经营分析☆ ◇002005 ST德豪 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家用小电器系列产品和LED系列产品的研究、开发、制造、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 2.67亿 70.08 1412.70万 40.92 5.29
LED行业(行业) 1.03亿 27.13 1820.73万 52.74 17.60
其他业务(行业) 1062.86万 2.79 218.63万 6.33 20.57
───────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 2.65亿 69.47 1370.81万 39.71 5.17
LED芯片及应用(产品) 8150.44万 21.37 1518.19万 43.98 18.63
主营业务-其他收入(产品) 2428.29万 6.37 344.43万 9.98 14.18
其他业务(产品) 1062.86万 2.79 218.63万 6.33 20.57
───────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.43亿 63.60 873.57万 25.31 3.60
国内(地区) 1.28亿 33.62 2359.87万 68.36 18.41
其他业务(地区) 1062.86万 2.79 218.63万 6.33 20.57
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 9.52亿 80.34 4255.46万 55.49 4.47
LED行业(行业) 2.09亿 17.67 3242.98万 42.29 15.48
其他业务(行业) 2362.86万 1.99 170.08万 2.22 7.20
───────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 9.43亿 79.53 4618.53万 60.23 4.90
LED芯片及应用(产品) 1.24亿 10.44 1715.39万 22.37 13.87
主营业务-其他收入(产品) 9531.47万 8.04 1164.53万 15.19 12.22
其他业务(产品) 2362.86万 1.99 170.08万 2.22 7.20
───────────────────────────────────────────────
国外(地区) 8.18亿 69.02 3892.82万 50.76 4.76
国内(地区) 3.44亿 28.99 3605.62万 47.02 10.49
其他业务(地区) 2362.86万 1.99 170.08万 2.22 7.20
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.97亿 84.08 --- --- ---
经销(销售模式) 1.62亿 13.64 1454.77万 18.97 9.00
网络销售(销售模式) 2711.26万 2.29 666.60万 8.69 24.59
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 6.01亿 84.53 991.06万 40.93 1.65
LED行业(行业) 9468.77万 13.31 1401.94万 57.90 14.81
其他业务(行业) 1529.98万 2.15 61.96万 2.56 4.05
───────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 5.94亿 83.50 1483.67万 61.27 2.50
LED芯片及应用(产品) 5149.10万 7.24 729.50万 30.13 14.17
主营业务-其他收入(产品) 5055.21万 7.11 146.31万 6.04 2.89
其他业务(产品) 1529.98万 2.15 61.96万 2.56 4.05
───────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.27亿 74.08 627.84万 25.93 1.19
国内(地区) 1.69亿 23.77 1731.63万 71.51 10.25
其他业务(地区) 1529.98万 2.15 61.96万 2.56 4.05
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 17.53亿 84.36 9582.62万 79.07 5.47
LED行业(行业) 2.88亿 13.87 2424.60万 20.01 8.41
其他业务(行业) 3687.31万 1.77 112.37万 0.93 3.05
───────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 17.32亿 83.34 9995.29万 82.47 5.77
LED芯片及应用(产品) 1.67亿 8.02 1682.26万 13.88 10.10
主营业务-其他收入(产品) 1.43亿 6.87 329.67万 2.72 2.31
其他业务(产品) 3687.31万 1.77 112.37万 0.93 3.05
───────────────────────────────────────────────
国外(地区) 16.42亿 79.00 9247.34万 76.30 5.63
国内(地区) 4.00亿 19.23 2759.89万 22.77 6.90
其他业务(地区) 3687.31万 1.77 112.37万 0.93 3.05
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.04亿 91.62 --- --- ---
经销(销售模式) 1.68亿 8.10 1872.33万 15.45 11.12
网络销售(销售模式) 492.92万 0.24 -9.22万 -0.08 -1.87
代销(销售模式) 81.63万 0.04 14.00万 0.12 17.15
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售4.53亿元，占营业收入的38.21%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 21148.88│ 17.84│
│第二名 │ 8309.87│ 7.01│
│第三名 │ 6903.75│ 5.82│
│第四名 │ 4777.30│ 4.03│
│第五名 │ 4166.01│ 3.51│
│合计 │ 45305.81│ 38.21│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.88亿元，占总采购额的13.69%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 1971.61│ 3.05│
│第二名 │ 1892.05│ 2.93│
│第三名 │ 1815.37│ 2.82│
│第四名 │ 1577.11│ 2.45│
│第五名 │ 1570.99│ 2.44│
│合计 │ 8827.14│ 13.69│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
小家电行业市场化程度较高，小家电属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，更新周期短。欧美
发达国家是西式小家电的主要消费市场，中国是全球小家电重要的生产基地，凭借成本、技术和产业配套等
方面的优势，承接了全球主要的小家电订单，发达国家和地区小家电产品高度依赖中国设计、制造，中国出
口的高端精细化产品比重持续上升。
据海关总署统计，2023年上半年，我国货物贸易出口总额同比下降4.7%。6月制造业生产活动有所加快
，市场需求景气度有所改善，产成品去库存，原材料价格回弹，出厂价格也回弹，盈利预期未改善。奥维云
网(AVC)推总数据显示，今年自三月份开始，我国家电市场迎来修复周期，整个二季度市场呈现脉冲式复苏
，家电零售迎来触底反弹。整体来看今年上半年我国家电市场零售额同比增长4.4个百分点。虽然二季度市
场呈现强势复苏之势，但是反弹的背后，中国家电市场的发展逻辑并未改变。我国家电市场从增量周期进入
限量周期，而家电消费也从消费增长阶段进入消费分级阶段。用户的高端需求持续强化，用户从“性价比需
求主导”转向“质价比”需求主导。
据奥维云网(AVC)2023年1-6月全渠道推总数据显示厨房小家电（包含品类：咖啡机、电饭煲、电磁炉、
电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、电蒸炖锅、养生壶、台式单功能小烤箱、
空气炸锅）整体零售额275.5亿元，同比下降8.5%；线上零售额212亿元同比下降8.2%。其中咖啡机品类全渠
道销售额同比提高16.1%,消费者从过去的有到能用再到好用的品质需求升级。随着多数厨房小家电品类面临
饱和期和细分场景被不断地挖掘，想要寻找下一个趋势新品变得越来越难。这种不确定的消费需求，让更多
小家电品牌站在同一起跑线上，为他们带来了更多的机遇。
受全球宏观经济下行等影响，LED元器件封装和照明应用需求下降，特别是消费类电子、亮化照明应用
急剧萎缩，LED中下游市场竞争激烈，市场加速集中，显示屏领域不断创新。Mini/MicroLED带来新增长点。
在良好的政策引导环境下，加上技术创新的不断发展，LED封装行业伴随整个LED产业同步增长。同时受全球
大宗商品价格持续上涨，供应链不稳定的因素影响，LED行业生产成本持续上涨，利润空间正不断压缩。虽
然LED行业具备巨大的发展潜力，但同时对企业创新能力等方面有了更高的要求，例如MiniLED背光和直显多
条技术路线并行、应用场景不断丰富，对上下游联合开发能力提出更高要求。
（二）公司主要业务
公司自设立以来，一直从事小家电相关产品的研发与制造，自2009年开始进入LED行业，目前公司LED业
务主要为封装业务。
公司的小家电业务以出口为主，总体规模上处于国内同行业前列，部分产品如咖啡机、电烤箱和电炸锅
等西式小家电产品在欧美市场有较高的占有率。公司小家电的大部分产品采用OEM/ODM模式销往国际市场。
同时公司不断加大对国内市场的投入，以ACA自有品牌进行销售，利用公司小家电产品的研发、生产、销售
优势，研发生产适合国内市场需求的小家电产品，通过经销商、大型渠道商以及电子商务平台销往最终用户
，小家电业务为公司的主要业务。
LED封装是指将集成电路装配为发光芯片最终产品的过程，作用在于给芯片提供足够的保护，防止芯片
在空气中长期暴露或机械损伤而失效，以提高芯片的稳定性。由于半导体材料的发光机理决定了单一LED芯
片无法发出连续光谱的白光，因此封装也是白光LED制备的关键环节。目前LED封装产品已广泛地应用在指示
、背光、显示、照明等应用方向，应用领域涵盖消费类电子业、汽车业、广告业、交通业、体育业、娱乐业
、建筑业等全方位领域。公司的主要产品包含手机闪光灯、汽车前装车灯及后装尾灯，背光源以及户外照明
等，多年以来公司LED产品专注于细分领域，立足于高端市场，目前与多家大型知名手机及汽车厂商有业务
合作，在国内同类产品中技术含量处于领先地位。得益于今年上半年国内新能源汽车的爆发式增长，汽车车
灯业务与去年同期相比增长较快。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
（三）主要产品及其用途
公司主要产品包含烤箱、咖啡机、厨师机、面包机等西式小家电产品。
公司目前产品品类丰富，涵盖多品类、多场景，以其良好的外观和功能深受广大消费者喜爱。
（四）经营模式
公司实施全面预算管理，并根据多年来的经营管理经验，结合产品特点和业务发展要求，在现有采购、
生产、销售模式基础上，推进经营模式全面改革，满足公司业务发展需要。
1、研发模式
公司研发以市场需求为导向，满足客户不同的使用需求，包括公司战略产品的开发和需求研发，由研发
中心根据公司对客户生活方式、生活场景、产品偏好的分析进行战略产品研发，根据客户对产品的需求提供
需求研发。
2、采购模式
公司采用“以产定购”与提前储备相结合的采购模式。公司已建立了稳定的采购渠道、完善的供应商管
理体系和质量管理体系，从技术水平、生产规模、质量控制等多方面考量，严格筛选供应商，建立合格供应
商目录，同时完善线上招标平台，建立管理、审价、下单三权分立的工作机制，强化采购信息化建设，确保
了招标采购工作的职权规范、运行合规、公开透明、权责统一、廉洁高效。
3、生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式。公司生产经营活动围绕客户订单展开，在签订销售合同后，按产品
类型、专线专品组织生产，生产完成后进行交货和提供售后服务。在生产中严格落实安全责任管理要求，加
强全员、全过程、全方位安全管理工作，加强防范措施，坚决守住安全生产的底线和红线
4、销售模式
公司在销售过程中重点突出性价比、服务优良、规模化的优势，及时跟进行业发展趋势，适时推出新产
品以满足客户需求，在稳步推进国外小家电销售的同时加大对国内销售平台的投入，以国内自有品牌ACA为
国内销售平台，利用地方直播电商发展政策，持续推动公司电商直播渠道，通过达人主播和自营直播相结合
的方式，在抖音、快手等平台直播带动零售额，目前公司已形成线上渠道和线下渠道组成的多元销售体系。
（五）公司产品市场地位
公司深耕OEM/ODM领域多年，在行业内具有较高知名度，拥有先进的研发优势、技术优势和客户资源优
势，并形成了良好的市场基础和客户基础，在ODM/OEM领域有着一定的客户优势，与全球小家电的龙头企业
建立长期稳定的合作关系，产品远销欧美地区。同时ACA品牌在国内市场拥有一定的知名度和影响力。公司
未来将在做好传统OEM/ODM基础上，根据国内市场需求，不断研发设计满足国内消费者需求的产品，拓展国
内市场，提高综合竞争力。
2022年以来，公司对产业进行转型升级，通过整合优势资源全面布局智能家电产业、调整布局智能控制
产业，加强封装产业竞争优势，加大对国内市场的销售，目前公司正在根据市场情况及咖啡机的巨大市场空
间，打造智能咖啡机生产线，同时拓展LED封装上下游产业，LED封装业务和LED电源业务营业收入均有持续
的提升。
二、核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司小家电产品在欧美市场拥有良好的口碑，同时公司自主品牌北美电器（ACA）在国内市场拥有良好
的口碑和品牌认知度，公司通过多年的发展，根据市场变化，紧抓消费者需求，凭借创新的产品设计和优质
的产品质量，持续推出时尚、多功能、高质量新产品，通过电商平台积极推广“北美电器（ACA）”自主品
牌，使ACA品牌被更多消费者熟知和认可。
（二）稳定优质的客户
公司小家电客户主要为国际知名家电制造商、品牌商以及区域性领袖企业，客户在西式小家电领域已经
占据了主要的市场份额。经过长期磨合，公司已与部分客户构建了稳定、双赢的合作模式，公司通过在西式
小家电ODM/OEM领域二十余年的耕耘和业务开拓，研发和设计能力、产品质量保证、制造服务能力、快速反
应能力和专业售后服务等已能够满足全球客户需求。公司经过多年的积累，在LED封装领域具有较高的知名
度和信誉度，在国内同类产品中产品质量和技术含量均处于领先地位，下游客户群已从普通照明产品客户转
换为一批在行业内有影响力的手机闪光灯和汽车车灯等高端产品客户。
（三）研发设计优势
小家电产品种类繁多，更新换代快，公司设立以来，在20多年时间内一直从事西式小家电技术研究，不
断加大对新产品的研发，相比于其他竞争对手，积累了更雄厚的技术基础，在研发设计方面具有较强的优势
，能够适应市场变化、满足客户的ODM/OEM需求，同时针对国内消费者的需求和市场变化，公司加强技术创
新，加强对产品形式感、体验感设计，满足用户需求，给客户带来更好的消费体验。
（四）快速反应和订单交付优势
公司在与核心客户对接并为其实现ODM/OEM的过程中，积累了需求分析及外观设计、产线规划等多方面
的设计及生产能力，能够快速响应各类客户的新需求并实现量产。公司产品设计需要经过产品外观设计、需
求拆分、微观建模计算、试生产等环节。公司适应ODM/OEM市场的变化，满足下游客户的需求。快速的市场
反应能力提高了公司ODM/OEM业务的竞争力以及客户粘性。公司能够快速实现从产品的宏观设计到产品落地
，得到了客户的高度认可。公司在小家电领域的产品快速设计及订单交付能力保障了公司在小家电行业的稳
健发展。
（五）渠道销售优势
公司建立了完善的ODM/OEM销售渠道，同时紧抓行业快速发展的机遇，利用主流电商平台的巨大用户流
量，建立电商销售渠道，在抖音、快手等平台建立直播间，并与多名头部主播建立合作关系，利用达人直播
和自营团队直播相结合的方式扩大销售规模和品牌影响力。并与天猫、京东等平台建立良好的合作关系，打
造了一支经验丰富的电商运营团队，带领公司不断适应市场变化，提高线上渠道优势。
（六）管理团队优势
公司拥有一支在小家电行业深耕多年的管理团队，追求务实、高效，能快速把握市场变化，根据消费者
需求变化对产品结构进行调整，同时公司根据国内外市场的不同建立了不同的管理团队，对公司发展及行业
前景有着共同愿景，同时公司加强管理团队建设，不断加强管理团队的持续优化，为公司持续发展注入活力
。
公司一直致力于建立多元化小家电产业服务体系，为客户提供包括产品设计、产品实现、模具研制、认
证测试和量产技术等在内的解决方案，拥有较好的市场基础、客户基础，与优质客户群长期深度合作。经过
多年的发展和积累，已经形成成熟的研发体系，拥有多项自主研发的专利知识产权。公司经过多年的积累，
在LED封装领域具有较高的知名度和信誉度，在国内同类产品中产品质量和技术含量均处于领先地位，下游
客户群已从普通照明产品客户转换为一批在行业内有影响力的手机闪光灯和汽车车灯等高端产品客户。
三、主营业务分析
（一）概述
1、公司总体情况
2023年上半年，受国内外经济形势影响，国内出口业务同比下降，且小家电行业仍处于去库存阶段，对
公司小家电出口业务产生影响。公司立足于小家电高品质生产领域和LED封装业务高端市场，在小家电业务
方面：公司加强对新产品的研发、提高生产效率，严控生产成本，持续推动技术创新及自动化水平，打造智
能咖啡机生产工厂，稳步提升产品质量和生产效率，保障小家电出口业务的稳定发展，并根据国内消费者需
求，针对国内市场研发具有市场竞争力优势产品，推动自有品牌建设；在LED封装业务方面，利用国内新能
源汽车的发展机遇，做好汽车车灯业务，推动技术创新，推动LED封装业务发展。并通过以下措施保障各项
业务公司的稳定运营：
（1）努力解决历史问题，加大对闲置芯片资产的处置力度
公司加强LED芯片资产处置工作，采取灵活处置、多渠道共同推进的方式展开，回笼了部分资金，一定
程度上缓解了公司的资金压力。
（2）加强自主融资，拓展资金来源
公司及各经营主体加大融资工作力度，拓宽融资渠道、创新融资方式，增加现金流入，保障现金流稳定
。
（3）加快各业务板块转型升级落地，促进转型升级快速见效
加快智能家电的产业布局和优化，完成新工厂的布局和投产，拓展智能控制器外单业务及新型项目，推
进封装产业上下游整合，提升封装产业的综合竞争力。
2、公司主要经营指标及变动情况
2023年上半年，公司实现营业收入3.81亿元，与上年同期下降46.38%，其中国外营业收入2.43亿元，同
比下降53.97%，国内营业收入1.28亿元，同比下降24.15%。营业成本3.47亿元，同比下降49.51%，主要原因
是受国内外形势影响，海外市场需求下降，小家电出口业务下降所致。
2023年上半年，公司销售费用2,559万元，同比增长39.57%，主要原因是公司加大对国内市场的销售力
度，营销推广费用同比增加所致。
2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额-6,775万元，较去年同期下降180.61%，主要系2022
年上半年，公司享受国家相关政策，收到增值税留抵税及出口退税，今年上半年公司收到的增值税留抵税额
和出口退税同比减少，同时由于公司营业收入下降，公司回款减少。
2023年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润-1.33亿元，同比减少亏损2,400.54万元；实现归属
于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-1.34亿元，同比减亏3,193.18万元。主要原因为上半年
受经济环境影响，全球小家电市场持续低迷，公司小家电出口订单下滑，营收规模同比降低，总体产能利用
率较低，固定费用摊薄力度下降所致，同时公司闲置LED芯片资产尚需计提折旧及支付必须的维护费用。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
