经营分析☆ ◇002108 沧州明珠 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
PE管道、BOPA薄膜以及锂离子电池隔膜产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PE管道塑料制品(行业) 11.07亿 38.84 1.72亿 48.51 15.55
BOPA薄膜塑料制品(行业) 8.89亿 31.19 1724.27万 4.86 1.94
锂离子电池隔膜新能源材料(行业) 7.35亿 25.77 1.47亿 41.43 20.01
其他业务收入(行业) 1.20亿 4.20 1846.42万 5.20 15.42
─────────────────────────────────────────────────
燃气、给水管管材、管件(产品) 11.07亿 38.84 1.72亿 48.51 15.55
尼龙薄膜(产品) 8.89亿 31.19 1724.27万 4.86 1.94
锂离子电池隔膜(产品) 7.35亿 25.77 1.47亿 41.43 20.01
其他业务收入(产品) 1.20亿 4.20 1846.42万 5.20 15.42
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.67亿 33.91 721.79万 2.03 0.75
其他(地区) 6.72亿 23.56 2.84亿 79.92 42.24
华北地区(地区) 3.19亿 11.19 6720.19万 18.94 21.07
华南地区(地区) 2.90亿 10.19 -6672.45万 -18.80 -22.97
西南地区(地区) 1.87亿 6.55 1186.03万 3.34 6.35
华中地区(地区) 1.59亿 5.57 192.59万 0.54 1.21
西北地区(地区) 1.35亿 4.75 4664.10万 13.14 34.44
东北地区(地区) 1.22亿 4.29 313.60万 0.88 2.57
─────────────────────────────────────────────────
直销（主营业务收入）(销售模式) 27.31亿 95.80 3.36亿 94.80 12.32
其他业务收入(销售模式) 1.20亿 4.20 1846.42万 5.20 15.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PE管道塑料制品(行业) 4.92亿 37.27 7027.10万 41.35 14.29
BOPA薄膜塑料制品(行业) 4.25亿 32.23 932.15万 5.48 2.19
锂离子电池隔膜新能源材料(行业) 3.45亿 26.12 8335.07万 49.04 24.18
其他业务收入(行业) 5779.47万 4.38 701.64万 4.13 12.14
─────────────────────────────────────────────────
燃气、给水管管材、管件(产品) 4.92亿 37.27 7027.10万 41.35 14.29
尼龙薄膜(产品) 4.25亿 32.23 932.15万 5.48 2.19
锂离子电池隔膜(产品) 3.45亿 26.12 8335.07万 49.04 24.18
其他业务收入(产品) 5779.47万 4.38 701.64万 4.13 12.14
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.49亿 34.01 -43.45万 -0.26 -0.10
其他(地区) 3.41亿 25.83 1.45亿 85.31 42.55
华北地区(地区) 1.53亿 11.58 2491.60万 14.66 16.30
华南地区(地区) 1.02亿 7.76 -2989.63万 -17.59 -29.20
西南地区(地区) 9380.30万 7.11 879.29万 5.17 9.37
华中地区(地区) 6827.43万 5.17 -148.68万 -0.87 -2.18
东北地区(地区) 5656.99万 4.29 7869.03 0.00 0.01
西北地区(地区) 5610.89万 4.25 2306.04万 13.57 41.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PE管道塑料制品(行业) 11.53亿 41.97 1.75亿 56.88 15.21
BOPA薄膜塑料制品(行业) 7.83亿 28.50 -1286.50万 -4.17 -1.64
锂离子电池隔膜新能源材料(行业) 6.43亿 23.40 1.32亿 42.83 20.55
其他业务收入(行业) 1.68亿 6.13 1374.78万 4.46 8.16
─────────────────────────────────────────────────
燃气、给水管管材、管件(产品) 11.53亿 41.97 1.75亿 56.88 15.21
尼龙薄膜(产品) 7.83亿 28.50 -1286.50万 -4.17 -1.64
锂离子电池隔膜(产品) 6.43亿 23.40 1.32亿 42.83 20.55
其他业务收入(产品) 1.68亿 6.13 1374.78万 4.46 8.16
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8.80亿 32.03 -286.63万 -0.93 -0.33
其他(地区) 7.46亿 27.15 2.79亿 90.54 37.43
华北地区(地区) 3.26亿 11.85 2187.53万 7.09 6.72
华南地区(地区) 2.29亿 8.33 -4803.87万 -15.58 -20.99
西南地区(地区) 2.08亿 7.58 2320.19万 7.52 11.13
华中地区(地区) 1.43亿 5.19 780.78万 2.53 5.47
东北地区(地区) 1.35亿 4.90 120.97万 0.39 0.90
西北地区(地区) 8180.95万 2.98 2599.70万 8.43 31.78
─────────────────────────────────────────────────
直销（主营业务收入）(销售模式) 25.80亿 93.87 2.95亿 95.54 11.42
其他业务收入(销售模式) 1.68亿 6.13 1374.78万 4.46 8.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PE管道塑料制品(行业) 5.11亿 41.39 7240.23万 49.60 14.17
BOPA薄膜塑料制品(行业) 3.54亿 28.71 -274.00万 -1.88 -0.77
锂离子电池隔膜新能源材料(行业) 2.87亿 23.29 6848.77万 46.92 23.82
其他业务收入(行业) 8154.89万 6.61 782.59万 5.36 9.60
─────────────────────────────────────────────────
燃气、给水管管材、管件(产品) 5.11亿 41.39 7240.23万 49.60 14.17
尼龙薄膜(产品) 3.54亿 28.71 -274.00万 -1.88 -0.77
锂离子电池隔膜(产品) 2.87亿 23.29 6848.77万 46.92 23.82
其他业务收入(产品) 8154.89万 6.61 782.59万 5.36 9.60
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.00亿 32.36 26.55万 0.18 0.07
其他(地区) 3.34亿 27.08 1.29亿 88.47 38.63
华北地区(地区) 1.39亿 11.22 1325.91万 9.08 9.57
华南地区(地区) 1.14亿 9.25 -1734.12万 -11.88 -15.19
西南地区(地区) 1.04亿 8.39 1304.79万 8.94 12.60
华中地区(地区) 6690.27万 5.42 449.92万 3.08 6.73
东北地区(地区) 5984.22万 4.85 -2.48万 -0.02 -0.04
西北地区(地区) 1759.46万 1.43 312.05万 2.14 17.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.93亿元，占营业收入的31.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 46528.05│ 16.32│
│客户二 │ 16741.93│ 5.87│
│华润(集团)有限公司 │ 13437.77│ 4.71│
│河北升泰塑业有限公司 │ 6707.75│ 2.35│
│客户五 │ 5859.12│ 2.06│
│合计 │ 89274.62│ 31.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.32亿元，占总采购额的57.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 30745.71│ 17.04│
│供应商二 │ 30042.43│ 16.65│
│供应商三 │ 21615.64│ 11.98│
│供应商四 │ 12185.26│ 6.75│
│供应商五 │ 8617.97│ 4.78│
│合计 │ 103207.01│ 57.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
一、公司各类产品相关行业情况
公司所处行业为化工行业细分行业的橡胶和塑料制品业。
（一）在PE管道方面：
2025年报告期内外部因素变化情况：
1、宏观经济形势变化
整体来看，2025年宏观经济环境对公司核心产品形成双重影响：一方面，国内扩大内需、基建发力、民
生保障等政策为PE管道行业提供了稳定的需求支撑；另一方面，全球经济放缓、贸易保护主义抬头，对公司
产品进出口及上游原材料价格稳定性带来一定不确定性。
2、行业政策环境变化
2025年，国内PE管道相关行业政策持续聚焦安全保障、民生改善、生态环保、乡村振兴等领域，出台多
项利好政策，精准对接公司PE燃气管道、PE给水管道、PE网箱养殖管材管件产品，政策导向明确且具有较强
的落地性，具体如下：
（1）PE燃气管道相关政策：核心围绕城市燃气管道老化更新改造，国务院办公厅《城市燃气管道等老
化更新改造实施方案（2022—2025年）》（国办发〔2022〕22号）明确，2025年底前基本完成城市燃气管道
等老化更新改造任务，改造对象包括运行年限满20年或不足20年但经评估存在安全隐患的PE燃气管道，鼓励
选用符合规范标准的PE管材等优质材料，同步推进管道智能化升级，将改造项目纳入国家“十四五”重大工
程，给予政策、资金支持。此外，国家发展和改革委员会2025年11月发布实施《石油天然气基础设施规划建
设与运营管理办法》，支持各类社会资本参与石油天然气管道项目投资，鼓励完善“全国一张网”建设，强
化管网互联互通，推动燃气管道设施提质升级，间接带动优质PE燃气管道的市场需求。
（2）PE给水管道相关政策：聚焦农村供水保障和农村水利设施建设，水利部、发展改革委、财政部等
九部门联合发布《关于做好农村供水保障工作的指导意见》（水农〔2021〕244号），明确到2025年全国农
村自来水普及率达到88%，推进规模化供水工程建设和小型供水工程标准化改造，更新改造老旧供水管网，
鼓励采用耐腐蚀、易安装、寿命长的优质管材，PE给水管道因适配农村复杂地形、成本效益高的优势，成为
农村供水工程的优选管材。同时，中央及地方政府（以山东省为例）密集出台农村水利建设相关配套政策，
依托财政专项拨款、乡村振兴基金提供资金保障，加大农村水利设施（灌溉系统、饮水工程、污水处理等）
投入，推动节水农业发展，扩大节水灌溉面积，直接拉动PE给水管道采购需求。
（3）PE网箱养殖管材管件相关政策：聚焦渔业高质量发展和生态养殖，财政部、农业农村部《财政部
农业农村部关于实施渔业发展支持政策推动渔业高质量发展的通知》（财农〔2021〕41号），配套地方实施
方案（如赣农规计字〔2022〕49号），2025年持续实施，支持集中连片养殖池塘标准化改造和尾水治理，明
确支持养殖池塘进排水沟渠管道改造提升，鼓励采用环保、耐用的管材，给予财政奖补（试点县最高奖补2,
000万元）。此外，自然资源部办公厅、农业农村部办公厅2024年发布《关于优化养殖用海管理的通知》，2
025年持续推进实施，推动近海养殖提档升级，鼓励发展生态环保网箱，推进养殖设施现代化改造，减少海
洋塑料垃圾污染，PE网箱养殖管道因环保、耐用、易维护的优势，契合生态养殖发展需求。
上述政策均为2025年仍在实施或核心落地期的权威政策，覆盖公司管道核心产品，为行业发展提供了明
确的政策指引和资金支持，直接拉动相关产品市场需求，同时也对产品质量、合规运营提出了更高要求。
3、进出口政策变化
2025年，全球贸易保护主义持续升温，进出口政策呈现“整体稳定、局部调整”的态势，对公司PE管道
产品进出口产生一定影响。
进口政策方面，我国对PE管材相关原材料（如聚乙烯树脂）进口保持政策稳定，未出台新的限制性进口
政策，同时依托关税优惠政策，鼓励优质原材料进口，保障国内PE管道行业生产需求。
出口政策方面，我国持续优化出口退税政策，对PE管道等建材产品出口给予一定的退税支持，助力企业
提升国际市场竞争力。但受全球贸易保护主义影响，部分国家和地区出台贸易壁垒、关税加征等政策，可能
间接影响国内PE制品企业的出口信心，拖累产品整体出口价格。
4、上下游情况变化
PE管道行业上下游产业链清晰，上游主要为聚乙烯（PE）树脂等原材料供应商，下游主要涉及市政工程
、燃气公司、农村供水、渔业养殖等领域，2025年报告期内，上下游市场均出现阶段性变化，具体如下：
（1）上游市场变化：上游核心原材料为聚乙烯（PE）树脂，其价格受国际原油价格、国内石化装置开
工率、市场供需等因素影响，呈现“震荡下行、阶段性企稳”的态势。2025年，国际原油价格受全球经济放
缓、地缘政治等因素影响，整体波动较大，间接影响PE树脂价格走势；国内方面，中石油、中石化等主要石
化企业2025年PE树脂供应整体充足，但价格波动导致公司原材料采购成本存在一定不确定性，对公司当期盈
利能力产生一定影响。
（2）下游市场变化：下游需求与宏观政策、基础设施建设、民生保障、渔业发展等高度相关，2025年
呈现“结构性增长”态势。一是燃气领域，受城市燃气管道老化更新改造政策推动，燃气公司对PE燃气管道
的采购需求持续增加，主要用于老旧管道替换和新增管网建设；二是给水领域，农村供水保障、农村水利设
施建设政策落地，带动农村饮水工程、灌溉系统对PE给水管道的需求大幅增长，同时城市老旧供水管网改造
也为产品提供了稳定需求；三是渔业养殖领域，生态养殖、池塘标准化改造政策推动，PE网箱养殖管材管件
需求稳步提升，主要用于养殖池塘进水、排水、尾水输送等环节。从行业开工情况来看，2025年塑料管道行
业开工呈现分化态势，头部企业整体保持稳定，中小企业普遍开工不足。
核心产品所处行业发展状况及总体供求趋势分析：
1、行业发展总体状况
2025年，我国PE管道行业整体呈现“稳中有进、结构优化、提质增效”的发展态势，行业规模持续扩大
，同时受政策引导和市场竞争影响，行业集中度逐步提升，产品向高品质、环保化、智能化方向升级。
从细分领域来看：一是PE燃气管道领域，受城市燃气管道老化更新改造政策推动，行业需求持续旺盛，
市场规模稳步扩大，同时政策对产品安全标准的要求不断提高，促使企业提升产品质量和技术水平，淘汰落
后产能，行业集中度持续提升；二是PE给水管道领域，农村供水保障、农村水利建设成为需求增长核心驱动
力，农村市场需求占比持续提升，同时城市老旧供水管网改造需求稳定，产品需求呈现“规模化、标准化”
趋势；三是PE网箱养殖管材管件领域，随着生态养殖政策的持续推进，传统养殖设施升级改造需求增加，PE
管材因环保、耐用、易维护的优势，逐步替代传统管材，市场规模快速增长，行业发展潜力巨大。
行业竞争方面，目前国内PE管道行业企业数量较多，但多数为中小企业，产品质量参差不齐，竞争主要
集中在中低端市场；头部企业凭借技术、规模、品牌、渠道等优势，聚焦中高端市场，承接大型基建项目，
市场份额持续提升。沧州明珠作为PE管道行业重点企业，凭借完善的生产体系、稳定的产品质量和广泛的市
场渠道，在核心产品领域均具有较强的市场竞争力，受益于行业集中度提升趋势，市场地位进一步巩固。
2、总体供求趋势分析
结合2025年行业发展状况及外部因素变化，核心产品的供求趋势呈现“需求稳步增长、供应充足、结构
性供需失衡”的特点，具体如下：
（1）需求趋势：整体呈现稳步增长态势，细分领域需求分化明显。一是PE燃气管道，受《城市燃气管
道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》影响，2025年作为改造核心收官之年，需求迎来峰值，主要
集中在城市老旧管道替换和新增管网建设，预计未来1-2年，随着改造任务的逐步完成，需求将趋于稳定，
但长期来看，燃气管道智能化升级、农村燃气普及等仍将为需求提供支撑；二是PE给水管道，农村供水保障
、农村水利设施建设政策的持续落地，将带动需求持续增长，预计未来几年，农村市场需求仍将保持较高增
速，同时城市老旧供水管网改造需求稳定，整体需求呈现“长期增长、稳步释放”态势；三是PE网箱养殖管
材管件，生态养殖政策推动下，养殖设施升级改造需求持续增加，同时深远海养殖、规模化养殖的发展，将
进一步扩大产品需求，行业需求增长空间广阔。
（2）供应趋势：行业供应整体充足，头部企业供应能力持续提升，中小企业供应不稳定。2025年，国
内PE管材产量同比增长，中石油、中石化等大型石化企业持续扩大PE树脂及管材产量，保障市场供应。但受
原材料价格波动、装置检修、利润亏损等因素影响，部分中小企业出现停车、限产情况。此外，行业内部分
企业持续推进产能扩张，新增产能集中释放，导致市场呈现“量增价跌”的局面，行业利润空间持续收窄。
（3）供求平衡分析：整体处于供需基本平衡状态，但存在结构性供需失衡。中低端PE管道产品供应过
剩，市场竞争激烈，价格竞争成为主要竞争手段；中高端产品（如符合安全标准的PE燃气管道、环保型PE给
水管道、耐腐蚀性强的PE网箱养殖管材）供应相对紧张，尤其是具备技术优势、符合政策要求的高端产品，
市场需求旺盛，这种结构性供需失衡，为公司发挥技术、规模优势，聚焦中高端市场提供了良好的市场机遇
。
外部因素及行业变化对公司当期及未来发展的影响：
1、对公司当期（2025年）发展的影响
（1）积极影响：一是政策红利持续释放，城市燃气管道老化更新改造、农村供水保障、生态养殖等政
策的落地，为公司产品销售带来了积极的政策支持，二是行业集中度提升，中小企业开工不足、产能淘汰，
为公司拓展市场份额提供了机遇，公司凭借稳定的产品质量和完善的渠道布局，销售稳定，开车率较稳定；
三是原材料供应整体充足，虽价格存在波动，但公司通过规模化采购、长期合作等方式，有效控制了采购成
本，保障了生产经营的连续性；
（2）不利影响：一是宏观经济增速放缓，全球贸易保护主义抬头，对公司出口业务产生一定冲击，同
时国内部分项目建设进度放缓，导致部分订单交付延迟，影响公司当期业绩；二是原材料价格波动较大，PE
树脂价格受国际原油价格、装置检修等因素影响，呈现震荡走势，增加了公司原材料采购成本的不确定性，
压缩了公司利润空间；三是行业竞争加剧，中低端市场价格竞争激烈，部分中小企业以低价竞争抢占市场，
对公司中低端产品的市场份额和定价权产生一定影响。
2、对公司未来发展的影响
（1）发展机遇：一是政策红利持续延续，未来几年，农村供水保障、燃气管道智能化升级、生态养殖
等领域仍将有持续的政策支持，为公司核心产品提供了长期稳定的需求支撑；二是行业结构性供需失衡带来
的机遇，中高端PE管道产品需求旺盛，公司可凭借技术优势，聚焦中高端市场，提升产品附加值，进一步扩
大市场份额；三是行业集中度持续提升，随着落后产能的逐步淘汰，头部企业的市场地位将进一步巩固，公
司作为行业重点企业，有望凭借规模、技术、品牌优势，实现市场份额的持续提升；四是新兴市场潜力巨大
，东南亚、印度等国家和地区基础设施建设需求旺盛，PE管道产品进口需求持续增长，为公司出口业务拓展
提供了广阔空间。
（2）潜在挑战：一是宏观经济不确定性仍存，全球经济复苏乏力、贸易保护主义持续升温，可能影响
国内基础设施建设投资进度和出口市场需求，对公司业务增长带来压力；二是原材料价格长期波动，国际原
油价格、国内石化行业产能调整等因素，将持续影响PE树脂价格，增加公司成本控制难度；三是行业竞争持
续加剧，随着行业规模的扩大，可能有更多企业进入PE管道领域，尤其是中高端市场，竞争将进一步激烈，
对公司技术创新、产品质量和品牌建设提出更高要求；四是政策变化风险，未来相关行业政策可能根据宏观
经济、行业发展情况进行调整，若政策调整方向不利于公司核心产品发展，将对公司未来业务布局产生不利
影响。
公司已经采取或计划采取的应对措施：针对2025年报告期内外部因素及行业变化带来的机遇和挑战，公
司立足自身核心优势，结合行业发展趋势，采取了一系列应对措施，确保公司持续稳定发展，具体如下：
（1）抢抓政策红利，拓展市场份额：公司密切关注行业政策导向，聚焦城市燃气管道老化更新改造、
农村供水保障、生态养殖等政策支持领域，加大市场开拓力度，与国内大型燃气公司、水利工程企业、养殖
企业建立长期合作关系，承接了多个大型基建项目，有效提升了公司产品的市场占有率。同时，巩固东南亚
等新兴出口市场，优化出口产品结构，提升出口产品附加值，缓解国内市场竞争压力。
（2）强化技术创新，提升产品竞争力：公司加大研发投入，聚焦中高端PE管道产品研发，优化产品配
方和生产工艺，提升产品质量和性能，满足政策对产品安全、环保、耐用性的要求。针对PE燃气管道，研发
符合智能化升级要求的产品，配套智能监控设备；针对PE给水管道，研发耐腐蚀、节能、环保的产品，适配
农村复杂使用环境；针对PE网箱养殖管材管件，研发耐海水腐蚀、抗老化的产品，契合生态养殖需求，通过
技术创新，提升产品附加值，规避中低端市场价格竞争。
（3）优化供应链管理，控制采购成本：公司与原料供应商博禄化工、沙比克、道达尔、中石油、中石
化等大型石化企业建立长期战略合作伙伴关系，签订长期采购协议，锁定部分原材料采购价格，降低原材料
价格波动带来的影响；同时，优化采购流程，实现规模化采购，提升采购议价能力，降低采购成本。此外，
加强原材料库存管理，合理控制库存水平，避免库存积压和原材料浪费，提高资金使用效率。
（4）加强质量管控，保障合规运营：公司严格按照行业标准和政策要求，建立完善的质量管控体系，
从原材料采购、生产加工、产品检测到产品交付，实现全流程质量管控，确保产品质量符合标准。同时，加
强合规管理，及时学习掌握最新行业政策和标准，调整生产经营活动，确保公司业务合规运营，避免政策风
险。
（5）优化生产布局，提升供应能力：公司依托现有生产基地，优化生产流程，提高生产效率，保障产
品供应稳定性；同时，根据市场需求变化，合理调整生产计划，优先生产市场需求旺盛的中高端产品，减少
中低端产品产能，缓解产能过剩压力，提升生产效益。
（二）在BOPA薄膜方面：
全球软包装发展趋势是高度聚焦于使用最少的材料达到对产品的最高保护，近几年来能重新密封的简易
包装、延长保质期的包装、易开启包装和便携式包装是未来全球将保持增长势头的突出趋势。
日常生活中，在消费和食品安全推动下，促使具有高阻隔性和强保护性的软包装材料的加速应用，以及
软包装结构的更新和升级，同时更加精美的包装在货架上脱颖而出。
随着电商网购的兴起普及、食品连锁零售店的快速扩张，叠加物流网络成熟地覆盖至城乡角落，加速终
端消费类食品、日化用品的流通效率，同时大幅拉动对包装材料的需求，特别是对功能性薄膜的需求。近些
年的产业结构调整和技术升级背景下，BOPA薄膜向高端化、功能化全面升级，医药包装、锂电池用铝塑膜和
特种尼龙薄膜等高附加值领域不断扩展，促进对BOPA薄膜需求量的增长。
海外市场空间广阔，BOPA薄膜直接出口稳步增长，同时彩印企业通过包装制品出口带动隐性出口快速提
升。中国BOPA薄膜牢牢占据着全球产量第一的位置，2025年新增产能的释放及后期在建的BOPA薄膜项目陆续
投产，中国BOPA薄膜在全球市场的占比将进一步提高。
行业厂家与BOPA薄膜产能持续增加，市场竞争激烈，行业整体面临多重挑战。受成本压力影响，部分企
业会停车减产，带动销售价差同比改善；下半年BOPA薄膜售价降幅小于原料降幅，价差进一步扩大，使行业
利润实现阶段性修复。2026年国内外BOPA薄膜市场需求会稳步增长，虽然产能持续释放，行业竞争加剧，但
公司芜湖、沧州异步生产线宽幅、高速，产能高、成本低等优势，在新增产能进一步释放后综合竞争力将进
一步提升。公司产品质量和服务口碑良好，拥有丰富的国内外客户资源。未来将在稳固同步产品销售的基础
上，依托新增的异步产能加大对国内外市场开发，推动老客户增量、拓展新客户合作；同时提高药品包装、
锂电池用铝塑膜及其他特种薄膜产销量，多措并举实现产销平衡及各项经营目标。
（三）在锂离子电池隔膜方面：
2025年中国锂电池隔膜行业出货量高速增长，高工锂电数据统计隔膜全年总出货量达323亿平，同比增
长45.40%。供需端从宽松转向紧平衡，头部企业满产满销带动产能利用率飙升，而扩产周期限制下2027年供
需缺口隐现。当前市场条件下，隔膜产品工艺结构分化：干法产品占比跌破18%，湿法产品成绝对主导，202
4年干法隔膜占比22%（对应出货59亿平），2025年同比下滑近5个百分点至18%以下；湿法隔膜占比从78%（1
72亿平）升至82.6%，成为增长核心，其原因主要有：湿法隔膜性价比优势凸显，上半年湿法隔膜价格战使
主流湿法与干法基膜价差缩至0.15元/平内，加速客户切换；下半年湿法价格随供需改善轻微反弹，但仍处
历史低位；下游需求升级，储能领域314Ah锂电池占比超70%，其对隔膜稳定性、一致性要求更高，推动湿法
隔膜应用占比提升。
2025年隔膜市场供需格局：从宽松到紧平衡，头部满产带动产能利用率提升。9月起头部湿法企业满产
满销，部分启动委外代加工，但行业集中度高、中小企业少，委外需求转向二线湿法企业。四季度开始锂电
池企业加速中小湿法企业产品验证，部分临时切换干法隔膜。GGII数据显示，2025年Q4湿法隔膜产能利用率
突破80%，逼近2022年高点，行业全面进入紧平衡。另外，当前隔膜企业对扩产持谨慎态度，主要因固态电
池替代预期下隔膜一定程度上被视为“夕阳产业”，且隔膜属重资产投资，投资回报周期长，企业为回收设
备投资抱团涨价态度坚决。湿法产品设备端来看，头部隔膜企业主要采用东芝、布鲁克纳等进口生产线；部
分国产供应商如卓勤、中科华联等虽有自有设备供应商，但关键零部件仍需进口组装，目前无法实现100%国
产，而海外设备从订单下发至设备交付通常需要一年左右，拉长了扩产周期，总体上来说，隔膜市场需求增
加而产能未能大规模扩张，预计2026-2027年隔膜行业仍供应紧张。
从隔膜技术迭代来看，当前锂电池厂家聚焦高端需求，多维度性能升级加速，具体表现在：1、高穿刺
强度5μm湿法隔膜应用占比逐月上升，四季度头部电池企业应用超30%，二线企业加速验证；2、大容量储能
电芯对隔膜外观平整性要求提升；3、快充趋势下，动力电池用隔膜孔隙率从＜50%升至50-55%，提升锂离子
传导效率；4、新型硅碳负极推动高热收缩性能和高穿刺隔膜需求，不同正负极材料对其要求差异显著。
预计2026年隔膜行业延续高景气，隔膜厂商产能利用率持续攀升，湿法供不应求加剧，部分电池企业将
加速转型干法隔膜；湿法隔膜价格将继续企稳回升，延续2025年下半年的盈利修复；5μm高穿刺湿法隔膜应
用占比将进一步提升。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要产品及用途公司
（一）公司主要产品及用途
公司主要产品有PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜产品。
PE管道产品主要应用于燃气、给水等地下管网的建设。PE管道因其所具有的耐腐蚀性、耐磨性、低阻性
、良好的柔性、施工安全方便和使用寿命长等优点而备受青睐，已广泛应用于城镇燃气输送、给水、农业灌
溉、矿山细颗粒固体输送以及油田、化工和邮电通讯等领域。随着我国城市化进程加快，全面推进新型城镇
化建设，塑料管材的需求不断增加，在燃气、给排水等地下管网的建设方面发挥着越来越重要的作用。
BOPA薄膜是近几年世界上发展较快的高档包装材料之一，已成为继BOPP、BOPET薄膜之后应用比重第三
大的薄膜包装材料。BOPA薄膜的优异性能满足了人们对包装材料高阻隔性、高强度、高透明度、薄型化、轻
量化以及极宽的温度使用范围（-60℃~150℃）的要求，主要用于食品包装，特别是耐蒸煮食品包装、油性
食品包装、冷冻食品包装、液体调味品包装等，此外还广泛用于一般工业包装、医药包装、化妆洗涤用品包
装和机械电子（如锂电池用铝塑封装膜、部分
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