经营分析☆ ◇002004 华邦健康 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药；医疗；农化；新材料；旅游
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 62.45亿 54.24 9.20亿 21.64 14.73
医药行业(行业) 32.30亿 28.06 24.29亿 57.13 75.19
旅游服务业(行业) 11.47亿 9.97 6.40亿 15.06 55.79
其他(行业) 4.81亿 4.18 1.70亿 3.99 35.30
医疗行业(行业) 4.10亿 3.56 9279.34万 2.18 22.65
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 62.45亿 54.24 9.20亿 21.64 14.73
医药产品(产品) 32.30亿 28.06 24.29亿 57.13 75.19
旅游服务(产品) 11.47亿 9.97 6.40亿 15.06 55.79
其他(产品) 4.81亿 4.18 1.70亿 3.99 35.30
医疗(产品) 4.10亿 3.56 9279.34万 2.18 22.65
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 79.97亿 69.47 36.01亿 84.71 45.03
国外销售(地区) 35.15亿 30.53 6.50亿 15.29 18.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 87.08亿 75.64 22.38亿 52.66 25.71
经销(销售模式) 28.05亿 24.36 20.12亿 47.34 71.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 33.78亿 56.82 4.76亿 22.06 14.08
医药行业(行业) 16.25亿 27.33 12.77亿 59.21 78.59
旅游服务行业(行业) 4.93亿 8.29 2.60亿 12.07 52.82
其他(行业) 2.58亿 4.34 --- --- ---
医疗服务行业(行业) 1.91亿 3.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 33.78亿 56.82 4.76亿 22.06 14.08
医药产品(产品) 16.25亿 27.33 12.77亿 59.21 78.59
旅游服务(产品) 4.93亿 8.29 2.60亿 12.07 52.82
其他(产品) 2.58亿 4.34 --- --- ---
医疗服务(产品) 1.91亿 3.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 42.27亿 71.10 18.16亿 84.18 42.96
国外销售(地区) 17.18亿 28.90 3.41亿 15.82 19.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 65.92亿 56.52 7.77亿 19.52 11.79
医药行业(行业) 30.58亿 26.22 22.82亿 57.33 74.63
旅游服务业(行业) 11.03亿 9.46 6.13亿 15.39 55.52
其他(行业) 5.43亿 4.66 2.29亿 5.76 42.24
医疗行业(行业) 3.67亿 3.15 7944.89万 2.00 21.62
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 65.92亿 56.52 7.77亿 19.52 11.79
医药产品(产品) 30.58亿 26.22 22.82亿 57.33 74.63
旅游服务(产品) 11.03亿 9.46 6.13亿 15.39 55.52
其他(产品) 5.43亿 4.66 2.29亿 5.76 42.24
医疗(产品) 3.67亿 3.15 7944.89万 2.00 21.62
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 80.72亿 69.20 33.60亿 84.41 41.63
国外销售(地区) 35.93亿 30.80 6.20亿 15.59 17.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.83亿 77.87 --- --- ---
经销(销售模式) 25.82亿 22.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 32.63亿 55.10 4.56亿 20.95 13.96
医药行业(行业) 16.96亿 28.63 12.87亿 59.19 75.91
旅游服务业(行业) 5.00亿 8.45 2.70亿 12.44 54.04
其他(行业) 4.63亿 7.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 32.63亿 55.10 4.56亿 20.95 13.96
医药产品(产品) 16.96亿 28.63 12.87亿 59.19 75.91
旅游服务(产品) 5.00亿 8.45 2.70亿 12.44 54.04
其他(产品) 4.63亿 7.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 41.58亿 70.21 17.85亿 82.11 42.94
国外销售(地区) 17.64亿 29.79 3.89亿 17.89 22.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.94亿元，占营业收入的12.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 49109.37│ 4.27│
│客户2 │ 32597.09│ 2.84│
│客户3 │ 25087.25│ 2.18│
│客户4 │ 22994.09│ 1.99│
│客户5 │ 19598.88│ 1.70│
│合计 │ 149386.68│ 12.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.93亿元，占总采购额的10.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 19300.28│ 3.42│
│供应商2 │ 14884.95│ 2.63│
│供应商3 │ 10466.41│ 1.84│
│供应商4 │ 7364.73│ 1.30│
│供应商5 │ 7294.92│ 1.29│
│合计 │ 59311.29│ 10.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
华邦健康成立于1992年，是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域领先企业，经过三十多年的耕耘，形成了
以大健康产业为核心，农化、新材料、旅游三家上市公司独立发展的模式。目前公司业务范围涵盖医药、医
疗、农化、新材料、旅游等五大领域，旗下共控股三家上市公司，分别为颖泰生物(920819.BJ)、凯盛新材(
301069.SZ)、丽江股份(002033.SZ)。
医药方面，公司高度重视产品研发工作，2025年克唑替尼、恩扎卢胺等6个原料药获得A认证，黄体酮等
2个原料药获得国外认证；卡泊三醇倍他米松软膏、夫西地酸乳膏、丙酸氟替卡松乳膏等9个制剂产品获得上
市许可，其中卡泊三醇倍他米松软膏是国内首次仿制及首家过评产品，标志着我国银屑病治疗领域仿制药研
发的重要突破，为众多银屑病患者提供了新的治疗选择；渠道上持续巩固在处方市场的优势地位，积极开拓
国内广域市场，着力发展原料药市场；持续布局泛皮肤健康管理业务，新推出三蕊传明酸极光美白淡斑霜等
4款功能性护肤品，进一步丰富泛皮肤产品矩阵。子公司华邦制药获重庆市科技进步二等奖、重庆市高新技
术企业、北碚区2024年度重大经济贡献企业等多项荣誉；胜凯制药获评重庆市优秀民营企业、重庆市高新技
术企业；汉江药业获评2025年陕西省质量标杆、海关AEO高级认证企业，其院士工作站被认定为陕西省省级
院士工作站。同时，公司参股公司普瑞金与吉利德子公司KITEPHARMA,INC.就体内原位编辑疗法领域达成合
作。
医疗方面，公司出资建设的重庆松山医院医疗质量、服务能力和综合实力持续提升，成功开展多项区域
领先的高难度手术，复杂疑难疾病诊疗能力显著增强；连续第四年荣获中国医院发展大会“最佳品牌传播医
疗机构—非公医疗机构50强”，社会声誉与品牌价值持续提升。北京华生康复医院批复床位由300张扩容至4
57张，就诊人次、诊疗能力及营业收入稳步增长；康复重点学科优势持续巩固，新设临床心理科、临床营养
科及康复工程室，进一步完善综合康复服务体系；创新建立居家及社区环境ADL训练区，有效助力患者回归
家庭及社会。健康及长寿业务有序发展，拓展“伯瑞蓝图”长寿抗衰诊所业务，并与全球知名抗衰极客Brya
nJohnson达成战略合作；重庆松山会员医院·伯瑞蓝图长寿抗衰中心产品体系进一步升级，北京巴拉塞尔诊
所·伯瑞蓝图长寿抗衰中心正式开业，致力于为消费者提供优质、专业的长寿健康服务。
农化方面，农化行业整体处于周期底部盘整与结构性转型并行的阶段，产能结构性过剩、产品价格低位
震荡、市场竞争加剧等压力持续显现。与此同时，行业集中度加速提升、政策环境日趋规范、技术升级成为
行业发展新动能。公司积极把握种植季用药需求旺盛、突发事件引发的部分产品供给短缺、供给侧改革持续
深化等结构性机遇，扎实推进内部改革与组织优化，农药原药及制剂业务保持稳健运行，核心产品市场占有
率稳居行业前列。公司盈利能力逐步修复，整体业绩呈现亏损大幅收窄、运营效率持续提升、核心业务韧性
不断增强的向好态势。但受中间体业务行情持续低迷及联营单位投资亏损的双重影响，公司业绩仍面临一定
压力。
新材料方面，化工行业整体有所复苏，农化相关产品的订单量显著增长。同时，国内芳纶的国产化替代
加速推进，拉动对芳纶聚合单体产品的需求提升。公司抢抓机遇，积极拓展市场，带动主要产品出货量与盈
利能力双提升，有力推动了公司业绩的显著增长。期间，公司芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）在潍坊凯
盛20000吨/年产能于2025年8月顺利投产。未来，公司将着力巩固现有产品优势，推动产业链布局的进一步
完善，深耕氯、硫产业链高附加值高性能材料中间体，并加快推进聚醚酮酮（PEKK）等新材料产品的应用开
发与市场推广，构建循环、绿色、高效发展模式。
旅游方面，中国文旅产业延续高质量发展态势，旅游市场规模持续扩大。公司紧扣市场需求调整,动态
优化经营策略，同时稳步推进景区配套升级，启动牦牛坪旅游索道改扩建项目，为景区长远发展积蓄动能。
报告期内，虽然丽江和陕西的索道运输业务受异常天气影响，叠加新项目尚处于培育期的成本压力，经营面
临阶段性挑战。但公司积极突破部分景区传统运营的季节性局限,实现全年常态化运营，带动交通运输收入
稳步增加。同时，旅游演艺、酒店运营等业务亦实现同比增长。整体来看，公司旅游板块利润较上年同期保
持稳健增长，核心经营优势进一步夯实，市场竞争力稳步提升。2025年，公司共计实现营业收入1151234.72
万元，比去年同期减少15232.26万元，同比下降1.31%；实现营业利润104658.58万元，比去年同期增加1174
02.08万元，同比增加921.27%；实现归属于上市公司股东的净利润71318.83万元，比去年同期增加101217.8
3万元，同比增加338.53%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润64310.90万元，比去年同
期增加98096.13万元，同比增加290.35%。
各个业务板块主要业务如下：
（一）医药业务
1、主要业务及经营模式
公司医药业务主要涉及医药制剂及原料药的研发、生产和销售。
医药制剂：公司产品依托旗下“华邦制药”、“明欣药业”等专业品牌，主要覆盖皮肤、抗感染、抗肿
瘤等品类，并积极向泛皮肤健康产品延伸。公司产品以个人常见皮肤病症为出发点，构建极具深度和广度的
产品矩阵，皮肤类产品的主治病症包括皮炎湿疹、过敏、痤疮、银屑病等，可以满足全年龄段客户皮肤治疗
的全方位、多层次需求。同时，公司自建营销团队，为处方和零售市场提供专业化推广，为患者提供科学的
用药咨询服务。
原料药：公司拥有重庆合川、长寿及陕西汉中三大原料药生产基地。重庆合川和长寿原料药基地主要生
产皮肤、抗感染、抗肿瘤类原料药，其产品在内部供应的基础上对外销售，保障了公司核心产品的原料药供
应，使得公司成为了同类企业中较早实现原料药和制剂生产一体化的企业之一。陕西汉中原料药生产基地的
产品主要包括甾体激素类、驱虫类、呼吸系统类、消化系统类原料药，产品以出口为主，与国际知名药企，
如雅培、强生、礼来、默沙东等建立了长期合作关系。
3、业绩驱动的主要因素
（1）产品种类不断丰富，治疗领域持续扩展报告期内，公司卡泊三醇倍他米松软膏、夫西地酸乳膏、
洛索洛芬钠口服溶液、多巴丝肼片等多款药品获批，在完善皮肤、抗感染、抗肿瘤等药品结构的同时，持续
扩大品类覆盖率，拓宽解热镇痛抗炎、心脑血管等治疗领域，为公司贡献新的业绩增长点。同时，公司依托
于沉淀30年的皮肤临床经验，积极向皮肤消费领域延伸，目前拥有洁面、美白淡斑、舒缓修复、祛痘控油、
婴童护肤等多个品类，2025年推出三蕊传明酸极光美白淡斑霜、维A醇抗皱修护紧塑晚霜等4款新品，进一步
拓展在泛皮肤领域的布局。
（2）原料药制剂一体化，积极应对集采政策公司自成立以来，始终秉承“原料药+制剂”一体化理念，
最早于2001年建成并投产自有原料药基地，基本覆盖公司核心产品的原料药需求。随着一致性评价和带量采
购的不断推进，2025年第十一批国采品种药企中标平均降价幅度超50%，在药品价格大幅下降背景下，公司
的原料药自产能力有助于保障公司原料药和制剂稳定供应，同时增强应对集采的竞争力。
（3）生产基地全面升级，产能提升助推发展自2015年起，公司对原料药和制剂生产基地相继进行移址
扩建，先后投资超30亿元进行产能扩充和数字化建设，目前形成了以水土生产基地、温江生产基地为主的两
大制剂生产基地和以长寿原料药基地、合川原料药基地、汉中国际原料药生产基地为主的三大原料药生产基
地。其中公司水土生产基地和温江生产基地已于2020年完工并正式投产，水土基地占地170亩，作为数字化
、信息化的高端智能制造平台，对标国际先进水平建设，具备全剂型生产能力，在满足公司产能扩张和新药
生产的同时，也为公司布局CXO等创新业务打下坚实基础；温江生产基地占地70余亩，以cGMP为建设标准，
规划产能是原产能的5-10倍。此外，公司长寿原料药基地和汉中国际原料药生产基地均已正式建成投产，后
续将积极推进高端、特色原料药的开发。借助数字化转型，公司各生产基地均实现精细化运作，成为“生产
效率高、产品质量好、资源消耗少、环境生态友好”的新型工厂。
（4）强化营销渠道建设，积极布局零售市场公司积极顺应国家分级诊疗、基药制度、互联网诊疗、处
方电子商务等改革措施，将营销重点投向更加广阔的零售市场，通过多种方式稳步提升市场份额。广域市场
方面，公司大力开拓县域、基层、诊所、连锁药房、单体药店等渠道，主动赋能中小型商家，采取多种方式
实现覆盖，终端覆盖数量不断提升；电商方面，公司积极布局B2B、B2C、O2O、互联网医院等线上业务，持
续构建全方位、多维度的销售网络，促进多渠道、多平台的销售覆盖，持续提升在零售市场的竞争优势。
（二）医疗业务公司医疗服务业务主要包含以收购、新设、参股等方式运营医疗机构，以及从事医疗配
套供应链服务。主要的经营模式为：汇聚区域性大型三甲医院优质医生团队，引入全球优质诊疗体系及治疗
手段，构建涵盖基础医疗、康复医疗、健康及长寿医疗的“医疗加健康”分层次业务生态，为客户提供全过
程、全周期的一体化医疗健康服务，帮助客户诊治病痛、改善健康、抗衰延寿。
（1）基础医疗：公司出资建设的重庆松山医院是重庆市卫健委批准建设的三级综合医院，位于重庆市
两江新区，建筑面积约8万平方米，编制床位1000张。医院集医疗、教学、科研、预防保健、康复于一体，
按三级甲等综合医院标准，开设心血管内科、呼吸与危重症医学科、消化内科、神经疾病科、骨科、普外科
、肝胆外科、胸外科、泌尿疾病科、内分泌科、放射科、超声科、体检中心等40余个科室。
（2）康复医疗：公司主要依托旗下北京华生康复医院及德国莱茵河谷医院，为患者提供康复医疗服务
。北京华生康复医院是北京市卫健委批准建设的三级康复专科医院，位于北京市丰台区，建筑面积约6万平
方米，批复床位457张；秉持“临床康复一体化”学科建设发展理念，深耕神经康复、脊髓损伤康复、老年
康复、骨与关节康复、儿童康复、心脏康复六大康复专业，开设神经内科及神经康复科、神经外科、综合康
复及老年康复科、骨与关节康复科、综合内科、重症监护室、消化内科等科室。德国莱茵河谷医院位于巴特
罗青根，成立于1974年，设有270张床位，专注于骨科、内科、运动伤害、心脑血管疾病和静脉疾病等领域
的康复治疗，对患者提供通过ISO9001和DEGEMED（德国医疗康复协会）认证的服务。
（3）健康及长寿医疗：公司主要依托重庆、北京伯瑞蓝图等医疗机构，为客户提供精准检测、个性化
健康干预及慢病管理、先进的抗衰老医学支持和全球顶尖医疗资源对接等全方位健康管理服务，并逐步向健
康产品延伸。同时，通过会员制管理及私人家庭健康服务，为客户提供全周期的家庭动态健康管理服务。
（三）农化业务
1、主要业务及经营模式
公司农化业务范围涵盖农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售、GLP登记注册技术服务及生
物技术研究开发。公司在农化行业深耕二十余年，构建了集研究开发、技术分析、中间体、原药及制剂的生
产和销售为一体的全产业链商业模式,已形成品种丰富、工艺技术较为先进的除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大
品类百余种产品，为国际及国内知名植保公司如ADAMA（安道麦）、CORTEVA（科迪华）、SYNGENTA（先正达
）、NUFARM（纽发姆）、LANXESS（朗盛）等提供技术含量高、工艺先进的农药原药、中间体及制剂产品。
公司通过技术赋能营销的方式开拓市场，营销工作和技术研发紧密结合，在研发的过程中，通过与客户
的交流和沟通，将客户需求、行业标准融入研发和设计流程中，满足市场需求，实现业务拓展。
2、海外业务开展具体情况
公司农化板块进出口业务中，以销售出口为主，进口业务较少。公司农化板块境外销售业务占农化板块
营业收入比重较为稳定，2025年度为50.80%。公司销售型公司执行免退的出口退税政策，生产型子公司执行
免抵退政策。
3、业绩驱动的主要因素
公司拥有丰富的产品线，既能满足客户的多元化需求、增加客户黏性，又能通过灵活调整产品结构提升
抗风险能力。公司坚持以研发为基础的理念，以技术创新为驱动，拥有国内一流的研发设施和研发队伍，软
硬件水平位于同行业领先水平。公司市场准入优势突出，凭借强大的自主登记能力拥有多个农药登记证。公
司利用自身的研发优势和GLP实验室优势，与国内外知名农化企业形成了良好的合作关系，保证了公司产品
销售渠道的畅通。
报告期内，公司坚持围绕“降本增效、聚焦产品、牢抓业务、维稳现金流”核心经营方针，多措并举驱
动业绩改善。
面对行业价格持续承压的外部环境，公司销售团队坚持“对外以客户为中心、对内以协同为纽带”，主
动开拓市场、强化产销联动，有效保障了工厂开工率与市场供应，区域客户增量明显，业务收入转化成效显
著，充分展现了公司在行业逆境中的市场把控与运营能力。在生产端，公司全面推行精益生产与成本管控，
聚焦原药合成、制剂加工、能耗物耗等关键环节深化技术攻关与工艺优化，推动自产产品毛利率提升2%，产
品盈利能力显著增强。在管理端，公司持续优化组织架构，精简中后台职能，推动资源向一线业务倾斜，有
效提升了决策效率与整体执行效能，为经营业绩改善提供了坚实保障。
4、主要产品及用途
（四）新材料业务
1、主要业务及经营模式
公司主要从事精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售，业务涵盖无机化学品、羧基氯化物
、羟基氯化物、新型高分子材料聚醚酮酮，主要产品包括无机化学品（包括氯化亚砜及硫酰氯）、羧基氯化
物（包括芳纶聚合单体、对硝基苯甲酰氯、氯乙酰氯等）、羟基氯化物（包括氯醚等）和聚醚酮酮（PEKK）
等。
公司建立了以氯、硫基础化工原料为起点，逐步延伸至精细化工中间体氯化亚砜、进一步延伸到羧酸及
羟基氯化系列衍生物产品，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）等产品的立体产业链结构。目前，公司
是全球知名的氯化亚砜生产企业及国内领先的芳纶聚合单体生产企业。
公司以终端客户为主、贸易商客户为辅的方式开拓业务，拥有稳定的原材料供货渠道，采取“以销定产
＋策略库存”的高效生产模式，利用其自有工艺技术及生产资源组织安排产品生产及销售。
2、业绩驱动的主要因素
公司拥有实力较强的研发团队和研发技术实力，具备氯化亚砜及酰氯类产品的生产、提纯及检测等核心
技术。公司坚持技术创新及质量保证，独特的工艺技术优势不仅为向客户提供品质更优、稳定性更好的产品
提供了技术支持，而且还为保持丰厚的利润空间提供了技术壁垒，确保在行业内的竞争地位。
公司将继续坚持“长期主义，极限思维，补齐短板，以进促稳”的总方针。不断夯实现有产品结构，推
动产业链布局的进一步完善，积极开发氯、硫产业链上的其他高附加值高性能材料中间体，加速推进聚醚酮
酮（PEKK）等新材料产品的应用开发和市场推广，逐步实现具有自身特色的循环、绿色、高效发展模式。
3、主要产品及用途
（五）旅游业务公司旅游业务涵盖索道运输、景区交通车运输、酒店经营、旅游演艺等业态。主要依托
于云南、陕西、重庆、广西等省、市、自治区著名5A级景点：云南丽江玉龙雪山风景名胜区、云南丽江古城
、陕西秦岭太白山国家森林公园、重庆武隆仙女山国家森林公园、广西崇左德天跨国瀑布。
（1）索道运输业务公司在云南丽江玉龙雪山风景名胜区经营三条索道，分别为玉龙雪山索道、云杉坪
索道和牦牛坪索道。在陕西秦岭太白山国家森林公园经营三条索道，分别为天下索道、神仙岭索道和拂云阁
索道。公司均为景区内唯一的索道运营方。
（2）景区交通运输业务公司在陕西秦岭太白山国家森林公园、广西崇左德天跨国瀑布景区内经营游客
运输业务，均为景区内唯一的交通运营企业。
（3）酒店业务公司目前在云南、重庆、广西和四川等地拥有酒店经营业务，在云南丽江、香格里拉、
泸沽湖等区域经营的酒店有和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、迪庆月光城英迪格酒店、泸沽湖英迪
格酒店、茶马道丽世酒店系列；在四川巴塘经营的酒店是巴塘假日酒店；在重庆武隆经营的酒店为仙女山华
邦酒店、拙雅酒店；在广西崇左经营的酒店为明仕那里酒店。
（4）旅游演艺业务公司的旅游演艺业务主要是公司旗下丽江股份的《印象丽江》演出，该演出是由张
艺谋、王潮歌、樊跃等著名艺术家策划、创作、执导的大型实景演出。
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
主要能源类型发生重大变化的原因不适用
1、颖泰生物
（3）进出口相关资质
2、凯盛新材
二、报告期内公司所处行业情况
（一）医药业务据国家统计局数据显示，2025年，全国医药制造业规模以上企业实现营业收入24870.0
亿元，同比下降1.2%；累计实现利润总额3490.0亿元，同比增长2.7%，增速高于全国规模以上工业企业同期
整体水平2.1个百分点。医药行业是我国国民经济的重要组成部分，兼具民生保障功能与高技术壁垒。近年
来，国家出台了一系列支持医药产业发展的政策，逐步构建覆盖城乡居民的基本卫生医疗体系，建立社会化
管理的医疗保障制度，推动医药市场不断扩容。此外，我国经济的稳定发展，带动人均可支配收入不断提高
，加之居民健康保健意识持续提升，未来诊疗人次和药品消费具有稳定增长趋势。
与此同时，自国家医疗保障局成立以来，医疗、医保、医药“三医联动”发力，以医保谈判、带量采购
为抓手，推动医药行业从药品研发、生产、流通到使用、支付全链条协同改革。随着医改进一步深化，集采
已从药品领域拓展至医疗器械领域，创新药准入谈判也在深入推进，在此背景下，高质量创新成为企业的核
心竞争力，产业转型升级成为必然趋势。
皮肤是人体最大的器官，而皮肤病则是医学上的常见病、多发病，具有发病范围广、病情种类多、治疗
时间长等特征。随着生活节奏日益加快，较多人养成了高油高脂饮食、熬夜等不健康的生活方式，加之外界
环境的变化，我国皮肤病的患病率呈现出逐年上升的态势。与欧美等发达国家相比，当前我国皮肤病用药市
场发展水平相对较低，但随着居民健康意识提升以及消费观念的改变，未来我国皮肤病用药市场发展空间广
阔。
（二）医疗业务医疗服务需求是人类的基本需求。近年来，我国卫生与健康事业发展迅速，医疗卫生资
源持续增长，医疗服务体系日益健全。同时，随着我国经济水平的提升，居民健康意识显著增强，医疗相关
消费也开始突破“有病才医”的观念，呈现多层次的需求。此外，医疗服务内容的多样化与个性化、商业保
险的蓬勃发展与持续创新、费用支付的多元化与便捷化，也为医疗服务市场的持续繁荣奠定了坚实基础。
在社会办医方面，随着人口老龄化加速及慢性病患病率攀升，公立医院已难以完全满足快速增长的医疗
服务需求，国家持续加大对社会办医的扶持力度，民营医院已成为缓解医疗资源紧缺的重要力量。2025年底
，全国共有医院3.8万个，其中公立医院1.2万个，民营医院2.6万个。在医疗改革深化推进及公立医院资源
有效释放的背景下，社会办医将持续稳健发展，特别是三级医院的发展势头更为明显。
在康复医疗领域，居民支付能力提升与健康观念转变推动术后康复等需求激增，康复需求群体覆盖范围
持续拓展，康复医疗市场展现出巨大潜力。同时，国家持续强化对康复行业的政策支持，颁布《关于印发加
快推进康复医疗工作发展意见的通知》等系列文件，通过加大支持保障力度、健全完善康复医疗服务体系、
加强康复医疗人才培养和队伍建设等举措，加快推动康复医疗服务高质量发展。
在健康管理领域，随着《“健康中国2030”规划纲要》的深入推进，国家持续鼓励个性化健康管理服务
发展，着力培育有特色的健康管理服务产业，居民健康意识亦从“疾病治疗”向“健康管理”加速转型，健
康干预、慢病管理及抗衰延寿等健康需求快速增长。同时，医疗健康领域的技术突破、理念发展以及服务模
式演变，推动精准医学与全生命周期健康管理等成为医疗行业未来发展的重点方向，健康及长寿医疗领域将
迎来更多创新机遇。
（三）农化业务农化行业与其他行业一样受宏观经济波动影响，但农业生产、作物种植对关键农资产品
的农药有较强的刚需，具有不可替代性。报告期内，农化行业深层次的产能结构性过剩问题尚未根本解决，
但下游刚需补货支撑市场保持稳定。受阶段性供需格局改善及下游需求拉动影响，部分重点产品价格有所回
升，行业逐步企稳修复。长期来看，随着全球人口增长、粮食安全战略升级，农药市场终端需求将稳步攀升
。
从行业发展趋势看，报告期内，农化行业在政策深度调整下加速转型变革。“一证一品”政策落地实施
与“正风治卷”专项行动推进，有效规范市场秩序、遏制低价恶性竞争。农药颗粒剂登记管控趋严、高毒农
药淘汰加快、叠加智能化施药装备与精准农业技术加速渗透应用，推动行业由数量扩张转向质量升级。在政
策协同作用下，落后产能加速出清，市场竞争逐步从低层次价格竞争转向以技术创新、品牌建设、合规经营
为核心的高质量价值竞争。短期来看，政策调整虽带来合规成本上升、区域性供应波动等挑战，但长期将推
动行业加速迈向规范化、集约化、绿色化、智能化的可持续发展轨道。
从行业地位来看，公司在农化领域历经二十余载的专业积累与市场沉淀，已构筑起较为稳固的市场竞争
壁垒，在国内外农药市场均保持领先地位，行业影响力持续凸显。
（四）新材料业务公司所处细分行业主要包括氯化亚砜、芳纶聚合单体、聚醚酮酮（PEKK）等领域。报
告期内，行业整体呈现需求持续增长、国产替代进程加快、供给格局持续优化、行业集中度稳步提升的发展
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