经营分析☆ ◇001391 国货航 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航空物流
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空货运服务(产品) 34.14亿 65.40 --- --- ---
综合物流解决方案(产品) 14.33亿 27.46 --- --- ---
航空货站服务(产品) 3.41亿 6.53 --- --- ---
其他业务收入(产品) 3200.00万 0.61 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4932.00 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空物流业(行业) 228.78亿 100.00 39.01亿 100.00 17.05
─────────────────────────────────────────────────
航空货运:货机(产品) 91.12亿 39.83 21.81亿 55.92 23.94
航空货运:客机货运(产品) 73.10亿 31.95 5.82亿 14.93 7.97
综合物流解决方案(产品) 49.63亿 21.70 9.79亿 25.11 19.73
航空货站服务(产品) 13.98亿 6.11 7576.98万 1.94 5.42
其他业务(产品) 9465.68万 0.41 8208.25万 2.10 86.72
─────────────────────────────────────────────────
国际(地区) 189.72亿 82.93 --- --- ---
中国内地(地区) 35.93亿 15.71 --- --- ---
中国香港、中国澳门及中国台湾(地区) 3.12亿 1.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空物流业(行业) 109.35亿 100.00 18.00亿 100.00 16.46
─────────────────────────────────────────────────
航空货运(产品) 77.65亿 71.01 13.31亿 73.95 17.14
综合物流解决方案(产品) 24.77亿 22.65 4.05亿 22.48 16.34
航空货站服务(产品) 6.51亿 5.95 2845.92万 1.58 4.37
其他(产品) 4209.48万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国际(地区) 88.59亿 81.02 --- --- ---
中国内地(地区) 19.23亿 17.59 --- --- ---
中国香港、澳门及台湾(地区) 1.52亿 1.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空物流业(行业) 205.84亿 100.00 32.23亿 100.00 15.66
─────────────────────────────────────────────────
航空货运(产品) 151.74亿 73.72 25.08亿 77.82 16.53
综合物流解决方案(产品) 39.75亿 19.31 5.90亿 18.31 14.84
航空货站服务(产品) 13.37亿 6.49 4044.38万 1.25 3.03
其他(产品) 9831.54万 0.48 8441.11万 2.62 85.86
─────────────────────────────────────────────────
国际(地区) 165.01亿 80.16 --- --- ---
中国内地(地区) 37.90亿 18.41 --- --- ---
中国香港、中国澳门及中国台湾(地区) 2.93亿 1.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售84.23亿元，占营业收入的36.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 263462.49│ 11.52│
│客户2 │ 224447.07│ 9.81│
│客户3 │ 136645.35│ 5.97│
│客户4 │ 123810.20│ 5.41│
│客户5 │ 93909.21│ 4.10│
│合计 │ 842274.31│ 36.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购124.75亿元，占总采购额的62.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 884727.02│ 44.59│
│供应商2 │ 155929.85│ 7.86│
│供应商3 │ 89681.40│ 4.52│
│供应商4 │ 67140.88│ 3.38│
│供应商5 │ 49981.46│ 2.52│
│合计 │ 1247460.61│ 62.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
主营业务情况
报告期内，国货航作为中航集团旗下航空物流专业力量、国内唯一载国旗飞行的货运航司，始终以服务
国家战略为己任，持续发挥党建引领保障作用，强化航空物流核心能力建设、笃行高质量发展。公司坚守安
全“生命线”，安全运行能力和运行韧性持续增强；坚定“航空物流综合服务商”发展战略，强化货机、货
站等战略资源配置，夯实经营根基、实现提质增效；坚持以客户和市场为导向，不断提升服务能力和效益水
平；主动融入行业数智化、绿色化变革，加快推进新技术、新模式在航空物流领域落地应用。报告期内，公
司远程货机年度安全飞行首次突破10万小时，航班正常率为88.23%，安全态势总体平稳。全年完成货邮周转
量97.39亿吨公里，同比增长18.96%，实现营业收入228.78亿元，同比增长11.15%，实现净利润25.85亿元，
同比增长32.33%。
主要产品和服务的情况
国货航作为航空物流综合服务商，主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三
大板块，2025年实现主营业务收入227.83亿元，同比上升11.22%；实现毛利38.19亿元，同比上升21.68%，
综合毛利率16.76%，同比增加1.44Pt。2025年航空货运板块收入增幅8.23%，成本增幅7.84%，毛利率增加0.
30Pt。主要原因是2025年航空板块通过持续优化货机投放与航线网络布局，深化电商领域合作、灵活配置运
力资源，丰富高端产品体系，积极拓展高附加值及联程业务，叠加航空油料价格下行利好因素的驱动，实现
经营效益稳步提升。航空货站板块收入增幅4.60%，成本增幅2.01%，毛利率增加2.39Pt，主要得益于公司货
机增投有力拉动货站吞吐量增长，叠加国际业务带动收入大幅提升，同时通过内部挖潜、降本增效，推动经
营利润持续向好。综合物流板块收入增幅24.86%，成本增幅17.68%，毛利率增加4.89Pt，主要原因是公司综
合物流板块依托航线运力资源优势，持续深化价值链延伸，不断拓宽合同物流与跨境电商业务的合作深度与
广度，实现经营利润稳健增长。
航空货运服务
报告期内，公司坚持市场导向、安全底线、服务为本、效益提升，持续优化运力投放与航线网络布局，
创新销售模式、深耕核心客户，大力发展高附加值产品与高端货运服务，不断强化制度建设、人才保障、系
统支撑与客户服务水平，全面提升公司货运经营效能。
强化航空运能建设，升级航线网络
加快自主货机运能建设，报告期内，新引进4架A330客改货飞机和2架B777货机，签署6架A350货机订单
；新引进货机第一时间投入运营，快速响应市场需求；结合不同机型优势灵活匹配航线，A330货机先后新开
成都出发至阿姆斯特丹、迪拜、法兰克福及格拉斯哥的航线，并首次投入华东市场，顺利运营浦东-米兰航
线，新引进B777货机投入上海-法兰克福航线；以服务“双循环”为目标，主动应对贸易形势变化，优化货
机航线结构，共新开7条、复航1条国际货机航线，布局成都-浦东国内航线，新增迪拜、格拉斯哥、河内海
外货机航点，有效扩大了货机网络覆盖率。
增强主动服务意识，优化销售渠道
深入推进客货机舱位散销竞价销售模式，进一步密切客户联动，提高营销效率；深化核心电商直客合作
范围，深挖核心电商直客的需求，有效平衡公司淡旺季航班经营；密切关注全球贸易政策变化，积极应对市
场波动，采用包机模式灵活消化新增运力，并提前调整包机航线布局，稳步提高货机效益、提升经营韧性和
抗风险能力。
推动服务能力升级，丰富高端产品
满足重点高附加值产品的精细化服务需求，增加B777货机押运员数量，完善主动冷链产品运输标准和工
作流程，推广主动冷链设备运用，完善中转产品服务内容和规则；结合国内、外不同市场的特点，积极发掘
汽车配件、冷链医药、化妆品、生鲜等市场运输需求，丰富高附加值产品结构；拓展国际网络联程销售，积
极提升北京、成都、深圳、广州等枢纽的集货能力，发挥枢纽优势。
夯实基础能力，加大信息化赋能
重新编写并发布公司《航空货物运输总条件》以及运单契约条款及声明；持续推进人员资质与培训管理
，重点加强危险品资质有效性管理；加强海外人才队伍建设，补齐配强海外新开航点骨干人员，常态化开展
海外人员岗位培训，精准匹配海外运营需求；持续升级、深化应用航空货运生产系统（ACCOS）、全球智能
装载监控系统、危险品全流程风险管控系统，其中，公司设计研发的全球智能装载监控系统作为中航集团入
选项目成功参加第三届民航科教创新成果展；持续推进电子运单应用，2025年公司电子运单整体普及率达到
83%，同比提升4个百分点；2025年公司客户满意度调查得分为95.97分，同比提高0.01分，客户满意度持续
提升。
航空货站服务
报告期内，公司持续加强货站能力建设，深化数字化转型与自动化升级，全面提升运营效能与服务品质
，助力经营业绩稳步增长。
聚焦经营提质，业绩实现稳步增长
增收降本专项措施落实到位，通过成都货站拓展客户合作、杭州货站站坪装卸成本优化等效益管理点项
目，有效提升盈利水平，支持货站板块超额完成年度经营指标；平台化运营成效显著，北京货站拼装库效能
持续发挥，收运货量和收入同比大幅增长，成都货站代理人自助打板货量翻番；大力推进资源协同与流程优
化，紧密围绕公司货机投放计划，开展成都货站场地扩区增能，打造A330货机保障专业队伍，货机航班服务
数量及收入均创良好成绩，重庆货站深化与机场集团战略协作，构建全方位、多层次保障体系，做好新适航
货物保障，为货站发展注入强劲动力。
强化服务品质，筑牢运营保障基础
以服务为引领，积极拓展地面服务新客户，北京货站加大引入外航地面代理服务业务，成都货站与头部
物流企业签订地面服务协议；系统推进服务质量标准化，修订完善多项质量管理程序，编制《货站事业部货
库操作保障手册》，统一全网络货站的货库操作标准，全面提升服务规范性与操作一致性；推进基础设施升
级改造，杭州货站扩能项目建设完成，推进北京货站冷库及重庆货站“四库合一”项目立项与实施，有效提
升货物处置能力与作业环境，进一步增强货物保障能力与运营效率。
深化创新改革，推动智慧化转型与安全升级协同发展
依托数字化平台，加快推进传统货站向智慧化运营模式转型，深入开展数字化场景创新与应用，完成北
京货站国际进港智慧监管库立项并积极推进，将实现国际进港货物分单提取和全流程智能监管，打通数据壁
垒、推动信息互联，提升航空物流链条的整体协同效率；推进集装箱自动存储货架项目设计开发，将通过自
动化设备与数字化系统深度融合，实现集装箱的智能存取、精准识别与动态优化管理，进一步释放货站运营
潜能；积极运用新技术提升安全防控与主动预警能力，应用车载GIS、人脸识别等技术实现对机坪交通与作
业行为的智能监控与实时预警，建立作业回查机制，构建人防技防相结合的安全管理体系，有力支撑智慧化
转型升级。
优化组织与人力结构，提升综合运营效能
持续推进三项制度改革，实施组织绩效与人力资源激励优化，在货邮量增长的同时实现人员效率显著提
升；围绕数字化升级优化组织架构，为推动新货站系统日常运行维护及功能深化应用奠定基础；推行“共享
员工”项目，加强“五地”货站间人力资源协同；发挥集中采购职能实现成本节约，落地实施公务用车改革
项目，有效提升资源利用效率。
报告期内，公司航空货站服务完成货邮吞吐量131.03万吨，同比增长5.65%；人均航班量同比增长1.18%
，人均货邮量同比增长8.66%，实现运营规模与劳产率同步提升。
综合物流解决方案
报告期内，公司坚持稳中求进、协同增效发展。合同物流依托航线运力资源优势，深化价值链延伸，业
务规模稳步提升；跨境电商业务抢抓市场机遇，向综合物流服务商跃进；货运代理业务聚焦航线优化与效益
挖潜，核心竞争力持续增强；电商零售平台协同内外资源，持续优化“电商+帮扶”可持续运营模式，切实
将企业发展融入国家战略大局。
合同物流业务规模稳步提升
采取合同物流“稳存量、拓增量”双措并举，深耕客户、聚力攻坚，持续深化与核心客户合作，精准匹
配供应链定制化需求，不断拓展新合作线路，提升服务向价值链两端延伸，客户粘性进一步增强。依托国货
航航线运力资源优势，挖掘高端制造业、新质生产力、消费电子头部领域业务机会，提供综合物流定制化服
务解决方案，培育新增长引擎，实现业务规模稳步提升。凭借高效的应急保障能力与优质的端到端服务，荣
获核心客户及行业权威颁发的“物流服务优质交付保障奖”“优秀交付奖”等多项荣誉，获评《药品冷链物
流运作规范》国家标准达标企业、汽车零部件入厂物流KPI标杆企业，行业认可度与品牌影响力持续提升。
跨境电商业务跨越式发展
把握跨境电商行业迅猛发展的增长机遇，乘势而上顺势而为，借助国货航A330客改货等航空运力资源，
整合头程物流服务及空运渠道，构建空地互联的运营模式，为电商客户提供综合物流解决方案，增强地面延
伸服务价值，运营规模逐步扩展。突破跨境电商“带电”货物操作瓶颈，通过落地“一单到底”测试并树立
区域时效标杆，公司已形成了全链条服务优势，实现了跨境电商业务从传统货运向综合物流的战略进阶。
货运代理业务提质增效显著
货运代理板块聚焦核心能力建设，持续巩固并提升市场竞争优势，构建欧亚大国新航线运营模式，进一
步完善航线布局，有效拓展产品服务覆盖范围。推行BSA年度竞价销售模式，通过集约化统筹与精细化运营
，持续优化货源结构与舱位配置，精准锚定精品航线价值挖掘，直客占比不断扩大，实现航线收益水平与资
源利用效率双提升，为业务可持续发展筑牢根基。
加快电商零售业务拓展
“凤凰优购”电商平台成功入驻国航股份APP“国航心选”专区，进一步落实中航集团内电商业务协同
；与“叮咚买菜”建立合作关系，共同打造“央企—即时零售”合作示范，双方在电商业务宣传推广、优质
产品双向入驻等方面开展合作；积极开展帮扶业务，已成功引进17家帮扶企业入驻电商平台，并于6月赴帮
扶地苏尼特右旗开展实地调研，不断优化电商帮扶业务模式。
二、报告期内公司所处行业情况
全球经济脆弱与韧性并存，中国经济向新向优、稳中有进
在地缘政治紧张和贸易政策的不确定性加剧的背景下，全球经济呈现“脆弱韧性”，商业环境更加趋于
谨慎。2025年全球经济形势持续缓慢复苏，贸易需求总体上升，根据国际货币基金组织（IMF）和世界贸易
组织（WTO）最新发布的预测，2025年全球经济有望实现3.2%的增长；全球货物贸易量将增长2.4%。
结合WTO发布的最新数据，全球货物贸易出口方面，2025年前九个月亚洲地区出口量增长最快，以9.5%
的增速领跑全球；进口方面，南美、中美及加勒比地区（13.2%）和非洲（12.7%）增长最快，亚洲（6.0%）
进口量增幅较为温和。
2025年中国国民经济顶住多重压力，保持稳中有进发展态势，高质量发展取得新成效。根据国家统计局
及海关总署发布的数据，2025年全年国内生产总值（GDP）达到140.19万亿元，首次突破140万亿元，同比增
长5.0%；全年货物进出口总额达到45.47万亿元，同比增长3.8%。
全球航空物流市场稳步增长，中国市场表现强劲
2025年，航空物流运输需求保持持续增长，中国航空物流行业呈现强劲增长态势。根据国际航空运输协
会（IATA）2025年全球航空货运市场数据显示，全球航空货运总需求(货运吨公里，CTK)同比2024年增长3.4
%(国际货运周转量增长4.2%)，运力(可用货运吨公里，ACTK)同比2024年增长3.7%(国际运力增长5.1%)。
根据民航局公布数据，2025年我国航空货邮运输量达到1,017.2万吨，同比增长13.3%，其中国际货邮运
输量同比增长22.1%；货邮周转量达到413.1亿吨公里，同比增长16.7%，其中国际货邮周转量同比增长19.8%
。
全球对于跨境电商、生鲜冷链需求的快速增长，推动了国际货运市场的高速增长；网络直播、即时零售
等新消费模式快速发展，为航空货运的稳定需求提供了重要来源；随着中国产业结构持续转型升级，“新三
样”（电动汽车、锂电池、光伏产品）、半导体、生物医药等高价值产品出口增长强劲。
跨境电商高质量发展，为航空物流注入持续动能
近年来，跨境电商已经发展成为航空物流业的主要货源之一，根据商务部转载的《2025年中国跨境电商
行业蓝皮书》中相关数据显示，2025年，我国跨境电商进出口2.75万亿元，相比2020年增长69.7%，创下历
史新高。跨境电商的快速发展对航空物流产生深远影响，一是需求结构升级：跨境电商“小批量、高频次、
高时效”的货物特性与航空运输高时效保障和高供应链稳定性的核心优势高度契合，并推动航空物流货品结
构更加丰富和多样性；二是服务模式重构：跨境电商促进航空物流定制化服务和供应链管理升级，智能化、
柔性供应链和海外仓布局等成为核心竞争力；三是航空物流网络布局重塑：跨境电商对于全货机运力以及供
应链灵活性和抗风险能力的需求，对我国乃至全球航空货运网络布局都具有重要影响。
政策协同与制度供给强化，促进航空物流高质量发展
2025年国家高度重视航空物流发展，延续2024年底相关航空货运专项政策，出台相关配套文件，从基础
设施建设、通关便利化、市场规范、降本增效等多个维度为行业发展提供有利的支持。
多元化发展重构航空物流体系，国货航积极响应行业变化
2025年航空物流持续处于多元化发展态势，专业化、数智化和绿色化为以经济和贸易驱动的传统增长模
式，增加了新的增长动能。
一方面，行业竞争的焦点正在从单一的运价竞争转向涵盖时效保障、专业处理和数智服务的综合能力竞
争。例如，高端制造、生物医药和生鲜冷链等高附加值细分市场催生出对安全性和时效性的复杂需求。航空
物流服务商正深度参与、主导供应链的合作与整合，其需要积极开拓包括仓储管理、物流运输、“最后一公
里”服务在内的一站式方案。
另一方面，数智化和可持续发展也逐渐成为行业发展的重点。以人工智能、物联网和自动化设备为核心
的智慧物流促使运输流程更高效和智能；多式联运网络将优化航空物流服务商的服务覆盖能力；国际碳减排
框架（如CORSIA）和客户ESG诉求，共同促进可持续航空燃料、循环包装等可持续产品的使用，将环保从成
本压力转化为核心竞争力。
国货航作为国内唯一一家载旗货运航空公司，承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，在国内及全球
多元化市场格局中扮演着积极参与者和关键支持者的角色。面对物流行业在供应链深度融合、技术驱动、设
施升级、细分市场深化及可持续发展转型等多维发展的新生态，国货航不仅持续提供专业可靠的航空货运解
决方案，更将主动致力于中国制造业升级、跨境电商发展等多元发展进程，服务于“双循环”新发展格局。
三、核心竞争力分析
品牌优势：载旗航空企业的独特地位
公司实际控制人中航集团是首批创建世界一流示范企业。国货航在中航集团创建世界一流企业目标引领
下，积极践行载旗货运航司的使命担当，深度融入国家发展大局。2025年，公司高质量完成归国文物运输、
国宝熊猫运输、救援物资运输、卫星运输等重大任务，并通过持续扩充运力、完善航线网络，助力全球航空
物流体系建设。凭借在公司治理、运营管理及服务保障等方面的综合优势，公司先后荣获中物联汽车物流分
会“2025年度汽车零部件入厂物流KPI标杆企业”，获得中物联医药物流与供应链分会“《药品冷链物流运
作规范》国家标准达标证书”，获评中国上市公司协会“2024年报业绩说明会优秀实践”、财联社“公司治
理企业先锋奖”以及证券之星“卓越投关团队奖”，高质量发展成效持续获得市场认可。
股东优势：多元结构战略合作保障长期发展
国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团独特的航空禀赋资源，与战略股东持续深化业务合作。
报告期内，与战略股东菜鸟网络持续深化运力合作，完成菜鸟长期货包机航线协议续签，并拓展腹舱航线BS
A合作范围。与深国际共同推动在核心市场地面物流资源建设等方面的合作，与国泰航空、中国航油等其他
战略股东在全球航线网络开拓、SAF应用等方面持续深化合作，共同打造公司核心竞争力，培育公司长期价
值成长。
运力优势：机队优化提升运营效率
2025年，国货航先后引进2架B777货机，完成4架A330飞机的客改货改装，并与空客公司签署A350货机购
买协议，有序扩大机队规模，优化机队结构。报告期末，国货航拥有全货机28架（含4架已退役待转让），
形成了以B777和B747货机为主力机型覆盖欧美长航距市场、以A330货机为辅助机型补充中远程市场的布局。
公司远程货机实现安全飞行10.02万小时，同比提高47.12%。航班正常率为88.23%，货机日利用率为13.38小
时，同比增长2.76%。针对市场需求变化，积极调整运力布局，优化航线网络，开通了成都至迪拜、法兰克
福、阿姆斯特丹、格拉斯哥，上海至河内，广州至巴黎、格拉斯哥等多条国际货机航线，在丰富航线网络的
同时，分散关税政策经营风险，保障产业链供应链畅通。
网络优势：优质航线提升服务能力
国货航精心构建起纵横交错、覆盖广泛的国内国际航线网络，精准对接优质货源地。其以北京首都国际
机场作为客机货运的主运营基地，进一步巩固上海、成都两大核心货机枢纽作用，并积极匹配广州、深圳的
市场需求，开通了直达欧洲、美洲等全球主要地区及城市的国际货运航线，以及覆盖国内重点城市的专线货
运航班。截至2025年12月，公司全货机执飞航线多达30条，其中国际航线27条，国内航线3条，业务版图覆
盖14个国家的24个城市，在行业内处于领先地位。国货航在美国、英国、德国、荷兰、法国、西班牙、比利
时、意大利、阿联酋等重要市场拥有丰富的航权资源，在国内主要货运机场（上海浦东、北京、广州、深圳
、成都、重庆、杭州）拥有充足的航空运行资源，可满足市场对国际、国内航班串飞的多重组合需求。
保障优势：场站体系强化服务能力
国货航拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站，构建了较为完善的货站体系。国货航全
资子公司民航快递在国内41个城市成立了分支机构，通过自营网络和外采网络，民航快递的国内物流服务网
络已覆盖全国各大中城市，在国内北京、广州、上海、成都建立了4个生产运营集散中心，为客户提供空地
一体的国际、国内航空物流供应链服务。在国际市场，国货航已在欧洲、北美、亚太等地区通过合作方式建
立起高质量的国际航站保障体系，与全球30余家卡车服务商进行合作，共涉及40余个航站，拥有1,500余条
全球地面卡车航线，有效补充全货机和客机货运网络，使货物快速通达全球。
服务响应优势：专业能力确保高效运营
国货航货机航班稳定性常年处于中国航空物流企业前列，具有高素质的专业运行团队，并通过高质量的
运行为客户提供高品质的服务。国货航依托成熟的开航模式与新机型投运经验，高效开辟国际货运航线；具
备紧急包机、珍稀动植物、文物、生鲜、活体动物、超规格货物等特殊货物的专业保障能力；建立严格的危
险品资质管控体系，配套完善的培训机制与海外团队建设方案，确保各类运输保障业务平稳开展。
创新优势：数字赋能提升服务品质
国货航高度重视推进公司数字化转型工作，持续推进产品服务转型及流程优化重构，根据公司发展战略
规划不断优化迭代数字化顶层设计与系统建设规划，全面推进数字化转型与信息系统建设，并加速推进AI等
新技术在安检等业务领域的深化应用，不断提升公司安全品质及生产效率。新官网稳定运行，月均浏览量与
访客数达百万级，成为品牌展示与信息披露核心平台；货站数字化平台在五地六站全面上线应用，大幅提升
货物处理效率、安全性与业务电子化水平；新型航空货运销售与服务系统启动实施，运价管理系统二期实现
全业务链条贯通，有效支撑营销运营与营收管理；机组派遣管理系统二期、全球智能装载监控系统、货机航
班计划管理系统、航行情报管理系统相继上线或优化覆盖，在机组调度、装载安全、航班计划、航线情报等
方面实现智能化升级，显著提升运行效率、管控精度与运行安全，为公司航空物流主业高质量发展构筑坚实
的数字化支撑。
●未来展望:
一、发展战略和经营计划在报告期内的进展回顾
航空安全治理基础不断巩固
一是安全管理效能持续加强。公司以习近平总书记关于安全生产重要论述和对于民航安全工作的重要指
示批示精神作为根本遵循，聚焦“货机运行”与“货物运输保障”核心场景，通过“安全生产治本攻坚”三
年行动和常态化管理工作，持续完善双重预防机制、全员安全生产责任制和安全管理体系，隐患自查自改数
量同比增幅6.8%，安全自律能力不断提高。二是坚持统筹发展与安全。全年新投运6架新增运力，货机安全
飞行10.02万小时，同比增加47.12%；新识别危险源416项，落实管控措施682条，完成率100%，有效推动管
理关口前移，确保运行保障能力与生产任务动态匹配，在生产规模快速增长、运行链条不断延伸、管理难度
日趋提升的情况下，“十四五”期间货机运行人为事件万时率同比“十三五”下降61.2%，连续4年在民航差
异化安全绩效评估中保持最优货运航司分级，为公司战略发展提供了坚实的安全基础。三是新质安全生产力
加速培育。完成飞行数据管理及应用（QBD）系统部署，为管理提升创造更好基础；全面上线货站数字化平
台，显著提升货物保障效率和运行透明度；民航货物X射线安检图像人工智能识图技术成功入选国家科技部
“高速智慧物流安检技术应用试点示范工程”；上线货机全球智能装载监控系统，实现飞机舱位和集装器智
能匹配，为运行安全提供有力支撑。
运力网络与业务布局升级
一是机队结构优化与运力提升。引进2架B777全货机并投入运营，完成4架A330客改货改装，全年货机运
力投入同比增加15.71%；二是物流网络立体化拓展。推动海外物流网络延链补链，新增欧洲、东南亚等国际
航点，全年新开7条、复航1条国际货机航线；强化国内核心场站建设，杭州货站扩能建设项目有序推进、深
圳货站合作项目进展稳定；三是定制化服务能力突破。完成战略客户长期协议签署工作，保障半导体、生物
医药等高附加值货物运输，创新“空空、陆空”保障模式，结合扩大的市场需求，为头部电商提供好跨境包
机专线服务。
可持续发展工作深入推进
持续推动低碳转型实践。国货航继续锚定碳达峰目标，深化“节能降碳、绿色飞行”实践，通过优化远
程航线航路结构、实施二次放行，提升航路运行效率；统一推行燃油精细化管理，实施5%不可预期燃油政策
，累计节约航空燃油约4,338.40吨。实施GPU替代APU项目，应用尽用达标率100%，全年APU替代设施设备使
用达到3,828小时、916次，节油量1,016.36吨，减少二氧化碳排放量3,201.53吨。积极推进货物包装绿色转
型，采用可降解塑料雨布替代传统不可降解雨布，全年累计采购可降解塑料雨布285吨，替换率达20.08%，
并以北京货站为试点，推广可循环苫布，首批采购2,000个，用于散货拖车货物苫盖。物流运输方面，累计
投放可循环集运袋10,800个、“瘦身”胶带18,180卷，减少16,362㎡塑料制品消耗。积极推进“油改电”专
项工作，力争做到“应废尽废”、“应改尽改”。截至2025年底，场内新能源车保有量共499辆，总电动化
率达55.3%。
战略新兴业务培育初现成效
一是持续完善创新管理工作机制和组织机制，新成立货站创新实验室，继续推动信息技术、机务智能监
控和安检智能管理三大创新实验室的创新项目研发活动的开展与实施，围绕航空物流业务等场景设立11个研
发项目（包括“民航货物X射线安检图像人工智能识别技术及示范应用项目”、“机务智能监控中心创新项
目”、“欧盟海关邮件处理系统”、“市场销售与生产运营数据治理”等），其中交付验收1项（“销售竞
价系统（三期）”项目），另有7个创新项目将延续至下一年度继续开展研发活动。二是收获有成效的创新
项目阶段性成果，通过利用X射线安检图像人工智能识别技术提高各类危险违禁品的平均检出率、并降低误
报率，将创新精神应用至航空货运的生命线—安检场景。该项目入选民航货物X射线安检图像人工智能识图
技术试用第二阶段试点单位以及国家科技部重点研发计划“高速智慧物流安检标准检测认证一体化关键技术
研究”项目的应用示范单位，并获邀参展第三届民航科教创新成果展，其技术先进性与行业示范性获得权威
认可。
二、行业格局及趋势展望
宏观经济与政策环境
全球经济复苏与贸易增长为航空货运物流需求提供基础支撑。国际货币基金组织（IMF）最新预测全球
经济预计在2026年增长3.3%，全球经济面临的风险仍偏向下行，但由于各种分化力量的平衡，全球增长预计
仍将保持韧性。世界贸易组织（WTO）最新发布的预测，2026年增长预期仅为0.5%。随着全球经济降温及关
税上调的全面影响在2026年全年显现，贸易增长预计将放缓。
中国将持续推动高质量发展，国际货币基金组织（IMF）预测中国国内生产总值（GDP）预期增长为4.5%
；2026年《政府工作报告》，提出坚持稳中求进的总基调和更加积极有为的宏观政策，并确定我国全年经济
增长4.5%-5%的工作目标。在当前持续深化“双循环”新发展格局、纵深推进全国统一大市场建设的基础上
，国家要求构建并完善“供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色”的现代物流体系，建立更加健全的通
达全球的物流服务网络，为做强国内大循环、畅通国内国际双循环、协调区域发展、促进实体经济高质量发
展以及推动高水平对外开放提供更加有力的支撑。
行业格局和核心趋势
国际航空货运市场
全球航空货运市场表现稳健，根据国际航空运输协会（IATA）发布的2025年全球航空货运市场数据显示
，全球航空货运总需求（货运吨公里，CTK）同比2024年增长3.4%（国际需求增长4.2%）。运力（可用货运
吨公里，ACTK）同比2024年增长3.7%（国际运力增长5.1%）。全年收益率同比下降1.5%，但仍较2019年水平
高出37.2%，预计2026年航空货运总需求增长将小幅放缓至2.6%，与2025年趋势基本一致。未来需求仍将受
到贸易形势和地缘政治变化的持续影响。从区域看，亚太地区表现突出，2025年航空货运需求同比增长8.4%
，为各区域中最高；运力同比增长7.4%。贸易航线方面，2025年欧洲至亚洲航线货运需求增长10.3%，亚洲
区内航线增长10.0%，亚洲至北美航线需求下降0.8%，全球航空货运流向出现明显调整，重心由“亚洲至北
美”转向“亚洲至欧洲”。总体来看，全球航空货运市场需求增长稳定，亚太地区表现最为强劲，贸易通道
结构出现显著变化，欧洲至亚洲及亚洲区内航线成为增长主力。
中国航空货运市场
2025年中国航空货运市场表现出强大的发展韧性和增长活力。根据民航局公布数据，2025年我国航空货
邮运输量达到1,017.2万吨，同比增长13.3%，其中国际货邮运输量同比增长22.1%；货邮周转量达到413.1亿
吨公里，同比增长16.7%。根据中物联航空物流分会统计，2025年全年开通货运航线累计252条，具体来看，
新开航线以国际航线为主，共计214条，占比超八成。国际航线中，亚洲航线以104条占据主导地位，欧洲航
线紧随其后开通83条；从运输货物的品类结构来看，目前承运货物已不再局限于传统普货，而是以跨境电商
货物、高端制造业产品、高附加值货物、电子产品、汽车配件、机械设备、生鲜货物、特色农产品、生物医
药、服装为主。总体来说，中国航空货运市场在国际航线网络布局和高附加值货源结构的双重驱动下，展现
了强大的发展韧性并实现高质量稳步发展。
跨境电商市场
据市场研究机构PrecedenceResearch数据，2025年，全球跨境电子商务市场规模达到5,512.3亿美元，
预计在2025年至2034年期间以15.44%的年均复合增长率持续扩张。根据商务部转载的《2025年中国跨境电商
行业蓝皮书》中相关数据显示，2025年，我国跨境电商进出口额2.75万亿元，相比2020年增长69.7%，创下
历史新高。在政策和成本的双重压力下，跨境电商的履约模式正在发生改变：海外仓配占比提升、传统的专
线物流商加速向“运输+清关+税务”综合服务商转型、平台主导“拆段采购”、行业资源迅速向头部集中，
呈现出“平台链主化”和“企业规模化”的格局。2025年的跨境电商行业正经历一场深刻的洗牌。在外部政
策收紧和内部模式升级的驱动下，行业从过去的流量红利期进入质量运营时代。合规化、仓配一体化、平台
主导化和供应链区域化是当前最核心的演进方向。
冷链市场
受全球对温控商品(尤其是食品和医药行业)需求不断增长的推动，冷链物流市场正迅速发展。根据Rese
archNester公开的数据，2025年冷链物流市场规模为3,856亿美元，预计到2035年底将达到14,295亿美元，
在预测期(即2026-2035年)内复合年增长率为14%。在政策的持续发力与市场消费升级的双重驱动下，我国冷
链物流行业呈现“稳需求、扩规模、调结构”的运行特征。中物联冷链专业委员会数据显示，2025年冷链物
流需求总量为3.814亿吨，同比增长4.50%，增速较2024年加快0.2个百分点。从物流总收入来看，2025年全
年冷链物流总收入为5,567.1亿元，同比增长3.84%，增速较2024年加快0.14个百分点。
信息化、数智化发展趋势
2025年，随着国家出台多项支持政策（如《关于推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见》，航
空物流业信息化与数智化已取得初步成效。人工智能、大数据、物联网等前沿技术与行业应用深度融合，正
推动全链条向智能化、可视化方向迈进。从技术应用层面，数智化已深入核心业务场景：从基于AI的航线动
态优化、仓配调度，到自动化仓储机器人、智能安检与跨境电子运单系统，技术全面赋能运营效率提升与服
务质量优化。与此同时，行业平台化趋势明显，如IATAOneRecord通过搭建开放协同的物流生态平台，整合
航空、货代、仓储、通关等多方资源，推动全链路信息互联与流程贯通。总体而言，在政策引导与市场需求
的共同驱动下，标准化、数字化和跨境数据互通机制逐步落地，为行业一体化运作奠定坚实的基础。
航空市场可持续发展趋势
2025年，全球航空货运持续践行可持续发展理念，呈现政策驱动加速的特征。2025年1月起，欧盟碳排
放交易体系（EUETS）正式覆盖航空业，要求从欧盟机场起飞的航班必须使用至少2%的SAF，到2030年将提升
至6%；新加坡从2026年起对所有离境航班征收可持续燃料税；国际航空运输协会（IATA）牵头制定全球统一
的航空货运碳核算体系，已有120国参与试点；国际民航组织（ICAO）推动“国际航空碳抵消和减排机制”
（CORSIA），要求国际航班逐步承担碳排放成本。2023年中华人民共和国工业和信息化部等四部门印发《绿
色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》，明确到2025年国产民用飞机节能、减排、降噪性能进一步提高
，航空绿色制造水平全面提升，绿色航空产业发展取得阶段性成果，安全有效的保障体系基本建成；民航局
“十四五”规划要求2025年初步建成绿色航空物流体系，可持续航空燃油累计消费量达5万吨；2025年8月，
成都东部新区发布全国首个SAF产业专项政策；上海、郑州等枢纽城市推动“绿色机场”建设，要求新建货
运设施符合节能标准。综上所述，全球航空货运可持续发展已在政策强制驱动下形成体系化的推动格局。
机遇与挑战
在全球供应链重构的背景下，航空货运展现出强大韧性。其中，在中国制造业升级和进出口贸易持续增
长的背景下，中国市场将继续保持高速增长，货邮运输量有望持续领跑全球，展现强劲发展动能。与此同时
，随着跨境电商小包裹免税政策取消和履约模式变化，叠加行业对跨境电商的依赖度较高，行业发展正在面
临一系列结构性挑战。在此背景下，企业应该着力提升自身核心竞争力，通过运力提升、优化航线布局、推
动数字化与绿色化转型，积极应对挑战，把握行业变革机遇，实现可持续高质量发展。
三、公司发展战略及经营计划
国货航的发展战略是：结合中国经济转型特点，发挥“载旗飞行”的品牌价值，抓住中国产业升级、跨
境电商发展和社会消费升级契机，打造具有全球竞争力，集“采运销”能力于一体的世界一流航空物流综合
服务商。
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司推动高质量发展、迈向世界一流的关键之年。公司将坚
决落实党的二十大及历次全会精神，紧密围绕2026年全国“两会”审查通过的“十五五规划纲要”关于“加
快建设交通强国”“完善现代化综合交通运输体系”“促进国际航空货运健康有序发展”“健全高效顺畅的
现代流通体系，完善国家物流枢纽网络”等一系列战略部署，深入贯彻国家总体安全观，持续践行公司发展
战略，切实履行载旗货运航空的使命担当，以航空货运、枢纽货站、综合物流为核心，持续推进数字化、科
技创新与绿色发展，全面对标国际一流标准，着力提升核心竞争力，推动货运物流高质量、可持续发展。
安全筑基，强化风险防控
公司始终坚持“安全第一”方针，加强风险防范化解和安全能力建设，加强风险防范化解和安全能力建
设，推动安全管理从事后处置向事前预防转变、持续完善安全管理体系（SMS），强化人员作风、资质能力
与安全文化建设，提升飞行运行与地面保障能力，确保安全能力与生产规模匹配，强化网络安全、运行安全
和应急处理能力，巩固高质量发展安全根基。
运力升级，优化全球网络
公司将致力于发挥航空运输在“硬联通”中的重要作用，稳步实施机队更新与引进计划，增强远程宽体
货机运力，做强并优化航空运输主业，统筹全球航线网络布局，积极拓展“一带一路”沿线国家和新兴市场
，强化核心枢纽建设，优化航线结构与航班编排，努力推动运营效率和收益水平提升。
产业协同，做强高端物流
公司将深化与产业链上下游企业协同发展，拓展跨境电商、高端制造、生鲜冷链、电子产品、航空器材
等领域的一体化物流解决方案，提升定制化、全程化、专业化物流服务能力，助力产业链、供应链安全稳定
。
枢纽攻坚，强化区域协同
公司将以“增强区域发展协调性”战略为牵引，积极融入国家区域发展大局，加快推进京津冀、长三角
、粤港澳大湾区和成渝地区等关键区域航空货运枢纽的建设与运营，推动各区域“空”“地”航空物流资源
一体化发展；积极通过资本合作、战略合作、业务合作等方式促进枢纽功能升级与多式联运衔接。
创新业务，探索供应链整合路径
公司将持续深入建设电商平台，聚焦生鲜、冷链、跨境电商等细分市场，探索资源整合与商业模式创新
，加紧培育壮大新动能，完善国货航业务生态圈。
数字转型，构建智慧物流生态
公司将持续推动科技创新和业务创新融合，大力推进数字化转型，应用物联网、人工智能、大数据等技
术提升公司数智化水平，推动货运流程可视化、设施设备自动化、智能化，培育行业新质生产力。
绿色引领，践行双碳战略
公司将加快推动绿色发展，继续推进落实《碳达峰行动方案（暂行）》，履行双碳双控行动计划，推广
SAF使用，加强燃油效率管理，探索新能源地面设备与基础设施升级，系统推进碳排放管理与碳资产运营，
积极履行社会责任。
规范运作，提升市场价值
公司将持续完善中国特色现代企业制度，加强党的领导、规范运作与信息披露，统筹市值管理与战略实
施，将“十五五”规划、改革创新与盈利能力建设紧密结合，增强市场认同，提升上市公司价值。
公司将积极响应国家关于提高国际航空货运能力的指导方针，稳步推进产业链关键环节的资源整合与战
略合作，加快构建自主可控、安全可靠的航空物流体系；持续完善全球物流网络布局，有序扩张航空运力，
增强运营效率，着力打造具有全球竞争力的航空物流综合服务商。
2026年国货航的经营重点：一是贯彻总体国家安全观，切实抓好安全生产；二是巩固盈利态势，努力提
升经营效益水平；三是聚焦主责主业，增强核心功能、提升核心竞争力；四是全面深化改革，增强企业发展
后劲；五是加强党的建设，以高质量党建引领高质量发展。
四、可能面临的风险
外部和市场环境
政治经济环境变化风险
2025年，全球地缘政治格局进一步演化，单边主义影响着国际贸易规则与区域间合作框架。公司作为航
空物流综合服务商，以跨境电商、高端制造业及贸易商为主要客户，其供应链可能因为全球主要经济体之间
的政治博弈（如关键领域贸易壁垒、技术出口管制、市场准入限制等）而受到影响。另一方面，“近岸外包
”与“友岸外包”趋势的延续，可能导致传统主力航线货量增长乏力，甚至出现结构性下滑，对公司的全球
网络规划与市场定位构成持续挑战。
其他物流模式竞争风险
全球供应链对于成本、时效、稳定拥有不同的需求，并在其中寻找平衡点。目前海运、中欧班列等物流
模式的时效性和稳定性持续提升，这对于部分对时效要求不极端的空运货物造成明显的分流，同时，相应运
输方式相对于空运较低的成本也成为分流的主要原因之一。公司如无法优化货运解决方案、数字化服务和成
本控制上建立差异化优势，可能会面临市场份额降低的风险。
环境法规升级与碳成本内部化风险
2025年，国际民航组织（ICAO）的“国际航空碳抵消和减排机制”（CORSIA）进入更严格的实施阶段，
欧盟碳排放交易体系（EUETS）也将扩大覆盖范围并可能提高碳价。同时，以欧盟为主的主要贸易伙伴国正
在推进的“碳边境调节机制”（CBAM）等政策，将间接影响高碳排放产业链的货物流向。公司需加快推进机
队更新、运营优化和SAF使用，以应对不断攀升的合规成本与潜在的市场准入限制。
中东局势对行业影响的风险
中东地区是连接亚-欧-非三大洲的全球航空枢纽，军事冲突持续升级对其运行稳定性带来严重冲击，使
全球航空货运面临节点枢纽功能受阻、运力急剧收缩、运营成本飙升以及全球供应链危机的四重压力。公司
将坚持安全优先，动态优化全球航路与航线网络，避免形成对高风险区域及单一枢纽依赖；灵活调配全货机
运力，聚焦高价值、高时效货源保障，提升收益质量；通过节油运行、成本管控及市场化定价对冲航油价格
上涨压力；健全地缘政治风险预警与应急响应机制，持续提升网络韧性与抗风险能力。
内部经营风险
安全运营风险
航空安全是不可逾越的生命线。随着2025年公司全货机机队进一步的优化，运力持续扩充、运行基地及
航线网络进一步复杂化，安全生产组织管理压力显著增加。多机型、多区域的复杂运行环境，对飞行及保障
部门等保障资源的匹配度和协同工作一致性提出了更高的要求。公司将加强对安全管理和风险防控的资源投
入，提高安全运行裕度，严密安全生产组织和运行全流程监控，牢守安全底线。
市场响应迟滞与运力错配风险
在2025年宏观经济与贸易环境存在变数的背景下，市场环境波动较大（如跨境电商波动、高端制造流向
变化），需要公司在运力规划、时刻资源获取上提前研究和谋划，并对市场变化做出快速预判和响应。近年
来，公司运力迅速扩张，如若未能及时扩展有利市场，可能会带来运力供需的错误适配。对此，公司将加强
与主要客户的沟通与联系，共同协商与面对不确定事件，并将持续优化运力配置和网络布局，动态调整运力
投放，积极开拓新兴市场，实现公司业务可持续发展。
信息化、数智化物流建设滞后风险
当前航空物流已进入“数字驱动”时代，物联网、人工智能、区块链等技术正重构行业规则，物联网、
人工智能与大数据技术在航线优化、动态定价、货站自动化及全程可视化中的应用更为深化。因此，数智化
、信息化建设对于航空物流企业来说刻不容缓，建设滞后将削弱企业的竞争力和可持续发展能力。公司正着
眼于上述发展趋势，立足公司持续提升全球竞争力的核心需要,加快航空物流智慧化发展，强化顶层设计，
推动系统实施、数据整合和业务流程再造，推动公司数智化升级转型。
投资、建设及合作项目进度及效益不及预期的风险
当前公司正在推动多个投资、建设及合作项目。这些项目的推进可能面临宏观环境变化、地方政策调整
、合作方协同障碍以及市场需求不及预期等多重挑战。公司将积极与合作方沟通协调，做好预案，严格遵循
公司决策程序和管理要求，对相关重大项目履行必要的可行性研究、尽职调查和风险评估工作，严谨、高效
地推进项目。
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