经营分析☆ ◇001335 信凯科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有机颜料等着色剂的产品开发、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 13.02亿 99.16 1.98亿 99.81 15.18
其他业务(行业) 1106.06万 0.84 38.03万 0.19 3.44
─────────────────────────────────────────────────
偶氮颜料(产品) 8.47亿 64.52 1.28亿 64.80 15.14
杂环颜料(产品) 2.59亿 19.76 4589.54万 23.18 17.70
其它主营(产品) 6773.82万 5.16 535.20万 2.70 7.90
酞菁颜料(产品) 6621.63万 5.04 599.23万 3.03 9.05
其他有机颜料(产品) 6141.74万 4.68 1206.85万 6.10 19.65
其它业务(产品) 1106.06万 0.84 38.03万 0.19 3.44
─────────────────────────────────────────────────
境外-主营业务(地区) 11.13亿 84.77 1.80亿 90.98 16.18
境内-主营业务(地区) 1.89亿 14.39 1748.38万 8.83 9.26
其它业务(地区) 1106.06万 0.84 38.03万 0.19 3.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 6.92亿 99.05 1.13亿 99.70 16.36
其他业务(行业) 665.58万 0.95 34.43万 0.30 5.17
─────────────────────────────────────────────────
偶氮颜料(产品) 4.59亿 65.59 7200.71万 63.39 15.70
杂环颜料(产品) 1.35亿 19.30 2523.65万 22.22 18.70
其他主营(产品) 3433.76万 4.91 319.72万 2.81 9.31
酞菁颜料(产品) 3368.88万 4.82 549.68万 4.84 16.32
其他有机颜料(产品) 3094.22万 4.43 730.85万 6.43 23.62
其他业务(产品) 665.58万 0.95 34.43万 0.30 5.17
─────────────────────────────────────────────────
境外-主营业务(地区) 6.06亿 86.68 1.06亿 93.08 17.45
境内-主营业务(地区) 8644.64万 12.37 752.08万 6.62 8.70
其他业务(地区) 665.58万 0.95 34.43万 0.30 5.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
偶氮颜料(产品) 4.32亿 64.78 6025.49万 64.16 13.96
杂环颜料(产品) 1.31亿 19.68 2311.15万 24.61 17.62
其他有机颜料(产品) 3879.15万 5.82 609.45万 6.49 15.71
其他(产品) 2766.12万 4.15 90.92万 0.97 3.29
酞菁颜料(产品) 2765.80万 4.15 328.42万 3.50 11.87
运保费收入(产品) 941.18万 1.41 25.57万 0.27 2.72
─────────────────────────────────────────────────
境外:欧洲(地区) 2.82亿 42.32 --- --- ---
境外:北美洲(地区) 1.29亿 19.39 --- --- ---
境内(地区) 9017.60万 13.53 --- --- ---
境外:亚洲(地区) 8713.84万 13.08 --- --- ---
境外:南美洲(地区) 5255.99万 7.89 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1014.81万 1.52 69.41万 0.74 6.84
境外:非洲(地区) 939.33万 1.41 --- --- ---
境外:大洋洲(地区) 570.23万 0.86 --- --- ---
其他(补充)(地区) 32.41 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.50亿 82.57 --- --- ---
贸易商(销售模式) 6068.25万 9.11 --- --- ---
经销(销售模式) 4530.02万 6.80 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 1014.81万 1.52 69.41万 0.74 6.84
其他(补充)(销售模式) 32.41 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
偶氮颜料(产品) 7.21亿 67.42 1.12亿 65.51 15.61
杂环颜料(产品) 2.03亿 18.99 3748.63万 21.83 18.47
其他有机颜料(产品) 7200.00万 6.74 1321.50万 7.70 18.35
酞菁颜料(产品) 4934.30万 4.62 619.54万 3.61 12.56
其他(产品) 1799.95万 1.68 215.35万 1.25 11.96
运保费收入(产品) 583.05万 0.55 16.15万 0.09 2.77
─────────────────────────────────────────────────
境外:欧洲(地区) 4.94亿 46.25 --- --- ---
境外:北美洲(地区) 2.06亿 19.28 --- --- ---
境外:亚洲(地区) 1.34亿 12.51 --- --- ---
境内(地区) 1.25亿 11.72 --- --- ---
境外:南美洲(地区) 8098.77万 7.58 --- --- ---
境外:非洲(地区) 1388.43万 1.30 --- --- ---
境外:大洋洲(地区) 751.95万 0.70 --- --- ---
其他业务收入(地区) 711.38万 0.67 74.21万 0.43 10.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.28亿 86.80 --- --- ---
贸易商(销售模式) 7436.39万 6.96 --- --- ---
经销(销售模式) 5960.80万 5.58 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 711.38万 0.67 74.21万 0.43 10.43
其他(补充)(销售模式) 5.01 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.47亿元，占营业收入的26.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10914.72│ 8.31│
│第二名 │ 10555.22│ 8.04│
│第三名 │ 6338.95│ 4.83│
│第四名 │ 3584.63│ 2.73│
│第五名 │ 3291.23│ 2.51│
│合计 │ 34684.75│ 26.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.93亿元，占总采购额的49.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15302.22│ 15.40│
│第二名 │ 10703.57│ 10.77│
│第三名 │ 8904.65│ 8.96│
│第四名 │ 7548.73│ 7.60│
│第五名 │ 6873.26│ 6.92│
│合计 │ 49332.45│ 49.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、生产、销售及服务。公司以产品开发、品质管理、供应链
整合和全球销售网络布局为核心竞争力，主要产品包括偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等，产品主要应用于
油墨、涂料和塑料等领域。
有机颜料的应用领域从油墨、涂料到塑料以及其他各种领域，其产品的下游细分应用非常广泛。下游客
户的应用领域不同、使用习惯不同、地区化差异等因素导致了终端客户存在各种需求差异，使得有机颜料产
品存在大量定制化、个性化的需求。国际大型客户具有产品品类多、品质标准高、管理体系相对健全、销售
区域覆盖广、销售区域法律法规复杂等特点，对供应商应用开发能力、产品品质、管理体系、合法合规性、
业务覆盖区域、快速响应能力等各方面有着严格的要求。
2、公司的经营模式
公司是以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力的着色剂专业供应商。公
司围绕如何满足下游客户对有机颜料的差异化、定制化需求为业务核心，建立了自己独特的经营模式。
公司主要经营模式为：获取及分析客户需求——产品开发——供应链管理——产品检测及品质控制——
以自主品牌实现产品销售。对客户产品需求的理解并制定解决方案、进行产品开发以满足客户需求、管理供
应链资源使产品得以生产实现、对产品进行应用型检测并控制产品质量、以自有品牌销售进行品牌保障，这
些环节共同构成了公司成熟稳定的经营模式。
1）采购模式
有机颜料主要应用在油墨、涂料、塑料等领域，下游客户产品应用场景的多样性，导致对有机颜料性能
需求的多样性。公司可满足下游客户的多样化需求，提供专业的产品解决方案。单个有机颜料生产企业的产
品品类有限，无法覆盖下游客户的多样化需求，而公司能够整合上游供应链资源，凭借相对领先的有机颜料
产品开发、品质管理及检测能力把控供应链产品的质量，提供相对齐全且专业的有机颜料产品及服务。
2）销售模式
公司以外销为主，因此采取公司总部销售团队和境外本地化销售团队共同为客户提供销售服务的模式。
业务部负责与客户的日常沟通，了解市场情况及客户需求，包括订单需求和产品开发/改进需求。订单需求
通过ERP系统传递给采购部、技术服务部；产品开发或改进需求传递给研发部、技术服务部等相关部门。业
务部负责客户报价，收到客户订单后，业务部提交ERP系统进行订单评审。业务部负责跟踪订单进度并及时
反馈给客户，货物备好后，按合同约定的方式安排出运，并提供相应的单据给客户。公司在业务集中的国家
和地区设立了仓储基地。基于全球本地化仓储网络，公司能够为众多海内外客户提供快速响应，以及更加便
捷的送货服务，并满足下游客户对于安全库存的业务需求。
3）研究及开发模式
公司建立了合成实验室和应用实验室。合成实验室主要开展有机颜料产品开发工作；应用实验室包括涂
料应用实验室、塑料应用实验室和油墨应用实验室，模拟各个应用方向有针对性地对颜料基本颜色性质及各
项耐性进行应用检测，可以更好地验证产品在下游应用的效果。
公司拥有自己的研发团队和先进的软硬件平台，依托于专业人才与先进设备，建立起了一套完备的研发
流程。公司新产品的开发采取“以客户需求及技术趋势为导向，研发部主导、多部门协同参与”的项目小组
模式。公司新产品开发流程分为需求调查、项目建议、可行性研究、项目评审、设计和开发、样品生产、样
品测试、样品评审、项目验收等多个阶段。针对新产品的开发，公司会主动向前延伸工作，积极参与下游客
户对有机颜料的应用测试，针对性地开发出符合客户需求的产品。
4）自主生产模式
公司自主生产为供应链的有效补充及完善，主要为公司研发部门开发的项目经过自有生产基地的生产验
证后，提供符合客户各项需求的产品。自有生产基地提供了技术成果转化的生产保障，为公司从获取客户需
求，进行适应性技术研发到产品生产落地提供了完整的内部闭环流程。
3、公司的市场地位
信凯科技成立于1996年，从事颜料行业近30年，业务遍布全球80多个国家及地区，是全球有机颜料行业
的重要供应商之一。根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会评定，信凯科技在2015年至2025年连续多年
位居全国有机颜料出口行业第一名。公司具有较强的产品开发及检测能力，在业内具有一定的知名度和影响
力。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、生产、销售及服务。
（一）有机颜料的定义及分类
1、有机颜料的定义及分类
（1）有机颜料的定义
颜料是不溶于水或其他溶剂的着色剂，主要以细微颗粒分散在使用介质中着色。分为有机颜料和无机颜
料，由于分子结构的差别，使其具有不同的应用性能。与无机颜料相比，有机颜料具有如下优点：
①有机颜料通过改变其分子结构，可以制备出繁多的品种，而且具有比无机颜料更鲜艳的色彩、更明亮
的色调；②有机颜料具有比无机颜料高得多的着色力，可制备出高着色力、高透明度的品种，以满足高档涂
料及印刷油墨的要求；
③大多数有机颜料品种的毒性较小，而大多数无机颜料含有重金属，如铬黄、红丹、朱红等均有一定的
毒性；④低档的有机颜料品种在耐晒牢度、耐气候牢度、耐热性能和耐溶剂性能等方面要劣于无机颜料，但
一些高档的有机颜料品种（如喹吖啶酮颜料、酞菁颜料等），不仅具有优异的耐晒牢度、耐气候牢度、耐热
性能和耐溶剂性能，而且在耐酸/碱性能方面要优于无机颜料。
有机颜料的品种、类型、产量以及应用范围都在不断增长和扩大，已成为一类重要的精细化工产品
（2）有机颜料的分类
1）按颜色分类
有机颜料按色谱不同可分为黄色、橙色、红色、蓝色、绿色颜料等。
2）按化学结构分类
有机颜料按化学结构分为偶氮类、酞菁类、杂环类等，每一大类下可各自细分若干种小类。
各颜料大类中，偶氮类产量占比最高，占比约50%，是最主要的颜料类型。
偶氮颜料：凭借其成本优势与丰富的色彩范围，在市场中占据主导份额，广泛用于印刷油墨、涂料和塑
料等领域。
其高着色力与良好的耐光性使其成为包装及商业印刷的首选材料。此外，食品包装与纺织品对环保、无
毒着色剂需求的持续增长，进一步巩固了偶氮颜料的市场地位。
酞菁颜料：需求增长主要得益于汽车涂料与高性能工业涂料领域对耐候颜料的日益重视。这类颜料以其
优异的耐光、耐热和耐化学品性能，在高端工业应用中表现突出。
杂环颜料：市场扩张源于奢侈品、高科技涂料及高质量印刷领域对持久、稳定色彩解决方案的青睐。随
着终端用户对产品品质与外观耐久性要求的提升，杂环颜料的应用范围正不断拓宽。
3）按应用领域划分
油墨应用：占据着最大的市场份额，其主导地位主要得益于包装行业的持续扩张，尤其是软包装对高品
质、色彩鲜艳且耐用的油墨存在刚性需求。与此同时，传统印刷向数字和喷墨技术的转型，进一步推高了对
有机颜料的需求，有机颜料凭借优异的色彩强度、良好的分散性能以及环保优势，正成为新型印刷工艺的理
想选择。
涂料应用：呈现出强劲的增长势头，背后驱动力来自建筑、汽车及工业应用中对环保、有机颜料涂料需
求的不断上升。新兴经济体的建筑业蓬勃发展与汽车产量的持续增加，共同构成了该细分市场的需求基石。
塑料应用：同样增长可观。随着消费品、汽车零部件及包装产品对色彩鲜艳、视觉吸引力强的塑料制品
需求日益增强，有机颜料在塑料行业中的渗透率正持续提升，进一步巩固了其作为关键着色材料的市场地位
。
特种应用领域：如喷墨、特种化学品着色、电子化学品着色、PCB油墨和特种功能性油墨等应用领域；
部分新兴应用领域具备非常广阔的应用前景与市场增长潜力。
2、有机颜料的市场情况
1）全球市场情况
在经济全球化的背景下，受不断提高的人力成本和持续加剧的市场竞争等多种因素的影响，欧美颜料制
造企业的本土生产规模持续缩减。随着精细化工各细分行业的快速发展、颜料制造行业生产和技术的转移，
亚洲国家凭借丰富的资源、相对低廉的人力成本、完整的上下游产业，颜料制造工业得以快速发展。其中，
又以中国和印度增长最快，并涌现出了一批具有强大生产实力和较强研发能力的大型企业。
2025年，全球有机颜料市场规模为70.3亿美元。预计该市场将从2026年的74.5亿美元增长到2034年的10
3.7亿美元，预测期内复合年增长率为4.20%（数据来源：财富商业洞察）。
2）中国市场情况
随着我国颜料行业近几十年的发展，行业内企业都取得了长足的进步。目前，我国已是世界上最重要的
有机颜料生产国和出口国，近年来我国有机颜料行业市场整体处于稳定发展状态。据统计2024年我国有机颜
料产量达到了25.1万吨，随着未来环保工艺的不断提升、国际贸易环境的改善、下游行业、的持续发展，我
国有机颜料市场将持续保持稳步发展（数据来源：2025年中国高性能有机颜料行业发展现状及趋势分析-华
经产业研究院）。
3、有机颜料供给与需求
按地域划分，有机颜料主要市场分为亚太、欧洲、北美、拉丁美洲、中东和非洲，其中亚太地区占据最
大的市场份额（以下区域市场数据来源：财富商业洞察）。
亚太地区
亚太地区在全球有机颜料市场中保持强势地位，2025年市场规模达26.7亿美元，占全球份额的38.00%，
预计到2026年将增长至28.2亿美元。该地区的市场增长主要得益于快速推进的工业化、城市化进程以及对可
持续发展理念的日益重视。中国和印度是拉动区域增长的两大核心引擎：中国凭借先进的制造技术与发达的
塑料、包装产业，持续巩固其生产优势；印度则依托丰富的天然着色剂资源和成本竞争力强的劳动力，正崛
起为极具竞争力的有机颜料生产基地。
欧洲地区
2025年，欧洲市场占据全球有机颜料市场的29.00%，实现营收20.6亿美元，预计到2026年将增长至21.7
亿美元。
该地区成熟的汽车产业，以及对可持续包装解决方案不断增长的需求，共同为市场前景注入了强劲动力
。
北美地区
2025年，北美有机颜料市场规模达15.7亿美元，占全球总需求的22.00%，预计至2026年将增长至16.4亿
美元。北美地区蓬勃发展的汽车、包装及纺织行业，叠加消费者对环保产品日益增强的偏好，共同构成了市
场扩张的核心动力。
拉美地区
2025年，拉丁美洲有机颜料市场规模为5.7亿美元，占全球市场的8.10%，预计到2026年将增长至6.1亿
美元。在该地区汽车与包装产业持续扩张的推动下，拉美市场预计将实现温和但稳定的增长。与此同时，各
界对可持续实践的日益重视，以及支持环保产品的法规相继出台，有望推动有机颜料在该地区各类应用场景
中的进一步采用。
中东及非洲地区
2025年，中东与非洲有机颜料市场规模为1.9亿美元，占全球市场的3.00%，预计到2026年将增长至2亿
美元。受益于区域内建筑活动的持续扩张以及对基础设施发展重视程度的日益提升，该地区市场需求保持稳
定。沙特阿拉伯和南非是当前的主要市场，而阿联酋则有望成为区域内增长最快的国家。
（二）行业发展阶段
（1）有机颜料发展阶段
追溯世界有机颜料的发展历程，至今已有100多年的历史，其技术发展大致划分为三个阶段，具体情况
如下：第一阶段：20世纪20-30年代，彩色印刷工业的兴起和发展，推动了大量经典有机颜料的开发生产，
包括单偶氮黄、双偶氮黄、色酚、色淀红以及酞菁系列颜料，这在一定程度上满足了彩色印刷工业对颜色和
性能的需求。
第二阶段：20世纪50-60年代，世界经济复苏发展、石油化工业开始向精细化发展以及欧美国家汽车工
业的崛起，促进了部分高性能有机颜料的诞生与发展，包括喹吖啶酮、高性能偶氮、喹酞酮系列、苝系列、
异吲哚啉和异吲哚啉酮等高性能有机颜料相继研发成功并实现产业化，满足了汽车涂料、工业涂料及塑料等
领域的着色需求。
第三阶段：20世纪80年代至今，颜料行业已经较少出现新的品种，颜料产品的进步主要依赖科学技术的
进步。先进的现代分析仪器设备和日趋成熟的分析测试手段，在颜料领域得到非常广泛的应用。化合物分子
结构的表征技术、微观粒子形态的观测技术、结晶学及超分子化学的研究成果等，都深刻影响和推动了颜料
的基础性研究和产业化的快速发展，使得颜料朝着更加高品质、专用化、环保化的方向发展。
（2）有机颜料行业发展现状
①国际颜料行业发展状况
颜料制造行业的历史非常悠久。颜料在18世纪开始工业化生产，至今已有200多年的历史。在世界颜料
市场上，欧美国家长期占据主导地位，20世纪80年代以后，颜料生产逐步由欧美向亚洲国家转移。
近几年，世界颜料行业稳步发展，市场容量持续上升。据财富商业洞察的研究报告：2025年全球有机颜
料市场规模为70.3亿美元；预计未来该市场将从2026年的74.5亿美元增长到2034年的103.7亿美元，预测期
内复合年增长率为4.20%。亚洲地区和其他发展中经济体工业化进程的快速推进以及基础设施的不断完善，
推动了全球特别是亚洲市场的涂料、油墨、塑料等领域的发展，进而促进了上游颜料产品需求的持续增长。
亚太地区在有机颜料市场占据主导地位，（数据来源：财富商业洞察）。
a.国际颜料制造行业向亚洲转移
在经济全球化的背景下，受不断提高的人力成本和持续加剧的市场竞争等多种因素的影响，欧美颜料制
造企业的本土生产规模持续缩减。随着精细化工各细分行业的快速发展、颜料制造行业生产和技术的转移，
亚洲国家凭借丰富的资源、相对低廉的人力成本、完整的上下游产业，颜料制造工业得以快速发展。其中，
又以中国和印度增长最快，并涌现出了一批具有强大生产实力和较强研发能力的大型企业。
近几年世界有机颜料行业保持平稳发展，有机颜料行业市场需求量和产量基本保持均衡，每年大约在40
-50万吨左右。是全球最大的有机颜料生产国和出口国。
b.绿色环保的要求越来越高，环保型、高性能颜料快速发展
随着世界范围内环保意识的日益增强和环保政策要求的持续提高，颜料下游行业对产品的安全性和环保
性不断提出更高的要求。
在欧美等国家，越来越多的化学成分被禁止或限制在颜料产品中使用；部分经典颜料也因为在高温等恶
劣环境下容易分解并产生可能致癌的物质，无法被广泛应用于高端领域。此外，欧美等国家通过加强法规监
管（如欧盟REACH法规）、限制使用物质清单、提高市场准入等方式，对颜料产品提出越来越高的要求。
上述情况的存在，对低端颜料产品的生产销售造成了极大的影响，而高性能颜料产品由于在耐气候牢度
、耐热性、耐溶剂及耐迁移等方面性能优良，以及对自然环境有害物质的含量较少，受到越来越多消费者的
青睐，从而成为推动颜料行业需求增长的有利因素之一。
随着颜料行业及其下游行业绿色环保要求的持续提高，环保型、高性能颜料将成为颜料行业生产和消费
的主流。
②国内颜料行业发展状况
改革开放以来，特别是二十世纪九十年代以后，我国逐步成为全球最主要的精细化工产品生产基地。伴
随着世界涂料、油墨、塑料等行业的转移，我国颜料行业迅猛发展。通过优化资源配置、完善产品系列，我
国颜料企业不断技术创新、产品性能持续改进、推动自有品牌发展，诸如信凯科技、百合花、七彩化学、联
合化学、双乐颜料等一批颇具规模和实力的颜料供应商不断涌现。
根据染料工业协会数据，中国已成为世界上最重要的有机颜料生产国，据统计2024年我国有机颜料产量
达到了25.1万吨，随着未来环保工艺的不断提升、国际贸易环境的改善、下游行业、的持续发展，我国有机
颜料市场将持续保持稳步发展（数据来源：2025年中国高性能有机颜料行业发展现状及趋势分析-华经产业
研究院）。
（三）行业的周期性特点
有机颜料行业较大程度上受到油墨、涂料和塑料等下游行业的影响，其发展周期和这些行业的波动密切
相关。油墨行业与普通消费者生活及企业运营密切相关，人们生活中的普通消费品需求（如用于食品、报刊
、药品等包装印刷油墨）具有持续性、稳定性，受经济周期的影响较弱，而企业运营则与经济周期有一定的
相关性。
涂料行业和塑料行业的产品应用领域极为广泛，一部分产品应用于建筑、商用车、工程机械、化工等领
域，与宏观经济的关联度较高，存在较明显的周期性特征；另有部分产品应用于家电、乘用车、包装物等大
众消费品，与消费者的消费特点、收入变动有关，也存在一定的周期性特征。
综上所述，有机颜料行业存在一定的周期性，但其下游行业应用领域的拓展有效平滑了需求的周期性波
动。
（四）有机颜料行业发展趋势
1、优势企业规模不断扩大，行业集中度将进一步提高
目前我国有机颜料行业集中度较低，生产厂商较多，市场竞争较为激烈，压缩了整个行业的利润水平，
影响了我国有机颜料产品在国际市场上的竞争力。从长远角度看，随着国家产业政策的引导和环保政策的趋
严，规模较大、具有资金及技术优势的颜料制造企业将逐步获得更大的市场份额；而规模较小的企业由于资
金短缺、技术落后、缺乏环保投入，将逐步被淘汰。竞争格局的不断优化、行业集中度的持续提高，将使得
大型企业议价能力逐步增强，并有效提升行业整体利润水平。
2、环保安全要求日趋严格，产品和工艺升级势在必行
近年来，随着环保及安全政策的日趋严格，有机颜料制造行业及其下游行业的环保压力日益加大，大量
缺乏环保投入的中小型企业纷纷关停产能或停产整顿，直接影响了有机颜料制造行业的产能发挥。因此，有
机颜料制造企业的产品和工艺升级势在必行。
有机颜料制造企业的绿色环保化发展，一方面需要关注生产工艺的绿色环保，加大“三废”治理力度，
不断推广清洁工艺、循环经济的应用；另一方面，则需要着眼于产品的绿色、环保，通过技术进步加快环保
型、高性能产品的开发与研制，调整产品结构，以强化企业发展的可持续性。
3、产品结构不尽合理，技术创新有待加强
近年来，我国有机颜料行业在产品性能、质量、稳定性、工艺等方面有了明显提高，有机颜料产销量均
位于世界前列；但产品结构仍不尽合理，产品大多为附加值较低的常规品种，同质化现象较为严重。高档有
机颜料及专用型颜料相对较少，尚需依赖进口。近年来，我国有机颜料企业不断提高对研发的重视程度，加
大高性能有机颜料的技术创新程度及资金投入，并取得了一定的进展。鉴于技术创新是项系统工程，产业化
进程相对缓慢，大多数中小型有机颜料制造企业的技术创新能力仍然比较薄弱。
由此，为实现长远发展，有机颜料企业必须始终将技术创新作为基石，一方面，提升品质、扩大种类，
实现产品的差异化、高性能化、绿色环保化；另一方面，企业应积极建设综合技术创新体系，提升研发技术
人员储备和技术工艺储备，实现产品和工艺的创新性开发，从而进一步扩大产品市场、提升经济效益，实现
可持续发展的战略目标。
4、有机颜料由通用型向专用型发展
有机颜料制造业发展早期，下游行业对有机颜料的要求主要集中在基本性能的保障。近几年，下游油墨
、涂料、塑料等行业的快速发展及应用领域的不断拓展，为有机颜料行业的发展提供了广阔的市场，同时也
对产品性能提出了更高的要求。
首先是产品的特色化、专业化。不同客户、不同下游产品对有机颜料的耐久性、耐气候牢度、耐热性、
耐溶剂和耐迁移性等性能要求均存在差异；有机颜料制造厂商需要根据客户的不同需求生产更加具有针对性
的产品。
其次是有机颜料的剂型化。有机颜料的物理特性主要包括颜料分子晶格、晶体状态等。有机颜料的剂型
化是指将某一化学结构的颜料通过不同的有机颜料化工艺或表面处理，制备出具有特殊应用性能（如高着色
力、高透明度等）的有机颜料品种，即通过对已有产品的深加工改善产品性能，如水性、油性、易分散性、
高透明度、高着色强度等，从而拓展产品应用领域。
随着下游产品及客户要求的进一步细化、有机颜料用途的逐步拓展，专用型有机颜料将得到进一步的发
展。
5、有机颜料的技术发展趋势
推动有机颜料市场增长的主要动力来自日益严格的环保法规与持续的技术进步。一方面，环保法规的加
强正加速行业向有机颜料转型。随着全球对消费品中有害物质的管控趋严，消费者与各行业对无毒、不含重
金属的环保替代品需求持续上升。以美国环境保护署（EPA）和欧洲化学品管理局（ECHA）为代表的监管机
构，通过制定严格指南限制铬酸铅等有害无机颜料的使用，直接推动了各行业转向更安全的有机颜料。尤其
在食品和饮料包装领域，出于安全性与法规遵从的考量，有机颜料已成为首选着色方案。
另一方面，颜料制造技术的突破显著提升了产品性能，拓宽了应用边界。纳米技术与先进分散工艺的应
用，大幅提高了有机颜料的色彩强度、耐候性及热稳定性。例如，通过纳米技术开发的高性能颜料，凭借优
异的耐光与耐化学品性能，正被广泛应用于汽车涂料、高端塑料及特种油墨等场景。与此同时，水性油墨与
高性能涂料市场的扩张，对颜料分散的精细度、稳定性与色彩一致性提出了更高要求，这也促使行业加速采
用先进分散技术。这些技术进步不仅增强了有机颜料的功能性，也为其打开了更广阔的市场空间。
三、核心竞争力分析
经过近30年的探索，公司已经形成了成熟的业务模式：获取及分析客户需求——产品开发——供应链管
理——产品检测及品质控制——以自主品牌实现产品销售。对客户产品需求的理解并制定解决方案、进行产
品开发以满足客户需求、管理供应链资源使产品得以生产实现、对产品进行应用型检测并控制产品质量、以
自有品牌销售进行品牌保障，这些环节共同构成了公司成熟稳定的业务模式，公司的核心竞争力如下：
1、产品开发优势
公司主要根据下游客户应用需求进行产品开发。公司经过多年的技术积累，形成了有机颜料表面处理技
术、有机颜料检测技术、有机颜料负面物质控制技术等核心技术，取得49项授权专利，其中10项为发明专利
。公司参与29项国家标准和行业标准的制定，包括国家标准1项、行业标准17项、团体标准11项，其中7项为
第一作者。公司建立了颜料合成实验室和应用实验室，其中应用实验室包括涂料应用实验室、塑料应用实验
室、油墨应用实验室，模拟各个应用方向有针对性地对颜料基本颜色性质及各项耐性进行应用检测，可以更
好的验证产品在下游应用的效果。
2、产业链整合优势
公司提供的有机颜料色谱相对齐全，拥有450多个规格的颜料产品。公司可以基本覆盖下游客户的多样
化产品需求，提供专业的产品解决方案。有机颜料主要应用在油墨、涂料、塑料领域，下游客户产品的应用
场景的多样性，导致对有机颜料性能需求的多样性。单个有机颜料生产企业的产品品类有限，无法覆盖下游
客户的多样化需求，公司能够整合上游供应链资源，凭借相对领先的有机颜料产品开发、品质管理及检测能
力把控供应链产品的质量，提供相对齐全且专业的有机颜料产品及服务。公司建立了供应商的优选机制，对
主要供应商进行考核，按评审结果更新“合格供方名录”，从而保证择优选取供应商。
3、产品品质优势
公司通过产品检测确保产品品质。公司的检测技术主要包括应用性能检测技术和以合规为目标的物化性
能检测技术。截至2025年12月31日，公司积累了各类检测方法共计200多项，并配备了各类研磨分散设备，
可以模拟客户实际生产过程，验证应用效果；同时，公司制定了严格的质检体系，供应商按公司品质要求组
织生产，所有产品发货前均进行品质检测，保证公司持续稳定向客户提供高品质产品。
4、EHS管理体系优势
产品符合销售目的地国家或地区的法律法规是产品进行区域销售的基础。EHS研究的是产品或物质全生
命周期涉及的法律法规问题。如原材料和产品的包装、运输、储存、毒性、安全，甚至在产品中的残留限制
以及产品使用后废弃处理等等，各国或多或少都会以法律、法规、标准的形式作出规定。发达国家所做的规
定严格而齐全，一般形成了管理体系。
公司成立EHS小组已超过15年，建立了较为完善EHS管理体系。以MSDS（化学品安全说明书）为例，公司
可以出具英、法、德、西班牙、葡萄牙、韩、日等近30种语言的MSDS；对公司销售的每一种产品，分期分批
做法律法规符合性查验；公司可以自主完成相关注册，如REACH等。公司具备EHS管理体系优势，自主完成了
89个有机颜料及相关化学物质的欧盟REACH注册，从而使公司可以在全球80多个国家和地区合规地销售公司
产品。
5、全球化布局和营销网络优势
公司在主要国际市场建立了本地化销售团队，招募了具备本行业专业知识和丰富经验的当地人员，实现
了与客户精准沟通。业务部协同海外销售团队，负责市场信息收集、营销策略制定、营销渠道拓展、商务合
同谈判及合同签订、售后服务等。海内外销售团队利用多种渠道掌握客户的现有及潜在需求，积极获取销售
订单，凭借公司较强的产品开发能力、优质的产品质量、良好的市场口碑等竞争优势，与客户建立长期合作
关系。
公司在业务集中的国家和地区设立了仓储基地。公司在上海设立了物流中心，主要承担向全球客户以及
海外仓库发货的功能，在北美洲（美国、加拿大）、欧洲（荷兰、土耳其、英国）以及澳洲（澳大利亚）设
立了公司仓储基地。基于全球本地化仓储网络，公司能够为众多海内外客户提供快速响应，以及更加便捷的
送货服务，并满足下游客户对于安全库存的业务需求。
6、品牌优势
公司成立于1996年，从事颜料行业近30年，是国际有机颜料主要供应商之一，公司自有品牌在国际市场
具有一定影响力。根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会评定，公司在2015年至2025年连续多年位居全
国有机颜料出口行业第一名。公司业务遍及80多个国家和地区，产品获得了包括全球知名油墨、涂料、塑料
行业等海内外客户的信任，公司品牌在国际有机颜料市场具有一定的知名度和影响力。
7、客户资源优势
有机颜料下游应用领域的多样性，导致下游客户对供应商有着严格的综合考评和较高的准入门槛。下游
企业在供应商选择上非常慎重，在确定业务合作关系前，通常会对供应商的产品性能及品质进行严格考察和
遴选，业务关系相对稳定。公司连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名，主要客户为各行业国际知名企
业。公司注重通过持续的应用型开发和产品迭代深化与客户的合作，经过长期的业务合作，公司与国内外重
点客户建立了稳定的合作关系。这种合作不仅在一定程度上标志着公司产品质量和技术水平赢得了国内外市
场的认可，也为公司进一步开拓市场创造了有利条件。
四、主营业务分析
1、概述
在贸易保护主义抬头、地缘政治多变的2025年，全球经济持续承压。受此影响，2025年度，公司完成营
业收入13.13亿元，较2024年度下滑7.33%；实现归母净利润0.78亿元，较2024年下滑29.87%。2025年，公司
的销售额与净利润较2024年出现了一定的下滑，其主要原因是国际形势的动荡对全球经济环境的影响，导致
全球多个市场的下游需求出现了一定的波动。在全球经济动荡的大环境下，公司合理的全球化布局更加成为
企业抗风险能力的重要因素；2025年，公司通过专业销售人员的引入和补强，提升海内外销售团队的专业性
和服务能力。
2025年，公司持续增加研发创新投入，聚焦行业高端化、绿色化转型需求，加速技术迭代与产品创新。
通过健全激励机制、攻关关键技术、开发高附加值产品，构建“市场导向-研发协同-成果转化”的高效闭环
；同时，公司两处辽宁锦州自建基地的顺利推进，能有效的将公司技术研发成果进行生产转化，增强自主公
司产品的技术竞争力；受此影响，公司2025年度的研发投入为：1477.20万元，较2024年增长140.29%。
公司位于辽宁锦州的辽宁信凯实业在2025年中各项生产、环保、安全设备运营正常，取得了良好的生产
效果。通过逐步提升产能释放与新产品的成果转化，对公司自有产能的实现提供了坚实的生产保障。辽宁信
凯紫源项目按既定计划进行了各项试生产工作，至2025年底，辽宁信凯紫源对新工艺、新设备的各项验证调
试工作也在有条不紊的推进中。
●未来展望:
（一）公司战略目标
公司一直致力于成为“全球首选的着色剂供应商”，将在未来发展中始终坚持这一企业愿景与战略目标
。为了实现这一宏伟愿景，公司制定了企业中长期发展目标，从全球化布局、创新研发突破、自主生产能力
提升、高端人才引进等多个方面进行战略规划与布局。
公司将以全球化进阶为核心战略，聚焦全球营销网络深化与数字化能力跃迁两大引擎，全面升级全球化
服务体系，强化核心竞争力。通过精准触达客户需求、提升运营效率与决策智慧，我们致力于巩固并扩大全
球有机颜料市场的领先优势，稳步提升全球供应份额，矢志成为全球首选的着色剂供应商。
随着公司募投项目“研发中心及总部建设项目”将在2026年下半年投入使用，公司将依托全新的研发平
台加大研发创新投入：对环境友好、安全健康的有机颜料产品，特别在有机颜料新兴应用领域，如：彩色光
刻胶、电子化学品/特种化学品着色、PCB印刷油墨等应用领域的研发投入与创新。与此同时，在高附加值、
高性能要求的有机颜料应用场景对标全球领先产品的研发与攻关，推出更多进口替代产品，打破高端产品国
外企业的市场垄断，推动有机颜料中国制造向全球价值链高端攀升、增强国际竞争力与话语权。
公司将进一步提升自有生产基地的生产装备及技术转化能力，聚焦高附加值、高技术含量、环境友好及
对人体安全健康产品的生产。自有生产基地将更好的承接集团技术研发成果的转化，为公司从获取客户需求
，进行适应性技术研发到产品生产落地提供了完整的闭环。公司将加速提升自有生产基地的智能化、自动化
、安全性等方面的软硬件能力，将自有生产基地打造成全球一流水平的有机颜料制造基地。
同时，公司将依托上市企业的优质平台，吸引更多的高端人才加入，提升公司从研发创新到生产制造、
以及终端服务的全流程技术能力，将人才引进培养与公司的战略目标实现有机结合。
（二）公司2026年经营计划
2026已经到来，面对更加动荡的国际形势、复杂多变的市场环境和日益激烈的竞争态势，公司将继续以
满足客户需求为核心目标，聚焦市场拓展、研发创新、管理优化和人才培养四大关键领域，制定切实可行的
工作计划，推动公司业绩持续增长，提升市场竞争力，实现可持续发展。
1、继续加强市场拓展、维持市场优势地位
公司将持续深化市场与规模的双轮驱动。一方面，聚焦国内外新兴应用领域与潜力市场，开展精准调研
与客户开发，以差异化策略力争在新市场实现突破性增长；另一方面，强化核心客户深度运营，通过提供定
制化解决方案与优化定价策略，增强客户粘性与议价能力。同时，公司将紧密围绕公司中远期目标规划，将
2026年销售目标层层分解、落实到位，健全考核与激励机制，确保责任到人、目标必达。
2、技术创新驱动公司向上突破
2026年下半年，公司募投项目“研发中心及总部建设项目”将投入使用，该项目的建成将为公司研发创
新注入新的动力，巩固并重塑公司的技术领先优势。公司将依托焕新的研发体系，聚焦行业高端化、绿色化
转型需求，加速技术迭代与产品创新。通过健全激励机制、攻关关键技术、开发高附加值产品，构建“市场
导向-研发协同-成果转化”的高效闭环。
同时，公司也将积极拓展产学研合作，持续引进外部智力，推动研发成果快速转化为市场竞争优势。
3、持续推进自主生产基地的产能释放、增加产品技术含量与竞争力
安全生产与健康运营是公司持续稳定发展的坚实保障。2026年，随着辽宁信凯实业和辽宁信凯紫源两大
制造基地产能逐步释放，公司将持续推进生产流程标准化与工艺精细化，提升产品合格率、稳定性与产能释
放效率，并严格落实环保与能耗标准，实现绿色生产转型。在成本管控方面，建立全流程成本控制体系，着
力提升资源利用效率，减少生产运营浪费，实现降本增效。
在供应链管理方面，深化与核心供应商的长期稳定合作，搭建快速响应机制，灵活应对市场变化，与合
作伙伴实现双赢的发展。同时，通过完善集团管控机制，明确权责划分，加强资源统筹，进一步提升整体运
营效能。
4、建立健全人才培养机制
组织建设与人才储备是公司持续发展的核心支撑。公司将依托上市公司的平台优势，加大人才投入与人
才梯队建设力度，着力引进核心与领军人才，吸引更多的高端人才加入信凯科技。与此同时，持续完善内部
人才培养体系，加速年轻骨干成长。不断优化人力资源体系，通过完善绩效考核与薪酬激励机制，激发团队
活力；建立健全分层分类的培训体系，全面提升员工素质。进一步将“激情、责任、创新、追求卓越”的企
业核心价值观融入经营管理全过程，通过丰富文化活动激发团队韧性，凝聚共同奋斗的精神力量。
（三）公司可能面对的风险
1、国际贸易形势变动的风险
目前，我国已是全球最大的有机颜料生产国和出口国，公司是国内有机颜料出口量最大的企业，业务遍
及全球80多个国家和地区。2018年以来，美国先后启动对原产于中国的产品多次加征关税，公司销往美国的
颜料产品在美方加征关税名单之列。在此背景下，若美国继续加大对中国产品的关税征收力度，或其他国家
、地区也对中国公司采取加征关税等措施，公司客户可能因此减少对公司产品的采购或转向其他国家供应商
，对公司的海外销售带来不利影响。
对此，公司通过全球市场布局优化，降低对单一市场的依赖性，减少因国际贸易形势的变动对公司造成
风险；并且通过增加产品的技术含量、服务水平等，提高客户粘性与公司产品的不可取代性。
2、汇率波动的风险
公司的销售收入以境外销售为主，公司对外销客户的产品销售主要以美元及欧元计价和结算，因此美元
及欧元对人民币汇率的波动会对公司的经营成果产生一定影响。如果人民币持续升值可能导致公司产品的外
币价格提高从而降低产品的国际市场价格竞争力，不利于公司拓展海外市场；另一方面，公司经营业绩会受
到外汇波动的影响。人民币汇率可能会受到国内外政治、经济环境等因素的影响，具有一定的不确定性。如
果未来汇率波动较大，将对公司的出口销售、经营业绩带来一定影响。
对此，公司将强化汇率风险意识，加强汇率风险的管理；通过专业机构远期汇率预测结合外汇金融工具
对冲等方式降低汇率波动带来的风险；同时加大人民币结算的推广力度，减少因汇率波动对公司业绩造成的
不利影响。
3、海运费上涨的风险
目前，公司销售产品的主要生产来源在中国大陆，产品以外销为主。2025年，中国至欧美主要港口的海
运费价格同比出现较大波动。特别是近期受到国际形势剧变的影响，国际海运费价格出现较大幅度的上涨，
公司如不能向客户转嫁海运费成本，将对公司的盈利能力构成不利影响。对此，公司已与海外客户积极沟通
，在海运费价格持续高位的情况下，提高产品销售价格，从而向客户转嫁部分海运费成本。
4、原材料价格波动及供应短缺的风险
有机颜料主要原材料上游为石油化工及煤炭化工行业产品，其价格受国际大宗商品价格波动影响；如未
来原油等大宗商品价格持续处于高位，公司产品主要原材料价格也将持续上涨，公司将面临主营业务成本上
升的风险，将导致竞争加剧和下游市场需求减少。成本上升、竞争加剧将有可能降低公司的盈利能力。
对此，公司将进一步强化成本核算，优化供应链管理与竞争力；加强生产环节的成本控制，通过工艺改
进、优化设备配置等措施降低原材料消耗从而达到降本增效的效果。同时，公司将通过技术研发创新，积极
开拓高附加值的产品，增加公司产品的技术竞争力与盈利水平。
5、经营规模扩大带来的管理风险
随着公司子公司辽宁信凯实业和辽宁信凯紫源的生产线建设完成投产及募投项目的实施，对公司经营管
理能力提出了更高的要求。公司业务增加生产环节，经营规模也将进一步扩大，采购、生产、销售、研发等
资源配置和内控管理的复杂程度将不断上升，需要公司在资源整合、人员管理、供应链管理、市场开拓、技
术与产品研发、财务管理等诸多方面进行及时有效的调整。如果公司管理层管理水平和决策能力不能适应公
司规模迅速扩张的需要，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险，对公司未来的业务
发展形成一定的不利影响。
对此，公司已建立系统性的风险治理结构、定期进行专项评估风险，设立符合公司经营目标的监督与考
核机制，确保经营决策的准确性与及时性。财务方面，通过加强现金流管理、优化成本控制系统，进行流动
性风险预防。人力资源方面，在稳定核心骨干团队的基础上，通过引入专业的管理和技术人才，提升企业专
业治理能力和技术创新能力；强化员工的合规及风险培训，将风险预防与合规经营作为企业重要管理目标，
避免因企业经营规模扩大带来的管理风险。
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