经营分析☆ ◇002113 *ST天润 更新日期：2023-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
移动游戏的代理运营和推广、从事运营商计费业务和广告精准投放业务和物业租赁。
【2.主营构成分析】
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(行业) 10926.90 -748.35 -6.85 45.15
跨境电商及电商平台销售(行业) 10114.76 2893.32 28.60 41.79
租赁服务(行业) 1564.16 -1754.41 -112.16 6.46
优易付计费及互联网广告精准投放 1401.14 -2132.09 -152.17 5.79
(行业)
网约车服务(行业) 195.25 -321.35 -164.59 0.81
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(产品) 10926.90 -748.35 -6.85 45.15
跨境电商及电商平台销售(产品) 10114.76 2893.32 28.60 41.79
租赁服务(产品) 1564.16 -1754.41 -112.16 6.46
优易付计费及互联网广告精准投放 1401.14 -2132.09 -152.17 5.79
(产品)
网约车服务(产品) 195.25 -321.35 -164.59 0.81
──────────────────────────────────────────
境内(地区) 21155.12 --- --- 87.41
境外(地区) 3047.07 --- --- 12.59
──────────────────────────────────────────
网上销售(销售模式) 10114.76 2893.32 28.60 41.79
自营(销售模式) 8635.25 -4321.17 -50.04 35.68
联营(销售模式) 3888.03 2444.11 62.86 16.06
其他(销售模式) 1564.16 -1754.41 -112.16 6.46
──────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(行业) 6427.71 -163.94 -2.55 47.47
跨境电商及电商平台销售(行业) 6201.47 1521.39 24.53 45.80
租赁服务(行业) 728.86 -1367.30 -187.59 5.38
优易付计费及互联网广告精准投放 181.74 -632.92 -348.26 1.34
(行业)
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(产品) 6427.71 -163.94 -2.55 47.47
跨境电商及电商平台销售(产品) 6201.47 1521.39 24.53 45.80
租赁服务(产品) 728.86 -1367.30 -187.59 5.38
优易付计费及互联网广告精准投放 181.74 -632.92 -348.26 1.34
(产品)
──────────────────────────────────────────
境内(地区) 9613.54 178.94 1.86 71.00
境外(地区) 3926.23 1452.93 37.01 29.00
──────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(行业) 23242.28 -1543.50 -6.64 53.38
跨境电商及电商平台销售(行业) 12596.42 1815.67 14.41 28.93
优易付计费及互联网广告精准投放 6096.98 -809.99 -13.29 14.00
(行业)
租赁服务(行业) 1608.17 -254.14 -15.80 3.69
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(产品) 23242.28 -1543.50 -6.64 53.38
跨境电商及电商平台销售(产品) 12596.42 1815.67 14.41 28.93
优易付计费及互联网广告精准投放 6096.98 -809.99 -13.29 14.00
(产品)
租赁服务(产品) 1608.17 -254.14 -15.80 3.69
──────────────────────────────────────────
境内(地区) 33837.12 -1895.28 -5.60 77.71
境外(地区) 9706.73 1103.31 11.37 22.29
──────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 14724.33 1294.59 8.79 33.81
网上销售(销售模式) 12596.42 1815.67 14.41 28.93
联营(销售模式) 8517.94 -2838.09 -33.32 19.56
代理(销售模式) 6096.98 -809.99 -13.29 14.00
其他(销售模式) 1608.17 -254.14 -15.80 3.69
──────────────────────────────────────────
截止日期:2021-06-30
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
游戏运营及推广(行业) 13977.07 2755.74 19.72 61.93
优易付计费及互联网广告精准投放 5656.43 990.92 17.52 25.06
(行业)
电商业务(行业) 2841.62 570.19 20.07 12.59
租赁服务(行业) 95.24 21.85 22.95 0.42
──────────────────────────────────────────
移动游戏的代理运营和推广(产品) 13977.07 2755.74 19.72 61.93
优易付计费及互联网广告精准投放 5656.43 990.92 17.52 25.06
(产品)
电商业务(产品) 2841.62 570.19 20.07 12.59
房屋租赁(产品) 95.24 21.85 22.95 0.42
──────────────────────────────────────────
境内(地区) 20272.71 3591.54 17.72 89.82
境外(地区) 2297.65 747.17 32.52 10.18
──────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售1.02亿元，占营业收入的42.29%
┌──────────────┬────────────┬────────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├──────────────┼────────────┼────────────┤
│第一名 │ 4165.43│ 17.21│
│第二名 │ 2341.32│ 9.67│
│第三名 │ 1564.16│ 6.46│
│第四名 │ 1314.04│ 5.43│
│第五名 │ 852.49│ 3.52│
│合计 │ 10237.44│ 42.29│
└──────────────┴────────────┴────────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.83亿元，占总采购额的37.13%
┌──────────────┬────────────┬────────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├──────────────┼────────────┼────────────┤
│第一名 │ 3554.47│ 15.86│
│第二名 │ 1580.45│ 7.05│
│第三名 │ 1180.79│ 5.27│
│第四名 │ 1056.76│ 4.71│
│第五名 │ 950.30│ 4.24│
│合计 │ 8322.78│ 37.13│
└──────────────┴────────────┴────────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2022-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一)报告期内公司所处的行业变化
1、游戏行业整体情况
2022年，我国游戏多项市场指标明显下滑，产业处于承压蓄力阶段；行业健康规范水平持续
提升，未成年人保护更为深入，防沉迷工作成效显现；游戏企业积极拓展海外市场，直面国际同
行激烈竞争。根据中国音像与数字协会游戏工委发布的《2022年中国游戏产业报告》，2022年我
国游戏用户规模达6.64亿人，同比下降0.33%，继去年用户规模增长放缓后，今年用户规模也出
现了过去八年以来首次下降。游戏市场实际销售收入为2,658.84亿元，同比下降10.33%。下降的
主要原因包括：一是受到国内外复杂严峻形势影响，宏观经济仍处于恢复阶段，用户付费意愿和
付费能力减弱。二是行业对市场发展预期不够乐观，信心不足，头部企业立项谨慎、中小企业难
获投资，游戏新品上线数量少。游戏企业面临诸多挑战，发展受限，如经营成本大幅提高、项目
储备不足、现金流出现缺口、团队工作效率大幅降低等。
（1）行业出现过去八年来的首次规模下降
继2021年规模增长明显放缓之后，2022年又出现过去八年来的首次下降，表明产业发展已进
入存量市场时代。根据中国音像与数字协会游戏工委发布的《2022年中国游戏产业报告》，2022
年我国游戏用户规模达6.64亿人，同比下降0.33%，游戏人口的红利趋向于饱和。游戏市场实际
销售收入为2,658.84亿元，同比下降10.33%。“游戏出海”对新兴市场的拓展力度仍在持续加大
，自主研发游戏海外市场实际销售收入173.46亿美元，同比下降3.70%，连续四年超百亿美元。
（2）游戏玩家更加看重游戏质量，促使游戏企业更加注重产品研发
人口红利减弱，玩家更加看重游戏质量，企业研发及运营成本相应增加。伴随着用户规模容
量趋于饱和以及玩家对游戏内容质量的需求不断提升，移动游戏已经逐渐由过去的人口红利期过
渡到内容红利期，游戏玩家对互联网游戏的质量要求明显提高，游戏企业需要通过提升游戏品质
来扩大用户基数及付费意愿，研发及运营发行成本持续增加。2022年游戏市场新产品上线较少，
投放买量成本升高，产业红利压缩，挖掘用户细分需求将成为未来市场竞争的重点。
2、跨境电商整体情况
（1）跨境电商政策利好。国家各个执政部门及各地政府出台的一系列针对跨境物流、跨境
通关、跨境支付、跨境税收优惠、跨境补贴等跨境供应链生态建设，从完善制度体系、鼓励新业
态新模式等层面，为跨境电商发展提供了良好政策环境。
（2）当前全球电商渗透率加速提升，我国出口跨境电商发展空间较大。“宅经济”成主流
，消费需求加速向线上转移，全球电商销售额出现高增长。根据eMarketer数据，2022年全球电
商销售额将首次突破5万亿美元；全球电商渗透率(全球电商销售额占全球整体销售额的比例）将
达20.3%，较2020年增长2.4个百分点。未来，全球消费习惯转变仍将延续，全球线上零售规模会
继续扩增，预计2025年电商渗透率将提升至23.6%。
（3）跨境出口增长依旧强劲，成为稳外贸的重要力量。尽管2021年受亚马逊“封号事件”
的大规模影响，我国跨境出口仍保持增长趋势，可见中国卖家外贸出口的优势明显且市场需求增
长强势。
3、交通出行领域整体情况
（1）行业保持持续增长态势
在交通出行领域，2020年中国网约车市场的规模约为4800亿元，同比增长约12.5%。随着网
约车行业的普及和用户需求的增加，未来该行业的收入规模有望继续增长。2022年网约车客运量
的比重约为40.5%，占比较上年提高6.4个百分点。实践层面看，网约车行业发展呈现出一些新特
点。一是网约车平台企业数量不断增长。根据交通运输部全国网约车监管信息交互平台统计，截
至2022年底，全国共有298家网约车平台公司取得网约车平台经营许可，比2021年底增加了40家
。二是行业管理制度进一步完善。2022年交通运输部发布了新的《网络预约出租汽车监管信息交
互平台运行管理办法》，对2018年发布的管理办法进行修订，加强网约车监管信息交互平台的运
行管理工作，规范数据传输，提高了网约车行业监管效能，进一步促进行业公平竞争和行业健康
发展。三是主流网约车平台合规率显著提升。据交通运输部数据，2022年11月各主流中心城市有
16各城市网约车订单合规率超过80%，与2021年相比，滴滴出行，美团打车，曹操出行等平台订
单合规率普遍呈现翻倍增长。
（2）网约车的用户更注重于良好的出行体验，包含了价格，安全，及服务质量。
网约车企业主要服务于消费者的交通出行需求，通过使用移动互联网技术，提供快捷、便利
的叫车服务。用户通过手机应用软件选择车型和司机，实现叫车、支付、评价等全流程的数字化
服务。此外，用户对于价格透明、安全性、服务质量等方面的需求也是网约车企业需要考虑的重
要因素。
（二）所处行业情况以及政策影响
1、游戏行业政策环境
（1）主管部门高度重视游戏产业健康发展，坚决执行未成年保护的要求
2022年，主管部门积极落实防沉迷工作，把未成年人保护和防沉迷工作作为游戏产业发展的
第一要务，做出了一系列重大决策部署并出台了一系列政策措施。2020年10月，第十三届全国人
大常委会第二十二次会议第二次修订《中华人民共和国未成年人保护法》，该法自2021年6月1日
起施行，明确向未成年人提供网络游戏服务的时间等防沉迷规定，要求对游戏产品进行分类，作
出适龄提示；2021年8月30日，国家新闻出版署发布了《关于进一步严格管理切实防止未成年人
沉迷网络游戏的通知》，对未成年人保护工作和网络游戏防沉迷工作提出明确的新标准、新要求
，进一步严格管理措施，推动游戏产业的规范化管理；9月2日，中宣部发布《关于开展文娱领域
综合治理工作的通知》，开展专项整治工作，强化游戏内容审核把关，提升游戏文化内涵；9月2
3日，中国音像与数字出版协会发布《网络游戏行业防沉迷自律公约》，进一步强化游戏行业的
自律意识。
（2）监管环境变化给游戏行业竞争格局带来一定影响
在游戏主管部门的监管和行业协会的监督下，游戏行业积极响应国家和主管部门相关要求，
开展了积极有效的整改工作，落实未成年人保护和防沉迷的相关措施，从产品研发到平台监管坚
决执行管理要求。网络游戏的未成年人保护工作整体明显向好，有助于游戏行业长期稳定、健康
发展。但在人口红利减弱，监管政策收紧的背景下，游戏研发门槛和竞争壁垒提高，游戏产品市
场的“马太效应”愈发明显。头部企业的技术研发能力、渠道运营能力、产品推广能力、用户规
模和市场份额等方面具有较为明显的优势；而中小游戏企业的产品市场竞争环境将更为严峻，加
之开发成本、渠道推广等手段的限制，中小企业的产品将很难在短期内追赶头部企业的产品开发
效率。市场竞争的白热化、买量成本的升高、渠道和研发的价格之争不断拉大了头部企业与中小
企业之间的差距，中小企业的生存空间受到进一步的挤压。
2、虹软协创所处行业情况以及政策影响
中国电信基础业务与产业数字化业务双轮驱动，产业数字化拉动贡献提升收入效果显著。截
至6月末，中国电信移动通信服务收入达到990亿元，同比增长6.0%，5G套餐用户渗透率达到60.3
%，移动用户ARPU达到46.0元，继续保持增长。固网及智慧家庭服务收入达到599亿元，同比增长
4.4%，其中，宽带接入收入达到408亿元，同比增长7.1%。千兆宽带用户渗透率提升至11.8%。
中国移动收入结构进一步优化，CHBN收入全面增长，其中，HBN收入占通信服务收入的比重
达到40%。相较于2020年全年，HBN占通信服务收入的比重提升接近9PP（2020、2021年上半年HBN
占通信服务收入的比重分别为29%、35%）。其中从分市场收入增量贡献情况看，个人市场、家庭
市场、政企市场、新兴市场增量贡献分别为5亿元、94亿元、180亿元、53亿元。中国联通产业互
联网领域成为业绩增长“第一引擎”，收入业绩十分亮眼。中国联通产业互联网实现收入369亿
元，较去年同期上涨31.8%，贡献了72%的新增收入，此前的2020年、2021年上半年，中国联通产
业互联网收入分别为227亿、280亿元，占主营业务收入的比例为16.4%、18.9%，而今年上半年产
业互联网收入占比达到22.9%。
3、成都中控所处行业情况以及政策影响
目前，全球网约车市场已经达到了数千亿美元的规模，主要竞争者包括滴滴、Uber、Grab等
公司。在中国，滴滴作为最大的网约车平台已经占据了绝大部分市场份额。网约车行业在不断推
动技术创新，例如自动驾驶技术的应用和拓展服务领域，将为用户提供更加便利和多元化的出行
选择。
网约车的核心商业逻辑比较简单，利益关联方主要为平台、司机、车辆、消费者。平台分别
对接司机、车辆和消费者，通过有效供需匹配赚取整个出行系统效率提升的钱。具体表现为：消
费者通过网约平台打车，平台匹配运力完成服务，消费者为打车服务付费，平台从交易金额中抽
成(5%-20%不等)。
据全国网约车监管信息交互平台统计，截至2023年2月28日，全国共有303家网约车平台公司
取得网约车平台经营许可，环比增加3家;各地共发放网约车驾驶员证517.7万本、车辆运输证219
.1万本，环比分别增长1.3%、1.1%。全国网约车监管信息交互平台2023年2月共收到订单信息6.5
2亿单，环比上升13.3%。
在订单量前10名的网约车平台中，订单合规率最高的是享道出行，最低的是花小猪出行。按
订单合规率（指驾驶员和车辆均获得许可的订单量占比）从高到低的分别是享道出行、添猫出行
、携华出行、万顺叫车、T3出行、首汽约车、曹操出行、滴滴出行、美团打车、花小猪出行。订
单合规率增长前3名的依次是享道出行、万顺叫车、首汽约车；增长最后3名的依次是添猫出行、
携华出行、T3出行。其中，面向乘客、与网约车平台公司共同提供服务的平台（俗称“聚合平台
”）完成1.69亿单，环比上升15.8％。按订单合规率由高到低的分别是美团打车、滴滴出行、高
德打车、携程用车、花小猪出行、百度打车、腾讯出行。
网约车和出租车日完成订单总量已经超过高频核心用户总数。快车和出租车的客单价约30元
附近，日均打车1次的话，月均交通花费金额超过1000元，对于月薪低于5000元的用户，交通花
费占薪资比例已经超过20%，这样的支出是月薪5000以下的用户难以高频承担的。目前网约车业
务正在触及第一层天花板。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务情况
1、全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司主营业务是移动游戏的代理运营与推广业务，
经过多年的发展，所运营产品已经涉足包括中国大陆外的数个国家及地区，积累了有较强的流量
整合能力和渠道资源，具备较强的移动游戏的推广运营能力，在移动游戏商业化方面有着丰富的
经验。拇指游玩运营的游戏产品类型涵盖了战争策略类、角色扮演类、竞技类等多种类型，并凭
借独特的运营推广策略，建立起了良好的游戏生态，吸引了众多忠实玩家。报告期内，拇指游玩
为适应市场及行业的发展，加大对自研产品的投入，力争在未来为公司提供优质的自研产品。现
在运营的游戏主要通过独家代理和联合运营的方式取得，运营团队会根据所接入游戏的特点，制
定具体的运营方案，并通过在网络广告平台精准投放、整合流量或与其他运营平台联运等方式对
游戏进行推广。随着互联网人口红利见顶，新的市场环境对游戏产品品质及代理运营商流量资源
的整合能力要求越来越高，而拇指游玩从设立之初就布局网络广告平台精准投放和流量整合，经
过多年的发展，拥有比较优秀的产品选择能力，并沉淀了一套行之有效的分析推广体系，能够对
有效流量进行精准定位，为游戏导入优质的流量，提高投入产出比。
2、公司全资子公司上海点点乐信息科技有限公司主要从事移动平台休闲网络游戏的研发及
运营业务。凭借优秀的人才队伍和雄厚的技术积累，为用户创作出别具特色的经典手机网络游戏
作品。点点乐以研发精品游戏为战略，严格把控产品质量，以品质取胜。点点乐在音乐舞蹈游戏
细分领域具有丰富经验，点点乐团队开发的首款功能机网游《恋舞天使OL》运营超过三年，积累
了一定的经验。点点乐目前主打产品《恋舞OL》,是一款融合了社交、时尚、竞技、休闲等元素
的3D音乐舞蹈手机网游。
3、公司全资子公司北京虹软协创通讯技术有限公司是一家通过向移动互联网产品提供计费
和精准营销推广能力，以提高移动互联网产品综合变现能力的服务商。主营业务包括“优易付”
计费服务和互联网广告精准投放服务。公司2022年主要收入来源为“优易付”计费服务、互联网
广告精准投放服务和跨境电商。其中，“优易付”计费服务的主要应用领域包括：移动视频、社
交、音乐和阅读等。互联网广告精准投放业务是指虹软协创依托于用户消费行为，结合广告主产
品特点和推广需求，通过在特定的移动互联网网站、移动浏览器、移动应用市场、APP客户端等
移动数字媒体中为广告主精确地提供面向潜在用户的广告投放，以实现用户下载、安装、使用或
购买行为的营销服务。目前，精准营销业务覆盖行业包括金融、保险、教育、汽车、游戏等行业
，并且在积极布局基于电商行业的精准营销业务。
4、鹏云智创主营业务为以亚马逊、乐天平台为主的跨境电商平台运营和销售。主要针对市
场为美国、欧洲、日本。公司通过以亚马逊平台为主的精品模式，让产品形成稳步增长，积累和
沉淀供应商关系和符合用户喜好的产品线；配合以Facebook、Google、Tiktok、Instagram为代
表的推广方式，针对用户画像做精准投放，实现被动流量和主动流量的结合，稳步积累与爆发式
增长相结合的业务模式，形成国内产品销往国外完善高效的信息流、商品流、物流、资金流供应
链，从而实现品牌出海的目标。随着线上业务的推广，业务模式拓展为线上零售和线下批发相结
合。
(1)运营平台与市场
亚马逊业务：目前主要准对美国、日本，按规划2023会拓展欧洲市场；
乐天业务：日本市场。
(2)产品品类
数码配件品线：1.以YEOLIBO等品牌为代表;2.家居电子品线：以XBuran等品牌为代表；3.健
康类品线：以Baoveri等品牌为代表；4.美容个护品线：以Maskiss等品牌为代表。
5、邀邀林主营业务包括电商产品销售、批发与零售等，其中电商产品销售主要为康师傅方
便面，销售渠道主要为拼多多平台销售。2022年1月至2022年12月“康师傅”旗舰店整体销售规
模达到3505.91万。截止2022年12月31日总共开立4家康师傅方便面旗舰店，月均销售额达到292
万元，累计粉丝3.36万人，平均点击率达到18万次/天。
6、物业租赁
2010年11月5日，公司与第二大股东广东恒润华创实业发展有限公司（以下简称恒润华创公
司）签署了《权益转让合同》，合同约定：恒润华创公司将与广州美莱美容医院所签署的二份《
广州市房地产租赁合同》所享受的广州金晟大厦合同权益转让给本公司，合同有效期自2010年11
月1日起至2028年4月20日止；广州美莱美容医院每月租金为139万元，租金从第3年开始递增，每
3年租金单价以上年度租金单价为基数递增6%。恒润华创公司保证本公司在合同条款中约定的每
月应得租金及时、足额到位，如若没有达到合同条款中的租金要求，由恒润华创公司向本公司用
现金进行补足。上述合同权益经评估确认的转让价格为人民币1.15亿元，本报告期确认租赁收入
1,564.16万元，已履行了12年多合同，合同执行情况良好。2018年4月26日，本公司与头牌商贸
签署《权益转让合同》，合同约定：头牌商贸将与名盛置业签订的《广州市房地产租赁合同》中
所享有的全部权利及承担的全部义务转让给本公司，合同期限自2018年11月01日起至2036年7月3
1日止。经具有证券期货相关业务评估资格的中瑞世联资产评估（北京）有限公司于2019年4月19
日出具的编号为中瑞评报字[2019]第000303号的资产评估报告估值，上述合同权益的评估价值为
人民币2.55亿元。交易双方同意转让款为人民币23,800万元。支付方式为：2018年10月31日前支
付2.28亿元，剩余1,000万元转让款以购买方应收取的租金抵扣，抵扣完毕后，本公司从2019年6
月10日起直接向租户收取租金。双方权益转让的交割日为2018年10月31日，自交割日之后，甲方
不对租户享有权利，并通知租户自2019年6月10日起，租户租金直接交给本公司，本公司与租户
签订租赁合同。头牌商贸保证：对于本公司未能按1,368,558.31元/月的标准足额收取租金的差
额部分由头牌商贸补足。
7、成都中控主营网约车平台服务及车辆资产运营，成都中控主要服务于消费者的交通出行
需求，通过使用移动互联网技术，提供快捷、便利的叫车服务。用户通过手机应用软件选择车型
和司机，实现叫车、支付、评价等全流程的数字化服务。此外，用户对于价格、安全性、服务质
量等方面的需求是成都中控一直努力的方向，目前成都中控已在14个城市为用户提供出行服务，
截至到2023年4月，博度已为700万用户提供了出行服务，为8000名司机提供了工作机会，运营车
辆资产120余台。
（二）经营模式
1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司现在运营的游戏主要通过独家代理和联合
运营的方式取得，运营团队会根据所接入游戏的特点，制定具体的运营方案，并通过在网络广告
平台精准投放、整合流量或与其他运营平台联运等方式对游戏进行推广。随着互联网人口红利见
顶，新的市场环境对游戏产品品质及代理运营商流量资源的整合能力要求越来越高，而拇指游玩
从设立之初就布局网络广告平台精准投放和流量整合，经过多年的发展，拥有比较优秀的产品选
择能力，并沉淀了一套行之有效的分析推广体系，能够对有效流量进行精准定位，为游戏导入优
质的流量，提高投入产出比。
2、全资子公司上海点点乐信息科技有限公司在行业产业链中主要承担游戏开发的角色，运
营模式主要为非独家授权游戏运营平台，协同其他游戏运营商联合运营游戏产品。通过自推广、
联合运营以及广告联盟等运营手段获取新增用户，由点点乐制定具体运营及活动方案，进而转化
用户活跃以及付费行为。点点乐拥有多年的运营经验且长期深耕女性市场，通过对市场以及用户
的实时分析及运营数据的把控，建立了一套能有效让游戏产品长期保持较健康状态运营体系。
3、虹软协创经营模式：
(1)“优易付”计费服务
虹软协创主要基于电信运营商话费结算能力，面向数字文化和数字娱乐型移动互联网产品提
供话费计费服务，并向合作商户收取一定比例的服务费。当用户在合作的互联网商户产品内消费
并通过手机话费完成支付后，虹软协创先直接与电信运营商就相关手机话费进行结算并取得相应
的分成款，再扣除一定比例的服务费后将剩余分成款支付给合作商户。“优易付”计费计费能力
服务的模式特点决定了其主营业务成本主要为业务运营管理所需的服务器、网络设备和专线、ID
C（InternetDataCenter）托管等。
在运营商计费通道侧，虹软协创的销售模式为以直销为主，辅以代理销售。在直销方面，虹
软协创一般通过招标、申报接入或商业谈判等方式取得运营商各业务基地以及各省级公司合作资
格后开展。例如，与中国移动咪咕漫基地的合作，即通过申报拟合作业务的相关信息（产品名称
，资费等），符合基地的相关业务准入政策后，进行接口对接，协议签署，完成上线；而虹软协
创与中国移动咪咕集团关于“一点接入”的合作，即通过咪咕集团公开市场招标后建立合作。此
外，为保障计费支付渠道的稳定性和拓宽渠道的覆盖广度，虹软协创同中移互联网公司、深圳龙
之峰等公司签订了合作协议，由其向虹软协创提供部分运营商计费通道。
在合作商户侧，虹软协创目前合作的商户以通过包括各行业峰会、合作方推荐以及客户主动
联系寻求合作等方式获取的直客为主。在与商户建立正式的合作关系后，通过“优易付”平台提
升商户产品付费的效率和成功率，从而与客户保持长期稳定合作。
公司与运营商签署合作协议，协议约定用户利用话费账户购买商品时，该款项由运营商代收
，并扣除用户使用运营商网络所发生的各种通信费及合同约定的运营商自身承担的坏账比例、自
身分成的服务费等后支付给虹软协创。虹软协创根据与各商户约定的结算比例向各商户结算。虹
软协创的收入为收取的运营商结算款减去应支付给各商户的结算款之后的差额。
（2）互联网广告精准推广服务
互联网广告精准推广放服务主要为虹软协创根据行业客户个性化需求向其提供移动互联网流
量及运营商信息传输能力整合、营销方案设计优化、以及大数据精准分析等定制化或个性化营销
服务。
在互联网广告精准推广放服务中，盈利主要来自于向广告主收取的推广费用与虹软协创实际
投放成本之间的差额。依托于对互联网用户的高精度画像，虹软协创可根据所推广产品的特点实
现基于标签化的精准投放，从而不仅能够令广告主给予较传统广告更高的单价或分成比例，而且
可以获得对媒体资源的议价能力和相对传统广告更高的收入转化率，叠加运营团队在广告优化方
面的经验，最终实现良好的业务收益。
广告精准推广广告精准推广放服务的主要采购对象为两大部分。第一部分为移动互联网媒体
，包括移动互联网流量联盟、头部互联网媒体平台、以及其他app应用软件开发者及WAP端网站；
采购的主要资源为其提供的广告展示资源。第二部分为移动信息智能传输通道提供商，包括移动
运营商的短信通道、外呼通道等，采购的主要资源为其通道传输能力。广告精准推广放服务的主
要服务客户包括互联网客户和行业类客户。互联网客户主要以数字娱乐内容、服务提供商为主，
行业类客户主要包括银行、教育、汽车等行业。
4、鹏云智创经营模式
（1）选品流程
通过多种数据选品工具、结合产品经理熟悉的品类和可靠数据，针对所经营的市场做详细的
市场容量分析，市场竞争分析，产品功能拆解，竞品好评差评分析，产品定位分析、利润分析，
形成完善的市场调研报告；
（2）产品定义
通过市调报告，找到符合利润和体量的品，通过竞品功能参数横向对比，找准市场定位，结
合直接竞品的好评和差评分析数据，针对好评保留和加强加分项，针对差评的维度占比，与工厂
研发探讨解决痛点，形成产品定型书。
（3）供应商评估
鹏云智创的供应商管理体系，会优先结合行业资源和产品信息优势，找出品类具备规模的大
厂以及同类品给亚马逊头部卖家供货的供应商，做供应商审厂评估以及旗舰产品的测试，形成供
应商优劣势对比报告；
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