经营分析☆ ◇002012 凯恩股份 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高附加值纸基功能材料的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸基功能材料(行业) 2.80亿 90.39 5392.71万 98.64 19.25
其他(行业) 2977.63万 9.61 74.37万 1.36 2.50
─────────────────────────────────────────────────
特种食品包装材料(产品) 2.39亿 77.27 4807.15万 87.93 20.07
电气及工业用配套材料(产品) 3017.92万 9.74 422.54万 7.73 14.00
其他(产品) 2977.63万 9.61 74.37万 1.36 2.50
医用包装材料及其他纸(产品) 1048.74万 3.38 163.01万 2.98 15.54
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 2.66亿 85.84 4849.53万 88.70 18.23
国外销售(地区) 4387.73万 14.16 617.55万 11.30 14.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸基功能材料(行业) 5.87亿 93.66 1.07亿 98.49 18.29
其他(行业) 3974.28万 6.34 164.26万 1.51 4.13
─────────────────────────────────────────────────
特种食品包装材料(产品) 4.80亿 76.59 9096.28万 83.42 18.94
电气及工业用配套材料(产品) 7951.84万 12.68 1226.20万 11.25 15.42
其他(产品) 3974.28万 6.34 164.26万 1.51 4.13
医用包装材料及其他纸(产品) 2747.40万 4.38 417.59万 3.83 15.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.80亿 92.56 1.00亿 92.11 17.31
国外(地区) 4666.12万 7.44 860.34万 7.89 18.44
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 6.27亿 100.00 1.09亿 100.00 17.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸基功能材料(行业) 2.72亿 98.83 4968.44万 99.41 18.26
其他(行业) 321.38万 1.17 29.35万 0.59 9.13
─────────────────────────────────────────────────
特种食品包装材料(产品) 2.24亿 81.28 4167.32万 83.38 18.63
电气及工业用配套材料(产品) 3728.27万 13.55 588.77万 11.78 15.79
医用包装材料及其他纸(产品) 1102.26万 4.00 169.17万 3.38 15.35
其他(产品) 321.38万 1.17 29.35万 0.59 9.13
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 2.58亿 93.87 4683.45万 93.71 18.13
国外销售(地区) 1686.15万 6.13 314.34万 6.29 18.64
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 2.75亿 100.00 4997.79万 100.00 18.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸基功能材料(行业) 5.57亿 94.35 1.06亿 96.58 18.96
其他(行业) 3335.07万 5.65 373.64万 3.42 11.20
─────────────────────────────────────────────────
特种食品包装材料(产品) 4.53亿 76.79 9346.68万 85.48 20.61
电气及工业用配套材料(产品) 7295.31万 12.35 1175.59万 10.75 16.11
其他(产品) 3335.07万 5.65 373.64万 3.42 11.20
医用包装材料及其他纸(产品) 3075.11万 5.21 38.95万 0.36 1.27
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.63亿 95.37 1.03亿 93.89 18.23
国外(地区) 2735.18万 4.63 668.64万 6.11 24.45
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 5.91亿 100.00 1.09亿 100.00 18.52
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.72亿元，占营业收入的27.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3930.70│ 6.27│
│第二名 │ 3641.86│ 5.81│
│浙江汇龙供应链有限公司 │ 3450.27│ 5.50│
│福建南王环保科技股份有限公司 │ 3078.32│ 4.91│
│第五名 │ 3050.00│ 4.87│
│合计 │ 17151.15│ 27.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.29亿元，占总采购额的70.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10873.98│ 23.30│
│第二名 │ 7916.07│ 16.96│
│浙江巨化集团进出口有限公司 │ 6023.31│ 12.91│
│第四名 │ 5399.17│ 11.57│
│浙江新亚伦纸业有限公司 │ 2647.87│ 5.67│
│合计 │ 32860.41│ 70.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
轻工业是我国国民经济的优势产业、民生产业，在国际上具有较强竞争力，是工业经济稳增长的重要力
量。公司以高附加值纸基功能材料的研发、生产与销售为主营业务，属于轻工业中造纸业再细分的特种纸行
业。
（一）公司所处行业情况
报告期，为深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实积极应对气候变化国家战略，深入
实施《国家标准化发展纲要》，加快构建科学实用、系统规范的国家应对气候变化标准体系，生态环境部、
国家发展改革委等14部门发布《国家应对气候变化标准体系建设方案》，明确企业在温室气体排放管理、能
源利用效率、适应气候变化等方面的合规要求，推动低碳发展和绿色技术应用。2026年7月9日，国务院印发
《“十五五”碳达峰行动方案》，确立了“十五五”时期碳达峰工作的总体规划，通过五大任务、六大工程
、两个核心指标，明晰了2030年前碳达峰的路径。公司对照核心指标及时完成碳管理现状诊断，创新制定了
“ESG+”融合发展战略，重点聚焦“ESG+AI、ESG+T（Technology）、ESG+M(Market）”三个治理维度，围
绕智能制造业数字化转型、绿色生产低碳化转型、国际市场高端化转型三个主要板块，针对产线排产率、订
单时效率、产品优良率、资源产出率、循环利用率、客户好评率等方面设定了量化考核要求，从“成本驱动
”转向“商业生态间的价值链驱动”，不断推动新质生产竞争力和绿色含金量持续上升。
为贯彻落实党的二十大精神，推动经济、社会和环境可持续发展，稳步推进我国可持续披露准则体系建
设，规范企业可持续发展信息披露，财政部、发展改革委、工信部、生态环境部等多部门联合印发《企业可
持续披露准则——基本准则（试行）》，建立企业可持续信息披露的基本框架，规范数据披露标准，引导企
业践行可持续发展理念。继2024年强制披露顶层指引、2025年初版编制指南后，2026年1月30日沪深北交易
所发布修订版《可持续发展报告编制指南》，新增《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资
源利用》三项环境议题披露指南，首次为环境信息提供统一的量化核算标准。公司连续第6年发布中文版可
持续发展报告，并连续第2年发布英文版报告，围绕“以报告促管理”工作内核，坚持自主编制报告，集中
建立编制模块，形成报告工作的SOP模型，倒推开展模块化信息管理。作为“国家级绿色工厂”“浙江省智
能工厂（整厂）”“浙江省隐形冠军企业”，公司以管理实践为抓手全面深入ESG治理，根据历史生产数据
创新管理架构，自主编制《尽职调查清单》，涵盖E/S/G总计约170项指标；在路线目标、实质性议题、管理
架构、风控机制、专班培养、升级投入、低碳技改、战略转型、绿色产品、碳足迹管理、数据披露等多个方
面持续不懈努力，在增加治理投入的成本压力下实现业绩平稳支撑、碳排放量显著降低、高耗能传统产线处
置、绿色影响力多方面提升，如期、如实、如愿践行了精细化、绿色化、可持续化的凯恩高质量发展路线。
公司连续四年入选中国上市公司协会“ESG优秀实践案例”，2023年荣获“最佳实践案例”；连续在Wind、
华证指数、秩鼎突破至AA评级，ESG评分表现居行业前列。
为贯彻实施《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》关于一次性塑料制品使用和报告的规定，2023
年1月31日商务部第45次部务会议审议通过了《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，经
发展改革委同意决定自2023年6月20日起施行。近年来全国各地限塑令持续加码，越来越多的塑料制品被列
入禁用名单。2025年9月1日起，上海正式实施“禁塑令”，要求餐饮业和商超等场所使用符合新标准的可循
环、易回收的产品。特种纸以原生木浆为原料，产业成熟供应链完整，是“以纸代塑”的优选替代材料。随
着国家“禁限塑令”相关政策的发布实施和各项绿色低碳国家政策的出台，将进一步给“以纸代塑”带来新
机遇。
根据Smithers数据，全球特种纸市场规模预计到2028年将增至2,950万吨，年均复合增长率(CAGR)达2.1
%。增长核心动力来自环保需求（如可降解包装替代塑料）和技术创新（如高阻隔涂层纸）。欧洲对高阻隔
涂层纸的需求（替代塑料）及东南亚对包装纸需求提供了增量空间。公司纸质包装材料因具有原料可再生、
可降解、可循环使用、产能充足、使用方便、价格低廉等诸多优点，而成为部分替代塑料制品的重要选择。
我们紧跟“中国制造2025”国家行动纲领，持续获得FSC森林管理委员会、PEFC森林认证认可计划体系、BRC
GS食品安全全球标准等多项体系认证。坚持为大众提供负责任的绿色纸产品，不断实现高端产品工艺升级、
提供产品全生命周期管理，全年特种纸出口额和国际客户显著增长，引领“以纸代塑”奔赴未来。
（二）主要产品情况
特种纸是具有特殊性能、适应某种特殊用途的纸基功能型材料，属于造纸工业的高技术产品。
目前公司主要有烟用配套用纸、特种食品包装纸、工业配套用纸和医用包装材料等产品，产品质量水平
高，替代进口同类产品。其中烟用接装纸原纸获得市名牌产品称号、不锈钢垫纸获得省名牌产品称号、烟用
接装纸原纸和高光热敏原纸获得省高新技术产品称号。
1、烟用配套用纸
烟用配套用纸主要是用作滤嘴香烟滤棒外包装的卷烟包装材料，把滤棒粘接到烟条末端，常为软木色或
不透明的白色，因外观类似松木纹也叫“水松纸”。烟用接装纸的印刷油墨和涂层必须要求无毒，符合食品
卫生标准，并且具备一定的抗水性和湿强度。
公司主要产品种类有普通类（单面光型、双面光型），特殊类（高不透型、自然透气型、高透气度型、
防渗透型）。产品具有较高的抗张强度、一定的不透明度、较高的平滑度及防油墨渗透等印刷适性，适于印
刷、套印及激光打孔、烫金工艺加工，专供大型卷烟企业。
2、特种食品包装纸
特种食品包装纸是以纸浆及纸板为主要原料的包装纸产品，需要满足无毒、抗油、防水防潮、密封等要
求，且符合食品包装安全相关标准。近几年，随着人们对食品安全重视程度不断提高，加上日益提高的消费
标准，催生出高端食品包装用纸的市场需求。
公司技术创新主要集中在包装材料的功能化与新型化学品的开发上。公司相关产品种类主要有包装类（
本色牛皮纸、白色牛皮纸、糖果纽结纸、高强包装纸），烘焙类（硅油原纸、蒸笼纸），防油防水类（含氟
防油型、无氟防油型、水基纸、涂蜡原纸），过滤类（茶叶袋纸、干燥剂包装纸）。该品类产品的下游客户
为跨国连锁餐饮巨头等。
3、工业配套用纸
工业配套用纸是指应用于工业领域中的各种纸制品，广泛应用于机械制造、工业包装、科研实验等各个
领域。
公司主要产品种类有不锈钢衬纸、CTP衬纸、PS版衬纸等产品。不锈钢衬纸是在高档不锈钢板卷取过程
中，为防止不锈钢板之间摩擦造成表面刮伤而插入的一种专用纸。其具有耐热、表面强度高、光滑、抗老化
等显著特征，并严格控制纸的卤素、酸盐等含量，以保护板材在长期储运过程中不划伤、不变色。该品类产
品下游客户为各大钢厂。CTP是一种高技术含量、高精度的激光制版设备。PS版是印刷用的铝版。CTP衬纸、
PS版衬纸均属于印刷制版的防护衬纸。印刷制版的防护衬纸，可以防止印刷制版感光层因受潮而脱落，被刮
伤及硌伤，并可减少印刷制版上脏。
4、医用包装材料
用于医疗方面的各种功能纸统称为医用纸，一般使用漂白化学木浆或棉短绒浆抄造，通过在纸张表面涂
覆功能化学品获得多层复合结构，可实现纸张抗菌、防水防油等功能。
公司主要产品种类有医用包装纸、PE自粘型纸、高温自粘型纸、涂胶型纸等。可以满足医疗器械的特性
、预期灭菌方法、使用效果、失效日期以及运输与贮存过程的不同要求。
（三）经营模式
1、采购模式
我们具有较完善的供应链管理体系，由生产基地负责人牵头成立“供应链风控委员会”，设立采购部门
承担采购工作，负责纸浆、设备及配件、包装材料、生产辅料和其他物资的采购管理。围绕“质量、环境、
合作”三个核心维度，根据成本、交期、价格、服务四项权重确定供应商，严格遵行“增、退、评、育”机
制，对重点原材料实施“三家替代”原则。木浆是公司产品的主要原材料，木浆供应是制约产品质量、交货
期以及公司发展的关键因素，优质木浆也是特种纸行业产出高端产品必备原材料。公司通过采用灵活的采购
策略，有效地控制了木浆的采购成本，也保证了公司产品的质量。我们持续推行可持续采购战略，优先选择
具备环境管理体系认证、质量管理体系认证、FSSC22000食品安全管理体系认证、职业健康安全管理体系认
证、危害分析与关键控制点（HACCP）认证等资质的供应商所提供的物资，积极推行本地化采购模式，优先
合作培育浙江省内的供应商伙伴，不断降低远距离运输成本与碳排放，确保了公司良好的经营韧性和业绩的
稳定。
2、生产模式
公司高度重视自主创新，坚持紧跟“中国制造2025”国家行动纲领，由生产基地负责人牵头组织“质量
管理小组”，形成了以精益3T管理为核心的全过程质量管理体系，以M9成长框架为支撑，围绕“四造八化”
升级之路，对现有机器设备和生产工艺进行优化和改进，强化五星班组建设，结合智慧工厂系统深入提升生
产流程监测精度和响应效率，使得公司的特种纸生产能力和技术水平不断提高，并推出新系列产品以满足客
户的需求。公司从国外进口高品质木浆，根据客户需求生产出原纸，或进一步加工为成品纸以满足不同客户
的需求，严格根据国家标准或企业标准，经质检合格后进行销售。公司坚持全员参与、持续改善，不断借助
各种渠道与客户进行沟通和交流，以更好地了解其需求和期望，从而预防和解决潜在问题，持续提升公司竞
争力和信用力。
3、销售模式
我们采用直接销售和经销商销售相结合的销售方式，其中直接销售为主要销售方式。为全方位满足客户
需求，推动品牌全球化战略，我们已形成了立足中国、连结亚太、发力中东、拓展欧美的国际营销网络。在
原材料价格大幅变动的情况下，公司会及时优化产品结构，以确保公司产品在市场上的竞争力。公司在市场
上有着良好的口碑，产品质量与服务得到了客户的广泛认可。公司在长期的业务往来中逐渐与广大客户建立
了稳定的合作关系。由于与公司长期业务往来的大客户多为国有卷烟厂、国际食品连锁巨头和头部钢厂，其
较为重视稳定、高品质的产品供应，因此公司得以在报告期内维持较为稳定的合作关系。自2023年起，我们
积极落实“反内卷”要求，锚定“以纸代塑”领域提质升级，集中向高端产品线和海外销售市场发力。
二、核心竞争力分析
（一）智能制造优势
当前，国内多数特种纸企业仍处于数字化转型初期，公司已完成数字化转型三期项目。公司一期项目成
功打通生产端所有业务数据，二期项目实现全链路智能化协同，三期实现数字孪生、虚拟现实交互，以系统
的高度集成与协同，通过MOM+平台打通了APS、MES、QMS、WMS及EMS等系统，实现了从订单到交付的全链条
数据闭环管理。
公司先后从德国、美国、意大利、法国等国家引进了具有国际先进水平的关键生产设备及在线检测设备
，如德国BELLMER摇震器、德国西门子传动控制系统、美国霍尼韦尔定量水分控制系统（QCS）等，建成了国
内具有领先技术的一流特种纸生产线。对现有生产线主体设备进行技术改造和系统优化，通过传感器技术、
物联网技术等，通过标准OPCDA、OPCUA、MODBUS等标准工业互联网协议，完成全产线和全车间设备网络接入
，支持边缘端实时分析计算与云端数据治理。建立“云—边—端”协同的工业互联网架构，实现跨车间和工
厂级的多源异构数据的融合建模与设备智能联动，形成全工厂跨层级、跨环节的数据闭环体系，实现从数据
采集、边缘处理、云端分析到智能优化的全流程闭环治理。如今已建成多工厂和上下游供应链企业间数据共
享体系，建立数据在多工厂或产业链各企业间的流转应用、监督机制。公司不断提升生产运营的智能化水平
，通过集成MOM+（制造运营管理）、APS（高级计划排程）、MES（制造执行系统）、QMS（质量管理系统）
、EMS（能源管理系统）、WMS（仓储管理系统）、EAM（资产管理系统）、ERP（资源计划系统）、DCS（分
布控制系统）、QCS（质量控制系统）、WIS（制造管理系统）、DigitalTwin（数字孪生）等软硬件配套系
统，实现了从销售订单到生产交付的全业务链路数字化管理。APS系统实现智能排产，效率提升90%以上；生
产全过程通过MES与数字孪生技术实时监控、透明可控；QMS确保产品质量标准统一，并可实现分钟级精准追
溯；WMS实现了仓储作业的精准与高效。同时，EMS助力公司达成绿色低碳运营。不仅将各环节数据孤岛打通
，可以在虚拟环境中自由巡视，通过“透明化”功能查看设备内部运行状态，或者通过数据悬浮显示实时掌
握关键参数，形成了协同优化的闭环，更将核心知识沉淀为数字资产。
在生产工艺方面，借助先进工艺与数字化系统的持续优化，不断降低单位产品的能耗与物耗，并建有完
善的废水处理与循环利用系统，显著减少新鲜水消耗与废水排放，成功获得“国家级绿色工厂”认证，实现
了经济效益与环境效益的协同发展。此外，工厂还全面导入并融合了质量管理、环境管理、职业健康安全管
理、能源管理以及两化融合管理体系，实现了运营管理的规范化与标准化，使各项资源利用与排放指标均达
到行业领先水平。
（二）研发优势
公司下属企业建有独立的科研机构和检测机构，并以雄厚的技术力量致力于特种纸及相关产品的生产与
开发，创立了省级企业研发中心、省级企业技术中心及省级企业研究院，通过与国内外产、学、研的长期合
作，形成有自主知识产权的核心技术。企业不断提升核心竞争力，共获国家授权专利近30项。公司研发中心
拥有国内先进的试验设备和纸张性能检测设备，研发团队的核心技术人员来自造纸、化学工程、质量管理、
市场开发、自动化控制、设备机械管理等专业领域，具有较强的研发实力。基于持续的产品研发能力，公司
形成了丰富的产品种类，在高端特种纸产品的国际化布局上获得重要突破。丰富的产品种类代表了更高的造
纸水平，拓展了公司产品的应用领域，增强了公司的抗风险能力和盈利能力，同时也为公司进一步增强核心
竞争力奠定了良好基础。
（三）市场优势
经过二十年的发展积累，公司已同众多国内知名品牌厂家建立了深厚的合作伙伴关系，公司在特种食品
包装纸、不锈钢衬纸与烟用接装原纸的市场上有着良好的口碑，产品质量与服务得到了客户的广泛认可。公
司的产品定价综合考虑生产成本、原材料价格、市场同类产品价格、产品定位和销售策略等因素。由于与公
司长期业务往来的大客户多为国有卷烟厂、国际食品连锁巨头和头部钢厂，其较为重视稳定、高品质的产品
供应，因此，特种纸行业的头部客户合作关系一般较为稳定，行业新进入者很难在短时间内获得客户认可。
特种食品包装纸方面，公司不断提高产品工艺和创新能力，针对麦当劳等客户的新型高端产品开展定制化服
务，持续拓宽海外市场和高端市场，高端市场占有率和市场优势有效提升。
〖免责条款〗
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