经营分析☆ ◇002035 华帝股份 更新日期：2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生产、销售灶具、热水器、抽油烟机等产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器机械及器材制造业(行业) 27.53亿 98.33 12.14亿 99.60 44.10
其他（非主营）(行业) 4671.12万 1.67 481.93万 0.40 10.32
─────────────────────────────────────────────────
烟机(产品) 11.69亿 41.76 5.66亿 46.44 48.41
灶具(产品) 7.34亿 26.21 3.58亿 29.33 48.73
热水器(产品) 5.20亿 18.56 1.77亿 14.49 33.98
其他(产品) 9301.01万 3.32 --- --- ---
其他(非主营）(产品) 4671.12万 1.67 481.93万 0.40 10.32
电烤箱(产品) 4420.47万 1.58 --- --- ---
蒸烤一体机(产品) 3519.60万 1.26 --- --- ---
橱柜(产品) 3382.45万 1.21 --- --- ---
消毒柜(产品) 3357.49万 1.20 --- --- ---
洗碗机(产品) 2863.25万 1.02 --- --- ---
净水器(产品) 2320.45万 0.83 --- --- ---
集成灶(产品) 2310.09万 0.83 --- --- ---
集成烹饪中心(产品) 1115.74万 0.40 --- --- ---
电蒸箱(产品) 454.40万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 24.06亿 85.93 11.05亿 90.66 45.93
海外(地区) 3.47亿 12.40 1.09亿 8.95 31.42
其他（非主营）(地区) 4671.12万 1.67 481.93万 0.40 10.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器机械及器材制造业(行业) 62.67亿 98.35 25.70亿 99.08 41.01
其他（非主营）(行业) 1.05亿 1.65 2379.28万 0.92 22.65
─────────────────────────────────────────────────
烟机(产品) 27.35亿 42.93 12.39亿 47.78 45.32
灶具(产品) 15.33亿 24.06 6.94亿 26.76 45.27
热水器(产品) 12.62亿 19.81 4.03亿 15.55 31.96
其他(产品) 1.25亿 1.96 --- --- ---
橱柜(产品) 1.23亿 1.93 --- --- ---
消毒柜(产品) 1.09亿 1.71 --- --- ---
其他（非主营）(产品) 1.05亿 1.65 2379.28万 0.92 22.65
电烤箱(产品) 8919.39万 1.40 --- --- ---
蒸烤一体机(产品) 8065.01万 1.27 --- --- ---
集成灶(产品) 7725.19万 1.21 --- --- ---
洗碗机(产品) 5283.61万 0.83 --- --- ---
净水器(产品) 3706.37万 0.58 --- --- ---
集成烹饪中心(产品) 3332.27万 0.52 --- --- ---
电蒸箱(产品) 881.88万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 55.07亿 86.43 23.43亿 90.31 42.54
境外地区(地区) 7.60亿 11.92 2.28亿 8.77 29.96
其他（非主营）(地区) 1.05亿 1.65 2379.28万 0.92 22.65
─────────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 31.48亿 49.40 12.42亿 47.87 39.45
线上渠道(销售模式) 20.59亿 32.32 10.25亿 39.52 49.78
海外渠道(销售模式) 7.60亿 11.92 2.28亿 8.77 29.96
工程渠道(销售模式) 3.00亿 4.71 7566.68万 2.92 25.21
其他（非主营）(销售模式) 1.05亿 1.65 2379.28万 0.92 22.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器机械及器材制造业(行业) 30.54亿 98.50 12.55亿 99.52 41.10
其他（非主营）(行业) 4646.04万 1.50 603.83万 0.48 13.00
─────────────────────────────────────────────────
烟机(产品) 12.99亿 41.88 5.85亿 46.39 45.05
灶具(产品) 7.19亿 23.20 3.25亿 25.74 45.13
热水器(产品) 6.56亿 21.14 2.15亿 17.03 32.77
其他(产品) 6770.62万 2.18 --- --- ---
橱柜(产品) 6132.47万 1.98 --- --- ---
消毒柜(产品) 5467.66万 1.76 --- --- ---
电烤箱(产品) 4827.66万 1.56 --- --- ---
其他(非主营）(产品) 4646.04万 1.50 603.83万 0.48 13.00
集成灶(产品) 4200.49万 1.35 --- --- ---
蒸烤一体机(产品) 3427.43万 1.11 --- --- ---
洗碗机(产品) 2867.18万 0.92 --- --- ---
净水器(产品) 2247.49万 0.72 --- --- ---
集成烹饪中心(产品) 1535.97万 0.50 --- --- ---
电蒸箱(产品) 596.95万 0.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 26.75亿 86.28 11.40亿 90.34 42.59
海外(地区) 3.79亿 12.22 1.16亿 9.18 30.56
其他（非主营）(地区) 4646.04万 1.50 603.83万 0.48 13.00
─────────────────────────────────────────────────
烟机(业务) 12.99亿 41.88 5.85亿 46.39 45.05
灶具(业务) 7.19亿 23.20 3.25亿 25.74 45.13
热水器(业务) 6.56亿 21.14 2.15亿 17.03 32.77
其他(业务) 4.27亿 13.78 1.37亿 10.84 32.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电器机械及器材制造业(行业) 61.59亿 98.82 26.07亿 99.16 42.32
其他（非主营）(行业) 7348.17万 1.18 2216.75万 0.84 30.17
─────────────────────────────────────────────────
烟机(产品) 25.65亿 41.16 11.75亿 44.69 45.79
灶具(产品) 14.56亿 23.36 6.90亿 26.23 47.36
热水器(产品) 11.44亿 18.35 3.90亿 14.83 34.10
橱柜(产品) 3.29亿 5.28 --- --- ---
消毒柜(产品) 1.28亿 2.06 --- --- ---
电烤箱(产品) 1.14亿 1.83 --- --- ---
集成灶(产品) 9234.59万 1.48 --- --- ---
洗碗机(产品) 8331.71万 1.34 --- --- ---
其他(产品) 8324.89万 1.34 -5.58亿 -21.24 -670.70
蒸烤一体机(产品) 7606.30万 1.22 --- --- ---
其他（非主营）(产品) 7348.17万 1.18 2216.75万 0.84 30.17
净水器(产品) 4628.61万 0.74 --- --- ---
集成烹饪中心(产品) 3643.80万 0.58 --- --- ---
电蒸箱(产品) 505.07万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 55.27亿 88.69 24.16亿 91.91 43.71
境外地区(地区) 6.32亿 10.13 1.91亿 7.25 30.17
其他（非主营）(地区) 7348.17万 1.18 2216.75万 0.84 30.17
─────────────────────────────────────────────────
线下渠道(销售模式) 28.34亿 45.47 11.34亿 43.13 40.01
线上渠道(销售模式) 21.89亿 35.13 11.47亿 43.62 52.37
海外渠道(销售模式) 6.32亿 10.13 1.91亿 7.25 30.17
工程渠道(销售模式) 5.04亿 8.09 1.36亿 5.16 26.91
其他（非主营）(销售模式) 7348.17万 1.18 2216.75万 0.84 30.17
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售17.33亿元，占营业收入的27.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 106547.03│ 16.72│
│客户二 │ 31388.78│ 4.93│
│客户三 │ 14720.82│ 2.31│
│客户四 │ 13693.23│ 2.15│
│客户五 │ 6920.91│ 1.09│
│合计 │ 173270.77│ 27.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.45亿元，占总采购额的27.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 29102.78│ 9.49│
│供应商二 │ 15248.90│ 4.97│
│供应商三 │ 14901.94│ 4.86│
│供应商四 │ 14057.63│ 4.58│
│供应商五 │ 11225.93│ 3.66│
│合计 │ 84537.18│ 27.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多
元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、
蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。公司专注于厨电领域多年，坚
持自主研发，不断推陈出新，2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混壁挂炉超级新
品QH1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具健康科技和时尚美学。
（二）行业发展情况及公司地位
1、行业发展现状
2025年上半年，中国厨电行业在宏观经济环境复杂多变、房地产市场持续调整的背景下，整体虽然延续
增长但增速放缓。奥维云网(AVC)推总数据显示，2025年上半年家电市场（不含3C）零售额4537亿元，同比
增长9.2%，而厨电市场整体零售额同比增长3.9%，低于家电大盘平均水平。刚需厨电和品需厨电品类销额和
销量均实现同比增长。市场整体虽保持增长态势，但与2024年下半年政策初期相比增速已逐渐放缓，增长承
压；智能化、健康节能及工业设计与美学融合的技术创新驱动行业向高端化发展，整体行业在政策、市场需
求和技术进步的多重作用下承压前行。
（1）宏观经济稳中向好，“以旧换新”政策补偿性拉动效果下降，且受房地产状况持续影响，厨电市
场仍面临严峻挑战
今年上半年，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，国民经济顶住压力稳中向好。根
据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，经济运行总体平稳；
1-6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，稳中有增。但随着“以旧换新”政策的深入，厨电市场在国补拉
动下的增长态势逐渐回落，政策的补偿性拉动效果正在下降。
另一方面，根据国家统计局数据显示，2025年1-6月份，房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20.0
%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，同比下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，同比下降14.8%
。其中，住宅竣工面积16266万平方米，同比下降15.5%。房地产市场的现状，使得厨电企业在存量市场的争
夺战愈演愈烈，发展压力也随之不断加深。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025上半年厨卫大电（烟、灶
、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量4360万台，同比增长5.1%，零售额789亿元，同比增长3.9%
，与去年下半年国补政策实施初期的强劲拉动作用相比，效果已明显减弱。
（2）消费欲望的提升明显不足，消费考量更偏“硬性”因素
今年上半年，消费市场规模持续扩大，不过消费者信心仍处于温和恢复阶段。但根据国家统计局公布的
数据，2025年1-6月份，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，全国居民人均消费支
出14309元，比上年同期名义增长5.2%。央行数据显示，上半年人民币存款新增17.94万亿元，高于2024年同
期的11.46万亿元。更多资金沉淀在账户中，折射出消费者对未来的不确定预期，消费者购买行为更加理智
。另一方面，消费者信心指数虽然有所回升，但是恢复节奏仍需更多时间沉淀。市场疲软并非消费能力下降
，而是消费欲望下降，居民的可支配收入和消费支出持续增长，但是消费的结构变了，家电消费欲望很难被
广泛激活。
（3）刚需品类增长稳健，品需品类发展不均，集成灶遭遇寒冬
2025年上半年，刚需品类受益于周期换新和政策推动，保持了稳健的增长，奥维云网（AVC）推总数据
显示，厨电行业刚需品类（烟、灶、电热、燃热）零售量3515万台，同比增长5.2%，零售额497亿元，同比
增长6.2%。随着今年将微波炉、洗碗机纳入国家补贴品类中，以嵌入式、洗碗机为代表的品需厨电因此表现
出较强的增长韧性。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年品需厨电品类（消毒柜、洗碗机、嵌入
式微蒸烤）整体市场零售额规模同比增长6.1%，零售量同比增长3.8%，其中二季度表现强势，零售额同比增
长7.5%。
而对于新房依赖较大、国补红利享受有限的集成灶产业则依然低迷，艰难前行。奥维云网（AVC）推总
数据显示，2025年上半年我国集成灶市场累计零售额、零售量分别为66亿元、78万台，同比分别下降27.6%
、24.1%。
（4）烟灶市场低价内卷加剧，高端市场或有破局
2025年上半年，价格方面，各品类之间分化明显。烟灶市场价格内卷加剧，这一现象源于国补政策的波
动性和严重的同质化与突破性创新的缺失限制了换新需求的进一步释放，企业为争夺市场份额而采取的激烈
竞争策略。尤其进入第二季度末行业压力显著增大，在此情况下，行业尤其是线上价格竞争逐渐加码。奥维
云网（AVC）监测数据显示：2025年上半年，线上油烟机产品均价1512元、燃气灶产品均价735元，均有明显
下滑。从细分市场看，油烟机顶侧双吸、跨界、超薄等升级款式产品价格也有波动，作为近几年烟机市场升
级的核心推力，随着价格竞争不断激烈，款式升级带来的拉力正在逐渐减弱。
当中低端市场深陷价格战，高端厨电却表现亮眼。2025年618期间，高端价格段厨电销量份额显著增长
，奥维云网618监测数据显示，高端价格段呈现显著增长：油烟机3500元以上销量份额达7.7%，同比提升2.3
%；燃气灶2000元以上份额13.7%，增长2.4%；洗碗机6000元以上旗舰机型份额6.0%，逆势增长0.8%；燃热40
00元以上高端机型份额6.5%，增幅2.7%。升降式油烟机、大容量洗碗机等凭借技术溢价和不可替代价值实现
增长，这印证了消费者愿为解决核心痛点或提供情绪价值的产品支付高价。
（5）高端化趋势凸显，智能化转型加速
在整体消费趋于理性的背景下，高端化趋势日益凸显，成为上半年行业发展的一大亮点。消费者对高端
厨电的青睐，源于其对品质生活、健康烹饪以及个性化体验的追求。在设计上，高端厨电更加注重美学与空
间的融合，例如烟机体积不断压缩，实现全嵌全隐，极大提升了厨房空间的美感；技术层面则持续创新突破
，通过AI算法的应用，高端烟机能自适应风压、自调节风量，灶具可依据烹饪情况自动调节火力，蒸烤箱具
备食材识别、菜谱生成功能，甚至依托大模型技术实现“千人千面”的烹饪方案定制，为消费者带来便捷、
高效且智能的烹饪体验，重新定义了现代厨房的价值。
2、公司的市场地位
公司创立于1992年，专注厨电领域三十余年，从国内厨电行业首家上市企业发展至今，服务超过4000万
个中国家庭，畅销全球126个国家与地区，始终以用户需求为导向，致力于打造符合新中式生活方式的厨房
场景解决方案，成为“全球高端品质厨房空间的引领者”。
经过30余年的技术积累和品牌沉淀，公司建立了国家工业设计中心、国家认定企业技术中心等平台，截
至2025年6月底，公司拥有4690项国家级专利技术，其中发明专利835项，位居行业前列。公司是吸油烟机、
家电燃气灶具及嵌入式蒸烤烹饪机三个国家标准的主笔单位，以及行业首部T/DZJN91-2022《智能家电燃气
快速热水器》标准的第一起草单位，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可（CNAS），于2023年被授
牌“中国质量认证中心现场检测实验室”，并被认定为《洗碗机干态储存测试方法和技术要求》的制定单位
，成为洗碗机干态存储技术的标杆性企业，制定行业标准，助推行业规范化发展。自2006年以来，公司先后
承接了北京奥运会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等多个国际、国内大型体育运动会的火
炬研发和制造任务。报告期内，公司品牌和多个产品荣获各项奖项荣誉，品牌方面，公司在2025年品牌价值
评价中品牌强度位于行业前列，华帝品牌荣获健康集成灶、健康燃气灶、健康洗油烟机等多个企业品类的“
2025中国空净年度品牌评价-一线品牌”奖项；产品方面，华帝新氧超薄烟机CXW-200-J6200Z、巨能洗洗碗
机JWB16-B6S两款产品荣获“2025AWE艾普兰奖创新奖”等。
（三）经营模式
公司拥有自主品牌和完整的采购、研发、生产、销售体系，建立了良好的供应链合作伙伴关系以及较为
完善的经销商管理体系。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
1、品牌模式
公司拥有“华帝”“百得”“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨领域的品牌矩阵，并针对不
同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体效益不断攀升。其中“华帝”品牌，定位时尚科学厨电，专
注厨房电器、热水器等领域，立足产品创新，向年轻进化，主打高端市场，致力将智能科技与时尚美观的工
业设计、优质的服务体验相结合，为消费者打造智慧、轻松的厨房环境。“百得”品牌定位全球专业厨卫，
致力于成为全球消费者信赖的厨卫品牌，主要以国内三四线城市以及海外区域为目标市场，用高品质的创新
产品，为消费者构建更有质感的生活空间。“华帝家居”品牌定位中国智慧家居空间引领者，聚焦智能家居
领域，通过人性化、智能化设计的产品，为消费者打造时尚、有温度的舒适居家生活。
2、研发模式
公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一代、探索一代”的创新开发
模式，构建由创意专家、品类专家、平台专家和学科专家组成的核心创新团队，从创意研发到产品上市，实
现无缝衔接，促成公司产品创新滚动迭代。
3、采购模式
公司按照“以产定购”与适量储备相结合的采购模式，根据销售需求计划，结合库存及过往销售数据，
确定采购计划，保证生产有序开展；持续引入合适、优质的供应商资源，保障所有采购项目均能实现充分竞
争，持续降本增效。
4、生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，有机结合客户订单、预测需求以及实时存货数据，保证合理库存水
平，制定生产作业计划，有效管理、控制生产过程，确保按时保质完成生产任务，保证产品及时交付，快速
响应市场需求。
5、销售模式
公司根据市场和客户需求的变化，及时有效地调整相应的销售策略和产品布局，实现主营产品的产销平
衡，推动公司良性发展。渠道方面，逐步搭建多渠道融合共生的管理体系，线下渠道主要以代理制为核心，
推动以零售为导向的扁平化架构转型；线上渠道以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商主流平台以及新
兴网购渠道；工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式，严控风险原则下，积极与优质客户共谋合作
发展。
6、服务模式
公司秉持“以用户为中心，以市场为导向”的原则，不断完善服务网络体系，引入综合服务商扩大服务
区域范围，安排专职客服人员，以解决产品相关的咨询及质量问题。公司持续升级用户体验服务，针对销售
端差异化需求设计专项服务包，提升用户满意度，巩固现有市场。
（四）主要业绩驱动因素
1、高端化战略持续发力，树立差异化竞争优势
2025年上半年，公司积极响应消费升级趋势，坚定推进高端化转型，倡导“新中式时尚健康生活”的价
值理念，以东方美学融合现代科技为产品内核，匠心独运地重磅推出一系列产品。其中，“以水养肤”美肌
浴热水器，让每一次沐浴都成为一场奢华的美肤SPA；嵌入式蒸烤/微蒸烤一体机，精准聚焦烹饪痛点，以创
新技术达成“烤得好、净得快”，带来“高效蒸烤不等待”的卓越烹饪效果；全新分人浴全预混冷凝壁挂炉
超级新品QH1i，依据不同家庭成员用水习惯智能调节水温水量，依托全预混冷凝技术高效节能，在畅享舒适
热水的同时，降低能源消耗。这一系列产品全方位传递出“健康烹饪、健康净洗、健康沐浴”三位一体的价
值理念，契合当下消费者对高品质、健康生活追求，借此在高端市场树立差异化竞争优势，拉动产品均价与
利润提升。
2、营销力持续跃升，品牌与服务实现进阶
今年上半年，公司坚持多元化的营销策略，赋能助力品牌传播及销售转化。线下营销方面，公司全国范
围内开展千店联动大促系列活动，覆盖全国26个省市，成功落地推广活动近2000场，整合社区终端资源渠道
，深入挖掘存量市场，有效推动终端销售转化；新零售持续打造游学IP，推高卖新，推动业务结构提升；线
上新品打造能力显著提升，Max系列新品上市即上量，高端价位段占比提升明显；品牌方面，以生活体验为
出发点，倡导中国现代化健康生活，继续打造时尚、年轻、高端的品牌形象。上半年通过“高透活肌，以水
养肤”概念构建了行业新的亮点，建立消费者“更适合你的健康热水器”心智，推动战略新品的整合营销；
服务方面，明确以服务体验为中心的工作方向，补齐基础短板、严防管理漏洞，通过提升后端服务质量，反
向赋能前端销售增长与用户黏性提升。
3、产品持续创新，全方位巩固行业领先优势
公司秉承“三好”产品理念，坚持创新驱动，持续丰富产品矩阵、优化结构。报告期内，产品迭代方面
，新形态烟机全面布局，热水器在4000元以上高端价位段实现了关键破局，洗碗机关键技术主推产品全面覆
盖，提升了产品竞争力，支撑了业务“推新品、卖高端”的营销策略。技术创新方面，聚焦核心领域持续攻
坚，多项关键技术取得突破，成功构建技术壁垒。产品智能化方面，补齐用户交互的短板，不断夯实基础能
力，实现设备联网率和用户激活总数同比提升。
4、有序推进智能化改造，数字化取得阶段性成果
2025年上半年，在市场竞争日渐白热化、马太效应加剧的背景下，公司积极应对行业变化，有章法、有
节奏地推进智能化改造和数字化转型，上半年取得了阶段性成果。公司在产品及场景智能化生态的构建上发
力，提升用户交互体验，营销及服务体系的数字化，结合业务调整不断升级，高效赋能终端，财务、供应链
等职能也不断优化数字化系统及端到端流程。同时，公司积极开展AI应用探索，为后续全面实施奠定基础。
（五）经营情况概述
报告期内，公司围绕“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率”的经营主题，敏锐洞察市场，完
善战略执行闭环、打造品类运营能力、夯实文化与组织韧性，深入从产品研发、生产、销售、服务各业务板
块研讨新路径及策略，经营态势呈现阶段性分化特征。一方面，产品创新成果显著，“时光宝盒”美肌浴热
水器等新品受认可，高端市场表现亮眼，新零售展现强大韧性，与美团、高德地图合作拓展渠道，用户服务
质量进一步提升，数字化取得阶段性成果。另一方面，持续受到房地产市场影响，行业竞争十分严峻，收入
利润短期承压。报告期内，公司实现营业收入28.00亿元，同比减少9.71%，归母净利润2.72亿元，同比减少
9.19%。
1、深化定位、聚焦健康，共筑品牌新高度
报告期内，公司围绕品牌建设开展多维度工作，深化“时尚科学厨电”定位并融入“新中式时尚健康生
活”理念，围绕深化内涵、提升影响力及强化消费者情感连接开展工作。品牌定位方面，秉持“时尚科学厨
电”定位，融入“新中式时尚健康生活”理念，通过3月的“‘箱浴’盛世——华帝鉴宝大会暨华帝2025新
品发布会”，借杨贵妃IP、盛唐场景等，强化差异化形象；产品创新上，发布GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤
一体机FA50P等新品，兼具前沿科技与时尚美学、中式元素，以产品力夯实品牌属性；营销活动多样，线下
在多地举办美肌浴热水器快闪活动、“天声干净·当燃好听”音乐节，线上制作相关短视频、定制短剧，推
出杨贵妃数字人IP，精准触达Z世代等年轻客群，还在33周年庆期间，邀请代言人白敬亭直播，提升品牌知
名度，既强化公司产品“好用、好看、好清洁”的核心价值认知，又提升品牌在厨电赛道的场景穿透力与用
户粘性。
2、拓宽渠道生态版图，夯实品牌护城河根基
1）多维度赋能线下渠道业务，激发终端零售新活力
2025年上半年，公司坚持拓展以代理制为主的线下渠道，线下渠道由经销渠道、LKA渠道、大KA渠道、
前装渠道等组成，旨在构建更高效的合作平台，为用户创造更大价值。公司坚持零售导向，通过进一步升级
终端形象、精细化运营等多维度赋能经销商零售转型，通过小区推广车、小区专项群等措施深入社区推广，
落实国家“以旧换新”政策优惠方案，推动全国零售和重点门店店销提升。此外，公司进一步拓展本地生活
平台入驻运营这一战略版图，在成功布局抖音、京东的基础上，相继与美团、高德地图达成战略合作，加码
布局本地生活服务领域，不断拓展覆盖范围，运用“平台领券+到店购物+闪购到家”的模式，为终端零售挖
掘新的增长点。报告期内，公司线下渠道的营业收入实现14.86亿元，同比减少6.25%；线下渠道毛利率实现
45.89%，同比增长6.83%，毛利率实现大幅增长。
2）着力提升线上爆品塑造能力，核心品类实现高端突破
报告期内，公司在线上渠道领域持续深化布局，全平台渗透和精准化运营，构建覆盖主流电商与新兴流
量阵地的立体化矩阵，严格执行线上渠道的管控要求，完善SOP流程规范制度。在深入挖掘天猫、京东等传
统电商平台的同时，重点发力抖音等内容电商渠道，通过“短视频种草+直播转化”的组合模式，实现用户
触达效率的显著提升。产品方面，一是从小飞碟到小飞碟Max,G5到G5Max,爆
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