经营分析☆ ◇002043 兔 宝 宝 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
装饰材料和定制家居
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料业务(行业) 73.26亿 82.48 12.08亿 77.57 16.49
定制家居业务(行业) 14.69亿 16.54 2.92亿 18.73 19.86
其他业务(行业) 8736.24万 0.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料(产品) 69.30亿 78.01 8.15亿 52.30 11.76
柜类(产品) 10.81亿 12.17 2.07亿 13.31 19.19
品牌授权使用费(产品) 4.28亿 4.82 4.25亿 27.26 99.29
地板(产品) 3.10亿 3.49 7353.11万 4.72 23.70
其他(产品) 8736.24万 0.98 --- --- ---
木门(产品) 4689.69万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内业务:装饰材料-渠道业务-华东区 29.07亿 32.73 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-非渠道业务(地区) 19.34亿 21.78 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-华中区 9.09亿 10.24 --- --- ---
域(地区)
国内业务:定制家居-经销渠道业务(地 8.05亿 9.06 --- --- ---
区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-华南区 5.17亿 5.82 --- --- ---
域(地区)
国外地区(地区) 4.29亿 4.83 7279.86万 4.67 16.98
国内业务:装饰材料-渠道业务-华北区 4.15亿 4.67 --- --- ---
域(地区)
国内业务:定制家居-大宗业务(地区) 2.99亿 3.37 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-西南区 1.80亿 2.03 --- --- ---
域(地区)
国内业务:定制家居-非渠道业务(地区) 1.55亿 1.74 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-西北区 1.44亿 1.63 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-东北区 1.04亿 1.17 --- --- ---
域(地区)
国内业务:其他业务(地区) 8473.78万 0.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料销售(业务) 73.32亿 82.54 12.11亿 77.76 16.52
定制家居销售(业务) 14.69亿 16.54 2.92亿 18.73 19.86
其他(业务) 8038.93万 0.91 5480.58万 3.52 68.18
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 59.81亿 67.33 6.62亿 42.53 11.08
直销模式(销售模式) 24.74亿 27.85 4.71亿 30.21 19.02
品牌授权(销售模式) 4.28亿 4.82 4.25亿 27.26 99.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料业务(行业) 29.85亿 82.13 5.25亿 79.09 17.59
定制家居业务(行业) 6.21亿 17.08 1.21亿 18.25 19.52
其他业务(行业) 2870.33万 0.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料(产品) 28.00亿 77.04 3.42亿 51.45 12.20
柜类(产品) 4.41亿 12.15 8324.21万 12.54 18.86
品牌使用费(产品) 2.01亿 5.54 2.00亿 30.11 99.22
地板(产品) 1.42亿 3.90 --- --- ---
其他(产品) 2870.33万 0.79 --- --- ---
木门(产品) 2113.90万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内业务:装饰材料-渠道业务-华东区 11.49亿 31.63 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-非渠道业务(地区) 9.22亿 25.38 --- --- ---
国内业务:定制家居-经销渠道(地区) 3.41亿 9.39 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-华中区 3.20亿 8.81 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-华南区 1.98亿 5.46 --- --- ---
域(地区)
国外地区(地区) 1.91亿 5.26 2848.90万 4.29 14.89
国内业务:装饰材料-渠道业务-华北区 1.66亿 4.56 --- --- ---
域(地区)
国内业务:定制家居-非渠道业务(地区) 1.05亿 2.90 --- --- ---
国内业务:定制家居-大宗业务(地区) 8160.59万 2.25 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-西南区 5563.98万 1.53 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-西北区 4328.02万 1.19 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-东北区 3232.97万 0.89 --- --- ---
域(地区)
国内业务:其他业务(地区) 2701.05万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料业务(行业) 74.04亿 80.58 12.62亿 75.87 17.04
定制家居业务(行业) 17.20亿 18.72 3.66亿 21.99 21.26
其他业务(行业) 6427.12万 0.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料(产品) 69.11亿 75.21 7.72亿 46.40 11.16
柜类(产品) 12.92亿 14.06 3.01亿 18.10 23.31
品牌授权使用费(产品) 5.02亿 5.46 4.98亿 29.97 99.35
地板(产品) 3.78亿 4.11 8567.24万 5.15 22.69
其他(产品) 6427.12万 0.70 --- --- ---
木门(产品) 4269.05万 0.46 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内业务:装饰材料-渠道业务-华东区 30.15亿 32.81 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-非渠道业务(地区) 20.94亿 22.79 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-华中区 9.99亿 10.87 --- --- ---
域(地区)
国内业务:定制家居-经销渠道业务(地 8.08亿 8.80 --- --- ---
区)
国内业务:定制家居-大宗业务(地区) 7.07亿 7.70 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-华南区 4.38亿 4.77 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-华北区 3.38亿 3.68 --- --- ---
域(地区)
国外地区(地区) 3.07亿 3.34 5312.40万 3.19 17.33
国内业务:装饰材料-渠道业务-西北区 1.55亿 1.68 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-西南区 1.41亿 1.53 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-东北区 9602.59万 1.05 --- --- ---
域(地区)
国内业务:其他业务(地区) 6530.47万 0.71 --- --- ---
国内业务:定制家居-非渠道业务(地区) 2582.70万 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 59.90亿 65.18 6.25亿 37.58 10.43
直销模式(销售模式) 26.98亿 29.36 5.40亿 32.45 20.00
品牌授权(销售模式) 5.02亿 5.46 4.98亿 29.97 99.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料业务(行业) 32.82亿 83.98 5.49亿 80.49 16.74
定制家居业务(行业) 5.94亿 15.20 1.23亿 18.02 20.71
其他业务(行业) 3195.59万 0.82 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
装饰材料(产品) 30.63亿 78.37 3.32亿 48.57 10.83
柜类(产品) 4.18亿 10.69 9341.35万 13.68 22.37
品牌使用费(产品) 2.22亿 5.68 2.21亿 32.32 99.39
地板(产品) 1.63亿 4.18 --- --- ---
其他(产品) 3195.59万 0.82 --- --- ---
木门(产品) 1047.73万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内业务:装饰材料-渠道业务-华东区 13.04亿 33.36 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-非渠道业务(地区) 10.34亿 26.47 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-华中区 3.84亿 9.84 --- --- ---
域(地区)
国内业务:定制家居-经销渠道业务(地 3.55亿 9.09 --- --- ---
区)
国内业务:定制家居-大宗业务(地区) 1.67亿 4.27 --- --- ---
国内业务:装饰材料-渠道业务-华南区 1.64亿 4.21 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-华北区 1.46亿 3.75 --- --- ---
域(地区)
国外地区(地区) 1.44亿 3.67 2430.92万 3.56 16.93
国内业务:装饰材料-渠道业务-西北区 6655.18万 1.70 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-西南区 5973.96万 1.53 --- --- ---
域(地区)
国内业务:装饰材料-渠道业务-东北区 4025.56万 1.03 --- --- ---
域(地区)
国内业务:其他业务(地区) 3104.63万 0.79 --- --- ---
国内业务:定制家居-非渠道业务(地区) 1101.39万 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.60亿元，占营业收入的10.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 40406.41│ 4.55│
│客户二 │ 18520.59│ 2.08│
│客户三 │ 13089.87│ 1.47│
│客户四 │ 12675.32│ 1.43│
│客户五 │ 11350.63│ 1.28│
│合计 │ 96042.83│ 10.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.75亿元，占总采购额的23.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 67898.75│ 9.45│
│供应商二 │ 26625.04│ 3.71│
│供应商三 │ 26569.38│ 3.70│
│供应商四 │ 25227.68│ 3.51│
│供应商五 │ 21167.44│ 2.95│
│合计 │ 167488.29│ 23.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司创立于1992年，历经30余年的发展，已成为国内高端环保家具板材产销规模最大的企业之一，公司
以推进行业绿色进程为己任，始终坚持研发和生产高品质、健康环保的装饰材料，致力于成为国内领先的装
饰材料综合服务运营商。秉承“兔宝宝，让家更好”的企业使命，以环保家具板材为依托，拓展全屋定制家
居业务体系，全力为消费者打造绿色、健康、环保的家居环境。
公司目前有装饰材料和定制家居两大业务。其中装饰材料业务主要通过经销商模式实现销售，销售渠道
主要有门店零售以及家装公司、家具厂和工装渠道，产品包括家具板材、基础板材等主材产品和石膏板、科
技木皮、装饰纸、封边条、五金和胶黏剂等配套辅材产品；定制家居业务分为经销商模式的零售业务和工程
模式的大宗业务实现销售，产品包括有定制衣柜、橱柜、地板、木门、墙板等。
（二）公司的主要经营模式
1、采购模式
公司的采购包括自主生产原材料采购与OEM代工生产成品采购，具体如下：
（1）自主生产所需的原材料采购
公司自主生产所需的原辅材料主要包括木质原料、三聚氰胺纸、封边带、胶粘剂及包装辅材等。采购部
门依据生产所需物料的规格、数量、质量、交期和价格等因素，选择合格供应商进行采购。
（2）OEM代工生产采购
公司部分板材和定制产品部件通过OEM代工生产的形式进行采购，通过仓储中心发至区域内的经销商。
公司制定了《供应商管理办法》，对OEM供应商的准入与开发、维护与管理、评价与考核、质量与抽检等方
面作出了详细规定。
公司建立了完整的供应链体系，从供应商选择、招标采购流程等各个方面做出严格规定，制定了《辅料
采购管理制度》《招标管理办法》《供应商管理办法》等一系列制度以保证物资的采购符合公司需求。
2、生产模式
公司生产模式包括自主生产以及OEM代工生产两种模式。自主生产产品主要为具有除醛、抗菌、防潮、
阻燃等功能的高端定制家具板材、石膏板以及定制家居产品。OEM代工生产模式是指公司通过输出产品标准
，委托合格供应商生产的方式，公司主要负责新产品的研发，制定统一的产品标准，同时，对OEM代工厂的
生产进行全程管控，从原材料采购到产品出库严格把控产品质量，通过公司检测认定合格方可进入销售渠道
对外销售，通过OEM生产模式，有利于快速对接终端渠道，满足全国各地消费者不同的产品需求。
（1）自主生产
自主生产模式下，公司依靠自有场地、生产设备、技术和工人组织生产。公司及各子公司通过采购部门
采购原材料、辅料和包装材料等，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。在生
产实施过程中，公司实施全面质量管理体系，通过对原辅材料供应商的资质评估、现场随机抽检、原辅材料
到货检验以及生产过程各工段的产品检验，确保生产全过程的产品质量。
（2）OEM生产
公司根据市场需求，对人造板等生产厂商进行资质、产能、质量等方面进行全方位考评，建立合格OEM
供应商名录，并向OEM供应商派驻现场质量管理人员对产品生产进行监督管理。公司向合格名录中的OEM供应
商提出产品的设计、规格、功能等方面的生产标准，由OEM供应商根据公司要求组织生产，检验后发货。
3、销售模式
公司的销售模式主要为经销商模式、品牌授权模式、大宗业务模式和其他业务模式。
（1）经销商模式为兔宝宝各产品体系主要的销售渠道，公司致力于打造全国范围的营销网络体系，截
至报告期内公司拥有各个产品体系专卖店7000余家。随着业务的发展需求，公司成立销售分公司和渠道运营
中心，加强对经销商和终端渠道的管理和赋能，分公司团队对所负责区域的经销商进行管理，引导经销商开
拓销售渠道、转变营销方式、加强订单管理等。
（2）品牌授权模式是指公司作为品牌授权方，通过与被授权方签订商标使用许可合同，由公司许可被
授权方使用公司“兔宝宝”等品牌的商标并向其收取商标授权费的销售模式。目前，公司仅允许品牌授权方
对公司经销商进行定向销售。
（3）大宗业务模式主要由公司通过工程代理商或直接与房地产开发商签订销售合同，按照合同约定完
成到货、安装及验收等工作并收取货款。
（4）其他业务模式。主要包括出口业务、直销业务等。公司在业内具有一定品牌影响力，多年的发展
中积累了一部分较为稳定的境外客户，加强了公司的产品销售渠道及客户群体布局，该类客户通过出口实现
收入。
此外，公司还存在部分辅料的直接销售及为便于管理集中采购后销售给OEM厂商的原材料直接销售等业
务。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）人造板行业发展
我国是人造板生产、消费和贸易的第一大国，市场规模巨大，但行业生产企业数量众多，整体呈现大行
业小企业分散化格局。行业下游主要为家具制造、建筑装饰和地板等行业，近年来因房地产市场持续调整，
装修需求偏弱，家装消费信心普遍不足，同时因行业产能过剩、产品同质化等因素影响，产品价格呈现下行
趋势，市场竞争加剧。
细分行业方面，作为建筑、装饰装修和家具制造的重要基础材料，胶合板产业呈现出“总量扩张、结构
分化”的显著特征。据中国林产工业协会监测数据显示，2025年底，全国胶合板生产企业虽减少至5010余家
，但总生产能力逆势增长至约2.46亿立方米/年，较2024年增长11.30%。因品质需求提升与渠道变化后，中
小企业仍将持续退出，而龙头企业在品牌影响力、渠道能力、供应链整合等方面具有综合性的优势，在整体
承压的环境下市场占有率提升较为明显，产业结构持续调整。
在刨花板行业方面，行业呈现企业数量及生产线数量微下降、总生产能力增长减缓态势。2025年，国内
共建成投产16条刨花板生产线，新增生产能力510万立方米/年，总产能已达6553万立方米，在2024年底基础
上继续增长2.20%。从现阶段企业产量和有效需求量来看，国内刨花板产业已出现严重的供过于求，产品价
格持续走低，企业经营风险进一步加大。
（二）家具制造行业发展
2025年，国内规模以上家具制造业企业营业收入6125.1亿元，同比下降10.70%。定制家居行业属于家具
制造业的细分行业，凭借对家居空间的高效利用、主导家装风格以及充分体现个性化需求等特点，定制家居
成为家装消费的核心品类。同时由于定制产品加工门槛低、难以标准化以及个性化服务等因素，行业目前仍
是一个极度分散化的市场，据不完全统计，国内市场上大小不一的板式定制工厂有近10万家。
近年来，定制消费市场受到需求阶段性调整、消费者产品认知提升等变化，市场竞争完全白热化，产业
链利润率水平持续压缩。应对严峻的市场环境，头部企业已开始从核心单品过渡到全品类一体化解决方案的
整家定制模式，通过门墙柜一体化设计、配套产品组合套餐达成一站式购买，提升客单值把流量价值最大化
。此外，面对市场流量碎片化、消费者需求逐步分化的趋势下，装企渠道和线上流量成为新的增长突破口，
整体木作、轻高定产品也逐渐形成产业趋势。同时，AI技术应用将较大程度改变行业生态，赋能企业提升设
计能力。
（三）公司的行业地位
公司在以家具板材为核心的装饰材料领域精耕细作多年，已经成为国内销售规模最大、渠道覆盖最广、
专卖店数量最多、经营品类最全的行业龙头企业之一。近年来公司布局多渠道运营效果显著，零售业务加速
推进渠道下沉和密集分销，重点开发和精耕家具厂渠道及板材定制+业务，大力推进门店新零售模式，持续
加强小B端业务开发，家具厂、家装公司、工装业务等渠道稳健增长。大力加强产品研发和设计，不断丰富
功能型优质环保基材、定制家具饰材以及工程系列的产品矩阵。公司根据市场布局和渠道拓展需要，整合优
质供应商资源，强化对供应商的管理和服务，合理布局配套产能，形成了良好的供销协作和物流配送体系，
公司的竞争优势进一步得到加强，行业地位进一步凸显。
公司定制家居零售业务以华东地区为核心市场，逐步向周边及外围省会城市扩展，以兔宝宝高端环保板
材为依托，快速布局以全屋定制为主的健康家居终端门店网络体系，全面提升门店运营管理和服务水平；同
时，积极开拓家装公司渠道，深化与优质装企的战略合作，实现产品与服务的深度嵌入，该渠道业务占比正
稳步提升，成为全屋定制业务增长的新引擎。定制工程业务将持续强化风控管理，调整业务经营模式，应对
市场变化优化组织架构降本增效，大力推动业务融合和渠道转型，实现健康长远发展。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司经营方式、盈利模式没有发生重要变化，核心团队人员稳定，通过不断地创新发展，公
司在品牌、销售渠道、产品、供应链、研发与技术等方面形成了较强的综合竞争优势。公司的核心竞争力主
要体现在以下方面：
1、品牌优势：公司长期注重品牌建设和运营，始终坚持“兔宝宝，让家更好”的企业使命，致力于为
消费者提供最优质的环保健康家居产品和服务，成功打造了高端环保品质的品牌形象，良好的品牌形象为公
司赢得了巨大的市场声誉和卓越的竞争优势。公司曾获浙江省政府质量奖、新华社“中国名牌”、中国年度
影响力十大环保品牌、中国十大生态板品牌、国家绿色建材品牌计划“百强品牌”、中国板材国家品牌、20
24-2025十大生态板品牌、板材行业领先品牌、2025年度美国MUSE缪斯设计奖“金奖”等品牌荣誉。
2、销售渠道优势：在市场需求不断的变化过程中，公司始终坚持以渠道建设为核心，采取多元化渠道
销售策略，不断布局和完善各渠道销售体系。截至报告期末公司已建立了7000多家各体系专卖店，是板材行
业内门店数量最多、市场覆盖最广、经销商资源最优的企业之一。近年来，为精准应对市场渠道从传统门店
零售向小B端专业渠道转型的趋势，公司将原装饰公司渠道运营中心与工装渠道运营中心独立运营，分别成
立家装运营公司、工装运营公司，实现两大专业渠道的独立化、精细化运营；同时，定制+渠道、家具厂渠
道、新零售渠道三大运营中心与各地分公司形成协同机制，将专业化服务与资源精准触达各区域市场，构建
起“专业分工+区域协同”的高效渠道运营体系。
3、产品优势：公司是人造板行业龙头企业之一，自成立以来深耕环保板材创新研究30余年，是首批国
家林业重点龙头企业、国家高新技术企业浙江省百强、国家知识产权优势企业，国家火炬计划、国家星火计
划企业，曾获浙江省政府质量奖、“浙江名牌产品”“浙江制造精品”“绿色领跑产品”“孕婴优选除醛抗
菌板质量金奖”等荣誉称号。多年来公司通过不断创新产品工艺和功能研究，研发了多款行业标志性产品，
环保指标和质量性能都位于行业前列。公司拥有多层板、细木工板、普通刨花板、可饰面定向刨花板等多基
材家具板体系以及装饰纸、木皮、膜等丰富的饰面体系，充分满足了终端市场的个性化需求。2025年，健康
饰材以持续创新为驱动，全力推进产品迭代与升级。零醛超净板2.0、香氛抑菌板、木素植物胶板材、彩臻
板、纯芯板等多款新品重磅上市，彰显兔宝宝引领行业变革的强劲产品力。
基于兔宝宝板材的环保健康性能和品牌优势，为满足客户多层次的产品需求，公司积极往下游行业拓展
，兔宝宝全屋定制在环保品质、产品设计、加工工艺方面同样拥有出色表现。同时利用公司多基材的制造加
工优势，结合地板、木门和木饰面墙板的生产供应优势，打造真正意义上个性化的木作定制家居产品体系。
4、供应链优势：通过多年的积累，公司在全国已经建立较为完善的供应链体系，通过制定统一标准，
对OEM供应商和采购商的开发准入、维护与质控等方面做出管理。公司构建了以“大供应”为核心的高效供
应链体系，深度融合板材与家居业务，实现资源整合与成本优化，并且不断加强供应链平台的信息化建设，
实现公司与供应商、经销商之间的分工协作和快速反应，依托兔宝宝信息化系统的数据获取支撑，公司持续
提升对供应商在产品发展趋势、成本优化、生产规划等方面的指导能力。结合数智化平台与“一物一码”溯
源系统，实现从源头到终端的全链路品控与透明化管理，为产品品质提供坚实保障。同时，以“板材+”战
略整合五金、辅材等全品类资源，形成显著的规模效应，为客户提供高效便捷的一站式配套解决方案。
5、研发与技术优势：公司建有省级重点企业研究院、国家模范院士专家工作站、国家级博士后科研工
作站、CNAS实验室等各类科研平台，设立专家咨询委员会，为兔宝宝战略决策、产品研发方向、研发人员培
养提供强有力的支持。在研发团队的努力下，先后荣获“浙江省政府质量奖”“国家科学技术进步奖”“省
科学技术进步一等奖”“省科技进步二等奖”“中国专利优秀奖”“中国标准创新贡献奖”以及“梁希林业
科技进步二等奖”等荣誉。截至2025年底，共申请专利748件，其中发明专利383件；授权专利477件，其中
发明专利166件，其中8件国际发明专利；公司累计主持、参与标准制修订361项，其中参与国际标准12项，
累计参与编制国家标准数量152份，累计参与编制行业标准数量121份；累计参与承担项目168项，其中国家
级项目14项。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，国内房地产市场仍处于“止跌回稳”弱复苏阶段，家装消费市场普遍呈现需求与价格双降的趋
势，同时行业方面刨花板产能大幅扩张后，市场竞争加剧，板材与家具市场都面临价格下跌和利润下降的困
难局面。面对复杂多变的市场环境，公司团队紧抓业务目标，优化调整团队架构，积极赋能渠道业务，保持
业务稳健发展。报告期内公司实现营业收入88.83亿元，同比减少3.33%；实现归属于上市公司股东的净利润
7.02亿元，同比增加20.00%；归属于上市公司股东的扣非净利润为4.01亿元，同比减少18.20%（主要系子公
司青岛裕丰汉唐工程定制业务收入减少导致毛利降低，同时公司管理费用和销售费用增加所致）。
（1）装饰材料业务
报告期内，公司装饰材料业务实现收入73.26亿元，同比减少1.06%，其中板材产品收入为45.47亿元，
同比减少4.67%，板材品牌使用费3.97亿元，同比减少19.62%（报告期初易装业务转入家居公司运营，剔除
去年同期易装品牌使用费的影响后同比减少17.01%），其他装饰材料23.83亿元，同比增加11.28%。公司在
装饰材料板块主要做了以下几方面的重点工作：
1）优化渠道运营策略，提升渠道经营质量
在门店渠道方面，继续推进乡镇市场布局，升级传统板材门店为“板材定制+”门店，为客户提供板材
加工服务。应对市场需求变化，完善渠道产品结构，导入柜门板、石膏板、家具五金、地板、集成墙面等产
品，提升门店客单值和盈利能力。2025年，完成乡镇店招商1386家，营建完成1157家，截至报告期末，公司
装饰材料门店共5652家，包含饰材店2357家，乡镇店3295家，其中可提供板材定制＋服务的门店达4000家左
右。面对市场流量碎片化和线上化、年轻消费力量提升的趋势，公司新零售中心积极赋能经销商门店升级新
零售营销模式，与公司共同构建1+N的新零售矩阵。公司在天猫、京东、抖音、小红书等电商、新媒体平台
上，运用图文、短视频、直播、活动等多种形式，为经销商门店提供业务派单和品牌推广赋能。此外，要求
门店加强线上新媒体运营，通过线上渠道实现同城引流和获客，助力门店业绩增长。
家具厂渠道方面，渠道运营中心以推广答谢会、游学、自媒体宣传等全国联动活动，聚焦品牌推介、产
品升级、政策宣导，大力推动各地区家具厂业务的开拓，依托产品优异的环保性能和品牌影响力，不断扩大
与地方定制家具工厂合作的数量，快速抢占市场份额。完善渠道专供产品体系和服务标准，根据不同区域的
市场需求，导入彩臻板及纯芯板（双饰面刨花板）、PET柜门板、封边条、家具五金等板材及辅料产品，提
升产品的供应速度和服务支持，持续提升家具厂的合作力度和黏性。截至报告期末，公司经销商体系合作家
具厂客户达3万多家。
家装公司渠道方面，公司成立了家装运营公司，采用直营业务与经销业务并行方式，以品牌为核心集成
多品类产品，适配从设计到售后的多元服务模式，推动经销商从单一材料供应向综合服务商转型；招商策略
上，公司加大专业服务商的扶商增商工作，通过组建专业化招商与运营服务团队，全方位保障业务落地，持
续推动家装公司业务发展。
在工装渠道业务方面，工装运营公司聚焦绿色板材解决方案，深化产业链协同创新，积极参与浙江好房
子建设，推动从“优质产品提供者”向“标准共建者”转型。同时对内加强团队力量建设，对外吸纳服务能
力强的工程代理商。公司建立大客户服务流程的统一标准化，对内形成信息化、标准化、规范化的报备机制
，不断整合优质供应商、完善产品体系，持续提升工装业务销量。
2）构建专业化运营架构、赋能渠道持续增长
应对市场渠道独立化、产品服务专业化的要求，公司持续推动渠道运营变革，目前已成立乡镇渠道运营
中心、家具厂渠道运营中心、家装运营公司以及工装运营公司；同时为加强渠道产品和运营服务，成立石膏
板运营中心、五金运营中心和新零售运营中心等专业服务团队，为各市场的多渠道业务发展支持赋能。强化
区域销售分公司在市场调研、拓展小B客户、经销商管理、市场监督和售后服务等方面的能力建设，协同运
营中心赋能经销商运营公司化、团队专业化的建设，提升经销商的经营理念和管理水平。针对不同区域、不
同层级市场消费者在家装习惯、产品品类和成品渗透率上的差异性，根据属地特性和经销商能力水平制定合
理的渠道拓展方案，同时加速推进一二级经销商渠道扁平和独立渠道招商换商工作，为渠道专业化运营服务
和可持续发展打下基础。
3）加强产品质量管控，提升供应链管理水平。
在面对市场竞争加剧的背景下，公司坚持“质量为先”的产品思维，加强在供应端的产品质量管控，保
持在市场竞争中的优势地位。加强供应链公司团队力量建设，优化团队架构，成立成本管控部，持续提升供
应链管理水平，提升终端渠道市场竞争力。在产品供应方面，基础材料领域以OSB板和石膏板为核心，根据
销售需求合理配置自有产能布局和供应企业配套；在家具板材方面，全面推广ENF级家具板产品，根据市场
需求大力推动“彩臻板”（饰面刨花板）的渠道导入，形成多基材的家具板产品体系；同时加大柜门板、封
边皮、五金等高价值主辅材的配比导入。
在环保基材的基础上，加大板材饰面材料设计与开发，打造板纸一体化供应协作体系，提升产品口碑和
市场影响力。
（2）定制家居业务
公司定制家居业务紧紧围绕定制柜类、地板和木门等木作家居产品，重点拓展核心区域门店零售业务，
发力扩展整装渠道市场，同时调整工程渠道业务模式，控制业务风险。报告期内实现营业收入14.69亿元，
同比减少14.60%，其中兔宝宝全屋定制业务实现收入7.57亿元，同比增加7.08%，子公司青岛裕丰汉唐的工
程定制业务实现收入2.48亿元,同比减少59.31%。
1）零售业务坚持中高端定位，打造区域性强势品牌
依托兔宝宝板材的品牌影响力和环保优势，坚持产品中高端的定位，2025年，兔宝宝定制家居零售业务
持续品牌升级，在完善产品矩阵的基础上，配套UNICO轻高定系列，以满足市场对高品质家居的需求；践行
“1+N星耀计划”，通过建立共享大店展厅以提升周边门店流量单转化能力；围绕前端销售赋能、生产订单
保障、安装服务规范三大核心要点，开展数智化转型，升级线上营销系统；同步开展交付中心建设，规范安
装交付流程，提升服务，增强品牌实力；渠道拓展上，以“一商一策”形式支持经销商积极开拓装企业务的
同时，公司力争达成与大型装企直营合作，助力业务增长，定制业务全年家装公司渠道销量同比增加50%以
上。截至报告期末，公司定制家居专卖店共1772家，其中家居综合店344家（其中含全屋定制260家），全屋
定制390家，易装定制827家，地板店131家，木门店80家。
2）工程业务转型调整，以期长期稳定发展
定制工程业务调整直营模式为代理模式和代运营模式，降低业务风险。积极发展工程代理业务，借助兔
宝宝的渠道优势，提升工程代理商的收入占比。面对行业竞争日益加剧的外部环境，公司采取切实有效措施
努力降本增效，提升内部管理，充分挖掘客户和供应商资源，实现业务持续稳健发展。
●未来展望:
（一）未来发展规划
在当前竞争充分且充满变化的建材家居市场环境下，公司聚焦主业，坚持围绕以装饰材料业务为主，定
制家居业务为辅的战略定位。通过提升研发设计建立产品矩阵，加强供应链管控，构建全渠道销售体系，实
现业务深度协同，致力成为家居装饰行业领先企业。
2026年，公司将持续加强渠道运营和团队建设，提升团队专业水平和服务能力，装饰材料业务上，重点
聚焦家具厂渠道业务、定制+渠道业务、家装公司业务等，以客户需求为导向，优化产品结构体系，导入高
毛利产品，赋能经销商提升各渠道客户的服务能力，拓展销售网络，稳步提升市场占有率；定制家居零售业
务持续品牌升级，构建涵盖定制系统、门墙系统、地板系统、家配系统等整家定制产品矩阵，为消费者提供
一站式的服务。同时，布局“私定化”整家定制新赛道，锚定高价值细分市场，提供生活系统化解决方案，
提升兔宝宝整家定制核心优势。
供应链管理方面，扶优扶强，加大对优质供应商的管理能力和议价能力，提升产品竞争力，赋能市场销
售；在此基础上，公司将同步优化产品体系，聚焦高端环保、功能化、整家配套品类，重点导入兼具高设计
感、高颜值与高毛利属性的产品，提升整体盈利水平。同时，整合内部供应商资源，提升效率与服务质量，
降低成本，支持快速响应市场需求。此外，加强供应链平台信息化建设，强化数据获取与分析能力，打造完
整、高效的供应链体系。
长期以来，公司旨在与客户、投资者、经销商、供应商之间互信互利，共同构建一个健康、高效的共赢
生态系统。
（二）公司面临的风险和应对措施
1、房地产市场变化及行业景气度下降的风险
装饰材料和定制家居产品用途主要为室内装修使用，与房地产市场关联度高。国内房地产市场已经发生
结构性变化，新房交易将逐步筑底，二手房交易已经迎来持续增长的趋势，未来房地产市场将会是以二手房
交易为主新房交易为辅的新格局，整体保持平稳发展态势。但如果未来国内经济增速放缓，房地产销售市场
持续低迷，行业景气度也会受到影响，将对公司的经营业绩产生不利影响。
2、原材料价格大幅波动的风险
公司产品以木作产品为主，原木成本占总成本的比例较高。受国家林业产业相关政策以及自然灾害及气
候影响，木材采伐量受到限制，叠加地缘政治冲突（如中东局势）推高化工及能源成本，导致原材料供应短
缺、加工成本上升等因素导致原材料价格波动，可能会对公司的销售和定价产生不利影响。
3、竞争加剧的风险
装饰材料与定制家居行业已进入“存量博弈”与“质量优先”并存的阶段。一方面，行业供给侧的结构
性调整仍在深化，头部企业通过品牌、渠道和技术优势挤压中小企业的生存空间；另一方面，行业内价格战
依然存在，尤其是同质化产品竞争白热化。如果公司不能在竞争中保持领先优势，将面临市场份额流失的风
险。
4、应收账款风险
公司虽已主动收缩工程定制业务并严控新增风险，但存量应收账款的回收仍面临挑战。部分地产客户资
金链依然紧张，导致回款周期拉长，如果该类客户出现经营困难，公司将面临应收账款、应收票据和其他应
收款无法及时回收的风险，对公司业绩产生不利影响。
面对上述风险，公司一方面将加快转型升级步伐，不断创新经营，优化企业发展模式，努力提升核心竞
争力和抗风险能力；进一步加强应收账款的催收力度，制定严格的信用政策，确保经营性现金流的健康；同
时密切关注宏观经济环境、产业发展政策以及行业发展动态，根据市场环境变化快速反应，适时做出相应调
整，积极将风险转化为机会，推动公司持续健康发展。
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