经营分析☆ ◇002038 双鹭药业 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
基因工程和生化药物的研究开发、生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 5.77亿 98.94 4.82亿 99.10 83.49
其他(补充)(行业) 619.59万 1.06 440.12万 0.90 71.03
───────────────────────────────────────────────
化学药(产品) 3.61亿 61.83 3.07亿 63.22 85.22
生物、生化药(产品) 2.12亿 36.30 1.71亿 35.07 80.54
其他(产品) 1089.72万 1.87 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
中南(地区) 1.84亿 31.56 --- --- ---
华东(地区) 1.54亿 26.46 1.30亿 26.77 84.32
华北(地区) 8359.94万 14.33 --- --- ---
西南(地区) 8267.48万 14.17 6984.93万 14.36 84.49
东北(地区) 4745.21万 8.13 3963.54万 8.15 83.53
西北(地区) 3036.67万 5.20 2545.97万 5.23 83.84
总经销（不分区域，包含出口业务 87.89万 0.15 50.33万 0.10 57.26
）(地区)
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 10.33亿 98.38 8.84亿 98.96 85.56
其他(行业) 1704.64万 1.62 927.08万 1.04 54.39
───────────────────────────────────────────────
生物、生化药(产品) 5.17亿 49.25 4.34亿 48.57 83.88
化学药(产品) 4.96亿 47.27 4.43亿 49.63 89.30
其他(产品) 3650.14万 3.48 1606.82万 1.80 44.02
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.47亿 33.07 3.00亿 33.61 86.43
中南(地区) 2.59亿 24.67 --- --- ---
华北(地区) 1.70亿 16.20 --- --- ---
西南(地区) 1.24亿 11.85 1.08亿 12.04 86.42
东北(地区) 7683.41万 7.32 6675.44万 7.47 86.88
西北(地区) 6269.14万 5.97 5418.56万 6.07 86.43
总经销（不分区域及出口业务）( 963.42万 0.92 --- --- ---
地区)
───────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 10.50亿 100.00 8.93亿 100.00 85.05
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 5.48亿 98.96 4.65亿 99.51 84.86
其他(补充)(行业) 578.15万 1.04 231.24万 0.49 40.00
───────────────────────────────────────────────
化学药(产品) 2.79亿 50.42 2.45亿 52.47 87.81
生物、生化药(产品) 2.54亿 45.77 2.19亿 46.88 86.44
其他(产品) 2110.27万 3.81 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.69亿 30.42 1.46亿 31.32 86.89
中南(地区) 1.58亿 28.51 --- --- ---
华北(地区) 1.03亿 18.62 --- --- ---
西南(地区) 5143.95万 9.28 --- --- ---
西北(地区) 3594.96万 6.49 3123.58万 6.68 86.89
东北(地区) 3522.68万 6.36 3040.46万 6.50 86.31
总经销（不分区域，包含出口业务 181.70万 0.33 107.92万 0.23 59.40
）(地区)
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 11.99亿 98.68 10.20亿 98.93 85.11
其他(行业) 1604.66万 1.32 1101.69万 1.07 68.66
───────────────────────────────────────────────
化学药(产品) 5.81亿 47.79 5.23亿 50.76 90.16
生物、生化药(产品) 5.63亿 46.33 4.90亿 47.56 87.15
其他(产品) 7137.93万 5.88 1730.41万 1.68 24.24
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.90亿 32.11 3.38亿 32.82 86.77
中南(地区) 3.33亿 27.43 --- --- ---
华北(地区) 2.49亿 20.48 --- --- ---
西南(地区) 8863.62万 7.30 7684.07万 7.45 86.69
东北(地区) 8845.34万 7.28 7717.54万 7.48 87.25
西北(地区) 6108.11万 5.03 5300.17万 5.14 86.77
总经销（不分区域及出口业务）( 449.74万 0.37 --- --- ---
地区)
───────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 12.15亿 100.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.15亿元，占营业收入的11.29%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 3455.52│ 3.39│
│客户2 │ 3150.18│ 3.09│
│客户3 │ 2157.94│ 2.12│
│客户4 │ 1455.98│ 1.43│
│客户5 │ 1285.86│ 1.26│
│合计 │ 11505.48│ 11.29│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.85亿元，占总采购额的29.88%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 3479.07│ 12.22│
│供应商2 │ 2251.68│ 7.91│
│供应商3 │ 1137.86│ 4.00│
│供应商4 │ 994.40│ 3.49│
│供应商5 │ 644.03│ 2.26│
│合计 │ 8507.04│ 29.88│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要业务及经营模式等未发生重大变化。
1、主营业务情况
公司主要专注于基因工程及相关药物的研究开发和生产经营，紧紧围绕疾病谱的变化布局研发、生产和
服务领域。公司八大处生产基地主要包括片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、冻干粉
针剂（含抗肿瘤药）、生化原料药（依诺肝素钠、三磷酸胞苷二钠、门冬酰胺酶）、治疗用生物制品（外用
重组人碱性成纤维细胞生长因子、注射用重组人白介素-2（125Ala）、重组人白介素-2（125Ala）注射液、
注射用重组人白介素-11、重组人粒细胞刺激因子注射液）、精神药品（扎来普隆胶囊）、医疗用毒性药品
（注射用三氧化二砷）；昌平生产基地主要包括片剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、颗粒剂（
抗肿瘤药）、软胶囊剂、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、鼻用制剂（鼻用喷雾
剂）、丸剂（滴丸剂）、气雾剂（激素类）、生化原料药（丁二磺酸腺苷蛋氨酸）、治疗用生物制品（重组
人碱性成纤维细胞生长因子凝胶、注射用重组人新型复合α干扰素（122Arg）、重组人新型复合α干扰素（
122Arg）注射液；大兴生产基地主要包括片剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、颗粒剂、喷雾剂
、口服液、治疗用生物制品（门冬胰岛素、门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素30注射液、门冬胰岛素50注射液
）；河北省沧州生产基地为原料药。公司经营范围涉及肿瘤、心脑血管、内分泌、肝病、肾病和抗感染及创
伤修复等领域。
2、主要产品及用途
2023年上半年度，公司获得伏格列波糖片、达格列净片、维格列汀片、注射用伏立康唑、注射用盐酸吉
西他滨的药品注册证书，并视同通过一致性评价，其他产品未发生重大变化，详见公司《2022年年度报告》
内容。
3、经营模式
公司是集药品研发、生产、经营服务于一体的医药生物技术企业，公司业务涵盖前端的原料、生物原液
和制剂的研发生产到终端的产品经营环节。近年来公司通过控股公司和参股公司将业务范围扩展到工业大麻
的种植、生产和综合开发利用，以及药品终端市场医院投资和医美市场。
公司能取得今天的经营成果主要得益对公司存量资产的不断增值和业务管理、经营能力的不断提升，也
得益于公司围绕主业投入不断获得的完整的医药产业链带来的持续收益。
按照公司发展规划，公司仍将以药品研发与生产经营为主业，公司将加大创新药的开发和创新服务的比
重。公司也将利用自身的资金优势继续筛选部分医药大健康领域的优质投资标的进行投资，确保企业在医药
健康领域打造好一个完整的生态链，获得长期稳定的发展。力争主业发展稳健的同时拓展业务也能持续获得
良好回报。
（1）研发模式
报告期内，公司继续通过自主研发、技术合作、上市持有人方式和项目投资相结合等模式，不断开拓创
新研发模式和路径。截至目前，公司研发的产品聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液、注射用重组人促卵
泡激素申报上市审评审批中；依诺肝素钠注射液、注射用生长抑素、注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸、醋酸奥曲
肽注射液、酒石酸长春瑞滨注射液等药品申报一致性评价并在CDE审评中；瑞格非尼片、注射用培门冬酶、
替米沙坦氨氯地平片、非布司他片、依帕司他片、依替巴肽注射液、注射用替莫唑胺、硝酸甘油喷雾剂、硫
酸氨基葡萄糖胶囊、注射用培美曲塞二钠等药品均申报上市处于审评审批阶段。
公司技术中心系国家级企业技术中心、北京市工程技术研究中心、北京市工程实验室、博士后工作站。
拥有以原核、酵母和哺乳动物细胞为宿主的基因工程药物上游技术模块、蛋白质规模化制备技术模块、长效
蛋白质制剂技术模块平台，目前主要从事的研究包括长效蛋白药物、高端基因工程药物（包括抗体）、特色
的专利药和特色生化药物。本年度公司继续引进新技术和技术骨干，充分利用国内外的优势研发资源，通过
技术受让、合作研究以及股权投资等方式进一步强化公司在肿瘤、代谢病、心脑血管、肝病等领域基因工程
和生化药物的优势，逐步进入人类健康的重要新领域。
创新药研发具有难度大，风险高、投入大，历时长的特点，研发进程受政策变化影响大，部分产品公司
采取“VIC模式”（VC（风险投资）+IP（知识产权）+CRO（研发外包））相结合的新药研发模式。
（2）生产模式
公司所有获批产品均采取自主生产的方式，根据市场销售情况和集中招标采购报量情况采取“以销定产
”的模式。公司以保证产品质量及产品的安全性、有效性为目的，严格按照法规要求组织生产，以市场和客
户需求制订生产计划，结合各产品的生产能力情况，由生产部制定各车间的生产计划并协调和督促生产计划
的完成，同时对产品的生产过程进行严格的监督管理。质量保证部对生产全过程进行质量监督，对原料、辅
料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保产品质量安全。
公司依托药品生产系统领域齐全的优势，吸引了多家研发公司合作进行创新药工艺后期的开发，采用接
受和委托CMO的方式扩大生产经营服务规模。
（3）销售模式
公司目前的营销模式采取经销为主、直销为辅的方式，部分成熟地区建立自己的销售团队，部分地区采
用经销模式，部分地区采取两者相结合的方式。公司向所有销售区域提供专业化的学术推广服务，由公司市
场和销售部门制订规划并实施。公司通过加强区域管理，外包服务，积极吸收有实力的经销商和营销骨干，
调整营销策略，根据公司自身产品特点，在加强现有开发等级医院等终端体系的基础上，重点开发基层医疗
机构，加强民营医院、专科医院的开发力度。在互利共赢的基础上扩大市场占有率。
公司也将继续加快营销转型，持续扩大医院外市场，积极适应集采模式和医保支付模式变化下的营销转
型，加大探索互联网及第三终端等新的药品营销模式的力度，关注大健康产业需求加大产品研发供应力度。
（4）采购模式
本公司由采购部统一负责对外采购工作，采取“以产定购”的模式，根据生产计划、库存情况及原材料
市场情况，制定原材料的采购计划，保证物料及时供应；采购部每月初提出原材料、包装物等采购价格清单
，经采购负责人签字，财务部审核后，送总经理审批。其中，涉及到的大宗原材料的价格清单，送总经理审
批。采购部根据历年业务往来情况建立供应商档案，逐步形成合格产品和服务供应商名单。
4、主要业绩驱动因素
公司产品受经营环境及个别产品监控用药政策等因素对公司产生一定影响，但公司产品品类较多，部分
产品技术优势明显，随着重点监控用药等政策的消化，新品种不断上市及传统优势品种的挖潜，产品结构得
到进一步优化，目前公司处于上市审批、临床试验和临床前不同阶段的品种管线形成了良好的梯队，后续储
备品种丰富，技术竞争壁垒高，业绩驱动力充足。随着公司生产设备的升级改造，大兴生物产业基地的进一
步完善，一批重磅基因工程药物和特色新药将推向市场，公司将进一步提高国际市场竞争力，为后期产品市
场的不断开拓奠定基础。
二、核心竞争力分析
双鹭药业自成立以来一直专注于基因工程及特色药物的研发和生产经营，主要产品涉及肿瘤、心脑血管
、抗感染免疫、代谢病、创伤修复、肝肾病等领域。报告期内，公司核心竞争力无重大改变。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
