经营分析☆ ◇002092 中泰化学 更新日期：2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氯碱化工、纺织工业与供应链贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氯碱化工(行业) 92.28亿 66.13 21.64亿 81.75 23.45
纺织工业(行业) 38.95亿 27.91 2.11亿 7.98 5.42
其他业务(行业) 4.74亿 3.40 2.18亿 8.22 45.93
现代贸易(行业) 1.88亿 1.35 --- --- ---
物流运输(行业) 1.69亿 1.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
聚氯乙烯(产品) 55.39亿 39.69 5.16亿 19.49 9.31
氯碱类产品(产品) 20.92亿 14.99 13.20亿 49.88 63.12
粘胶纱线(产品) 20.70亿 14.83 760.98万 0.29 0.37
其他煤化工产品(产品) 15.65亿 11.21 3.20亿 12.09 20.46
粘胶纤维(产品) 10.00亿 7.17 1.48亿 5.59 14.79
其他纺织产品(产品) 8.25亿 5.91 5571.00万 2.10 6.75
其他业务(产品) 4.74亿 3.40 2.18亿 8.22 45.93
现代贸易(产品) 1.88亿 1.35 --- --- ---
物流运输(产品) 1.69亿 1.21 --- --- ---
自制电(产品) 3321.68万 0.24 773.16万 0.29 23.28
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 44.90亿 32.17 --- --- ---
疆内(地区) 36.30亿 26.02 --- --- ---
华南(地区) 18.91亿 13.55 --- --- ---
华中(地区) 11.68亿 8.37 --- --- ---
出口(地区) 9.69亿 6.94 --- --- ---
华北(地区) 9.23亿 6.61 --- --- ---
西南(地区) 6.72亿 4.82 --- --- ---
西北(地区) 1.97亿 1.41 --- --- ---
东北(地区) 1515.11万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氯碱化工(行业) 176.79亿 58.69 36.46亿 73.67 20.62
纺织工业(行业) 77.79亿 25.82 5.41亿 10.93 6.95
现代贸易(行业) 31.98亿 10.62 1.48亿 2.98 4.62
其他业务(行业) 9.45亿 3.14 5.20亿 10.51 55.04
物流运输(行业) 5.21亿 1.73 9413.00万 1.90 18.05
─────────────────────────────────────────────────
聚氯乙烯(产品) 110.89亿 36.81 14.31亿 28.92 12.91
粘胶纱线(产品) 44.73亿 14.85 1.88亿 3.79 4.19
其他煤化工产品(产品) 34.21亿 11.36 5.01亿 10.13 14.66
现代贸易(产品) 31.98亿 10.62 1.48亿 2.98 4.62
氯碱类产品(产品) 31.20亿 10.36 17.07亿 34.50 54.71
粘胶纤维(产品) 18.12亿 6.02 2.46亿 4.98 13.60
其他纺织产品(产品) 14.94亿 4.96 1.07亿 2.16 7.15
其他业务(产品) 9.45亿 3.14 5.20亿 10.51 55.04
物流运输(产品) 5.21亿 1.73 9413.00万 1.90 18.05
自制电(产品) 4860.36万 0.16 602.31万 0.12 12.39
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 103.50亿 34.36 --- --- ---
疆内(地区) 81.97亿 27.21 --- --- ---
华南(地区) 42.36亿 14.06 --- --- ---
华中(地区) 24.18亿 8.03 --- --- ---
华北(地区) 16.24亿 5.39 --- --- ---
西南(地区) 13.83亿 4.59 --- --- ---
出口(地区) 13.60亿 4.51 --- --- ---
西北(地区) 5.08亿 1.68 --- --- ---
东北(地区) 4683.63万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氯碱化工(行业) 80.59亿 52.94 15.68亿 70.45 19.46
纺织工业(行业) 35.96亿 23.63 2.51亿 11.27 6.97
现代贸易(行业) 28.60亿 18.79 1.16亿 5.23 4.07
其他业务(行业) 4.18亿 2.74 2.56亿 11.49 61.23
物流运输(行业) 2.89亿 1.90 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
聚氯乙烯(产品) 49.38亿 32.44 6.30亿 28.32 12.77
现代贸易(产品) 28.60亿 18.79 1.16亿 5.23 4.07
粘胶纱线(产品) 21.83亿 14.34 9168.20万 4.12 4.20
其他煤化工产品(产品) 17.10亿 11.23 1.85亿 8.29 10.80
氯碱类产品(产品) 13.86亿 9.10 7.52亿 33.79 54.28
粘胶纤维(产品) 7.83亿 5.14 1.02亿 4.58 13.03
其他纺织产品(产品) 6.30亿 4.14 5706.55万 2.56 9.06
其他业务(产品) 4.18亿 2.74 2.56亿 11.49 61.23
物流运输(产品) 2.89亿 1.90 --- --- ---
自制电(产品) 2487.77万 0.16 94.83万 0.04 3.81
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 53.00亿 34.82 --- --- ---
疆内(地区) 40.93亿 26.89 --- --- ---
华南(地区) 21.42亿 14.07 --- --- ---
华中(地区) 11.82亿 7.76 --- --- ---
华北(地区) 8.14亿 5.35 --- --- ---
西南(地区) 7.11亿 4.67 --- --- ---
出口(地区) 6.41亿 4.21 --- --- ---
西北(地区) 3.25亿 2.14 --- --- ---
东北(地区) 1324.04万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
氯碱化工(行业) 169.54亿 45.68 27.45亿 77.59 16.19
现代贸易(行业) 109.54亿 29.51 2.12亿 5.99 1.94
纺织工业(行业) 74.68亿 20.12 1550.31万 0.44 0.21
物流运输(行业) 9.58亿 2.58 1.97亿 5.56 20.52
其他业务(行业) 7.84亿 2.11 3.69亿 10.42 47.07
─────────────────────────────────────────────────
现代贸易(产品) 109.54亿 29.51 2.12亿 5.99 1.94
聚氯乙烯(产品) 101.17亿 27.26 8.46亿 23.90 8.36
粘胶纱线(产品) 44.96亿 12.11 -2503.68万 -0.71 -0.56
其他煤化工产品(产品) 40.12亿 10.81 3.84亿 10.86 9.58
氯碱类产品(产品) 27.55亿 7.42 15.00亿 42.40 54.45
粘胶纤维(产品) 23.42亿 6.31 -954.54万 -0.27 -0.41
物流运输(产品) 9.58亿 2.58 1.97亿 5.56 20.52
其他业务(产品) 7.84亿 2.11 3.69亿 10.42 47.07
其他纺织产品(产品) 6.30亿 1.70 5008.54万 1.42 7.95
自制电(产品) 7068.85万 0.19 1506.17万 0.43 21.31
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 120.79亿 32.54 --- --- ---
疆内(地区) 112.46亿 30.30 --- --- ---
华南(地区) 39.48亿 10.64 --- --- ---
出口(地区) 24.80亿 6.68 --- --- ---
华中(地区) 24.14亿 6.50 --- --- ---
华北(地区) 22.84亿 6.15 --- --- ---
西南(地区) 21.56亿 5.81 --- --- ---
西北(地区) 4.44亿 1.20 --- --- ---
东北(地区) 6614.16万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售46.89亿元，占营业收入的15.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 140404.54│ 4.66│
│客户二 │ 130593.22│ 4.34│
│客户三 │ 70855.46│ 2.35│
│客户四 │ 67061.42│ 2.23│
│客户五 │ 59984.12│ 1.99│
│合计 │ 468898.76│ 15.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购52.33亿元，占总采购额的20.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 180310.55│ 7.16│
│供应商二 │ 102981.83│ 4.10│
│供应商三 │ 82345.27│ 3.27│
│供应商四 │ 79302.70│ 3.15│
│供应商五 │ 78361.20│ 3.11│
│合计 │ 523301.54│ 20.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）经营情况
报告期内，公司统筹推进“质量管理元年”“精细化管理”“以销定产”等重点工作，聚焦主责主业，
坚持党建引领，强化合规治理，公司股票已撤销其他风险警示，虽然整体未能扭亏为盈，但盈利能力有所改
善。
上半年公司持续开展降本增效，从采购、生产、销售、物流、管理等多维发力，狠抓精细化管理，开展
修旧利废，降低库存物资，抓好联动检修，逐步完善经营测算模型和经营数据平台，加大生产领域全链条成
本管控。落实安全生产主体责任，加强对重点部位、薄弱环节安全隐患整治，通过设备智能化升级替换和大
数据应用等方式，提升生产安全性和生产效率，夯实安全生产管理基础。构建供应链质量管理体系，规范原
辅料物资采购质量、产品售前、售中、售后服务质量以及客户服务等方面的管理标准。坚持以市场需求为导
向，以客户为中心，拓展下游应用领域，实施产品多元化销售策略，优化产品结构。强化规范运作水平，建
立健全风险防控机制，稳步推进风险识别、评估、化解、防范等工作，实现从被动风控到主动管理。推进“
两资”“两非”清理和债权清收工作，加大亏损企业治亏力度。聚集关键控制点，依规开展专项审计，强化
审计整改落地，有序开展内控自评，促进公司合规管理水平提升。聚焦新产品开发、共性关键技术突破、提
质增效、产业化先导引领技术等方面布局科研项目实施，以提升新质生产力为方向，以技术创新为引领，搭
建创新平台，推进产学研合作。通过精准捕捉市场对产品多元化、差异化及高端化的诉求，开展多品类、多
牌号特种树脂产品研发，提升产品价值。围绕信息化、智能化、数字化发展目标，加大节能降碳技术推广与
应用，推动技术创新赋能智慧发展。
（二）主要业务、主要产品及其用途
公司依托新疆地区丰富的煤炭、原盐、石灰石等自然资源，通过不断优化管理理念和完善产业生态圈，
发展成为拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业，主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘
胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥等循环经济产业链。公司作为氯碱行业龙
头企业，延伸粘胶、纺织产业，上下游相互配套，构建管理精益化、产品差异化、品质高端化、生产绿色化
、产业智能化的一体化生产体系。
氯碱化工方面，PVC是氯乙烯单体（VCM）在过氧化物、偶氮化合物等引发剂或在光、热作用下按自由基
聚合反应机理聚合而成的聚合物。根据氯乙烯单体的获得方法可分为电石法、乙烯法和进口单体法。PVC的
应用范围较为广泛，因需求不同而采用不同的型号，应用于工业、建筑、农业、日常生活、包装、电力、公
用事业等领域。随着产业结构的升级，PVC制品向高性能化、轻量化和绿色环保化的升级换代步伐进一步加
快。
烧碱作为一种基础化工原料，主要应用于有机化学、无机化学、纸浆及造纸、氧化铝、纺织/人造丝、
皂业及洗涤剂等方面，在国民经济中占据重要地位，需求地域主要集中在亚洲、欧洲和北美洲等地区。
粘胶、纺织方面，粘胶纤维是利用天然高分子纤维素为原料，经过一系列复杂的化学变化和物理变化制
成再生纤维素纤维，吸湿性好，手感柔软。棉短绒、木浆是生产粘胶纤维的主要原料。粘胶纤维的干强度比
棉花低，弹性回复能力差，不耐磨，不耐晒，耐碱而不耐酸，但其吸湿性好，易于染色，织物穿着舒适，用
其制成的纺织品用途几乎遍及所有的工业、农业、生活衣着等各方面。粘胶纱属于棉纺织行业，随着人们生
活水平的不断提高，棉花已经远远满足不了人们日益增长的市场需求，由于人纤品质的特点是容易染色，不
生静电，吸湿性强，通过整理可以达到免烫，又具有丝绸一般的飘逸性和柔软性。
（三）经营模式
公司拥有煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶纱上下游一体化的循环经济产业链，在积极发挥产业
协调优势效应的同时，形成公司在资源、成本、人才、规模、安全环保、技术创新、品牌效应等方面的核心
竞争力，打造产品结构差异化、高端化、智能化、集群化、园区化、国际化的氯碱化工、纺织工业生产基地
。
（四）行业发展情况
2025年上半年，PVC在供需结构与宏观环境交织影响下，整体表现为震荡下行。PVC制品与房地产相关，
房地产市场仍在调整过程中，虽然政策端的刺激助力市场信心恢复，但需求端的回暖或难以立竿见影。下半
年，宏观层面“反内卷”带来的供给侧改革以及“十五五”规划确定未来五年经济发展主要目标和重点举措
，预计重点都在培育新质生产力和产业链转型升级，其中必然会伴随出清落后产能，对PVC市场有一定利好
。但供过于求的基本面弱格局短期内难以改变，尤其新投产乙烯法装置较多，供应端压力仍然较大。需求端
在季节性旺季或能有阶段性反弹，叠加出口保持上半年的增长势头，预计下半年整体价格重心较上半年有所
抬升。
上半年，烧碱市场价格呈现冲高回落的走势，主要围绕氧化铝需求波动，年初氧化铝行业大扩产，带动
烧碱需求提升而价格上涨；随后又因氧化铝减产，烧碱需求减少而价格回落。下半年，烧碱市场投产压力较
大，同时氧化铝利润修复后，投复产进行中，对烧碱需求有望继续增加。纺织印染以刚需为主，纸浆有新产
能投放，但非铝需求整体缺乏弹性。总体而言，供需矛盾不大，预计价格维持偏强震荡。
2025年上半年，国内粘胶市场（以粘胶短纤为主）呈现震荡下跌走势，供需矛盾突出，价格重心持续下
移。粘胶短纤行业开工率较高，产量增加，但库存压力上升。下游人棉纱行业整体开工率偏低，受莱赛尔等
替代纤维的低价冲击，下游需求不及预期。溶解浆作为主要原料价格下跌，削弱了粘胶短纤的成本支撑。总
体来看，2025年上半年粘胶市场受供需失衡、成本下降及替代品竞争影响，表现疲软。下半年预计粘胶短纤
仍将低位震荡，可能因“金九银十”旺季出现阶段性上涨，但全年价格重心或继续小幅下移。
2025年上半年，国内粘胶纱线市场（以人棉纱为主）受上游粘胶短纤价格下跌及终端需求不旺的双重影
响，呈现供需双弱、价格承压下行的走势，表现低迷。随着传统旺季到来需求回暖，纱线价格或阶段性反弹
，但涨幅受限。长期来看，粘胶纱线市场仍面临替代品竞争和终端需求增长乏力的挑战，行业或进入低速调
整期，下半年预计仍以弱势震荡为主。
（五）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司聚焦主责主业，遵循“重技术、控成本、强链条、守合规”的原则，以质量为核心，推
动工作重心从基础治理向提质增效转变，巩固治理成果，转向内涵式高质量发展。狠抓运营管理，完善机制
优化流程、强化成本控制、建立以客户为中心的质量管理体系，提升效率，确保各项业务有序高效运转。
1、释放产业链协同效应：以市场需求为导向优化产业链，通过全链条动态调整机制提升响应与资源配
置效率，匹配库存与产能，增强抗风险能力。
2、优化生产经营新机制：秉持合规市场化理念，建立“以销定产”“以效定产”模式，优化定价与质
量管理体系，深化客户关系管理，细分市场并动态调整产品结构，实现柔性化生产以提升灵活性。
3、重构供应链生态：推行阳光集采，通过“国产化替代+集中直采”实现核心物资自主可控与材料降本
，规范采购及服务，构建安全高效供应链。
4、推进产品多元化策略：聚焦“增品种、提品质、创品牌”，研发多品类特种树脂，拓展应用领域，
提升产品附加值与差异化竞争力。
5、推进智能科技创新：完善科研平台机制，组建创新联合体，与高校院所合作研发关键技术，成立专
项工程技术研究中心，加速成果转化，通过智能制造与数字化管理优化生产效率，推动绿色材料与工艺应用
，激发创新活力。
6、强化精益思维与运营能力：推进全过程精细化管理，统筹产业链联动检修与生产平衡，通过原料优
化、费用管控、国产化替代等实现降本增效。响应“双碳”政策，应用节能降碳技术。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新优势
公司坚持自主研发创新，与高校、科研院所及上下游企业建立良好的合作平台，加强共性技术研究和成
果转化推广，将氯碱化工、煤化工及纺织工业多项技术难题纳入科研项目攻关，推进智能制造关键技术、产
业共性关键技术、提质增效技术、资源综合利用技术。基于完善的科技创新管理体系和科技创新人才团队，
2025年上半年公司重点开展了电石/氯碱智能制造关键技术、低热值煤替代高热值煤、碱法制浆技术、再生
盐使用技术、煤炭清洁高效利用技术等研究。公司加大国产化替代工作，积极推进离子膜的国产化替代，已
在子公司成功实现国产离子膜的部分应用，同时大力推进分散剂、润滑油的国产化替代，关键原料及助剂供
应链的国产化自主可控能力得到了明显增强，为生产系统的稳定运行筑牢了根基。
公司建立并完善科研项目管理及科技成果管理机制，通过产、学、研、用相结合，形成了从基础研究、
工艺技术优化到产品应用推广的创新型研发体系，坚持研发与生产相结合。取得国家知识产权局授权专利15
44项，软件著作权107项，是国家制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业，具有国家企业技术中心1个
，国家博士后科研工作站1个，管理国家高新技术企业19家，国家CNAS实验室3个，自治区企业技术中心16家
，自治区“专精特新”中小企业5家，自治区创新型中小企业10家，自治区工程技术研究中心2家。取得国家
及自治区科技类奖励、荣誉17项。“电石法PVC绿色制造成套技术开发与工业应用”，荣获2024年自治区科
学技术三等奖。
（二）一体化循环经济产业链优势
公司目前已成为国内氯碱化工行业少数拥有较为完整产业链的企业，构建煤炭—热电—电石—氯碱—粘
胶纤维—粘胶纱的上下游一体化循环经济产业链。公司拥有氯碱生产所需的煤炭、原盐、石灰石等资源，向
下延伸粘胶纤维、粘胶纱、无纺布的生产，实现烧碱、粘胶纤维等产品的部分内部消化，逐步扩大疆内消耗
比例，延伸下游产业，实现资源、能源的就地高效转化，打造智能化、集群化、园区化的氯碱化工、纺织工
业生产基地，有效实现环境、经济和生态效益的协调发展。
（三）资源、政策优势
氯碱行业作为资源转化型产业，在国内完全竞争的市场格局下，电石法PVC生产企业主要成本是电石和
电力成本，使用的大宗原材料为新疆地区具有丰富储量的煤炭、石灰石、原盐、电力等资源，公司通过延链
、补链、强链，构建并逐步形成了较为完整的一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链。煤田灾害治理
持续推进，为发挥产业链低成本优势奠定基础。
依托《新疆纺织服装产业发展规划（2018—2023年）》《自治区发展纺织服装产业带动就业2018年行动
方案》《中国制造2025新疆行动方案》《新疆维吾尔自治区人民政府办公厅关于调整优化自治区棉花及纺织
服装产业政策措施的通知》等产业政策红利，纺织业已成为新疆的战略性产业，粘胶纤维及粘胶纱产品在疆
内具有广阔的市场空间。
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