经营分析☆ ◇002024 ST易购 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
综合家用电器的连锁销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业(行业) 237.46亿 91.70 34.91亿 65.38 14.70
其他业务(行业) 21.49亿 8.30 18.48亿 34.62 86.02
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 213.77亿 82.55 31.10亿 58.25 14.55
其他业务(产品) 21.49亿 8.30 18.48亿 34.62 86.02
日用百货(产品) 14.95亿 5.77 --- --- ---
服务及其他(产品) 8.75亿 3.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 72.55亿 28.02 11.93亿 22.34 16.44
华东二区(地区) 40.06亿 15.47 5.26亿 9.86 13.13
华北地区(地区) 33.27亿 12.85 4.95亿 9.27 14.88
华南地区(地区) 28.19亿 10.89 4.93亿 9.23 17.48
西南地区(地区) 25.62亿 9.89 --- --- ---
其他业务(地区) 21.49亿 8.30 18.48亿 34.62 86.02
华中地区(地区) 18.37亿 7.09 --- --- ---
西北地区(地区) 13.93亿 5.38 --- --- ---
东北地区(地区) 5.47亿 2.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
零售批发业务(业务) 228.72亿 88.33 33.03亿 61.88 14.44
服务及其他行业(业务) 30.23亿 11.67 20.35亿 38.12 67.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业(行业) 519.38亿 91.45 82.27亿 65.79 15.84
其他业务(行业) 48.53亿 8.55 42.79亿 34.21 88.16
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 467.18亿 82.26 70.38亿 56.28 15.06
其他业务(产品) 48.53亿 8.55 42.79亿 34.21 88.16
日用百货(产品) 32.19亿 5.67 4.76亿 3.81 14.80
服务及其他(产品) 20.02亿 3.52 7.13亿 5.70 35.60
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 169.49亿 29.84 27.78亿 22.22 16.39
华东二区(地区) 78.85亿 13.88 12.14亿 9.71 15.39
华北地区(地区) 74.66亿 13.15 11.07亿 8.85 14.83
华南地区(地区) 63.39亿 11.16 10.86亿 8.68 17.13
西南地区(地区) 58.41亿 10.29 10.24亿 8.19 17.52
其他业务(地区) 48.53亿 8.55 42.79亿 34.21 88.16
华中地区(地区) 37.76亿 6.65 --- --- ---
西北地区(地区) 25.22亿 4.44 --- --- ---
东北地区(地区) 11.61亿 2.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
零售批发业务(业务) 508.73亿 89.58 76.64亿 61.29 15.06
服务及其他行业(业务) 59.18亿 10.42 48.41亿 38.71 81.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业(行业) 234.33亿 90.89 34.35亿 60.91 14.66
其他(行业) 16.11亿 6.25 15.98亿 28.33 99.15
租金收入(行业) 7.39亿 2.87 6.07亿 10.76 82.12
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 209.01亿 81.07 29.79亿 52.83 14.25
服务及其他(产品) 25.30亿 9.81 18.28亿 32.42 72.28
日用百货(产品) 16.13亿 6.26 2.25亿 3.99 13.94
租金收入(产品) 7.39亿 2.87 6.07亿 10.76 82.12
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 80.16亿 31.09 13.14亿 23.30 16.39
华北地区(地区) 35.17亿 13.64 4.72亿 8.36 13.41
华东二区(地区) 31.58亿 12.25 4.55亿 8.07 14.41
华南地区(地区) 30.11亿 11.68 4.75亿 8.42 15.77
西南地区(地区) 25.46亿 9.88 --- --- ---
其他业务收入(地区) 23.50亿 9.11 22.04亿 39.09 93.79
华中地区(地区) 15.41亿 5.98 --- --- ---
西北地区(地区) 10.60亿 4.11 --- --- ---
东北地区(地区) 5.84亿 2.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售批发行业(行业) 553.61亿 88.40 65.25亿 55.03 11.79
其他(行业) 32.52亿 5.19 32.22亿 27.17 99.09
服务及其他行业(行业) 21.33亿 3.41 6.06亿 5.11 28.43
租金收入(行业) 18.82亿 3.01 15.04亿 12.68 79.92
─────────────────────────────────────────────────
家用电器及消费电子(产品) 504.05亿 80.48 59.79亿 50.42 11.86
日用百货(产品) 49.56亿 7.91 5.46亿 4.61 11.02
其他(产品) 32.52亿 5.19 32.22亿 27.17 99.09
服务及其他(产品) 21.33亿 3.41 6.06亿 5.11 28.43
租金收入(产品) 18.82亿 3.01 15.04亿 12.68 79.92
─────────────────────────────────────────────────
华东一区(地区) 185.03亿 29.55 29.58亿 24.95 15.99
华东二区(地区) 83.99亿 13.41 9.21亿 7.77 10.96
华北地区(地区) 74.57亿 11.91 7.30亿 6.15 9.79
华南地区(地区) 72.66亿 11.60 10.88亿 9.17 14.97
西南地区(地区) 65.06亿 10.39 6.27亿 5.29 9.64
其他业务(地区) 51.34亿 8.20 47.26亿 39.86 92.06
华中地区(地区) 47.10亿 7.52 --- --- ---
西北地区(地区) 28.08亿 4.48 --- --- ---
东北地区(地区) 18.44亿 2.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.45亿元，占营业收入的0.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 16290.10│ 0.29│
│客户2 │ 13551.00│ 0.24│
│客户3 │ 9533.80│ 0.17│
│客户4 │ 8589.60│ 0.15│
│客户5 │ 6541.00│ 0.12│
│合计 │ 54505.50│ 0.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购117.21亿元，占总采购额的28.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 453517.80│ 11.09│
│供应商2 │ 247288.10│ 6.05│
│供应商3 │ 214029.60│ 5.23│
│供应商4 │ 138997.10│ 3.40│
│供应商5 │ 118313.60│ 2.89│
│合计 │ 1172146.20│ 28.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所属行业发展情况
2025年上半年，家电行业发展稳中有进，一方面国家及地方层面继续推进家电以旧换新激励政策，且享
受以旧换新补贴的品类从8类增加至12类，手机、平板等数码产品纳入补贴范围，家电、3C产品的升级消费
需求进一步激活，增长潜力继续释放；另一方面也面临激励效应放缓，部分类目增长承压的情况。与此同时
，上半年渠道价格竞争激烈，围绕用户争夺的生态比拼在提速发展，对企业自身供应链的精细化管理能力、
对用户需求的深度洞察能力以及对产品创新、服务升级的开拓能力都提出更高要求，企业必须加强长期竞争
力的建设。
2025年7月，中央政治局会议继续延续将扩大内需放在重要位置这一基调，强调要有效释放内需潜力、
扩大商品消费、培育服务消费新的增长点等，公司将紧抓以旧换新市场机遇，主动顺应消费市场趋势变化，
依托全国性的店面网络布局以及深耕多年的本地化零售服务专长，更加专注地深耕零售主业，从丰富商品品
类、优化销售网络布局、升级消费场景体验、提升服务品质等多个维度，持续夯实自身核心竞争力，推动公
司经营迈上新台阶。
2、公司主要业务情况
报告期内公司坚定贯彻零售服务商发展战略，在江苏省、南京市政府以及供应商、合作伙伴的大力支持
之下，聚焦家电3C零售业务，围绕全渠道拓展、商品供应链建设、服务能力提升等方面持续推进各项工作。
（1）推进全渠道发展，夯实网络布局
报告期内公司积极把握以旧换新补贴政策机遇，持续推进公司全国性店面布局建设和本地化零售服务能
力提升，积极组织销售工作，上半年公司线下门店销售收入同比增长11.7%，其中家电3C家居生活专业店可
比门店收入同比增长14.45%。
一二级市场，公司新开、重装37家SuningMax（苏宁易购超级体验店）、SuningPro（苏宁易购超级旗舰
店）店面，对门店形象、场景、内容和体验进行全方位重塑与升级；试点小店模式，以“SuningFun”进驻
优质购物中心，提升用户互动及体验，以“SuningHome”扎根社区商业、下沉县镇市场，构建覆盖更广、运
营更高效的家电零售新网络。
公司广泛组织开展“服务社区行”活动，走进社区服务居民，同时搭建上百个“以旧换新服务站”、数
百家“卫星站”为社区居民提供现场焕新服务。通过深入社区、贴近用户，精准洞察消费者需求，实现精准
获客，提升市场覆盖的广度与深度。同时，公司推动政企单位合作，积极为门店引流，联合企事业单位落地
苏宁易购“政企福利行”，为其员工提供全方位换新服务，不仅扩大品牌影响力，也为企业营造良好的福利
氛围，有效激发消费活力。
县镇市场，公司持续推进苏宁易购零售云加盟店的结构优化，进一步强化零售业务，更加契合消费者及
市场竞争需求。2025年二季度苏宁易购零售云加盟店开店有所加速，二季度新开297家店面，截至2025年6月
30日，苏宁易购零售云加盟店数量为10100家。
电商业务，苏宁易购电商平台立足家电3C核心业务，坚持以用户为中心，通过服务专业化、链路高效化
、信息价值化、价格竞争力提升实现购物体验升级和商业效率突破；以“以旧换新补贴”政策为纽带，实现
国补线上线下消费场景的融合；同时，商品供应链聚焦以核心品牌为中心，强化自主运营能力，结合市场趋
势，深度链接并与各大流量平台开放合作。
（2）推进全链路智能供应链建设，深化专供产品体系构建
在以旧换新国补政策扩围加力，消费需求多样化、促销活动高频化的背景下，公司不断优化供应链管理
能力，借助线下门店及全场景零售布局的积累，依托AI、大数据等技术构建“预测-补货-分货”全链路智能
化系统和全面深化的各品牌供应商系统直连的技术支撑，进一步提高需求预测准确度，提升商品采购效率和
供应链全链路生产效率，加快消费需求响应速度，实现供应链效率与消费者体验的双重提升。
在专供产品体系构建方面，公司围绕专供产品价值链的深度建设，以精准契合用户消费需求为导向，在
商品规划布局、用户群体细分、市场竞争策略制定等关键领域，与供应商开展专业化能力的深度整合与协同
。通过此举，有效提升了零供双方的合作效率，逐步构建起公司在商品供应链领域的差异化竞争优势。
（3）聚焦用户需求打造家电特色服务，优化物流资产运营效能
公司始终以用户需求为出发点和落脚点，不断对服务产品进行迭代升级，形成了具有自身特色的差异化
服务优势，显著提升了用户服务体验。在物流资产运营方面，公司多措并举提升运营效率，持续强化物流资
产的社会化运营与招商工作，稳步推进物流园区产业多元化发展。
（4）AI+零售建设方面
公司加大人工智能技术研发投入，持续深化和深度应用寒武纪算力平台，创新采用模型蒸馏技术，实现
苏宁易购“灵思”大模型的融合，围绕“人、货、场、商、客”零售核心要素，推动800多个智能体的落地
应用，推动了企业管理效率、门店运营效率、供应链决策效率以及用户服务体验、营销转化效能多维突破。
二、核心竞争力分析
苏宁易购成立于1990年，深耕家电3C零售经营超30年，拥有线上线下全场景融合发展和营销能力；与行
业众多供应商建立了深层次战略合作伙伴关系，能够精心筛选消费者所需要的商品；拥有敬业、专业的员工
，能够为客户提供面对面的、专业的产品推广和服务，能够为用户提供随时随地的服务与支持，满足用户需
求。具体来看：
1、公司拥有线上线下融合发展的服务和营销能力，快速推进门店数字化转型，具备较强的品牌形象提
升及商品推广能力。
公司门店网络覆盖全国城市核心商圈、社区商圈、商超和购物中心等消费场景，以及中国广泛的县镇乡
域市场；线上多场景、多流量平台布局。苏宁易购通过线上和线下、城市和农村、自营和加盟多渠道的发展
，形成了面向消费用户的全场景消费服务能力，构建了线上线下融合的数字化服务网络。全场景零售渠道的
构建有助于公司获得持续、稳定、低成本流量，也可以为品牌商、开放平台商户提供更为全面的、更有成本
效率的服务。
2、公司在家电3C产品领域拥有全面的、专业的商品供应链管理能力及零售运营管理能力，具备全场景
零售渠道的商品组货能力和品牌主推能力。公司具备与上游品牌商和生产企业进行大规模定制采购的能力，
从而既可以为用户提供更精准的商品，也能进一步提升流通效率。
3、苏宁易购拥有零售行业领先的全国性的自建物流基础设施及售后服务网络，致力于不断提升供应链
履约效率和服务能力。
依托覆盖全国的仓储物流基础设施，苏宁物流为合作伙伴提供服务高效、成本节约的供应链履约服务。
针对大中件物流服务，深耕“最后一公里”，拓展产地云仓，发挥以仓配一体、送装一体为特色的服务优势
和全国性网络的本地化服务优势，与行业客户持续深入合作。
服务是苏宁易购唯一产品，公司将坚定不移地持续提高面向消费者的服务体验能力。售后服务能力的提
升，对于苏宁易购面向用户提供家庭场景的整体解决方案，尤其是全屋改造、局部改造以及集成性、智能化
产品的发展有着极大的作用。
〖免责条款〗
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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