经营分析☆ ◇001333 光华股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯树脂(行业) 7.84亿 95.53 1.21亿 98.32 15.49
其他(行业) 3672.61万 4.47 207.33万 1.68 5.65
─────────────────────────────────────────────────
户外聚酯树脂(产品) 6.70亿 81.55 1.01亿 81.85 15.10
户内聚酯树脂(产品) 1.15亿 13.98 2035.20万 16.47 17.73
其他(产品) 3672.61万 4.47 207.33万 1.68 5.65
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.57亿 79.98 9364.29万 75.78 14.26
外销(地区) 1.64亿 20.02 2992.42万 24.22 18.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯树脂(行业) 14.08亿 95.14 1.99亿 98.93 14.11
其他(行业) 7198.92万 4.86 215.33万 1.07 2.99
─────────────────────────────────────────────────
户外聚酯树脂(产品) 12.28亿 82.97 1.72亿 85.76 14.03
户内聚酯树脂(产品) 1.80亿 12.17 2644.91万 13.17 14.69
其他(产品) 7198.92万 4.86 215.33万 1.07 2.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.16亿 82.18 1.49亿 74.31 12.27
外销(地区) 2.64亿 17.82 5159.73万 25.69 19.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.81亿 93.30 1.84亿 91.53 13.31
贸易商(销售模式) 9918.05万 6.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯树脂(行业) 6.37亿 95.59 8901.12万 100.23 13.98
其他(行业) 2935.78万 4.41 -20.04万 -0.23 -0.68
─────────────────────────────────────────────────
户外聚酯树脂(产品) 5.51亿 82.69 7696.37万 86.66 13.97
户内聚酯树脂(产品) 8594.47万 12.90 1204.75万 13.57 14.02
其他(产品) 2935.78万 4.41 -20.04万 -0.23 -0.68
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 5.36亿 80.51 --- --- ---
外销(地区) 1.30亿 19.49 2292.91万 25.82 17.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯树脂(行业) 12.97亿 95.52 2.22亿 98.99 17.13
其他(行业) 6089.16万 4.48 226.98万 1.01 3.73
─────────────────────────────────────────────────
户外聚酯树脂(产品) 11.40亿 83.89 1.93亿 86.12 16.97
户内聚酯树脂(产品) 1.58亿 11.62 2889.01万 12.87 18.30
其他(产品) 6089.16万 4.48 226.98万 1.01 3.73
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 11.52亿 84.84 1.83亿 81.50 15.88
外销(地区) 2.06亿 15.16 4152.63万 18.50 20.17
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.82亿 94.34 --- --- ---
贸易商(销售模式) 7683.27万 5.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.58亿元，占营业收入的17.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 7064.64│ 4.77│
│客户二 │ 5695.68│ 3.85│
│客户三 │ 5360.93│ 3.62│
│客户四 │ 4032.26│ 2.72│
│客户五 │ 3695.40│ 2.50│
│合计 │ 25848.91│ 17.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购9.59亿元，占总采购额的75.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 31058.97│ 24.36│
│供应商二 │ 18181.30│ 14.26│
│供应商三 │ 17476.36│ 13.70│
│供应商四 │ 16571.20│ 13.00│
│供应商五 │ 12647.54│ 9.92│
│合计 │ 95935.36│ 75.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专业从事粉末涂料用聚酯树脂产品研发、生产及销售。聚酯树脂是一种由精对苯二甲酸（PTA）、
精间苯二甲酸（PIA）等多元酸与新戊二醇（NPG）等多元醇，通过酯化反应、真空缩聚而制得的热固性饱和
型聚酯树脂，外形为白色块状透明固体，是生产粉末涂料的主要原材料。与普通溶剂型涂料及水性涂料不同
，粉末涂料具有高效（Efficiency）、经济（Economy）、性能出色（Excellency）、环保（Ecology）的优
点，是国际上公认的“4E”型绿色涂料，已广泛用于建材、一般工业、家电、家具、汽车、3C产品等各个领
域。可以说粉末涂料正在逐步取代部分溶剂型涂料市场，成为“双碳”背景下的一大典型绿色工业涂料品类
。近年来，随着国家在“推进生态文明建设”“碳达峰碳中和”“蓝天碧水净土保卫战”等一系列战略上的
深入推进，相关环保法律法规逐步落地实施，“建设美丽中国”不断深入人心，绿色发展成为全社会的共识
。正是在国家产业结构调整与环境保护法规政策不断出台的大背景下，粉末涂料应用不断在新兴领域拓展，
如ACE-工程及农用机械、商用车、MDF板式定制家具、电动车、彩钢板、动力电池及储能等，聚酯树脂的市
场需求亦随着粉末涂料行业的发展持续增长，展露未来广阔的发展前景。
报告期内，公司的销售模式以直销为主、少量贸易商为辅。定价模式为成本加合理利润，其中原材料成
本占比较高，主要原材料精对苯二甲酸（PTA）、新戊二醇（NPG）、精间苯二甲酸（PIA）属于石油加工行
业的下游产品，其价格走势在一定程度上会受到原油价格波动及市场供求关系的影响，公司的定价模式可在
一定程度上转移原材料价格波动的风险。
通过多年经营积累，公司拥有专业的技术研发团队，技术创新能力突出，拥有近200个聚酯树脂产品型
号，充分满足粉末涂料客户差异化需求，已与阿克苏诺贝尔、千江高新、广东睿智、老虎涂料、佐敦涂料、
PPG、旗创新材等国内外专业粉末涂料生产商建立了长期稳定的合作关系，公司产品已销往东南亚、欧洲、
美洲、非洲等多地。
二、核心竞争力分析
公司依托多年来在聚酯树脂行业的持续研发积累，形成了技术及产品优势、规模及成本优势、服务优势
等核心竞争优势。公司是国内主要的粉末涂料用聚酯树脂供应商之一，公司品牌及产品在粉末涂料用聚酯树
脂市场地位突出。随着募集资金投资项目“年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目”顺利投产，公司产能
不足的压力已得到缓解，同时也有利于提升研发能力，拓宽高端产品种类，助力公司更快、更好地向前发展
。
（一）产品优势
在产品种类方面，经过多年的积累，公司拥有近200个聚酯树脂产品型号，可以充分满足下游粉末涂料
生产商对耐候、防腐、装饰等差异化需求，功能化产品优势明显。在产品质量方面，公司已通过ISO9001:20
15质量管理体系认证，建立了符合国际标准的质量管理体系。公司管理层及主要员工拥有多年专业从事聚酯
树脂产品生产管理经验，产品质量稳定，能持续保证产品质量的稳定性，满足客户对产品品质的严苛要求。
（二）成本控制优势
在内部管理方面，公司构建了相对完善的ERP业务管理系统，从供应商开发、原材料采购、生产现场管
理、库存管理到产品交付、客户使用信息反馈等方面进行管理控制，确保公司高效运营。通过精细化管理，
公司在采购、生产、销售等各个环节的管理能力及效率不断提高，成本控制能力也不断增强。公司不断优化
生产工艺，改进产品配方，在保证产品质量的前提下，通过对原材料的合理选择与配备，有效控制生产成本
。公司持续通过改进和更新生产设备，以更加智能化的设备进行替代，新建项目的自动化、智能化水平更高
，在节省人工成本的同时提高了生产效率，有效保证了企业的利润空间。公司在生产经营过程中实行扁平化
管理，能够做到及时发现问题、解决问题，有效降低损耗率，保质保量地完成生产任务。
在外部原材料采购方面，公司主要原材料为大宗交易的基础化工原料，具有供应充足、价格波动透明的
特点。鉴于此，公司常年对大宗原材料市场价格的变化进行实时监测，依靠多年从业经验形成的对市场敏锐
的观察力和判断力，对原材料价格走势进行预判，并迅速有效地采取应对措施，在保证产品品质的基础上，
尽可能地降低生产运营成本。同时，公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，在原材料采购当中尽量
争取最优的价格和商业条件，严控采购成本。
（三）技术优势
公司拥有专业的技术研发团队，研发能力突出。公司核心技术人员拥有深厚的专业理论知识和丰富的行
业从业经验，对行业的发展和技术创新具有深刻的理解和认识，曾参与了多项国家标准、行业标准的制订工
作，大多为行业内技术专家。
在生产装备及工艺方面，通过多年持续的改进及创新，公司根据自身的产品特点及工艺标准对生产装备
和生产工艺不断优化。目前，公司配备的反应釜容量大，相比于普通单体反应釜，可以一次性产出更多的聚
酯树脂，并具有传质、传热效率高，能耗低等特点。此外，公司配备的小试合成装置为全自动电脑控制，可
以全面记录合成过程的温度、压力以及搅拌速度等参数，形成的参数可以直接用于该产品的工业化生产。针
对下游粉末涂料市场需求多元化、复杂化等特点，公司坚持以市场需求为研发导向，不断形成具有市场竞争
力的核心技术。目前公司已取得16项发明专利和7项实用新型专利，新增卷材用饱和聚酯树脂、工程机械用
超低温固化饱和聚酯树脂、户内混合型高速率固化聚酯树脂、汽车刹车块/卡钳用饱和聚酯树脂、通讯基站
用饱和聚酯树脂、铝蜂窝板用饱和聚酯树脂、低温固化户内大花纹超高酸聚酯树脂、不含锡环保型粉末涂料
专用聚酯树脂等多项核心技术，其中卷材用饱和聚酯树脂，工程机械用超低温固化饱和聚酯树脂技术已经产
业化规模化应用，户内混合型高速率固化聚酯树脂突破了关键技术，取得发明专利授权，开始小规模试产。
（四）规模优势
聚酯树脂行业是典型的技术、资金密集型行业，具有明显的规模经济特征。公司是全球主要的粉末涂料
用聚酯树脂供应商之一，已具备较强的规模优势和较高的市场占有率，使得公司具有较强的原材料采购议价
能力及产品销售定价优势，随着年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂项目的逐步达产，规模优势会进一步凸显，
有利于巩固和提高公司的市场地位。
（五）客户优势
公司在粉末涂料用聚酯树脂行业深耕多年，依托产品技术、服务和品牌等多方面的综合优势，积累了大
量优质客户资源。公司已成为阿克苏诺贝尔、千江高新、广东睿智、老虎涂料、佐敦涂料、PPG、旗创新材
等大型客户的稳定供应商。上述优质客户对原料供应商的选择严格，需要经过长时间、多方面的考评，但一
旦确定则不会轻易改变。同时，该等客户自身业务发展速度较快，抗风险能力强，有利于公司产品的销售量
持续稳定增长。
（六）服务优势
针对聚酯树脂消费群体多品种、多规格、批量不一的特性需求，公司以自建销售渠道为主，形成了覆盖
全国范围的销售、服务网络，培养了一支专业的销售队伍。以直接销售方式为主进行销售，有利于建立长期
、稳定的客户渠道，并通过持续周到的贴身服务，巩固及拓展市场，实现效益最大化，“光华”品牌也进一
步获得了市场的广泛认可。
另外，公司为客户提供全系列树脂产品的个性化定制服务，例如为满足欧盟REACH法规和宜家IOS-MAT-0
054标准对粉末涂料中有机锡的限制或禁止性要求，公司全系列产品支持采用环保催化剂生产树脂，产品不
含锡元素；再如为满足粉末涂料厂提升涂装效率，便于适用摩擦枪喷涂的目的，公司全系列产品支持易用于
摩擦枪喷涂树脂的定制等。
（七）区位优势
公司生产基地位于浙江省海宁市，距离主要原材料供应商或港口较近，原材料通过短途公路运输即可直
接到达公司厂区，有利于最大限度地降低原材料运输成本。销售方面，国内粉末涂料生产商集中在长三角及
珠三角核心区域，国外销售的出口装运港口一般为上海港，公司距离客户群及海运港口较近有利于公司节约
运输成本并保证交货的及时性。因此，公司具有明显的区位优势。
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