技术研发及质量
评价重点实验室，2024年通过SGS通标QTL(QualifiedTestingLocation,认可实验室)资质，2025年通过国际
第三方实验室TüV莱茵认可实验室资质并获评为“国家级家具检验检测服务标准化试点应用示范单位”、“
中华人民共和国教育部环境与健康国际合作联合实验室”、“中华人民共和国WTO/TBT-SPS国家通报咨询中
心/毛织产品技术贸易措施研究评议基地/技术性贸易措施信息收集点”、“省级标准化试点单位”。公司及
产品先后荣获“全国健康睡眠寝具行业质量领先品牌”“全国产品和服务质量诚信领先品牌”“中国环境标
志产品认证证书”“中国绿色产品认证证书”“生态产品认证证书”“零胶家具产品评价证书”“家具智能
等级L4级产品认证证书”“全国行业质量领先企业”“全国质量诚信先进企业”“全国消费者质量信誉保障
产品”“全国质量检验稳定合格产品”等多项荣誉，且连续多年被授予“全国产品和服务质量诚信示范企业
”。
（六）智能化、数字化生产优势
公司携手西门子、舒乐、ABB、IBM、礼恩派集团等全球一流企业，引入国际领先的智能装备与生产工艺
，并结合自主研发持续深化应用，全面实现生产过程工艺数据化、制造自动化、信息与物料流转自动化，打
通从订单下单到成品交付的全数字化业务链路，成为国内软体家具领域标杆性智能智造基地。公司智能数字
工厂搭载一体化智能决策管理平台，深度集成CRM、SRM、SAP、PLM、APS、MES等系统，构建全流程订单生产
体系，支持C2M柔性定制，可快速响应并高效排产个性化定制需求；通过WCS、WMS、TMS系统协同联动，实现
物料与产品跨车间、跨楼层自动化转运，显著提升快速供货能力。依托数据实时监控、现场可视化管理与全
链条质量追溯，持续优化生产调度，有效提升生产效率、缩短交付周期、降低运营成本。伴随数字化能力不
断迭代升级与供应链协同水平持续提升，公司整体运营效能与核心竞争优势得到进一步增强。
（七）人才优势
公司自成立以来始终坚持人才强企战略，将人才作为核心竞争力，通过自主培养与外部引才相结合，构
建了覆盖管理、研发、生产、营销的多层次复合型人才队伍，为持续发展提供坚实支撑。公司建立标准化人
才选拔、培养与晋升机制，持续投入培训资源，落地筑梦者、圆梦者、寻梦者等分层人才发展项目，搭建内
部讲师体系，构建覆盖员工全职业周期的系统化培训平台，配套具有市场竞争力的薪酬福利与激励机制，充
分激发员工活力与创造力，不断提升团队凝聚力与归属感。以董事长兼总经理王炳坤为核心的管理团队深耕
健康睡眠领域多年，具备敏锐的行业洞察力与战略决断力，能够精准把握发展趋势、高效制定经营策略、科
学防范经营风险，为公司长期稳健发展保驾护航。
三、主营业务分析
1、概述
2026年上半年，房地产行业延续筑底调整态势，叠加相关补贴政策收紧、居民消费意愿不足，家居国内
市场需求阶段性承压。公司坚定落实“聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展”核心战略，以主业为基
本盘，依托健康睡眠数据模型、算法与核心技术赋能，加快产品创新与全球化布局，进一步巩固“AI科技+
健康睡眠服务”的产品与品牌定位。报告期内，实现营业收入24.91亿元，同比增长0.56%，实现归属于上市
公司股东的净利润1.86亿元，同比下降48.13%。年内公司围绕核心主业重点开展以下关键工作：
（1）构建全域协同渠道体系，实现多渠道优势互补
公司统筹线下终端、线上平台与直供业务协同布局，依据各类渠道自身属性明晰职能定位，持续完善全
域销售网络。线下经销端，以智能产品与爆款材质新品为抓手，打通多元获客路径，焕新门店店态，辅以产
品标准化运营及激励政策赋能，重点打造样板城市与标杆活动，形成可复制的成熟运营模式，激活零售市场
需求。同时，公司积极深耕下沉市场与跨界入口，提升渗透与单店效益。线下直营端，聚焦一二线城市核心
商圈与购物中心，充分发挥北上传统家具卖场直营店标杆示范作用并依托智慧睡眠直营门店凸显AI产品沉浸
式专属体验优势，深化场景化体验与精细化会员运营，持续提升门店经营效能。截至报告期末，线下门店数
5200余家（含智慧睡眠直营门店42家）。线上电商端，深耕天猫、京东、抖音并丰富品类供给，实施“货架
电商+直播电商+内容电商”三轮驱动，强化自播、达播与私域联动，持续创新电商平台营销推广模式，打造
多场景营销矩阵。直供业务端，深耕大客户及项目渠道，打造标杆示范项目，已与多家大型酒店集团建立战
略合作，报告期内与“泰康之家”合作，加快布局康养睡眠场景。
（2）加速AI产品迭代，夯实智慧睡眠技术护城河
报告期内，公司AI产品实现收入2.36亿元，同比增长95.69%。公司以研发创新、生态协同、爆款单品作
为三大核心支柱，加快前沿技术产业化进程。
前沿技术探索方面，公司搭建产学研医协同创新体系，牵头组建“东莞数字人体与智慧睡眠创新联合体
”，围绕睡眠医学理论、睡眠人因工程、睡眠监测、睡眠分析、睡眠干预、睡眠大模型及临床评价与示范推
广体系七大方向部署子项目，打造数字人体AI+智慧化研究型病房和多中心全流程数字健康临床验证体系，
旨在构建“临床医学数据输入-多模态检测设备采集-多类模型运算-智能寝具硬件落地-临床验证优化-居家
睡眠生态服务输出”的完整创新闭环，推动健康管理模式从“被动就医”向“主动预警”转变；与麻省理工
学院实验室深度合作，开展智能纤维传感技术研发；与清华大学未来实验室围绕“未来智慧睡眠”开展系统
性技术合作，共筑智慧睡眠场景技术全景图。生态协同方面，2022年公司前瞻性携手华为鸿蒙智选启动底层
技术共研，成为其睡眠领域合作伙伴，依托鸿蒙生态与星闪技术将智能床从单品智能升级为全屋智能“睡眠
中枢”，实现从“被动记录”到“主动守护”的场景跃迁；2026年3月发布新品慕思智能床ProH-DESIGN，以
“AI+生态”战略构建差异化竞争优势，加速从传统家居制造商向智慧睡眠生态服务商转型；合作系列同步
上样慕思、华为线上线下渠道，形成“技术共研+生态引流+终端协同”的推广范式。爆款单品层面，公司搭
建梯度化产品矩阵，包含T系列自研旗舰系列、华为合作鸿蒙智选系列及轻智能系列，满足不同客群多元化
睡眠消费需求。公司产品连续三年亮相美国CES展，向世界展示睡眠健康管理价值；鸿蒙智选慕思智能床系
列获AWE2026艾普兰创新奖，产品科技实力获行业认可。展望未来，公司将持续探索“睡眠即服务（Sleep-a
s-a-Service）”新业态，依托数据能力持续延伸健康睡眠增值服务。
（3）品牌形象焕新升级，精细化运营客户服务体系
公司系统性夯实品牌长期价值，以重点项目实现品牌势能突破。持续运营代言人项目，2026年2月官宣
易烊千玺为全球品牌代言人，推动单次官宣升级为长期品牌资产沉淀；落地鸿蒙ProH-DESIGN新品上市传播
，助力品牌由高端寝具向智能睡眠科技心智突破；2026年3月慕思集团正式签约阿根廷国家足球队，成为其
官方睡眠保障合作伙伴，美加墨世界杯期间，T11+智能床入驻球队训练基地、康复区，以赛场级深睡修复实
例建立产品信任壁垒，将世界杯短期流量沉淀为可复用的长期品牌资产，有效实现品效合一；开展AI产品内
容种草，推动传播目标从流量曝光转向沉淀人群资产、培育消费意向。此外，报告期内新设北京慕思睡眠乐
园门店，融合六根睡眠文化构建沉浸式体验场景，构筑沉浸式体验标杆，深化品牌与消费者情感联结，引领
健康睡眠生活方式运营升级。系列品牌举措持续赋能业务增长，助力公司形象高效触达市场、传递价值，推
动消费者建立长期品牌信任。
公司深入实施“全场景专业+全周期呵护”金管家服务体系，持续优化会员权益结构与互动机制，强化
客户全生命周期运营能力。截至报告期末，累计注册会员规模达541.25万人；老客户复购率为31.70%，较上
年同期提升1.62个百分点；客户转介绍率为7.91%，同比提升1.46个百分点。在床垫细分领域，公司客户满
意度与推荐度连续第四年位列行业第一，核心客户忠诚度指标保持稳步增长。AI产品服务能力建设上，建立
覆盖“学、练、考、证”全流程的标准化培训认证机制，实现服务人员100%持证上岗。通过系统化培训与实
操考核，全面提升一线服务团队的专业技能与响应效率，确保“一次上门、彻底解决”的服务目标有效落地
，为AI产品规模化放量提供稳定的服务保障。
（4）自主品牌扬帆出海，加快全球品牌布局
公司持续践行品牌全球化战略，推动从“产品出海”到“品牌出海”的价值跃迁，截至报告期末，海外
在营门店53家，其中报告期内净增加16家。整体来看，美国、加拿大、澳大利亚等成熟市场持续深耕终端运
营、提质增效；东南亚作为品牌出海新兴战略重心，线下实体网点稳步铺展，自主品牌海外实体渠道框架初
步成型，为海外业务长期稳健增长积蓄坚实动能。新加坡市场拓展成效突出，已打通全域高端商场渠道并稳
步搭建本土稀缺的家具自主品牌独立直营门店矩阵，依托高端线下场景强化品牌感知。马来西亚成功入驻本
土头部家居连锁卖场，并依托家博会有效提升品牌声量。海外产能布局持续优化，印尼、越南两大生产基地
稳步推进产能升级，依托优越的区位条件与政策红利，高效承接海外市场订单需求，支撑全球化业务拓展。
跨境电商业务则以亚马逊、沃尔玛等成熟平台为核心，同步布局TikTokShop、Otto等新兴平台及独立站渠道
，通过优化SKU结构、精细化管控促销节奏、拓展线上店铺矩阵等方式稳步扩大海外市场销售规模，进一步
强化品牌海外影响力。报告期内，海外收入1.34亿元，同比增长22.69%。
（5）夯实精益供应链体系，推动数字化全域渗透
公司工业4.0数字化智能工厂具备承接多样化定制订单的能力，保障柔性高效生产，可实时监控生产现
场、智能安排生产计划、全程追溯产品质量，实现供应链协同运转。上半年公司持续开展提质增效行动，聚
焦原材料、人工、物料消耗、质量损耗等环节落地119项全价值链降本专项工作。报告期内，公司精益管理
成果突出，荣获中国质量研究院全国赛事“精益项目一等奖”。同时，公司全链路数字化转型取得体系化突
破，围绕数字化营销、数字化研发、数字化采购、数字化供应链、数据管理五大板块系统推进建设，以数智
化全面支撑业务战略升级与全球化可持续发展：数字化营销深化业技融合，落地DTC模式，推进多类核心系
统迭代，优化经销运营与售后效能。数字化研发落地IPD管理体系，打通市场、研发、生产链路，加快AI产
品创新与成果转化。数字化采购升级SRM平台，完善供应商全生命周期管理，构建透明稳健的数字化采购体
系。数字化供应链打通端到端业务链路，推进一盘货体系与集成计划建设，同步布局海外信息化，强化供应
链韧性，支撑全球化发展。数据管理坚持治理与应用并重，完善数据底座、赋能运营分析、拓展大模型应用
，依托“数据+AI”赋能企业高质量发展；公司为国内家具行业首家通过DCMM4级认证企业，数据管理能力获
得国家级权威认证。
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