经营分析☆ ◇002028 思源电气 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
输配电设备的制造和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备行业(行业) 61.66亿 100.00 19.58亿 100.00 31.75
─────────────────────────────────────────────────
开关类及相关产品(产品) 28.86亿 46.80 10.16亿 51.92 35.22
线圈类及相关产品(产品) 16.74亿 27.15 5.64亿 28.80 33.68
无功补偿类及相关产品(产品) 6.97亿 11.30 1.72亿 8.80 24.71
智能设备类及相关产品(产品) 4.70亿 7.62 1.49亿 7.59 31.62
工程总承包(产品) 3.72亿 6.04 4194.06万 2.14 11.27
其他(产品) 6755.95万 1.10 1460.39万 0.75 21.62
─────────────────────────────────────────────────
海外地区(地区) 15.15亿 24.56 5.12亿 26.17 33.82
华东地区(地区) 14.92亿 24.20 5.10亿 26.08 34.21
华北地区(地区) 9.08亿 14.73 2.67亿 13.66 29.45
西北地区(地区) 6.24亿 10.11 1.84亿 9.41 29.52
西南地区(地区) 5.17亿 8.39 1.46亿 7.48 28.30
华南地区(地区) 4.75亿 7.70 1.38亿 7.03 28.96
华中地区(地区) 4.33亿 7.02 1.34亿 6.86 31.03
东北地区(地区) 2.02亿 3.28 6495.54万 3.32 32.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 61.66亿 100.00 19.58亿 100.00 31.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备行业(行业) 124.60亿 100.00 36.76亿 100.00 29.50
─────────────────────────────────────────────────
开关类及相关产品(产品) 55.82亿 44.80 18.67亿 50.80 33.45
线圈类及相关产品(产品) 27.47亿 22.04 8.15亿 22.17 29.66
无功补偿类及相关产品(产品) 18.50亿 14.85 4.61亿 12.54 24.92
智能设备类及相关产品(产品) 10.05亿 8.07 3.42亿 9.30 34.01
工程总承包(产品) 9.24亿 7.42 1.18亿 3.21 12.78
其他(产品) 3.51亿 2.82 7237.90万 1.97 20.59
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 22.49亿 18.05 5.63亿 15.32 25.03
海外地区(地区) 21.58亿 17.32 8.32亿 22.64 38.55
华北地区(地区) 18.02亿 14.46 5.11亿 13.90 28.35
西北地区(地区) 16.90亿 13.57 5.12亿 13.93 30.29
华南地区(地区) 14.67亿 11.77 3.59亿 9.76 24.46
华中地区(地区) 12.82亿 10.29 3.42亿 9.30 26.68
西南地区(地区) 9.97亿 8.00 3.07亿 8.34 30.77
东北地区(地区) 8.15亿 6.54 2.50亿 6.81 30.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 124.60亿 100.00 36.76亿 100.00 29.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备行业(行业) 53.03亿 100.00 15.41亿 100.00 29.06
─────────────────────────────────────────────────
开关类及相关产品(产品) 26.28亿 49.56 8.27亿 53.65 31.46
线圈类及相关产品(产品) 11.12亿 20.98 3.67亿 23.80 32.98
无功补偿类及相关产品(产品) 7.67亿 14.46 1.69亿 10.98 22.06
智能设备类及相关产品(产品) 3.48亿 6.55 1.06亿 6.85 30.39
工程总承包(产品) 2.97亿 5.61 3332.86万 2.16 11.21
其他(产品) 1.51亿 2.84 3933.93万 2.55 26.08
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 13.40亿 25.27 4.36亿 28.28 32.53
海外地区(地区) 10.82亿 20.40 3.49亿 22.67 32.30
西北地区(地区) 6.00亿 11.31 1.63亿 10.59 27.19
华北地区(地区) 5.75亿 10.83 1.29亿 8.35 22.40
西南地区(地区) 5.46亿 10.30 1.74亿 11.30 31.89
华南地区(地区) 5.21亿 9.83 1.03亿 6.66 19.69
华中地区(地区) 4.26亿 8.02 1.23亿 7.96 28.83
东北地区(地区) 2.14亿 4.04 6455.68万 4.19 30.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备行业(行业) 105.37亿 100.00 27.74亿 100.00 26.33
─────────────────────────────────────────────────
开关类及相关产品(产品) 50.35亿 47.78 13.45亿 48.49 26.71
线圈类及相关产品(产品) 22.31亿 21.17 6.40亿 23.08 28.70
无功补偿类及相关产品(产品) 13.28亿 12.60 3.28亿 11.84 24.73
智能设备类及相关产品(产品) 9.43亿 8.95 3.03亿 10.93 32.14
工程总承包(产品) 7.49亿 7.11 8812.94万 3.18 11.77
其他(产品) 2.52亿 2.39 6904.54万 2.49 27.44
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 26.66亿 25.30 7.60亿 27.40 28.51
海外地区(地区) 18.65亿 17.70 4.76亿 17.14 25.50
华北地区(地区) 14.39亿 13.66 3.49亿 12.58 24.24
西北地区(地区) 12.16亿 11.54 3.24亿 11.66 26.60
华中地区(地区) 10.96亿 10.40 3.13亿 11.29 28.57
华南地区(地区) 8.52亿 8.09 1.79亿 6.46 21.02
西南地区(地区) 7.91亿 7.51 2.14亿 7.73 27.11
东北地区(地区) 6.11亿 5.80 1.59亿 5.74 26.04
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 105.37亿 100.00 27.74亿 100.00 26.33
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售15.91亿元，占营业收入的12.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 40655.44│ 3.26│
│客户二 │ 34506.69│ 2.77│
│客户三 │ 29757.98│ 2.39│
│客户四 │ 29522.57│ 2.37│
│客户五 │ 24642.81│ 1.98│
│合计 │ 159085.48│ 12.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.09亿元，占总采购额的6.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 15515.84│ 2.00│
│供应商二 │ 9728.48│ 1.25│
│供应商三 │ 9025.88│ 1.16│
│供应商四 │ 8545.58│ 1.10│
│供应商五 │ 8047.60│ 1.04│
│合计 │ 50863.37│ 6.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司业务模式没有发生重大变化。
公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行业中少数几家具备电
力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）、电力电子设备等产品的研发、制
造和解决方案能力的厂家之一。同时，公司大力发展数字电网与电力电子融合技术，积极拓展静止同步调相
机（SSC）、构网型SVG和储能成套系统、宽频振荡抑制、高压有源滤波等相关业务；公司积极探索交直流混
合配用电领域应用，积极发展分布式新能源多功能融合一体化解决方案、低压直流开关元件、户用光储充一
体化系统等相关业务；公司坚持探索功率型储能元件的应用，积极发展汽车电子电器、配网后备电源、混合
调频成套系统等相关业务。
公司有着二十多年的行业经验，积累了丰富且成熟的产品开发和制造经验，对行业的现状和发展有着深
刻的理解和把握，参与了多项国家标准和行业标准的制定，拥有多项行业领先的核心技术，并积极开展自主
可控国产化设备的研发工作，目前在同行业处于领先地位。
目前公司主要产品有750kV及以下GIS和GIL、1000kV及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV及以
下SF6断路器和隔离开关、1000kV及以下电力电容器成套装置、500kV及以下电流互感器、1000kV及以下电压
互感器、±800kV及以下交直流套管、500kV及以下直流断路器、500kV及以下变压器、500kV及以下电抗器、
66kV及以下中性点接地成套装置、35kV及以下GIS/C-GIS和环网柜、动态无功补偿系统、高压有源滤波系统
、油色谱在线监测系统、移动/预制式变电站、家庭光储系统、汽车电子电器等。公司主要收入来源于上述
设备的销售及EPC业务。由于行业特点，公司主要产品的个性化设计或客户订制程度较高，因此公司采用以
销定产的生产模式，通常是按订单生产（MTO）或按订单设计（ETO），交付周期包括设计、制造、物流运输
、验收等。公司工程总承包（EPC）业务涵盖工程设计、设备采购、土建施工、安装调试等环节，EPC业务交
付周期相对较长。国内输配电设备市场中采购方较为集中，客户主要为国家电网公司、南方电网公司、五大
发电集团及其下属企业、地方电力公司及轨道交通、石油、工矿企业。海外市场中欧洲、北美洲等电力发达
地区输配电设备运行多年，有较大的改造更换空间；东南亚、中东、非洲等地区电力基础设施建设落后，存
在较大的新建业务机会。
二、核心竞争力分析
报告期内，依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，勇闯国际新市场，通过不断提升创新
能力、完善创新机制、鼓励创新思维、营造创新氛围，加快实施创新驱动发展，持续精进核心技术和制造实
力、不断改进和提高运营能力，全力提升核心竞争力，满足客户需求。
1、发展战略明确
公司自创立以来，一直聚焦于输配电行业。公司围绕“创新智慧新电能，尽享美好新生活”的全新使命
，经过多年的市场拓展和品牌经营，已成为输配电行业内的知名品牌之一。公司始终坚持“超前投入”的发
展理念、超前的战略规划和拼搏的创业精神，注重在人力资本、市场管理、产品研发、质量管理、精益供应
链建设等方面的持续积累投入，为未来发展莫定基础。公司已经从成立时的单一产品，发展成为提供电力系
统中一次设备(传统机械类电力设备)、二次设备(控制类电力设备)、电力电子设备、工程总承包(EPC)等多
产品及解决方案的提供商。
2、技术领先优势
公司在多年的发展历程中，一贯注重产品技术和技术人力资本的持续积累投入，取得了多项国内外先进
或领先水平的核心技术，使公司产品与国内同类产品相比具有技术领先、成本低、品质高等特点，在国内居
于领先水平。在持续提升现有产品竞争力的同时，公司也在加大前瞻性技术投入，如柔性直流输电、新能源
、储能、物联网、汽车电子等，为未来新业务的拓展莫定基础。截止到6月30日，公司共有授权专利869项，
其中发明专利311项，实用新型536，外观设计专利22项。公司共有软件著作权150项。
3、服务优势
公司坚持卓越的服务是最好的营销，面向全球市场打造了全球工程服务平台，以客户为中心建立贴近客
户的服务网络，为全球客户提供覆盖各产品线的一站式综合服务，更好的满足客户需求，不断提高客户满意
度。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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