经营分析☆ ◇002067 景兴纸业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
工业包装用纸和生活用纸的生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸(行业) 26.75亿 100.00 2.03亿 100.00 7.60
─────────────────────────────────────────────────
原纸(产品) 20.14亿 75.31 1.70亿 82.13 8.45
生活用纸(产品) 3.64亿 13.63 1240.67万 5.99 3.40
纸箱及纸板(产品) 1.91亿 7.15 1510.17万 7.29 7.89
再生浆板(产品) 7442.51万 2.78 --- --- ---
其他(产品) 3023.89万 1.13 954.05万 4.60 31.55
─────────────────────────────────────────────────
浙江地区(地区) 12.33亿 46.10 1.00亿 49.36 8.14
江苏地区(地区) 6.55亿 24.47 4579.78万 22.52 7.00
其他地区(地区) 4.31亿 16.11 3207.07万 15.77 7.45
上海地区(地区) 3.56亿 13.32 2510.99万 12.35 7.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸(行业) 54.57亿 100.00 3.27亿 100.00 6.00
─────────────────────────────────────────────────
原纸(产品) 40.76亿 74.69 2.31亿 70.61 5.67
生活用纸(产品) 8.25亿 15.12 2895.64万 8.85 3.51
纸箱及纸板(产品) 4.53亿 8.31 3958.27万 12.09 8.73
其他(产品) 6823.37万 1.25 2647.08万 8.09 38.79
再生浆板(产品) 3403.33万 0.62 116.44万 0.36 3.42
─────────────────────────────────────────────────
浙江地区(地区) 25.95亿 47.56 1.58亿 48.12 6.07
江苏地区(地区) 11.96亿 21.91 6005.04万 18.35 5.02
上海地区(地区) 8.36亿 15.32 4234.20万 12.94 5.07
其他地区(地区) 8.30亿 15.21 6738.27万 20.59 8.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 53.75亿 98.49 3.25亿 99.28 6.05
经销(销售模式) 8218.40万 1.51 --- --- ---
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸(行业) 27.09亿 100.00 1.19亿 100.00 4.38
─────────────────────────────────────────────────
原纸(产品) 20.81亿 76.82 8697.59万 73.34 4.18
生活用纸(产品) 4.00亿 14.77 125.23万 1.06 0.31
纸箱及纸板(产品) 2.10亿 7.77 1922.75万 16.21 9.14
其他(产品) 1748.02万 0.65 1113.50万 9.39 63.70
─────────────────────────────────────────────────
浙江地区(地区) 13.13亿 48.46 5941.79万 50.10 4.53
江苏地区(地区) 5.92亿 21.86 2344.48万 19.77 3.96
上海地区(地区) 4.50亿 16.63 1870.76万 15.77 4.15
其他地区(地区) 3.54亿 13.06 1702.04万 14.35 4.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 62.27亿 100.00 3.29亿 100.00 5.28
─────────────────────────────────────────────────
原纸(产品) 50.44亿 81.01 2.63亿 79.98 5.21
生活用纸(产品) 6.42亿 10.31 1131.73万 3.44 1.76
纸箱及纸板(产品) 5.12亿 8.23 4294.65万 13.06 8.38
其他(产品) 2835.92万 0.46 1158.53万 3.52 40.85
─────────────────────────────────────────────────
浙江地区(地区) 32.10亿 51.54 1.80亿 54.84 5.62
江苏地区(地区) 14.25亿 22.89 6701.30万 20.38 4.70
上海地区(地区) 9.74亿 15.64 5113.74万 15.55 5.25
其他地区(地区) 6.18亿 9.93 3036.35万 9.23 4.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 61.40亿 98.60 3.27亿 99.42 5.32
经销(销售模式) 8731.09万 1.40 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.92亿元，占营业收入的9.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 14965.60│ 2.74│
│客户2 │ 10637.60│ 1.95│
│客户3 │ 9292.28│ 1.70│
│客户4 │ 7914.10│ 1.45│
│客户5 │ 6362.79│ 1.17│
│合计 │ 49172.36│ 9.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购23.64亿元，占总采购额的43.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 61273.31│ 11.28│
│供应商2 │ 49381.19│ 9.09│
│供应商3 │ 48582.59│ 8.94│
│供应商4 │ 48052.53│ 8.84│
│供应商5 │ 29103.94│ 5.36│
│合计 │ 236393.56│ 43.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
本公司属于造纸和纸制品行业。公司主要从事工业包装原纸、纸箱纸板、各类生活用纸以及再生浆板的
生产和销售。公司的主导产品为牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白面牛卡纸、纸箱纸板、各类生活用纸及再生浆板
。
牛皮箱板纸又称牛皮卡纸或挂面纸板。公司可根据客户需要定制不同颜色、不同克重、不同幅宽的产品
。牛皮箱板纸较一般箱板纸更为坚韧、挺实，有极高的抗压强度、耐戳穿强度与耐折度，具有防潮性能好、
外观质量好等特点，主要用于制造各类包装纸箱的面纸。
瓦楞原纸又称瓦楞芯纸，是生产瓦楞纸板的重要组成材料之一。瓦楞原纸要求纤维结合强度好，纸面平
整，有较好的紧度和挺度，要求有一定的弹性，以保证制成的纸箱具有防震和耐压能力，主要用作瓦楞纸板
的瓦楞芯层（中层），对瓦楞纸板的防震性能起重要作用，也可单独用作易碎物品的包装用纸。
白面牛卡纸主要用于高端纸箱包装，一般指白木浆挂面的箱板纸。面层使用漂白木浆，衬层用脱墨浆或
白纸边。白面牛卡的生产技术要求较高，制浆流程比较复杂。
纸箱纸板由箱板纸和瓦楞原纸组合加工制作而成，主要用于工业产品包装，既起到保护产品的作用，又
可用于产品的标识广告宣传。
生活用纸指为照顾个人居家、外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，公司生活用纸主要产品为卫生纸、面
巾纸、擦手纸、厨房用纸，并加工各类终端产品包括卷筒卫生纸、抽取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、手
帕纸、餐巾纸、擦手纸、厨房纸等。
再生浆板是利用分类回收的纸、纸板及纸制品为原料，经拣选、碎解、筛选、干燥等处理得到的纸浆。
公司全资子公司景兴控股（马）公司目前的主要产品本色再生纸浆是以回收的本色废纸为主要原料制成的再
生浆，根据原料等级的不同和抄造工艺的调整可用于全部或部分替代木浆。
在2024年上半年，中国经济持续展现出复苏和向好的趋势，整体运行保持稳定。然而，鉴于当前国际环
境的复杂性以及国内有效需求的持续不足，经济复苏的基础尚需进一步加强。公司所在的造纸行业依旧面临
新产能的加入、零关税进口纸张的竞争压力以及市场需求疲软、产品提价能力有限的挑战。
在本报告期内，公司工业包装用纸的销量约为72万吨，比去年同期增加了约3万吨，实现销售收入20.14
亿，尽管销量有所增长，但受到价格下降的影响，销售收入较去年同期下降3.23%，由于生产成本的降低，
使得工业包装用纸的毛利率水平有所回升，较去年同期增长了4.27%，达到了8.45%。
公司的纸箱纸板业务在报告期内的产销规模与去年同期基本持平，报告期内，实现销售收入1.91亿，虽
销量与上年同期持平，但受价格因素影响，销售收入下降了9.06%。由于售价下降的幅度超过了成本下降的
幅度，毛利率较去年同期下降了1.25%。
景兴控股（马）公司在去年10月开始投产，除了供应公司内部使用外，销售部门也积极拓展外部市场，
进行对外销售。由于再生浆板产品是市场新推出，市场开拓和客户试用均需要一定时间，报告期内，景兴控
股（马）公司根据前期试用和采购客户反馈对生产工艺和技术指标进行了调整和优化。报告期内，公司再生
浆板产品对外销售量为2.86万吨，公司内部也利用优质自产再生浆板的原料优势，调整产品结构，提升品质
，报告期内自用量约为12.96万吨。由于景兴控股（马）公司项目尚处于产能爬坡和工艺调整阶段，产能尚
未完全释放，因此报告期内尚未实现盈利。
报告期内，公司生活用纸销售仍旧以原纸销售为主，销量较去年同期略有增长，在成品纸方面，适当调
减了盈利能力较差的订单。在报告期内，公司生活用纸实现了3.64亿的销售额，较去年同期下降了8.95%。
得益于成本的降低和产品订单的调整，毛利率较去年同期提高了3.09%。
报告期内，公司合并报表范围内实现营业收入26.75亿元，较去年同期下降1.29%，实现归属于上市公司
股东的净利润4,770.39万元，较去年同期增加45.88%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润3,601.89万元，较上年同期增长87.09%，报告期内，公司综合毛利率为7.60%，较去年同期上升了3.22%。
二、核心竞争力分析
1、区位优势：公司所处的长三角地区为中国经济最为发达地区之一，区域内制造业密集并具有旺盛的
需求。公司产
品的最佳销售半径覆盖上海、浙江、江苏等地区，该地区为我国主要的制造业基地和出口基地，也是电
子商务业、快递业最为发达的区域，区域内工业包装用纸及生活用纸的需求量旺盛。同时，区域内工业包装
用纸消费量大，废纸产生量大，也是良好的原料市场。此外，公司紧邻杭州湾畔的乍浦港，便于公司通过“
水路+仓库”的业务模式进行异地市场扩张，突破产品销售半径的限制。
2、工艺及技术装备优势：公司引进了国外一流造纸设备和技术，装备优良、自动化程度高，使公司吨
纸消耗水平低、产品质量稳定性居行业前列。公司企业技术研究院2013年被嘉兴市科技局认定为“嘉兴市级
高新技术企业研究开发中心”，2014年被浙江省科技厅列入省级企业技术研究院。2017年以来，公司又陆续
设立了博士后工作站、嘉兴市院士专家工作站。企业技术研究院与两工作站紧密合作，加强双方间的交流沟
通，紧紧围绕合作项目推进，为公司科技创新、解决技术难题提供有力的支撑并促进成果转化，提升了公司
的创新力和竞争力。为进一步促进企业的科技进步，提高产业技术水平，提高企业的科研开发和成果转化能
力，公司与浙江大学、华南理工大学和浙江科技大学等大学科研院校广泛深入地开展技术合作，形成现代化
产业技术体系，确保公司技术装备与生产工艺在行业内处于先进水平。
3、环保优势：公司是首批获得全国唯一编码排污许可证的19家企业之一，在环保装备、环保技术及环
保标准执行方面有着明显的优势。通过工艺改进，公司平均吨纸污水排放量为4-5吨，远低于《制浆造纸工
业水污染物排放标准》（GB3544-2008）要求的吨纸排放量水平。公司生产废水的最终排放主要通过嘉兴市
联合污水处理网进行集中处理。得益于管网系统的规模优势，公司排污费用低于行业一般企业。而随着国家
实施节能减排和淘汰落后产能工作力度的加大，公司的环保优势将益发凸显。
4、品牌优势：公司自成立以来一直从事箱板纸的生产经营，是华东地区最主要的牛皮箱板纸和白面牛
皮卡纸的专业生产企业之一，具有一定的行业影响力。公司为中国包装协会批准的“中国包装纸板开发生产
基地”，公司的“景兴”牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予中国驰名品牌称号。
5、循环经济优势：公司生产绿色环保纸品，利用先进的技术，以再生利用的废纸为主要原料，林木资
源消耗少。这种“资源、产品再到资源”的循环经济模式和技术是造纸行业发展的必然趋势，符合国家产业
政策对造纸行业原料结构调整的要求，受到国家政策的鼓励和支持。
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