经营分析☆ ◇002004 华邦健康 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药、医疗、农化、新材料、旅游
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 62.45亿 54.24 9.20亿 21.64 14.73
医药行业(行业) 32.30亿 28.06 24.29亿 57.13 75.19
旅游服务业(行业) 11.47亿 9.97 6.40亿 15.06 55.79
其他(行业) 4.81亿 4.18 1.70亿 3.99 35.30
医疗行业(行业) 4.10亿 3.56 9279.34万 2.18 22.65
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 62.45亿 54.24 9.20亿 21.64 14.73
医药产品(产品) 32.30亿 28.06 24.29亿 57.13 75.19
旅游服务(产品) 11.47亿 9.97 6.40亿 15.06 55.79
其他(产品) 4.81亿 4.18 1.70亿 3.99 35.30
医疗(产品) 4.10亿 3.56 9279.34万 2.18 22.65
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 79.97亿 69.47 36.01亿 84.71 45.03
国外销售(地区) 35.15亿 30.53 6.50亿 15.29 18.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 87.08亿 75.64 22.38亿 52.66 25.71
经销(销售模式) 28.05亿 24.36 20.12亿 47.34 71.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 33.78亿 56.82 4.76亿 22.06 14.08
医药行业(行业) 16.25亿 27.33 12.77亿 59.21 78.59
旅游服务行业(行业) 4.93亿 8.29 2.60亿 12.07 52.82
其他(行业) 2.58亿 4.34 --- --- ---
医疗服务行业(行业) 1.91亿 3.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 33.78亿 56.82 4.76亿 22.06 14.08
医药产品(产品) 16.25亿 27.33 12.77亿 59.21 78.59
旅游服务(产品) 4.93亿 8.29 2.60亿 12.07 52.82
其他(产品) 2.58亿 4.34 --- --- ---
医疗服务(产品) 1.91亿 3.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 42.27亿 71.10 18.16亿 84.18 42.96
国外销售(地区) 17.18亿 28.90 3.41亿 15.82 19.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 65.92亿 56.52 7.77亿 19.52 11.79
医药行业(行业) 30.58亿 26.22 22.82亿 57.33 74.63
旅游服务业(行业) 11.03亿 9.46 6.13亿 15.39 55.52
其他(行业) 5.43亿 4.66 2.29亿 5.76 42.24
医疗行业(行业) 3.67亿 3.15 7944.89万 2.00 21.62
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 65.92亿 56.52 7.77亿 19.52 11.79
医药产品(产品) 30.58亿 26.22 22.82亿 57.33 74.63
旅游服务(产品) 11.03亿 9.46 6.13亿 15.39 55.52
其他(产品) 5.43亿 4.66 2.29亿 5.76 42.24
医疗(产品) 3.67亿 3.15 7944.89万 2.00 21.62
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 80.72亿 69.20 33.60亿 84.41 41.63
国外销售(地区) 35.93亿 30.80 6.20亿 15.59 17.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.83亿 77.87 --- --- ---
经销(销售模式) 25.82亿 22.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料行业(行业) 32.63亿 55.10 4.56亿 20.95 13.96
医药行业(行业) 16.96亿 28.63 12.87亿 59.19 75.91
旅游服务业(行业) 5.00亿 8.45 2.70亿 12.44 54.04
其他(行业) 4.63亿 7.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
农化新材料(产品) 32.63亿 55.10 4.56亿 20.95 13.96
医药产品(产品) 16.96亿 28.63 12.87亿 59.19 75.91
旅游服务(产品) 5.00亿 8.45 2.70亿 12.44 54.04
其他(产品) 4.63亿 7.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 41.58亿 70.21 17.85亿 82.11 42.94
国外销售(地区) 17.64亿 29.79 3.89亿 17.89 22.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.94亿元，占营业收入的12.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 49109.37│ 4.27│
│客户2 │ 32597.09│ 2.84│
│客户3 │ 25087.25│ 2.18│
│客户4 │ 22994.09│ 1.99│
│客户5 │ 19598.88│ 1.70│
│合计 │ 149386.68│ 12.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.93亿元，占总采购额的10.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 19300.28│ 3.42│
│供应商2 │ 14884.95│ 2.63│
│供应商3 │ 10466.41│ 1.84│
│供应商4 │ 7364.73│ 1.30│
│供应商5 │ 7294.92│ 1.29│
│合计 │ 59311.29│ 10.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
华邦健康成立于1992年，是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域领先企业，经过三十多年的耕耘，形成了
以大健康产业为核心，农化、新材料、旅游三家上市公司独立发展的模式。目前公司业务范围涵盖医药、医
疗、农化、新材料、旅游等五大领域，旗下共控股三家上市公司，分别为颖泰生物(920819.BJ)、凯盛新材(
301069.SZ)、丽江股份(002033.SZ)。
医药方面，公司高度重视产品研发工作，2025年克唑替尼、恩扎卢胺等6个原料药获得A认证，黄体酮等
2个原料药获得国外认证；卡泊三醇倍他米松软膏、夫西地酸乳膏、丙酸氟替卡松乳膏等9个制剂产品获得上
市许可，其中卡泊三醇倍他米松软膏是国内首次仿制及首家过评产品，标志着我国银屑病治疗领域仿制药研
发的重要突破，为众多银屑病患者提供了新的治疗选择；渠道上持续巩固在处方市场的优势地位，积极开拓
国内广域市场，着力发展原料药市场；持续布局泛皮肤健康管理业务，新推出三蕊传明酸极光美白淡斑霜等
4款功能性护肤品，进一步丰富泛皮肤产品矩阵。子公司华邦制药获重庆市科技进步二等奖、重庆市高新技
术企业、北碚区2024年度重大经济贡献企业等多项荣誉；胜凯制药获评重庆市优秀民营企业、重庆市高新技
术企业；汉江药业获评2025年陕西省质量标杆、海关AEO高级认证企业，其院士工作站被认定为陕西省省级
院士工作站。同时，公司参股公司普瑞金与吉利德子公司KITEPHARMA,INC.就体内原位编辑疗法领域达成合
作。
医疗方面，公司出资建设的重庆松山医院医疗质量、服务能力和综合实力持续提升，成功开展多项区域
领先的高难度手术，复杂疑难疾病诊疗能力显著增强；连续第四年荣获中国医院发展大会“最佳品牌传播医
疗机构—非公医疗机构50强”，社会声誉与品牌价值持续提升。北京华生康复医院批复床位由300张扩容至4
57张，就诊人次、诊疗能力及营业收入稳步增长；康复重点学科优势持续巩固，新设临床心理科、临床营养
科及康复工程室，进一步完善综合康复服务体系；创新建立居家及社区环境ADL训练区，有效助力患者回归
家庭及社会。健康及长寿业务有序发展，拓展“伯瑞蓝图”长寿抗衰诊所业务，并与全球知名抗衰极客Brya
nJohnson达成战略合作；重庆松山会员医院·伯瑞蓝图长寿抗衰中心产品体系进一步升级，北京巴拉塞尔诊
所·伯瑞蓝图长寿抗衰中心正式开业，致力于为消费者提供优质、专业的长寿健康服务。
农化方面，农化行业整体处于周期底部盘整与结构性转型并行的阶段，产能结构性过剩、产品价格低位
震荡、市场竞争加剧等压力持续显现。与此同时，行业集中度加速提升、政策环境日趋规范、技术升级成为
行业发展新动能。公司积极把握种植季用药需求旺盛、突发事件引发的部分产品供给短缺、供给侧改革持续
深化等结构性机遇，扎实推进内部改革与组织优化，农药原药及制剂业务保持稳健运行，核心产品市场占有
率稳居行业前列。公司盈利能力逐步修复，整体业绩呈现亏损大幅收窄、运营效率持续提升、核心业务韧性
不断增强的向好态势。但受中间体业务行情持续低迷及联营单位投资亏损的双重影响，公司业绩仍面临一定
压力。
新材料方面，化工行业整体有所复苏，农化相关产品的订单量显著增长。同时，国内芳纶的国产化替代
加速推进，拉动对芳纶聚合单体产品的需求提升。公司抢抓机遇，积极拓展市场，带动主要产品出货量与盈
利能力双提升，有力推动了公司业绩的显著增长。期间，公司芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）在潍坊凯
盛20000吨/年产能于2025年8月顺利投产。未来，公司将着力巩固现有产品优势，推动产业链布局的进一步
完善，深耕氯、硫产业链高附加值高性能材料中间体，并加快推进聚醚酮酮（PEKK）等新材料产品的应用开
发与市场推广，构建循环、绿色、高效发展模式。
旅游方面，中国文旅产业延续高质量发展态势，旅游市场规模持续扩大。公司紧扣市场需求调整,动态
优化经营策略，同时稳步推进景区配套升级，启动牦牛坪旅游索道改扩建项目，为景区长远发展积蓄动能。
报告期内，虽然丽江和陕西的索道运输业务受异常天气影响，叠加新项目尚处于培育期的成本压力，经营面
临阶段性挑战。但公司积极突破部分景区传统运营的季节性局限,实现全年常态化运营，带动交通运输收入
稳步增加。同时，旅游演艺、酒店运营等业务亦实现同比增长。整体来看，公司旅游板块利润较上年同期保
持稳健增长，核心经营优势进一步夯实，市场竞争力稳步提升。2025年，公司共计实现营业收入1151234.72
万元，比去年同期减少15232.26万元，同比下降1.31%；实现营业利润104658.58万元，比去年同期增加1174
02.08万元，同比增加921.27%；实现归属于上市公司股东的净利润71318.83万元，比去年同期增加101217.8
3万元，同比增加338.53%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润64310.90万元，比去年同
期增加98096.13万元，同比增加290.35%。
各个业务板块主要业务如下：
（一）医药业务
1、主要业务及经营模式
公司医药业务主要涉及医药制剂及原料药的研发、生产和销售。
医药制剂：公司产品依托旗下“华邦制药”、“明欣药业”等专业品牌，主要覆盖皮肤、抗感染、抗肿
瘤等品类，并积极向泛皮肤健康产品延伸。公司产品以个人常见皮肤病症为出发点，构建极具深度和广度的
产品矩阵，皮肤类产品的主治病症包括皮炎湿疹、过敏、痤疮、银屑病等，可以满足全年龄段客户皮肤治疗
的全方位、多层次需求。同时，公司自建营销团队，为处方和零售市场提供专业化推广，为患者提供科学的
用药咨询服务。
原料药：公司拥有重庆合川、长寿及陕西汉中三大原料药生产基地。重庆合川和长寿原料药基地主要生
产皮肤、抗感染、抗肿瘤类原料药，其产品在内部供应的基础上对外销售，保障了公司核心产品的原料药供
应，使得公司成为了同类企业中较早实现原料药和制剂生产一体化的企业之一。陕西汉中原料药生产基地的
产品主要包括甾体激素类、驱虫类、呼吸系统类、消化系统类原料药，产品以出口为主，与国际知名药企，
如雅培、强生、礼来、默沙东等建立了长期合作关系。
3、业绩驱动的主要因素
（1）产品种类不断丰富，治疗领域持续扩展报告期内，公司卡泊三醇倍他米松软膏、夫西地酸乳膏、
洛索洛芬钠口服溶液、多巴丝肼片等多款药品获批，在完善皮肤、抗感染、抗肿瘤等药品结构的同时，持续
扩大品类覆盖率，拓宽解热镇痛抗炎、心脑血管等治疗领域，为公司贡献新的业绩增长点。同时，公司依托
于沉淀30年的皮肤临床经验，积极向皮肤消费领域延伸，目前拥有洁面、美白淡斑、舒缓修复、祛痘控油、
婴童护肤等多个品类，2025年推出三蕊传明酸极光美白淡斑霜、维A醇抗皱修护紧塑晚霜等4款新品，进一步
拓展在泛皮肤领域的布局。
（2）原料药制剂一体化，积极应对集采政策公司自成立以来，始终秉承“原料药+制剂”一体化理念，
最早于2001年建成并投产自有原料药基地，基本覆盖公司核心产品的原料药需求。随着一致性评价和带量采
购的不断推进，2025年第十一批国采品种药企中标平均降价幅度超50%，在药品价格大幅下降背景下，公司
的原料药自产能力有助于保障公司原料药和制剂稳定供应，同时增强应对集采的竞争力。
（3）生产基地全面升级，产能提升助推发展自2015年起，公司对原料药和制剂生产基地相继进行移址
扩建，先后投资超30亿元进行产能扩充和数字化建设，目前形成了以水土生产基地、温江生产基地为主的两
大制剂生产基地和以长寿原料药基地、合川原料药基地、汉中国际原料药生产基地为主的三大原料药生产基
地。其中公司水土生产基地和温江生产基地已于2020年完工并正式投产，水土基地占地170亩，作为数字化
、信息化的高端智能制造平台，对标国际先进水平建设，具备全剂型生产能力，在满足公司产能扩张和新药
生产的同时，也为公司布局CXO等创新业务打下坚实基础；温江生产基地占地70余亩，以cGMP为建设标准，
规划产能是原产能的5-10倍。此外，公司长寿原料药基地和汉中国际原料药生产基地均已正式建成投产，后
续将积极推进高端、特色原料药的开发。借助数字化转型，公司各生产基地均实现精细化运作，成为“生产
效率高、产品质量好、资源消耗少、环境生态友好”的新型工厂。
（4）强化营销渠道建设，积极布局零售市场公司积极顺应国家分级诊疗、基药制度、互联网诊疗、处
方电子商务等改革措施，将营销重点投向更加广阔的零售市场，通过多种方式稳步提升市场份额。广域市场
方面，公司大力开拓县域、基层、诊所、连锁药房、单体药店等渠道，主动赋能中小型商家，采取多种方式
实现覆盖，终端覆盖数量不断提升；电商方面，公司积极布局B2B、B2C、O2O、互联网医院等线上业务，持
续构建全方位、多维度的销售网络，促进多渠道、多平台的销售覆盖，持续提升在零售市场的竞争优势。
（二）医疗业务公司医疗服务业务主要包含以收购、新设、参股等方式运营医疗机构，以及从事医疗配
套供应链服务。主要的经营模式为：汇聚区域性大型三甲医院优质医生团队，引入全球优质诊疗体系及治疗
手段，构建涵盖基础医疗、康复医疗、健康及长寿医疗的“医疗加健康”分层次业务生态，为客户提供全过
程、全周期的一体化医疗健康服务，帮助客户诊治病痛、改善健康、抗衰延寿。
（1）基础医疗：公司出资建设的重庆松山医院是重庆市卫健委批准建设的三级综合医院，位于重庆市
两江新区，建筑面积约8万平方米，编制床位1000张。医院集医疗、教学、科研、预防保健、康复于一体，
按三级甲等综合医院标准，开设心血管内科、呼吸与危重症医学科、消化内科、神经疾病科、骨科、普外科
、肝胆外科、胸外科、泌尿疾病科、内分泌科、放射科、超声科、体检中心等40余个科室。
（2）康复医疗：公司主要依托旗下北京华生康复医院及德国莱茵河谷医院，为患者提供康复医疗服务
。北京华生康复医院是北京市卫健委批准建设的三级康复专科医院，位于北京市丰台区，建筑面积约6万平
方米，批复床位457张；秉持“临床康复一体化”学科建设发展理念，深耕神经康复、脊髓损伤康复、老年
康复、骨与关节康复、儿童康复、心脏康复六大康复专业，开设神经内科及神经康复科、神经外科、综合康
复及老年康复科、骨与关节康复科、综合内科、重症监护室、消化内科等科室。德国莱茵河谷医院位于巴特
罗青根，成立于1974年，设有270张床位，专注于骨科、内科、运动伤害、心脑血管疾病和静脉疾病等领域
的康复治疗，对患者提供通过ISO9001和DEGEMED（德国医疗康复协会）认证的服务。
（3）健康及长寿医疗：公司主要依托重庆、北京伯瑞蓝图等医疗机构，为客户提供精准检测、个性化
健康干预及慢病管理、先进的抗衰老医学支持和全球顶尖医疗资源对接等全方位健康管理服务，并逐步向健
康产品延伸。同时，通过会员制管理及私人家庭健康服务，为客户提供全周期的家庭动态健康管理服务。
（三）农化业务
1、主要业务及经营模式
公司农化业务范围涵盖农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售、GLP登记注册技术服务及生
物技术研究开发。公司在农化行业深耕二十余年，构建了集研究开发、技术分析、中间体、原药及制剂的生
产和销售为一体的全产业链商业模式,已形成品种丰富、工艺技术较为先进的除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大
品类百余种产品，为国际及国内知名植保公司如ADAMA（安道麦）、CORTEVA（科迪华）、SYNGENTA（先正达
）、NUFARM（纽发姆）、LANXESS（朗盛）等提供技术含量高、工艺先进的农药原药、中间体及制剂产品。
公司通过技术赋能营销的方式开拓市场，营销工作和技术研发紧密结合，在研发的过程中，通过与客户
的交流和沟通，将客户需求、行业标准融入研发和设计流程中，满足市场需求，实现业务拓展。
2、海外业务开展具体情况
公司农化板块进出口业务中，以销售出口为主，进口业务较少。公司农化板块境外销售业务占农化板块
营业收入比重较为稳定，2025年度为50.80%。公司销售型公司执行免退的出口退税政策，生产型子公司执行
免抵退政策。
3、业绩驱动的主要因素
公司拥有丰富的产品线，既能满足客户的多元化需求、增加客户黏性，又能通过灵活调整产品结构提升
抗风险能力。公司坚持以研发为基础的理念，以技术创新为驱动，拥有国内一流的研发设施和研发队伍，软
硬件水平位于同行业领先水平。公司市场准入优势突出，凭借强大的自主登记能力拥有多个农药登记证。公
司利用自身的研发优势和GLP实验室优势，与国内外知名农化企业形成了良好的合作关系，保证了公司产品
销售渠道的畅通。
报告期内，公司坚持围绕“降本增效、聚焦产品、牢抓业务、维稳现金流”核心经营方针，多措并举驱
动业绩改善。
面对行业价格持续承压的外部环境，公司销售团队坚持“对外以客户为中心、对内以协同为纽带”，主
动开拓市场、强化产销联动，有效保障了工厂开工率与市场供应，区域客户增量明显，业务收入转化成效显
著，充分展现了公司在行业逆境中的市场把控与运营能力。在生产端，公司全面推行精益生产与成本管控，
聚焦原药合成、制剂加工、能耗物耗等关键环节深化技术攻关与工艺优化，推动自产产品毛利率提升2%，产
品盈利能力显著增强。在管理端，公司持续优化组织架构，精简中后台职能，推动资源向一线业务倾斜，有
效提升了决策效率与整体执行效能，为经营业绩改善提供了坚实保障。
4、主要产品及用途
（四）新材料业务
1、主要业务及经营模式
公司主要从事精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售，业务涵盖无机化学品、羧基氯化物
、羟基氯化物、新型高分子材料聚醚酮酮，主要产品包括无机化学品（包括氯化亚砜及硫酰氯）、羧基氯化
物（包括芳纶聚合单体、对硝基苯甲酰氯、氯乙酰氯等）、羟基氯化物（包括氯醚等）和聚醚酮酮（PEKK）
等。
公司建立了以氯、硫基础化工原料为起点，逐步延伸至精细化工中间体氯化亚砜、进一步延伸到羧酸及
羟基氯化系列衍生物产品，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）等产品的立体产业链结构。目前，公司
是全球知名的氯化亚砜生产企业及国内领先的芳纶聚合单体生产企业。
公司以终端客户为主、贸易商客户为辅的方式开拓业务，拥有稳定的原材料供货渠道，采取“以销定产
＋策略库存”的高效生产模式，利用其自有工艺技术及生产资源组织安排产品生产及销售。
2、业绩驱动的主要因素
公司拥有实力较强的研发团队和研发技术实力，具备氯化亚砜及酰氯类产品的生产、提纯及检测等核心
技术。公司坚持技术创新及质量保证，独特的工艺技术优势不仅为向客户提供品质更优、稳定性更好的产品
提供了技术支持，而且还为保持丰厚的利润空间提供了技术壁垒，确保在行业内的竞争地位。
公司将继续坚持“长期主义，极限思维，补齐短板，以进促稳”的总方针。不断夯实现有产品结构，推
动产业链布局的进一步完善，积极开发氯、硫产业链上的其他高附加值高性能材料中间体，加速推进聚醚酮
酮（PEKK）等新材料产品的应用开发和市场推广，逐步实现具有自身特色的循环、绿色、高效发展模式。
3、主要产品及用途
（五）旅游业务公司旅游业务涵盖索道运输、景区交通车运输、酒店经营、旅游演艺等业态。主要依托
于云南、陕西、重庆、广西等省、市、自治区著名5A级景点：云南丽江玉龙雪山风景名胜区、云南丽江古城
、陕西秦岭太白山国家森林公园、重庆武隆仙女山国家森林公园、广西崇左德天跨国瀑布。
（1）索道运输业务公司在云南丽江玉龙雪山风景名胜区经营三条索道，分别为玉龙雪山索道、云杉坪
索道和牦牛坪索道。在陕西秦岭太白山国家森林公园经营三条索道，分别为天下索道、神仙岭索道和拂云阁
索道。公司均为景区内唯一的索道运营方。
（2）景区交通运输业务公司在陕西秦岭太白山国家森林公园、广西崇左德天跨国瀑布景区内经营游客
运输业务，均为景区内唯一的交通运营企业。
（3）酒店业务公司目前在云南、重庆、广西和四川等地拥有酒店经营业务，在云南丽江、香格里拉、
泸沽湖等区域经营的酒店有和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、迪庆月光城英迪格酒店、泸沽湖英迪
格酒店、茶马道丽世酒店系列；在四川巴塘经营的酒店是巴塘假日酒店；在重庆武隆经营的酒店为仙女山华
邦酒店、拙雅酒店；在广西崇左经营的酒店为明仕那里酒店。
（4）旅游演艺业务公司的旅游演艺业务主要是公司旗下丽江股份的《印象丽江》演出，该演出是由张
艺谋、王潮歌、樊跃等著名艺术家策划、创作、执导的大型实景演出。
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
主要能源类型发生重大变化的原因不适用
1、颖泰生物
（3）进出口相关资质
2、凯盛新材
二、报告期内公司所处行业情况
（一）医药业务据国家统计局数据显示，2025年，全国医药制造业规模以上企业实现营业收入24870.0
亿元，同比下降1.2%；累计实现利润总额3490.0亿元，同比增长2.7%，增速高于全国规模以上工业企业同期
整体水平2.1个百分点。医药行业是我国国民经济的重要组成部分，兼具民生保障功能与高技术壁垒。近年
来，国家出台了一系列支持医药产业发展的政策，逐步构建覆盖城乡居民的基本卫生医疗体系，建立社会化
管理的医疗保障制度，推动医药市场不断扩容。此外，我国经济的稳定发展，带动人均可支配收入不断提高
，加之居民健康保健意识持续提升，未来诊疗人次和药品消费具有稳定增长趋势。
与此同时，自国家医疗保障局成立以来，医疗、医保、医药“三医联动”发力，以医保谈判、带量采购
为抓手，推动医药行业从药品研发、生产、流通到使用、支付全链条协同改革。随着医改进一步深化，集采
已从药品领域拓展至医疗器械领域，创新药准入谈判也在深入推进，在此背景下，高质量创新成为企业的核
心竞争力，产业转型升级成为必然趋势。
皮肤是人体最大的器官，而皮肤病则是医学上的常见病、多发病，具有发病范围广、病情种类多、治疗
时间长等特征。随着生活节奏日益加快，较多人养成了高油高脂饮食、熬夜等不健康的生活方式，加之外界
环境的变化，我国皮肤病的患病率呈现出逐年上升的态势。与欧美等发达国家相比，当前我国皮肤病用药市
场发展水平相对较低，但随着居民健康意识提升以及消费观念的改变，未来我国皮肤病用药市场发展空间广
阔。
（二）医疗业务医疗服务需求是人类的基本需求。近年来，我国卫生与健康事业发展迅速，医疗卫生资
源持续增长，医疗服务体系日益健全。同时，随着我国经济水平的提升，居民健康意识显著增强，医疗相关
消费也开始突破“有病才医”的观念，呈现多层次的需求。此外，医疗服务内容的多样化与个性化、商业保
险的蓬勃发展与持续创新、费用支付的多元化与便捷化，也为医疗服务市场的持续繁荣奠定了坚实基础。
在社会办医方面，随着人口老龄化加速及慢性病患病率攀升，公立医院已难以完全满足快速增长的医疗
服务需求，国家持续加大对社会办医的扶持力度，民营医院已成为缓解医疗资源紧缺的重要力量。2025年底
，全国共有医院3.8万个，其中公立医院1.2万个，民营医院2.6万个。在医疗改革深化推进及公立医院资源
有效释放的背景下，社会办医将持续稳健发展，特别是三级医院的发展势头更为明显。
在康复医疗领域，居民支付能力提升与健康观念转变推动术后康复等需求激增，康复需求群体覆盖范围
持续拓展，康复医疗市场展现出巨大潜力。同时，国家持续强化对康复行业的政策支持，颁布《关于印发加
快推进康复医疗工作发展意见的通知》等系列文件，通过加大支持保障力度、健全完善康复医疗服务体系、
加强康复医疗人才培养和队伍建设等举措，加快推动康复医疗服务高质量发展。
在健康管理领域，随着《“健康中国2030”规划纲要》的深入推进，国家持续鼓励个性化健康管理服务
发展，着力培育有特色的健康管理服务产业，居民健康意识亦从“疾病治疗”向“健康管理”加速转型，健
康干预、慢病管理及抗衰延寿等健康需求快速增长。同时，医疗健康领域的技术突破、理念发展以及服务模
式演变，推动精准医学与全生命周期健康管理等成为医疗行业未来发展的重点方向，健康及长寿医疗领域将
迎来更多创新机遇。
（三）农化业务农化行业与其他行业一样受宏观经济波动影响，但农业生产、作物种植对关键农资产品
的农药有较强的刚需，具有不可替代性。报告期内，农化行业深层次的产能结构性过剩问题尚未根本解决，
但下游刚需补货支撑市场保持稳定。受阶段性供需格局改善及下游需求拉动影响，部分重点产品价格有所回
升，行业逐步企稳修复。长期来看，随着全球人口增长、粮食安全战略升级，农药市场终端需求将稳步攀升
。
从行业发展趋势看，报告期内，农化行业在政策深度调整下加速转型变革。“一证一品”政策落地实施
与“正风治卷”专项行动推进，有效规范市场秩序、遏制低价恶性竞争。农药颗粒剂登记管控趋严、高毒农
药淘汰加快、叠加智能化施药装备与精准农业技术加速渗透应用，推动行业由数量扩张转向质量升级。在政
策协同作用下，落后产能加速出清，市场竞争逐步从低层次价格竞争转向以技术创新、品牌建设、合规经营
为核心的高质量价值竞争。短期来看，政策调整虽带来合规成本上升、区域性供应波动等挑战，但长期将推
动行业加速迈向规范化、集约化、绿色化、智能化的可持续发展轨道。
从行业地位来看，公司在农化领域历经二十余载的专业积累与市场沉淀，已构筑起较为稳固的市场竞争
壁垒，在国内外农药市场均保持领先地位，行业影响力持续凸显。
（四）新材料业务公司所处细分行业主要包括氯化亚砜、芳纶聚合单体、聚醚酮酮（PEKK）等领域。报
告期内，行业整体呈现需求持续增长、国产替代进程加快、供给格局持续优化、行业集中度稳步提升的发展
态势。下游新能源、先进复合材料、高端装备及生物医药等产业快速发展，拉动高纯度、高性能特种化学品
需求攀升。同时，国内环保、安全监管趋严，项目审批门槛提升，落后产能逐步出清，具备规模化生产、先
进工艺技术、稳定产品质量的龙头企业竞争优势进一步凸显。报告期内，全球氯化亚砜市场需求保持稳步增
长，电池级氯化亚砜因新型锂盐LiFSI产业快速扩张成为重要增量来源，医药、农药等传统领域需求稳定。
行业供给端整体呈现紧平衡格局，产品结构向高纯度、专用化方向升级。芳纶作为高性能纤维，应用场景不
断拓展，国内芳纶产能持续扩张，带动上游芳纶聚合单体需求快速释放。行业技术与认证壁垒高，国产化替
代提速，优质企业市场份额集中。PEKK具有优异的耐高温、高强度、耐腐蚀等性能，应用领域广泛，当前全
球市场由国际巨头主导，国内产业化程度低、进口依赖度高，国产替代空间大，行业正处于技术突破和产能
释放的关键期。
公司为全球知名的氯化亚砜生产企业，产能规模、技术水平及市场份额居行业前列，是全球电池级氯化
亚砜核心供应商之一。公司是国内芳纶聚合单体核心供应商，产品纯度高、品质优异，能够满足高端芳纶生
产需求，国内市场占有率领先。公司为国内最早实现PEKK产业化的企业，突破了国外技术垄断，填补了国内
高端PEKK材料规模化生产的空白，是国内PEKK产业发展的重要推动者，在国内特种高分子材料领域具备先发
优势。
报告期内，公司在精细化工中间体领域具备规模与成本领先优势，在高端新材料领域实现技术突破与国
产替代，整体行业地位稳固，核心竞争力持续增强。
（五）旅游业务随着我国经济平稳运行、居民收入稳步增长，加之交通出行日趋便捷，旅游已成为国民
常态化消费，我国全面进入大众旅游时代。旅游业已成为全球经济中发展势头最强劲和规模最大的产业之一
，也是中国经济发展的战略性支柱产业之一。旅游业对于促进就业增长、刺激内需消费以及推动经济加速增
长等方面发挥着显著作用，具有重要的民生和幸福产业属性。未来通过持续创新和不断优化，旅游业有望为
社会经济全面发展做出更大贡献，展现出蓬勃的发展活力和广阔的发展前景。
报告期内，国内旅游市场延续高质量发展态势，市场规模稳步扩大。据国家文旅部抽样调查数据显示，
2025年国内居民出游人次达65.22亿，同比增长16.2%；国内游客出游总花费6.30万亿元，同比增长9.5%，城
乡旅游消费同步提升，农村居民旅游市场增长尤为显著。
政策方面，我国持续推进签证便利化改革，不断扩大免签政策覆盖范围、优化入境服务流程，有效激发
入境旅游市场潜力，出入境人员及境外游客规模均实现大幅增长，为行业发展注入新动能。同时，国家将建
设旅游强国、推动文旅深度融合提升至战略高度，“十五五”规划明确提出，要丰富高品质旅游产品供给、
提升旅游服务质量，优化入境游便利化水平，以文旅融合赋能经济社会发展，为行业长远发展筑牢政策根基
。2025年，从中央到地方陆续出台《提振消费专项行动方案》等多项举措，叠加各地文旅消费季活动落地，
全方位释放文旅消费潜力，推动旅游行业提质增效、稳健发展。
三、核心竞争力分析
（一）医药业务
1、三十余年自主研发积淀，创新能力突出
公司下设五大研发中心，拥有“国家企业技术中心”、“重庆市高效药物工程技术研究中心”、“皮肤
药物重庆工程技术中心”、“皮肤病药物重庆工业和信息化重点实验室”、“重庆市维甲酸类原料药工程技
术研究中心”等国家及省部级研发平台。公司合计拥有有效授权专利200余项，具备顺利完成一类新药的选
题立项、研究开发、注册申报等所有关键环节的研发能力，目前已成功开发2个一类新药，20余个首仿药品
，近40个品规通过或视同通过一致性评价并被录入国家上市药品目录集，承担“国家重大新药创制”立项4
项，多个产品列入国家重点新产品计划，数个原料制剂项目按计划在研。公司具备卓越的药物研发能力，建
立了从原料、制剂、药理到临床的药物开发全体系，在皮肤外用制剂开发方面覆盖了绝大多数剂型，同时还
打造了低中强全效能分级的糖皮质激素以及性激素开发体系。公司的特色技术包括维甲酸类/维生素D类药物
开发技术、高端甾体激素类药物开发技术、半固体制剂开发技术、体外药物释放和透皮分析技术等，相关技
术在行业内处于领先水平。
2、品牌形象深入人心，建立起较好的竞争壁垒
公司在抗过敏、抗感染、痤疮、皮炎湿疹、银屑病等细分领域全面布局，产品覆盖众多类型的皮肤病症
，是国内皮肤药物品类较全的制药公司。凭借多年深耕和深入布局，公司产品在客户端形成了良好口碑，未
来，公司会加强C端的品牌建设，树立“华邦皮肤健康专家”的品牌形象。
3、拥有特色的全渠道营销平台和市场网络
公司在市场中率先进行专业化学术推广，秉承“自建全渠道营销体系”的发展理念，建立了覆盖全国的
销售网络和全面的基础数据服务平台。截至目前，共覆盖全国30余个省级行政区，构建了深入省市县各级的
多层次销售体系，每年为数千万患者提供服务。同时，公司以消费者需求为核心，通过丰富服务功能、升级
服务体验等方式，持续打造更完善的客户服务体系。
4、生产体系全面升级换代，打造数字化、信息化高端智能制造平台并实现绿色制造
为充分保障公司医药产品的优质生产，公司主要生产基地对标国际先进水平，建设符合国际标准的GMP
生产线及配套工程。以生产制造为核心开展智能制造，实现供产销全流程的信息化管理，生产过程全方位数
字化管理。通过对工厂的数字化、智能化升级，公司生产制造能力、管理能力得到提升，有利于提高产品质
量，同时也为整合资源、新品研发提供更高的平台。
在完成工业数字化的同时，公司主动将绿色制造理念纳入日常运行过程中，全面推行绿色制造，旗下子
公司华邦制药和汉江药业分别获得国家级绿色工厂称号，胜凯制药入选2024年度重庆市绿色制造示范名单。
公司将以此为契机，逐步发挥绿色工厂的示范引领作用，不断完善“高效、低碳、清洁、循环”的绿色制造
体系。
5、原料药和制剂一体化生产，保障药品稳定供应
随着医药卫生体制改革持续不断深化，药品价格下降、企业利润收缩、集中度提高已成为既定事实，这
对企业药品供应稳定性、成本精细化管理等方面提出了更高的要求。公司原料药和制剂一体化生产模式，从
源头上保证了核心产品原料药的自主稳定供应，为有效保障产品质量、合理控制生产成本打下坚实基础，为
公司应对政策调整、把握市场提供了更多空间。
（二）医疗业务
1、依托健康产业生态，打造差异化医疗服务
公司已建立起涵盖基础医疗、康复医疗、健康管理、抗衰延寿在内的健康产业生态，能够针对客户的健
康需求打造差异化、分层次、连续化的全生命周期健康管理服务，从而有效建立长效、深度的客户交互与信
任关系。以出资建设的重庆松山医院为代表的基础医疗以疾病治疗为核心，为患者提供基础诊疗和急症处理
；以伯瑞蓝图长寿抗衰中心为代表的健康业务医疗主体，为客户提供健康管理及抗衰延寿业务；以北京华生
康复医院及德国莱茵河谷医院为代表的医疗主体深耕康复医学，为患者提供专业化、系统化康复医疗服务。
同时，在公司“综合+专科”、“国内+国外”、“医疗+健康”的医疗体系下，各医疗机构能够就客户
资源、医疗技术、人员培训、诊疗体系等方面实现深度协同。公司在国内运营的医疗机构可以充分借鉴并融
合国外医疗机构先进的管理体系及独特的诊疗理念，持续提升综合医疗水平；公司健康及长寿业务相关医疗
机构能够与其他三级医院形成有效协同，共享临床能力和学术资源；各医疗机构间能够通过整合客户资源，
实现从“精准触达与价值吸引”到“个性化服务与长期黏性”，再到“深度绑定与增值服务”的闭环，有力
促进客户在不同业务场景的转化和增值。
2、聚集医疗人才，夯实发展根基
公司高度重视医疗板块的人才队伍建设，各医疗机构汇聚了众多本地及周边区域的三甲名医，同时积极
引入国际专家。重庆松山医院各学科带头人均来自陆军军医大学、重庆医科大学、四川大学华西医学院等知
名医学院校附属三甲医院；北京华生康复医院拥有专业康复医疗人才400余人，医院核心管理及技术团队多
来自北京协和医院、北京博爱医院（中国康复研究中心）、解放军总医院等三甲医院；德国莱茵河谷医院是
德国康复治疗师培训认证基地，能不断输送康复治疗人才；健康及长寿业务相关医疗机构充分共享综合医院
及康复医院的医生资源，同时携手国内外专家，组成以私人医生带领的健康管理团队。此外，公司运营的医
疗机构主要为自建，保障了人才队伍间的高度协作与资源共享，为持续孵化创新业态和医疗产品奠定了坚实
基础。
3、区位优势明显，精准触达客群
公司运营的医疗机构布局于城市核心区域，区域内汇聚大量健康意识较强、对高品质医疗健康服务需求
较旺盛的中高收入人群，在为公司医疗业务提供充沛客源的同时，显著提升了公司医疗机构的品牌形象与市
场影响力。重庆松山医院及重庆松山会员医院·伯瑞蓝图长寿抗衰中心位于重庆两江新区，前者属重庆市民
营医院前列，树立了良好的群众口碑；后者是中国功能医学临床实践优秀医院，也是国内健康及长寿医学领
域的代表医疗机构之一。北京华生康复医院位于北京市丰台区，在北京康复领域具有较高的知名度，周边交
通便捷，能够为不同需求的患者提供多元化的交通选择。瑞士巴拉塞尔生物诊疗中心地处瑞士著名旅游城市
圣加伦，是生物治疗领域欧洲规模较大、历史悠久、口碑良好、技术体系成熟的综合性生物治疗机构，在欧
美享有较高的知名度。
（三）农化业务
1、产品组合优势
公司拥有除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种高品质产品，其中，公司三嗪酮类除草剂、二苯醚类
除草剂、酰胺类除草剂具有较强的市场竞争力，市场占有率居国内前列。
2、研发优势
公司建立了成熟的自主创新体系，涵盖生物技术研发、植物保护研发及技术分析三大板块，软硬件水平
位于同行业领先水平，拥有国内一流的研发设施和研发队伍。截至报告期末，已获得授权国家专利418项，
拥有发明专利228项，承担国家级及省级多项科技项目，参与并解决了多项行业关键共性技术难题。公司的
北京GLP实验室在2006年获得OECD成员国颁发的GLP实验室资格证书，是中国大陆领先的农药GLP实验室，在
业界有良好的口碑。
3、生产规模和布局优势
近年来，公司陆续完成了在浙江、江苏、山东、河北和江西五省的生产基地的布局，主要生产基地大部
分位于国家级或省级化工园区，在国内各地要求化工园区“退城入园”、部分地区化工园区数量削减的趋势
下，稳定的生产能力为公司的可持续发展提供了坚实保障。公司在夯实生产供应能力的同时，分散了单一基
地的生产集中风险，在环保高压政策常态化的大环境下，具备可持续生产能力。
4、营销优势
公司秉持以研发促进市场，以市场带动销售，以销售带动生产的发展思路，利用自身的研发优势和GLP
实验室优势，与全球知名农化企业保持良好的合作关系，获得稳定的客户资源。
（四）新材料业务
1、具有较强的技术积累和工艺优势
经过多年的技术积累，公司拥有较强的研发技术实力和发展潜力，在氯化亚砜及其下游酰氯产品领域积
累了丰富的生产经验。目前，公司已经具备了氯化亚砜及酰氯类产品的生产、提纯及检测等核心技术；在生
产及安全预警方面采用了自动化控制系统，保证了生产的稳定连续及安全性；通过二氧化硫的分离和循环利
用，进一步实现了生产工艺的节能环保和提质增效。
公司在间/对苯二甲酰氯类化工行业拥有扎实的技术基础。公司的“氯化亚砜制备间苯二甲酰氯试制”
和“氯化亚砜制备对苯二甲酰氯试制”均获得山东省中小企业科学技术进步一等奖。公司主持编制了间/对
苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯的行业标准，参与编制了氯化亚砜行业标准。公司主要产品的纯度均能稳定保
持99%以上，其中芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）能达到99.95%以上。间苯二甲酰氯和对苯二甲酰氯两个
产品被中国专利保护协会认定为专利密集型产品，该产品专利保护强度高、专利价值贡献高。
2、拥有丰富的研发经验、完善的研究机制及实力较强的研发团队
公司拥有实力较强的研发团队，专注于高端化工产品氯化一体化的工程化研究以及高性能高分子材料等
产品的研究。公司注重研发人才的梯队建设，与大学、科研机构建立合作关系，设有国家级博士后科研工作
站、国家企业技术中心、聚芳醚酮类高性能材料山东省工程研究中心、山东省海外高层次人才工作站等8个
国家级和省级创新平台，并获得国家高新技术企业、国家级制造业单项冠军示范企业（氯化亚砜）、国家绿
色工厂、国家知识产权示范企业、全国工业品牌培育示范企业、2023年山东省“十强”产业“雁阵型”集群
领军企业等多项荣誉称号。
3、一体化战略发展优势
经过不断的探索和创新，公司以间/对苯二甲酰氯为原材料进一步向下游高性能高分子材料聚醚酮酮（P
EKK）进行产业延伸。公司在摸索自身发展道路的同时，已经逐步形成了由精细化工领域向高分子材料和新
能源领域延伸的发展战略。完善的产业链在充分提高生产效率、环保效率的同时能够最大程度保护公司产业
安全，提高公司整体竞争力。
4、规模效应及成本优势
规模经营、核心技术、全工序自主生产为公司建立了较大的成本优势。首先，公司拥有万吨级氯化亚砜
和间/对苯二甲酰氯生产基地，规模优势明显；公司地处化工工业大省-山东省境内，毗邻河南、山西等能源
大省，区位优势可有效降低公司原材料的采购成本。其次，公司的生产加工设备部分为自主研发设计，造价
相对较低，有效降低了生产成本；最后，公司通过严格的质量控制，优化生产流程及技术工艺，在缩短生产
反应周期的同时提高产品收率，最终有效控制了总体成本。
5、优质而稳定的客户资源
经过多年的市场耕耘与不断积累，公司的研发与技术服务能力、产品质量、产品线、稳定供货能力、品
牌等均获得了下游客户的充分认可，公司已与芳纶生产巨头日本帝人、韩国可隆、泰和新材、中化高性能纤
维材料有限公司等下游优质客户建立了良好的合作关系。
（五）旅游业务
1、资源整合优势
经过多年的发展，公司目前已经具备了景区开发、景区升级改造、景区运营的实力，现已构建景区索道
运输、景区交通运输、酒店经营、旅游演艺等多项旅游业务，能够帮助游客实现“吃、住、行、游、娱、购
”中的主要需求。公司业务链的不断完善，一方面有助于各项业务之间发挥协同联动作用；另一方面，有助
于公司整合旅游产品资源，为游客提供更加优质的旅游产品和服务组合，提升游客旅行的便捷性、舒适感和
满意度。
2、旅游资源优势
公司在多个稀缺、优质的旅游景区内运营核心旅游业务，在云南丽江玉龙雪山风景名胜区、陕西秦岭太
白山国家森林公园、重庆武隆仙女山国家森林公园、广西大新县德天跨国瀑布等多个5A级景区内运营旅游业
务，涵盖景区索道运输、景区交通运输、酒店经营、旅游演艺等多个业态。景区资源独特性与竞争力突出。
3、品牌优势
公司投资建设的丽江和府洲际度假酒店和丽江英迪格酒店是世界文化遗产丽江古城内少有的国际品牌酒
店，武隆仙女山华邦酒店是国内首家“非遗”主题酒店，在软硬件及配套设施、服务质量及管理水平等方面
获得了多方面的高度认可，客户满意度高，酒店从地理位置、市场定位、服务质量、设施配套等方面均具有
明显的市场竞争优势。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司共计实现营业收入1151234.72万元，比去年同期减少15232.26万元，同比下降1.31%；实
现营业利润104658.58万元，比去年同期增加117402.08万元，同比增加921.27%；实现归属于上市公司股东
的净利润71318.83万元，比去年同期增加101217.83万元，同比增加338.53%；实现归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润64310.90万元，比去年同期增加98096.13万元，同比增加290.35%。
●未来展望:
（一）医药业务
1、行业格局和趋势
请参见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“二、报告期内公司所处行业情况”。
2、发展战略
针对目前行业发展趋势，公司将坚持“慎扩张，降融资，深挖地，高筑墙”之稳健经营方针，以完善产
业布局为起点，通过创仿结合的方式，强化研发创新能力，实现新品的持续推出；结合自身优势资源，积极
探索多样化的产品获取途径与商业合作模式。在以治疗性药品为主导的同时，增加功能性护肤品等产品序列
，丰富皮肤外用产品内涵，将产品半径逐渐由医药领域拓展延伸至消费领域。同时，公司将进一步提高产能
利用率，依托研发和生产优势，积极推动CMO和CDMO项目落地，培育公司业务的辅助创收点。此外，公司将
加强原料药产品研发，实现原料药向高质量、高附加值领域发展，同时还将加快内外贸的步伐，使原料药业
务成为公司重要的增长点。
3、经营计划
制剂：每年滚动立项3-5个医药产品，并集中资源确保在研产品的快速获批；加强零售市场营销，品种
持续导入零售市场，进一步扩大品牌影响力；搭建并整合CDMO平台，积极利用富余产能，对外开展创新药、
改良型新药、高门槛仿制药的CMO/CDMO业务。
原料药：高度重视研发工作，加强与专业院校及科研院所合作，开发具有高附加值的高端原料药和关键
中间体产品；积极拓展国内外市场，持续拓宽销售渠道，延伸产业链发展规模。
泛皮肤健康产品：持续推进功能性化妆品、皮肤医疗器械等泛皮肤健康产品的研发、推广工作，从疾病
治疗领域逐渐向疾病防护、医美辅助、日常护理等领域延展。
4、可能面对的风险
（1）随着卫健委对基药“986”配备要求的政策推行，在未来几年的时间里，基药“1+X”用药模式是
一个影响临床用药、对医院存量品种进行结构性调整的重大政策。
应对措施：公司将继续坚持学术营销和专业化推广，扩大市场覆盖，构建高效率的营销模式。
（2）带量采购+创新药价格谈判的模式已相对成熟，随着未来仿制药过评数量的增加，药品全国集采将
进一步常态化，同时地方的省际联盟集采规模亦不断扩大，行业趋势已相对明确。对于传统药企来说，存量
仿制药面临集采降价的风险。
应对措施：公司将持续推进存量产品的一致性评价工作；进一步完善医药产品梯队，满足市场多样化的
产品选择，发展功能性护肤品及泛皮肤健康管理业务，从“皮肤治疗”向“皮肤护理”自然延伸；同时积极
开拓零售市场，努力提升零售市场占比。
（二）医疗业务
1、行业格局和趋势
请参见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“二、报告期内公司所处行业情况”。
2、发展战略
公司针对国内老龄化的社会发展趋势及大中型城市日益增长的高品质医疗服务需求，通过引入国内外优
质医疗服务体系及治疗手段，充分整合内外部医疗资源，以建设高效的医疗运营管理体系和高水平的医疗技
术团队为核心，在基础医疗、康复医疗、健康及长寿等领域深度发展，打造特色健康产业品牌。
公司秉持“保基本盘，试新模式”的总体原则进行战略布局。对于重庆松山医院和北京华生康复医院，
坚持以医疗为中心,以科研为特色，健全学科体系，培育高质量医疗团队，推动两家医院成为区域性高水平
医疗平台；同时整合院内外资源，积极发展消费医疗及健康长寿业务，围绕健康及长寿领域持续探索和布局
。
3、经营计划
基础医疗：构建现代医疗体系，在夯实医疗质量的基础上，循序渐进扩大医疗规模，提升服务能力，树
立良好的品牌形象；加强学科建设，完善短板学科，突出优势学科；强化“消费医疗+专病特色”双轮驱动
，积极发展医疗美容、慢病管理、减重代谢等商保覆盖型专科；重点培育微创治疗、胆石症中心、睡眠治疗
等特色诊疗项目。
康复医疗：持续提升诊疗能力，确立重点优势学科，形成特色康复医疗体系；促进北京华生康复医院与
德国莱茵河谷医院的康复技术交流，创建国际化学术交流平台；发展专科优势突出、人才梯队完备、学科布
局合理的区域康复诊疗中心，推动临床科研转化、加强康复教学培训、赋能社区康复，打造融合型、创新型
康复医疗服务平台。
健康及长寿医疗：完善产品方案，提升服务品质，着力打造专业且优质的医疗健康服务体系；丰富“伯
瑞蓝图”品牌内涵，提升品牌形象与影响力，有序推进规模扩张；逐步构建辐射全国的“线上+线下”长寿
抗衰服务网络，打造覆盖客户全生命周期的大健康业务生态。
4、可能面对的风险
（1）政策风险自2009年以来，国家陆续公布了新的医疗改革计划及相关政策，旨在确保居民能享有可
负担的基本医疗服务，提升民众对医疗服务的负担能力，扩大医疗保险保障范围及深化公立医院改革。公司
加强在医疗健康领域的投资建设与运营，很大程度上受医改政策的推动。该政策在未来可能发生变化，具有
不确定性，如公立医院改革的程度，医生多点执业的放开程度，医保体系对民营医院的支持程度，药品采购
方式及价格等。
应对措施：公司将密切关注医疗改革与监管政策的落实情况，面对行业政策的变更做到及时且有针对性
的调整。同时保持与监管机构、主管部门的良性互动交流，确保医疗业务发展的前瞻性。
（2）医疗风险临床医学上，受制于医生水平差异、患者个体不同、疾病情况差别、医院条件及医疗设
备等多方面因素，不可避免存在一定的医疗风险。医疗事故会对公司的品牌及经营造成不利影响，如因医疗
事故产生医闹等公共关系危机，则影响更为严重，风险更为巨大。
应对措施：公司将加强医生执业水平，培养并建立公共危机管理体系，在尽量避免医疗事故发生的同时
，做好危机公关工作。
（三）农化业务
1、行业格局和趋势
请参见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“二、报告期内公司所处行业情况”。
2、发展战略
公司将坚持“心无旁骛坚守主业，坚定谋求经营高质量发展”的专注务实运营战略，以技术创新与一体
化管理为双轮驱动，推动企业从规模扩张向质量效益深刻转型。在原药业务上，坚持有所为有所不为，对现
有产品进行取舍，集中资源打造具备先进工艺技术、完整产业链和显著竞争优势的“千里马”产品；在制剂
业务上，充分发挥原药配套优势，加快推进“原药制剂化、制剂品牌化”，统筹整合登记、配方、生产、销
售资源，向一体化协同迈进；在特种化学品领域，依托光气资源、氟化物中间体等优势，向新材料及高端化
学品制造延伸，培育高附加值产品系列，形成新的利润增长点，逐步构建多元化业务支撑格局。
3、经营计划
2026年公司将在牢守安全环保的底线的基础上，以业绩结果为导向，聚焦重点领域精准发力，确保持续
改善经营质量。生产方面，通过全面推行精益生产，深化采购管理体系升级，最大化挖潜内部成本费用，持
续挖掘降本空间。产品方面，持续打造具备核心竞争优势的“千里马”产品体系，巩固核心产品市场地位，
同时加快特种化学品等新产品开发并实现商业化供应，培育新的利润增长点，推动公司从原药制造向高附加
值精细化工延伸。推进原药制剂化，提升制剂产品市场占有率，向一体化统筹机制迈进。
4、可能面对的风险
（1）安全生产的风险公司业务属于大精细化工行业，在生产中涉及部分的化学危险品，在装卸、搬运
、贮存及使用等环节，对操作要求较高，存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外
安全事故的风险。
应对措施：公司在生产过程中坚持环保、健康、安全和质量保障与质量控制的理念，制定并发布《颖泰
生物安全、健康与环保手册》，规范员工安全生产行为，提升全员安全意识。配备较完备的安全设施，努力
健全事故预警与应急处理机制，加强生产设备维护保养，最大限度降低发生安全事故的可能性。
（2）环境保护风险随着我国经济增长方式的转变以及环境保护重要性凸显，国家对包括农药在内的整
个化工行业的环保要求日益严格，并加大了处罚力度，如果政府出台对农药企业更为严格的环保标准和规范
，公司有可能需要追加环保投入，从而导致生产经营成本提高，影响未来的收益水平。
应对措施：公司将密切跟踪并学习国家环保标准与规范，同时已发布《颖泰生物安全、健康与环保手册
》，强化全员环保理念与责任意识。此外，公司建立了以风险为导向的内部管理制度，加大环保研发投入、
环保设备投入，并持续积累环保技术储备，全面推进可持续发展战略，以应对未来由于环境保护政策的不确
定性对公司发展带来的影响。
（3）汇率变动风险公司的农化产品销售出口比重较大，与国际客户之间的结算以美元为主，公司通过
与客户定期修改产品价格等方式与客户之间建立了汇率变动损失的分担机制，能够一定程度上防范汇率变动
风险，但公司仍须承担已签订定单部分的汇率变动风险，并且公司需承担已确认的外币资产和负债的外汇风
险。
应对措施：公司加强国际贸易和汇率政策的定向研究，合理制定贸易条款和结算方式，与银行等金融机
构合作，加强在业务执行中的动态监控，强化公司在经营中的外汇风险管理，一定程度上降低汇率风险。
（4）产能风险近年来，农药行业盲目扩张、产能集中规模化释放，叠加全球政治经济形势复杂，不确
定性因素增加，导致现阶段部分农药产品市场竞争加剧，大部分农药产品价格依然处于低位，农化市场行情
低迷，进而对公司经营产生不利影响。应对措施：公司将密切关注农化市场供求关系，依据市场行情并结合
自身产能建设需要合理规划项目的开展。此外,公司将通过成本控制、技术提升、品质管理、客户需求深度
挖掘等方式努力提升产品核心竞争力，全力保障公司产品价格保持合理水平；积极开拓市场，进一步参与全
球农业资源的拓展和布局，以优质产品吸引更多海内外客户，促进公司健康可持续发展。
（四）新材料业务
1、行业格局和趋势
请参见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“二、报告期内公司所处行业情况”。
2、发展战略
公司未来将坚持践行“一链两翼”的发展战略，以构建新兴产业为核心，以科技创新为动力，以国家战
略为导向，结合技术积淀及资源优势，建立以氯、硫基础化工原料为起点，逐步延伸至精细化工中间体（氯
化亚砜）、进一步延伸到高性能纤维芳纶的聚合单体（间/对苯二甲酰氯）、苯磺酸类系列产品，再到高性
能高分子材料（聚醚酮酮）等产品的特色鲜明的立体产业链结构。公司将不断夯实现有产品结构，辐射新颜
料、新农药、新材料、新能源四大下游行业，致力于打造全球最大氯化亚砜循环产业生态圈，实现产业链一
体化生产。
3、经营计划
公司将秉持“长期主义，极限思维，补齐短板，以进促稳”的总体方针，巩固现有产品优势，完善产业
链布局，深耕氯、硫产业链高附加值高性能材料中间体，加快聚醚酮酮（PEKK）等新材料的应用开发与市场
推广，构建绿色、循环、高效的特色发展模式。
未来公司将着力强化研发创新，聚焦降本增效与新品研发；紧扣“一链两翼”战略，精准定位新增量市
场，严控经营风险、提升运营质量；加快推进绿色智能制造升级；依托培训、自动化与人工智能技术提升人
力资源效能；同时借助资本平台赋能产业链布局，助推公司提质扩容、高质量发展。
4、可能面对的风险
（1）原材料价格波动风险公司产品所需的原材料包括液氯、液硫（含硫磺）、对/间苯二甲酸、氯乙酸
等基础化工产品，采购价格随市场行情波动。由于原材料成本占自产产品主营业务成本的比重较大，原材料
价格的波动将可能对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：对采购过程进行监督和控制，以有效控制原
材料的成本；原材料价格涨幅较大时，调整产品销售价格以保证公司保持合理的利润水平。
（2）安全生产风险液氯等部分原材料及氯化亚砜、芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）、对硝基苯甲酰
氯、氯乙酸等产品属于危险化学品，运输、储存、使用、生产过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损
失等安全生产事故。
应对措施：公司坚持“生命至上、安全第一、预防为主”的安全发展管理方针，认真执行国家安全生产
相关法律法规，制定《安全管理制度》，并在生产经营过程中严格遵守，以预防安全事故的发生。
（3）环保等政策风险近年来，国家对整个化工行业的环保要求日趋严格，并逐步加强了监管力度、加
大了处罚力度。如果政府出台对精细化工企业更为严格的环保标准和规范，公司有可能需要追加环保投入，
从而导致生产经营成本提高、影响未来的收益水平。
应对措施：为加强和规范环境保护工作，公司设立了环保管理部，根据国家环保相关法律法规制定了《
环境保护管理制度》等规定和制度，实现环境保护工作制度化和规范化，在生产经营过程中严格遵守。
（4）国际贸易摩擦风险报告期内，日本及韩国未出台针对公司产品采取禁止、限制进口等贸易保护措
施，公司向韩国和日本出口芳纶聚合单体暂未受到明显影响。2018年以来，美国相继公布了一系列对进口自
中国的各类商品的贸易保护措施，其中包括公司主要产品芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）等。若未来主
要客户所在国家或地区的进口政策发生重大不利变化，或贸易摩擦升级，将可能对公司出口业务造成不利影
响，进而影响经营业绩。
应对措施：密切关注国际市场动向，以优质产品品质积极开拓新的国际市场；顺应“国产替代”的大趋
势，抓住国内市场，积极开拓国内客户，逐步减少公司产品对海外市场的依赖。
（五）旅游业务
1、行业格局和趋势
请参见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“二、报告期内公司所处行业情况”。
2、公司发展战略
公司旅游业务围绕旗下旅游资源，打造以索道、交通车为主的景区交通接驳体系、以及中高端特色住宿
、旅游商业等配套经营体系。利用华邦颐康、丽江股份两大平台，协同多地资源，积极探索景区联动、游客
引流等增量措施。
3、面临的风险和应对措施
（1）索道安全风险索道运营面临安全风险，如若发生安全事故，将可能造成人员伤亡、财产损失，面
临赔偿和处罚损失，可能导致客源下降，对公司的经营造成不利的影响。
应对措施：公司按国家法律法规的要求，建立健全安全管理制度、日常检查巡查和隐患排查整理制度，
制订线路应急救援预案，成立相应救援组织，配备救援设备，并定期演练，在日常工作中严格执行，确保生
产安全和从业人员的身体健康，也确保了广大游客的安全。
（2）市场竞争风险随着旅游业的不断发展，旅游市场上的竞争变得更加激烈，市场环境更加复杂，竞
争手段更加层出不穷。随着一些大企业，大财团的进入，在残酷的竞争环境中，公司有可能会丧失传统的竞
争优势，这将给公司构成不利影响。应对措施：整合公司各项业务，充分发挥各项业务的协同效应，联动发
展，提升公司的核心竞争力，加大市场营销力度，加强营销管理，提升服务能力与品质，满足多层次消费游
客的需要。
（3）不可抗力的风险公司作为社会服务企业，不可抗力对公司的经营可能造成大的影响，其中重大流
行病和自然灾害造成的影响最为严重。公司经营的索道产品的定价属于政府定价范围，若政府调整索道票价
将会对公司业绩造成影响。
应对措施：充分研究并及时制定相应措施，加强经营管理，提高抗风险能力，尽力将不可抗力的影响降
低到最低限度。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|