经营分析☆ ◇002114 罗平锌电 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 5.02亿 96.38 568.12万 -116.24 1.13
发电(行业) 1572.34万 3.02 748.21万 -153.09 47.59
食用油及副产品(行业) 315.02万 0.60 -394.52万 80.72 -125.24
─────────────────────────────────────────────────
锌锭(产品) 4.29亿 82.42 -4374.72万 895.07 -10.19
锗精矿(产品) 4318.68万 8.29 3444.69万 -704.79 79.76
电(产品) 1572.34万 3.02 748.21万 -153.09 47.59
硫酸(产品) 1341.11万 2.57 653.37万 -133.68 48.72
铅渣（铅矿）(产品) 847.42万 1.63 305.24万 -62.45 36.02
银精矿(产品) 435.67万 0.84 435.67万 -89.14 100.00
食用油及副产品(产品) 315.02万 0.60 -394.52万 80.72 -125.24
其他(产品) 121.35万 0.23 110.48万 -22.60 91.04
旧极板(产品) 99.35万 0.19 -39.37万 8.06 -39.63
镉饼(产品) 57.76万 0.11 16.60万 -3.40 28.73
铜精矿(产品) 46.39万 0.09 16.17万 -3.31 34.85
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 2.84亿 54.55 -264.14万 54.04 -0.93
浙江(地区) 1.29亿 24.68 -119.50万 24.45 -0.93
湖南(地区) 5362.31万 10.30 -49.85万 10.20 -0.93
云南及零星(地区) 5189.88万 9.96 --- --- ---
贵州(地区) 167.35万 0.32 --- --- ---
广西(地区) 99.35万 0.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌锭、锌合金(业务) 4.29亿 82.42 -4374.72万 895.07 -10.19
锗精矿(业务) 4318.68万 8.29 3444.69万 -704.79 79.76
电力(业务) 1572.34万 3.02 748.21万 -153.09 47.59
硫酸及副产品(业务) 1341.11万 2.57 653.37万 -133.68 48.72
铅渣(业务) 847.42万 1.63 305.24万 -62.45 36.02
银精矿(业务) 435.67万 0.84 435.67万 -89.14 100.00
食用油及副产品(业务) 315.02万 0.60 -394.52万 80.72 -125.24
其他(业务) 121.35万 0.23 110.48万 -22.60 91.04
旧极板(业务) 99.35万 0.19 -39.37万 8.06 -39.63
镉饼(业务) 57.76万 0.11 16.60万 -3.40 28.73
铜精矿(业务) 46.39万 0.09 16.17万 -3.31 34.85
停工损失(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 12.24亿 97.10 9869.84万 93.75 8.06
发电(行业) 3318.08万 2.63 1469.81万 13.96 44.30
食用油及副产品(行业) 339.90万 0.27 -811.75万 -7.71 -238.82
─────────────────────────────────────────────────
锌锭(产品) 8.54亿 67.74 1260.27万 10.20 1.48
锌合金(产品) 1.90亿 15.05 232.37万 1.88 1.22
锗精矿(产品) 8178.64万 6.49 6610.55万 53.51 80.83
铅渣（铅矿）(产品) 3356.12万 2.66 826.40万 6.69 24.62
电(产品) 3318.08万 2.63 1469.81万 11.90 44.30
硫酸(产品) 2136.32万 1.69 -5.96万 -0.05 -0.28
银精矿(产品) 1429.91万 1.13 1373.08万 11.11 96.03
铜精矿(产品) 1199.63万 0.95 343.85万 2.78 28.66
其他(产品) 763.80万 0.61 689.76万 5.58 90.31
旧极板(产品) 393.86万 0.31 132.43万 1.07 33.62
食用油及副产品(产品) 339.90万 0.27 -811.75万 -6.57 -238.82
镉饼(产品) 308.31万 0.24 143.34万 1.16 46.49
铅精矿(产品) 260.71万 0.21 89.25万 0.72 34.23
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 6.85亿 54.33 5720.16万 54.33 8.35
云南及零星(地区) 2.81亿 22.32 --- --- ---
浙江(地区) 1.26亿 9.99 --- --- ---
广东(地区) 8864.54万 7.03 --- --- ---
湖南(地区) 6493.86万 5.15 --- --- ---
江苏(地区) 523.00万 0.41 --- --- ---
贵州(地区) 478.74万 0.38 --- --- ---
广西(地区) 454.77万 0.36 --- --- ---
重庆(地区) 21.95万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌锭、锌合金(业务) 10.44亿 82.80 1492.64万 12.08 1.43
锗精矿(业务) 8178.64万 6.49 6610.55万 53.51 80.83
铅渣(业务) 3356.12万 2.66 826.40万 6.69 24.62
电力(业务) 3318.08万 2.63 1469.81万 11.90 44.30
硫酸及副产品(业务) 2136.32万 1.69 -5.96万 -0.05 -0.28
银精矿(业务) 1429.91万 1.13 1373.08万 11.11 96.03
铜精矿(业务) 1199.63万 0.95 343.85万 2.78 28.66
其他(业务) 763.80万 0.61 689.76万 5.58 90.31
旧极板(业务) 393.86万 0.31 132.43万 1.07 33.62
食用油及副产品(业务) 339.90万 0.27 -811.75万 -6.57 -238.82
镉饼(业务) 308.31万 0.24 143.34万 1.16 46.49
铅精矿(业务) 260.71万 0.21 89.25万 0.72 34.23
停工损失(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.60亿 100.00 1.05亿 100.00 8.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 6.88亿 97.85 3713.57万 87.50 5.39
发电(行业) 1382.95万 1.97 514.13万 12.11 37.18
食用油及副产品(行业) 127.13万 0.18 16.55万 0.39 13.02
─────────────────────────────────────────────────
锌锭/锌合金(产品) 5.97亿 84.83 -771.40万 -18.18 -1.29
锗精矿(产品) 2545.03万 3.62 1900.85万 44.79 74.69
铅精矿及铅渣(产品) 2331.70万 3.31 500.19万 11.79 21.45
电(产品) 1382.95万 1.97 514.13万 12.11 37.18
硫酸(产品) 1379.24万 1.96 188.27万 4.44 13.65
银精矿(产品) 1301.55万 1.85 1244.71万 29.33 95.63
铜精矿(产品) 1021.62万 1.45 299.74万 7.06 29.34
其他(产品) 366.16万 0.52 --- --- ---
镉饼(产品) 217.52万 0.31 133.80万 3.15 61.51
食用油及副产品(产品) 127.13万 0.18 16.55万 0.39 13.02
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 3.01亿 42.85 1818.85万 42.85 6.03
云南及零星(地区) 2.18亿 30.95 1313.46万 30.95 6.03
广东(地区) 8521.05万 12.11 514.07万 12.11 6.03
浙江(地区) 4804.78万 6.83 --- --- ---
湖南(地区) 4418.73万 6.28 --- --- ---
江苏(地区) 625.70万 0.89 --- --- ---
广西(地区) 60.91万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌锭、锌合金(业务) 5.97亿 84.83 -771.40万 -18.18 -1.29
锗精矿(业务) 2545.03万 3.62 1900.85万 44.79 74.69
铅精矿及铅渣(业务) 2331.70万 3.31 500.19万 11.79 21.45
电力(业务) 1382.95万 1.97 514.13万 12.11 37.18
硫酸及副产品(业务) 1379.24万 1.96 188.27万 4.44 13.65
银精矿(业务) 1301.55万 1.85 1244.71万 29.33 95.63
铜精矿(业务) 1021.62万 1.45 299.74万 7.06 29.34
金属副产品(业务) 278.53万 0.40 135.58万 3.19 48.68
镉饼(业务) 217.52万 0.31 133.80万 3.15 61.51
食用油及副产品(业务) 127.13万 0.18 16.55万 0.39 13.02
废旧物资销售(业务) 77.64万 0.11 --- --- ---
其他(业务) 9.64万 0.01 3.84万 0.09 39.82
经营租赁(业务) 3428.58 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 15.17亿 98.66 -6934.74万 99.14 -4.57
发电(行业) 1933.34万 1.26 -77.54万 1.11 -4.01
食用油及副产品(行业) 127.71万 0.08 17.15万 -0.25 13.43
─────────────────────────────────────────────────
锌锭(产品) 8.31亿 54.02 -7323.40万 100.50 -8.82
锌合金(产品) 5.44亿 35.34 -4701.10万 64.52 -8.65
锗精矿(产品) 3615.96万 2.35 2465.08万 -33.83 68.17
硫酸(产品) 2829.53万 1.84 80.92万 -1.11 2.86
铅渣（铅矿）(产品) 2580.83万 1.68 --- --- ---
银精矿(产品) 1991.37万 1.29 1651.47万 -22.66 82.93
电(产品) 1933.34万 1.26 -77.54万 1.06 -4.01
铜精矿(产品) 1369.97万 0.89 398.40万 -5.47 29.08
锌粉(产品) 536.76万 0.35 -11.05万 0.15 -2.06
其他(产品) 518.43万 0.34 --- --- ---
镉饼(产品) 504.88万 0.33 213.26万 -2.93 42.24
铅精矿(产品) 354.51万 0.23 --- --- ---
食用油及副产品(产品) 127.71万 0.08 17.15万 -0.24 13.43
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 7.81亿 50.81 -3539.94万 50.61 -4.53
云南及零星(地区) 2.94亿 19.14 -1348.16万 19.27 -4.58
广东(地区) 1.71亿 11.14 -776.07万 11.09 -4.53
浙江(地区) 7824.24万 5.09 --- --- ---
湖北(地区) 7182.90万 4.67 --- --- ---
河北(地区) 6221.96万 4.05 --- --- ---
江苏(地区) 2999.03万 1.95 --- --- ---
福建(地区) 2150.70万 1.40 --- --- ---
湖南(地区) 1575.43万 1.02 --- --- ---
贵州(地区) 1070.48万 0.70 --- --- ---
广西(地区) 64.35万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.38亿 100.00 -6995.13万 100.00 -4.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.96亿元，占营业收入的55.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海豫光金铅国际贸易有限公司 │ 33923.92│ 26.91│
│宁波海亮铜业有限公司 │ 12165.41│ 9.65│
│上海华茂达科技发展有限责任公司 │ 10358.29│ 8.22│
│三水实业有限公司 │ 6813.09│ 5.41│
│广州中轶金属资源有限公司 │ 6382.79│ 5.06│
│合计 │ 69643.51│ 55.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.60亿元，占总采购额的61.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│湖北南方大集实业有限公司 │ 19257.24│ 25.58│
│云南电网有限责任公司曲靖罗平供电局 │ 10057.15│ 13.36│
│河南旭崇实业有限公司 │ 8695.13│ 11.55│
│厦门振丰能源有限公司 │ 5297.82│ 7.04│
│上海炯桦实业有限公司 │ 2738.32│ 3.64│
│合计 │ 46045.65│ 61.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司的主要产品和用途
主要产品为锌锭、锌合金、电力、铅精矿、锗精矿、银精矿、镉锭、超精细锌粉、硫酸及副产物铅渣、
铜精矿等，锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅
材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。
2、公司主要产品的工艺流程
公司原料焙烧矿经一次浸出得到中上清和底流，中上清经一、二、三段净化工序后，净化出滤液，滤液
经电解和熔铸工序后，冶炼成锌产品；底流经二次浸出得到滤液和渣，滤液返回一次浸出，渣经银浮选、压
滤、回转窑挥发、多膛炉、吸收塔等工序处理，产生浸出渣(含银)、浸出渣(含铅、锌、锗、镉)、次氧化锌
及亚硫酸锌等。
3、公司主要经营模式，包括生产模式和销售模式
公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼。公司的生产模式
为采、选、冶及资源综合回收一体化生产，结合电力、食用油脂销售的有限多元化模式。自有矿山富乐铅锌
矿及全资子公司德荣矿业、向荣矿业和宏泰矿业负责铅锌矿的开采和选矿，为公司冶炼业务提供原料；公司
硫酸厂通过对硫化锌精矿进行脱硫处理，产出焙烧矿及硫酸；公司直属锌厂负责将锌精矿脱硫后的焙砂矿加
工为锌锭（锌水）并提取银、锗、镉等附属产品；超细锌粉厂负责将粗锌加工成锌厂冶炼过程中的辅料，同
时将镉饼和超细锌粉直接对外销售；综合利用厂负责对浸出过程中产生的废渣-浸出渣进行综合回收利用，
产出氧化锌粉、高氯粉及蒸汽等原料及辅料；公司腊庄电厂所发电力全部对外销售。
2021年公司全资子公司罗平富锌农业发展有限公司在国家全面实施乡村振兴战略的背景下，依托罗平本
地油菜籽资源，并通过引进国内先进的生产线，加强与国内油脂科研单位的深度合作的方式，投资2.8亿新
建富锌油菜三产融合发展项目，拟提高公司整体市场竞争力和经济效益。目前富锌公司油脂产品及相关附属
产品已成功上市，采用工厂直营和网络销售模式进行销售。
公司主产品锌锭销售模式为直销方式，参考LME的铅锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品
网发布的价格进行定价，结合不同销售区域、季节变化和消费情况，具体采用现货销售、点价销售、期货交
割等销售方式,；公司借助电商采销招标平台对原料采购以公开招标及竞价为主要方式确定加工费扣减金额
，参考上海有色网、伦敦金属交易所等公布的铅、锌产品价格，按照精炼产品市场价格扣减加工费的方法测
算价格，保证原料采购价格的公允。
4、公司在全行业或区域市场的市场地位、竞争优势等情况
公司在有色金属铅锌行业上市公司中总股本和总资产都相对较小，但公司产业链较为完整。经过长期的
耕耘，在同行业中具备一定的知名度。目前拥有向荣矿业、德荣矿业和宏泰矿业100%股权，拥有富利铅锌矿
60%股权，鸿源实业51%股权，原料自给率约25%-30%。目前公司产成品锌锭产能12万吨/年；综合利用厂处理
浸出渣能力12万吨/年；硫酸厂硫酸实际产能14万吨/年。
另外，公司所属生产单位腊庄电厂装机容量为6万千瓦时，在雨量正常年份可稳定为公司提供经济效益
。同时，为获取投资收益，公司参股设立了兴义黄泥河发电有限责任公司、云南省罗平县老渡口发电有限责
任公司以及昭通永善金沙矿业有限责任公司。兴义黄泥河发电有限责任公司的装机容量为10万千瓦，公司持
股33%，老渡口发电有限责任公司的装机容量为3.75万千瓦，公司持股37%；永善金沙公司为拥有铅锌矿和磷
矿资源的矿山企业，公司持股23.2%，截止2025年6月30日，公司联营企业整体实现经营性盈利。
5、报告期内主要业绩亏损原因
一是报告期受原料市场影响，冶炼板块计划性调产检修，使得本期的产品产量和销量均同比减少，导致
单位固定成本上升，且报告期锌产品价格呈下降趋势，使得后点价销售锌锭产生反向影响，导致锌产品毛利
率下降；二是报告期贵州三家子公司受历史越界开采影响，受到当地监管部门处罚，导致营业外支出增加，
同时受金坡采矿权证到期停产，导致锌精矿产量同比减少；三是报告期因产品市场价格下降，期末计提存货
跌价准备增加，同时期末未点价锌锭确认浮动亏损增加。
二、核心竞争力分析
1、团队和企业文化优势：公司专注铅锌行业20余年，历经行业变迁，对行业规律和基本趋势有深刻的
理解和准确的把握；公司核心管理层在本公司的服务时间20余年，在铅锌冶炼生产、市场营销等方面具备丰
富的经验；公司注重各类人才梯队建设和培养，在新老人员交替过程中，公司自主建立了知识管理系统，通
过完备的知识管理体系，加速人才培养、提升人员沟通效率、沉淀各项技术基础，确保公司管理团队的连续
性和稳定性，以实现公司的发展目标；公司注重企业文化建设，积极履行社会责任，营造出和谐的人际关系
与有社会责任担当的人文环境。
2、产品品牌及市场优势：公司“久隆”牌电解锌分别获得上海期货交易所注册和国家工商行政管理局
“中国驰名商标”称号。公司获得国家标准GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系、GB/T24001-2016/
ISO14001:2015环境管理体系、GB/T23331-2020/ISO50001:2018能源管理体系和GB/T45001-2020/ISO45001:2
018职业健康安全管理体系,GB/T29490-2013企业知识产权管理规范的认证，在市场上建立起优秀的品牌形象
和企业声誉，产品具有广泛的市场认知度，拥有一批信誉良好、经营稳定的客户群。
3、产业链完整的优势：通过资产收购的方式，公司拥有全资子公司向荣矿业、德荣矿业及宏泰矿业100
%的股权，拥有控股子公司富利铅锌矿60%股权，鸿源实业51%股权。公司富乐选矿厂、向荣矿业选矿厂可将
公司所产原矿以低成本，高回收的方式浮选成锌精矿；公司锌厂利用湿法冶炼技术，通过浸出、净化、电解
等工艺，将锌精矿冶炼成锌锭、锌合金及其相关附属产品，完整的产业链很好地保证了公司经营的稳定性和
盈利性；喷吹锌粉技术，可大大降低公司镉工段和净化工段成本。
4、资源综合利用及技术优势：公司不断加大环保设施投入，对原有废渣进行彻底处置，通过对锌渣综
合回收系统技术的改造和氧化锌粉脱氟氯技术的改造，产出氧化锌粉、氧化锌焙砂、高氟氯粉及蒸汽等原辅
料，原料最终以解析后液形式作为锌锭生产原料投入，并从中回收了锗精矿、铅渣等稀有贵金属，有效促进
公司资源的综合回收利用效率，同时公司努力开展技术创新攻关工作，提升对原料中伴有的稀贵金属的提取
，努力使公司产品多元化。
2025年1月至6月期间，公司累计取得3项实用新型专利授权；同时，全资子公司富锌农业发展有限公司
已完成1项实用新型专利的申报工作。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|