经营分析☆ ◇002104 恒宝股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为银行、运营商、政府公共服务部门、交通和商业客户等提供涵盖支付解决方案、支付场景建设、身份与
隐私保护、认证访问服务、数字化服务、数据安全与区块链技术等在内的整体解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 8.62亿 99.51 2.49亿 98.93 28.91
其他业务收入(行业) 425.89万 0.49 270.43万 1.07 63.50
─────────────────────────────────────────────────
制卡类(产品) 6.48亿 74.77 2.20亿 87.36 33.98
模块类(产品) 2.04亿 23.57 2279.95万 9.05 11.16
票证类(产品) 1016.41万 1.17 635.11万 2.52 62.49
其他业务收入(产品) 425.89万 0.49 270.43万 1.07 63.50
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.24亿 25.80 --- --- ---
华北地区(地区) 2.00亿 23.13 4348.89万 17.26 21.70
其他地区(地区) 1.68亿 19.34 --- --- ---
境外地区(地区) 1.64亿 18.88 3854.71万 15.30 23.56
西北地区(地区) 4330.66万 5.00 1458.86万 5.79 33.69
西南地区(地区) 4306.89万 4.97 1477.72万 5.86 34.31
东北地区(地区) 2495.11万 2.88 765.57万 3.04 30.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.66亿 100.00 2.52亿 100.00 29.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.29亿 99.76 1.24亿 99.70 28.89
其他业务收入(行业) 102.59万 0.24 36.71万 0.30 35.78
─────────────────────────────────────────────────
制卡类(产品) 3.36亿 78.19 1.13亿 91.27 33.74
模块类(产品) 9148.92万 21.27 988.00万 7.95 10.80
票证类(产品) 132.57万 0.31 60.43万 0.49 45.58
其他业务收入(产品) 102.59万 0.24 36.71万 0.30 35.78
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.21亿 28.14 --- --- ---
华北地区(地区) 1.08亿 25.17 2192.26万 17.63 20.25
其他地区(地区) 7951.89万 18.49 2861.16万 23.01 35.98
境外地区(地区) 7287.29万 16.94 1669.01万 13.42 22.90
西南地区(地区) 2186.33万 5.08 800.49万 6.44 36.61
西北地区(地区) 1723.26万 4.01 608.04万 4.89 35.28
东北地区(地区) 934.12万 2.17 242.51万 1.95 25.96
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.30亿 100.00 1.24亿 100.00 28.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 8.98亿 99.44 2.95亿 99.57 32.82
其他业务收入(行业) 505.22万 0.56 126.15万 0.43 24.97
─────────────────────────────────────────────────
制卡类(产品) 7.25亿 80.33 2.65亿 89.50 36.52
模块类(产品) 1.66亿 18.43 2622.82万 8.86 15.76
票证类(产品) 615.39万 0.68 358.55万 1.21 58.26
其他业务收入(产品) 505.22万 0.56 126.15万 0.43 24.97
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.73亿 30.29 9169.12万 30.99 33.53
华东地区(地区) 2.53亿 28.06 --- --- ---
其他地区(地区) 9385.38万 10.40 --- --- ---
境外地区(地区) 9362.43万 10.37 --- --- ---
西南地区(地区) 7996.38万 8.86 2721.35万 9.20 34.03
西北地区(地区) 5919.40万 6.56 --- --- ---
东北地区(地区) 4941.23万 5.47 1597.95万 5.40 32.34
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.03亿 100.00 2.96亿 100.00 32.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.66亿 99.06 1.61亿 99.42 34.56
其他业务收入(行业) 442.28万 0.94 94.14万 0.58 21.29
─────────────────────────────────────────────────
制卡类(产品) 3.69亿 78.33 1.48亿 91.44 40.20
模块类(产品) 9652.63万 20.50 1276.77万 7.87 13.23
其他业务收入(产品) 442.28万 0.94 94.14万 0.58 21.29
票证类(产品) 108.70万 0.23 17.48万 0.11 16.08
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.68亿 35.71 4978.63万 30.70 29.61
华东地区(地区) 1.34亿 28.53 --- --- ---
其他地区(地区) 7092.00万 15.06 --- --- ---
境外地区(地区) 3220.20万 6.84 1080.43万 6.66 33.55
西南地区(地区) 2789.26万 5.92 1092.71万 6.74 39.18
西北地区(地区) 2128.11万 4.52 --- --- ---
东北地区(地区) 1606.79万 3.41 531.68万 3.28 33.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.71亿 100.00 1.62亿 100.00 34.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.00亿元，占营业收入的46.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13863.79│ 16.00│
│第二名 │ 11071.39│ 12.78│
│第三名 │ 8959.42│ 10.34│
│第四名 │ 3306.31│ 3.82│
│第五名 │ 2790.40│ 3.22│
│合计 │ 39991.31│ 46.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.93亿元，占总采购额的64.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9997.28│ 21.83│
│第二名 │ 9683.46│ 21.15│
│第三名 │ 3605.90│ 7.88│
│第四名 │ 3523.49│ 7.70│
│第五名 │ 2538.60│ 5.55│
│合计 │ 29348.73│ 64.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司聚焦金融科技、物联网、证照与身份安全、访问管理、智能识别和数字化与数据服务领
域，致力于为银行、运营商、政府公共服务部门、交通和商业客户等提供涵盖支付解决方案、支付场景建设
、身份与隐私保护、认证访问服务、数字化服务、数据安全与区块链技术等在内的整体解决方案。依托雄厚
的技术积累与多年在金融科技、物联网及数字安全领域的深厚经验，公司助力客户为数亿用户和移动设备提
供稳定、可靠的安全连接服务。
在国内市场，公司赢得了国家十大部委等政府机关的信任，与超过百家银行及四大通信运营商建立了稳
固的合作关系；在海外市场，公司积极践行“一带一路”倡议，凭借在东南亚、南亚和非洲地区支付及连接
安全解决方案的丰富实践经验，通过与本土制造商战略合作，持续提升海外市场份额，推动“中国制造”向
“全球品牌”转型升级。
报告期内，公司除了坚持聚焦主营业务，在保持核心业务稳健收入和盈利的基础上，加速推进数字发行
服务与支付产品、手机POS、AI支付智能体、央行数字货币、eSIM及连接管理服务、数字身份、数字安全令
牌、数字门禁卡等自主可控的身份与数字安全的应用，全面进行数字化转型，打造、建设数字化产品组合作
为公司的第二增长曲线，致力于数字金融科技、物联网连接和数字认证和访问管理生态体系。在科技方面，
公司将进一步加大在抗量子算法、区块链和AI智能体领域的技术研发投入，使得新兴科技在未来能够赋能公
司产品，确保公司长期可持续发展。另一方面，进一步加速推进业务全球化的进程，通过收购和新建个人化
中心的方式加深海外市场的布局和新客户的拓展。
1、金融科技业务
报告期内，公司深入贯彻2023年中央金融工作会议精神，紧扣金融“五篇大文章”战略框架，依托在支
付产品、可信身份认证、收款终端与数字化支付与业务平台等领域的技术沉淀，构建了“发行与受理、身份
认证与安全、支付及增值服务”整体解决方案，覆盖银行卡发行、数字钱包发行、数字支付与收款、商户增
值服务等全场景应用，赋能国内及亚太中东非洲地区的银行、交通、校园、商铺、教育等客户。
（1）支付产品
报告期内，公司积极拓展国有大行、股份制银行、城商行、农商行及海外银行客户，与银联、VISA、Ma
sterCard、AmericanExpress、JCB等国际支付组织保持良好的合作伙伴关系，发布了金属工艺卡、环保材质
卡、陶瓷卡、指纹卡、可视卡等多种创新产品。智能Ukey产品已完成主流国产化芯片及麒麟、统信等国产操
作系统的适配，并结合抗量子算法发展趋势开展相关的技术预研。同时，在可穿戴智能产品（如智能戒指、
智能卡式设备等）的集成化、小型化、低功耗技术研发上取得进展，相关产品已进入市场导入阶段。凭借在
支付、安全技术多年的积累和产品研发创新能力，公司成功中标中国工商银行全行金融IC卡集中采购项目、
中国建设银行通用网银盾和共享盾采购项目。
（2）数字金融产品
报告期内，公司深化与国内外银行在数字化平台领域的产品及项目合作，提供即时制卡平台、DIY自助
申卡平台、订单管理平台、会员服务平台等一系列软件产品。在大数据和人工智能领域，公司发布了面向金
融消费和支付场景的数据治理平台AthenaStudio，以及集成多种大模型的AIAgent平台；在金融场景领域，
公司积极拓展智慧校园、智慧园区、智慧食堂、智慧养老等业务场景，发布全新产品标识恒e付。恒e付支持
与市场主流的门禁系统、监控系统、闸机系统、人脸设备、消费机等一站式集成，支持即时支付、充值支付
、积分支付、数字人民币支付等多种支付方式，并涵盖二维码、挥卡、刷脸等多种支付渠道。
凭借在场景建设领域的丰富经验，公司成功中标中国建设银行福建省分行数字人民币智慧校园场景建设
项目、中国建设银行新疆分行银医及银校合作项目，以及交通银行深圳分行医美行业资金监管平台建设项目
等。
（3）数字发行与支付产品
报告期内，公司积极布局数字发行与支付相关产品及解决方案，包括数字卡、虚拟卡平台、智能卡生命
周期管理平台、智能卡标识平台等，并围绕数字发行与支付平台构建收单终端产品体系。2025年，公司发布
了支持第三方支付和数字人民币支付、支持二维码和NFC碰一碰的码牌和云音箱系列产品，相关产品取得第
三方认证，并通过多家国内外银行及持牌支付公司的产品测试，实现量产交付；在虚拟卡及数字卡方面，公
司构建了SaaS化发卡服务平台，客户可通过API接口完成自有品牌支付工具的快速创建，并完成用户认证、
额度设定、交易监控、挂失冻结及对账结算全生命周期管理。
（4）央行数字货币产品
报告期内，公司持续加大数字人民币技术研发与规模化推广。公司打造了涵盖数字人民币发行终端、受
理终端、硬件钱包及管理平台的完整产品线，积极配合合作银行推进数字人民币在零售消费、交通出行、公
共服务、数字旅游、数字园区等多个场景的落地应用。目前数字人民币仍处于试点推广阶段，该业务仅产生
少量收入，尚未形成规模。同时，公司持续开展区块链技术研发，积极布局信息安全、数据交易等领域。
2、通信与物联网连接业务
公司通信业务以“安全+连接”为核心，构建“产品+解决方案+服务”全链条体系，聚焦eSIM技术、量
子安全、国密算法等核心领域，实行“自主研发+协同创新”模式，积极参与行业标准制定，确保技术领先
性。同时，依托规模化生产基地实现核心产品的自主生产，凭借丰富的制造经验和供应链优势，可根据订单
灵活调整产能，保障及时交付与质量安全。在国内与四大通信运营商、物联网厂商及方案商建立稳定合作，
在海外通过与本土制造商战略合作，拓展东南亚、南亚、非洲等市场，并搭建覆盖全球的服务网络，提供售
前咨询、售中适配、售后支撑的全流程服务，快速响应客户需求。
（1）物联网连接方案
在通信连接产品方面，公司提供SIM卡、M2M卡、超级SIM卡及eSIM产品。这些产品主要用于提供基础蜂
窝通信连接，支持4G、5G鉴权，并可搭载国密、量子等加密算法，实现身份认证与数据安全传输，同时适配
数字货币、数字身份等行业应用。其中，eSIM产品全面支持国际及国产芯片平台，可实现手机、物联网设备
在全球范围内的网络远程接入与码号灵活管理。其应用场景涵盖手机、消费电子、工业物联网、车联网、移
动支付、政府公共服务及数字安全等领域。
（2）平台及服务
在平台及服务方面，公司主要面向全球运营商、物联网企业及垂直行业客户提供eSIM远程管理平台、连
接管理后台及安全通信方案，支持全球远程连接管理、数据监控、安全防护、测试验证及全生命周期管控等
功能，帮助客户优化运营效率、保障连接安全。
（3）定制化解决方案
在定制化解决方案方面，公司提供“SIM/eSIM+行业应用+系统平台”的整体解决方案，可根据客户个性
化需求，整合通信连接、数字安全与行业应用，提供定制化技术服务，主要服务于物联网企业、垂直行业客
户及全球运营商等。
报告期内，公司在技术升级、海外布局、产品能力和业务协同四方面取得较大突破。技术布局上，融合
AI、eSIM与量子安全方案，针对AI终端安全通信提供解决方案，进一步强化“安全+连接”技术壁垒。海外
布局上，eSIM数据与服务国内、国际双站点通过GSMASASSM安全认证并投入运营，构建了覆盖亚太、辐射全
球的服务网络，海外市场销量持续提升。产品能力上，eSIM技术全面覆盖eSIM卡产品、管理平台及数据服务
，支持消费电子与物联网海量设备，公司成为全球少数同时通过eSIM产品与管理平台全系列高安全认证的企
业。业务协同上，深化与公司金融科技、数字安全板块的协同，推出融合数字货币、数字身份的复合型解决
方案，拓展多行业应用场景。
3、交通及政务类业务
（1）交通领域
报告期内，公司面向城市公共交通、城际铁路、高速公路等场景，提供涵盖公交一卡通、地铁票卡、ET
C车载单元及后台清算系统的交通票务系统解决方案。相关产品支持住建部、交通部等不同标准的互联互通
，可实现跨城市、跨交通方式的一卡通行。
（2）政务领域
报告期内，公司面向政府及公共服务部门，提供政务服务大厅自助终端、政务卡发行与管理平台、电子
证照库系统等产品，助力“一网通办”和“跨省通办”的落地实施。同时，支持与银行核心系统、社保信息
系统、交通票务系统等进行数据对接，提升政务客户的管理效能。
报告期内，公司积极响应总书记关于“探索以社会保障卡为载体建立居民服务‘一卡通’”重要指示要
求，积极参与并推进居民服务“一卡通”发行及应用工作，在全国多个省、市实现了“一卡通”的应用案例
，实现了一卡通在公共服务、政务服务、交通出行、旅游观光、文化体验、医疗健康等领域的广泛应用。同
时，公司还是退役军人事务部优待证卡、中国残疾人联合会第三代中华人民共和国残疾人证、交通运输部城
市公共交通IC卡、交通运输部道路运输电子证件、住建部数字城市一卡通互联互通等定点生产企业。
（3）证照领域
公司具备高安全性证卡设计、生物特征数据采集与存储、个人化信息写入、密钥管理等全流程技术能力
，可提供各类法定证照的数字化发行与安全制作服务，产品涵盖身份识别类（门禁卡、园区智能访客卡）、
护照、身份证照、数字证照卡及劳工卡等。公司积极推进传统证照向数字身份凭证的升级，开发了与移动设
备集成的电子证照解决方案，支持线上线下身份互认。在高端防伪与特种印制技术方面，公司成功研制并量
产基于聚碳酸酯（PC）等先进材料的高端防伪证照卡，产品在物理耐久性、视觉美观度和多重防伪安全性上
达到行业领先水平。
4、模块封装业务
公司深耕模块封装领域，精准锚定客户核心诉求，全面匹配产品质量、性能等关键指标，构建起多元化
的模块封装产品布局。同时，公司持续加大前沿技术研发投入，依托自主专利技术体系，推动产品迭代升级
与工艺持续优化，以技术创新不断夯实产品竞争力，巩固并提升在细分市场的领先地位。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，国家出台了一系列有关金融支付及eSIM通信领域的政策：一是2025年12月，中国人民银行正式
发布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》；二是商业银行及支
付机构持续贯彻和深化落实国务院于2024年发布的《关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》政策
；三是2025年10月，工业和信息化部正式批复同意中国eSIM手机商用试验。上述政策的接连出台与稳步推进
，为公司所从事的业务创造了良好的发展机遇。
与此同时，随着区块链、大数据、人工智能、抗量子算法等技术的日益发展和成熟，2025年作为技术商
用化元年，基于上述技术所研发的产品和方案在银行、运营商及政务等客户中，正逐步从小范围试点迈向规
模化应用阶段。公司作为金融与支付科技、通信与物联网科技、数字安全和数字化服务领域的核心参与者，
正处于政策红利释放和产品技术爆发互相融合的发展机遇期，公司将紧抓这一机遇，通过扎实的产品和服务
为客户持续创造价值。
1、金融科技行业
（1）数字金融领域：智能卡及安全产品总量稳健增长
随着数字金融全面渗透，移动支付、银行卡受理、智能终端、云原生金融服务快速普及，金融业务从后
台云端延伸至每一台支付终端、自助设备、手机介质与芯片载体。智能卡及安全产品作为内嵌于金融芯片、
支付终端、账户介质、硬件载体的原生安全能力，从源头构建可信身份、加密防护、防篡改机制与硬件级安
全边界，有效抵御数据泄露、伪卡交易、支付盗刷、固件攻击、密钥泄露等金融风险，为数字金融全链路运
行筑牢底层安全根基。
对于公司所服务的银行客户而言，智能卡及安全产品凭借其广泛的用户基础、成熟的安全体系和全球化
的支付、通信能力，仍将作为安全介质长期存在。根据中国人民银行发布的《2025年支付体系运行总体情况
》，2025年全国支付体系运行平稳，银行账户数量、非现金支付业务量、支付系统业务量等总体保持增长。
银行卡总量小幅增长，截至2025年末，全国共开立银行卡102.17亿张，较2024年末增长3.07%，其中，借记
卡95.21亿张，同比增长3.64%。
除此之外，报告期内商业银行和支付机构持续贯彻和深化执行国务院于2024年发布《关于进一步优化支
付服务提升支付便利性的意见》（国办发〔2024〕10号），升级改造ATM及POS收单终端，支持Visa、万事达
、美国运通等境外卡刷卡和取现服务，文旅、商圈、酒店、交通枢纽、医院、景区等场景均已布设境外卡受
理机具和终端，并将其纳入商户评级考核。这大大提振了支付行业发展信心，也为公司业务发展带来新变革
与新机遇。
公司是早获得银联、VISA、MasterCard、AmericanExpress、JCB等组织认证的特许制造商之一，并连续
多年荣膺“国家金卡工程金蚂蚁奖”，是国家发改委批准的国家级智能卡研发和产业化基地、江苏省认定的
“江苏省智能卡工程技术研究中心”，也是行业内率先获得车规级智能卡设计和制造能力的企业之一。
（2）数字发行与支付领域：存量稳固，新业态革新提速
2025年全球数字支付行业呈现高速增长态势，目前已形成传统银行卡、移动支付、电子钱包、央行数字
货币多元协同的发展格局。我国数字支付产业交易规模稳居全球第一，正从高速扩张转向高质量发展阶段。
截至2025年末，银行卡总量达102.17亿张，其中借记卡95.21亿张，增长率达3.64%，较往年同期1.84%增长
幅度加快。国内第三方支付呈现双寡头格局，支付宝、微信支付占据绝大部分的市场份额，行业重心转向合
规运营与商户增值服务。此外，数字人民币完成制度升级，实现计息、存款保险保障等底层升级，运营机构
扩至22家，数字人民币支付正在加速渗透各类商业场景。
同时，为满足日益增长的境外人士来华消费需求以及中国居民的跨境消费需求，新型跨境移动支付方式
不断涌现，应用场景逐步拓展。“外包内用”、“外卡内绑”、“内包外用”、“数字人民币跨境支付”等
新模式和新场景日益成熟，银联、网联等清算机构通过建设国家级跨境支付网关，构建跨境支付的底层基础
设施。据统计，截至2025年5月，我国“外卡内绑”和“外包内用”总交易笔数3.79亿笔，总交易金额604.3
9亿元。其中，“外卡内绑”业务总交易量为2.17亿笔，总交易金额325.24亿元，笔均金额150.11元；“外
包内用”业务总业务量1.62亿笔，总交易金额279.15亿元，笔均金额172.31元。随着我国逐步扩大免签或落
地签国家的范围，并放宽境外人士来华工作、旅游和生活的签证要求，我国跨境数字支付的总量和质量将进
一步得到提升。
（3）法定数字货币领域：我国数字人民币由试点转向规模推广
2025年12月，央行重磅发布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动
方案》。该方案是我国数字人民币试点推广以来在顶层制度层面全面、完整的体系性升级，为数字人民币从
M0向M1的功能拓展提供了制度保障，标志着数字人民币从试点应用阶段迈入规范化、体系化发展的新阶段。
2026年4月，央行宣布对数字人民币运营机构进行正式扩容，在原先10家运营机构基础上增加12家，包括浦
发、民生、华夏、光大等7家股份制银行，以及北京银行、江苏银行、宁波银行、南京银行、苏州银行5家城
商行。同时，数字人民币余额计息、存款保险保障、表内监管、准备金管理等一系列顶层设计和监管框架落
地，为数字人民币的规模化推广奠定了坚实基础。数字人民币已由试点现金工具全面升级为可存、可息、可
保、可贷、可跨境的现代化法定数字货币。
公司作为首批参与中国人民银行数字货币研究所“数字人民币试点”工作的金融科技公司之一，建立了
完善的数字人民币产品和服务体系，致力于成为一流的数字人民币产品及应用服务提供商。公司充分利用多
年在金融、通信、政务、交通领域累积的服务经验、渠道资源，建立了完善的数字人民币产品及服务体系，
打造了包含发行终端、受理终端、数币硬件钱包等在内的数字人民币全系列产品及解决方案，助力央行数字
人民币推广和落地，赋能数字经济。
公司积极参与数字人民币研发与规模化推广工作，深入布局并紧密配合银行客户，加速数字人民币相关
产品在更广泛场景的应用。目前，公司产品已实现了数字人民币在零售、交通出行、公共服务、数字旅游、
数字园区、冬奥会、亚运会等多个应用场景的有益探索与拓展，实现了少量供货，为公司数字人民币业务的
开拓奠定了基础，并得到银行客户的高度认可。
（4）技术变革：区块链、人工智能、量子计算等技术加速产业升级
区块链、AI和量子加密技术正在重塑行业竞争格局，推动产品向智能化、安全化和高附加值方向发展，
同时加剧了行业内的竞争和分化。
一方面，AI技术的飞速发展促使市场对产品的功能和应用场景提出了更高要求，加速了产品从传统的“
功能体”向智能化“智能体”的转变。在智能硬件领域，AI赋能使得产品能够实现复杂交互和自主决策，极
大地拓展了产品的功能边界和应用场景。
另一方面，量子加密技术的兴起显著扩展了行业的应用场景，为物联网和金融科技等领域带来了前所未
有的安全保障。在物联网中，量子加密技术通过量子密钥分发（QKD）和量子随机数生成（QRNG）等手段，
为设备之间的通信提供了高度安全的加密方案；在金融科技领域，量子加密技术被用于加密金融交易数据，
确保交易的机密性和完整性，有助于防止金融欺诈、保护客户资产安全，并增强金融系统的抗风险能力。随
着物联网设备数量的爆炸式增长和金融交易规模的不断扩大，量子加密技术的重要性愈发凸显，成为相关硬
件产品不可或缺的组成部分。
2、智慧政务
2024年1月份，人社部印发了《关于加快推进社会保障卡居民服务“一卡通”建设的通知》，总体要求
中明确，依托全国一体化政务服务平台，以社保卡持卡人员基础信息库（以下简称持卡库）和全国社保卡服
务平台为枢纽，以省级“一卡通”平台为支撑，按照“高效便民、创新应用，集成整合、协同共享，以点带
面、分步推进，统一规范、保障安全”的原则，在全国范围深化人力资源社会保障（以下简称人社）领域“
一卡通”，实现更多民生服务领域“一卡通”，全面提升社保卡便民服务水平和资金监管能力，推进跨业务
、跨地区、跨部门系统互通、数据共享和服务融合，构建共建共享共用的居民服务“一卡通”服务管理体系
，为推进基本公共服务制度衔接、政策协同、标准趋同、便利共享提供支持，织密便民利企的民生服务保障
网。规划目标为：到2025年，社保卡在民生服务领域应用取得显著成效，“一卡通”政策体系更加完善，用
卡环境更加完备，省级“一卡通”普遍实现，区域“一卡通”形成趋势；到2027年，社保卡在民生服务领域
得到广泛应用，“一卡通”服务管理体系成熟完备，全国“一卡通”基本实现。
根据2026年1月人力资源社会保障部例行新闻发布会披露的数据，截至2025年底，全国社保卡持卡人数
达13.9亿人，覆盖98.9%人口，第三代社保卡的换发工作仍在稳步持续推进。社保卡是国家民生服务的基础
性载体，随着“一卡通”建设的深入推进，应用场景日益丰富。全国各地都在积极拓展政务服务、就医购药
、交通出行、文化旅游等领域“一卡通”应用，跨省领取养老金、异地就医直接结算等服务稳步推进，区域
“一卡通”成效初步显现。
公司深耕社保民生、交通等行业多年，在芯片、cos、密钥安全、硬件终端等方面具备丰富的技术储备
和产品储备，在“一卡通”应用场景建设中积累了丰富的业务经验，助力多个省市实现了三代社保卡的供应
。公司可根据客户定制化需求，提供从社会保障卡产品的研发与制作，到自助及柜面服务终端、柜面即时制
卡发卡系统建设及运营管理服务等的全产业链综合解决方案。
3、通信与物联网行业
通信与物联网行业是数字经济的核心基础设施，涵盖通信网络、连接产品、平台服务、行业应用等多个
环节。随着5G、AI、量子通信、区块链等技术的融合应用，行业正从“万物互联”向“万物智联”加速转型
，应用场景持续拓展至车联网、工业物联网、公共服务、智慧家居等领域。
根据工业和信息化部《2025通信业统计公报》，移动电话用户规模持续提升，截至2025年底，全国移动
电话用户总数18.27亿户，全年净增3725万户，普及率为130部/百人，比上年末提高2.9部/百人，其中，5G
移动电话用户达到12.04亿户，占移动电话用户的65.9%，比上年末提高9.2个百分点；截至2025年底，中国
电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业发展移动物联网终端用户28.88亿户，全年净增2.32亿户，超
过移动电话用户数10.61亿户，占移动网终端连接数的比重达61.3%，广泛应用于公共服务、车联网、智慧零
售、智慧家居等领域，移动物联网应用赋能作用不断彰显。
目前，通信与物联网行业处于快速成长期。5G网络深度覆盖、卫星通信逐步完善，移动物联网用户规模
持续扩大。eSIM、量子加密、AI等新技术与物联网深度融合，eSIM技术凭借微型化、灵活化、低成本优势，
在消费电子、车联网等领域应用加速普及，推动连接模式升级。2025年国内启动了手机eSIM试点，进一步推
动了eSIM技术的发展进程。
报告期内，国家及行业主管部门出台多项政策，对通信与物联网行业发展产生重大积极影响，具体如下
：
（1）国家战略层面：党的二十大报告强调“加快发展物联网，加快发展数字经济，促进数字经济和实
体经济深度融合”；数字中国、物联网相关战略为行业提供顶层支撑。
（2）行业监管层面：工业和信息化部推动行业从“万物互联”向“万物智联”转型，直接带动物联网
相关产品方案需求增长。
（3）技术标准层面：国家持续推动国密算法、量子安全等技术的推广应用，鼓励企业参与行业标准制
定，推动通信与物联网产品安全升级。这与公司“安全+连接”的发展方向高度契合，为核心产品研发及市
场拓展提供了政策支持；
（4）海外拓展层面：“一带一路”倡议持续深化，国家鼓励企业拓展海外新兴市场，为公司海外市场
布局及与本土制造商战略合作营造了良好的政策环境。
三、核心竞争力分析
1、综合服务优势
作为中国数据安全领域的领军企业，公司致力于为银行、通信、政府公共服务部门、交通等领域提供数
据安全、身份认证、智能模组、平台服务、大数据和区块链技术解决方案等，从安全设备到支付安全、身份
与隐私保护、移动支付解决方案、云认证访问服务及物联网等，公司凭借突出的市场能力、技术能力和服务
能力，是四大通信运营商、各大商业银行、住建部、交通部、卫生部、国税总局、铁路公司等重要客户相关
产品的主要供应商。公司是目前国内智能卡行业中拥有各种资质多的企业之一，这些资质是智能卡企业进入
重要细分市场的必要条件。
2、技术优势
依托公司高新技术企业、江苏省智能卡工程技术研究开发中心等平台，构建了强大的技术研发体系，公
司以智能卡、安全终端、移动支付及系统整体解决方案为主要技术方向，不断探索新产品市场。截至2025年
末，公司及子公司累计申请665项专利，360项软件著作权、注册商标32件、17项软件产品登记证书，11个产
品获得国家密码管理局颁发的证书，参与制定7项国家标准、8项行业标准、1项团体标准，是国家知识产权
示范企业。
3、人才和管理优势
公司经过多年沉淀，已建立一支稳定、高素质、结构合理的管理队伍，并制定了符合市场化的考核机制
及激励机制，为公司产品研发、技术创新、稳定生产、精细管理奠定良好的人力资源基础；公司拥有较完善
的法人治理结构和良好的现代化企业运营机制，公司通过建立健全内部控制，持续不断的深化内部管理提升
机制，使得公司应变能力和抗风险能力不断加强。
4、规模优势
公司经过多年、在多个领域的沉淀与积累，产品线齐全、产能规模居于行业前列，拥有丰富的生产制造
经验和供应链优势，有助于公司更好地降低成本，并且在更大的范围内调控资源，提高产品市场竞争能力。
同时，公司搭建了大营销网络，服务网络覆盖全国26个重点战略省市，并在新加坡、肯尼亚、印度尼西亚、
马来西亚等海外国家和地区建立了全方位的服务体系，可提供优质的售前咨询、售中保障和售后服务，实现
对客户需求的快速反应，及时满足客户对产品和服务的需求。
5、产品结构优势
公司的业务覆盖通信、金融、政府公共服务部门、交通、税务、防务等多个领域，解决方案覆盖金融行
业解决方案、通信与物联网解决方案、汽车行业解决方案、移动支付云平台等解决方案，产品结构丰富。
●未来展望:
1、公司未来将采取如下战略：
（1）继续深耕智能卡产品、安全硬件终端和平台服务业务
公司将立足差异化基本战略，结合国家战略方针、把握创新通信卡、交通卡国密算法更换，社保和残联
卡更新换代时机，5G商用、物联网应用发展趋势、银联海外布局、信用卡业务增长潜力、金融科技等行业契
机，进一步深挖公司金融、通信、社保等主营业务的市场潜力，继续做大做强公司的现有智能卡、安全硬件
和数字服务产品及整体解决方案，实现智能硬件+平台软件服务双驱动，进一步整合优势资源，提升供应链
水平、产品工艺与技术水平，继续巩固和深化现有产品，确保公司现有业务平稳、健康增长，为公司技术研
发和新产品创新提供强有力的保障。
（2）深化解决方案与产品布局
公司将结合国家十五个五年规划和2035年远景目标纲要提出的加快数字化发展、建设数字中国新契机，
同时面向物联网、5G、区块链、金融科技、数据安全、大数据等新兴领域，加大新产品、新技术投入，实现
进一步的技术突破，并且定期与国内外标准组织技术交流，与产业伙伴分工协作，稳步推进行业持续良性发
展，保持行业领先。
公司将持续加大在通讯模组、RFID、移动智能终端和身份识别等安全产品领域的开发和创新投入。整合
生物识别等前沿技术，孵化手持终端、自助服务终端等卡类周边设备，提供多场景数据综合服务解决方案。
同时，积极探索和研究物联网、量子安全、区块链等前沿技术，深度参与数字化社会运营，进一步丰富公司
产品线。持续推进eSIM技术升级，推动支持AI终端安全的抗量子密码算法与国密算法融合的规模化应用，优
化eSIM远程管理平台的用户体验。
同时，公司将加速推进数字化发行平台及SaaS化服务运营，加大在数据治理平台、AIAgent平台、智慧
校园、智慧食堂等场景金融领域的投入，深化与银行客户的数字化系统及平台合作，持续提升科技服务收入
占比。重点推进智能识别产品线能力建设，涵盖电子标签、读写设备、智能识别模组等核心产品，广泛应用
于智慧物流、智能仓储、资产管理、防伪追溯、智能零售、智慧医疗、车联网等多元场景。公司将充分发挥
现有安全芯片与物联网连接能力，着力打造“智能识别+安全+连接”的一体化解决方案，持续提升在物联网
感知层的综合竞争力。
（3）持续完善数字人民币业务场景
数字人民币时代的到来，将推动支持数字人民币支付的手机SIM卡、可视卡、指纹卡、可穿戴设备等数
字人民币硬件钱包及数字人民币整体解决方案的需求，有利于推动金融IC卡、通信SIM卡、智能支付终端、
物联网终端等市场的持续发展。公司将充分运用公司在数字安全领域、金融科技等领域累积的产品和解决方
案经验、技术储备及供应链资源，把握数字人民币发展契机，积极配合央行及各合作银行推进数字人民币试
点工作，重点拓展零售消费、交通出行、公共服务等场景的应用落地，持续完善“发行终端—受理终端—硬
件钱包—管理平台”的全系列产品矩阵。
（4）加大新业务新产品拓展
在传感器监测领域，公司将投入研发传感器、测试仪器和软件分析平台，布局结构健康监测领域，为高
端装备的结构进行全生命周期和精准管理，作为公司业务新的增长点。
在绿色环保领域，公司将重点研发下一代环保材料与循环利用技术，推动绿色产品线实现全系列覆盖，
进一步巩固在低碳制造领域的先发优势。
在高附加值产品领域，公司将深化与终端品牌客户的协同合作，面向个性化、奢侈品及收藏级市场开发
更多高端定制化产品，同时加快可穿戴智能产品的市场推广与生态体系建设，持续提升产品溢价能力。
（5）加强人才梯队建设、持续管理改进
公司将建立长效的人力资源规划，持续优化员工薪酬及福利政策，并通过构建差异化薪酬结构和激励机
制，如股权激励等方式充分调动公司核心技术骨干及销售骨干人员、董事、高级管理人员及中层管理人员的
积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，
群策群力为公司发展作贡献；公司将建立并完善多元化、深层次人才培养机制，持续推进长板凳建设工作，
打造一支高水平，多层次的人才队伍。
公司将持续改进工作规范和业务流程，进一步推进公司业务流程数字化建设工作，提高管理工作效率、
提升工作水平，强化管理规范性；持续推进智能化车间改造项目，提升生产效能和品质水平，为客户提供更
高水平、高品质、高效的服务。
2、公司可能面临的风险及对策
（1）新产品、新业务市场拓展带来的经营风险
公司正在积极调整产品结构和业务模式，产业战略布局已取得初步成果。从单纯硬件产品向系统平台服
务、数字化解决方案与服务运营模式转型。由于产品结构和业务模式变革，产品初期竞争力，可能仍受限于
公司在初期业务支撑能力、市场拓展能力、落地商业模式等因素不够完善，在打开新市场会存在一定客观难
度。
对策：
根据市场发展动态及时调整市场策略和行动计划，抓住重点机会实施突破，抢占市场窗口期，形成典型
示范的效果。
持续加强人才队伍建设，构筑人才高地，持续提升企业竞争力，加快新业务破冰能力和新产品上线速度
，降低新业务、新市场拓展带来的风险；同时公司将完善薪酬管理体系建设，保障人才战略有效实施。
保持与产业链战略合作方紧密合作，采取资源共享和优势互补的方法，充分利用业务模式转型与战略布
局的机会，发展多种关联新业务，提升竞争力和话语权，并通过整体业务来降低某个单一新业务的市场风险
，为公司持续稳定的发展奠定基础。
（2）市场竞争加剧对公司主营业务和利润带来的风险
目前，公司主营业务的竞争能力主要体现在企业资金实力、设计开发能力、产品品质水平、产品成本控
制能力，整体解决方案能力和售后服务能力等环节。尤其最近几年，产业链内企业相互渗透，行业内投资并
购和合作发展情况越来越多，加剧了行业市场竞争的程度，产品价格成为后进企业最直接的竞争手段，有时
会导致市场恶性竞争。
对策：
通过技术创新手段，供应链优化，提高生产效率，降低产品成本，保持产品价格竞争力。通过差异化产
品和解决方案规避同质化竞争风险，丰富和扩大产品家族，利用上市公司平台积极、灵活地开展行业资源整
合。提高公司队伍管理水平，全面提升公司核心竞争力。利用公司市场营销能力优势，确保公司关键盈利产
品在主流市场领先地位，保证整体盈利水平领先地位。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|