经营分析☆ ◇002045 国光电器 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
音响电声类业务及锂电池业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 29.94亿 91.51 2.93亿 76.40 9.77
其他业务(行业) 2.78亿 8.49 9038.16万 23.60 32.52
─────────────────────────────────────────────────
音箱及扬声器(产品) 25.35亿 77.47 2.26亿 59.03 8.92
其他业务(产品) 2.78亿 8.49 9038.16万 23.60 32.52
电池(产品) 2.33亿 7.13 1405.65万 3.67 6.02
电子零配件(产品) 2.26亿 6.90 5244.93万 13.70 23.22
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 14.66亿 44.80 2.08亿 54.41 14.21
其他地区(地区) 6.95亿 21.23 8916.57万 23.28 12.84
美国地区(地区) 6.45亿 19.71 5946.94万 15.53 9.22
欧洲地区(地区) 4.67亿 14.26 2597.31万 6.78 5.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 77.50亿 98.01 8.58亿 88.04 11.07
其他业务(行业) 1.57亿 1.99 1.17亿 11.96 74.07
─────────────────────────────────────────────────
音箱及扬声器(产品) 63.09亿 79.78 6.91亿 70.93 10.95
电子零配件(产品) 8.79亿 11.11 9972.24万 10.24 11.35
电池(产品) 5.63亿 7.12 6693.68万 6.87 11.89
其他业务(产品) 1.57亿 1.99 1.17亿 11.96 74.07
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 26.29亿 33.25 4.41亿 45.27 16.78
美国地区(地区) 21.57亿 27.27 1.52亿 15.55 7.02
其他地区(地区) 18.45亿 23.33 2.47亿 25.34 13.39
欧洲地区(地区) 12.78亿 16.15 1.35亿 13.83 10.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 79.08亿 100.00 9.74亿 100.00 12.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 38.06亿 98.12 4.60亿 90.16 12.10
其他业务(行业) 7291.57万 1.88 5026.66万 9.84 68.94
─────────────────────────────────────────────────
音箱及扬声器(产品) 31.23亿 80.51 3.65亿 71.48 11.69
电子零配件(产品) 4.08亿 10.52 5113.46万 10.01 12.54
电池(产品) 2.75亿 7.10 4423.87万 8.66 16.07
其他业务(产品) 7291.57万 1.88 5026.66万 9.84 68.94
─────────────────────────────────────────────────
美国地区(地区) 11.73亿 30.24 1.14亿 22.36 9.73
中国内地(地区) 10.83亿 27.92 1.82亿 35.66 16.81
其他地区(地区) 10.11亿 26.08 1.38亿 27.12 13.69
欧洲地区(地区) 6.11亿 15.76 7589.63万 14.86 12.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 77.57亿 98.17 9.86亿 93.47 12.71
其他业务(行业) 1.44亿 1.83 6883.47万 6.53 47.72
─────────────────────────────────────────────────
音箱及扬声器(产品) 64.22亿 81.28 8.17亿 77.41 12.71
电子零配件(产品) 8.20亿 10.37 6131.91万 5.81 7.48
电池(产品) 5.15亿 6.52 1.08亿 10.25 20.99
其他业务(产品) 1.44亿 1.83 6883.47万 6.53 47.72
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 23.29亿 29.47 3.78亿 35.86 16.24
美国地区(地区) 21.45亿 27.14 2.30亿 21.85 10.74
其他地区(地区) 20.45亿 25.88 2.51亿 23.79 12.27
欧洲地区(地区) 13.83亿 17.50 1.95亿 18.51 14.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 79.01亿 100.00 10.55亿 100.00 13.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售53.88亿元，占营业收入的68.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一大客户 │ 375987.91│ 47.55│
│第二大客户 │ 55409.12│ 7.01│
│第三大客户 │ 43716.59│ 5.53│
│第四大客户 │ 43119.73│ 5.45│
│第五大客户 │ 20565.77│ 2.60│
│合计 │ 538799.13│ 68.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.79亿元，占总采购额的9.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一大供应商 │ 14158.35│ 2.44│
│第二大供应商 │ 13526.92│ 2.33│
│第三大供应商 │ 11148.08│ 1.92│
│第四大供应商 │ 10497.07│ 1.81│
│第五大供应商 │ 8563.24│ 1.47│
│合计 │ 57893.66│ 9.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.公司主营业务情况
公司以声学为核心技术，DSP、电子硬件，仿真、软件、Wi-Fi、蓝牙等无线技术全面发展，专注音响及
电声元器件设计、制造和销售。公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主
要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：
扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音
箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、AVAS、车载扬声器、低音炮等产品。
锂电池业务的产品主要是聚合物锂离子电池，产品可运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机
等产品。
近年来，公司新增智能穿戴设备整机组装业务，涉及AI眼镜、AI耳机等产品。目前该业务尚处起步阶段
，对公司整体营收及利润贡献均较为有限。公司坚信人工智能（AI）将驱动各行业及管理模式的深刻变革，
因此前瞻性布局AI领域，以积累关键技术并抢占产业先发优势。
目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨
大的行业发展空间，随着5G、物联网、人工智能等技术快速发展，电声行业产品和技术不断突破，新功能不
断开发，新应用场景不断拓展，消费电声行业迎来良好的发展机遇，未来公司仍将专注于发展音响电声、锂
电池等业务，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，构建起深度垂直整合的制造与
研发体系，全面覆盖从上游核心零部件到下游整机组装的关键环节，密切关注行业技术的发展方向，开展行
业前瞻性技术研究，将主营业务做大做强。
2.经营情况讨论与分析
为更聚焦主业，公司于2025年年底剥离国际贸易公司，同时因客户调整出货节奏，公司营业收入同比下
降。受存储芯片、磁钢、钴酸锂、塑胶等原材料价格上涨的影响，公司生产成本增加，毛利额同比下降。报
告期内因外币兑人民币汇率的不利变动，公司产生汇兑损失。
得益于公司持续推进的精益管理和降本增效措施，报告期内销管研费用同比下降约1亿元。
2026年上半年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
1.公司实现营业总收入327,191.21万元，同比减少15.64%，毛利额同比减少12,765.04万元，综合毛利
率为11.70%，同比下降1.46个百分点。
2.销售费用同比减少1,103.97万元，主要是报告期员工成本同比减少。
3.管理费用同比减少2,183.23万元，主要是报告期员工成本同比减少。
4.研发费用同比减少6,956.85万元，主要是报告期员工成本同比减少。
5.财务费用同比增加3,665.77万元，主要是报告期受汇率波动影响，汇兑损失同比增加。
6.其他收益同比减少1,948.04万元，主要是报告期增值税加计抵减同比减少。
7.投资收益同比减少1,400.16万元，主要是报告期未被指定为套期工具的外汇衍生品合同产生的投资收
益同比减少；以及权益法核算的长期股权投资收益同比增加。
8.公允价值变动收益同比减少1,377.07万元，主要是报告期外汇衍生品产生的公允价值变动收益同比减
少。
9.信用减值损失同比增加1,437.52万元，主要是报告期计提的应收账款坏账准备同比增加，以及转回前
期计提的坏账准备同比减少。
10.资产减值损失同比增加2,915.15万元，主要是报告期计提的存货跌价准备同比增加，以及转回前期
计提的存货跌价准备同比减少。
11.所得税费用同比减少600.06万元，主要是报告期利润总额同比减少。
二、核心竞争力分析
公司是国内电声行业的领先企业，是一站式电声解决方案提供商，产品主要包括扬声器、音箱、耳机等
声学产品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源、技术研发、生产制造、拥有从核心部件到整
机组装的全链条垂直整合能力、股东资源等方面。
1、客户资源、服务能力的优势
（1）客户资源的优势
良好的客户群体是公司规模与效益并重的基础。公司成立70余年来，与众多国际品牌音响类、巨型平台
类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国
内客户的开发与维护，凭借强大的研发实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户
的认可，尤其是国内巨型平台类优质客户。
（2）客户服务能力的优势
公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在香港、美国、越南、欧洲
、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，
是公司与客户开展长期、稳定合作关系的基石。
2、技术领域的优势
（1）电声技术优势
A、公司积累了70余年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户供应高音质、高可靠
性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高，有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节
省设计成本；公司有专业的材料团队负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部
件设计、生产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多通路环绕声信号，广泛
应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机平台上运行，用于测量房间的
声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支持。
D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能使声音的播放具有特殊
的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以及声音节目源的制作。
E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬声器单元的多通路信号
处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
（2）电子硬件及软件技术优势
A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。B、拥有多项完全自主的D
SP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数
十种专业领域音频算法。
C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2.4G点对点在内的多项无线音
频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SDK应用库，能适应产品模态的多样性需求。
D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源、大功率功放以及公共
广播功放等系列产品。
E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开发与研制、生产及制造
等一整套完善的研发设计生产体系。
F、公司配备3米场电磁兼容试验室、4米场SG24标准OTA试验室、基础材料应用研究实验室、汽车音响实
验室等，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
（3）工艺水平的优势
国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常高。公司拥有70余年的扬
声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动
、半自动化的产品装配，均可为客户提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企
业的长期合作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的生产工艺流
程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺体系，保证产品的一致性和稳定性
。
3、制造水平的优势
（1）交付弹性的优势
近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平。公司具备优质的供应链
系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交
付弹性大，交付能力强。
（2）质量管理体系的优势
公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一家通过ISO9001质量体系
认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过了QS-9000、IATF16949质量体系认证以及ISO140
00环境管理体系认证。公司检测中心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、
设备及控制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，同时开发标准柔性制造自动化模块，构建低成本高质
量的智能制造生产体系。公司从设计到采购、进料检验、仓储物流、生产、成品检验、销售和售后服务形成
全过程质量控制系统。
（3）生产线自动化的优势
为提升生产效率，确保生产工艺的一致性，确保产品质量。近年来大力建设自动化线体共计87条，为后
续公司进一步打造智能制造体系奠定坚实基础。
（4）全球化制造基地布局的优势
公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有序分步调整公司在全球范
围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产管理，从制度上规范并
完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购
买或自主研发适用于公司内部管理的信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
4、公司具备从核心部件到整机组装的全链条垂直整合能力
公司已构建起深度垂直整合的制造与研发体系，全面覆盖从上游核心零部件到下游整机组装的关键环节
。基于七十余年深耕声学零部件所累积的技术与工艺优势，公司近年来持续向产业链上下游延伸，先后完成
对锂电池、精密模塑件等关键部件的自主布局，并系统投入资源强化整机组装与系统集成的研发能力。目前
，公司已实现从声学单元、结构件、电源模块，到智能音箱、OWS耳机、智能穿戴设备等整机产品的全链路
自主设计与制造闭环。
通过提高核心部件自研自产比例、减少外部依赖，公司在成本控制、供应链响应速度、质量一致性及技
术协同等方面形成显著优势。这不仅增强了整体盈利空间，也大幅提升了新品开发与量产效率，为公司在新
一代智能硬件竞争中构建了结构性的护城河。
5、背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，软硬结合
公司股东智度股份（000676.SZ）基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，致
力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司背靠股东，与股东实行软硬结合的互动，有利于公司布局新
兴领域，开拓更多的互联网客户和新兴科技客户。
公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理及从核心部件到整机组装的全链条垂直整合能
力等方面的优势，并背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，使得公司能够长
期稳定拥有优质客户群，抓住AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好市场布局，为公司带来新的市场机会
和发展空间。
〖免责条款〗
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