经营分析☆ ◇002092 中泰化学 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氯碱化工、纺织工业与供应链贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(行业) 82.56亿 40.39 1.66亿 10.60 2.01
氯碱化工(行业) 78.82亿 38.56 11.91亿 75.91 15.11
纺织工业(行业) 34.07亿 16.67 -3171.97万 -2.02 -0.93
物流运输(行业) 5.24亿 2.56 --- --- ---
其他业务(行业) 3.73亿 1.82 1.45亿 9.22 38.81
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(产品) 82.56亿 40.39 1.66亿 10.60 2.01
聚氯乙烯(产品) 49.48亿 24.21 3.44亿 21.95 6.96
粘胶纱线(产品) 21.81亿 10.67 -5558.16万 -3.54 -2.55
其他煤化工产品(产品) 14.66亿 7.17 1566.92万 1.00 1.07
氯碱类产品(产品) 14.32亿 7.01 8.21亿 52.37 57.36
粘胶纤维(产品) 10.33亿 5.05 -132.09万 -0.08 -0.13
物流运输(产品) 5.24亿 2.56 --- --- ---
其他业务(产品) 3.73亿 1.82 1.45亿 9.22 38.81
其他纺织产品(产品) 1.94亿 0.95 2518.28万 1.61 13.00
自制电(产品) 3594.09万 0.18 944.79万 0.60 26.29
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 64.23亿 31.42 --- --- ---
疆内(地区) 62.27亿 30.46 --- --- ---
华南(地区) 20.66亿 10.10 --- --- ---
西南(地区) 14.29亿 6.99 --- --- ---
出口(地区) 13.69亿 6.70 --- --- ---
其他(补充)(地区) 13.35亿 6.53 --- --- ---
华中(地区) 12.77亿 6.25 --- --- ---
西北(地区) 2.61亿 1.28 --- --- ---
东北(地区) 4097.01万 0.20 --- --- ---
华北(地区) 1348.50万 0.07 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(行业) 265.67亿 47.52 5.39亿 7.85 2.03
氯碱化工(行业) 198.95亿 35.58 54.97亿 80.05 27.63
纺织工业(行业) 66.23亿 11.85 2.41亿 3.51 3.64
物流运输(行业) 21.23亿 3.80 1.60亿 2.33 7.55
其他业务(行业) 7.02亿 1.26 4.30亿 6.26 61.22
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(产品) 265.67亿 47.52 5.39亿 7.85 2.03
聚氯乙烯(产品) 128.79亿 23.03 23.00亿 33.50 17.86
粘胶纱线(产品) 36.67亿 6.56 2.36亿 3.43 6.43
其他煤化工产品(产品) 35.41亿 6.33 11.21亿 16.32 31.65
氯碱类产品(产品) 34.19亿 6.12 20.71亿 30.16 60.58
粘胶纤维(产品) 27.06亿 4.84 -1830.91万 -0.27 -0.68
物流运输(产品) 21.23亿 3.80 1.60亿 2.33 7.55
其他业务(产品) 7.02亿 1.26 4.30亿 6.26 61.22
其他纺织产品(产品) 2.51亿 0.45 2353.39万 0.34 9.38
自制电(产品) 5696.83万 0.10 486.47万 0.07 8.54
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 196.18亿 35.09 --- --- ---
疆内(地区) 148.21亿 26.51 --- --- ---
华南(地区) 66.51亿 11.90 --- --- ---
华中(地区) 41.58亿 7.44 --- --- ---
出口(地区) 37.06亿 6.63 --- --- ---
西南(地区) 35.79亿 6.40 --- --- ---
华北(地区) 27.51亿 4.92 --- --- ---
西北(地区) 5.55亿 0.99 --- --- ---
东北(地区) 7273.60万 0.13 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(行业) 135.62亿 46.21 3.25亿 7.77 2.40
氯碱化工(行业) 109.32亿 37.25 32.41亿 77.44 29.64
纺织工业(行业) 36.21亿 12.34 2.68亿 6.39 7.39
物流运输(行业) 9.20亿 3.13 --- --- ---
其他业务(行业) 3.14亿 1.07 2.63亿 6.29 83.90
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(产品) 135.62亿 46.21 3.25亿 7.77 2.40
聚氯乙烯(产品) 74.48亿 25.38 17.05亿 40.73 22.89
其他煤化工产品(产品) 19.41亿 6.61 6.89亿 16.46 35.47
粘胶纱线(产品) 19.00亿 6.47 2.64亿 6.30 13.88
粘胶纤维(产品) 17.21亿 5.86 392.66万 0.09 0.23
氯碱类产品(产品) 15.12亿 5.15 8.45亿 20.19 55.88
物流运输(产品) 9.20亿 3.13 --- --- ---
其他业务(产品) 3.14亿 1.07 2.63亿 6.29 83.90
自制电(产品) 3143.06万 0.11 276.86万 0.07 8.81
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 99.25亿 33.82 --- --- ---
疆内(地区) 73.76亿 25.13 --- --- ---
华南(地区) 41.73亿 14.22 --- --- ---
华中(地区) 24.27亿 8.27 --- --- ---
西南(地区) 20.48亿 6.98 --- --- ---
出口(地区) 20.06亿 6.83 --- --- ---
华北(地区) 9.63亿 3.28 --- --- ---
西北(地区) 3.03亿 1.03 --- --- ---
东北(地区) 1.27亿 0.43 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(行业) 338.47亿 54.19 6.19亿 7.13 1.83
氯碱化工(行业) 191.16亿 30.60 67.62亿 77.90 35.38
纺织工业(行业) 70.81亿 11.34 6.84亿 7.88 9.66
物流运输(行业) 16.23亿 2.60 1.29亿 1.48 7.92
其他业务(行业) 7.96亿 1.27 4.87亿 5.61 61.17
───────────────────────────────────────────────
现代贸易(产品) 338.38亿 54.17 6.21亿 7.15 1.83
聚氯乙烯(产品) 147.40亿 23.60 55.29亿 63.68 37.51
粘胶纱线(产品) 41.99亿 6.72 5.53亿 6.37 13.17
粘胶纤维(产品) 28.81亿 4.61 1.31亿 1.51 4.56
其他煤化工产品(产品) 25.56亿 4.09 7.34亿 8.45 28.71
氯碱类产品(产品) 17.73亿 2.84 5.03亿 5.80 28.39
物流运输(产品) 16.23亿 2.60 1.29亿 1.48 7.92
其他业务(产品) 7.96亿 1.27 4.87亿 5.61 61.17
自制电(产品) 5591.43万 0.09 -498.70万 -0.06 -8.92
───────────────────────────────────────────────
华北(地区) 140.44亿 22.48 --- --- ---
华东(地区) 133.25亿 21.33 --- --- ---
西南(地区) 79.68亿 12.76 --- --- ---
疆内(地区) 79.49亿 12.73 --- --- ---
华南(地区) 78.67亿 12.59 --- --- ---
华中(地区) 61.90亿 9.91 --- --- ---
出口(地区) 31.62亿 5.06 3.73亿 4.30 11.81
东北(地区) 10.30亿 1.65 --- --- ---
西北(地区) 9.30亿 1.49 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售93.97亿元，占营业收入的16.80%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 288037.78│ 5.15│
│客户二 │ 261311.50│ 4.67│
│客户三 │ 151659.68│ 2.71│
│客户四 │ 136468.19│ 2.44│
│客户五 │ 102184.83│ 1.83│
│合计 │ 939661.98│ 16.80│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购101.90亿元，占总采购额的20.78%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 507998.38│ 10.36│
│供应商二 │ 209112.06│ 4.26│
│供应商三 │ 124632.53│ 2.54│
│供应商四 │ 93597.05│ 1.91│
│供应商五 │ 83692.54│ 1.71│
│合计 │ 1019032.56│ 20.78│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）经营情况
面临复杂多变的经济形势、极端气候造成大宗货品价格起伏等诸多影响，公司对外坚持寻找市场机会、
抢抓机遇，对内严抓内控管理，努力提升经营业绩。报告期内，公司累计生产聚氯乙烯树脂（含糊树脂）94
.64万吨，离子膜烧碱（含自用量）71.30万吨，粘胶纤维28.45万吨，粘胶纱16.95万吨，电石144.89万吨，
发电66.88亿度。
报告期内，公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，完善安全生产责任体系
，压紧压实各单位安全生产主体责任，加强过程管控，重点推进联动检修工作，在装置本质化安全上持续改
善。通过运用信息化手段，确保生产管理高效精准，增加主关键设备运行参数在线监测，减少紧急停车风险
。维护客户渠道，开拓新兴领域，通过分析供需基本面同时结合宏观市场影响，研判市场行情趋势，加强战
略终端与贸易商的深度合作，在市场需求逐步减弱的情况下，保证产品的稳定合作量，提高客户满意度。同
时在巩固现有渠道基础上，加强与大中型企业合作，继续开拓、提升氧化铝产业市场份额，大力开发食品碱
市场。以利润为导向，积极布局高利润高附加值市场，加大PVC疆内市场投放量。一方面，通过加大下游市
场走访力度，根据市场行情变化及客户采购节奏，及时了解客户需求，一厂一策，一区一策，通过差异化、
定制化服务为客户提供方案，及时沟通调整市场销售策略，提升客户信心。另一方面积极推广产品吨包的应
用，满足吨包客户的使用需求，积极推进产品多元化供应、捆绑式供应，加强合作深度，提高客户满意度。
巩固公司现有业务，聚焦煤化工，围绕产业链上下游开展业务，形成规模效应，提升资金利用率，降低
公司运营成本，控制经营风险，吸引客户周边体系融入生产、物流、仓储、销售各环节。通过深入研判市场
、深入调研疆内市场，抓住管材市场需求增长的景气周期，结合市场淡旺季、宏观预期等分析，助剂类物资
，包装物，设备、仪表、材料类等配件物资，主要采取国产替代、对标同行业谈价、引入新的优质制造商和
研判市场择机采购等降本措施，提高采购质量。
公司始终贯彻科技创新总思路，坚持创新引领，强化科技创新能力建设，充分发挥博士后工作站在企业
创新发展中的引领作用，引进国内重点高校博士进入公司科研工作站开展研究工作，持续做好公司参与的国
家科技部重点研发专项、自治区科技厅重点研发专项项目的推进工作。坚持自主研发，推动特种树脂及国产
化助剂研究，加大PVC树脂延链研究，实现膜材、粒料的双推广。通过持续的新产品开发，目前可产业化生
产各类树脂产品已达到30余个牌号，成为国内具备悬浮聚合、本体聚合、乳液聚合等多工艺生产企业。研究
开展“碱法浆生产粘胶纤维技术开发及应用”项目，现已形成“碱法浆生产粘胶纤维”的系统工艺路线，通
过优化各类工艺指标，已可连续投入碱法浆生产，产品质量稳定。通过产学研合作，探索出符合粘胶纤维生
产工艺的阻燃剂配方，阻燃纤维的研究已取得阶段性成果，并完成碳黑纤维并条及气纺工序的研发，该技术
在疆内属于领先水平。承担国家科技部、自治区科技厅各类重点研发专项项目9项，取得国家知识产权局新
增授权专利近80项，顺利通过中国石化联合会技术创新示范企业、自治区科技厅新疆氯碱工程技术研究中心
年度绩效评价。阜康能源、托克逊能化顺利通过国务院国有企业改革领导小组遴选，入选国家“科改示范企
业”。新鑫科技入选“创建世界一流专精特新示范企业”名单。报告期金晖科技年产30万吨BDO项目按计划
建设，新鑫科技5万吨/年三氯氢硅项目合理有序推进。亨惠医疗年产14万吨水刺无纺布项目5条生产线已投
产，计划2024年4月底12条生产线全部投产。
（二）主要业务、主要产品及其用途
公司依托新疆地区丰富的煤炭、原盐、石灰石等自然资源，通过不断优化管理理念和完善产业生态圈，
发展成为拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业，主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘
胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链，构建一体化
生产体系，提高公司整体竞争力。
氯碱化工方面，聚氯乙烯树脂作为重要的有机合成材料，是五大通用合成树脂之一。由于具有优异的阻
燃性、耐磨性、抗化学腐蚀性、综合机械性能、制品透明性、电绝缘性及易加工性等特点，已成为应用领域
最为广泛的塑料品种之一，广泛应用于工业、建筑、农业、日常生活、包装、电力、公用事业等领域。随着
产业结构的升级，PVC制品向高性能化、轻量化和绿色环保化的升级换代步伐进一步加快。烧碱作为一种基
础化工原料，广泛应用于轻工、纺织、化工、农业、建材、电力、电子、食品加工等国民经济各个方面，在
国民经济中占据重要地位。
粘胶纺织方面，粘胶纤维是利用天然高分子纤维素为原料，经过一系列复杂的化学变化和物理变化制成
再生纤维素纤维。其性能类似天然棉纤维，但又具有吸湿性强、染色鲜艳等优于棉纤维的特点，有良好的饱
和能力，能以任何比例与各种纤维混纺，用于改变纺织品的组织结构，改善纺织品的性能，用其制成的纺织
品用途几乎遍及所有的工业、农业、生活衣着等各方面。粘胶纱属于棉纺织行业，纺织行业主要是将初级的
棉、毛、丝绸等原材料经过一定的加工手段后形成服装等日用品的原料的工业行业。纺制而成的纱线用于织
布，制做各类服装，也可用于针织面料，制成各种针棉织品。
（三）经营模式
公司拥有煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶纱上下游一体化的循环经济产业链，在积极发挥产业
协调优势效应的同时，形成公司在资源、成本、人才、规模、安全环保、技术创新、品牌效应等方面的核心
竞争力，打造产品结构差异化、高端化、智能化、集群化、园区化、国际化的氯碱化工、纺织工业生产基地
。公司围绕已有产业，积极探索纵向一体化产业链和横紧密型多元经营的有效协同。
（四）行业发展情况
上半年PVC市场小幅上涨后持续下跌，美联储货币政策进一步收紧，多次加息造成市场延续震荡。海外
下游房地产业开工明显减少，在市场需求减弱、印度东南亚市场进入淡季等情况的综合影响下，造成价格回
落。下半年来看，PVC供应端检修仍然较多，行业开工恢复不及预期。宏观政策陆续落地，预计房地产市场
处于筑底阶段。国内虽有新增产能计划投产，但产量释放集中在年底，或对下半年市场供应影响有限。出口
市场量价齐升，也将对国内市场起到有力支撑。综合来看，预计下半年PVC市场较上半年有所回暖。
上半年片碱市场大幅下跌后进入窄幅震荡。上游片碱企业库存升高，叠加社会库存大幅累库，价格大幅
下行。下游需求弱势，市场成交清淡。上半年液碱、烧碱产量增加，伊朗、印度等地低价片碱涌入中亚、东
南亚市场，造成严重冲击。下半年烧碱计划新增产能不多，且能否如期投产仍有待观察。下游氧化铝价格持
续回暖，开工稳中有升，对片碱市场有所支撑。下半年纺织秋冬类订单备货开启，粘胶、印染等行业开工存
阶段性上行预期。综合来看，预计下半年片碱市场震荡为主，价格有小幅上涨空间。
受全球经济下行压力影响，国内市场焦点转向消费预期，纺织服装市场消费持续低迷。
上半年国内粘胶市场呈现区间震荡走势，溶解浆及液碱等化工原料价格下跌，粘胶短纤成本端支撑减弱
，需求弱势下市场价格先涨后降。消费需求恢复缓慢，纱线企业接单情况较往年同期有所下降，有小部分企
业转产差异化纱线。从五月下旬开始，纱线行业逐渐转入传统纺织淡季，加之原料价格相对高位，纱线企业
利润亏损，部分企业出现减产降负表现，行业开机率呈下降走势。7、8月为传统纺织淡季，粘胶短纤产业链
需求难有明显提升，加之原料溶解浆存下降预期，成本端支撑不足，粘胶短纤价格有下行可能。随着淡季退
去，或迎来下半年传统纺织旺季，届时粘胶市场交投氛围或有明显提升，粘胶短纤及下游纱线价格或有不同
程度提升。
（五）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司多措并举，开源节流，以科技创新为高质量发展赋能，探索煤制高端化学品，不断优化
产业链，逐步实现产业结构由基础氯碱化工向化工新材料、精细化工方向的转型升级，进一步增强企业抗风
险能力和盈利能力。公司地处新疆，拥有丰富的煤、石灰石等资源，且平均电价处于全国中低水平。公司聚
焦氯碱主业，已掌握生产氯碱的核心技术，不断探索国产化设备最优化的组合方式和运行操作模式，发展有
特色和比较优势的高技术产品，拥有一批稳定的核心管理、研发、技能人才，在引进、消化、吸收国内外先
进生产工艺和技术的基础上，不断进行自主研发和技术改造，以满足市场日益提高的要求。不断加强新客户
开发力度，实现产品多元化销售，持续增强品牌价值，完善客户服务体系，实现产品多元化销售。推动传统
能源与新能源、清洁能源优化组合，将绿色理念贯穿于整个安全生产过程，不断提升高质量产业竞争力，向
清洁化、低碳化方向发展。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新优势
公司坚持自主研发、自主创新，与国内外高校、科研院所及企业建立良好的合作平台，加强共性技术研
究和成果转化推广，将氯碱化工、煤化工及纺织工业多项技术难题列入技术创新攻关项目，实现了清洁生产
、装置自动化和控制集约低碳化。公司建立并完善了流程化的研发框架和项目管理机制，通过产、学、研、
用相结合，形成了从基础研究、工程化开发、工艺流程优化到产品应用的创新型研发体系，坚持研发与生产
相结合，从节约成本、固废利用、生产自动化等方面积极创新。实施人才优先发展建设机制，突出“高精尖
”导向，采用高端人才引进和专业人才自主培养的模式提升人才管理能力，通过技术带头人培养带出一支具
有专业技能高、研发能力强的科技创新人才队伍，为企业低碳发展、多能互补、产业升级提供强有力的支撑
。
（二）一体化循环经济产业链
公司是国内氯碱化工行业少数拥有完整产业链的企业，拥有“煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶
纱”一体化循环经济产业链。公司大力发展循环经济，打造绿色化工产业，促进企业与资源、环境的协调可
持续发展，通过节能降耗、低碳减排、减量化和回收利用等循环经济技术改造，取得良好的经济效益、环境
效益和社会效益。公司依托现有氯碱产业基础，不断拓展氯、氢下游产业链，加快推动产业转型升级、产业
集聚，统筹推进现代煤化工项目建设，不断向产业高端化、多元化、低碳化发展。
（三）资源与政策优势
新疆拥有丰富的煤炭、原盐、石灰石等资源储量，具有显著的资源优势，在国内完全竞争的市场格局下
，成本竞争是当前企业获取竞争优势的主要手段。在疆内煤炭、电石、原盐等原材料成本较低、供应充足的
背景下，发展氯碱产业可以把资源优势转化为经济优势。电石价格对于PVC成本具有重要的影响，公司作为
电石法生产企业特别是“煤—电—电石”一体化联产企业在成本方面具有自己的优势，符合国家要求将优势
资源就地转化为经济优势的发展原则。
近年来，《新疆纺织服装产业发展规划（2018—2023年）》、《关于支持新疆纺织服装产业发展促进就
业的指导意见》等政策对新疆发展纺织产业有显著推动作用。公司充分发挥政策和资源优势，纺织产业上下
游协同联动，积极开展原料特性研究、研发新产品，进一步提升纺织产品附加值。利用循环经济产业链，在
浆粕、烧碱等主要原材料及能源供应及采购成本、运输成本和生产过程所需的电力成本、蒸汽成本等方面均
取得一定优势。
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