经营分析☆ ◇002102 ST能特 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药中间体研发、生产、销售业务兼对维生素E研发、生产、销售业务、塑贸电商业务，投资性房地产租赁
经营业务，黄金采矿业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 21.21亿 78.80 1703.84万 12.10 0.80
医药化工(行业) 5.60亿 20.80 1.13亿 80.19 20.17
园区经营等(行业) 1088.45万 0.40 1086.41万 7.71 99.81
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料等(产品) 21.21亿 78.80 1703.84万 12.10 0.80
医药中间体(产品) 5.60亿 20.80 1.13亿 80.19 20.17
租金物业服务费等(产品) 1088.45万 0.40 1086.41万 7.71 99.81
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 25.57亿 94.99 8604.04万 61.09 3.36
境外(地区) 1.35亿 5.01 5479.09万 38.91 40.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 63.90亿 87.87 -270.89万 -2.01 -0.04
医药化工(行业) 8.53亿 11.74 1.16亿 86.00 13.56
园区经营及其他(行业) 2342.11万 0.32 2144.97万 15.94 91.58
让售材料(行业) 548.78万 0.08 9.25万 0.07 1.69
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料贸易(产品) 63.90亿 87.87 -270.89万 -2.01 -0.04
医药中间体(产品) 8.53亿 11.74 1.16亿 86.00 13.56
租金物业及其他(产品) 2342.11万 0.32 2144.97万 15.94 91.58
让售材料(产品) 548.78万 0.08 9.25万 0.07 1.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 70.60亿 97.08 7633.99万 56.74 1.08
境外(地区) 2.12亿 2.92 5819.96万 43.26 27.42
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 72.72亿 100.00 1.35亿 100.00 1.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 47.79亿 112.40 158.64万 1.57 0.03
医药化工(行业) 4.39亿 10.32 9016.09万 89.50 20.56
园区经营等(行业) 1155.34万 0.27 899.03万 8.92 77.82
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塑料原材料等(产品) 47.79亿 112.40 158.64万 1.57 0.03
医药中间体(产品) 4.39亿 10.32 9016.09万 89.50 20.56
租金物业服务费等(产品) 1155.34万 0.27 899.03万 8.92 77.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 51.22亿 120.47 6091.75万 60.47 1.19
境外(地区) 1.07亿 2.51 3982.01万 39.53 37.25
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(行业) 111.77亿 108.92 4458.30万 17.09 0.40
医药化工(行业) 10.61亿 10.34 1.88亿 71.97 17.70
园区经营及其他(行业) 3653.58万 0.36 2560.21万 9.81 70.07
让售材料(行业) 577.65万 0.06 293.76万 1.13 50.85
─────────────────────────────────────────────────
塑料原材料(产品) 111.77亿 108.92 4458.30万 17.09 0.40
医药中间体(产品) 10.61亿 10.34 1.88亿 71.97 17.70
租金物业及其他(产品) 3653.58万 0.36 2560.21万 9.81 70.07
让售材料(产品) 577.65万 0.06 293.76万 1.13 50.85
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境内(地区) 120.67亿 117.59 2.21亿 84.59 1.83
境外(地区) 2.13亿 2.08 4020.82万 15.41 18.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 122.80亿 119.67 2.61亿 100.00 2.12
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售19.76亿元，占营业收入的27.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│益曼特健康产业（荆州）有限公司 │ 62239.61│ 8.56│
│新期（上海）实业有限公司杭州分公司 │ 42141.43│ 5.80│
│汕头市铭鑫塑胶有限公司 │ 36698.55│ 5.05│
│汕头市鑫晟塑胶有限公司 │ 32430.69│ 4.46│
│汕头市金塑化工科技有限公司 │ 24073.99│ 3.31│
│合计 │ 197584.28│ 27.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购30.24亿元，占总采购额的41.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石化化工销售有限公司汕头经营部 │ 75635.84│ 10.50│
│广东大鑫塑胶有限公司 │ 68112.15│ 9.46│
│青岛国恩科技股份有限公司 │ 62471.75│ 8.67│
│浙江宇创石化有限公司 │ 54765.23│ 7.60│
│广东亿鑫塑胶有限公司 │ 41371.08│ 5.74│
│合计 │ 302356.04│ 41.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
截至2026年6月30日，公司总资产62.64亿元，归属母公司所有者权益30.21亿元；2026年1-6月公司实现
营业收入26.92亿元，同比下降36.68%，系公司缩减塑贸电商贸易业务所致；归属于上市公司普通股股东的
净利润0.94亿元，同比下降73.61%。公司2026年半年度经营业绩同比下降主要是受维生素E价格的影响。维
生素E市场呈周期性特征，2026年第一季度产品价格大幅低于去年同期，第二季度市场价格已明显回升。公
司的维生素E业务受石油价格大幅上涨影响较小，第二季度业绩实现环比增长。公司已对维生素E中间体生产
车间进行技术改造升级，可有效降本增效。
公司聚焦精细化工主业，优化资产结构，适时出让非核心主业资产，集中资源做大做强主业，加大新产
品、新技术的研发力度，推进技术革新，保持在行业细分领域内的持续领先优势，提升核心竞争力。
报告期内，公司主营业务的情况如下：
（1）医药中间体业务
报告期内，在医药行业整体产业升级转型的大背景下，公司全资子公司能特公司继续对主导产品孟鲁司
特钠中间体和瑞舒伐他汀中间体生产链进行强链、补链、延链，进一步完善产业链的自我配套，抵御激烈的
行业竞争以保持盈利。公司对医药中间体业务始终坚持持续研发、培育新的医药中间体品种，丰富公司产品
结构，形成多品种发展的格局。为延伸产业链，能特公司与招商局集团旗下天津药物研究院合资共建天科制
药，共同打造医药产业链，构建从中间体到原料药的研发、生产联合体。2024年天科制药的首款原料药——
米诺地尔已经获得了药监局上市批准，2025年天科制药已正式进入生产销售运营期，预计可为公司带来新的
业务增长点。
（2）维生素E及其中间体业务
维生素E产业链呈现成本驱动、供给集中、需求刚性、有较强的行业周期特性。2026年第一季度产品价
格大幅低于去年同期，第二季度市场价格已明显回升。公司的维生素E业务受石油价格大幅上涨影响较小，
第二季度业绩实现环比增长，但原料价格波动、贸易摩擦等仍然是行业多重挑战。公司始终坚持稳健经营，
抢抓机遇，降本增效。
（3）其他业务
公司之全资子公司上海塑米经营塑贸电商业务，其终用户是与塑料原料有关的制造型企业。近年来全国
制造型企业形势不佳，塑贸电商业务竞争激烈，毛利润持续降低。公司认真梳理业务种类、区域布局，关停
成本高、盈利差的业务和子公司，逐步压缩业务规模，积极防范经营风险。
公司之全资子公司上海五天持有毗邻虹桥机场及高铁车站的“中国梦谷--西虹桥文化创意科技产业园区
”。自2025年起，该产业园区由公司控股股东荆江实业之下属全资子公司荆州市城发物业管理有限公司整体
租赁。
二、核心竞争力分析
1、行业地位
维生素E是全球市场容量大的维生素类产品之一，被广泛应用于临床、医药、食品、饲料、保健品和化
妆品等行业。全资子公司能特公司开发出的生物基法尼烯合成异植物醇的创新工艺颠覆了国外垄断数十年的
化学全合成技术。能特公司与全球营养保健品行业领军企业帝斯曼-芬美意就维生素E及其中间体业务组建合
资公司益曼特，能特公司持有益曼特25%股权，并享有对益曼特和石首能特的净利润在扣除DSM经销、推广和
销售服务费用等后50%的利润分成。双方充分发挥各自优势、互利共赢，共同做好维生素E产品，为公司业绩
稳步增长奠定了扎实基础。益曼特已成为全球维生素E领军企业。
2、技术研发实力
能特公司拥有较强的研发能力和优秀人才团队。现任公司董事长陈烈权先生是享受国务院特殊津贴的专
家、正教授级高级工程师，拥有几十年的化工行业精细化管理经验。能特公司优秀的合成工艺开发能力与大
规模生产的精细化管理能力的完美结合，形成了核心竞争力，使得主要产品在市场上有较大的质量与成本优
势，生产过程也更加绿色环保。公司坚持在化工专精领域耕耘，不局限于医药中间体，通过工艺技术创新，
开发国际领先、国内缺乏的新产品，避免传统产品领域的激烈竞争，为公司打造新的未来。
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