经营分析☆ ◇002078 太阳纸业 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售，电力、热力的生产和供应，以及苗木培育和林木种植经营等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
浆及纸制品(行业) 197.66亿 94.75 29.42亿 90.03 14.88
电及蒸汽(行业) 7.96亿 3.81 2.28亿 6.98 28.68
其他业务收入(行业) 1.88亿 0.90 8005.58万 2.45 42.60
化工产品(行业) 1.10亿 0.53 2073.94万 0.63 18.94
建筑材料(行业) 306.90万 0.01 -317.02万 -0.10 -103.30
─────────────────────────────────────────────────
牛皮箱板纸(产品) 70.76亿 33.92 13.08亿 40.01 18.48
双胶纸(产品) 39.98亿 19.16 4.32亿 13.21 10.80
其他纸(产品) 22.08亿 10.58 3.30亿 10.09 14.93
生活用纸(产品) 14.66亿 7.03 2.42亿 7.42 16.53
铜版纸(产品) 14.18亿 6.80 1.26亿 3.86 8.89
溶解浆(产品) 13.32亿 6.38 1.43亿 4.36 10.71
电及蒸汽(产品) 7.96亿 3.81 2.28亿 6.98 28.68
化机浆(产品) 7.77亿 3.72 2.03亿 6.20 26.09
化学浆(产品) 7.28亿 3.49 1.28亿 3.93 17.64
淋膜原纸(产品) 4.80亿 2.30 283.52万 0.09 0.59
瓦楞原纸(产品) 2.83亿 1.36 2798.31万 0.86 9.87
其他业务收入(产品) 1.88亿 0.90 8005.58万 2.45 42.60
化工产品(产品) 1.10亿 0.53 2073.94万 0.63 18.94
建筑材料(产品) 306.90万 0.01 -317.02万 -0.10 -103.30
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 198.79亿 95.29 32.02亿 97.99 16.11
境外销售(地区) 9.83亿 4.71 6554.10万 2.01 6.67
─────────────────────────────────────────────────
造纸业务(业务) 169.29亿 81.15 24.68亿 75.53 14.58
制浆业务(业务) 28.37亿 13.60 4.74亿 14.50 16.70
电及蒸汽(业务) 7.96亿 3.81 2.28亿 6.98 28.68
其他业务(业务) 1.88亿 0.90 8005.58万 2.45 42.60
化工产品(业务) 1.10亿 0.53 2073.94万 0.63 18.94
建筑材料(业务) 306.90万 0.01 -317.02万 -0.10 -103.30
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 120.18亿 57.61 12.26亿 37.52 10.20
经销(销售模式) 88.44亿 42.39 20.42亿 62.48 23.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
浆及纸制品(行业) 371.85亿 94.88 55.32亿 90.56 14.88
电及蒸汽(行业) 15.02亿 3.83 4.11亿 6.73 27.35
其他业务收入(行业) 2.77亿 0.71 1.32亿 2.16 47.72
化工产品(行业) 2.25亿 0.57 3507.46万 0.57 15.60
建筑材料(行业) 208.44万 0.01 -169.37万 -0.03 -81.25
─────────────────────────────────────────────────
牛皮箱板纸(产品) 113.74亿 29.02 20.14亿 32.98 17.71
双胶纸(产品) 81.97亿 20.91 8.68亿 14.21 10.59
其他纸(产品) 42.63亿 10.88 5.75亿 9.41 13.48
铜版纸(产品) 38.05亿 9.71 5.69亿 9.31 14.95
溶解浆(产品) 29.08亿 7.42 5.25亿 8.59 18.04
生活用纸(产品) 26.99亿 6.89 3.49亿 5.72 12.94
电及蒸汽(产品) 15.02亿 3.83 4.11亿 6.73 27.35
化机浆(产品) 14.51亿 3.70 3.64亿 5.95 25.06
化学浆(产品) 12.44亿 3.17 2.34亿 3.84 18.83
淋膜原纸(产品) 10.02亿 2.56 1168.59万 0.19 1.17
其他业务收入(产品) 2.77亿 0.71 1.32亿 2.16 47.72
瓦楞原纸(产品) 2.43亿 0.62 2221.11万 0.36 9.16
化工产品(产品) 2.25亿 0.57 3507.46万 0.57 15.60
建筑材料(产品) 208.44万 0.01 -169.37万 -0.03 -81.25
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 377.78亿 96.39 60.82亿 99.57 16.10
境外销售(地区) 14.14亿 3.61 2654.71万 0.43 1.88
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 208.89亿 53.30 30.40亿 49.76 14.55
经销(销售模式) 183.03亿 46.70 30.68亿 50.24 16.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
浆及纸制品(行业) 181.07亿 94.74 29.07亿 92.19 16.05
电及蒸汽(行业) 7.46亿 3.90 1.72亿 5.46 23.08
其他业务收入(行业) 1.40亿 0.73 5676.56万 1.80 40.51
化工产品(行业) 1.20亿 0.63 1737.75万 0.55 14.45
─────────────────────────────────────────────────
牛皮箱板纸(产品) 52.21亿 27.32 8.16亿 25.89 15.64
双胶纸(产品) 42.02亿 21.99 6.04亿 19.17 14.38
铜版纸(产品) 20.16亿 10.55 3.40亿 10.77 16.85
其他纸(产品) 19.86亿 10.39 3.21亿 10.19 16.18
溶解浆(产品) 16.12亿 8.44 3.97亿 12.58 24.59
生活用纸(产品) 12.89亿 6.74 1.22亿 3.86 9.45
电及蒸汽(产品) 7.46亿 3.90 1.72亿 5.46 23.08
化机浆(产品) 6.61亿 3.46 1.63亿 5.17 24.66
化学浆(产品) 5.81亿 3.04 1.22亿 3.86 20.94
淋膜原纸(产品) 4.67亿 2.44 2041.14万 0.65 4.37
其他业务收入(产品) 1.40亿 0.73 5676.56万 1.80 40.51
化工产品(产品) 1.20亿 0.63 1737.75万 0.55 14.45
瓦楞原纸(产品) 7228.76万 0.38 161.80万 0.05 2.24
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 184.74亿 96.65 31.38亿 99.54 16.99
境外销售(地区) 6.40亿 3.35 1442.09万 0.46 2.25
─────────────────────────────────────────────────
造纸业务(业务) 152.53亿 79.80 22.25亿 70.59 14.59
制浆业务(业务) 28.54亿 14.93 6.81亿 21.60 23.86
电及蒸汽(业务) 7.46亿 3.90 1.72亿 5.46 23.08
其他业务(业务) 1.40亿 0.73 5676.56万 1.80 40.51
化工产品(业务) 1.20亿 0.63 1737.75万 0.55 14.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
浆及纸制品(行业) 383.55亿 94.18 59.84亿 91.75 15.60
电及蒸汽(行业) 17.35亿 4.26 3.88亿 5.95 22.38
其他业务收入(行业) 3.68亿 0.90 1.17亿 1.80 31.86
化工产品(行业) 2.69亿 0.66 3227.55万 0.49 12.00
─────────────────────────────────────────────────
非涂布文化用纸(产品) 130.00亿 31.92 17.35亿 26.61 13.35
牛皮箱板纸(产品) 109.31亿 26.84 16.63亿 25.50 15.22
铜版纸(产品) 41.32亿 10.15 6.13亿 9.40 14.84
溶解浆(产品) 40.99亿 10.06 9.99亿 15.33 24.38
生活用纸(产品) 20.22亿 4.96 2.40亿 3.68 11.87
电及蒸汽(产品) 17.35亿 4.26 3.88亿 5.95 22.38
化机浆(产品) 15.99亿 3.93 3.63亿 5.56 22.68
化学浆(产品) 14.22亿 3.49 2.81亿 4.31 19.77
淋膜原纸(产品) 9.94亿 2.44 7845.18万 1.20 7.89
其他业务收入(产品) 3.68亿 0.90 1.17亿 1.80 31.86
化工产品(产品) 2.69亿 0.66 3227.55万 0.49 12.00
瓦楞原纸(产品) 1.55亿 0.38 1003.30万 0.15 6.46
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 399.54亿 98.10 65.14亿 99.88 16.30
境外销售(地区) 7.72亿 1.90 767.71万 0.12 0.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 218.82亿 53.73 40.43亿 61.99 18.47
经销(销售模式) 188.44亿 46.27 24.79亿 38.01 13.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售85.76亿元，占营业收入的21.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 433568.69│ 11.06│
│第二名 │ 155760.10│ 3.97│
│第三名 │ 99102.60│ 2.53│
│第四名 │ 84788.08│ 2.16│
│第五名 │ 84419.55│ 2.15│
│合计 │ 857639.02│ 21.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购42.09亿元，占总采购额的15.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 152391.52│ 5.77│
│第二名 │ 89263.87│ 3.38│
│第三名 │ 72458.52│ 2.74│
│第四名 │ 55858.08│ 2.12│
│第五名 │ 50976.22│ 1.93│
│合计 │ 420948.20│ 15.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售，电力、热力的生产和供应，以及苗木培育和
林木种植经营等。
太阳纸业创建于1982年，经过40余年的发展，公司坚持深耕造纸主业，持续推动产业链延伸和价值链提
升，逐步形成具有太阳纸业特色的林浆纸纤一体化发展模式，成为国内具有重要影响力的综合性造纸上市公
司之一。2006年，公司在深圳证券交易所上市；2008年，公司实施“走出去”战略，启动老挝基地“林浆纸
一体化”项目；2012年，公司顺应行业发展趋势，提出并稳步实施“四三三”中长期发展战略；2019年以来
，公司持续推进广西基地建设，已经形成北海园区和南宁园区双轮驱动的良好发展态势。目前公司已形成山
东、广西、老挝“三大基地”协同发展的产业布局，不仅可以有效熨平行业的周期波动，更为公司筑牢了成
本护城河，企业资源保障、生产制造和市场服务能力持续增强。
在业务布局和产品矩阵方面，公司配备全球先进的制浆、造纸生产线，围绕产业用纸、生物质新材料、
快速消费品等领域协同发展，形成以文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸及特种纤维溶解浆等为主导的
多元化产品体系。公司拥有较为完善的浆纸产业链布局，是中国造纸行业纸产品、浆产品配置齐全的企业之
一，相关产品广泛应用于出版印刷、包装、生活消费及新材料等领域。公司坚持以客户需求为导向，持续推
进产品结构优化和差异化发展，不断提升产品质量稳定性和服务能力，增强客户合作黏性，构建长期稳定的
合作关系。
报告期内，公司主要业务及经营模式未发生重大变化。
（二）公司所处行业情况
公司所处的轻工造纸业，是国民经济不可或缺的基础原材料产业，更是衡量国家现代化水平与文明程度
的绿色标尺，在文化传播、包装消费、生活服务以及工业制造等领域发挥着重要作用，深度融入经济社会运
行的方方面面。随着经济社会发展和消费结构升级，纸及纸制品应用领域持续拓展，行业发展呈现出高端化
、智能化、绿色化趋势。
当前，中国稳居全球纸和纸板生产与消费首位，造纸行业正处于由规模扩张向质量效益提升转型的重要
阶段。在“双碳”目标引领下，绿色低碳发展、资源循环利用、智能制造和产品结构升级成为推动行业高质
量发展的重要方向。以林浆纸一体化为核心的产业链协同能力、以技术创新为支撑的产品竞争能力以及以精
益管理为基础的运营能力，成为企业提升综合竞争力的重要因素。
2026年上半年，国内造纸行业整体保持平稳运行，但不同纸种、不同企业之间呈现一定分化。受市场需
求变化、原材料价格波动以及供需关系调整等因素影响，行业竞争进一步向成本控制、产品结构、资源保障
和运营效率等综合能力竞争转变。
随着绿色消费理念深入推进，以纸代塑、绿色包装等应用场景不断拓展，为行业产品结构升级提供新的
发展空间。具备完善产业链布局、较强资源保障能力、持续创新能力以及精益运营能力的企业，有望进一步
提升市场竞争力，推动行业高质量发展。
（三）报告期内公司经营情况和2026年下半年的重点工作
2026年上半年，公司围绕“变革进取、提质增效”发展主线，坚持以效益提升为中心，以专班机制和精
益管理为抓手，积极应对行业竞争变化，持续推进市场开拓、产品优化、成本管控、运营提升等重点工作，
公司主要经营指标均实现了稳定增长。
报告期，公司实现营业总收入为208.62亿元，同比增长9.15%；实现归属于上市公司股东的净利润为19.
51亿元，同比增长9.60%；报告期末，公司总资产为606.89亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为315.3
0亿元，报告期末公司资产负债率为47.85%。
展望2026年下半年，公司将立足当前周期磨底与结构性修复并存的行业环境，围绕战略创新、运营提效
、品牌建设、组织变革、项目推进及风险防控六大维度，系统部署重点工作，以巩固上半年盈利修复成果，
并为中长期高质量发展积蓄动能。
1.坚持创新驱动，前瞻布局新增长曲线。
公司将持续强化创新驱动，围绕市场需求和行业发展趋势，加快推进技术研发、工艺优化和产品创新，
持续提升差异化产品竞争能力。推动创新资源向重点领域集中，加强产学研用协同，促进创新成果转化，为
企业高质量发展提供持续动力。
2.深化精益运营，提升全价值链协同效率。
公司将延续上半年快速响应市场的成功经验，持续优化生产组织、产销协同、供应链管理和资源配置机
制，进一步巩固以快应变、高效协同的核心竞争力。通过优化内部流程与决策机制，强化产销衔接与供应链
联动，充分发挥资源整合优势，以组织效率的提升对冲外部环境的不确定性，确保在复杂多变的市场中保持
经营主动。
3.深化“品价比”战略，持续提升综合竞争能力。
公司将“保质量、控成本、树品牌”确立为今后一段时期的战略重心。坚持以稳定可靠的产品质量为基
础，以精益管理和成本管控为支撑，以品牌建设和客户服务为保障，不断提升产品综合价值和市场竞争能力
，实现由成本竞争向价值竞争转变。同时，各业务板块将积极对接“双碳”等绿色认证体系，为客户提供低
碳赋能，树立“质量稳定、服务可靠、绿色低碳、长期信赖”的综合形象，推动“品价比”理念切实转化为
品牌溢价与经营效益。
4.实施人才强企战略，提升组织发展能力。
公司将人才发展作为企业持续健康发展的头号战略，持续加强人才引进、培养和激励机制建设，完善专
业人才和青年人才培养体系，推动人才发展与企业战略深度融合，为公司持续创新和经营提升提供人才保障
。同时，加快AI、智能体等新技术在管理决策中的应用，推动决策方式从经验判断向数据驱动、流程管控与
系统协同转型，全面提升风险管控水平与组织敏捷度。
5.高标准推进项目建设，筑牢战略发展根基。
公司将坚持科学论证、精心规划与高质量建设原则，确保各项工程按节点有序推进，力求实现投资成本
优化、运行效率提升与产品优势发挥的三重目标，为企业长远发展提供坚实的战略支撑。
6.严守红线底线，筑牢安全、质量与环保生命工程。
公司将始终把安全生产置于一切工作的前提，落实制度闭环与培训覆盖，强化外协及在建工程的安全管
控。同时，对照“双碳”政策要求，持续严格环保管理，提升绿色低碳品牌形象；牢固树立“万无一失、一
失万无”的质量价值观，深入践行“品价比”战略，为客户创造更大价值。
综上，公司将通过以上重点工作的协同推进，在2026年下半年力求实现经营质量的稳步提升，为全体股
东创造长期、稳定的价值回报。
二、核心竞争力分析
在本报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重要变化，主要体现在以下方面：
（一）构建主业引领与多元协同的全产业链生态，夯实穿越波动的确定性增长基石
自创业伊始，太阳纸业始终秉承“诚信、创新、坚守、责任”的企业发展理念，把造纸制浆产业做精、
做强、做到极致；持续引领行业发展方向，围绕造纸制浆产业链进行多元化布局，坚定走“林浆纸一体化”
发展之路，持续实现产业链上产品的多元化、差异化和价值最大化。公司构建了山东、广西、老挝“三大基
地”高效协同、优势互补的全球化产业格局，打造了从林业种植、制浆、造纸、生物质精炼到终端销售的端
到端全产业链一体化体系，形成了具备竞争优势的供应链韧性与成本护城河。依托“三大基地”的差异化定
位，公司在原材料供应、生产制造、物流运输、区域市场覆盖等方面形成全链路优势，有效平抑原材料价格
波动与区域市场周期风险。
公司配备全球先进的制浆、造纸生产线，围绕产业用纸、生物质新材料、快速消费品等领域协同发展，
形成以文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸及特种纤维溶解浆等为主导的多元化产品体系。公司拥有较
为完善的浆纸产业链布局，是中国造纸行业纸产品、浆产品配置齐全的企业之一，相关产品广泛应用于出版
印刷、包装、生活消费及新材料等领域。公司坚持以客户需求为导向，持续推进产品结构优化和差异化发展
，不断提升产品质量稳定性和服务能力，增强客户合作黏性，构建长期稳定的合作关系。
（二）坚持技术驱动与创新领跑战略，打造行业前沿的关键核心技术研发壁垒
公司始终将创新作为引领企业发展的核心动力，通过构建专业高效、技术领先的科技研发团队，持续保
持行业领先的研发投入力度，构建了“前瞻性技术攻关+差异化产品研发+全员微创新落地+产学研用深度融
合”的全维度创新体系。公司曾荣获国家科技进步奖一等奖，多项核心技术达到国际先进水平，填补了国内
相关技术领域空白。
公司全力推进创新变革，以新认知引领新行动、以新思维重构新模式、以新方法催生新效能，确保企业
在研发端的核心竞争优势。坚持“改善就是创新”的理念，开展全员“微创新”与技术改造，以前瞻性技术
研发引领行业发展趋势，以定制化、差异化产品精准满足客户多元化需求；公司持续加大研发投入，全面激
发全员创新创效能动性，深度对接高校院所打造创新联合体，有力保障国家关键基础原材料的供应链安全，
推动创新成果切实转化为企业核心竞争力与长期增长动能。
（三）依托卓越管理团队的领航驱动，凝聚不可复制的组织韧性与人才核心优势
高效稳定的管理团队与高素质的基层员工队伍，是太阳纸业最核心、不可复制的核心竞争力。公司拥有
一支深耕造纸行业数十年、行业经验丰富、战略眼光前瞻、经营能力卓越的高素质管理团队，以及一支执行
力强、勤恳务实、秉持艰苦创业精神的员工队伍。公司核心管理团队与技术骨干队伍结构稳固、梯队合理，
凭借对行业底层规律的深刻洞察，对行业的发展趋势与企业的经营战略实现深度融合，为公司确立了清晰的
战略航向与连续性；这种长期的稳定性为公司提供了宝贵的战略定力，有效规避了短期波动干扰，保障了发
展蓝图的一脉相承；同时，公司依托敏捷高效的战略解码与执行机制，将宏观战略转化为可量化的行动路径
，确保各项关键战略任务按期交付、实效显著，持续巩固并扩大公司的核心竞争优势。
公司将人才梯队建设提升至企业核心战略高度，持续打造学习型企业，将人才培养全面融入企业文化建
设，以“持续学习、不断成长”的发展平台，全方位提升干部队伍综合素质与员工队伍专业技能，持续为人
才队伍注入新鲜血液，为公司高质量发展持续蓄势赋能，也为企业长期创新变革、战略落地提供了坚实的人
才保障。
（四）深化全价值链精益运营体系，确立品价比竞争优势与成本领先的市场地位
公司牢固树立并全流程贯彻“品价比”核心理念，将精益管理理念延伸至供应链、物流、能源、生产、
销售等全业务环节，推动各生产和职能板块高效协同，实现全价值链的优化提升，持续巩固全产业链的成本
优势与运营效率优势，为公司应对行业全球化市场竞争提供了核心支撑。
在生产端，公司通过全流程精细化管控实现提质降本增效；在管理端，将打造高效节约的管理体系放在
各项工作首位，推动管理体系持续优化升级，在经营全环节精益求精；在客户端，将“品价比”理念贯彻到
每一个客户的全生命周期服务中，以稳定的产品品质、高效的供应保障、定制化的技术服务，持续为客户创
造价值，真正将客户长期信任打造为企业不可复制的核心竞争力，实现从“价格竞争”向“价值竞争”的全
面升级，在行业周期波动中保持了稳定的盈利能力与市场份额。
（五）凝聚同心共进的企业文化精神内核，塑造有社会影响力的品牌价值与软实力标杆
公司以“信创未来”为核心的企业文化，是企业长期发展的精神内核，也是凝聚全员、推动企业持续成
长的内生动力。“信创未来”企业文化深度融入生产经营、人才发展、创新创效全流程，持续增强员工的凝
聚力、归属感、认同感与幸福感，推动形成了自我革新、苦练内功、比学赶超、交流共进、争先创优的浓厚
企业氛围，为企业战略落地、持续变革提供了强大的精神支撑。
同时，公司深耕品牌建设数十年，依托卓越的产品品质与全链路服务能力，品牌价值持续攀升，入选首
批中国消费名品、第一批“好品山东”名单，并多次入选“山东制造·齐鲁精品”名单等品牌榜单，获评山
东省制造业单项冠军，品牌价值超百亿元，品牌影响力持续提升。
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