经营分析☆ ◇002068 黑猫股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 82.92亿 95.48 8.88亿 100.00 10.70
其他业务(行业) 3.93亿 4.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
炭黑(产品) 68.81亿 79.23 2379.97万 16.75 0.35
焦油精制产品(产品) 12.31亿 14.18 4555.13万 32.05 3.70
其他(产品) 3.93亿 4.52 --- --- ---
白炭黑(产品) 1.80亿 2.07 -1253.52万 -8.82 -6.98
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 74.35亿 85.61 --- --- ---
国外(地区) 12.50亿 14.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 83.03亿 95.60 --- --- ---
经销(销售模式) 3.82亿 4.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 39.30亿 91.49 --- --- ---
其他业务(行业) 3.65亿 8.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
炭黑(产品) 32.62亿 75.93 4298.36万 42.22 1.32
焦油精制产品(产品) 5.64亿 13.13 782.18万 7.68 1.39
其他(产品) 3.65亿 8.51 --- --- ---
白炭黑(产品) 1.05亿 2.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 36.79亿 85.65 --- --- ---
国外(地区) 6.17亿 14.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
炭黑分部(业务) 65.35亿 152.12 7977.33万 78.35 1.22
焦油精制分部(业务) 5.69亿 13.24 782.18万 7.68 1.38
其他分部(业务) 2.79亿 6.50 7728.96万 75.91 27.69
分部间抵销(业务) -30.87亿 -71.86 -6306.78万 -61.94 2.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 97.56亿 96.29 --- --- ---
其他业务(行业) 3.76亿 3.71 8299.15万 16.52 22.07
─────────────────────────────────────────────────
炭黑(产品) 84.86亿 83.75 3.96亿 78.85 4.67
焦油精制产品(产品) 10.79亿 10.65 1510.46万 3.01 1.40
其他(产品) 3.76亿 3.71 8299.15万 16.52 22.07
白炭黑(产品) 1.91亿 1.88 819.55万 1.63 4.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 87.85亿 86.71 --- --- ---
国外(地区) 13.46亿 13.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
炭黑分部(业务) 155.46亿 153.44 4.17亿 83.03 2.68
焦油精制分部(业务) 10.85亿 10.71 1238.77万 2.47 1.14
其他分部(业务) 5.19亿 5.12 2.07亿 41.13 39.82
分部间抵销(业务) -70.19亿 -69.27 -1.34亿 -26.62 1.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 101.32亿 100.00 5.02亿 100.00 4.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 46.49亿 94.62 1.37亿 76.06 2.94
其他业务(行业) 2.64亿 5.38 4303.71万 23.94 16.29
─────────────────────────────────────────────────
炭黑(产品) 40.42亿 82.27 1.29亿 71.53 3.18
焦油精制产品(产品) 5.27亿 10.73 568.74万 3.16 1.08
其他(产品) 2.64亿 5.38 4303.71万 23.94 16.29
白炭黑(产品) 7971.48万 1.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 43.53亿 88.59 --- --- ---
国外(地区) 5.61亿 11.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.45亿元，占营业收入的13.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 34941.88│ 4.02│
│客户二 │ 25824.93│ 2.97│
│客户三 │ 25036.00│ 2.88│
│客户四 │ 14992.46│ 1.73│
│客户五 │ 13706.15│ 1.58│
│合计 │ 114501.41│ 13.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.44亿元，占总采购额的18.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 28427.72│ 4.65│
│供应商二 │ 26136.22│ 4.28│
│供应商三 │ 20780.63│ 3.40│
│供应商四 │ 19571.96│ 3.20│
│供应商五 │ 19444.60│ 3.18│
│合计 │ 114361.13│ 18.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产品占逾八成，是公司最主要的
主营业务产品。
（二）主要产品及用途
1、炭黑
炭黑是碳元素的一种存在形式，基本粒子尺寸大多在10nm-100nm之间。炭黑是橡胶工业不可缺少的原料
，由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶里程，还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性
能，因此炭黑广泛应用于制造各种类型的轮胎和其他橡胶制品。炭黑工业对于促进汽车工业的发展和改善居
民生活都具有非常重要的意义。按应用范围分类，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。其中，橡胶用炭
黑按照性能可分为硬质炭黑和软质炭黑两大类：
硬质炭黑又称为胎面炭黑。这类炭黑的原生粒子的粒径一般为15nm-45nm之间，它们可以和橡胶分子形
成有效的化学键，能显著提高胎面胶的强度、抗撕裂性能和耐磨性能，多用于轮胎的胎面胶。
软质炭黑又称胎体炭黑。这类炭黑在橡胶制品中补强效果较差，在很大程度上起填充作用，多用于轮胎
的胎侧胶和内胎胶。这类炭黑的原生粒子的粒径一般在45nm以上，最大可达到100nm以上，能显著改善胶料
的黏弹性、耐曲挠性并起到填充作用。
非橡胶用炭黑按用途和性能的不同可分为色素炭黑、导电炭黑、塑料用炭黑及专用炭黑等。
2、焦油精制
煤焦油是一种深褐色粘稠液体，主要是各种芳烃为主的混合物，有1万多种不同的化学组成，其中含量
较多的有用组分约200多种。因此其分离、提纯过程是一个复杂且涉及诸多技术的系统工程。煤焦油深加工
过程得到的化学品都是合成塑料、合成纤维、农药、染料、医药、涂料、助剂及精细化工产品的基础原料。
公司主要焦油精制产品分类及用途如下：
轻油：无色或微黄色油状液体。主要成分：苯族烃，酚含量小于5%及少量古马隆、茚等不饱和物。用途
：用于染料油和化学药剂、化工原料的主要成分。
脱酚油：黄褐色液体，含萘、茚、吡啶、酚类。用途：用于生产古马隆、苯甲酸等化工原料、制药、染
料油。
粗酚：羟基跟苯环直接相连的化合物属于酚类。用途：主要用于生产合成纤维、农药、工程塑料、染料
中间体。
工业萘：白色或微黄晶体，有强烈的气味，溶于醚、甲醇、无水乙醇、氯仿等。用途：萘及萘系衍生物
是有机化工重要原料之一，广泛应用于合成树脂、涂料、医药、农药、轻工、塑料、助剂等行业，可用于制
取苯酐、β-萘酚、甲萘胺、H酸、丁腈橡胶、增塑剂、扩散剂、抗凝剂等产品。
洗油：棕色油状液体，主要组成物有甲基萘、联苯、吲哚、苊等，属可燃物品。用途：洗油是一种复杂
的混合物，富含喹啉、异喹啉、吲哚、α－甲基萘、β－甲基萘、联苯、二甲基萘、苊、氧芴和芴等宝贵的
有机化工原料，主要用于制药、染料。
蒽油：绿黄色晶体，不溶于水，溶于乙醇乙醚，遇高温明火可燃。用途：用于配置炭黑原料油、筑路沥
青或燃料油等；也可提取粗蒽加工精蒽、咔唑、菲等产品。
改质沥青：常温下为黑色脆性块状物，有光泽。用途：主要用于制造预焙阳极、高功率电极棒等。
3、白炭黑
白炭黑是一种白色、无毒、无定形微细粉状的无机硅化合物，具有多孔性、高分散性、质轻、化学稳定
性好、耐高温、不燃烧、电绝缘性好等优异性能，已广泛应用于塑料、橡胶、造纸、涂料、染料和油墨等诸
多领域。
白炭黑按生产方法的不同可分为沉淀法白炭黑和气相法白炭黑两大类：
气相法白炭黑常态下为白色无定形絮状半透明固体胶状纳米粒子，是极其重要的高科技超微细无机新材
料之一，由于其优越的稳定性、补强性、增稠性和触变性，广泛用于各行业作为添加剂，催化剂载体，石油
化工，脱色剂，消光剂，橡胶补强剂，塑料充填剂，油墨增稠剂，金属软性磨光剂，绝缘绝热填充剂，高级
日用化妆品填料及喷涂材料、医药、环保等各种领域。
沉淀法白炭黑又称“沉淀水合二氧化硅”，白色分散性粉末或微珠状。主要用作橡胶补强剂，因此具有
很好的补强性能。主要用于彩色雨鞋、运动鞋、旅游鞋、透明胶底等胶鞋制造业及橡胶轮胎制造业，也可用
作农药载体。此外，白炭黑还用于药品和化妆品的增稠剂、牙膏增稠剂和摩擦剂、油漆和不饱和树脂增稠剂
、涂料消光剂、新闻纸轻量化的主要助剂。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司对炭黑原料油的采购多采取订单采购模式。具体来说，公司会根据年度销售计划、生产计划及原料
油市场价格波动预测等信息综合制定年度采购计划，先行确定原料油的年度采购数量，并根据市场价格情况
制定采购策略。之后，公司会与主要供应商签署年度采购合同或确定年度采购意向。具体采购时，公司采购
部门会根据生产部门的每月油品需求计划核定所需原料油的品种、数量，拟定向不同原料油供应商的采购计
划，并向各原料油供应商分别发出月度采购订单，并通过面谈、电话、电传、信函等方式与供应商确定具体
的订货数量和单价。结算方式为先供货后付款或先付款后供货，结算周期一般为30天左右，结算价格为供货
时市场即时价。
2、生产模式
公司产品销售通常采取“以销定产”的模式。公司在销售合同期内，根据客户的需求及市场情况确定总
体生产计划，并按照客户月度订单确定具体生产任务，包含炭黑生产的品种及数量等。公司的生产过程全部
采用集散型计算机系统（DCS）控制，生产操作人员采用四班三运转的方式进行轮班工作。为了保证产品的
质量稳定性，公司建立了一整套标准化的管理体系，生产计划、工艺管理、调度由生产部统一管理，各生产
现场的指挥、工艺调整由中心控制室调度。
3、销售模式
公司与主要客户一般首先签订年度购销合同或确定年度供货意向。具体供货时，公司与该客户按月或季
度另行签订具体购销订单，确定当期供货的品种、数量和价格。公司产品的价格调整周期大多为一个月，部
分为一个季度，具体定价策略一般为在生产成本的基础上，参考当时的市场供求状况，确定最终对外销售价
格。在此定价模式下，公司能够在一定程度上消化原料上涨带来的成本压力。但是，由于产品价格调整与原
料价格变动存在一定的滞后性，公司毛利率存在一定的波动性。在结算方式方面，为先供货后收款，结算周
期平均在60—90天，长期合作的主要客户结算周期会适度放宽。
（四）主要产业链工艺流程
1、炭黑
总体来说，炭黑产品生产中最主要的环节为炭黑反应生成过程和炭黑造粒过程。
炭黑反应生成过程：炭黑生产的核心是炭黑反应炉，燃料与空气先在反应炉的燃烧室完全燃烧产生高温
烟气，并高速流经喉管。在喉管处，原料油由喷枪喷入反应炉，高温裂解反应生成炭黑及尾气。在此过程中
，通过控制风、油配比、添加剂和急冷装置来控制生成炭黑品种。炭黑反应生成过程的关键技术是反应的温
度、时间及取向控制。反应温度的高低及反应时间的长短主要影响炭黑的性质，反应的取向决定原料油生成
炭黑反应转化比例的高低。
炭黑造粒过程：带有炭黑的高温烟气经过内冷和外冷两道冷却工序，冷却到260°C左右进入收集系统，
收集设备对尾气和固体炭黑进行分离，分离后的炭黑被输送到造粒机进行造粒，干燥烘干，生产出成品炭黑
。成品炭黑经过储存、包装后销售。炭黑的造粒过程关键技术为保证所造炭黑粒子的尺度大小及炭黑粒子的
硬度，这两点会影响到炭黑产品的使用效果。
2、焦油精制产品
本工艺流程采用常减压不加碱工艺，与传统的常压工艺对比，具有节能、萘收率高、产品质量好、沥青
产品中金属离子含量低等特点。
高温煤焦油是焦化工业的重要产品之一，其组分极为复杂。该工艺利用焦油中各组分沸点不同的性质，
通过塔式常、减压蒸馏工艺分离出不同产品。
焦油经过预处理后进入蒸馏工区的脱水塔，通过加热后从塔顶产出轻油和酚水。脱水塔底产出无水焦油
进入馏分塔进行加热分离，馏分塔底产出的软沥青进入沥青工区闪蒸塔和滞留塔，通过加热高温聚合反应生
产改质沥青，并从塔顶产出蒽油产品。馏分塔顶部产出的未洗三混油进入洗涤工区，通过酸碱反应提取出粗
酚产品，然后进入工业萘工区，通过初馏塔和精馏塔加热分离出脱酚油、工业萘和洗油产品。
3、白炭黑
（1）气相法白炭黑气相法白炭黑产品最主要的环节为白炭黑合成与脱酸过程。
气相法白炭黑主要是通过化学气相沉积法，又称热解法、干法或燃烧法制得。其原料一般为四氯化硅、
空气和氢气，空气和氢气分别经过冷却脱水、硅胶干燥、除尘过滤后送入合成水解炉。将四氯化硅原料送至
蒸发器中加热蒸发，并以干燥、过滤后的空气为载体，送至合成水解炉。四氯化硅在高温下汽化后，与一定
量的氢和空气在高温下进行水解；此时生成的气相法白炭黑颗粒极细，与气体形成气溶胶，不易捕集，故使
其先在聚集器中聚集成较大颗粒，然后经旋风分离器收集，再送入脱酸炉，用水蒸气和空气吹洗气相法白炭
黑至pH值为3.8以上即为亲水白炭黑，用有机基团取代白炭黑表面羟基中氢使白炭黑能够溶于有机溶剂即为
疏水气相法白炭黑。
（2）沉淀法白炭黑沉淀法白炭黑产品最主要的环节为白炭黑合成、洗涤制浆和干燥过程。
沉淀法白炭黑利用硅酸钠与硫酸反应制得，液体水玻璃加水调节到20%—30%的浓度送入下一道工序进行
合成，在合成釜内先加入一定量的水和水玻璃，在80-90℃温度下，同时加入硫酸和水玻璃并搅拌而生成白
炭黑浆料，将浆料进入压滤机进行压滤，并用清水洗去其中的硫酸钠再进入打浆槽制得浓浆，用炭黑尾气燃
烧产生的烟气与空气热交换，得到500℃左右热风将经过雾化机雾化浓浆干燥为白炭黑粉末，用袋滤器收集
后进行包装，根据需求，可将粉末状的白炭黑进行造粒，变成块状白炭黑进行包装销售。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展现状与核心挑战
截至目前，炭黑行业最突出的矛盾是“总量过剩”与“结构错配”并存，低端过剩与高端短板形成鲜明
反差。特种炭黑，尤其部分高端色素炭黑、高端导电炭黑国内供应尚不能完全满足需求，仍旧依赖进口。根
据百川盈孚统计数据，截至2025年12月31日，中国炭黑行业总产能1037.2万吨，其中橡胶用炭黑产能950.7
万吨（占比91.7%），特种炭黑产能86.5万吨（占比8.3%）。2025年炭黑主要产品市场延续供需失衡的严峻
态势，上游煤焦油市场呈现剧烈震荡走势，成本传导机制失灵；叠加下游轮胎行业影响，炭黑市场需求支撑
不足，行业供需格局承压，行业企业净利润均出现大幅下滑或亏损。
（二）行业发展机遇与政策驱动
炭黑行业高质量发展转型进入深水区。随着资源环境约束持续收紧，行业发展的规范性进一步提升，同
时也迎来结构性调整的重要机遇。
2024年国家发展改革委修订发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》已明确将干法造粒炭黑（特
种炭黑和半补强炭黑除外）、1.5万吨/年以下普通级白炭黑纳入淘汰类目录。在此基础上，2025年12月，江
苏省发布《江苏省化工产业结构调整限制和淘汰目录（2025年本）》，进一步明确淘汰干法造粒炭黑（特种
炭黑和半补强炭黑除外）、1.5万吨/年以下普通级白炭黑等落后产能及工艺，为行业发展划定清晰红线。
2025年5月1日起，《轮胎和炭黑单位产品能源消耗限额》（GB29449-2024）强制性国家标准正式实施。
该标准规定了炭黑单位产品能耗的限额等级、统计范围和计算方法，适用于新建、改建、扩建项目的能耗控
制，对已建炭黑生产实施能耗评价与考核，使炭黑行业的能耗管控从政策导向转向标准化约束。节能减排、
资源综合利用、循环经济发展、绿色低碳转型、规模效益提升成为行业发展的核心方向。对于延伸产业链、
焦炉煤气高附加值利用、装备升级改造等技术先进、资源综合利用率高的企业，政策鼓励和支持力度持续加
大，为其快速发展提供了有利契机。
（三）公司行业地位与应对策略
公司系国内炭黑行业龙头企业，同时具备产能规模与技术储备双重优势，2025年，在董事会的正确领导
下，公司经营层深化国企改革，升级成本管控体系，推动技术创新，全年炭黑产能利用率达92.89%，远超行
业平均水平。2025年，公司荣获“2025江西年度影响力品牌”“2021-2025年度标准化工作先进单位”“202
5年省级企业技术中心”“江西省重点创新产业化升级工程项目实施单位”等荣誉称号，标志着在管理创新
、绿色发展、行业地位等方面获权威认可。
公司自2004年以来产销量一直保持国内炭黑行业领先地位，并于2013年基本完成国内产能布局，产能规
模目前已跻身世界炭黑企业前列。公司主营产品炭黑是煤焦油深加工产业链的下游产业，系控股股东焦化产
业延伸裂变的产物。公司设立以来经过十余年的高速发展，现已发展成为以炭黑产品为主导，焦油深加工和
白炭黑为两翼，资源综合利用为补充，并积极拓展新能源材料领域的专业化学品制造龙头企业。目前公司已
在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁、山西吕梁共有
九大生产基地（部分厂区配套焦油深加工产能），并在青岛建有碳基材料研究机构、合肥设有特种炭黑后处
理基地、布局锂电池用导电炭黑产能、辽宁建设复合母胶生产基地。依托持续的研发投入，已在特种炭黑、
新材料及橡胶复合材料等领域形成成果转化与产能落地，是国内炭黑行业内产能规模突出、产能布局合理、
综合利用水平较高、研发转化成效显著的领军企业。
未来，绿色低碳、高附加值产品将成为行业竞争的核心要素，顺应政策导向、具备技术优势和规模优势
的企业，将在行业洗牌中占据主导地位，推动行业实现高质量可持续发展。公司将持续锚定“创建世界一流
专业领军示范企业”及“科改示范企业”目标，在行业产能出清与技术升级浪潮中进一步巩固龙头地位。
三、核心竞争力分析
1、规模优势
截至报告期末，公司炭黑年产能为116.2万吨，系国内炭黑行业龙头企业，公司具备成熟的生产工艺和
较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，国内的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达
到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大量中小企业因生产规模小、品质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高
，大多不具备为下游一线厂商配套生产的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周转和
成本控制造成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以公司为代表的大型炭黑企业抓住
发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步提升区域优势基地产能规模。
2、技术优势
多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司一直秉承“传承创新、多元协调、
外延内融、绿色发展”的发展思路，公司以青岛黑猫新材料研究院、安徽黑猫技术中心、产学研合作平台为
三大核心搭建研发体系，包含了碳纳米材料、特种炭黑、超导电炭黑、湿法母胶等新产品、新技术研发。公
司自主创新的新工艺技术——年产4万吨炭黑生产装置，采用950℃高温空气预热器、新工艺非夹套式五段反
应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，达到优质、高产、节能、环
保之目的。
与北京化工大学共同组建“先进碳基纳米新材料联合研发中心”；与复旦大学、上海浦东复旦大学张江
科技研究院共建新能源碳基材料联合实验室。其中与知名高校团队合作开发的动力电池用超导电炭黑、高分
散水性炭黑产线已竣工投产，湿法母胶产线已建设完成、绿色轮胎用炭黑已在生产基地成果转化。另外，公
司正在研发的炭黑偶联剂项目、染料级水性炭黑新产品研发项目、密封胶用炭黑新产品的开发等项目均在有
序开展中，湿法母胶系列、低滞后炭黑、高端色素炭黑、锂电用导电炭黑等新产品也正在市场全面推广。
3、资源综合利用优势
公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生产中有机结合，利用其产业间
的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将炭黑生产中产生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产
用电和蒸汽等热能利用外，不仅减少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性
循环。同时，焦油精制产品系工业萘及蒽等精细化工产品，副产物沥青和废油通过配比后成为炭黑生产的原
料油，循环经济效益显著。公司依托现有的产业规模和技术，有着其他单一炭黑生产企业无法比拟的资源综
合利用、循环经济优势。同时，公司亦将积极响应国家“双碳”及能耗双控政策，积极探索新的资源综合利
用产业模式，未来在新产品、新项目中仍将秉承节能高效理念进行规划。
4、产业多元化优势
秉着贴近原料产地和消费地的布局理念，公司成为国内率先完成全国产能布局的炭黑生产企业，在江西
景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁、山西吕梁共计九大生
产基地。设立青岛黑猫新材料研究院、安徽黑猫技术中心，通过加大对科技研发的投入，在炭黑新产品、降
低单耗和循环利用方面取得了一定的成果；成立江西黑猫新加坡有限公司，为公司进一步扩大海外市场业务
，把握全球炭黑行业动向；成立合资公司安徽黑猫新材料有限公司，进一步丰富公司特炭产品结构。随着国
内橡胶用炭黑同质化及产能过剩进一步加重，近年来公司紧抓新能源行业发展契机，结合自身具备的产业优
势，重点打造第二成长曲线。由单一煤焦化工和炭黑生产企业，向以煤焦化工为基础，向相关下游延伸，产
业升级并积极布局新能源相关碳材料领域，全面启动碳基新材料板块发展规划。
5、优质客户和营销优势
公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利司通、米其林、固特异、住友
、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可，成为其在中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均
为国内外大型轮胎企业，世界前十大轮胎生产企业均为公司的销售客户。近年来公司加大海外市场的开拓力
度，出口业务量位居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行业竞争的制高
点。公司也将充分利用好现有的优质轮胎客户渠道优势，进一步丰富供轮胎行业的产品序列，提升客户黏性
及供应链竞争力。
6、品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，已经成为国内炭黑行业最知名
的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体系过程的有效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司
先后通过了ISO9001、TS16949质量管理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭黑自2007年开始
就被中国橡胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”“陕西省名牌产品”等。
7、信息化管理优势
公司以八大生产基地现有炭黑生产线和国内外知名炭黑企业的各类最优指标为标杆基准进行对标，打造
黑猫炭黑工业信息化管理平台。通过工业信息化平台管理，用NB-IOT通讯技术实现底层地理位置分散的能耗
计量仪表和炭黑生产工艺参数的数据采集功能，实现数据全国低延时实时传输，使生产调节介入大幅提前，
同时使用信息化手段收集生产过程中的大数据并实现多元化相关数据记录、智能分析、对标管理、实时调节
，实现高效的炭黑生产过程管控。同时，平台把炭黑生产的设备、生产线、员工、工厂、仓库、供应商、物
流、产品和客户紧密地连接起来，共享炭黑生产全流程的各种要素资源，使其数字化、网络化、自动化、智
能化、可视化，实现效率提升和成本降低。凭借该管理创新成果，黑猫股份荣获第十四届全国石油和化工企
业管理创新成果一等奖，同时入选2022年省级信息化和工业化融合示范企业榜单。2023年5月取得工信部两
化融合十家评定单位之一中国船级社质量认证有限公司颁发的景德镇首家“两化融合管理体系AA级评定证书
”。
8、环保优势
公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通过技术创新、设备更迭，
致力于打造一座“花园式”绿色工厂。公司于2023年3月获得国家级绿色工厂称号，26年2月下属三家子公司
获得国家级绿色工厂称号。公司目前配备有多套污水处理设施、循环水处理工艺、余热利用、固体废弃物回
收利用装置等设备，大力发展循环经济，不断推进绿色发展，提高资源综合利用水平，进一步推进企业与环
境的可持续发展。公司生产基地全面采用尾气发电机组、废气脱硫脱硝装置、VOCs回收系统等新兴技术，保
障污染因子达标排放，深化可持续发展战略目标。随着国家对化工行业的环境指标控制日趋严格，公司的绿
色发展理念日益突出，资源综合利用持续发展优势日益明显。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司累计生产炭黑107.94万吨，销售炭黑106.50万吨，产销率达98.67%，公司实现营业收入
868506.36万元。公司主营产品国内、国外销售占比分别为85.61%和14.39%。截至报告期末，公司具备炭黑
年生产能力116.2万吨，继续保持国内炭黑行业领先地位。
报告期内，公司聚焦核心发展战略，重点项目建设与资本运作有序推进，为公司高质量发展筑牢根基。
其中，济宁黑猫2.5万吨/年连续式原料气配套生产线项目正式开工建设，项目全面建成投产后，将有效打通
济宁黑猫生
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