经营分析☆ ◇002032 苏 泊 尔 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器(行业) 154.89亿 68.02 37.47亿 66.16 24.19
炊具(行业) 69.66亿 30.59 18.66亿 32.95 26.79
其他(行业) 3.17亿 1.39 5015.22万 0.89 15.83
─────────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 87.11亿 38.25 21.56亿 38.07 24.75
炊具及用具(产品) 69.66亿 30.59 18.66亿 32.95 26.79
食物料理电器(产品) 37.38亿 16.42 8.13亿 14.36 21.75
其他家用电器(产品) 33.57亿 14.74 8.28亿 14.62 24.67
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 153.34亿 67.34 43.84亿 77.42 28.59
外销(地区) 74.38亿 32.66 12.78亿 22.58 17.19
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 122.30亿 53.71 30.33亿 53.56 24.80
出口代工(销售模式) 74.36亿 32.65 12.78亿 22.58 17.19
直销(销售模式) 31.06亿 13.64 13.51亿 23.87 43.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器(行业) 81.62亿 71.11 18.77亿 69.28 23.00
炊具(行业) 31.63亿 27.56 8.07亿 29.77 25.50
其他(行业) 1.52亿 1.33 2553.68万 0.94 16.75
─────────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 46.97亿 40.92 11.04亿 40.75 23.51
炊具及用具(产品) 31.63亿 27.56 8.07亿 29.77 25.50
食物料理电器(产品) 19.47亿 16.96 3.96亿 14.62 20.34
其他家用电器(产品) 16.71亿 14.56 4.02亿 14.86 24.09
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 77.61亿 67.62 21.51亿 79.40 27.72
外销(地区) 37.16亿 32.38 5.58亿 20.60 15.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器(行业) 153.00亿 68.22 36.41亿 65.84 23.79
炊具(行业) 68.36亿 30.48 18.45亿 33.36 26.99
其他(行业) 2.91亿 1.30 4373.45万 0.79 15.04
─────────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 86.64亿 38.63 21.07亿 38.11 24.32
炊具及用具(产品) 68.36亿 30.48 18.45亿 33.36 26.99
食物料理电器(产品) 38.00亿 16.95 8.16亿 14.76 21.47
其它家用电器(产品) 31.27亿 13.94 7.61亿 13.77 24.35
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 149.25亿 66.55 41.32亿 74.74 27.69
外销(地区) 75.02亿 33.45 13.97亿 25.26 18.62
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 119.63亿 53.34 29.27亿 52.94 24.47
出口代工(销售模式) 74.98亿 33.43 13.97亿 25.26 18.63
直销(销售模式) 29.67亿 13.23 12.05亿 21.80 40.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器(行业) 78.74亿 71.82 18.58亿 69.45 23.60
炊具(行业) 29.43亿 26.84 7.94亿 29.69 26.99
其他(行业) 1.48亿 1.35 2295.02万 0.86 15.55
─────────────────────────────────────────────────
烹饪电器(产品) 46.43亿 42.35 10.81亿 40.40 23.28
炊具及用具(产品) 29.43亿 26.84 7.94亿 29.69 26.99
食物料理电器(产品) 19.01亿 17.33 3.87亿 14.48 20.38
其它家用电器(产品) 14.78亿 13.48 4.13亿 15.43 27.93
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 75.09亿 68.49 21.05亿 78.67 28.03
外销(地区) 34.55亿 31.51 5.71亿 21.33 16.51
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售101.00亿元，占营业收入的44.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│SEB S.A.及其附属公司 │ 681027.10│ 29.91│
│客户1 │ 150788.71│ 6.62│
│客户2 │ 91835.13│ 4.03│
│客户3 │ 44651.60│ 1.96│
│客户4 │ 41656.57│ 1.83│
│合计 │ 1009959.11│ 44.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.00亿元，占总采购额的11.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 46265.09│ 3.19│
│供应商2 │ 31662.09│ 2.19│
│供应商3 │ 31244.10│ 2.16│
│供应商4 │ 28048.80│ 1.94│
│供应商5 │ 22792.35│ 1.57│
│合计 │ 160012.43│ 11.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内知名的厨房炊具、小家电研发制造商及领先品牌，是中国炊具行业首家上市公司。公司创立
于1994年，总部设在中国杭州，共拥有七大研发制造基地，分布在浙江玉环、杭州、绍兴（滨海新区和柯桥
区）、湖北武汉和越南胡志明市。
苏泊尔的主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域：
（1）明火炊具及厨房用具品类主要产品：炒锅、压力锅、煎锅、汤奶锅、蒸锅、陶瓷煲、火锅、珐琅
锅、水壶、刀具、铲勺、保温提锅、水杯、厨房工具、保鲜盒等；
（2）厨房小家电品类主要产品：电饭煲、电压力锅、电磁炉、豆浆机、电水壶、养生壶、榨汁机、电
炖锅、电蒸锅、电火锅、破壁机、搅拌机、煎烤机、空气炸锅、台式电烤箱、台式净饮机等；
（3）厨卫电器品类主要产品：油烟机、燃气灶、净水机、消毒柜、嵌入式蒸烤箱、热水器等；
（4）生活家居电器品类主要产品：空气净化器、挂烫机、吸尘器、洗地机、电熨斗、电暖器、空气循
环扇等。公司生产的炊具及电器产品，主要通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球80多个国家和
地区。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对复杂的市场环境与分化的消费需求，公司通过持续创新及渠道竞争优势，巩固核心品类的
领先市场地位，积极拓展新兴品类，满足消费者多元化需求。
在明火炊具领域，兴趣电商带动线上规模整体增长；线下仍持续承压。苏泊尔作为行业龙头品牌，积极
把握消费趋势变化，引领行业发展。奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年苏泊尔炊具市场份额继续保持
线上和线下第一,并且在主流电商平台均为第一。与健康概念相关的品类，如蒸锅、压力锅等保持稳定增长
；主打健康概念的材质，如钛、铁等受到更多消费者青睐，同时，满足多元化生活场景的多功能早餐盘、深
煎锅、微压汤蒸锅等也越来越受到市场欢迎。
在厨房小家电领域，苏泊尔持续巩固领先的市场地位。奥维云网（AVC）监测数据显示，苏泊尔在厨房
小家电线上、线下市场份额均位居行业第一，尤其凭借线下广泛的渠道网络和敏捷的市场反应，持续拉大与
第二名的差距（该数据涵盖的品类包含电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电
水壶、电蒸锅、电炖锅、养生壶、煎烤机、台式单功能小烤箱、空气炸锅）。分品类表现看，电饭煲、电水
壶等刚需品类表现稳定，与健康概念相关的品类，如电蒸锅、养生壶等保持良好增长势头。与明火炊具趋势
类似，材质健康化趋势明显，钛材质、全玻璃等产品也越来越受到消费者青睐。
三、核心竞争力分析
（一）卓越的产品创新能力
苏泊尔多年来秉承“以人为本，设计驱动产品创新”的理念，坚持技术领先、绿色设计、内外部创新协
同的原则，推出更多健康、智能化、系列化的产品满足不同人群需求。
公司充分协同内外部创新资源，持续打造开放式创新平台，及时把握行业内外新技术、新品类的发展动
向，不断引入新工艺、新材料，更好助力公司业务增长。同时，公司不断加强与SEB集团创新协同，丰富创
新资源。
在产品设计模块，公司将工业设计、用户体验和消费趋势研究融入产品创新中，进一步提升产品视觉美
感和体验感，给消费者带来更丰富的产品体验，多个产品获得不同行业设计奖项荣誉。
同时，公司将以独具特色的创新体系为指导，不断完善创新工具和方法论，始终从消费者需求出发，梳
理不同品类的技术发展路径，明确创新发展方向，为激烈的市场竞争提供充足的技术储备。
（二）强大稳定的渠道优势
苏泊尔拥有稳定的经销团队，与经销商和代运营商保持着长期、良好的合作关系。线上渠道方面，公司
持续推进直营、经销和一盘货代运营模式，携手经销商和代运营商共同构建完善的电商店铺矩阵，为消费者
提供便捷、优质的购物体验。线下渠道方面，公司已拥有庞大数量的销售终端和服务网点，在一、二级市场
入驻大型主流商超；在三、四级市场互联网下沉（O2O）渠道有较高的覆盖率，确保消费者能更便捷地购买
公司产品。同时，公司积极拓展即时零售业务，为消费者提供更快更好的购物体验。
（三）领先的供应链网络
公司合理规划供应链网络，加强供销协同，缩短交货周期，快速响应市场需求。公司通过优化产品结构
和工业结构，提升采购竞争力和配送效率，以及合理的自动化升级，持续提升成本竞争力。同时，公司引入
消费者之声（VoiceofConsumers）监测系统，实现消费者反馈快速传递至研发和生产团队，实现质量管控的
闭环管理。
（四）与SEB集团的协同效应
法国SEB集团是一家拥有160多年历史的炊具和小家电全球领先企业，苏泊尔与SEB集团的战略合作开始
于2006年。
两家企业强强联合，每年为苏泊尔带来稳定的出口订单，持续提升公司的整体销售规模与制造能力。同
时，公司在生产、研发、信息化、管理等诸多领域与SEB集团加强合作，为企业持续发展提供全面的助力。
（五）多品牌、多品类优势
在多品牌运营方面，公司除了SUPOR品牌外，还引入了SEB集团旗下WMF、LAGOSTINA、KRUPS、TEFAL等高
端品牌，从而完成了在小家电及厨房炊具领域对中高端品牌的全覆盖。在多品类运营方面，公司在现有优势
品类如明火炊具和厨房小家电的基础上，积极拓展厨卫电器、生活家居电器、个人护理电器等新品类。苏泊
尔在国内市场多品牌、多品类的布局已形成了强大的竞争优势，未来将逐步发展成为综合性的家居品牌企业
。
四、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入22,771,753,460.04元，同比增长1.54%。内销业务，面对复杂的国内市场
环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，营业收入较同期稳定增长，且
核心品类的线上、线下市场占有率保持领先。外销业务，公司主要外销客户的订单较同期略有减少，营业收
入较同期略微下降。实现归属于上市公司股东的净利润2,096,720,231.52元，同比下降6.58%。基本每股收
益2.634元，同比下降6.60%。其中，炊具主营业务全年实现收入6,965,677,978.67元，同比增长1.89%；电
器主营业务实现收入15,489,247,671.34元，同比增长1.23%。内销主营业务全年实现收入15,165,715,697.5
5元，同比增长2.77%；外贸主营业务全年实现收入7,338,365,710.43元，同比下降0.98%。
1、概述
（一）报告期内国内销售情况
报告期内，面对复杂的国内市场环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新的产品战略及强大
的渠道竞争优势，营业收入较同期稳定增长。
（1）产品战略
报告期内，苏泊尔持续推进“以消费者为中心”的产品创新和品类拓展战略，深度挖掘用户需求，为消
费者提供智巧的解决方案。
明火炊具方面，苏泊尔聚焦核心品类、不粘技术突破与材质创新，如悦旋夹钳压力锅，通过便捷的单手
开合设计，有效解决传统压力锅开合难对位、操作繁琐的痛点，荣获2025年成功设计大奖。同时，公司积极
挖掘细分消费场景，如迷你有钛铁不粘炒锅，更好满足家庭小型化的烹饪需求；多功能早餐煎盘，契合更加
快捷的生活方式。餐饮具方面，苏泊尔持续推进大单品策略，驱动品类增长，如随享系列保温杯，通过形态
升级、与“黄油小熊”IP联名等方式，上市两年来依旧保持热销。
厨房小家电方面，苏泊尔不断推出差异化新品，巩固在电饭煲、电压力锅等核心刚需品类的领导地位。
奥维云网（AVC）监测数据显示，旋焰釜蒸汽远红外IH电饭煲自2025年上市以来，连续6个月成为线下市场占
有率第一的产品，并在“2025年厨房电器＆热水器行业发展大会”上荣获“内胆革新先锋”大奖。在做好核
心刚需品类的同时，公司积极进入新细分类目，如台式净饮机、制冰机、微波炉等。同时，公司持续提升产
品设计能力，2025年内360°远红外立体加热空气炸锅获得iF产品奖，百秒快排电压力锅获得艾普兰（AWE）
金奖等。生活家居电器方面，苏泊尔聚焦打造精品。报告期内，奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年苏
泊尔手持挂烫机线上市场份额保持第一。公司推出革新的手持式挂烫机，首创高速吸烫系统，改变传统的熨
烫方式，上市后连续6个月线上销售额位列第一。
厨卫电器方面，苏泊尔坚持聚焦主营品类，锚定存量换装市场，不断寻求突破。公司近年强化产品工业
设计能力，以更好满足消费者对于美好家居生活的期望，如烟灶一体机获得2025年iF设计奖，智能防爆灶获
得2025年成功设计大奖。奥维云网（AVC）监测数据显示，苏泊尔燃气灶在线上市场连续八年销量取得第一
（2018-2025年）。
（2）渠道战略
随着线上、线下市场的加速融合，苏泊尔积极根据消费者行为演变，优化渠道布局，以多渠道、多模式
更好地满足消费者需求。
报告期内，苏泊尔电商业务健康增长。在传统电商上，公司不断优化店铺矩阵和产品结构，扩大市场领
导地位。在兴趣电商上，公司快速调整店铺自播、达人直播和平台商城等销售组合，推出更多平台专供品，
并逐步推动AI在图文、短视频和直播等领域的测试应用，提升营销效率。
在线下客流减少和终端转型的背景下，苏泊尔积极寻找新增量。在一、二级市场，公司深化与美团闪购
、京东到家、淘宝闪购等平台合作，进入终端超万家，并积极拓展无人仓，加快即时零售业务发展。在三、
四级市场，公司大力推动O2O精细化运营，提高店均产出；在特渠（B2B）业务方面，公司积极开发不同类型
的企业客户，如银行、航空公司、通信运营商等。
（3）品牌建设
报告期内，公司积极尝试多元化的营销推广，通过有效的拉新和留存，会员总量突破4,000万，持续提
升品牌知名度和美誉度。
在会员私域运营上，苏泊尔有效结合微信小程序商城、会员体系以及自媒体矩阵，提升会员粘性。
公司不断丰富营销手段，如旋焰釜电饭煲在全国九大城市的高铁站投放户外广告，结合电商渠道推广，
线上线下全渠道曝光高达5.3亿次；水杯推出“黄油小熊”IP联名款，加强与年轻消费者的情感链接。另外
，公司围绕燃气灶“安全升级”，举办“质享安全·苏泊尔安全厨房”发布会，联合京东、小红书等平台发
布《安全厨房趋势图鉴》，强化苏泊尔在厨卫电器领域的“安全厨房”品牌主张。
（二）报告期外贸销售情况
报告期内，由于SEB集团和其他外销客户的需求略有减少，外销业务略微下降。
●未来展望:
1、公司未来发展战略及经营计划
随着构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，扩内需、促消费政策持续起效
发力，中国内需超大市场规模的基本面没有改变。公司将坚定不移地贯彻既定的战略路线，以消费者需求为
导向，不断推进产品创新战略与精品战略，进一步发挥公司在小家电及厨房领域多品牌多品类的竞争优势，
培育新业务和新品类，推动细分品类发展，满足多样化消费需求。
渠道方面，公司将强化互联网平台精细化管理，借助数字化不断提升运营效率。在传统电商方面，公司
积极配合各平台的发展战略，管理好平台间的品类及价格体系，持续提高市场份额及销售规模。在兴趣电商
方面，公司注重短视频及高质量内容输出，打造爆款，持续提高转化率和复购率，加强AI技术在图文、短视
频和直播领域的测试应用，提升营销效率。线下业务方面，借力全国数万个销售终端，公司不断完善优化销
售网络，提升单店产出，持续深耕互联网下沉（O2O）、传统分销、家装市场、即时零售等渠道。公司通过
京东、阿里及苏宁等平台，加快在三、四级乃至乡镇市场的渗透。此外，公司充分利用良好的经销商网络覆
盖能力，把握即时零售、社群营销等业务机会,进一步加强与主要卖场的合作，巩固在主要零售渠道的优势
地位。
品牌建设方面，公司将进一步强化品牌建设，夯实品牌资产。公司以消费场景和生活方式为切入点并以
核心品类承接，为消费者创造情绪价值并不断焕新品牌印象，巩固用户心智。公司将持续深入用户洞察，强
化公私域联动，进一步提升营销效率。
外贸业务方面，虽然国际形势存在一定的不确定性，但是公司依靠SEB集团外贸订单转移优势，持续推
进与SEB集团在研发、设计、制造等环节的合作，扩大订单规模，获取规模成本竞争优势，提升外贸核心竞
争力。
工业方面，公司将进一步开展成本优化和精益节约项目，加强研发管理，推进工业体系的市场快速反应
能力，持续提升成本竞争力。另一方面，在国家的“双碳”战略引领下，公司践行绿色生产、绿色采购、绿
色产品和绿色服务。公司通过光伏发电、DSM（数字化能源管理系统）、工艺和流程改善等措施进一步推动
节能减排。
人才培养方面，公司将持续加强人才梯队建设，持续推动并完善长效激励机制，激发人才活力；构建高
效的人才管理机制，为员工营造一个积极高效的工作氛围，进一步推动人才战略与企业战略的高度契合。
2、公司可能面临的风险及应对措施
（一）宏观经济波动风险
国内厨房炊具及小家电行业挑战与机遇并存。国内家电市场已从单纯的增量时代进入到增量与存量并存
的时代，市场呈现两极分化的趋势。苏泊尔将继续坚持既定战略，一方面通过产品结构升级，激发传统产品
换新需求；另一方面通过发掘新品类、新场景寻找新的增长点。
出口方面，关税事件等地缘政治变化对公司外销业务短期造成了一定的影响。未来，公司将通过海外生
产基地的产能调配，同时积极和外贸客户一起推动新品研发、提升效率、降低成本，不断提升公司外销业务
的竞争力。
（二）生产要素价格波动风险
炊具及小家电主要原材料是铝、铜、不锈钢和塑料等，价格受地缘政治和经济发展影响，会有一定的波
动。苏泊尔将继续推进成本精益项目，不断提升内部劳动生产率，提高公司内外销业务的成本竞争力。同时
，公司积极推进生产线的合理自动化，提升人均劳动产出，从而降低劳动力成本上涨带来的影响。
（三）市场竞争加剧的风险
随着炊具及家电市场消费的两极分化，一方面，高端品牌持续进行渠道下沉，并调整其产品及价格策略
抢夺市场份额；另一方面，价格竞争加剧带来销售冲击，预计未来性价比竞争将愈演愈烈。
公司将持续坚持以产品创新为核心的战略，通过不断提升创新能力，优化产品结构，在推出更多高附加
值、高毛利产品的同时，适当增加端口流量产品，抢占市场份额。此外，公司将积极拓展下沉市场和即时零
售，触达更多消费群体。公司将继续投入资源巩固核心品类的优势地位，加快新兴品类和细分市场产品布局
，推动业务持续增长。
（四）汇率波动造成的产品出口与汇兑损失风险
公司与主要外贸客户SEB集团的出口业务已实施人民币结算，汇率风险相对较低。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|