经营分析☆ ◇001338 永顺泰 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
麦芽的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 21.35亿 96.03 2.65亿 99.74 12.43
其他(行业) 8834.29万 3.97 68.25万 0.26 0.77
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 21.35亿 96.03 2.65亿 99.74 12.43
销售副产品及原材料(产品) 5214.00万 2.35 37.89万 0.14 0.73
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 3531.47万 1.59 -1312.04 0.00 0.00
销售其他(产品) 88.82万 0.04 30.49万 0.11 34.32
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 8.74亿 39.34 1.27亿 47.75 14.53
华东区(地区) 5.29亿 23.81 6778.81万 25.49 12.81
华南区(地区) 3.72亿 16.72 3438.74万 12.93 9.25
华北区(地区) 1.67亿 7.49 948.14万 3.56 5.69
华中区(地区) 1.05亿 4.73 850.91万 3.20 8.10
西南区(地区) 9185.15万 4.13 1058.24万 3.98 11.52
东北区(地区) 4784.14万 2.15 373.73万 1.41 7.81
西北区(地区) 3618.95万 1.63 447.57万 1.68 12.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.34亿 96.01 2.53亿 95.04 11.84
经销(销售模式) 8873.29万 3.99 1318.33万 4.96 14.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 40.67亿 94.97 5.12亿 100.27 12.60
其他(行业) 2.15亿 5.03 -137.58万 -0.27 -0.64
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 40.67亿 94.97 5.12亿 100.27 12.60
销售副产品及原材料(产品) 1.54亿 3.59 112.54万 0.22 0.73
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 6036.52万 1.41 -308.96万 -0.60 -5.12
销售其他(产品) 145.28万 0.03 58.84万 0.12 40.50
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 14.84亿 34.66 2.16亿 42.19 14.53
华东区(地区) 9.82亿 22.92 1.21亿 23.70 12.33
华南区(地区) 8.94亿 20.88 1.00亿 19.58 11.19
华北区(地区) 3.62亿 8.45 2035.36万 3.98 5.62
西南区(地区) 2.63亿 6.15 3795.48万 7.43 14.42
华中区(地区) 1.43亿 3.33 1273.82万 2.49 8.92
东北区(地区) 1.08亿 2.53 -237.97万 -0.47 -2.19
西北区(地区) 4583.25万 1.07 557.14万 1.09 12.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.50亿 96.93 4.86亿 95.10 11.71
经销(销售模式) 1.32亿 3.07 2504.05万 4.90 19.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 21.08亿 97.24 2.63亿 99.46 12.46
其他(行业) 5986.86万 2.76 143.71万 0.54 2.40
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 21.08亿 97.24 2.63亿 99.46 12.46
销售副产品及原材料(产品) 4820.75万 2.22 41.48万 0.16 0.86
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 1147.69万 0.53 93.10万 0.35 8.11
销售其他(产品) 18.41万 0.01 9.13万 0.03 49.60
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 6.75亿 31.14 1.31亿 49.59 19.40
华东区(地区) 5.38亿 24.84 5167.99万 19.57 9.60
华南区(地区) 4.45亿 20.54 4034.31万 15.28 9.06
华北区(地区) 2.07亿 9.54 926.36万 3.51 4.48
西南区(地区) 1.46亿 6.73 2135.35万 8.09 14.64
华中区(地区) 7851.66万 3.62 587.56万 2.22 7.48
东北区(地区) 5774.74万 2.66 269.66万 1.02 4.67
西北区(地区) 1987.32万 0.92 192.83万 0.73 9.70
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.14亿 97.52 2.53亿 95.62 11.95
经销(销售模式) 5375.96万 2.48 1157.60万 4.38 21.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 45.91亿 94.85 4.14亿 101.49 9.03
其他(行业) 2.49亿 5.15 -607.01万 -1.49 -2.43
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 45.91亿 94.85 4.14亿 101.49 9.03
销售副产品及原材料(产品) 2.25亿 4.64 -773.93万 -1.90 -3.45
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 2464.11万 0.51 150.83万 0.37 6.12
销售其他(产品) 24.02万 0.00 16.09万 0.04 66.99
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 14.66亿 30.28 2.20亿 53.80 14.99
华东区(地区) 11.96亿 24.72 9739.92万 23.85 8.14
华南区(地区) 10.99亿 22.70 3815.42万 9.34 3.47
华北区(地区) 4.01亿 8.29 3001.17万 7.35 7.48
西南区(地区) 3.03亿 6.25 1027.60万 2.52 3.40
华中区(地区) 2.10亿 4.33 381.68万 0.93 1.82
东北区(地区) 1.12亿 2.31 607.74万 1.49 5.44
西北区(地区) 5378.11万 1.11 292.41万 0.72 5.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 46.97亿 97.04 3.88亿 94.96 8.26
经销(销售模式) 1.43亿 2.96 2056.59万 5.04 14.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售27.76亿元，占营业收入的64.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 117712.86│ 27.49│
│第二名 │ 65262.75│ 15.24│
│第三名 │ 41863.31│ 9.78│
│第四名 │ 32244.36│ 7.53│
│第五名 │ 20481.31│ 4.78│
│合计 │ 277564.58│ 64.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.40亿元，占总采购额的51.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36858.08│ 14.13│
│第二名 │ 31305.92│ 12.00│
│第三名 │ 29594.32│ 11.34│
│第四名 │ 22294.02│ 8.55│
│第五名 │ 13916.09│ 5.33│
│合计 │ 133968.43│ 51.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、概述
公司主要从事麦芽的研发、生产及销售，公司的麦芽产品主要用于啤酒酿造。麦芽是啤酒酿造中不可替
代的主体原材料。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C15酒、饮料和精制茶制
造业”大类下的“C1513啤酒制造”子行业，该子行业中包括了啤酒专用原料麦芽的生产活动。
公司是国内产销规模最大的麦芽制造厂商，广东省制造业“单项冠军企业”，产能规模位居亚洲第一、
世界第四。公司总部位于广州，生产基地分布于广东、浙江、江苏、山东、河北的沿海港口。公司通过全国
性的生产基地布局，能够有效覆盖全国各大区域，提高运营效率，降低物流成本。
公司能够根据下游啤酒客户多样化的需求，生产满足客户质量指标的啤酒麦芽产品，已与百威啤酒、嘉
士伯、喜力啤酒、华润雪花啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等知名啤酒制造商均有超过20年的合作历
史，并外销至东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区。
从下游啤酒市场来看，根据国家统计局数据，2025年6月，国内规模以上企业啤酒产量412万千升，同比
减少0.2%；2025年1-6月，中国规模以上企业累计啤酒产量1904.4万千升，同比下降0.3%。
从行业来看，近年来我国麦芽产量保持平稳，麦芽行业呈现以永顺泰为首的“两超多强，地域性小公司
并存”的竞争格局。
报告期内，面对困难和挑战，永顺泰各级管理人员团结协作、攻坚克难，取得了较好的经营业绩，2025
年上半年公司实现营业收入22.23亿元，同比增长2.55%；利润总额1.73亿元，同比增长1.50%；归属于母公
司股东的净利润1.69亿元，同比增长0.96%。截至2025年6月30日，公司总资产42.82亿元，较期初增长0.80%
；归属于母公司的所有者权益36.39亿元，较期初增长0.50%；资产负债率15.03%。
上半年公司开展的主要经营管理工作有：
一是强化产购销协同，促使产销量同比增加，实现国内外业务的有机平衡，并积极开展原料产地质量调
研及潜在采购原料和新品种大麦的质量评价，增加了质量稳定评价维度，并完成20轮微型制麦试验，推动质
量管理水平持续提升，为提振永顺泰整体业绩提供强有力的支撑；
二是加快推进宝麦公司新建5万吨/年特制麦芽生产线项目建设进度，协调多单位交叉施工，推动项目计
划目标的实现，并在产业拓展方面开展了部分前期研究工作；
三是组织开展改革任务“回头看”，推进上级单位改革工作台账中相关任务按期完成，并制定《永顺泰
“管理精细化”提升行动工作方案》及台账，以成本提标为切入点，加强资金管理，上半年节约综合财务成
本超过1600万元，同时加强成本精细化管控，上半年累计节支超过1100万元，持续提升企业经营效益；
四是积极开展年度创新研发项目，积极推进宁麦与浙江大学作物研究所开展国产制麦大麦品种选育的合
作研究，下属广麦公司作为第二单位参与修订的国标《啤酒原料质量要求第2部分：啤酒麦芽》（GB/T7416.
2-2025）已正式发布，另外，上半年获得12项实用新型专利的授权；
五是积极开展市值管理工作，2024年年度现金分红总额占归母净利润的50.27%，投资者关系管理、信息
披露等工作有序开展，披露投资者关系活动记录7份，截至6月30日收盘，今年以来公司股价涨幅为12.67%；
六是加强公司治理，推进完成制度优化精简工作，编制形成公司制度汇编；加强合规义务和合规风险清
单动态管理，坚持审计“全覆盖”，强化安全生产专项整治，建立健全多层次风险预警机制，扎实推动党的
理论学习教育走深走实，为经营管理工作顺利开展夯实基础。
下半年，公司将坚持“党建”引领，夯实高质量发展根基，奋发有为抓好改革创新等重点工作：一是制
定“十五五”发展规划，明确企业发展路径；
二是谋划增量拓展项目，增强企业成长性及提升核心竞争力；
三是推进创新和数字化转型，增强企业竞争力；
四是开展“管理精细化”，强化各项成本管控；
五是提升公司治理水平，健全现代企业制度；
六是健全风险防控体系，推进重大风险防范化解。
2、主要销售模式
公司销售模式主要为直销，主要客户为百威啤酒、喜力啤酒、嘉士伯、华润雪花啤酒、青岛啤酒、燕京
啤酒、珠江啤酒等各大啤酒集团。客户普遍采取啤酒集团统一招标的形式，公司也相应建立了统一营销的销
售模式，即由公司总部整合各下属子公司资源，统一参与客户的招标，再根据下属子公司所在的区域、生产
能力等实际情况，由各下属子公司与啤酒集团分布在各地的啤酒工厂建立直接的合作关系。各大啤酒集团以
年度招标为主，通常于每年的第三、四季度完成第二年的麦芽招标采购工作，因此公司一般当年年底即可确
定第二年的大部分销售计划。
在产品价格方面，公司麦芽销售价格主要根据大麦价格及生产成本进行确定，也会根据市场竞争情况进
行一定的调整。在公司承担运输成本的情况下，公司还会根据汽运、海运、铁路运输等不同运输方式与客户
约定不同的到货价。公司出口主要采用CIF（成本加保险费加运费，货价的构成因素中包括从装运港至约定
目的地港的运费和约定的保险费）规则，也有部分客户采用CFR（成本加运费，指在装运港船上交货，卖方
需支付将货物运至指定目的地港所需的费用）或FOB（船上交货价，亦称“离岸价”）规则。
公司对客户没有返利政策。根据对客户的综合信用评测结果，一般对大型啤酒集团和长期合作客户设置
信用期，对新合作客户或零售客户，则一般不设置信用期，采用现款交易的方式。
经销模式
公司销售模式主要为直销，经销商仅1家。宏全国际（股票代码：9939.TW）是公司的经销商，其主要从
事饮料包材生产和饮料填充代工，在中国台湾、菲律宾等地与各大啤酒公司建立了良好的合作关系，拥有较
为丰富的客户资源，因此公司部分麦芽产品通过其向中国台湾、菲律宾进行销售。公司对经销客户与直销客
户采用统一的销售管理政策，经销模式与直销模式下对于商品主要权利义务的约定一致，收入确认方式一致
。
4、主要生产模式
为了贴近客户，方便原材料进口，公司在我国华南、华东、华北的沿海地区均有产能布局，主要生产基
地有：位于广东省广州市的广麦公司、位于浙江省宁波市的宁麦公司、位于河北省秦皇岛市的秦麦公司、位
于山东省潍坊市昌乐县的昌麦公司、位于江苏省扬州市宝应县的宝麦公司。
公司实行以销定产的生产模式，公司根据年度招标情况将生产任务分配至各下属生产基地后，下属各生
产基地在年初即可根据具体的生产品种及其数量，初步确定全年的生产计划。每月各生产基地再根据年度生
产计划，结合实际销售情况、库存规模等制订月度生产计划，组织及安排生产。目前除去必要的检修、清洗
等程序外，公司生产维持着满负荷运转。
二、核心竞争力分析
结合麦芽行业的特点及公司的发展情况，公司目前的核心竞争力主要体现在规模优势、优质且稳定的客
户优势、技术优势、高端领域的先发优势等方面，这些核心竞争力为企业持续经营发展打下了坚实基础。
报告期内，公司上述核心竞争力未发生重大变化。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|