经营分析☆ ◇002032 苏 泊 尔 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
设计、生产、销售各种压力锅、铝制品炊具及小家电等，主要产品为压力锅、奶锅、汤锅、炒锅、蒸锅、
真空保鲜锅、电水壶、电磁炉、电火锅、电饭煲、榨汁机等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电器(行业) 149.63亿 70.24 38.22亿 68.19 25.54
炊具(行业) 60.56亿 28.43 17.36亿 30.98 28.67
其他(行业) 2.84亿 1.33 4620.97万 0.82 16.25
───────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 88.92亿 41.74 22.56亿 40.26 25.37
炊具及用具(产品) 60.56亿 28.43 17.36亿 30.98 28.67
食物料理电器(产品) 34.84亿 16.35 7.69亿 13.73 22.08
其它家用电器(产品) 28.71亿 13.48 8.42亿 15.03 29.34
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 151.08亿 70.91 43.36亿 77.37 28.70
外销(地区) 61.96亿 29.09 12.68亿 22.63 20.47
───────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 126.27亿 59.27 32.49亿 57.98 25.73
出口代工(销售模式) 61.85亿 29.03 12.68亿 22.62 20.49
直销(销售模式) 24.91亿 11.69 10.87亿 19.40 43.63
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电器(行业) 73.43亿 73.55 18.24亿 71.88 24.84
炊具(行业) 25.16亿 25.21 6.93亿 27.31 27.54
其他(行业) 1.24亿 1.24 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 44.95亿 45.03 11.13亿 43.85 24.76
炊具及用具(产品) 25.16亿 25.21 6.93亿 27.31 27.54
食物料理电器(产品) 16.91亿 16.94 3.54亿 13.96 20.95
其它家用电器(产品) 12.80亿 12.82 3.78亿 14.88 29.50
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 75.02亿 75.15 21.30亿 83.94 28.40
外销(地区) 24.81亿 24.85 4.07亿 16.06 16.43
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电器(行业) 138.03亿 68.43 33.16亿 63.76 24.03
炊具(行业) 61.22亿 30.35 18.45亿 35.47 30.13
其他(行业) 2.45亿 1.22 4007.86万 0.77 16.34
───────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 85.07亿 42.18 20.61亿 39.62 24.22
炊具及用具(产品) 61.22亿 30.35 18.45亿 35.47 30.13
食物料理电器(产品) 30.87亿 15.30 6.09亿 11.71 19.73
其它家用电器(产品) 24.55亿 12.17 6.87亿 13.21 27.98
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 149.76亿 74.25 42.41亿 81.55 28.32
外销(地区) 51.95亿 25.75 9.60亿 18.45 18.48
───────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 126.52亿 62.73 32.42亿 62.34 25.63
出口代工(销售模式) 51.91亿 25.73 9.59亿 18.45 18.48
直销(销售模式) 23.27亿 11.54 9.99亿 19.22 42.94
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电器(行业) 71.75亿 69.50 18.00亿 67.82 25.08
炊具(行业) 30.67亿 29.70 8.30亿 31.27 27.06
其他(行业) 8261.36万 0.80 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 45.89亿 44.45 11.75亿 44.27 25.60
炊具及用具(产品) 30.67亿 29.70 8.30亿 31.27 27.06
食物料理电器(产品) 15.68亿 15.19 3.24亿 12.19 20.63
其它家用电器(产品) 11.00亿 10.66 3.26亿 12.27 29.59
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 74.57亿 72.23 21.89亿 82.48 29.35
外销(地区) 28.67亿 27.77 4.65亿 17.52 16.22
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售88.67亿元，占营业收入的41.63%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│SEB S.A.及其附属公司 │ 584709.49│ 27.45│
│客户1 │ 129868.65│ 6.10│
│客户2 │ 97522.19│ 4.58│
│客户3 │ 41268.77│ 1.94│
│客户4 │ 33332.78│ 1.56│
│合计 │ 886701.88│ 41.63│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购12.75亿元，占总采购额的9.59%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 34151.21│ 2.57│
│供应商2 │ 27795.94│ 2.09│
│供应商3 │ 24846.96│ 1.87│
│供应商4 │ 20376.11│ 1.53│
│供应商5 │ 20353.70│ 1.53│
│合计 │ 127523.92│ 9.59│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2023年以来，交通旅游业、餐饮服务业等行业率先受益，较快得到复苏，而其他行业包括炊具和厨房小
家电品类消费需求较为疲软，得益于公司优秀的渠道运作管理能力和强劲的产品竞争力，在当前消费市场整
体承压的大环境下，公司业绩获得优于行业的表现。
在明火炊具领域，2023年线上零售增速放缓，传统电商承压，兴趣电商和直播电商为行业带来新活力，
消费者的购买渠道被进一步分流。苏泊尔积极把握线上、线下人群的不同需求，以数字化为抓手，不断开拓
新模式匹配消费需求，持续构建自身竞争优势。据奥维云网(AVC)监测数据显示2023年苏泊尔炊具线上市场
份额同比增长24%，领先第二品牌4倍多；线下总体市场份额累计近50%，牢牢占据行业第一位置。从行业品
类表现看，与健康概念相关的品类如高压锅、砂锅、蒸锅等表现较好；从产品材质看，使用不锈钢316L和钛
等健康材质的炊具更受消费者的青睐。
在厨房小家电领域，用户受宏观经济影响需求趋于理性。苏泊尔承压前行，实现了传统电商、抖音渠道
综合市场份额第一的好成绩。根据奥维云网（AVC）2023年全渠道推总数据显示苏泊尔在厨房小家电（包含
品类：咖啡机、电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、电蒸炖锅、养生
壶、煎烤机、台式单功能小烤箱、空气炸锅）市场销售表现优于行业水平，线上、线下市场份额均有提升，
分别位居行业第一、第二。从品类表现看，电饭煲等刚需品类大盘稳固，以及与健康概念相关的品类如电蒸
锅、豆浆机等仍保持增长势头。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内知名的厨房炊具、小家电研发制造商及领先品牌，是中国炊具行业首家上市公司。公司创立
于1994年，总部设在中国杭州，共拥有六大研发制造基地，分布在浙江玉环、杭州、绍兴（越城区和柯桥区
）、湖北武汉和越南胡志明市。
苏泊尔的主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域：
（1）明火炊具及厨房用具品类主要产品：炒锅、压力锅、煎锅、汤奶锅、蒸锅、陶瓷煲、水壶、刀具
、铲勺、保温提锅、水杯、厨房工具、保鲜盒等；
（2）厨房小家电品类主要产品：电饭煲、电压力锅、电磁炉、豆浆机、电水壶、榨汁机、电炖锅、电
蒸锅、电火锅、料理机、煎烤机、空气炸锅、咖啡机等；
（3）厨卫电器品类主要产品：油烟机、燃气灶、消毒柜、净水机、嵌入式蒸烤箱、集成灶、热水器等
；
（4）生活家居电器类主要产品：空气净化器、挂烫机、吸尘器、洗地机、电熨斗、电暖器、空气循环
扇等。
公司生产的炊具及电器产品，主要通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球50多个国家和地区
。
三、核心竞争力分析
（一）卓越的产品创新能力
苏泊尔多年来秉承“以人为本，设计驱动产品创新”的理念，坚持技术领先、坚持绿色设计、坚持内外
部创新协同、加强国际合作。2023年，苏泊尔家电设计中心更是入选了“国家级工业设计中心”。在总部创
新中心的带领下，公司进一步加强公司内外部的研发资源协同。对内，创新中心不断完善创新激励机制，鼓
励内部各业务单元的持续创新。对外，公司通过与科研机构、高校等组织的紧密合作不断引入新工艺、新材
料，并更大程度的加强与SEB集团的创新协同，引进更多的新品类、新技术。
在产品设计模块，公司将工业设计、用户体验和消费趋势研究融入产品创新中，进一步提升产品视觉化
美感、形式感和体验感，解决用户痛点，给消费者带去更好的产品体验。
（二）稳定的经销网络
苏泊尔拥有稳定的经销团队，与经销商和代运营商保持着长期、良好的合作关系。线上渠道方面，公司
持续推进直营、代理和一盘货模式，携手经销商和代运营商共同构建完整的电商店铺矩阵，为不同消费群体
提供差异化的产品组合。线下渠道方面，公司已拥有庞大数量的销售终端和服务网点，在一、二级市场入驻
大型主流商超，在三、四级市场O2O渠道有较高的覆盖率，以确保消费者能更便捷地购买公司产品。
（三）强大的研发制造能力
苏泊尔目前拥有六大研发制造基地，分布在浙江玉环、杭州、绍兴（越城区和柯桥区）、湖北武汉及越
南胡志明市，其中武汉基地与绍兴基地的年生产规模位居行业前列。多年来公司持续提升工业效率，强大的
基地研发制造能力和优质的研发团队强有力地保证了苏泊尔的产品竞争力。
（四）与SEB的整合协同效应
苏泊尔与法国SEB集团的战略合作开始于2006年，SEB集团拥有超过160多年历史，炊具和小家电品类市
场份额全球领先。苏泊尔与SEB集团的强强联合，每年为公司带来稳定的出口订单，并持续提升公司的整体
规模与制造能力。同时，公司在生产、研发、信息化、管理等诸多领域与SEB集团加强合作，为公司持续发
展提供全面的助力。
（五）多品牌、多品类优势
在多品牌运营方面，公司除了SUPOR品牌外，还引入了SEB集团旗下WMF、LAGOSTINA、KRUPS、TEFAL等高
端品牌，从而完成了在小家电及厨房炊具领域对中高端品牌的全覆盖。在品类拓展方面，公司在原有优势业
务如明火炊具和厨房小家电的基础上，积极开拓厨卫电器、生活家居电器、个人护理电器等业务的新品类。
苏泊尔在国内市场多品牌、多品类的布局已形成了强大的竞争优势。
四、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入21303948642.66元，同比增长5.62%，主要系内销业务面对当期富有挑战
的市场环境，核心品类的线上、线下市场占有率持续提升，营业收入较同期有所增长；外销业务从三季度开
始明显改善，营业收入较同期有较好的增长。实现归属于上市公司股东的净利润2179798147.27元，同比增
长5.42%。基本每股收益2.719元，同比增长6.00%。其中，炊具主营业务全年实现收入6056346176.44元，同
比下降1.07%；电器主营业务实现收入14963200632.70元，同比上升8.40%。内销主营业务全年实现收入1493
7286741.50元，同比增长0.95%；外贸主营业务全年实现收入6110174972.63元，同比增长18.63%。
1、概述
（一）报告期内国内销售情况
（1）产品战略
报告期内，苏泊尔持续推进“以消费者为中心”的创新战略和新品发展战略，借助互联网大数据，深度
挖掘细分人群和不同场景下的用户需求，持续为用户提供智巧的产品解决方案，满足多元化的消费者需求，
提供贴心、全方位的消费者体验。
在明火炊具业务上，苏泊尔通过持续产品创新和迭代，积极把握线上、线下目标消费群体的需求，聚焦
突破重点品类。2023年，公司升级有钛无涂层不粘炒锅，持续引领炊具行业的“无涂层不粘”热潮。同时公
司瞄准年轻人和小家庭上市了大单品轻量火红点炒锅，通过小红书种草、短视频投流、站内站外精准触达目
标人群，获取增量市场，2023年销售近百万口。公司在餐饮具方面持续推进大单品策略，当年上市的“大容
量随享”保温杯热销近百万只，连续数月保持热销榜第一。同时，公司基于深刻的用户需求洞察，成功上市
不锈钢保温壶、保温提锅等多个系列产品，带动保温壶、保温提锅市占持续领先。
在厨房小家电业务上，苏泊尔始终坚持差异化的产品创新战略，不断推出创新智巧、健康营养烹饪功能
的创意产品。一方面，公司在电饭煲、电压力锅、电水壶等核心刚需品类的领导地位进一步夯实，核心产品
远红外电饭煲自上市以来，累计销售超百万台。另一方面，公司加快布局小容量、多功能和户外等产品线，
积极进入新细分类目。公司推出的智能炒菜机、便携式咖啡机均取得不俗的销售成绩，分别荣获“618炒菜
机器人品类销售额第一”、“618天猫便携式半自动咖啡机器销售额第一”、“11.11抖音平台便携式咖啡机
品类销售额第一”，销售额同比增长迅猛。
在生活家居电器业务上，苏泊尔坚持不懈推动生活家居电器品类发展，继续发力清洁类目，吸尘器市场
份额提升至本土品牌第一、行业第二。在挂烫机品类，苏泊尔持续保持行业领先地位。根据奥维云网监测数
据显示，苏泊尔挂烫机品类线上市场份额位居行业第二。与此同时，公司积极发展电暖器、空气循环扇等两
季新兴孵化品类，全年规模突破亿元，努力培育成新的销售增长引擎。
在厨卫电器业务上，苏泊尔坚持聚焦主营品类，快速发展培育品类，锚定存量换装市场，不断寻求突破
。公司推出的“极限火力”燃气灶持续引领行业，根据奥维云网（AVC）监测数据显示，2023年苏泊尔燃气
灶品类线上市场份额保持行业第一，整体品牌线上市场份额行业保持前五。
（2）渠道战略
随着线上、线下市场的加速融合，苏泊尔持续围绕“以消费者为中心”，根据消费者购买路径的衍变，
持续优化渠道布局，以多渠道、多模式，满足不同消费者的购买需求。公司始终坚持以卓越的产品品质赢得
消费者的信赖，以优秀的服务获得经销商与零售商的支持。
2023年线上零售整体增速放缓，传统电商承压，伴随着拓客费用高涨，平台“价格战”愈加激烈和消费
者的购买渠道被进一步分流的背景下，苏泊尔作为行业头部品牌，积极把握消费者不同购物需求并通过优秀
的全域经营能力，2023年线上销售继续保持较好态势，各平台及各品类的市场份额再创新高。在传统电商方
面，公司通过产品矩阵和店铺矩阵的组合优化，持续扩大中高端产品销售占比，进一步提升了中高价位产品
的市场份额；在兴趣电商方面，抖音等平台通过店铺自播及达人带货相结合的方式，成功孵化了智能炒菜机
、便携式咖啡机以及折叠电热水壶等差异化单品。拼多多平台持续优化销售结构，上市专供机型，合理控制
高性价比单品比例，聚焦旗舰店，不断强化店铺运营能力。
2023年线下零售格局及竞争环境持续发生变化，炊具和小家电零售终端并未出现明显的客流回升。作为
行业领导者的苏泊尔，始终坚持以卓越的产品品质赢得消费者的信赖、以强劲的新品拓展能力和优秀的服务
获得了经销商与零售商支持。公司在线下新设“零售外拓”推广项目，在零售渠道碎片化、前置化的环境下
主动出击，在老小区、次新小区、建材市场开展“以旧换新”和品牌联盟、异业联动等地推活动，使线下渠
道销售保持稳定。
下沉渠道方面，公司继续提升精细化运营，O2O业务持续增长。此外，即时零售发展势头迅猛，公司与
美团闪购、京东到家等平台合作进一步升级，为线下门店生态注入新的活力，进一步拉近产品与消费者的距
离，实现消费场景与家庭场景的融合。在B2B业务方面，公司与银行、航空公司等多家大中型企业开展积分
换购业务，进一步拓展销售渠道。同时，苏泊尔不断加强与区域地产商、装修公司的合作，拓展厨电工程业
务。
（3）品牌建设
2023年，公司从消费者洞察、产品布局、工业设计、营销方式等多个维度加快品牌年轻化进程，品牌用
户资产中年轻人群的比例明显提升。在消费者洞察方面，公司通过定性定量研究和大数据分析，深挖年轻群
体需求，并设定指标以持续追踪品牌年轻化表现。在工业设计上，公司尝试不同的年轻化设计风格，丰富色
彩搭配，推出如轻量火红点不粘炒锅、料理快锅等一系列“高颜值”产品。在营销方面，公司通过“人群+
内容”的运营，持续渗透年轻人的兴趣阵地和审美文化，引发情感共鸣，提供情绪价值。
公司对电商详情页、电商包装和线下终端进行全面的品牌视觉形象升级，优化线上、线下购物体验，加
强品牌与消费者的沟通，提升品牌竞争力。另一方面，公司发力私域流量运营，上线了集生活灵感提案、产
品使用技巧、沉浸式购物、售后服务及会员活动于一体的微信官方小程序2.0版本，为会员提供独特的产品
与服务体验，提高了产品的附加值和品牌美誉度。
（二）报告期内外贸销售情况2023年下半年，得益于SEB集团自身的有机增长及其渠道补库存需求，公
司外销业务景气度持续恢复，全年外销业务取得较快增长。
●未来展望:
1、公司未来发展战略及经营计划
随着构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，扩内需、促消费政策将持续起
效发力，中国内需超大市场规模的强大磁吸力没有改变，中产阶级和年轻人群持续推动消费的增长。公司将
坚定不移地贯彻既定的战略路线，以消费者需求为导向，不断推进产品创新战略与精品战略，进一步发挥公
司在小家电及厨房领域多品牌多品类的竞争优势，培育新业务和新品类，推动细分品类发展，满足多样化消
费需求。
渠道方面，公司将强化互联网平台精细化管理，借助数字化不断提升精准运营。在传统电商方面，公司
积极配合各平台的发展战略，把握平台政策性机会，管理好平台间的品类及价格体系，持续提高传统电商的
市场份额及销售规模。在兴趣电商及直播电商方面，公司注重短视频及内容的高质量输出，打造核心品类爆
款，获得更多的流量机会，持续提高转化率和复购率，有效提升了营销效率。线下业务方面，在原有的全国
数万个销售终端基础上，公司不断完善优化销售网络，持续深耕互联网下沉、传统分销、家装市场、即时零
售等渠道。公司通过京东、阿里及苏宁的分销平台，加快在三、四级乃至乡镇市场的渗透。此外，公司充分
利用良好的经销商网络覆盖能力，把握即时零售、社群等线上、线下业务机会；进一步加强与主要卖场的合
作，巩固苏泊尔品牌在主要零售渠道的优势地位。
品牌建设方面，公司将加强品牌对母婴、银发、户外等细分人群和场景的覆盖，持续探索新的业务增长
点，保持品牌活力。针对母婴群体，公司打造以喂养电器和喂养工具为核心品类的副品牌，进一步深耕母婴
市场。在营销方面，公司将积极尝试新的营销工具和营销模型，探索AI技术在营销工作中的应用，利用AI虚
拟人直播、AI制图、AI视频制作等工具实现营销降本增效。同时公司以成立30周年为契机强化品牌传播、巩
固品牌形象并展开系列会员活动，回馈品牌粉丝、提升用户忠诚度。
外贸业务方面，虽然国际形势仍有较大的不确定性，但是公司依靠SEB集团外贸订单转移优势，持续推
进与SEB在研发、设计、制造等环节的合作，扩大订单规模，获取规模成本竞争优势，提升外贸核心竞争力
。
工业方面，公司将进一步开展成本优化和精益节约项目，加强研发基础管理，推进工业体系的市场快速
反应能力，持续提升成本竞争力。同时，在国家的“双碳”战略的引领下，公司在责任供应、低碳物流、绿
色消费等方面持续引入绿色运营的理念，以低碳行动为目标，提高资源利用率，持续减少温室气体及废弃物
排放，推动行业及企业持续发展。玉环福腾宝工厂光伏项目于2023年11月成功发电，预计未来每年使用光伏
绿能达总用电量的15%，总碳排减少约12%。同时公司通过安装智能电表、逐步替换高耗能设备等措施有效推
动碳减排项目，早日实现碳中和目标。
人才培养方面，公司将持续加强人才梯队建设，持续推动并完善长效激励机制，提升基层、中层人员的
管理水平，增强员工的主观能动性，为员工营造一个积极高效的工作氛围。
2、公司可能面临的风险及应对措施
（1）宏观经济波动风险
2023年，国内服务性消费行业得到恢复性增长，而厨房炊具及家电零售需求相对低迷。国内家电市场已
从单纯的增量时代，进入到增量与存量并存的时代，市场呈现新消费业态，理性消费盛行，消费降级与消费
升级伴生并存。2024年苏泊尔将继续坚持既定战略，一方面通过产品结构升级，激发传统产品换新需求；另
一方面通过发掘新品类、新场景来寻找新的增长点。
出口方面，随着欧美市场去库存后产生的需求回升，预计2024年出口业务将持续改善，公司将和外贸客
户一起推动新品研发、提升效率、降低成本，提升公司外贸业务的竞争力。
（2）生产要素价格波动风险
2023年，炊具及小家电主要大宗原材料铝、铜、不锈钢、塑料等价格回落企稳，对行业企业在下降生产
成本方面起到积极作用。苏泊尔将继续实施成本精益项目不断提升内部劳动生产率，以提高公司内外销业务
的成本竞争力。同时，公司积极推进生产线的合理自动化，提升人均劳动产出，从而降低劳动力成本上涨带
来的影响。
（3）市场竞争加剧的风险
随着炊具及家电市场消费的分级，一方面，高端品牌持续进行渠道下沉并调整其产品及价格策略以期抢
夺更多市场份额，另一方面，平台间竞争加剧带来的销售冲击，预计未来性价比竞争将愈演愈烈。
公司将持续坚持以产品创新为核心的战略，通过不断提升创新能力，推出更多高附加值、高毛利产品，
在中高价位段获得领先的销售和市场份额。同时，公司也适当增加线上端口流量产品的销售，发挥公司多品
牌、多品类的综合竞争优势，持续投入营销资源以提升市场占有率。此外，公司将积极在下沉市场进行投入
，以期触达更多消费群体。公司将继续做强做大核心品类，加快新兴品类和细分市场产品布局，使公司未来
保持稳定持续的增长。
（4）汇率波动造成的产品出口与汇兑损失风险
公司与外贸主要客户SEB集团的出口业务已实施人民币结算，汇率风险相对较低。
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