经营分析☆ ◇002042 华孚时尚 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
销售中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨
询等增值服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
棉纺行业主营业务收入(行业) 106.15亿 98.63 4.77亿 82.33 4.49
棉纺行业其他业务收入(行业) 1.21亿 1.13 9769.92万 16.88 80.57
算力(行业) 2599.65万 0.24 456.51万 0.79 17.56
─────────────────────────────────────────────────
纱线(产品) 62.93亿 58.48 3.42亿 59.05 5.43
网链(产品) 40.86亿 37.97 6992.23万 12.08 1.71
袜制品(产品) 2.35亿 2.19 6487.36万 11.21 27.56
其他(产品) 1.21亿 1.13 9769.92万 16.88 80.57
算力(产品) 2599.65万 0.24 456.51万 0.79 17.56
─────────────────────────────────────────────────
主营业务境内销售(地区) 91.44亿 84.97 --- --- ---
主营业务境外销售(地区) 14.96亿 13.90 1.65亿 28.45 11.01
其他业务境内销售(地区) 1.21亿 1.13 9769.92万 16.88 80.57
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 106.40亿 98.87 5.25亿 90.75 4.94
线上销售(销售模式) 1.22亿 1.13 5351.42万 9.25 43.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
棉纺行业(行业) 65.23亿 100.00 4.05亿 100.00 6.21
─────────────────────────────────────────────────
网链(产品) 33.07亿 50.69 9249.95万 22.84 2.80
纱线(产品) 30.50亿 46.75 2.45亿 60.62 8.05
祙制品(产品) 1.12亿 1.72 2693.79万 6.65 23.99
其他(产品) 5426.61万 0.83 4004.43万 9.89 73.79
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 57.21亿 87.71 3.14亿 77.53 5.49
出口销售(地区) 8.01亿 12.29 9101.48万 22.47 11.36
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 64.69亿 99.18 3.79亿 93.57 5.86
线上销售(销售模式) 5371.34万 0.82 2605.76万 6.43 48.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
棉纺行业主营业务收入(行业) 136.19亿 99.68 5.55亿 95.71 4.07
棉纺行业其他业务收入(行业) 4403.23万 0.32 2488.53万 4.29 56.52
─────────────────────────────────────────────────
网链(产品) 74.00亿 54.16 1.22亿 21.07 1.65
纱线(产品) 58.44亿 42.77 3.52亿 60.76 6.03
袜制品(产品) 3.75亿 2.75 8040.76万 13.87 21.41
其他(产品) 4403.23万 0.32 2488.53万 4.29 56.52
─────────────────────────────────────────────────
主营业务境内销售(地区) 119.80亿 87.68 3.90亿 67.24 3.25
主营业务境外销售(地区) 16.39亿 12.00 1.65亿 28.46 10.06
其他业务境内销售(地区) 4403.23万 0.32 2488.53万 4.29 56.52
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 135.17亿 98.93 5.20亿 89.66 3.85
线上销售(销售模式) 1.47亿 1.07 5992.97万 10.34 40.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
棉纺行业(行业) 77.53亿 100.00 4.17亿 100.00 5.38
─────────────────────────────────────────────────
网链(产品) 43.58亿 56.22 9266.25万 22.23 2.13
纱线(产品) 31.14亿 40.17 2.55亿 61.17 8.19
祙制品(产品) 2.28亿 2.94 4944.43万 11.86 21.67
其他收入(产品) 5208.12万 0.67 1980.01万 4.75 38.02
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 69.81亿 90.04 3.49亿 83.70 5.00
出口销售(地区) 7.72亿 9.96 6797.98万 16.30 8.80
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 76.70亿 98.94 3.77亿 90.39 4.91
线上销售(销售模式) 8251.95万 1.06 4005.48万 9.61 48.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售19.91亿元，占营业收入的18.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 121824.08│ 11.32│
│第二名 │ 27507.64│ 2.56│
│第三名 │ 19683.28│ 1.83│
│第四名 │ 17824.40│ 1.66│
│第五名 │ 12280.86│ 1.14│
│合计 │ 199120.28│ 18.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.71亿元，占总采购额的14.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 32289.23│ 3.31│
│第二名 │ 31184.24│ 3.20│
│第三名 │ 31080.47│ 3.19│
│第四名 │ 22507.02│ 2.31│
│第五名 │ 20075.15│ 2.06│
│合计 │ 137136.12│ 14.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，纺织行业在外部复杂环境的压力下实现平稳运行。2024年规模以上纺织企业工业增加值同比增
长4.4%，营业收入49532.1亿元，同比增长4.0%；利润总额1938.8亿元，同比增长7.5%。规模以上纺织企业
纱、布、服装、化纤产量分别同比增长1.3%、2.2%、4.2%、9.7%。但全球宏观形势复杂多变、内外部需求偏
弱、成本上涨等负面因素尚存，为企业的生产经营带来挑战。
内销市场保持增长。2024年，国家推出一系列消费促进措施，激发消费潜力，服装内销保持增长，终端
消费的内生动力有待持续恢复。2024年，限额以上单位服装类商品零售额累计10716.2亿元，同比增长0.1%
，增速比2023年同期放缓15.3个百分点；穿类商品网上零售额同比增长1.5%，增速比2023年同期放缓9.3个
百分点。
出口压力与韧性并存。在国际环境复杂多变、外部需求复苏动能偏弱、贸易保护主义盛行及汇率波动等
风险挑战交织叠加的影响下，我国纺织品服装出口仍保持较强韧性。2024年，我国纺织品服装累计出口3011
亿美元，同比增长2.8%。从量价角度来看，2024年，纺织品出口量累计增长13.5%，出口均价下跌6.9%，服
装整体数量增长13%，出口均价下跌11.2%。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司的主要业务
公司围绕“坚持主业、共享产业、发展新业”战略主题，做稳纱线主业、做大共享产业、做优新业，作
为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时
提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。通过色彩、材质、工艺技术的集成创新，为客户提
供优质的产品和服务。公司在坚持主业的同时，共享产业，以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花
加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，打实现从一朵棉花到一双袜子、一件衣服的全供应链业务，实现
前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。发展新业以智能算力中心为抓手，提供算力租赁
服务，同时智算新业探索人工智能在纺织服装业务中的应用，助力纺织产业链升级。
2、经营模式
主营纱线方面，目前纱线产能206万锭，年产29万吨新型纱线，生产基地覆盖中国东部和新疆等地。公
司通过产业链协同，统筹市场及订单信息，制定“点（产地）对点（客户）”的供应链计划，分区域、分工
厂、分生产线进行规模化定制，公司坚持以客户为本，品质至上，以趋势为方向，通过产品创新提升产品品
质及附加值，赢得了客户的信赖。
共享产业，以纱线连接棉业、阿大、华尚供应链平台公司，贯通全产业链。棉业立足新疆，选择核心轧
花厂、扩大虚拟农业合作社，投资种业科技、开发特色棉种，完善销售渠道、提升贸融能力，将新疆棉花交
易市场打造成数字化棉花供应链平台；阿大立足诸暨，包括自主品牌经营、品牌授权经营、贴牌业务经营、
纱线经营等业务模式，建立袜业创新、品牌与交易平台，打造纱袜供应链平台。
新业围绕“东数西算”，规划“东推西训”上虞和新疆联动模式，以自有算力+调度算力形成完整的算
力服务体系，全力打造成为一流的算力综合服务商。华孚科技将人工智能与纺织主业有机结合，在流行趋势
分析、新型纺织纤维研发、纺织服装从设计图到工艺图生成等多个核心环节，促进企业自身效能提升，助推
传统产业数智化变革。
3、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入107.62亿元，同比下降21.24%，归母净利润-20776.50万元。2024年，纺
织行业在复杂环境下实现平稳运行，彰显韧性。但外部宏观形势复杂多变，企业面临全球需求内生动力仍待
恢复、成本上涨、贸易摩擦等带来的挑战。
公司持续拓展内循环市场空间，深度挖掘国内供应链客户，抓住产业集中度提升机会，围绕功能科技、
时尚快反、可持续发展、高质量发展四条主线，多品类拓展市场，主营纱线业务平稳增长。受国际环境、贸
易保护主义、产业安全等问题的持续影响，以及原料供应端冲击和终端有效需求不足的双向挤压，棉花的金
融属性及其价格大幅波动对企业运行影响明显，为了规避价格波动的冲击，公司压降前端棉花供应链业务。
三、核心竞争力分析
1、产业引领者。公司作为全球最大的色纺纱供应商和制造商之一，随着产业集中度的提升和产能扩张
、网链战略的实施，产业协同效应的逐步显现，成长空间大。
2、全球品牌影响力。全球主要服饰名牌的首选纱线，“华孚牌”也是国家驰名商标。“华孚牌”是色
纺产业趋势引领者、标准制定者、时尚风向标。
3、快速反应能力。随着前端供应链的整合和产能布局的完善，通过SAPERP/CRM/MES/PDM/ATP等信息化
、智能化手段，实现了集聚订单、灵活染色、柔性生产、快速交货、定制服务的供应链系统。
4、产品创新能力。公司加强产业合作，筹建了华孚大学和博士后工作站，建立了趋势、色彩、材质、
纺纱、染整、设计、应用、可持续发展等专业研发团队，申报国家专利共计166项，已获国家专利授权119项
，其中发明专利56个，实用新型专利63个。专利数量居色纺行业第一，全球领先。
5、数智化和网链战略的优势。公司通过推进数智升级战略，在数智工厂建设、产业贯通的数字化平台
建设方面具有领先优势；公司通过网链转型战略的实施，前端网链形成了一定的规模，后端网链袜业品类模
式取得突破，通过产业互联网的推进产生产业协同效应。
6、布局人工智能新赛道。公司在坚持主营业务不动摇的前提下，积极响应国家关于“加快发展新质生
产力”的要求，进军智能算力领域，并持续探索纺织+人工智能应用，从而加快公司转型升级步伐，进一步
增强企业核心竞争力，培育公司创新发展动能。
●未来展望:
（一）行业趋势展望
2025年，国家大力提振消费，全方位扩大国内需求，随着国内经济回升向好、消费信心和市场活力逐步
增强，服装内销市场将呈现平稳向好态势。
国际贸易方面，国际市场需求复苏动力不足，发达经济体补库存周期进入尾声，不确定的因素增加，将
会对行业出口产生不利影响。国内企业也在加快全球化产能布局，积极应对贸易风险。受益于我国完善的纺
织服装产业链优势、现代化制造能力和多元化市场的强大韧性，以及跨境电商等新业态的有力拉动，行业出
口仍存在较强支撑。
总体来看，2025年，行业仍面临复杂多变的宏观形势带来的挑战，但多重利好因素支撑内需持续回暖，
出口韧性较强，数转智改、绿色发展与业态创新等转型升级存在巨大机遇，推动行业经济稳步向好。
（二）公司发展战略
继续实施“坚持主业、共享产业、发展新业”的战略主题，在产品创新、营销创新、管理创新的基础上
，做宽、做厚纱线主业的护城河，同时，通过业务模式创新、金融创新、机制创新，强化公司多元业务的优
势、补足业务的短板、拉通三业。
主营纱线，公司进行产品细分、市场开拓、区域渗透，实施双循环战略，实现海外、国内市场均衡发展
。公司运用三纱合一综合优势，利用新疆资源做品牌竞争力，做强全棉产品，着力创新非棉产品，建立长周
期中位线原料购销机制，提高公司对整体库存的风险规避能力。
共享产业，以有充分竞争力的纱线品类为线索，贯穿纺织服装全链运营，实现从一朵棉花到一双袜子、
一件衣服的全供应链业务。
公司着力打造上虞AIGC智算中心项目及新疆阿克苏城市公共算力平台项目，提供算力租赁服务；同时，
公司通过智算中心的算力支持，将数字化和虚拟化技术应用于纺织服装设计和生产领域，形成人工智能产业
技术研发与商业应用闭环。
（三）可能面临的风险
1、原材料价格波动风险：棉花成本占总成本60%以上，棉花等原料的金融属性加强，价格波动幅度增大
。
2、人民币汇率风险：本公司棉花部分为从国际市场采购、纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，
利用境外融资平台配置有美元外债，公司也有境外项目投资，人民币汇率的波动将对公司生产成本、营业收
入以及汇兑损益产生一定影响。
3、政治博弈带来订单波动的风险：继2020年公司子公司阿克苏华孚被美国商务部纳入实体清单、2022
年被列入“维吾尔强迫劳动预防法实体清单”后，2025年1月华孚时尚及25家子公司被美国国土安全部列入
实体清单事件将导致外部经营环境不确定性增加，带来订单波动加大的风险。公司通过积极开发国内及非美
市场，以规避订单波动带来的风险。
（四）公司2025年经营计划和工作措施
1、保持战略定力。继续实行“坚持主业，共享产业，发展新业”的战略，以纱线贯穿纺织服装产业，
以产业互联网与柔性供应链实现产业转型，实现“原材料-纺纱-面料-成衣”全产业链覆盖，实现从时尚制
造商向时尚运营商的转型。
2、实施双循环战略，实现海外、国内市场均衡发展。抓住中国市场规模大、消费升级的历史机遇，发
挥公司创新快反、优良服务、资源整合的优势，系统对接头部国潮品牌、电商新锐品牌、专项市场供应链，
深化区域市场开发、深耕细分市场，挖掘价值客户，持续巩固和扩大国内市场占有率。
3、数智化升级。积极推行生产数据化管理，充分挖掘数据价值，扩大应用广度深度，通过流程再造、
组织变革、标准改进、操作优化，提质、提效、降耗。同时，积极推进贯通产业的网链业务数智化平台建设
，为共享产业打下基础。
4、实施绿色低碳战略。从原料替代、产品开发、循环利用、能效提升等维度全面推进绿色低碳战略实
施，按既定计划推进清洁用能。
5、布局人工智能新赛道。投资建设上虞AIGC智算中心项目及新疆阿克苏城市公共算力平台项目，建成
后将通过加强与高校、科研院所、行业各领域优势企业合作，提供算力租赁服务；同时，公司将吸纳培育数
据处理、数据分析、运营服务等领域的人才，将数字化和虚拟化技术应用于纺织服装设计和生产领域。
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