经营分析☆ ◇001338 永顺泰 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
麦芽的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 18.23亿 95.17 1.57亿 98.89 8.60
其他(行业) 9241.99万 4.83 175.69万 1.11 1.90
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 18.23亿 95.17 1.57亿 98.89 8.60
销售副产品及原材料(产品) 7140.72万 3.73 41.71万 0.26 0.58
提供出口海运服务(产品) 2030.13万 1.06 73.91万 0.47 3.64
销售其他(产品) 71.14万 0.04 60.07万 0.38 84.45
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 5.83亿 30.43 4330.97万 27.32 7.43
境外地区(地区) 4.52亿 23.60 5218.38万 32.92 11.55
华南区(地区) 3.81亿 19.91 2114.81万 13.34 5.55
华北区(地区) 1.89亿 9.85 1911.02万 12.05 10.13
华中区(地区) 1.33亿 6.93 738.03万 4.66 5.56
西南区(地区) 8121.36万 4.24 679.05万 4.28 8.36
东北区(地区) 5681.01万 2.97 368.07万 2.32 6.48
西北区(地区) 3970.10万 2.07 492.82万 3.11 12.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.58亿 97.03 1.54亿 97.23 8.30
经销(销售模式) 5691.49万 2.97 439.34万 2.77 7.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 37.16亿 94.63 4.72亿 99.48 12.69
其他(行业) 2.11亿 5.37 246.80万 0.52 1.17
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 37.16亿 94.63 4.72亿 99.48 12.69
销售副产品及原材料(产品) 1.60亿 4.07 205.93万 0.43 1.29
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 5053.80万 1.29 -15.33万 -0.03 -0.30
销售其他(产品) 56.20万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 16.22亿 41.29 2.39亿 50.46 14.75
华东区(地区) 8.77亿 22.33 9436.80万 19.91 10.76
华南区(地区) 7.17亿 18.26 9077.36万 19.15 12.66
华北区(地区) 2.70亿 6.87 1653.87万 3.49 6.13
华中区(地区) 1.58亿 4.03 1307.84万 2.76 8.26
西南区(地区) 1.36亿 3.46 1459.22万 3.08 10.75
东北区(地区) 9093.58万 2.32 -57.35万 -0.12 -0.63
西北区(地区) 5662.57万 1.44 606.60万 1.28 10.71
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.53亿 95.56 4.49亿 94.73 11.96
经销(销售模式) 1.74亿 4.44 2500.18万 5.27 14.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 21.35亿 96.03 2.65亿 99.74 12.43
其他(行业) 8834.29万 3.97 68.25万 0.26 0.77
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 21.35亿 96.03 2.65亿 99.74 12.43
销售副产品及原材料(产品) 5214.00万 2.35 37.89万 0.14 0.73
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 3531.47万 1.59 -1312.04 0.00 0.00
销售其他(产品) 88.82万 0.04 30.49万 0.11 34.32
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 8.74亿 39.34 1.27亿 47.75 14.53
华东区(地区) 5.29亿 23.81 6778.81万 25.49 12.81
华南区(地区) 3.72亿 16.72 3438.74万 12.93 9.25
华北区(地区) 1.67亿 7.49 948.14万 3.56 5.69
华中区(地区) 1.05亿 4.73 850.91万 3.20 8.10
西南区(地区) 9185.15万 4.13 1058.24万 3.98 11.52
东北区(地区) 4784.14万 2.15 373.73万 1.41 7.81
西北区(地区) 3618.95万 1.63 447.57万 1.68 12.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.34亿 96.01 2.53亿 95.04 11.84
经销(销售模式) 8873.29万 3.99 1318.33万 4.96 14.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
啤酒制造(行业) 40.67亿 94.97 5.12亿 100.27 12.60
其他(行业) 2.15亿 5.03 -137.58万 -0.27 -0.64
─────────────────────────────────────────────────
销售麦芽产品(产品) 40.67亿 94.97 5.12亿 100.27 12.60
销售副产品及原材料(产品) 1.54亿 3.59 112.54万 0.22 0.73
提供出口海运及管理咨询服务(产品) 6036.52万 1.41 -308.96万 -0.60 -5.12
销售其他(产品) 145.28万 0.03 58.84万 0.12 40.50
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 14.84亿 34.66 2.16亿 42.19 14.53
华东区(地区) 9.82亿 22.92 1.21亿 23.70 12.33
华南区(地区) 8.94亿 20.88 1.00亿 19.58 11.19
华北区(地区) 3.62亿 8.45 2035.36万 3.98 5.62
西南区(地区) 2.63亿 6.15 3795.48万 7.43 14.42
华中区(地区) 1.43亿 3.33 1273.82万 2.49 8.92
东北区(地区) 1.08亿 2.53 -237.97万 -0.47 -2.19
西北区(地区) 4583.25万 1.07 557.14万 1.09 12.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.50亿 96.93 4.86亿 95.10 11.71
经销(销售模式) 1.32亿 3.07 2504.05万 4.90 19.03
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售24.50亿元，占营业收入的62.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 107404.76│ 27.35│
│第二名 │ 59557.69│ 15.17│
│第三名 │ 37419.41│ 9.53│
│第四名 │ 23184.32│ 5.90│
│第五名 │ 17424.33│ 4.44│
│合计 │ 244990.50│ 62.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.31亿元，占总采购额的39.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 29373.04│ 10.33│
│第二名 │ 29242.49│ 10.28│
│第三名 │ 23366.81│ 8.21│
│第四名 │ 17920.60│ 6.30│
│第五名 │ 13201.55│ 4.64│
│合计 │ 113104.49│ 39.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、概述
公司主要从事麦芽的研发、生产及销售，公司的麦芽产品主要用于啤酒酿造。麦芽是啤酒酿造中不可替
代的主体原材料。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C15酒、饮料和精制茶制
造业”大类下的“C1513啤酒制造”子行业，该子行业中包括了啤酒专用原料麦芽的生产活动。
公司是国内产销规模最大的麦芽制造厂商，广东省制造业“单项冠军企业”，产能规模位居亚洲第一、
世界第四。公司总部位于广州，生产基地分布于广东、浙江、江苏、山东、河北的沿海港口。公司通过全国
性的生产基地布局，能够有效覆盖全国各大区域，提高运营效率，降低物流成本。
公司能够根据下游啤酒客户多样化的需求，生产满足客户质量指标的啤酒麦芽产品，已与百威啤酒、嘉
士伯、喜力啤酒、华润雪花啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等知名啤酒制造商均有超过20年的合作历
史，并外销至东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区。
从下游啤酒市场来看，根据国家统计局数据，2026年6月，国内规模以上企业啤酒产量404.9万千升，同
比减少3.1%；2026年1-6月，中国规模以上企业累计啤酒产量1936.2万千升，同比增长0.2%。
从行业现状来看，国内啤酒麦芽行业形成产能集中、产品向高端升级、整体供大于求的格局。一方面，
麦芽生产为重资产行业，资金投入、能耗、仓储物流成本较高，产能持续向拥有规模化生产、港口区位、成
熟品控能力的头部企业集中，市场集中度持续提高。龙头企业依靠规模优势、多基地配送体系以及稳定大客
户资源巩固竞争优势。另一方面，下游啤酒行业产量增长放缓，市场存量竞争加剧。啤酒厂商对原料品质、
批次稳定性要求不断提高，定制麦芽、特种麦芽需求上升，推动麦芽行业转向精细化、定制化生产，高端与
特色麦芽需求占比稳步提升。
行业核心原料大麦主要来自进口，国际粮价、海运成本、地缘局势波动，直接影响企业成本与盈利能力
。叠加国内啤酒消费结构转变、精酿产业发展、渠道模式革新带来的需求变化，麦芽行业步入存量竞争阶段
，发展重心转向提质增效、优化产品结构、开拓海外市场。拥有全球供货能力、齐全产品品类，且与大型啤
酒企业建立长期合作的企业，具备更强抗风险能力与盈利稳定性。
报告期内，面对行业困境和挑战，永顺泰各级管理人员坚持目标导向，精诚协作、攻坚克难，2026年上
半年公司实现营业收入19.15亿元，利润总额0.54亿元，归属于母公司股东的净利润0.51亿元。截至2026年6
月30日，公司总资产46.08亿元；归属于母公司的所有者权益36.36亿元；资产负债率21.09%。
上半年公司开展的主要经营管理工作有：
一是新业态拓展亮点纷呈。威士忌麦芽和特种麦芽销量创造半年度历史新高。推动核心渠道品牌的麦芽
配套企业论证和合作。
二是降本增效成果显著。组织各公司深挖节能降耗和降本空间，严控三项费用，总部统筹强化集中采购
项目，采购成本进一步下降。
三是组织精健化取得实效。总部职能部门和各子公司部门进一步精简，同步推进总部和下属广麦公司职
能融合。
四是数智化转型稳步开展。完成永顺泰数字化顶层规划，制定了产业数字化三年规划，广麦公司、昌麦
公司分别获评省级先进级智能工厂，推进业财一体化项目立项。
五是研发创新成果积极转化。围绕啤酒客户需求研发的“超淡麦芽”新产品及优化的“慕尼黑麦芽”产
品，服务精酿市场试验改善的德式淡色小麦芽及红麦芽产品，均取得客户实质订单并在上半年陆续发货。
六是推进安全和风控体系建设。坚持推动重大风险处置化解，并做好日常经营风险监测。同时，通过了
省国资委年度安全生产现场考核。
七是扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育。通过多层次学习研讨，进一步筑牢“立党为公、为民造
福、科学决策、真抓实干”思想根基；认真查摆问题，狠抓整改整治；深入开展警示教育，引导干部坚决防
范和自觉纠治政绩观偏差，引导干部正确作为、奋发有为。
下半年，公司将紧扣“稳增长、促改革、防风险”核心主线，聚焦年度经营管理目标，以“市场化变革
、集团化协同、产业化拓展、数智化赋能、绿色化升级”为根本路径，全方位推动各项改革发展任务落地见
效：
一是以市场化重塑全价值链，提升企业盈利能力；
二是以集团化凝聚协同合力，提升企业管理效能；
三是以产业化整合资源配置，挖掘利润增长空间；
四是以数智化赋能生产经营，提升企业核心竞争力；
五是以绿色化落实环保要求，筑牢企业发展护城河。
2、主要销售模式
公司销售模式主要为直销，主要客户为百威啤酒、喜力啤酒、嘉士伯、华润雪花啤酒、青岛啤酒、燕京
啤酒、珠江啤酒等各大啤酒集团。客户普遍采取啤酒集团统一招标的形式，公司也相应建立了统一营销的销
售模式，即由公司总部整合各下属子公司资源，统一参与客户的招标，再根据下属子公司所在的区域、生产
能力等实际情况，由各下属子公司与啤酒集团分布在各地的啤酒工厂建立直接的合作关系。各大啤酒集团以
年度招标为主，通常于每年的第三、四季度完成第二年的麦芽招标采购工作，因此公司一般当年年底即可确
定第二年的大部分销售计划。
在产品价格方面，公司麦芽销售价格主要根据大麦价格及生产成本进行确定，也会根据市场竞争情况进
行一定的调整。在公司承担运输成本的情况下，公司还会根据汽运、海运、铁路运输等不同运输方式与客户
约定不同的到货价。公司出口主要采用CIF（成本加保险费加运费，货价的构成因素中包括从装运港至约定
目的地港的运费和约定的保险费）规则，也有部分客户采用CFR（成本加运费，指在装运港船上交货，卖方
需支付将货物运至指定目的地港所需的费用）或FOB（船上交货价，亦称“离岸价”）规则。
公司对客户没有返利政策。根据对客户的综合信用评测结果，一般对大型啤酒集团和长期合作客户设置
信用期，对新合作客户或零售客户，则一般不设置信用期，采用现款交易的方式。
经销模式
公司销售模式主要为直销，经销商仅1家。宏全国际（股票代码：9939.TW）是公司的经销商，其主要从
事饮料包材生产和饮料填充代工，在中国台湾、菲律宾等地与各大啤酒公司建立了良好的合作关系，拥有较
为丰富的客户资源，因此公司部分麦芽产品通过其向中国台湾、菲律宾进行销售。
3、主要生产模式
为了贴近客户，方便原材料进口，公司在我国华南、华东、华北的沿海地区均有产能布局，主要生产基
地有：位于广东省广州市的广麦公司、位于浙江省宁波市的宁麦公司、位于河北省秦皇岛市的秦麦公司、位
于山东省潍坊市昌乐县的昌麦公司、位于江苏省扬州市宝应县的宝麦公司。
公司实行以销定产的生产模式，公司根据年度招标结果将生产任务分配至各下属生产基地，各下属生产
基地在年初即可根据分配的生产品种及其数量，初步编制全年的生产计划。每月各生产基地再参照年度生产
计划，结合实际销售情况、库存规模等制订月度生产计划，统筹组织排产。
4、产量与库存量
（1）产能情况
截至报告期末，公司已有设计产能113万吨/年（包括宝麦公司新建5万吨/年特制麦芽生产线项目的新增
产能）。
二、核心竞争力分析
结合麦芽行业的特点及公司的发展情况，公司目前的核心竞争力主要体现在规模优势、优质且稳定的客
户优势、技术优势、高端领域的先发优势等方面，这些核心竞争力为企业持续经营发展打下了坚实基础。
报告期内，公司上述核心竞争力未发生重大变化。
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