经营分析☆ ◇002005 ST德豪 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家用小电器系列产品和LED系列产品的研究、开发、制造、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 1.91亿 57.14 2749.07万 48.27 14.37
LED行业(行业) 1.34亿 40.05 2658.61万 46.68 19.82
其他业务(行业) 938.66万 2.80 195.56万 3.43 20.83
─────────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 1.91亿 56.97 2729.89万 47.93 14.31
LED芯片及应用(产品) 1.22亿 36.49 2737.80万 48.07 22.41
主营业务-其他收入(产品) 1250.15万 3.73 31.97万 0.56 2.56
其他业务(产品) 938.66万 2.80 195.56万 3.43 20.83
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.14亿 63.94 3104.03万 54.50 14.50
国内(地区) 1.11亿 33.26 2395.63万 42.06 21.51
其他业务(地区) 938.66万 2.80 195.56万 3.43 20.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 5.12亿 65.06 2446.87万 35.53 4.78
LED行业(行业) 2.53亿 32.13 4489.21万 65.18 17.75
其他业务(行业) 2219.73万 2.82 -48.99万 -0.71 -2.21
─────────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 4.85亿 61.67 2159.60万 31.36 4.45
LED芯片及应用(产品) 2.03亿 25.82 4371.79万 63.48 21.51
主营业务-其他收入(产品) 7621.30万 9.68 404.70万 5.88 5.31
其他业务(产品) 2219.73万 2.82 -48.99万 -0.71 -2.21
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 4.87亿 61.89 2062.03万 29.94 4.23
国内(地区) 2.78亿 35.29 4874.04万 70.77 17.55
其他业务(地区) 2219.73万 2.82 -48.99万 -0.71 -2.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.11亿 77.63 --- --- ---
经销(销售模式) 1.62亿 20.55 3409.56万 49.51 21.08
网络销售(销售模式) 1431.01万 1.82 706.25万 10.25 49.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 2.67亿 70.08 1412.70万 40.92 5.29
LED行业(行业) 1.03亿 27.13 1820.73万 52.74 17.60
其他业务(行业) 1062.86万 2.79 218.63万 6.33 20.57
─────────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 2.65亿 69.47 1370.81万 39.71 5.17
LED芯片及应用(产品) 8150.44万 21.37 1518.19万 43.98 18.63
主营业务-其他收入(产品) 2428.29万 6.37 344.43万 9.98 14.18
其他业务(产品) 1062.86万 2.79 218.63万 6.33 20.57
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.43亿 63.60 873.57万 25.31 3.60
国内(地区) 1.28亿 33.62 2359.87万 68.36 18.41
其他业务(地区) 1062.86万 2.79 218.63万 6.33 20.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
小家电行业(行业) 9.52亿 80.34 4255.46万 55.49 4.47
LED行业(行业) 2.09亿 17.67 3242.98万 42.29 15.48
其他业务(行业) 2362.86万 1.99 170.08万 2.22 7.20
─────────────────────────────────────────────────
厨房家电(产品) 9.43亿 79.53 4618.53万 60.23 4.90
LED芯片及应用(产品) 1.24亿 10.44 1715.39万 22.37 13.87
主营业务-其他收入(产品) 9531.47万 8.04 1164.53万 15.19 12.22
其他业务(产品) 2362.86万 1.99 170.08万 2.22 7.20
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 8.18亿 69.02 3892.82万 50.76 4.76
国内(地区) 3.44亿 28.99 3605.62万 47.02 10.49
其他业务(地区) 2362.86万 1.99 170.08万 2.22 7.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.97亿 84.08 --- --- ---
经销(销售模式) 1.62亿 13.64 1454.77万 18.97 9.00
网络销售(销售模式) 2711.26万 2.29 666.60万 8.69 24.59
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.42亿元，占营业收入的43.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13456.04│ 17.09│
│第二名 │ 7437.00│ 9.45│
│第三名 │ 5144.82│ 6.54│
│第四名 │ 4392.77│ 5.58│
│第五名 │ 3813.79│ 4.84│
│合计 │ 34244.42│ 43.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.68亿元，占总采购额的12.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1822.54│ 3.31│
│第二名 │ 1455.23│ 2.64│
│第三名 │ 1309.98│ 2.38│
│第四名 │ 1106.95│ 2.01│
│第五名 │ 1072.02│ 1.94│
│合计 │ 6766.71│ 12.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司主要从事小家电业务和LED封装业务，按照证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》的行
业划分，属于“电器机械和器材制造业”（C38）。
1、小家电业务
2024年上半年小家电行业的特点是量增、价跌、额缩。刚需品升级放缓、品需渗透放缓、集成高回落。
奥维云网（AVC）2024年1-6月全渠道推总数据显示，厨房小家电整体零售额261亿元，同比下降5.4%，零售
量13149万台，同比上涨0.4%；线上零售额206亿元，同比下降2.8%；线下零售额55亿元，同比下降13.8%。
目前消费者对购买低价产品有明显偏向，对有体验、有功能、有技术的产品消费者仍然充满体验欲望。从整
个行业趋势上来看，无论是供给端还是需求端都对品质升级有很大的潜在需求，均价相对较高的咖啡机在同
样的疲弱环境下迎来了量价齐升的态势，消费者对于能得到新体验的咖啡机仍然保持着热情，特别是在均价
较高的意式咖啡机上。整个厨房小家电行业低价偏向和品质升级并驾齐驱。
2、LED封装业务
经过几十年的发展，我国已成为全球最大的LED产品生产、消费和出口国，并逐步形成了以长三角、珠
三角、闽赣地区为主的产业聚集区域。依托产业聚集区域，LED产业链不断完善，实现了从LED外延片、芯片
、封装、应用到相关配套件、设备仪器仪表等全产业链覆盖，进而推动了行业的快速发展。
受双碳政策带动，新能源行业增长趋势明显，《2030年前碳达峰行动方案》明确提出推广新能源汽车，
近年来，国内新能源汽车行业蓬勃发展，新能源汽车销售在国内市场和国际市场的市场份额不断上升，据工
信部统计，据乘联会公布，2023年国内乘用车累计零售2169.9万辆，同比增长5.6%。其中，新能源乘用车累
计零售773.6万辆，同比增长36.2%。据乘联会预测，2024年国内乘用车总体零售销量将达2220万辆，同比增
长3%。其中，国内新能源乘用车批发预计达到1100万辆，净增量230万辆，同比增长22%，市场渗透率将达40
%。2022年全球LED大灯渗透率为28.5%，2023年达到35%；中国LED大灯渗透率为21.5%，2023年底达到30%，
行业迎来高速发展。国内汽车产量的快速增长使车灯需求上升，LED车灯封装需求急剧上升，带动了LED封装
业务的发展。
目前，国内车灯市场规模正在逐年递增，主要车灯厂采购灯珠国产化程度也在逐年增加，虽然随着产能
提升，车灯灯珠单价逐年降低，但随着车灯市场整体规模增长，以及国产导入程度快速爆发，国产灯珠业务
有望实现营收利润双增长。
（二）报告期内公司从事的主要业务
公司目前主营业务为以智能咖啡机为主的厨房小家电业务和LED封装业务。公司报告期内主营业务、主
要产品或服务和主要经营模式均未发生变化。
1、主要业务概述
公司业务包含小家电及LED半导体封装器件产品的研发、制造、生产、销售，小家电业务以出口为主，
以OEM/ODM模式主要销往欧美地区，公司同时拥有自有品牌北美电器（ACA），并与法国百年高端家电品牌萧
泰斯达成战略合作，打造高端智能家电，满足国内市场不同消费群体对家电产品的需求。公司LED封装业务
产品包含前装车灯、后装车灯、手机闪光灯、电视背光等，目前产品终端客户包含多个知名手机品牌及汽车
企业。
（1）小家电业务
公司目前小家电业务为以智能咖啡机为主的厨房家电。经过多年的沉淀，拥有较强的研发、生产能力，
生产产品涵盖多品类，公司致力于为用户提供不同场景产品的舒适使用体验，精准把握国内外消费者需求，
准确向消费者提供智能、时尚、高性价比产品，产品涵盖多品类。近年来由于国内外小家电市场的不断变化
和消费者对小家电需求的变化，公司对小家电业务进行产业优化调整，淘汰落后产能，打造智能家电生产平
台，并在现有产品的基础上研发高端智能家电，目前公司优势产品为咖啡机类及电动类产品。
（2）LED封装业务
LED封装是指将集成电路装配为发光芯片最终产品的过程，作用在于给芯片提供足够的保护，防止芯片
在空气中长期暴露或机械损伤而失效，以提高芯片的稳定性。由于半导体材料的发光机理决定了单一LED芯
片无法发出连续光谱的白光，因此封装也是白光LED制备的关键环节。LED的封装不仅要求能够保护灯芯，而
且还要能够透光。所以LED的封装对封装材料有特殊的要求。根据不同的应用场合、不同的外形尺寸、散热
方案和发光效果。近年来由于新能源行业的发展，公司不断提高产品技术水平，致力于为客户提供更好的车
用产品解决方案。公司LED封装业务主要包含车灯前装、车灯后装、海外背光和手机闪光灯业务，产品应用
于汽车、两轮车前装、汽车后装、TV产品、手机等，包含支架型LED产品和陶瓷型LED产品。
（三）报告期内经营情况分析
2024年上半年，公司围绕年度发展目标和既定产业发展战略导向，外抓市场创新突破，内促运营提效变
革，紧紧围绕优势产业，结合国家和产业所需谋篇布局。2024年上半年，公司实现营业收入3.35亿元，同比
下降12.19%，实现归属于上市公司股东的净利润-4023万元，同比减亏69.83%,其中小家电业务净利润1075.9
5万元，同比增长120%，毛利率达到14.37%，提高9.08%;LED封装业务净利润1202万元，同比增长72%,毛利率
19.82%，提高2.22%。
在报告期内，小家电业务围绕“强营销”战略，不断优化营销策略，激发员工的工作积极性和创造力，
提高公司整体运营效率和管理水平。在研发创新、市场营销、成本控制、生产优化及管理提升等多个方面取
得了阶段性成果：1、在核心业务领域取得突破性进展，重点新项目“压力磨豆咖啡壶”成功实现量产，内
销、美洲及欧洲版相继推出，同时，重启磨豆咖啡壶中国市场业务，新客户的加入为公司战略发展注入新活
力，同时逐渐拓展海外市场。
2、优化场地及生产线布局，不断改善工艺水平，产能有效提升
报告期内，小家电工厂完成了对生产线及场地布局的优化，产能大幅度提升，为灵活响应市场多元化与
客户需求差异化，进一步细化生产线布局，明确区分高端与普通产品线，提高了产能利用率。通过生产线改
造，提高产品质量提升生产效率。
3、精细化管理，成本效益双提升
通过开展全面招标，降低采购成本。为应对大宗原料价格大幅波动，通过采取战略采购，提前锁定采购
量，有效抵御了市场波动的风险。同时，强化供应链协同，保障关键配件供应，为订单持续增长奠定坚实基
础。
报告期内，公司LED封装业务不断提高产品工艺、提升生产效率，加强质量管控，提高产品质量，同时
加强降本增效以应对原材料价格上涨风险。受益于国内新能源市场的发展，公司前装车灯产品增长迅速，公
司实现为国内知名车企稳定供货，业绩有较大幅度的增长。
（四）主要产品及用途。
公司主要产品包含小家电产品、车灯产品及智能控制器等产品。
1、小家电产品
2024年公司对小家电业务进行优化调整，淘汰部分低毛利率产品，目前主要产品为咖啡机类产品。
2、公司LED封装业务主要产品：车灯产品
（1）车用LED：用于汽车外饰、内饰、大灯、前后位置灯、日行灯、转向灯、雾灯、刹车灯等。
（2）背光LED：包含应用于电视背光及显示器背光。
（3）闪光灯LED：用于手机摄像头。
（4）后装车灯LED：用于摩托/电瓶车，出口汽车改装。
3、智能控制器产品
（五）经营模式
1、研发模式
公司研发以市场需求为导向，满足客户不同的使用需求，包括公司战略产品的开发和需求研发，由研发
中心根据公司对客户生活方式、生活场景、产品偏好的分析进行战略产品研发，根据客户对产品的需求提供
需求研发。
2、采购模式
公司采用“以产定购”与提前储备相结合的采购模式。公司已建立了稳定的采购渠道、完善的供应商管
理体系和质量管理体系，从技术水平、生产规模、质量控制等多方面考量，严格筛选供应商，建立合格供应
商目录，同时完善线上招标平台，建立管理、审价、下单三权分立的工作机制，强化采购信息化建设，确保
了招标采购工作的职权规范、运行合规、公开透明、权责统一、廉洁高效。
3、生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式。公司生产经营活动围绕客户订单展开，在签订销售合同后，按产品
类型、专线专品组织生产，生产完成后进行交货和提供售后服务。在生产中严格落实安全责任管理要求，加
强全员、全过程、全方位安全管理工作，加强防范措施，坚决守住安全生产的底线和红线。
4、销售模式
公司在销售过程中重点突出性价比、服务优良、规模化的优势，及时跟进行业发展趋势，适时推出新产
品以满足客户需求，在稳步推进国外小家电销售的同时布局国内市场，通过自有品牌利用通过线上、线下多
渠道进行销售。
二、核心竞争力分析
面对家电行业发展的机遇和挑战，公司本着严谨务实的态度，发挥自身优势，规避自身劣势，全面突出
主营业务，大刀扩斧淘汰落后产能，同时集全集团之力推动智能制造，加大对新产品和新技术的研发。在现
有客户群体的基础上打造高端智能家电，拓宽销售群体，不断提高公司产品综合竞争力，实现公司可持续发
展。
（一）设计研发优势
公司拥有30多年的小家电产品研发经验，拥有大型专业的研发团队、丰富的产品研发经验和创新能力，
相比于其他竞争对手，积累了更雄厚的技术基础，在研发设计方面具有较强的优势，能够适应市场变化、满
足客户的ODM/OEM需求。近年来，公司不断加大对小家电新产品的研发，以满足客户的需求，带给用户更好
的消费体验。
公司LED封装业务拥有专业的研发团队，丰富的LED封装技术经验和创新能力，在LED封装领域，取得多
项技术突破和成果，拥有相关专利100多项，除核心技术专利外，多项创新产品曾荣获“省科技技术二等奖
”、国家重点新产品、重点高新技术产品等多个奖项及技术认证。2023年公司全资子公司安徽锐拓电子有限
公司通过国家高新技术企业认定。
（二）品牌优势
公司是欧美市场知名的OEM/ODM小家电生产企业之一，拥有良好的口碑，公司通过多年的发展，紧跟市
场变化，紧抓消费者需求，凭借创新的产品设计和优质的产品质量，持续推出时尚、多功能、高质量新产品
，公司拥有国内小家电品牌北美电器（ACA），2023年公司与法国百年小家电高端品牌“萧泰斯”签署战略
合作协议，打造国内高端家电产品，通过品牌ACA和萧泰斯的不同市场定位，打造适应不同消费者需求的小
家电产品。同时公司LED封装业务依靠良好的成本优势和品质优势产品终端客户涵盖多家知名车企，在行业
拥有较好的知名度和口碑。
（三）快速反应和订单交付优势
公司在与核心客户对接并为其实现ODM/OEM的过程中，积累了需求分析及外观设计、产线规划等多方面
的设计及生产能力，能够快速响应各类客户的新需求并实现量产。公司产品设计需要经过产品外观设计、需
求拆分、微观建模计算、试生产等环节。公司适应ODM/OEM市场的变化，满足下游客户的需求。快速的市场
反应能力提高了公司ODM/OEM业务的竞争力以及客户粘性。公司能够快速实现从产品的设计到产品落地，得
到了客户的高度认可。公司在小家电领域的产品快速设计及订单交付能力保障了公司在小家电行业的稳健发
展。
（四）销售渠道优势
公司小家电业务以出口为主，经过多年的发展，公司建立了完善的ODM/OEM销售渠道，同时公司国内业
务已建立线上、线下销售渠道，打造了一支经验丰富的运营团队，带领公司不断适应市场变化，提高渠道销
售优势。
公司LED封装业务经过近十年的沉淀，拥有良好的客户基础，与多家知名车企、高端手机品牌供应商建
立了良好的合作关系，拥有稳定的的供应链布局和客户市场认可度。
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