经营分析☆ ◇002037 保利联合 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
民用爆炸物品生产、销售、研究开发；工程爆破技术服务，工程施工；化工产品（不含化学危险品）、进
出口经营业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
爆破工程施工(行业) 20.18亿 60.78 3.06亿 45.00 15.18
民爆产品生产销售(行业) 11.13亿 33.51 3.09亿 45.38 27.76
其他(行业) 1.89亿 5.71 6553.01万 9.63 34.59
───────────────────────────────────────────────
爆破工程施工(产品) 20.18亿 60.78 3.06亿 45.00 15.18
炸药(产品) 7.95亿 23.94 1.69亿 24.88 21.30
管索(产品) 3.18亿 9.57 1.40亿 20.50 43.92
其他(产品) 1.89亿 5.71 6553.01万 9.63 34.59
───────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 11.10亿 33.44 3.09亿 45.40 27.84
西北地区(地区) 7.91亿 23.82 1.58亿 23.16 19.94
华北地区(地区) 7.19亿 21.66 7011.62万 10.30 9.75
华东地区(地区) 3.14亿 9.46 5686.22万 8.35 18.12
华中地区(地区) 2.25亿 6.79 5146.85万 7.56 22.83
其他(地区) 6809.18万 2.05 2713.35万 3.99 39.85
东北地区(地区) 4691.85万 1.41 467.65万 0.69 9.97
华南地区(地区) 4538.86万 1.37 370.02万 0.54 8.15
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
爆破及工程施工(行业) 40.94亿 64.33 4.03亿 38.90 9.86
民爆产品生产销售(行业) 20.16亿 31.68 5.83亿 56.24 28.94
其他业务(行业) 2.54亿 3.99 5047.15万 4.87 19.86
───────────────────────────────────────────────
爆破及工程施工(产品) 40.94亿 64.33 4.03亿 38.90 9.86
炸药(产品) 15.60亿 24.51 4.24亿 40.92 27.21
管索(产品) 4.56亿 7.16 1.59亿 15.32 34.86
其他业务(产品) 2.54亿 3.99 5047.15万 4.87 19.86
───────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 22.91亿 36.00 3.35亿 32.27 14.61
西北地区(地区) 17.71亿 27.83 2.71亿 26.17 15.33
华北地区(地区) 8.57亿 13.47 1.45亿 13.97 16.90
华东地区(地区) 7.25亿 11.40 1.61亿 15.54 22.23
华中地区(地区) 3.82亿 6.00 --- --- ---
其他(境外）(地区) 1.23亿 1.93 --- --- ---
东北地区(地区) 1.14亿 1.79 --- --- ---
华南地区(地区) 1.01亿 1.59 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 63.64亿 100.00 10.37亿 100.00 16.30
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
爆破工程施工(行业) 15.43亿 56.62 2.24亿 42.33 14.54
民爆产品生产销售(行业) 10.40亿 38.19 2.55亿 48.20 24.54
其他(行业) 1.41亿 5.18 5016.68万 9.47 35.54
───────────────────────────────────────────────
爆破工程施工(产品) 15.43亿 56.62 2.24亿 42.33 14.54
炸药(产品) 7.94亿 29.13 1.44亿 27.26 18.20
管索(产品) 2.47亿 9.06 1.11亿 20.94 44.93
其他(产品) 1.41亿 5.18 5016.68万 9.47 35.54
───────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 9.91亿 36.39 2.19亿 41.39 22.12
西北地区(地区) 6.37亿 23.39 8528.92万 16.10 13.39
华东地区(地区) 4.24亿 15.55 1.09亿 20.58 25.74
华北地区(地区) 3.21亿 11.80 5039.14万 9.51 15.68
华中地区(地区) 1.66亿 6.11 4290.19万 8.10 25.80
华南地区(地区) 1.04亿 3.83 1009.66万 1.91 9.67
其他(巴基斯坦）(地区) 4389.90万 1.61 828.17万 1.56 18.87
东北地区(地区) 3628.67万 1.33 446.40万 0.84 12.30
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
爆破及工程施工(行业) 37.42亿 62.08 6.04亿 45.21 16.13
民爆产品生产销售(行业) 20.94亿 34.73 6.82亿 51.08 32.57
其他业务(行业) 1.92亿 3.19 4954.52万 3.71 25.75
───────────────────────────────────────────────
爆破及工程施工(产品) 37.42亿 62.08 6.04亿 45.21 16.13
炸药(产品) 17.07亿 28.32 5.72亿 42.88 33.53
管索(产品) 3.86亿 6.41 1.39亿 10.45 36.11
其他业务(产品) 1.92亿 3.19 4954.52万 3.71 25.75
───────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 26.93亿 44.67 5.98亿 44.78 22.20
西北地区(地区) 12.43亿 20.62 2.23亿 16.68 17.92
华东地区(地区) 6.60亿 10.95 1.62亿 12.12 24.53
华北地区(地区) 5.64亿 9.35 --- --- ---
华中地区(地区) 3.63亿 6.02 --- --- ---
华南地区(地区) 2.51亿 4.17 --- --- ---
其他(境外）(地区) 1.54亿 2.55 --- --- ---
东北地区(地区) 1.02亿 1.69 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 60.28亿 100.00 13.35亿 100.00 22.15
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售13.67亿元，占营业收入的21.49%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 66969.87│ 10.52│
│客户2 │ 21173.58│ 3.33│
│客户3 │ 20087.21│ 3.16│
│客户4 │ 14653.00│ 2.30│
│客户5 │ 13848.60│ 2.18│
│合计 │ 136732.26│ 21.49│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购6.28亿元，占总采购额的11.78%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 15401.33│ 2.89│
│供应商2 │ 15061.98│ 2.83│
│供应商3 │ 14939.22│ 2.80│
│供应商4 │ 10503.00│ 1.97│
│供应商5 │ 6879.21│ 1.29│
│合计 │ 62784.75│ 11.78│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的行业情况
民爆行业主要涵盖民用爆破器材及其装备的科研、生产、销售、储运，以及爆破工程设计、施工服务、
质量检测、进出口等经济活动。民用爆破器材总体上涉及炸药、起爆器材两大类，主要产品有工业炸药、工
业雷管、工业导爆索等多个品种，产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采，公路、铁路、水利等基
础设施建设。民爆行业对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，而这些行业的景气程度又与宏观经济状
况紧密相关，宏观经济波动、矿业及基建行业的景气度对民爆行业产生重大影响。
1.行业监管法律法规及行业政策
由于民爆产品属于易燃、易爆的危险品，其生产、销售、购买、运输、爆破、储存所有流程都由我国政
府各部门严格监管。
（1）行业监管及相关法律法规
工信部和公安部管理我国民爆行业从生产到销售、储运以及工程施工使用的全周期。工信部负责民用爆
炸物品生产、销售的安全监督管理，核发《民用爆炸物品生产许可证》、《民用爆炸物品销售许可证》，省
、自治区、直辖市人民政府民用爆炸物品行业主管部门负责民用爆炸物品生产企业安全生产许可的审批和监
督管理。公安机关负责民用爆炸物品公共安全管理和民用爆炸物品购买、运输、爆破作业的安全监督管理，
监控民用爆炸物品流向，核发《民用爆炸物品购买许可证》、《民用爆炸物品运输许可证》、《爆破作业单
位许可证》、《爆破作业人员许可证》。民爆行业所涉及行业监管法律法规主要有《中华人民共和国安全生
产法》、《安全生产许可证条例》、《民用爆炸物品安全管理条例》、《民用爆炸物品安全生产许可实施办
法》、《民用爆炸物品销售许可实施办法》、《爆破作业人员资格条件和管理要求》、《爆破作业单位资质
条件和管理要求》、《爆破作业项目管理要求》等。
（2）行业政策
自《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》（2021年3月发布
）、《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》（2021年11月发布）先后发布以来，民爆行业的发展始
终以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，切实提升本质安全水平，深入推进智能制造，
调整优化产业结构，推动民爆行业安全水平和发展质量同步提升。
2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，报告期在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下
，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹经济社会发展及安全发展，国内国民经济持续恢复、
总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定
。一方面，鼓励民爆行业持续深化供给侧改革，持续推进重组整合，化解过剩产能和优化产业布局，鼓励民
爆企业整合上下游资源，积极延伸产业链，着力持续推进“科研、生产、爆破服务”一体化发展，提升企业
的核心竞争力，助力行业高质量发展。另一方面，始终要求民爆行业将安全生产放在与发展同等重要的位置
。工信部副部长徐晓兰在2023年1月全国民爆行业安全生产视频会议上提到，全行业要层层压实安全责任，
全面排查整治突出问题和风险隐患，狠抓安全生产责任和措施落实，坚决防范和遏制重特大生产安全事故。
同时，工信部决定于2023年5月至2023年末在民爆行业开展重大事故隐患专项排查整治，对整个行业严格落
实安全生产十五条硬措施，严格落实行业安全监管责任，深入排查整治重大事故隐患，提高民爆行业本质安
全水平，努力实现从根本上消除事故隐患，切实保障人民群众生命和财产安全，确保2023年安全生产形势稳
定的工作要求。
2.行业上下游情况
民爆行业的上游为生产所需的基础化工原料行业，硝酸铵是工业炸药最主要的原材料，其价格的波动对
民爆器材的价格会产生重大影响。根据行业工作简报，2023年上半年炸药主要原材料粉状硝酸铵价格为2894
元/吨、同比下降8.36%，多孔粒状硝酸铵价格为2972元/吨、同比下降8.92%，液态硝酸铵价格为2749元/吨
、同比下降9.75%，炸药主要原材料价格虽有下降，但仍处于高位运行。
民爆行业的下游行业主要为煤炭、金属、非金属矿产资源开采以及铁路、公路、水利等基础设施建设，
宏观经济景气程度直接影响民爆企业的经营状况。2023年以来，国内经济持续行稳向好，全国原煤1-6月累
计产量23亿吨，同比增长4.4%。全国十种有色金属1-6月累计产量3638万吨，同比增长8.0%。全国水泥1-6月
累计产量9.53亿吨，同比增长1.3%，关联行业保持较好的增长。随着经济复苏，稳投资持续加力，基础设施
建设提速推进，投资需求平稳增长。以上均为民爆行业持续发展及高质量发展提供了动力。
3.民用爆破行业的总体供求趋势
2023年上半年，民爆行业总体运行情况稳中向好，主要经济指标呈增长态势。上半年，民爆行业累计实
现利润总额44.51亿元，同比增长35.74%。民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为214.32万吨和212.64
万吨，同比分别增长1.78%和1.36%。其中，现场混装炸药产量为77.80万吨，同比增加5.65%。混装炸药占工
业炸药总产量的36.30%。上半年，民爆生产企业工业雷管累计产、销量分别为3.32亿发和3.35亿发，同比分
别减少29.82%和24.40%。其中，工业电子雷管产量为3.03亿发，同比增加219.17%，电子雷管占工业雷管总
产量的91.27%。（数据来源行业简报）
（二）公司从事的主要业务
1.公司从事的主要业务
公司主要业务范围是民爆器材产品研发、生产、销售、爆破、配送、工程技术服务、设计及施工等一体
化经营业务、生态产业运营管理业务。
（1）民爆产品的研发、生产、销售方面
经过多年的发展，公司已形成贵州、河南、甘肃、西藏、山东、河北、新疆、广东、湖南等全国布局的
生产基地，可为用户提供品种齐全、规格配套的工业炸药、工业雷管、工业导爆索（管）以及根据用户特殊
需求订制的个性化民爆产品，产品广泛应用于矿山开采、水利水电、基础设施建设、城市改造及国防建设等
领域，产品销售市场覆盖全国各地。公司成立了民爆应用技术研究院，根据行业发展需求有针对性研究开发
新产品和新工艺，促进产品更新换代和生产工艺的优化。
（2）工程爆破服务方面
公司拥有全国规模最大的专业爆破施工企业，施工技术、企业规模等均跻身全国同行业领先水平，系贵
州省首批科技创新型领军企业，2023年子公司保利新联被认定为爆破工程领域的国家企业技术中心。公司拥
有矿山工程施工总承包壹级资质、爆破与拆除专业承包壹级资质、爆破作业壹级资质、土石方工程专业承包
壹级资质、市政公用工程施工总承包壹级资质、房屋建筑工程施工总承包贰级资质，公路施工总承包贰级资
质等。凭借公司优质的资质水平和业务能力，公司工程服务遍及全国，并加快向经济发达地区、富矿区域发
展。
（3）生态产业运营管理业务
公司拥有从事生态修复治理业务的专业化子公司--保利生态产业发展有限公司（简称保利生态公司）。
保利生态公司致力于发展矿山生态环境恢复治理产业及全域土地综合治理等业务，目前已成为矿山修复领域
商业模式极具特色、市场开发及项目管理团队一流、具备同步输出规划设计、管理模式、精英团队集成能力
以及创新成果迅速应用的综合运营商。已成功在河北唐山、山东威海、山东烟台等区域获取矿山修复治理项
目，在海南海口开展全域土地综合整治试点项目；2023年，保利生态公司进一步延伸业务领域，加快矿产资
源合作开发，努力开辟新赛道。
（4）危化配送业务
公司拥有专业的危险化学品运输企业，拥有合法、完善的危险货物运输资质（含公司资质、车辆资质、
人员资质）；可提供民爆产品、危化品、普通货物运输、综合物流等运输物流服务。
2.公司在行业中的地位
（1）公司民爆物品许可产能与规模处于国内前列，其中电子雷管许可能力居于国内第一，具有技术优
势，有利于抢占市场先机，提升市场占有率，增厚利润空间。
（2）公司在民爆智能制造、井下开采技术、设备研发方面处于领先地位；在全国率先实现数码电子雷
管生产的自动化、智能化、连续化、规模化，成为国家智能制造新模式应用项目和国家智能制造试点示范项
目，数码电子雷管工艺技术和设备处于国际领先，在行业产品迭代升级中占据领跑地位。
（3）公司一体化服务规模处于国内行业第一梯队，是最早向矿山和基础设施一体化业务转型的公司之
一，多年来积累了丰富的一体化服务经验，拥有多家一级爆破作业资质公司，具备矿山工程施工总承包一级
资质、市政公用工程总承包一级、爆破与拆除专业承包一级、土石方工程专业承包一级资质，与大型企业建
立了良好的战略合作伙伴关系，创建了“现场混装及钻爆运一体化”、“钻爆运及销售”等多种“矿山管家
”模式，受到国内外业主的好评与支持。
（4）以国家绿色生态环保政策为导向，创新了“绿色矿山综合恢复治理”新模式，走出一条“政府政
策指导、企业自我平衡、地方充分受益”的生态建设之路。未来，公司将聚焦电子雷管、工业炸药智能制造
，爆破智能化应用等行业发展要求，开展科技创新与攻关，实现产业由“制造”向“智造”的转型升级，持
续转换为生产力、竞争力和效益，引领行业发展。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
2023年上半年，公司全面推进经营质量的提升，围绕年初经营计划及发展改革任务积极开展各项工作，
持续推进公司高质量、可持续发展。报告期内，公司紧紧抓住经济复苏的机遇，在公司董事会、经理班子带
领下，全体干部职工同心同德、同为同向，深入推进“固本强基、智造强企、做特工程、绿色发展”战略，
在深化区域协同、提高经营质量上、在防范化解重大风险上、在获取新项目并如期开工上、在深入推进一体
化转型发展上狠下功夫，经营业绩稳中向好。2023年上半年，实现营业收入331,969.69万元，归母净利润7,
316.94万元。公司重点围绕以下方面开展工作：
1.精益管理。公司持续推进“八维精益”，全面开展“深化改革、强化创新、建设一流”工作、“对标
世界一流企业价值创造行动工作”、“提质增效专项行动工作”、企业法人压减、违规挂靠整改、“两非”
处置、重点亏损子企业治理等工作，取得阶段性成效。并持续优化绩效考核体系，以考核为抓手，推动各子
企业在各项经营指标的不断提升，从开源增效、降本增效两个维度提升经营质量。同时督促各子分公司同步
推进精益管理工作，完成精益课题实施、精益人才培养和精益文化培育等工作任务。
2.科技引领。按照公司“十四五”发展规划，持续推进科研项目研发、科研体系建设、打造原创技术策
源地和现代产业链链长等工作，以“超越行业标准，持续推进科技创新工作落到实处，实现技术引领”为创
新发展目标。一是进一步加快推进科研项目攻关，持续推进国务院国资委1025重点项目，加强无线起爆技术
、少（无）人化信息化智能化生产技术、现场混装车智能化升级等前沿技术攻关，抢占行业制高点。二是进
一步做好技术成果转化和服务工作，确保子公司西藏保久、保联石科、保利新联生产线和新疆地面站建设的
质量和效率，尽快投产抢占市场份额。三是进一步强化产学研合作体系建设，做好科研队伍和技术骨干选培
管育工作，健全完善民爆技术专家和技术人员库，培养打造一支研发型、应用型、技能型、工匠型科技人才
队伍。
3.提质增效。一是民爆产品生产方面，聚焦“过程精细、产品精美”，全力打造“高品、优品、精品、
特品”，全面提升生产制造类企业生产效率效益。具体为：紧抓全面使用电子雷管的市场机遇，加快助推电
子雷管生产线技改，形成生产能力，扩大市场规模、做大市场增量；加强直接材料成本和燃动成本的精益化
管理；修订‘10S+管理’实施通则，强化现场监管，提升企业现场管理水平，加强原材料采购监管，促进企
业降低原材料采购成本。二是工程施工方面，聚焦“服务精心、结果精致”，以打造“一流的服务、一流的
业绩、一流的团队、一流的管理、一流的品牌”等“五个一流”为抓手，全面提升爆破工程类企业价值创造
能力，打造精益高效的项目运营管理模式。以“矿山管家”、“生态管家”为抓手，运用好保利品牌优势，
在经济发达地区、富矿区大力开拓一体化项目，做大增量，开辟发展新赛道。
4.内控建设。一是从公司战略目标出发，兼顾战略精准性与落地性，在规划和落地两方面双管齐下，以
“定方向、抓管控、建机制”为实施原则，分业态、分批次、分层级、模块化推进内控体系建设工作。二是
紧盯合规管理核心要求，通过落实法治建设第一责任人职责、设立总法律顾问、完善合法合规性审查机制、
推动合规管理信息化建设、筑牢合规管理“三道防线”职责、构建“1+N”大监督体系等工作措施，以依法
合规经营保障公司高质量发展。
二、核心竞争力分析
公司是研发、生产、销售、配送、爆破服务全产业链一体化综合服务企业，始终坚持内涵式增长与外延
式扩张并重、创新驱动和一体化经营的发展理念，加速推进“双内核”战略，充分发挥各板块协同效应。坚
持稳中求进工作总基调，以提高质量效益和提升核心竞争力为中心，强化风险管控能力，进一步激发内生动
力，推动高质量发展，力争将公司打造为具有国内、国际竞争力的大型民爆集团。具体核心竞争力包括：
1.区域及市场优势。公司产品产能充足，品种规格齐全，特别是数码电子雷管在技术、质量、产能等方
面均处于全国领先地位。公司民爆产品销售在贵州全覆盖，省外涵盖云南、广西、四川、新疆、内蒙、山东
、辽宁、西藏、河南、广东、湖南等多个省份。爆破服务一体化是民爆行业持续发展重要模式，公司产销爆
协同发展、相互支撑、形成一体化发展格局促进市场竞争力进一步提升，已成功实现从单纯生产型企业向研
发、生产、销售、配送、爆破服务一体化发展的服务型企业转变，爆破服务一体化发展优势突出，并打造新
业态的保利生态绿色项目，用“保利生态”模式打造绿色化样板工程，抓住政策窗口期实现快速扩张，进一
步促进一体化发展。
2.业务发展优势。爆破服务一体化是民爆企业可持续发展的重要模式，公司已成功实现从单纯生产型企
业向研发、生产、销售、配送、爆破服务全产业链一体化发展的服务型企业的转变。在民爆行业上市公司中
，公司的爆破一体化服务收入位居前列，爆破一体化发展优势突出，将有利于带动行业转型升级，增强行业
话语权。报告期内，公司持续推进相关业务的拓展，延伸产业链，促进公司经济增长，打造新的利润增长点
。
3.技术研发优势。公司拥有中国爆破工程领域的“国家企业技术中心”，下属贵州盘江民爆有限公司、
贵州开源爆破工程有限公司、西藏中金新联爆破工程有限公司完成高新技术企业公告并挂牌，湖南金聚能、
开源爆破申报并获批专精特新企业。公司共拥有8个高新技术企业，4个专精特新企业，研发实力雄厚，在行
业产品迭代升级中占据领先地位。2023年上半年公司获得重庆市科技进步奖二等奖1项，中国爆破器材行业
协会科学技术一等奖1项、三等奖1项，获得授权专利58项，其中发明授权专利12项，实用新型44项，外观设
计2项，参与国家、行业标准5项。公司自主研发的“地下爆破散装乳化炸药装药车、装药器”，实现了井下
装药可视化、信息化、智能化，真正意义上解决了30米孔深上向孔自动装药的技术难题，大幅提高了矿山开
采效率和本质安全性，有效改善了井下作业环境，降低了工人劳动强度，是当前国内大中型矿山及隧道爆破
装药实现了“机械化换人、自动化减人”的首选装备。目前，该技术已在国内诸如鞍钢、首钢、武钢、金川
、中金等多家地下矿山和高铁隧道井巷工程成功推广应用。
4.资源优势。公司作为保利集团的民爆业务发展平台，具有较强的资源整合优势，在保利集团和行业主
管部门的大力支持下，借助保利集团在海外发展优势，充分发挥集团内各板块的业务协同，快速拓展国际民
爆市场。依托保利集团与大型能源央企和地方国有企业良好关系，进一步拓展企业矿山工程服务。公司的战
略发展思路清晰，爆破一体化转型及矿山恢复治理新业态发展成效显著，公司与国内多家民爆科研企业达成
战略合作，并取得实质性成效，这些均将进一步增强公司的核心竞争能力，加快公司战略目标的实现。
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