经营分析☆ ◇002024 ST易购 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
综合家用电器的连锁销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业(行业) 519.38亿 91.45 82.27亿 65.79 15.84
其他业务(行业) 48.53亿 8.55 42.79亿 34.21 88.16
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 467.18亿 82.26 70.38亿 56.28 15.06
其他业务(产品) 48.53亿 8.55 42.79亿 34.21 88.16
日用百货(产品) 32.19亿 5.67 4.76亿 3.81 14.80
服务及其他(产品) 20.02亿 3.52 7.13亿 5.70 35.60
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 169.49亿 29.84 27.78亿 22.22 16.39
华东二区(地区) 78.85亿 13.88 12.14亿 9.71 15.39
华北地区(地区) 74.66亿 13.15 11.07亿 8.85 14.83
华南地区(地区) 63.39亿 11.16 10.86亿 8.68 17.13
西南地区(地区) 58.41亿 10.29 10.24亿 8.19 17.52
其他业务(地区) 48.53亿 8.55 42.79亿 34.21 88.16
华中地区(地区) 37.76亿 6.65 --- --- ---
西北地区(地区) 25.22亿 4.44 --- --- ---
东北地区(地区) 11.61亿 2.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
零售批发业务(业务) 508.73亿 89.58 76.64亿 61.29 15.06
服务及其他行业(业务) 59.18亿 10.42 48.41亿 38.71 81.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业(行业) 234.33亿 90.89 34.35亿 60.91 14.66
其他(行业) 16.11亿 6.25 15.98亿 28.33 99.15
租金收入(行业) 7.39亿 2.87 6.07亿 10.76 82.12
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 209.01亿 81.07 29.79亿 52.83 14.25
服务及其他(产品) 25.30亿 9.81 18.28亿 32.42 72.28
日用百货(产品) 16.13亿 6.26 2.25亿 3.99 13.94
租金收入(产品) 7.39亿 2.87 6.07亿 10.76 82.12
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 80.16亿 31.09 13.14亿 23.30 16.39
华北地区(地区) 35.17亿 13.64 4.72亿 8.36 13.41
华东二区(地区) 31.58亿 12.25 4.55亿 8.07 14.41
华南地区(地区) 30.11亿 11.68 4.75亿 8.42 15.77
西南地区(地区) 25.46亿 9.88 --- --- ---
其他业务收入(地区) 23.50亿 9.11 22.04亿 39.09 93.79
华中地区(地区) 15.41亿 5.98 --- --- ---
西北地区(地区) 10.60亿 4.11 --- --- ---
东北地区(地区) 5.84亿 2.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售批发行业(行业) 553.61亿 88.40 65.25亿 55.03 11.79
其他(行业) 32.52亿 5.19 32.22亿 27.17 99.09
服务及其他行业(行业) 21.33亿 3.41 6.06亿 5.11 28.43
租金收入(行业) 18.82亿 3.01 15.04亿 12.68 79.92
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 504.05亿 80.48 59.79亿 50.42 11.86
日用百货(产品) 49.56亿 7.91 5.46亿 4.61 11.02
其他(产品) 32.52亿 5.19 32.22亿 27.17 99.09
服务及其他(产品) 21.33亿 3.41 6.06亿 5.11 28.43
租金收入(产品) 18.82亿 3.01 15.04亿 12.68 79.92
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 185.03亿 29.55 29.58亿 24.95 15.99
华东二区(地区) 83.99亿 13.41 9.21亿 7.77 10.96
华北地区(地区) 74.57亿 11.91 7.30亿 6.15 9.79
华南地区(地区) 72.66亿 11.60 10.88亿 9.17 14.97
西南地区(地区) 65.06亿 10.39 6.27亿 5.29 9.64
其他业务(地区) 51.34亿 8.20 47.26亿 39.86 92.06
华中地区(地区) 47.10亿 7.52 --- --- ---
西北地区(地区) 28.08亿 4.48 --- --- ---
东北地区(地区) 18.44亿 2.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品收入(行业) 303.82亿 89.25 38.25亿 58.32 12.59
其他(补充)(行业) 26.18亿 7.69 --- --- ---
服务及其他(行业) 10.41亿 3.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
空调产品(产品) 82.69亿 24.29 11.92亿 18.18 14.42
白色电器产品(产品) 63.68亿 18.71 9.87亿 15.05 15.50
小家电产品(产品) 51.76亿 15.21 6.34亿 9.67 12.25
通讯产品(产品) 33.70亿 9.90 1.01亿 1.54 3.00
日用百货产品(产品) 32.83亿 9.65 5.27亿 8.03 16.05
黑色电器产品(产品) 27.95亿 8.21 3.60亿 5.48 12.87
其他(补充)(产品) 26.18亿 7.69 23.68亿 36.11 90.46
数码及IT产品(产品) 11.20亿 3.29 2370.70万 0.36 2.12
其他行业(产品) 4.00亿 1.18 3.65亿 5.57 91.36
物流服务(产品) 3.51亿 1.03 -6661.90万 -1.02 -18.99
安装维修业务(产品) 2.91亿 0.85 6672.50万 1.02 22.96
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 95.97亿 28.19 13.81亿 21.05 14.39
华东二区(地区) 43.71亿 12.84 5.77亿 8.79 13.19
华北地区(地区) 42.79亿 12.57 5.27亿 8.04 12.32
西南地区(地区) 37.55亿 11.03 4.35亿 6.63 11.58
华南地区(地区) 32.40亿 9.52 --- --- ---
华中地区(地区) 26.29亿 7.72 --- --- ---
其他(补充)(地区) 26.18亿 7.69 --- --- ---
西北地区(地区) 15.04亿 4.42 --- --- ---
东北地区(地区) 12.58亿 3.70 --- --- ---
中国香港地区(地区) 7.91亿 2.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.45亿元，占营业收入的0.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 16290.10│ 0.29│
│客户2 │ 13551.00│ 0.24│
│客户3 │ 9533.80│ 0.17│
│客户4 │ 8589.60│ 0.15│
│客户5 │ 6541.00│ 0.12│
│合计 │ 54505.50│ 0.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购117.21亿元，占总采购额的28.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 453517.80│ 11.09│
│供应商2 │ 247288.10│ 6.05│
│供应商3 │ 214029.60│ 5.23│
│供应商4 │ 138997.10│ 3.40│
│供应商5 │ 118313.60│ 2.89│
│合计 │ 1172146.20│ 28.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年消费市场在1-7月表现较为低迷，自8月起一系列拉动内需刺激消费的政策陆续出台并推动落地，
带来消费市场自9月起开始有所回暖。公司所在家电行业受益较大，2024年7月25日发改委和财政部联合发布
《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，文件指出，中央政府计划发行3000
亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在此激励政策带动下，家电消
费快速增长，奥维云网数据显示家电全品类（不含3C）零售额在2024年三季度同比增长7.3%，四季度同比增
长24.4%。
以旧换新补贴政策出台不仅激发换新消费动能，更对消费者行为及行业发展带来深远影响：消费者需求
从性价比优先转向“品质与体验并重”，智能化、套系化等高端商品出货量明显提升；注重购物全流程的便
利性，加强场景化体验建设；下沉市场成为增量核心，县域消费潜力加速释放、城乡消费差距缩小。
2025年，商务部等四部门发布通知，加力支持家电以旧换新，且将享受以旧换新补贴的家电品类从8类
增至12类，并将手机、平板等数码产品纳入补贴范围。由此来看，家电行业的消费需求与增长潜力将在2025
年持续释放，为企业发展带来新动能。公司将积极把握这一市场机遇，充分发挥全国性的店面布局和本地化
零售服务优势，进一步聚焦主业，围绕商品丰富、网络完善、场景升级、服务提升等方面持续强化自身核心
能力建设，进一步提升销售规模、市场份额和经营效益。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司坚定贯彻零售服务商发展战略，在江苏省、南京市政府以及供应商、合作伙伴的大力支持
之下，聚焦家电3C零售业务，围绕全渠道拓展、商品供应链建设、服务能力提升等方面持续推进各项工作。
报告期内公司积极把握以旧换新补贴政策机遇，依托公司全国性的店面布局和本地化的零售服务能力，积极
组织销售工作，取得了较好的规模增长，四季度营业收入实现了同比增长34.35%，其中门店销售规模同比增
长64.6%。
1、推进全渠道发展，夯实网络布局
公司把握消费趋势，推动门店模型的全面优化升级，一方面推动“开大店、开好店”战略目标的实现，
在重点城市新开、重装75家SuningMax（苏宁易购超级体验店）、SuningPro（苏宁易购超级旗舰店）店面，
打造家庭场景解决方案，提供新质产品的展示和推广平台，提升消费者一站式购买体验，实现消费者体验创
新和规模增长的双突破。另一方面，持续完善在社区、县镇市场的网络布局，加快“卫星站”和“以旧换新
驻点”深入新老小区，贴近用户需求精准获客；县镇市场零售云加盟店结构优化，更能满足下沉市场消费体
验升级的需求。2024年零售云加盟店新开1,296家门店，其中大店数量占比达22.15%，截至2024年12月31日
苏宁易购零售云加盟店总数10,168家。
电商平台，苏宁易购电商立足家电3C核心业务，聚焦忠诚会员的运营，快速打通线上国补交易链路，积
极把握国补销售机遇；同步强化家电供应链自营能力，深度链接并与各大流量平台开放合作。
2、推进专供产品建设，提升供应链效益
公司聚焦专供产品价值链建设，以有效满足用户消费需求为目标，在商品规划、用户细分、竞争策略等
方面与供应商进行专业化能力的整合，实现零供双方合作效率的提升，形成公司在商品供应链上的差异化竞
争优势。截至2024年末，公司全渠道JSAV专供商品销售占比达22.6%，得益于商品销售结构持续优化，2024
年公司毛利率同比提升，盈利能力进一步增强。
3、以用户需求为核心持续打造家电差异化服务产品，物流资产运营效率持续优化
围绕用户需求，公司迭代“家电免费上门检测”“大家电2小时即送即装”“以旧换新送新拖旧一体”
等服务产品，形成差异化优势，同时进一步扩大送新拖旧业务的覆盖区域，提升用户服务体验。
公司不断提升物流资产的运营效率，一方面持续加强物流资产的社会化运营、招商工作，有序推进物流
园区产业多元化发展；另一方面继续加强与金融机构合作，推进在建工程的复工复建，并积极盘活存量物流
资产，加快资金回笼。
报告期内，公司加快门店升级，积极推动落地大店开设，加快商超店、社区店等店面的调整。故报告期
内公司店面数量净减少，但店面经营面积有所增加，保障了门店销售。
（二）门店店效信息2024年公司聚焦大店战略，有效把握政策机遇，发挥门店场景化服务体验以及一站
式购买的便利性优势，加强社区覆盖及线上引流的工作，积极推进店面销售提升。整体来看，公司家电3C家
居生活专业店可比门店（可比门店指2023年1月1日及之前开设的店面，不含香港地区店面）收入同比增长2.
8%，可比门店坪效同比提升1.17%，经营质量进一步提升，其中公司可比门店四季度收入、坪效分别同比增
长64%、62%。
三、核心竞争力分析
苏宁易购成立于1990年，深耕家电3C零售经营超30年，拥有线上线下全场景融合发展和营销能力；与行
业众多供应商建立了深层次战略合作伙伴关系，能够精心筛选消费者所需要的商品；拥有敬业、专业的员工
，能够为客户提供面对面的、专业的产品推广和服务，能够为用户提供随时随地的服务与支持，满足用户需
求。具体来看：
1、公司拥有线上线下融合发展的服务和营销能力，快速推进门店数字化转型，具备较强的品牌形象提
升及商品推广能力。
公司门店网络覆盖全国城市核心商圈、社区商圈、商超和购物中心等消费场景，以及中国广泛的县镇乡
域市场；线上多场景、多流量平台布局。苏宁易购通过线上和线下、城市和农村、自营和加盟多渠道的发展
，形成了面向消费用户的全场景消费服务能力，构建了线上线下融合的数字化服务网络。全场景零售渠道的
构建有助于公司获得持续、稳定、低成本流量，也可以为品牌商、开放平台商户提供更为全面的、更有成本
效率的服务。
2、公司在家电3C产品领域拥有全面的、专业的商品供应链管理能力及零售运营管理能力，具备全场景
零售渠道的商品组货能力和品牌主推能力。公司具备与上游品牌商和生产企业进行大规模定制采购的能力，
从而既可以为用户提供更精准的商品，也能进一步提升流通效率。
3、苏宁易购拥有零售行业领先的全国性的自建物流基础设施及售后服务网络，致力于不断提升供应链
履约效率和服务能力。
依托覆盖全国的仓储物流基础设施，苏宁物流为合作伙伴提供服务高效、成本节约的供应链履约服务。
针对大中件物流服务，深耕“最后一公里”，拓展产地云仓，发挥以仓配一体、送装一体为特色的服务优势
和全国性网络的本地化服务优势，与行业客户持续深入合作。
服务是苏宁易购唯一产品，公司将坚定不移地持续提高面向消费者的服务体验能力。售后服务能力的提
升，对于苏宁易购面向用户提供家庭场景的整体解决方案，尤其是全屋改造、局部改造以及集成性、智能化
产品的发展有着极大的作用。
●未来展望:
展望2025年，家电行业的发展机遇与挑战并存。从短期视角来看，扩大内需、促进消费以拉动经济持续
增长已成为国家战略的核心。2024年12月，中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩
大国内需求”列为2025年九大重点任务之首，并提出“实施提振消费专项行动”、“加力扩围实施‘两新’
政策”。2025年1月初，国家发改委与财政部进一步扩大对消费品以旧换新的支持范围。在存量政策的“涟
漪”效应与增量政策的双重助力下，预计家电消费将继续受到政策刺激，展现出增长动能。从中长期来看，
家电市场仍面临困境，内生增长动力仍然不足，消费分级加剧、成本与创新压力并存、行业竞争加剧等。为
此，提升产品质价比，提高AI智慧化运用水平，增强自身差异化竞争能力建设已成为家电行业领先企业的共
识；且随着消费需求的细分趋势愈发明显，企业必须要更深入地认识和挖掘用户需求，并实施对渠道、产品
、服务的新一轮升级。
2025年本公司将在董事会的领导下，坚定零售服务商的战略定位，积极把握以旧换新政策带来的市场机
遇，强化自身执行效率、优化存量用户的换新服务激发消费潜能，扩大销售、增强主营业务盈利能力。在此
基础上，公司还将进一步夯实企业的市场竞争力，优化完善经营模式，为企业的中长期发展打下基础。
（一）2025年核心经营目标
本公司2025年的核心经营目标是在经营层面实现全面盈利，并通过全面恢复盈利能力以增加流动性，制
定多元化策略以加快债务化解进度，推动公司回归正常化经营轨道。
（二）2025年重点开展工作
1、全面升级自营能力
公司将从商品端和渠道端全面升级重构企业自营能力。从商品端来看，公司将进一步深化商品作战地图
，做透产品价值链，加大从研发、生产、销售全产业链的专业研究；加大自主产品和定制包销产品，建立完
善的端到端的产品供应链，减少中间环节，满足当前消费背景下用户对品质和性价比的需求。
从渠道端来看，进一步细化店面目标群体及产品经营策略，一方面，聚焦提升SuningMax、Pro、Plus平
台渠道店面的单店规模，凸显大店的规模效应和品牌旗舰店的规模效应，以家庭用户为核心目标群体，以家
电整体解决方案为主导，主打中高端产品。另一方面，公司将构建SuningFun自营渠道店面的模型和活力，
以年轻用户为核心目标群体，凸显店面的流行性和科技化特色，主打商品性价比。
2、全渠道销售提升
公司将2025年定位为店面提效年，围绕“一大一小”两种业态做深做透，核心大店将聚焦模型优化、打
造为新质产品的发布和推广平台，提高经营效率；小型店面模式优化，更加贴近用户，扩大网络覆盖；积极
加大零售云的复制和推广，实现从县镇到社区市场和购物中心场景的渗透。
电商体系回归电商低成本高效率的本质，发挥专业自营的优势，降低合作门槛、经营成本和运营复杂度
，重新聚拢合作资源。电商最终是通过技术迭代而不断升级的，在继续保持研发效率的基础上，聚焦核心环
节，集中资源突破，尤其是在AI领域，创新用户体验和经营方式。
3、强化服务以实现品牌的跃升
品牌心智重塑、用户流量扩大的根本解决方案就是将服务提升和会员运营落到实处。公司将加快家电管
家和3C专业顾问体系的建设完善，实现苏宁Friend模块在每一家门店的落地，保障服务体验提升和会员运营
落地。
4、AI+数字化双轮驱动效率革命
通过技术的大量投入与数字化水平的提高，公司将重新审视内部的组织建设与管理。一方面，将用新的
视角、新的技术、新的方法驱动管理体系与运营体系双效提升；另一方面，将通过指标体系衡量、考核体系
配套，形成常态化工作的内在驱动，从而提升合作效率，统筹品牌供应商、加盟商、非经营性供应商的合作
效率管理，最终实现组织内外协同效能优化。
5、重新树立敢想敢干的企业文化
公司将加强文化建设，营造“敢想敢干、大胆实践、创新求变、永争第一”的组织氛围，让执行成为团
队的自发行为。同时，将进一步实现责权利统一，以结果为标准，以责任为系数，给予更公平、更匹配的激
励和价值体现。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|