经营分析☆ ◇001387 雪祺电气 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 10.11亿 80.06 1.21亿 80.92 12.01
通用设备制造业(行业) 1.61亿 12.74 1065.88万 7.10 6.63
其他业务(行业) 6167.78万 4.88 1500.34万 10.00 24.33
计算机、通信和其他电子设备制造业( 2925.53万 2.32 --- --- ---
行业)
─────────────────────────────────────────────────
冰箱(产品) 9.41亿 74.50 1.09亿 72.85 11.62
蒸发器、冷凝器(产品) 1.20亿 9.49 1311.62万 8.74 10.94
商用展示柜及其他(产品) 7025.74万 5.56 1211.49万 8.07 17.24
其他业务(产品) 6167.78万 4.88 1500.34万 10.00 24.33
其他主营(产品) 4104.37万 3.25 -245.21万 -1.63 -5.97
PCBA(产品) 2925.53万 2.32 297.03万 1.98 10.15
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.77亿 53.59 6508.22万 43.36 9.62
境外(地区) 5.86亿 46.41 8501.69万 56.64 14.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 17.40亿 87.01 2.36亿 84.93 13.57
通用设备制造业(行业) 1.02亿 5.09 722.02万 2.60 7.09
其他业务(行业) 1.01亿 5.05 3075.48万 11.06 30.48
计算机、通信和其他电子设备制造业( 5713.53万 2.86 392.80万 1.41 6.87
行业)
─────────────────────────────────────────────────
冰箱(产品) 16.30亿 81.52 2.23亿 80.24 13.68
商用展示柜及其他(产品) 1.10亿 5.48 1303.16万 4.69 11.88
其他业务(产品) 1.01亿 5.05 3075.48万 11.06 30.48
蒸发器、冷凝器(产品) 7814.96万 3.91 668.95万 2.41 8.56
PCBA(产品) 5713.53万 2.86 392.80万 1.41 6.87
其他主营(产品) 2364.26万 1.18 53.07万 0.19 2.24
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.81亿 54.08 1.06亿 38.22 9.82
境外(地区) 9.18亿 45.92 1.72亿 61.78 18.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 8.35亿 93.12 9624.27万 86.94 11.53
其他(行业) 3326.66万 3.71 1261.45万 11.40 37.92
计算机、通信和其他电子设备制造业( 2845.61万 3.17 184.25万 1.66 6.47
行业)
─────────────────────────────────────────────────
冰箱(产品) 7.56亿 84.37 8611.95万 77.80 11.38
商用展示柜及其他(产品) 7842.13万 8.75 1012.32万 9.14 12.91
其他(产品) 3326.66万 3.71 1261.45万 11.40 37.92
PCBA(产品) 2845.61万 3.17 184.25万 1.66 6.47
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.01亿 55.84 4274.28万 38.61 8.54
境外(地区) 3.96亿 44.16 6795.69万 61.39 17.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 18.83亿 96.78 2.25亿 92.00 11.96
其他(行业) 4324.69万 2.22 1584.50万 6.47 36.64
计算机、通信和其他电子设备制造业( 1936.52万 1.00 --- --- ---
行业)
─────────────────────────────────────────────────
冰箱(产品) 17.71亿 90.99 2.11亿 86.03 11.89
商用展示柜及其他(产品) 1.13亿 5.79 1462.60万 5.98 12.99
其他(产品) 4324.69万 2.22 1584.50万 6.47 36.64
PCBA(产品) 1936.52万 1.00 372.61万 1.52 19.24
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.15亿 62.47 1.43亿 58.58 11.79
境外(地区) 7.30亿 37.53 1.01亿 41.42 13.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.51亿元，占营业收入的52.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 37096.28│ 18.55│
│客户二 │ 29423.13│ 14.71│
│客户三 │ 20049.66│ 10.03│
│客户四 │ 9523.47│ 4.76│
│客户五 │ 9041.11│ 4.52│
│合计 │ 105133.65│ 52.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.25亿元，占总采购额的30.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 13594.69│ 9.64│
│供应商二 │ 8966.80│ 6.36│
│供应商三 │ 8158.54│ 5.79│
│供应商四 │ 6374.11│ 4.52│
│供应商五 │ 5448.30│ 3.86│
│合计 │ 42542.44│ 30.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所属行业发展情况
公司专注于400L以上大冰箱及商用展示柜的研发、生产与销售，并为国内外品牌商提供ODM服务。根据
《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”下的
“家用电力器具制造（C385）”，具体细分行业为“家用制冷电器具制造（C3851）”。
公司的控股子公司盛邦电器主要从事制冷件、管路件、金属结构件等家用电器专用配件及模具的研发、
生产和销售，根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“通用设备制造业（C
34）”下的“通用零部件制造（C348）”，具体细分行业为“其他通用零部件制（C3489）”。
公司的控股子公司无量智能是一家研发、生产、销售电子智能控制器的高新技术企业，主要提供PCBA加
工制造、电子零部件配套、控制器软硬件设计开发等服务，根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2
017），无量智能所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码为C39。
2026年上半年，我国家电行业呈现“外需景气但利润不增”的结构性分化特征，行业正式步入存量竞争
与结构升级并行的发展阶段。据国家统计局数据显示，2026年1-6月家用电器和音像器材类社会消费品零售
总额达5437.0亿元，同比下降7.4%，下降主要受到2025年以旧换新政策带来的高基数效应影响，若将观察窗
口拉长至两年，以2024年同期为基期计算，2026年上半年零售额较2024年同期增长21.2%，近两年平均增速
达10.1%，仍保持两位数增长。外需市场成为行业基本面的核心支撑，据海关总署数据，2026年上半年我国
家电出口总额达3609.6亿元，同比增长2.4%，其中空调、冰箱等制冷家电出口合计约1079.1亿元，其核心增
长动力来自东南亚、南美及中东非等新兴市场的强劲需求，有效对冲了北美市场需求下滑的压力。
冰箱市场方面，2026年国内需求动能减弱，行业均价面临下行压力。存量市场下，终端价格竞争加剧、
渠道库存消化周期延长，共同压制了产业链整体盈利弹性，内销品类与渠道分化仍在加剧。出口方面，海关
总署最新数据显示，1-6月冰箱累计出口4641万台，同比增长14.6%，展现出强劲韧性。作为我国家电出海的
优势品类，依托国内完善的供应链体系与成熟的产品力，在全球市场的份额持续稳固。
此外，2026年电子信息制造业的发展持续获得政策大力支持，“十五五”规划纲要明确提出要推进电子
信息全产业链创新，加快突破关键零部件、元器件和专用材料。《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动
方案》设定了更具体的目标：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，全行
业营收增速达到5%以上，并明确了服务器产业规模超4000亿元等具体指标。2025年，全球电子制造服务业(E
MS)市场规模约42538.4亿元，预计2026年其市场规模有望达到45277.7亿元。中国是全球最大的电子制造服
务市场，对全球电子产品的稳定供应具有重要作用。PCBA制造服务为电子制造服务主要组成部分之一，是电
子设备制造领域的核心环节，处于产业链中游，2026年全球市场规模预计突破940–980亿美元，同比增长12
%–15%；中国市场规模达3250亿元以上，稳居行业主导地位。
（二）主营业务
公司核心主营业务聚焦400L及以上大容积冰箱、商用展示柜的研发、生产与销售，长期为国内外头部家
电品牌商提供高品质大容积家用冰箱、商用展示柜等核心产品，凭借稳定的产品品质、领先的研发设计能力
和高效的交付体系，公司构建了全球化、多层次的市场格局，客户资源优质且稳定，涵盖海信集团、美的集
团、伊莱克斯、BSH、太古集团、TCL、LIPPERT、澳柯玛、美菱集团等全球知名家电企业与品牌商。产品销
售覆盖中国、美国、澳大利亚、巴西、加拿大、俄罗斯、印度尼西亚、哥伦比亚、南非、韩国、德国等全球
各大洲100多个国家和地区。为完善产业链布局、夯实产业核心优势，公司上市后通过收购两家控股子公司
实现上下游延伸与跨领域拓展，构建了协同互补的产业生态。
2024年7月，公司通过非同一控制下企业合并新增控股子公司无量智能，切入电子元器件等新兴领域。
无量智能专注于电子智能控制器的研发、生产、销售，是安徽省专精特新中小企业，主营PCBA电路板加工制
造、电子零部件配套、控制器软硬件设计开发等业务，产品广泛应用于智能家电、工业控制、新能源储能、
充电桩、汽车电子等多元场景。无量智能配备17条投产的SMT、DIP生产线，具备柔性化制造及快速交付的核
心能力；技术研发实力雄厚，拥有12项有效专利、28项软件著作权，核心技术自主可控。
2025年8月，公司通过非同一控制下企业合并新增控股子公司盛邦电器，完善电气设备及家电配套配件
产业布局。盛邦电器主营制冷件、管路件、金属结构件等家用电器专用配件及模具的研发、生产与销售，产
品应用于冰箱、洗衣机、空调等家用电器领域，以及展示柜、橱柜、饮料柜、制冰机等轻商领域。作为高新
技术企业、安徽省专精特新中小企业，盛邦电器凭借过硬的产品质量与技术创新能力，斩获多项主机厂颁发
的优秀供应商、战略合作、品质创新类等荣誉，服务于美的集团、澳柯玛、康盛股份、TCL、海尔智家、长
虹美菱、惠而浦等企业。
公司始终聚焦主业、稳步拓局，依托无量智能、盛邦电器完成产业链上下游布局，打通家电与轻商领域
业务板块。公司在稳固核心制冷家电主业的基础上，将持续发力海外市场拓展，同时，稳步推进“电子科技
园及高端智能家居”项目建设，助力企业实现稳健、高质量的长远发展。
（三）主要产品
公司主要产品包括冰箱、商用展示柜、PCBA、通用零部件等。
1、冰箱
公司从成立伊始就定位于大冰箱这一产品品类，目前公司冰箱产品容积段涵盖400L以上，产品品类包括
对开门、对开三门、十字四门、法式三门、法式四门、法式五门、美式对开等，不同宽度、深度尺寸搭配形
成基本型箱体，同时拥有多个功能配置如对开门全自动制冰机系统、全系产品冷藏式饮水机、可控可变温区
间室以及对开三门酒柜间室等，可选配各种颜色的钢板门、玻璃门外壳，把手形式包括长直把手、暗把手、
魔方把手等多种样式，能效等级1级、2级多种选择。
（四）经营模式
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化，核心持续聚焦“以研发设计为核心，以精益制造为基础”
的ODM模式。
1、销售模式
公司秉持“需求导向、技术驱动”的核心销售策略，直接对接国内外品牌客户。依托自主研发设计能力
，结合客户个性化订单需求，提供从产品设计、技术研发到规模化生产的全流程一体化服务，最终以客户品
牌完成终端销售。该模式既能为客户提供高品质、定制化的配套服务，也能让公司深度洞察客户及终端消费
者需求，精准把握产品迭代与研发方向，持续贴合市场趋势。
公司销售区域包括境内与境外。公司主要通过客户中心团队进行产品销售，公司下设ODM部（境内销售
）和海外销售部。其中，境内ODM销售部聚焦国内核心大客户，由各销售经理对接；海外销售部将全球市场
划分为北美、拉美、欧洲、亚太、中东非五大区域，实行区域化精细化运营，针对性开展海外市场开拓与客
户拓展工作。
2、生产模式
公司采用ODM生产模式，以销定产，拥有高度柔性化的智能制造生产线，能够快速响应不同客户多品类
、批量化的定制生产需求。公司主要采用以订单驱动的自主生产模式，销售部门接收到客户订单后，首先由
多部门进行技术准备和评审，之后交由制造中心进行计划预排。采购、品质、生产等部门对预排计划进行修
订及反馈，最终形成次月的定稿主计划。通过制造中心总体监督与协调各业务部门、生产部门完成技术评审
、计划制定与生产实施，以确保产品及时交付。同时，对部分非核心工序（如注塑、钣金加工等）采用委托
加工方式，由外部厂商完成，公司支付加工费并进行后续加工。委托加工规模较小，不涉及核心环节，不影
响公司资产、技术及业务的完整性。
3、采购模式
公司采购品类主要涵盖生产所需的各类原材料及能源，采用自主采购模式，直接向原材料、零部件生产
商或贸易商进行采购，主要涉及压缩机、异氰酸酯、组合聚醚、板材等主要原材料和零部件。
公司建立了完善的供应商管理体系，从产品质量、供货价格、交付效率、供应稳定性等多维度对供应商
进行综合考核评级，对合格供应商名录内的合作主体实施动态考评。针对不满足审核标准的供应商进行整改
或淘汰，从而控制成本和保障供应链安全稳定。
采购端实行“以产定购+战略储备”相结合的采购策略，采购部门依据月度生产计划，结合现有物料库
存余量、物料采购周期等多重因素综合测算，核定采购需求并下达采购订单。原材料和零部件到货后需通过
公司品质部质量检验，验收不合格则向供应商提出退换货要求，验收合格后进入生产环节。
4、研发模式
公司始终坚持“以客户及终端消费者需求为驱动、以技术创新为引领”的核心研发理念，构建了科学的
研发创新体系，保障产品持续迭代、精准贴合市场。公司设立技术中心，全面统筹推进新产品研发、技术落
地、产品拓展、认证检测等全流程技术管理工作。结合公司整体业务布局与经营发展需求，技术中心下设新
产品开发部、产品拓展开发部、性能开发与检测部、电控电装开发部、出口产品开发部、特种产品开发部、
技术支持与管理部七大职能部门，全方位为公司技术创新与产品迭代提供坚实技术保障。
在研发布局上，一方面持续跟踪、深度挖掘客户及终端消费者需求，通过常态化市场调研、项目可行性
论证、竞品对标分析等方式开展全方位研判，确保新品开发精准匹配市场需求、贴合行业趋势，保障产品商
业化落地成效；另一方面稳步推进新产品、新技术研发迭代，强化技术创新必要性与落地性论证，清晰锚定
产品创新发展方向，持续完善产品储备，实现技术与产品的前瞻性战略布局，巩固公司核心竞争优势。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力保持稳定。公司持续聚焦冰箱ODM主业，推进产业链上下游协同布局与资源
整合。自成立以来，公司始终锚定“研发引领、品质立身、精益制造、客户为本”的发展理念，持续深耕大
容积冰箱ODM主赛道，同时，收购无量智能与盛邦电器，完成了在产业上下游的重要布局，逐步在技术研发
、生产制造、人才团队、产品矩阵、客户资源及质量管控方面形成体系化竞争壁垒，能够有效适配终端市场
多元化、结构化、定制化的消费需求。公司核心竞争优势具体如下：
（一）研发技术优势
公司坚持以技术创新驱动业务发展，持续完善自主研发体系，构建了结构稳定、经验丰富的专业研发团
队，并配套建立高效灵活的研发管理机制，优化新品研发、试制至量产的全流程管控，有效缩短新品迭代周
期，提升技术转化效率。截至报告期末，公司及下属子公司合计拥有专利411项，其中发明专利23项、实用
新型专利244项、外观设计专利144项，技术覆盖箱体发泡、风道系统、结构装配、嵌入式冰箱开发等关键技
术领域。公司已形成较为完善的自主知识产权体系，为产品迭代升级与技术持续突破提供支撑。公司及子公
司无量智能、盛邦电器均为高新技术企业，公司亦获评安徽省专精特新企业，技术研发能力持续获得政策及
资质认可。
（二）智能制造与柔性生产能力
公司具备规模化制造与柔性化生产相结合的综合制造能力。公司现有生产厂房面积12.4万平方米，配置
四条高度自动化生产线，年产能可达100万台以上。公司持续引进国内外先进生产及检测设备，可满足多规
格、多品类大容积对开门、多门等冰箱的标准化生产及品质管控要求。针对ODM模式下客户需求差异化、订
单品类多、批量灵活的业务特点，公司建立高效的柔性化生产体系，可实现大批量标准化产品与多品种小批
量定制化订单的混合生产，显著提升客户响应速度与生产效率，同时能够较好的匹配不同客户的个性化产品
定制需求，生产体系具备较强的市场适配性。
（三）稳定高效的核心团队
公司在产品研发、生产制造、品质管控、市场拓展等全业务链条，搭建了一支深耕家电行业多年的专业
化人才梯队。
公司核心高管团队平均从业年限超20年，具备深厚的行业技术积淀、丰富的企业管理经验与敏锐的市场
趋势洞察力，核心业务骨干平均从业年限15年以上，形成了与公司长期共同成长的核心人才班底。同时，公
司持续完善人才培养与组织管理体系，搭建高效协同的经营管理机制，通过多种方式鼓励和促进各领域人才
的技能提升，有效构筑人才梯队以满足公司长期发展的需要。公司已实施了2025年限制性股票激励计划，健
全长效激励机制，持续完善薪酬福利体系，为公司整体核心竞争力提升提供有力保障。
（四）产品与市场定位优势
公司精准锚定400L以上大容积冰箱ODM细分赛道，专注产品的研发迭代与规模化生产制造，执行严格的
内部品质管控标准。公司重点布局嵌入式冰箱等高端细分领域，搭建多维度产品开发平台，已构建涵盖七个
箱体宽度、九个箱体深度、四个门体厚度的产品平台，组合多款产品结构类型打造了八十九款基准型号及数
百个产品型号，能够为传统品牌、互联网品牌及厨电企业等多元品牌客户群体提供专业化、配套化ODM产品
解决方案。公司紧跟全球家电消费升级及智能家居发展趋势，持续开展前瞻性产品研发与技术储备，构建可
适配智能家居、全屋物联、嵌入式家装、个性化定制等多元化终端场景，能够持续满足市场升级需求。
（五）优质客户资源与深度合作
公司深耕冰箱ODM制造领域多年，凭借稳定的产品品质、可靠的交付能力及持续的技术迭代能力，与海
信集团、美的集团、伊莱克斯、BSH、太古集团、TCL、LIPPERT、澳柯玛、美菱集团等国内外知名品牌建立
了长期稳定的合作关系。大型品牌商具备严格的供应商准入、审核与动态管理机制，一方面推动公司持续优
化生产工艺、产品品质与交付服务体系；另一方面，长期深度的合作关系形成了良好的客户壁垒，保障公司
订单来源稳定和业务可持续性。
（六）全面质量管理体系
公司始终将产品质量作为经营核心准则，建立了全链路、高标准的企业质量管理体系与内控标准，搭建
了覆盖供应商准入及考核、采购、进货检验、小试、生产、品控、出厂检验等全经营环节的质量控制程序，
实现了产品全生命周期的品质闭环管理。凭借严苛的质量管控体系与稳定的产品品质，公司及核心产品已通
过境内外多项权威认证，其中境内认证包括GB/T19001-2016、ISO9001:2015等质量管理、环境管理、健康安
全管理体系认证、CRAA认证、CCC认证、RoHS认证等；境外体系认证包括FCCA认证、GMP认证、KC认证、IRAM
认证等；国际产品安全认证涵盖SGS认证、TV认证、CSA认证、UL认证、DEKRA认证等，完备的认证体系为公
司深耕国内市场、拓展全球业务提供了强有力的资质支撑。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入126293.13万元，较去年同期增长40.86%，其中，境内营业收入为67677.5
1万元，占营业收入比重53.59%，同比增长35.17%；境外业务持续增长，营业收入为58615.63万元，占比46.
41%，同比增长48.06%。
报告期内，归属于上市公司股东的净利润为1102.83万元，较去年同期下降68.49%，主要受汇兑损益、
股份支付费用影响，其中人民币升值产生汇兑损失3531.93万元，股份支付费用及其所得税影响971.48万元
，若剔除汇兑及股份支付影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润为5606.24万元，同比增长23.51%。
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