经营分析☆ ◇002114 罗平锌电 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 12.24亿 97.10 9869.84万 93.75 8.06
发电(行业) 3318.08万 2.63 1469.81万 13.96 44.30
食用油及副产品(行业) 339.90万 0.27 -811.75万 -7.71 -238.82
─────────────────────────────────────────────────
锌锭(产品) 8.54亿 67.74 1260.27万 10.20 1.48
锌合金(产品) 1.90亿 15.05 232.37万 1.88 1.22
锗精矿(产品) 8178.64万 6.49 6610.55万 53.51 80.83
铅渣（铅矿）(产品) 3356.12万 2.66 826.40万 6.69 24.62
电(产品) 3318.08万 2.63 1469.81万 11.90 44.30
硫酸(产品) 2136.32万 1.69 -5.96万 -0.05 -0.28
银精矿(产品) 1429.91万 1.13 1373.08万 11.11 96.03
铜精矿(产品) 1199.63万 0.95 343.85万 2.78 28.66
其他(产品) 763.80万 0.61 689.76万 5.58 90.31
旧极板(产品) 393.86万 0.31 132.43万 1.07 33.62
食用油及副产品(产品) 339.90万 0.27 -811.75万 -6.57 -238.82
镉饼(产品) 308.31万 0.24 143.34万 1.16 46.49
铅精矿(产品) 260.71万 0.21 89.25万 0.72 34.23
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 6.85亿 54.33 5720.16万 54.33 8.35
云南及零星(地区) 2.81亿 22.32 --- --- ---
浙江(地区) 1.26亿 9.99 --- --- ---
广东(地区) 8864.54万 7.03 --- --- ---
湖南(地区) 6493.86万 5.15 --- --- ---
江苏(地区) 523.00万 0.41 --- --- ---
贵州(地区) 478.74万 0.38 --- --- ---
广西(地区) 454.77万 0.36 --- --- ---
重庆(地区) 21.95万 0.02 --- --- ---
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锌锭、锌合金(业务) 10.44亿 82.80 1492.64万 12.08 1.43
锗精矿(业务) 8178.64万 6.49 6610.55万 53.51 80.83
铅渣(业务) 3356.12万 2.66 826.40万 6.69 24.62
电力(业务) 3318.08万 2.63 1469.81万 11.90 44.30
硫酸及副产品(业务) 2136.32万 1.69 -5.96万 -0.05 -0.28
银精矿(业务) 1429.91万 1.13 1373.08万 11.11 96.03
铜精矿(业务) 1199.63万 0.95 343.85万 2.78 28.66
其他(业务) 763.80万 0.61 689.76万 5.58 90.31
旧极板(业务) 393.86万 0.31 132.43万 1.07 33.62
食用油及副产品(业务) 339.90万 0.27 -811.75万 -6.57 -238.82
镉饼(业务) 308.31万 0.24 143.34万 1.16 46.49
铅精矿(业务) 260.71万 0.21 89.25万 0.72 34.23
停工损失(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.60亿 100.00 1.05亿 100.00 8.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 6.88亿 97.85 3713.57万 87.50 5.39
发电(行业) 1382.95万 1.97 514.13万 12.11 37.18
食用油及副产品(行业) 127.13万 0.18 16.55万 0.39 13.02
─────────────────────────────────────────────────
锌锭/锌合金(产品) 5.97亿 84.83 -771.40万 -18.18 -1.29
锗精矿(产品) 2545.03万 3.62 1900.85万 44.79 74.69
铅精矿及铅渣(产品) 2331.70万 3.31 500.19万 11.79 21.45
电(产品) 1382.95万 1.97 514.13万 12.11 37.18
硫酸(产品) 1379.24万 1.96 188.27万 4.44 13.65
银精矿(产品) 1301.55万 1.85 1244.71万 29.33 95.63
铜精矿(产品) 1021.62万 1.45 299.74万 7.06 29.34
其他(产品) 366.16万 0.52 --- --- ---
镉饼(产品) 217.52万 0.31 133.80万 3.15 61.51
食用油及副产品(产品) 127.13万 0.18 16.55万 0.39 13.02
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 3.01亿 42.85 1818.85万 42.85 6.03
云南及零星(地区) 2.18亿 30.95 1313.46万 30.95 6.03
广东(地区) 8521.05万 12.11 514.07万 12.11 6.03
浙江(地区) 4804.78万 6.83 --- --- ---
湖南(地区) 4418.73万 6.28 --- --- ---
江苏(地区) 625.70万 0.89 --- --- ---
广西(地区) 60.91万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌锭、锌合金(业务) 5.97亿 84.83 -771.40万 -18.18 -1.29
锗精矿(业务) 2545.03万 3.62 1900.85万 44.79 74.69
铅精矿及铅渣(业务) 2331.70万 3.31 500.19万 11.79 21.45
电力(业务) 1382.95万 1.97 514.13万 12.11 37.18
硫酸及副产品(业务) 1379.24万 1.96 188.27万 4.44 13.65
银精矿(业务) 1301.55万 1.85 1244.71万 29.33 95.63
铜精矿(业务) 1021.62万 1.45 299.74万 7.06 29.34
金属副产品(业务) 278.53万 0.40 135.58万 3.19 48.68
镉饼(业务) 217.52万 0.31 133.80万 3.15 61.51
食用油及副产品(业务) 127.13万 0.18 16.55万 0.39 13.02
废旧物资销售(业务) 77.64万 0.11 --- --- ---
其他(业务) 9.64万 0.01 3.84万 0.09 39.82
经营租赁(业务) 3428.58 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 15.17亿 98.66 -6934.74万 99.14 -4.57
发电(行业) 1933.34万 1.26 -77.54万 1.11 -4.01
食用油及副产品(行业) 127.71万 0.08 17.15万 -0.25 13.43
─────────────────────────────────────────────────
锌锭(产品) 8.31亿 54.02 -7323.40万 100.50 -8.82
锌合金(产品) 5.44亿 35.34 -4701.10万 64.52 -8.65
锗精矿(产品) 3615.96万 2.35 2465.08万 -33.83 68.17
硫酸(产品) 2829.53万 1.84 80.92万 -1.11 2.86
铅渣（铅矿）(产品) 2580.83万 1.68 --- --- ---
银精矿(产品) 1991.37万 1.29 1651.47万 -22.66 82.93
电(产品) 1933.34万 1.26 -77.54万 1.06 -4.01
铜精矿(产品) 1369.97万 0.89 398.40万 -5.47 29.08
锌粉(产品) 536.76万 0.35 -11.05万 0.15 -2.06
其他(产品) 518.43万 0.34 --- --- ---
镉饼(产品) 504.88万 0.33 213.26万 -2.93 42.24
铅精矿(产品) 354.51万 0.23 --- --- ---
食用油及副产品(产品) 127.71万 0.08 17.15万 -0.24 13.43
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 7.81亿 50.81 -3539.94万 50.61 -4.53
云南及零星(地区) 2.94亿 19.14 -1348.16万 19.27 -4.58
广东(地区) 1.71亿 11.14 -776.07万 11.09 -4.53
浙江(地区) 7824.24万 5.09 --- --- ---
湖北(地区) 7182.90万 4.67 --- --- ---
河北(地区) 6221.96万 4.05 --- --- ---
江苏(地区) 2999.03万 1.95 --- --- ---
福建(地区) 2150.70万 1.40 --- --- ---
湖南(地区) 1575.43万 1.02 --- --- ---
贵州(地区) 1070.48万 0.70 --- --- ---
广西(地区) 64.35万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.38亿 100.00 -6995.13万 100.00 -4.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 8.10亿 98.79 -2292.61万 99.17 -2.83
发电(行业) 853.36万 1.04 --- --- ---
贸易收入(行业) 141.72万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌合金(产品) 4.68亿 57.00 -3425.79万 146.21 -7.33
锌锭(产品) 2.62亿 31.97 -1852.75万 79.08 -7.06
锗精矿(产品) 2830.73万 3.45 1960.29万 -83.67 69.25
铅渣(产品) 1450.96万 1.77 --- --- ---
银精矿(产品) 1094.79万 1.33 975.25万 -41.62 89.08
硫酸(产品) 1020.62万 1.24 --- --- ---
电(产品) 853.36万 1.04 --- --- ---
铜精矿(产品) 802.19万 0.98 --- --- ---
蒸馏锌粉(产品) 536.76万 0.65 --- --- ---
镉饼(产品) 257.54万 0.31 --- --- ---
其它(产品) 200.35万 0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 4.08亿 49.77 -1150.54万 49.77 -2.82
云南及零星(地区) 2.49亿 30.39 -702.55万 30.39 -2.82
湖北(地区) 7120.55万 8.68 --- --- ---
广东(地区) 5182.12万 6.32 --- --- ---
河北(地区) 2755.19万 3.36 --- --- ---
福建(地区) 1217.67万 1.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.96亿元，占营业收入的55.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海豫光金铅国际贸易有限公司 │ 33923.92│ 26.91│
│宁波海亮铜业有限公司 │ 12165.41│ 9.65│
│上海华茂达科技发展有限责任公司 │ 10358.29│ 8.22│
│三水实业有限公司 │ 6813.09│ 5.41│
│广州中轶金属资源有限公司 │ 6382.79│ 5.06│
│合计 │ 69643.51│ 55.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.60亿元，占总采购额的61.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│湖北南方大集实业有限公司 │ 19257.24│ 25.58│
│云南电网有限责任公司曲靖罗平供电局 │ 10057.15│ 13.36│
│河南旭崇实业有限公司 │ 8695.13│ 11.55│
│厦门振丰能源有限公司 │ 5297.82│ 7.04│
│上海炯桦实业有限公司 │ 2738.32│ 3.64│
│合计 │ 46045.65│ 61.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
一、全球锌行业格局和发展趋势
过去几年，全球锌锭产量稳步增长，但增速有所放缓，主要在于全球锌矿资本开支回落，叠加部分锌矿
品位下滑以及减产，锌矿产量增速有所下移。
从需求端来看，锌锭消费保持小幅增长，增速同样面临放缓，主要在于中国基建与地产的耗锌量有所回
落。展望未来几年，随着国内外大型锌矿山的投产，锌矿供应将由紧张转为宽松，而精炼锌的传统需求仍然
较为疲弱，锌锭存在走向过剩的风险。
从供应端来看，大型矿山陆续投产，长期视角下供应端存在压力。全球锌精矿产量在过去几年逐步趋于
稳定，增速略有下滑，主要在于全球锌矿资本开支回落，叠加部分锌矿品位下滑以及减产。低锌矿供应下，
锌矿加工费多数时间处于偏低水平，这导致冶炼厂开工率处于不高的水平，精炼锌产量增速也略有下滑。考
虑到未来几年有多处大型矿山将会投产，锌矿供应偏紧的趋势有望阶段性改变，长期视角下锌供应端存在较
大供应压力。
回望过去几年的行业供需情况，2018-2020年供需平衡表环比走向宽松，2021-2022年供需平衡收紧，20
23年阶段性走向宽松，而2024年由于锌矿供应紧张导致锌锭供需平衡表逐步收紧。展望2025年及以后，随着
俄罗斯0Z矿、刚果基普什以及新疆火烧云等新建锌矿的投产，预计锌矿供应偏紧逻辑将逐步消退，锌锭供需
将再度边际转松。
二、我国铅锌行业发展趋势
目前，中国已成为世界最大的铅锌生产国和消费国，占全球产量和消费量的40%以上，在专注生产和出
口高附加值商品的强大现代化工业支持下，铅酸电池的生产及镀锌、压铸和其他行业的锌消费水平呈现持续
上升趋势。未来，铅锌产业将在全球经济中发挥重要作用，随着中国各个行业的快速发展，铅锌产业将拥有
更加广阔的发展空间。2023年以来，尽管国内外宏观政治经济环境日益复杂严峻，但有色金属作为新能源、
电动汽车、动力储能电池等新经济领域最主要支撑材料，随着这些产业持续高速增长，以及我国稳增长一系
列政策落地，有色金属市场需求不断得到改善。铅锌作为有色金属重要组成部分，总体上呈现了稳中有进的
发展态势。
我国铅锌行业所处的发展环境正在发生深刻变化，面临着亟需破解的老问题和新挑战：亟需防范铅锌原
料保障风险抬升的影响；亟需破解铅锌各环节利益分配不均衡的困局；亟需应对铅锌消费增长乏力的问题；
亟需应对国际规则的变化与挑战。就立足铅锌产业发展新阶段，全面贯彻新发展理念，加快构建铅锌产业发
展新格局，实现绿色高质量发展。为了解决上述问题，国家对铅锌业发展的指导思想和发展规划如下：
一是坚持创新驱动，增创产业发展新动能。要因企制宜，围绕资源高效利用、绿色低碳工艺、全产业链
降本增效，以数字化、智能化技术提高生产运营中能源和资源利用效率。要紧扣时代脉搏，引领新需求，充
分满足新能源汽车、可再生能源、新一代信息技术、航空航天、节能降碳等新质生产力对铅锌的需求。要抓
住储能产业高速发展机遇，适应绿色储能产品需求，研发满足高能量密度和高循环次数的低成本铅锌储能材
料，让铅锌材料在全社会实现“双碳”目标中发挥更重要的作用。
二是坚持资源优先，夯实产业稳定发展基础。加大海外和国内资源勘探投入和现有矿山深边部找矿力度
，利用“新一轮找矿突破战略行动”机会，推动铅锌矿资源增储上产，延长矿山服务年限，提升资源保供能
力。加快推广先进的锌冶炼浸出渣资源化技术，加强再生铅锌资源综合回收利用，完善回收体系和税收体系
，提升循环利用水平，尽快实现固废全部资源化。积极践行“一带一路”的“八项行动”，全面参与国际矿
业开发和深度合作，共同应对挑战，打造更加稳定可靠的铅锌产业双循环格局。
三是坚持协同耦合，开拓低碳发展新模式。积极推进铅锌骨干企业制定碳达峰路径，梳理及推广成熟的
节能降碳技术，鼓励发展分布式光伏+储能，消纳绿色可再生能源，促进按期实现碳达峰。积极推进原生与
再生协调发展、铅锌冶炼与钢铁、化工、建材互补耦合发展，构建绿色循环生态产业圈，实现资源能源梯级
利用及固废资源循环衔接，为社会绿色发展贡献铅锌力量。积极发挥铅锌冶炼原料适应性强、可同时回收稀
贵金属的载体功能，利用技术装备优势，将铅锌冶炼打造成服务国家战略和处理城市矿产不可或缺的重要产
业载体。
四是坚持理性发展，打造行业健康业态。充分借鉴电解铝供给侧改革中政府有为、行企配合、社会监督
的市场化、法制化成功经验，严控冶炼产能的盲目扩张和恶性竞争，努力形成需求牵引供给、供给创造需求
的更高水平动态平衡。进一步提高产业集中度和产业链韧性，增强企业实力和抗风险能力，加快培育和形成
多个具有竞争力的铅锌排头兵企业、产业链链长和贸易链链长，提高行业国际影响力和国际话语权，营造公
平、公开、公正的市场环境。
三、2024年锌价走势
2024年，沪锌价格突破了20000-22000元宽幅震荡区间，在矿端供应偏紧及宏观基本面的支撑，锌价格
最高接近了26000元/吨。具体来看，全年行情可以划分为四个阶段：
第一阶段，2024年1月-2024年3月，沪锌价格于20000-22000元区间宽幅震荡，技术层面暂未形成明显趋
势方向。海外降息预期以及美元指数波动影响基本金属短期价格表现，海外锌矿及冶炼厂突发事件增多也支
撑锌价。供应端，锌精矿加工费继续下调触及企业成本线，市场存在炼厂减产预期，但SMM七地锌锭库存连
续录增，市场供大于需局面持续。需求端，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》
提振市场情绪，锌下游三大需求开工逐步恢复。在矿端偏紧和冶炼厂减产预期支撑下，沪锌维持震荡偏强格
局，市场暂时并未摆脱区间运行态势。
第二阶段，2024年4月-2024年5月，沪锌价格突破震荡区间，市场价格大幅走高。期间海外经济数据表
现好于预期，基本金属价格普遍大幅走高，国内政策支持力度不断提升，新一轮大规模设备更新和消费品以
旧换新政策落地实施，央行创新政策工具箱，国内最高层会议强调靠前发力已确定政策，特别提及用好超长
期国债，并暗示将会降息、降准，并重新细化房地产政策。央行出台系列地产支持政策，调降公积金利率、
降低购房首付比例、取消商业银行贷款利率下限。财政部发行1万亿超长期特别国债，政策扩张步伐加快。
上游由于矿端供应偏紧，锌精矿加工费持续回落，冶炼利润持续处于低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产
力度。期间下游镀锌、压铸锌合金、氧化锌行业开工率普遍回升，但镀锌与压铸锌合金行业开工率普遍低于
季节性表现。终端市场主要受制于房地产低迷的现状，但国内继续推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧
换新政策落地实施，房地产系列支持政策出台，下游需求仍存在想象空间。在宏观与基本面支撑下，沪锌价
格创下年内高点。
第三阶段，2024年6月至8月上旬，锌价震荡回落。6月份之后随着国内外宏观基本面转弱，基本金属价
格普遍高位回落，锌价自25000元/上方最低回落至22000元/吨以内。期间锌精矿供给持续偏紧，加工费持续
下行，冶炼厂亏损。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，精炼锌企业亏损幅度快速扩大，利
润水平处于历史低位。亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。但锌锭库存去库速度放缓，甚至重新开始累库
，下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。沪锌由趋势性行情进入重心波动回落阶段。
第四阶段，2024年8月中旬后，锌价震荡回升，偏强波动。随着海外矿端供应预期逐渐有所变化及进口
锌资源补充，TC逐渐止跌趋稳。而为缓解矿产与冶炼倒挂现状，8月底国内14家锌骨干企业在CZSPT会议宣布
将联合减产，锌价重心逐渐修复回升。9月因俄罗斯锌矿意外提前复产消息引发锌价调整，但是随着美联储
意外以50bp开启降息，而我国于9月末跟进降准降息，并实施房贷利率政策组合拳，国内外资本市场风险偏
好显著回升，有色金属显著上行。但在经过十一长假，市场对政策的情绪反映后，节后高开低走获利了结。
不过，锌在10月假期后，以及11月末不断创出了年内新高点，甚至二年多以来新高，整体在24300-26500元
之间偏强波动波动为主，供应端紧张年内无法缓解，以及需求端的好转，令价格走势整体偏强，且近月偏强
BACK结构一度令近月-主连价差创出年内新高。
四、行业政策变化
2024年锌行业的政策变化主要包括以下几个方面：
环保政策：中国政府积极推动循环经济和“无废城市”建设，出台了《关于加快构建废弃物循环利用体
系的意见》，旨在到2025年初步建成覆盖各领域的废弃物循环利用体系，推动废旧锌资源的高效利用。
产业政策：政府通过出台具体措施，促进锌资源的高效利用和环境保护。例如，推动氧化锌在第三代半
导体材料、电子显示材料、环保脱硫技术等方面的应用，提升生产规模和技术水平，为行业的可持续发展提
供保障，这些政策旨在促进锌行业的可持续发展，提高资源利用效率，减少环境污染，并推动技术创新和应
用。
五、公司所属行业的特性
有色金属属于大宗商品，其价格变动受供求关系、流动性、美元走势等因素的影响，具有商品属性和金
融属性。有色金属采选行业受上下游行业的经济周期以及矿山投资、建设周期的影响较大，具有明显的周期
性特点。
六、公司行业地位情况
公司主营业务为有色金属采选与冶炼，拥有二十多年的行业经验，储备了一定的矿产资源，但是由于所
处地理区位和历史原因导致公司铅锌冶炼生产能力及采、选、冶，技术科技含量在同规模冶炼企业中相对薄
弱，总资产和市值都相对较小。但是公司一直在行业发展中利用现有资源不断的进行资产优化，规范管理，
努力让公司在同行业领域的竞争能力不断提高。
二、报告期内公司从事的主要业务
我国是全球最重要的锌冶炼生产和消费国之一，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，且易于加工，
广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门，是重要的有色
金属原材料。在初端应用方面，全球锌消费有一半以上应用于防腐蚀镀层（镀锌板），其次是用于生产压铸
合金，其余用于黄铜、电池、锌化工及颜料生产。从行业上看，房地产及建筑业、汽车工业、基础设施建设
行业等是锌的主要需求行业。锌也常和铝制成合金，以获得强度高、延展性好的铸件。锌作为基础原材料，
在国民经济中占有十分重要的地位，中国长期以来是全球锌产量最多的国家，目前国内终端消费于建筑领域
的锌占据半数，其次是运输、基建、工业机械和消费品。
1、公司的主要产品和用途
主要产品为锌锭、锌合金、电力、铅精矿、锗精矿、银精矿、镉锭、超精细锌粉、硫酸及副产物铅渣、
铜精矿等，锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅
材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品，硫酸主要应用于化肥、农药、染料、颜料
、塑料、化纤、炸药以及各种硫酸盐的制造。在石油的炼制、有色金属的冶炼、钢铁的酸洗处理、制革过程
以及炼焦业、轻纺业都有广泛的应用。
2、公司主要产品的工艺流程
公司原料焙烧矿经一次浸出得到中上清和底流，中上清经一、二、三段净化工序后，净化出滤液，滤液
经电解和熔铸工序后，冶炼成锌产品；底流经二次浸出得到滤液和渣，滤液返回一次浸出，渣经银浮选、压
滤、回转窑挥发、多膛炉、吸收塔等工序处理，产生浸出渣(含银)、浸出渣(含铅、锌、锗、镉)、次氧化锌
及亚硫酸锌等。
3、公司主要经营模式，包括生产模式和销售模式
公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼。
公司的生产模式为：采、选、冶及资源综合回收一体化生产结合电力销售的有限多元化模式。自有矿山
富乐铅锌矿及全资子公司德荣矿业、向荣矿业和宏泰矿业负责铅锌矿的开采和选矿，为公司冶炼业务提供原
料；公司硫酸厂通过对硫化锌精矿进行脱硫处理，产出焙烧矿及硫酸；公司直属锌厂负责将锌精矿脱硫后的
焙砂矿加工为锌锭（锌水）并提取银、锗、镉等附属产品；超细锌粉厂负责将粗锌加工成锌厂冶炼过程中的
辅料，同时将镉饼和超细锌粉直接对外销售；综合利用厂负责对浸出过程中产生的废渣-浸出渣进行综合回
收利用，产出氧化锌粉、高氯粉及蒸汽等原料及辅料；公司腊庄电厂所发电力全部对外销售；公司全资子公
司生产的食用油产品通过7D技术进行生产，全过程无任何添加，所有产品均直接关灌装销售。
公司的采购模式为：根据公司自有矿山产量结合当年市场行情，综合确定年度的采购计划。实际执行时
，每月根据月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。采
购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、招标采购、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定
，进行计划分解→供应商选择→采购筛选，严格遵守审批流程逐级审批，同时针对特殊情况，制定紧急物资
采购和试用物资采购等相关制度规范。
销售模式为直销方式，具体采用现货销售、点价销售、期货交割等销售方式。其中锌锭结合不同销售区
域、季节变化和消费情况，参考LME的铅锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网发布的价格进
行定价；公司借助电商采销招标平台对原料采购以公开招标及竞价为主要方式确定加工费扣减金额，参考上
海有色网、伦敦金属交易所等公布的铅、锌产品价格，按照精炼产品市场价格扣减加工费的方法测算价格，
保证原料采购价格的公允；公司全资子公司富锌公司新增菜籽油产品，采用工厂直营和网络销售模式。
4、公司在全行业或区域市场的市场地位、竞争优势等情况
公司在有色金属铅锌行业上市公司中总股本和总资产都相对较小，但公司产业链较为完整，生产管理规
范，经过长期的耕耘，在同行业中具备一定的知名度。目前拥有向荣矿业、德荣矿业和宏泰矿业100%股权，
拥有富利铅锌矿60%股权，鸿源实业51%股权，原料自给率约20%-30%。目前公司产成品锌锭产能12万吨/年；
综合利用厂处理浸出渣能力12万吨/年；产成品硫酸厂硫酸实际产能14万吨/年。
公司所属生产单位腊庄电厂装机容量6万千瓦，参股设立了兴义黄泥河发电有限责任公司和云南省罗平
县老渡口发电有限责任公司，其中兴义黄泥河发电有限责任公司的装机容量为10
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