经营分析☆ ◇001337 四川黄金 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
金矿的采选及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选业(行业) 4.42亿 100.00 2.88亿 100.00 65.07
─────────────────────────────────────────────────
金精矿(产品) 4.42亿 100.00 2.88亿 100.00 65.07
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 2.09亿 47.37 1.35亿 47.03 64.60
西南(地区) 1.33亿 30.03 8954.92万 31.12 67.44
华东(地区) 9994.22万 22.60 6286.59万 21.85 62.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选业(行业) 6.40亿 100.00 3.62亿 100.00 56.61
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金精矿(产品) 6.39亿 99.86 3.61亿 99.76 56.55
尾矿渣(产品) 88.50万 0.14 88.50万 0.24 100.00
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 2.05亿 31.97 1.07亿 29.56 52.34
西北(地区) 1.67亿 26.04 1.01亿 27.91 60.66
华中(地区) 1.22亿 19.14 7298.94万 20.15 59.60
华东(地区) 7655.62万 11.97 4108.55万 11.34 53.67
华南(地区) 6959.86万 10.88 3999.03万 11.04 57.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选业(行业) 3.95亿 100.00 2.10亿 100.00 53.05
─────────────────────────────────────────────────
金精矿(产品) 3.95亿 100.00 2.10亿 100.00 53.05
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 1.26亿 31.84 5779.15万 27.57 45.94
西北(地区) 1.10亿 27.93 6568.58万 31.34 59.53
华中(地区) 6505.80万 16.47 3657.27万 17.45 56.22
华东(地区) 4932.98万 12.49 2384.82万 11.38 48.34
华南(地区) 4458.37万 11.28 2571.71万 12.27 57.68
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选业(行业) 6.29亿 100.00 3.22亿 100.00 51.19
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金精矿(产品) 5.83亿 92.66 3.14亿 97.37 53.80
合质金(产品) 4618.07万 7.34 846.27万 2.63 18.33
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西北(地区) 2.46亿 39.14 1.21亿 37.60 49.18
华南(地区) 1.55亿 24.57 8379.38万 26.02 54.22
华中(地区) 1.04亿 16.57 6532.10万 20.29 62.69
西南(地区) 5644.13万 8.97 2935.84万 9.12 52.02
华东(地区) 4618.07万 7.34 846.27万 2.63 18.33
华北(地区) 2146.17万 3.41 1399.79万 4.35 65.22
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.70亿元，占营业收入的73.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│贵州紫金矿业股份有限公司 │ 15110.31│ 23.62│
│潼关中金冶炼有限责任公司 │ 10176.36│ 15.89│
│山金瑞鹏（上海）贸易有限公司 │ 7655.62│ 11.97│
│三门峡检验检疫试验区投资建设有限责任公司 │ 7138.25│ 11.16│
│深圳金达黄金有限公司 │ 6959.86│ 10.88│
│合计 │ 47040.41│ 73.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.72亿元，占总采购额的62.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│四川省地质局下属单位或企业 │ 12977.45│ 29.63│
│浙江天增建设集团有限公司 │ 7321.82│ 16.72│
│中国水利水电第七工程局有限公司 │ 2554.53│ 5.83│
│四川鼎轩达建设工程有限公司 │ 2300.78│ 5.25│
│美卓（天津）投资有限公司 │ 2062.20│ 4.71│
│合计 │ 27216.79│ 62.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业的发展情况
2025年上半年，黄金行业整体呈现高景气度特征。受国际政治经济风险上升、地区冲突不断升级等因
素影响，市场避险情绪显著升温，2025年上半年国际、国内金价均大幅上涨。截至2025年6月底，伦敦现货
黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3066.59美元/盎司，同比上涨39.21%；上
海黄金交易所Au99.99黄金收盘价764.43元/克，较年初上涨24.5%，上半年加权平均价格为725.28元/克，同
比上涨41.07%。然而，黄金价格大幅上涨并未使黄金矿山企业在2025年上半年进行大规模产能扩张。根据中
国黄金协会数据，2025年上半年，国内原料产金179.083吨，同比减少0.551吨，同比下降0.31%。据北京黄
金经济发展研究中心相关报告分析：一是我国黄金矿业中高品位、易采选的金矿资源减少，加之安全环保标
准日益提高，增产空间有限；二是全球金矿生产总成本持续攀升，企业面临技术、资金等多重考验，实现产
量平稳成为矿业企业理性选择；三是黄金矿业企业面对新发展格局，不断深挖资源和管理潜力，加大低品位
、难选冶矿石的利用，强化智慧化矿山及低品位矿等技术的投入。
国家政策引导黄金行业高质量发展。2025年6月，国家九个部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方
案(2025-2027年)》，在资源保障、技术创新、产业升级方面提出了目标，提出了国内资源增储上产、强化
资源绿色高效利用、引导企业做强做优做大等九项重点任务，旨在推动黄金产业高质量发展和高水平安全。
（二）公司主要业务
公司业务主要围绕梭罗沟金矿矿山建设、开采、选矿及金精矿、合质金的销售展开。公司将采出的原生
矿运至选厂，经过浮选工艺得到产品金精矿；将采矿阶段随采出的氧化矿运至堆浸场，经过喷淋浸出工艺得
到产品合质金。公司将金精矿和合质金销售给下游冶炼或精炼企业，经其加工后成为可在上金所交易的标准
金产品，标准金主要用于黄金饰品、工业用金、投资品、政府储备黄金等领域。
（三）经营模式
公司以自身资源优势为基础，与主要客户和供应商建立了长期稳定的合作关系，构建了完整的采购、生
产、销售体系。
1、采购模式
公司主要产品的原料为金矿原矿，来源为自有矿山开采。公司在生产过程中对外采购的内容主要包括生
产采剥服务、井巷工程建设服务等矿山服务以及火工材料、钢球、浮选剂等生产物资。公司根据《采购管理
制度》等的规定，按生产经营计划，编制《年度采购计划》《月度采购计划》，并经审批后，根据《采购管
理制度》规定的采购类别、采购金额的不同，采取公开招标、邀请比选、询价等方式进行采购。
公司生产所需的能源动力主要为电力。公司电力主要由属地供电公司提供，用电价格按政府指导价格或
交易市场价格执行。
2、生产模式
公司根据自身产能和市场情况制定年度生产计划，并分解为月度生产计划后下达至各部门和车间。公司
生产包括采矿、选矿两个阶段。报告期内，公司梭罗沟金矿仍以露天开采为主。采矿阶段，通过剥离、爆破
、铲装及运输等流程进行采矿作业。选矿阶段，原生矿运至选厂，经过浮选工艺得到产品金精矿；采矿阶段
随采出的氧化矿运至堆浸场，经过喷淋浸出工艺得到产品合质金。
3、销售模式
公司生产的产品直接销售给黄金冶炼加工企业或该企业的黄金贸易企业。由于公司产品质量稳定、品位
较高，市场需求旺盛，客户通常主动拜访公司寻求合作。公司对客户资质进行审核，优先选择具备良好资金
实力的国有企业或黄金上市公司下属企业进行合作，且对所有客户执行统一的销售政策。对于金精矿的销售
，公司与客户签订每批次《金精矿购销合同》，客户预付款项后公司组织发货，双方共同选择具备专业资质
的地磅房称重，确定产品重量；每批次的金精矿品位以双方共同指定的检测机构出具的检测报告为依据进行
确认。公司在合同约定的点价期限内对销售的金精矿点价。公司产品结算价格根据上海黄金交易所金价为基
准乘以折价系数确定。折价系数根据金精矿品位和金价不同而有差异。公司成立了全资子公司四川黄金梭罗
沟金矿有限责任公司，由该子公司具体开展金精矿和合质金销售业务。
（四）市场地位
经过多年发展，公司已成为国内主要的金矿采选企业之一，系中国黄金协会理事单位，被评为国家级绿
色矿山企业、四川省重点黄金生产企业。公司拥有梭罗沟金矿采矿权和梭罗-挖金沟探矿权位于矿产资源丰
富的甘孜－理塘构造带。公司拥有的梭罗沟金矿是四川省内最大的在产金矿山。
（五）主要的业绩驱动因素
公司经营业绩主要来自于金精矿和合质金生产和销售业务，与黄金价格、产销量、生产成本等主要因素
密切相关。1、受益黄金价格上涨，净利润同比上涨48.41%。报告期内，上海黄金交易所Au99.99加权平均价
同比上涨41.07%，公司2025年半年度净利润20,862.47万元，同比上涨48.41%。2、生产和销售金精矿金属量
同比降低。由于公司梭罗沟金矿露天开采境界内矿石进入残采期，原矿入选品位降低，导致报告期内生产和
销售金精矿金属量同比下降，因此，公司报告期内营业收入同比增长幅度低于黄金价格涨幅。3、报告期内
生产成本稳定，但随着公司梭罗沟金矿逐步转入地下开采，地下开采的生产成本相对较高，同时由于安全环
保标准日益提高，公司将更多地投入安全环保等方面支出，预计2025年下半年生产成本将呈现上升趋势，可
能对公司经营业绩产生不利影响。
公司后续将在管理方面加强精细化管理，强化生产及采购成本控制；在生产方面通过深化金矿采选技术
的引进和研究，优化矿山采矿生产计划，加强低品位矿综合利用等措施，力争降低露天转地下开采阶段因原
矿入选品位和生产成本上升带来的不利影响。
（六）报告期内重点工作情况
2025年上半年，公司处于黄金价格高企的有利时期，也面临矿山露天转地下开采阶段的挑战，为此，公
司以全面推进年度重点任务和开展“三转三提升”“能力提升年”等专项行动相结合，开展了如下重点工作
：
1、锚定年初经营目标，全力以赴保生产。报告期内，由于公司梭罗沟金矿露天开采境界内原生矿减少
、品位降低，公司通过调整采矿生产计划，优化工艺流程，充分利用低品位矿进行综合利用等措施，保障了
生产经营稳定。
2、推进重大项目，助力长远发展。2025年上半年公司完成了露天转地下开采的前期准备工作，完成35k
v新建线路、10kv变电站工程、梭罗沟金矿2000t/d改扩建工程等重点项目，为公司可持续发展奠定了坚实的
基础。
3、扎实筑牢安全环保底线。报告期内，公司持续深化安全生产治本攻坚三年行动，细化攻坚任务清单
，加大隐患排查力度，加强外协单位安全管理，提升安全生产水平。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
（一）地理资源优势
公司梭罗沟金矿矿区位于甘孜－理塘构造带南段。甘孜－理塘构造带是川西高原一个重要的有色金属、
贵金属成矿构造带。公司矿区所处地理位置有利于公司未来通过资源勘查充分发掘地区矿产资源，提升控制
资源储量，增强可持续发展能力。
（二）技术优势
公司经过多年发展，在金矿开采、磨矿、浮选回收等方面形成了完整的技术体系。公司注重新技术、新
工艺的研发及应用，设立了技术工程部负责技术创新及生产工艺的改进工作，并积极与专业机构交流合作，
与中国地质科学院矿产资源研究所共建“黄金科学研究基地”。采矿技术方面，公司掌握了上向水平分层充
填采矿法、阶段空场嗣后充填采矿法、浅孔溜矿嗣后充填采矿法等成熟稳定的工艺技术；选矿技术方面，公
司在破碎、磨矿、浮选、脱水、喷淋浸出、解吸电解等方面处于较为领先的工艺技术水平。前述工艺技术优
势有利于公司提高生产效率，降低生产成本，为公司矿产资源的开发利用奠定良好的技术基础。
（三）管理优势
公司秉持科学、绿色发展理念，根据矿山所处地理位置及民族地区的实际情况，通过不断学习、探索和
总结，在资源勘探、矿山建设、生产管理等方面积累了丰富的经验，并形成了一整套高效、合理的管理机制
。同时，经过多年培养和积累，公司拥有一批熟悉矿区地理环境、资源分布特点和少数民族地区人文环境的
管理人才。管理优势有利于公司继续优化管理体制，持续培养矿山经营、管理人才，保证公司未来的持续良
好发展。
（四）绿色矿山企业政策优势
公司认真践行国家关于绿色生态文明建设的要求，将绿色发展理念贯穿于生产经营全过程，并被自然资
源部确定为国家级绿色矿山企业。根据自然资源部、财政部、中国证监会等六部委于2017年3月22日发布的
《关于加快建设绿色矿山的实施意见》（国土资规〔2017〕4号），绿色矿山企业受到多个方面的政策支持
：一是绿色金融扶持，支持绿色矿山企业上市融资；二是矿产资源政策支持，开采总量指标、矿业权投放等
方面优先向绿色矿山企业倾斜；三是绿色矿山用地保障，在新增采矿用地取得、存量用地使用等方面支持和
保障绿色矿山企业的用地需求；四是财政政策支持，从统筹中央和地方财政资金安排、实施高新技术企业税
费减免政策等方面，加大对绿色矿山企业的支持。
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