经营分析☆ ◇002105 信隆健康 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等），运动器材，康复辅
助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件(行业) 8.13亿 68.46 9512.48万 63.90 11.70
运动健身康复器材(行业) 3.47亿 29.26 5467.28万 36.73 15.73
其他业务(行业) 2714.71万 2.29 -93.71万 -0.63 -3.45
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件产品(产品) 8.13亿 68.46 9512.48万 63.90 11.70
康复器材产品(产品) 1.84亿 15.47 4661.36万 31.31 25.37
运动健身产品(产品) 1.64亿 13.79 805.92万 5.41 4.92
其他业务(产品) 2714.71万 2.29 -93.71万 -0.63 -3.45
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.61亿 47.20 4225.85万 28.39 7.54
欧洲区(地区) 2.22亿 18.72 --- --- ---
亚洲区(地区) 2.14亿 18.02 --- --- ---
美洲区(地区) 1.45亿 12.17 --- --- ---
其他地区(地区) 4624.23万 3.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
OEM/ODM(销售模式) 11.08亿 93.26 1.45亿 97.57 13.11
贸易业务(销售模式) 5289.78万 4.45 454.75万 3.05 8.60
其他业务(销售模式) 2714.71万 2.29 -93.71万 -0.63 -3.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件(行业) 3.91亿 67.29 4246.60万 57.96 10.85
运动健身康复器材(行业) 1.78亿 30.59 2841.88万 38.79 15.97
其他业务(行业) 1230.39万 2.12 238.02万 3.25 19.35
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件产品(产品) 3.91亿 67.29 4246.60万 57.96 10.85
运动健身产品(产品) 9083.36万 15.62 797.24万 10.88 8.78
康复器材产品(产品) 8709.04万 14.97 2044.63万 27.91 23.48
其他业务(产品) 1230.39万 2.12 238.02万 3.25 19.35
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 2.94亿 50.54 --- --- ---
欧洲区(地区) 1.02亿 17.56 --- --- ---
亚洲区(地区) 1.02亿 17.49 --- --- ---
美洲区(地区) 6128.87万 10.54 --- --- ---
其他地区(地区) 2247.72万 3.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件(行业) 8.06亿 67.64 1.01亿 56.10 12.57
运动健身康复器材(行业) 3.66亿 30.69 6676.65万 36.97 18.26
其他业务(行业) 1996.96万 1.68 1250.91万 6.93 62.64
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件产品(产品) 8.06亿 67.64 1.01亿 56.10 12.57
康复器材产品(产品) 2.32亿 19.48 6147.60万 34.04 26.49
运动健身产品(产品) 1.33亿 11.20 529.05万 2.93 3.96
其他业务(产品) 1996.96万 1.68 1250.91万 6.93 62.64
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.75亿 48.23 5672.20万 31.41 9.87
欧洲区(地区) 2.56亿 21.49 --- --- ---
亚洲区(地区) 1.75亿 14.71 --- --- ---
美洲区(地区) 1.56亿 13.10 --- --- ---
其他地区(地区) 2939.88万 2.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
OEM/OBM(销售模式) 11.91亿 100.00 1.81亿 100.00 15.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件(行业) 3.87亿 72.56 5843.05万 65.53 15.12
运动健身康复器材(行业) 1.41亿 26.44 3065.07万 34.37 21.76
其他业务(行业) 531.35万 1.00 8.91万 0.10 1.68
─────────────────────────────────────────────────
自行车零配件产品(产品) 3.87亿 72.56 5843.05万 65.53 15.12
康复器材产品(产品) 1.14亿 21.34 3009.18万 33.75 26.47
运动健身产品(产品) 2717.18万 5.10 55.89万 0.63 2.06
其他业务(产品) 531.35万 1.00 8.91万 0.10 1.68
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 2.60亿 48.76 3290.67万 36.93 12.67
欧洲区(地区) 1.22亿 22.91 --- --- ---
美洲区(地区) 7058.13万 13.25 --- --- ---
亚洲区(地区) 7016.91万 13.17 --- --- ---
其他地区(地区) 1015.09万 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.10亿元，占营业收入的34.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 14747.70│ 12.42│
│第二名 │ 9203.76│ 7.75│
│第三名 │ 6450.85│ 5.43│
│第四名 │ 6401.62│ 5.39│
│第五名 │ 4164.94│ 3.51│
│合计 │ 40968.87│ 34.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.38亿元，占总采购额的17.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3080.62│ 3.80│
│第二名 │ 3011.77│ 3.72│
│第三名 │ 2806.86│ 3.47│
│第四名 │ 2465.41│ 3.04│
│第五名 │ 2435.77│ 3.01│
│合计 │ 13800.43│ 17.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司的主营业务为研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等）
，运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等。公司以销定产，日常经营多采取
推广量大且通用的主力产品和接受客户订单的方式安排生产，故生产量与销售量基本相当。公司在中国华南
和华北这两个重要自行车产业基地分别设立了深圳信隆和天津信隆，为了应对越来越严苛的反倾销政策在越
南设立了越南信友。
公司自行车零配件的主要产品线覆盖低档铁制品和中档铝制品两个主要需求量阶段，运动器材以轮式运
动车(如电动滑板车)为主，康复器材以轮椅（手动和电动）为主，且一直以ISO90012008版作为执行标准，
推广TPS流线化作业管理，与国内外专业培训机构合作，使公司整体技术、管理水准处于行业领先地位。产
品远销台湾、欧、美等世界大多数国家、地区和主要消费市场。
报告期内，公司生产经营稳定，主营业务没有发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）2025年宏观市场经济景气度
2025年自行车零配件市场整体呈中国稳健增长、国际分化复苏态势，核心驱动来自电动化、轻量化、智
能化，政策与贸易规则成为重要变量。
1、国内市场分析
（1）市场规模与增长
依据贝哲斯咨询和博研咨询机构数据，2025年规模约1270亿元，同比增6.8%；2020-2025年复合增速约7
.5%，低于国际高端市场但更稳健。
结构：电动自行车核心部件（电机、电池、控制器）增速14.3%；智能配件（传感器、GPS定位）增速34
.5%；传统配件增速约3%-5%。
（2）宏观影响因素
A．货币政策：适度宽松，制造业中长期贷款加权平均利率降至3.1%（央行国家统计局宏观数据），利
好中小企业扩产与研发投入。
B．市场需求：通勤与休闲升级，一线城市高端配件消费增15%+；共享单车运维需求稳定，模块化配件
规模约60亿元，增26.3%。（依据艾瑞咨询机构）。
C．产业趋势：长三角、珠三角占产能72%；中西部投资增47%；碳纤维、钛合金应用扩大，3D打印技术
加速渗透。（中国自行车协会）
D．政策法规：9月实施电动自行车新国标（GB17761-2024），规范电池、制动等安全标准，淘汰落后产
能，推动合规配件需求增20%+。
E．数据对比（亿元人民币）（依据中国两轮自行车、电动自行车产业发展年度报告2025）
2、国际市场分析
（1）市场规模与增长
依据GrandviewReserch/Statista数据：2025年全球约318亿美元，同比增8.3%；欧洲（38.6%）、北美
（28.9%）、亚太（34.6%）为核心区域。
A．依据CONBICY(欧洲自行车联盟)和ZIV(德国自行车工业协会数据：欧洲电动自行车渗透超60%，传动
与轻量化部件需求增14.8%；德国、荷兰补贴最高1200欧元/辆。
B.依据BPSA(美国自行车协会2025)基建和市场报告显示：北美新建2.5万公里车道，高端碳纤维轮组与
电子变速增11.4%，SRAM等加大创新投入。
C.新兴市场：印度、东南亚增10%+，中低端配件需求旺盛。（依据SABIC东南亚自行车工业联盟和IBMA
印度自行车制造商协会）
（2）宏观影响因素
A.货币政策：美联储降息至2.5%-2.75%，欧洲央行维持3.0%，提振消费与投资；新兴市场汇率波动，影
响采购成本。
B.市场需求：高端化明显，碳纤维车架规模15.8亿美元；智能变速渗透率至12%；电动化带动电机、电
池需求增长10.3%。（依据Wiseguyreport报告）
C.产业趋势：轻量化、智能化、环保化。
D.政策法规：欧盟反倾销调查持续，企业加速东南亚布局。（依据天津自行车电动车行业协会2025数据
）
E.数据对比（亿美元）（依据QYRESERCH2025全球自行车和电动自行车零配件市场研究报告）
3、综合分析
（1）中国：新国标促合规与技术升级，内需稳；出口受欧美关税压制，转向新兴市场，2025年出口额
约60亿美元，增5.2%。（依据中国自行车协会、海关总署研报）
（2）国际：欧洲、北美高端需求旺，带动中国高端配件出口；新兴市场承接中低端产能，形成“中国
研发+海外生产”格局。
4.我司应对策略
（1）产品：聚焦电子无线、智能、轻量化，提升毛利至25%-30%，降低传统配件（毛利8%-12%）依赖。
（2）市场：国内深耕高端与智能；国际拓展欧洲、北美高端渠道，加大越南工厂产能规避壁垒。
（3）技术：加大研发，投入占比至6%-8%，突破碳纤维、阻尼单元和无线电子升降等核心技术。
（4）供应链：多元化布局，降低单一市场风险；推进绿色生产，满足欧盟碳排要求。
5、结论
2025年行业景气度国内稳健、国际分化。公司需抓住电子无线化、智能化、轻量化机遇，平衡国内外市
场，应对政策与贸易变化，实现高质量增长。
（二）2025年所在行业市场供求与竞争情况
1．行业情况
2025年行业核心变化：电动化与智能化驱动需求，合规与碳规重塑供给，高端化与本土化重塑竞争；国
内新国标清退落后产能，欧美政策与关税倒逼供应链重构。以下为分区域详解：
（1）行业总体发展情况
A.全球规模约318亿美元（+8.3%），中国约1270亿元（+6.8%），均由电动化主导。（依据GrandviewRe
serch/Statista数据、中国自行车协会数据）
B.结构性分化：电动核心部件（电机/电池/控制器）增速10%-15%；智能配件（电子变速/传感器）增速
30%+；传统配件约3%-5%。
C.重大变化：全球供应链重构（东南亚产能转移加速）；中国新国标实施；欧盟碳排新规推进；北美关
税壁垒抬升。
（2）美国
A.规模：约92亿美元（+8.2%），电动化渗透32%，山地/城市通勤双旺。（GLOBALMARKETINSIGHTS(GMI2
026)和美国骑行协会2025数据）
B.政策：基建法案新增2.5万公里自行车道，减税刺激消费。
C.竞争：中国企业以东南亚产能规避90%关税，中低端配件占比65%。（美国自行车贸易报告2025/2026
和中国机电产品进出口商会）
D.重大变化：关税持续加码，加速供应链转移；智能变速渗透率12%，高端电子配件需求激增。（NPDGR
OUP和美国骑行协会数据）
（3）欧洲（依据CONBICY(欧洲自行车联盟)和ZIV(德国自行车工业协会2025数据)
A.规模：约128亿美元（+11.3%），电动化渗透60%+，德国/荷兰/法国领跑。
B.政策：多国补贴最高1200欧元/辆；欧盟碳规要求可回收材料占比30%，2026年执行。
C.竞争：中低端中国配件占40%，受反倾销调查影响。
D.重大变化：碳合规推动材料升级；CE认证加严；本土产能扩张，中国份额承压。
（4）国内（中国自行车协会2025行业运行报告数据）
A.规模：约1270亿元（+6.8%），长三角/珠三角占产能72%，中西部投资增47%。
B.政策：9月实施GB17761-2024新国标，清退30%不合规产能；绿色制造补贴带动智能化改造。
C.竞争：九号等推智能配件，高端国产化加速。
D.重大变化：新国标洗牌，合规配件需求增20%+；碳纤维/3D打印应用扩大，轻量化提速。（中国自行
车协会、行业白皮书2025-2026）
2．市场需求、容量和价格竞争状况
（1）美国（依据GMI/美国骑行协会/NPD数据）
A.需求：电动自行车年销280万辆（+12%），通勤/越野双增；高端碳纤维轮组、电子变速需求增11.4%
；中低端刚需稳定。
B.容量：配件市场约92亿美元，电动配件占42%，智能配件占15%。
（2）欧洲
A.需求：电动化主导，传动/制动/电池需求增14.8%；碳规驱动可回收材料配件需求增25%；智能中控、
防盗配件增速30%+。(欧洲自行车联盟EBU和欧盟CE认证数据)
B.容量：配件市场约128亿美元，德国/荷兰/法国占60%，电动配件占48%。(依据Coversieindustries、
Statista2025和BIKEEUROPE)
C.价格竞争：高端（如Bosch电机）溢价50%+；中低端中国/东南亚配件受反倾销影响，价格上浮18%-22
%；本土品牌以技术+服务溢价，规避价格战。（欧盟委员会贸易公告和欧洲零部件协会2024/2025数据）。
（3）国内
A.需求：新国标带动合规配件增20%+；智能配件（定位/传感器）增速34.5%；共享单车模块化配件规模
60亿元（+26.3%）；高端运动配件（碳纤维/电子变速）增15%+。(中国自行车协会，美团/哈罗供应链数据2
025和艾瑞咨询数据)
B.容量：约1270亿元，电动配件占42%，智能配件占15%，传统配件占43%。（行业白皮书2026）
C.价格竞争：低端配件价格战，毛利率8%-12%，CR5升至45%；中高端靠技术/合规溢价，毛利率25%-30%
；新国标清退后，合规配件价格稳中有升，涨幅5%-8%。（2025-2026全球/中国自行车行业报告和2025行业
调研）
（4）核心结论
A.需求端：电动化+智能化是核心引擎，欧美高端化、国内合规化并行。
B.供给端：政策+碳规+关税重塑格局，中国企业加速东南亚布局，高端技术突破提速。
C.竞争端：高端技术壁垒，中低端规模+成本，智能配件创新成长赛道。
3、公司所占市场份额、重要竞争者及其所占市场份额
（1）公司自行车操控零件年产量约占全球需求25%，主要竞争对手为利奇(10%)，久鼎(10%)；
（2）公司避震前叉全球占有率约10%，主要竞争对手Suntour(70%)，RST(10%)等。
4、公司的主要竞争优势、重要竞争者的竞争优势
（1）公司的主要竞争优势
A.公司历史悠久，信誉卓著，为世界各大领导品牌策略合作伙伴，客户遍布全球；
B.生产基地布局中国主要自行车组装产地，越南厂运营稳定，极强的超大批量交付能力；
C.高度自制率及自动化生产，产质产量稳定，交期迅速，产品具较高的性价比；
D.精密的管材成型和大规模铝合金铸造工艺。
（2）重要竞争者的竞争优势
A.操控类零件：如利庆、友森和利奇和UUR等公司规模较小，委外加工制程多，适合少量多样订单，总
公司多位于台湾，相关产业人才取得容易；
B.避震前叉：主要竞争对手如SR荣轮品牌知名度高，市占率高，产品线完整,高阶产品于台湾生产，供
应链及第三方来源充足；中高阶在越南生产，交期交量和价格较稳定，售后服务据点和办事处遍布整个欧洲
。
（三）公司2025年的定价政策、竞争者行动及对公司经营活动的影响
1.公司2025年的定价政策
（1）核心逻辑：合规+价值+区域差异化；
（2）定价方式：欧洲市场电动助力ICR等功能性配件溢价20%+；中低端价格战加剧，部分产品以成本价
促销清库存；
（3）关键举措：动态调价机制，按原材料/汇率波动季度微调；高端配件绑定服务（如质保/升级），
提升附加值。
2.竞争者行动及对公司经营活动的影响
（1）荣轮：产品线横向完善（避震前叉+后避震器）+纵向（驱动系统“电机与电池整合”）延伸策略
，从“零件供应商”转型为“系统方案提供商”，赞助RedBullRampage等顶级赛事（如RobinGoomes等车手
的使用），树立了专业品牌形象。在欧洲（尤其是德国）建立了较成熟的售后和零配件中心；
（2）Fox和RockShox推出更具价格竞争力的入门系列；
（3）国内内资企业布局海外市场+组团出海，如永鼎宏在波兰设立据点开始布局欧洲市场，笠智鑫/完
美/UUR/瑞安/大通等通过抱团整车厂切入国外各个品牌商（如千里达/XDS/富士达等）+参展等用竞争性的价
格渗透各个市场。
（4）应对策略：加大研发投入（占比至5%+），突破高端技术（碳纤维、阻尼单元和无线电子升降等核
心技术），供应链整合，锁定原材料成本；越南扩产，规避关税；差异化竞争，聚焦智能/低碳。
（四）共享单车、电动助力自行车对我司的影响
1.客户、订单分析
（1）客户结构：哈啰、美团、滴滴等共享平台客户，投放率占比逐年萎缩；
（2）订单特征：共享订单批量大（单批次1万+件）、单价低（较零售低20%）、交期紧（25天）、维保
需求高；共享订单以中低端配件为主，毛利率5%；
2.业绩影响分析
（1）收入：共享投放减少，配件收入减少，共享配件单价低；
（2）毛利率：共享配件毛利率5%，规模效应使固定成本摊薄，净利率维持1%；（3）现金流：共享订单
账期30-60天，较传统整车厂长15-30天，现金流压力增大；（4）产能：共享订单驱动产能扩张30%，设备利
用率从75%升至90%；
3.综合分析
（1）机遇：共享带来增量市场，推动规模化生产，提升供应链效率；共享平台维保需求催生长期订单
。
（2）挑战：共享订单低毛利，挤压利润空间；客户集中度上升，议价能力减弱；产能结构性失衡；政
策与市场波动大，订单稳定性差。
4.应对策略：
（1）产品分层：共享订单做规模，提升整体毛利率；
（2）客户多元化：拓展海外共享平台（如Lime），降低国内客户依赖；（3）服务升级：为共享平台提
供“配件+维保”一体化解决方案，提升客单价与粘性。
运动健身器材业务
（一）2025年宏观市场经济景气度
（资料源自：央行、国家统计局、国家体育总局、国务院办公厅的所有行业分析的基础依据）
1.国内市场分析
（1）货币政策：2025年国内延续稳健偏宽松的货币政策，公司在产能扩张、设备升级环节的资金压力
得到缓解；同时居民消费信贷成本下降，间接提升了大众对中高端健身器材的购买力。
（2）市场需求：随着“健康中国2030”战略深化，国内健身人口渗透率持续提升，叠加居家健身习惯
的延续，家庭用健身器材需求保持5%～8%的同比增速；
（3）产业政策：国家出台《全民健身设施补短板工程实施方案》，对健身器材生产企业给予税收减免
、研发补贴，公司的智能健身器材研发项目凭借低碳生产工艺进一步巩固市场份额。
（4）发展趋势：国内健身器材行业呈现“智能化、轻量化、场景化”趋势，公司的智能产品占比已提
升至35%，高于行业平均水平。
2.国际市场分析
（1）货币政策：欧美主要经济体在2025年逐步结束加息周期，美国、欧盟先后启动降息，海外经销商
资金周转压力缓解，订单回款周期缩短至45天以内；新兴市场（如东南亚、中东）维持宽松货币政策，当地
消费能力提升，对高性价比器材需求旺盛。
（2）行业政策：欧盟实施《新电池法规》，要求健身器材配套电池可回收，公司提前完成供应链升级
，符合法规要求的产品占比达90%；公司通过越南工厂转口贸易，有效规避关税成本。
（3）发展趋势：国际市场对“绿色低碳”器材的需求显著提升，采用再生材料、低能耗设计的产品溢
价空间扩大。
3.综合分析
（1）机遇：国内外宏观经济复苏叠加政策红利，为行业增长提供支撑；智能健身、跨境电商等新赛道
加速放量，公司可凭借技术积累和渠道优势抢占市场。
（2）挑战：海外地缘政治风险、汇率波动仍对出口业务构成压力；国内行业竞争加剧，中小厂商低价
竞争可能压缩利润空间。
（3）应对策略：公司需持续加大智能产品研发投入，拓展新兴市场渠道；同时优化供应链布局，通过
海外设厂、原材料本地化采购降低风险，巩固行业领先地位。
（二）2025年所在行业市场供求与竞争情况
（依据政府官网可查询的行业分析基础数据）
1．行业情况
（1）行业总体发展情况
2025年全球运动健身器材行业规模预计突破1200亿美元，同比增长6.8%。行业整体呈现三大特征：
A.区域分化明显：新兴市场（东南亚、中东、拉美）增速领先，同比增长12%～15%；欧美成熟市场稳步
复苏，增速在4%～6%。
B.产品结构升级：智能化、轻量化、低碳化产品成为主流，智能健身器材占比提升至28%，采用再生材
料的产品溢价率达15%。
C.渠道变革加速：跨境电商直销占比提升至22%，传统经销商渠道占比下降，DTC模式成为企业重要增长
引擎。
（2）美国
A.市场规模：约380亿美元，同比增长4.2%。
B.商用健身房器材需求复苏：专业有氧设备采购量同比增长9%；家庭用器材需求平稳，高性价比产品仍
是主流。
C.政策方面：《通胀削减法案》对本土制造的低碳健身器材给予税收抵免，部分海外产能回流。
D.关税政策：仍对中国器材出口构成压力，企业通过越南、墨西哥工厂转口规避成本。
（3）欧洲
A.市场规模：约320亿美元，同比增长5.7%。
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