经营分析☆ ◇002115 三维通信 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
2025年，公司秉持“通信与互联网营销”双主业发展战略，紧扣行业发展趋势与市场机遇，整体经营保持
稳健向好的发展态势。通信板块各核心业务均实现有序推进，海外通信业务持续发展，各大区域市场接连
实现突破与深耕；通信运营业务稳步发展，卫星通信业务规模与质量同步提升，智慧船舶业务完成关键突
破，通信铁塔业务亦实现稳健运营；国内运营商市场受行业资本开支调整影响，业务发展面临一定压力，
公司依托行业积淀持续维系与主流运营商的合作，保持市场地位并大力开拓政企客户等创新业务。互联网
营销业务实现稳健增长，短剧领域成为板块收入增长的重要引擎，电商、游戏等领域业务保持平稳发展，
在AI技术赋能下整体经营表现持续改善。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网信息服务(行业) 110.30亿 92.29 9966.66万 19.37 0.90
通信设备制造业(行业) 4.85亿 4.06 1.93亿 37.56 39.82
通信技术服务行业(行业) 3.64亿 3.05 1.65亿 32.08 45.34
其他业务(行业) 7198.39万 0.60 5656.95万 10.99 78.59
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 110.30亿 92.29 9966.66万 19.37 0.90
网优覆盖业务(产品) 4.85亿 4.06 1.93亿 37.56 39.82
卫星通信业务(产品) 1.92亿 1.61 9525.62万 18.51 49.57
通信设施运营业务(产品) 1.72亿 1.44 6979.89万 13.56 40.62
其他业务(产品) 7198.39万 0.60 5656.95万 10.99 78.59
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 114.55亿 95.85 2.53亿 49.14 2.21
国外(地区) 4.96亿 4.15 2.62亿 50.86 52.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网信息服务(行业) 39.81亿 90.27 3156.37万 14.11 0.79
通信设备制造业(行业) 2.12亿 4.81 8323.57万 37.21 39.24
通信技术服务行业(行业) 1.80亿 4.08 7985.90万 35.70 44.34
其他业务(行业) 3696.13万 0.84 2905.81万 12.99 78.62
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 39.81亿 90.27 3156.37万 14.11 0.79
网优覆盖业务(产品) 2.12亿 4.81 8323.57万 37.21 39.24
卫星通信业务(产品) 9345.63万 2.12 4524.75万 20.23 48.42
通信设施运营业务(产品) 8664.58万 1.96 3461.16万 15.47 39.95
其他业务(产品) 3696.13万 0.84 2905.81万 12.99 78.62
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 41.72亿 94.60 1.00亿 44.72 2.40
境外(地区) 2.38亿 5.40 1.24亿 55.28 51.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网信息服务(行业) 98.81亿 90.25 8004.53万 15.21 0.81
通信设备制造业(行业) 6.43亿 5.87 2.29亿 43.51 35.61
通信技术服务行业(行业) 3.33亿 3.04 1.52亿 28.79 45.51
其他业务(行业) 9146.45万 0.84 6575.53万 12.49 71.89
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 98.81亿 90.25 8004.53万 15.21 0.81
网优覆盖业务(产品) 6.43亿 5.87 2.29亿 43.51 35.61
卫星通信业务(产品) 1.73亿 1.58 8564.48万 16.27 49.61
通信设施运营业务(产品) 1.60亿 1.47 6592.86万 12.52 41.10
其他业务(产品) 9146.45万 0.84 6575.53万 12.49 71.89
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 104.94亿 95.84 2.80亿 53.15 2.67
国外(地区) 4.55亿 4.16 2.47亿 46.85 54.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网信息服务(行业) 53.31亿 90.78 5931.87万 21.89 1.11
通信设备制造业(行业) 4.87亿 8.29 1.75亿 64.43 35.85
其他业务(行业) 5468.78万 0.93 3705.48万 13.68 67.76
─────────────────────────────────────────────────
广告业务(产品) 53.31亿 90.77 5923.28万 21.86 1.11
网优覆盖业务(产品) 4.04亿 6.88 1.32亿 48.76 32.70
卫星通信业务(产品) 8304.03万 1.41 4246.55万 15.67 51.14
其他业务(产品) 5468.78万 0.93 3705.48万 13.68 67.76
其他互联网业务(产品) 40.52万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 57.24亿 97.46 1.89亿 69.74 3.30
境外(地区) 1.49亿 2.54 8199.11万 30.26 55.02
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.19亿元，占营业收入的16.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 52131.92│ 4.36│
│客户二 │ 46901.31│ 3.92│
│客户三 │ 46618.82│ 3.90│
│客户四 │ 29373.88│ 2.46│
│客户五 │ 26905.19│ 2.25│
│合计 │ 201931.11│ 16.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购109.66亿元，占总采购额的94.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 766428.90│ 66.30│
│供应商二 │ 250713.52│ 21.69│
│供应商三 │ 45377.67│ 3.93│
│供应商四 │ 28718.77│ 2.48│
│供应商五 │ 5319.14│ 0.46│
│合计 │ 1096558.00│ 94.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设
备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础
设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销
分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内
一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化
，具体介绍如下：
无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆盖产品及解决方案，满足大型公共场所、写
字楼、酒店、机场、运动场馆等高价值客户场景需求。主要产品包括：数字光纤直放站、微放/微分布、数
字光纤分布、无源器件/室分天线等。
无线网络业务，公司基于成熟的4G和5G的技术，融合语音、视频、数据、定位等多媒体业务，为各行各
业打造高带宽、高可靠、高弹性的专属无线网络，实现千兆智慧互联，提升企业自动化水平与运营效率，赋
能全行业加快数字化转型。主要产品包括：一体化4G和5G基站、室内外工业级CPE、云核心网等。
无线安全业务，公司依托深厚的通信射频技术积累，自主研发信令级屏蔽技术，拥有多项发明专利。致
力于为国内外用户提供无线信号管控产品与解决方案。具有绿色环保、覆盖精准、对周边环境无干扰等先进
性能特点。主要产品包括：信令级屏蔽器、一体化手机屏蔽系统、便捷式移动终端定位设备等。
卫星通信业务，通过控股子公司海卫通开展专业卫星宽带互联网服务运营。通过直接为终端客户提供一
站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务，解决海洋通信、偏远山区及海外工地等场景网络覆盖问题，
并提供远程安全监管、IT运维、网络安全、资产数据监控、应急调度等多样化增值服务业务。
通信设施租赁业务，公司已成功运用创新的数字DAS技术，为楼宇无线网络覆盖提供定制解决方案，并
对城市道路和园区的路灯杆体进行规划、设计和改造，整合智慧应用，提供增值业务运营，使之成为最佳5G
网络承载设施。
互联网营销业务，聚焦互联网数字营销服务十余载,以媒体大数据为核心,结合强大的运营服务、创意创
新能力和行业深耕经验,利用AI赋能深度整合媒体资源,确保营销活动精准高效。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）通信行业
1、报告期内行业基本情况
根据工业和信息化部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年我国通信业实现平稳增长，产业结构持
续优化。2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%。按照上年价格计算的电信业务总量同
比增长9.1%。以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至25.7%，同比增长4.7
%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点，成为行业收入增长主要动力。
截至2025年底，我国5G基站数达483.8万个，占移动电话基站数比重达37.6%，平均每万人拥有5G基站34
.4个。5GRedCap基站数达206.4万个，5G-A覆盖超330个城市，首批168个小区、工厂和园区的万兆光网试点
部署顺利开展。
工业互联网已实现41个工业大类全覆盖，成为推动千行百业数字化转型和智能化升级的关键引擎。网络
设施底座持续夯实，5G行业虚拟专网累计建成7.5万个，本年新增1.9万个。创新应用实现规模化落地，工业
领域数字化进程加快，“5G+工业互联网”项目数超2.3万个，重点工业互联网平台设备连接数超1亿台，赋
能效应日益凸显。“无人矿山”“黑灯工厂”“智慧港口”等新模式、新业态蓬勃兴起，展现出数实经济深
度融合的强大活力。
根据BryceTech发布的《中国航天活动概览》，2025年中国共进行轨道级发射92次，部署航天器约380颗
。截至2025年底，中国在轨运行航天器总数已达1164颗，其中低轨卫星占比超87%。这些低轨卫星中，通信
卫星占35%，约356颗。中国航天的卫星能力建设已呈现“高精度、广覆盖”的特征，低轨宽带星座建设明显
提速。
2、公司通信业务所处的行业地位
公司自成立以来一直致力于移动通信无线覆盖领域的研究与开发，经过30余年深耕，公司目前已经成为
国内三大通信运营商的重要合作伙伴，在国内无线网络优化覆盖领域综合实力稳居行业前列。近年来公司持
续加大海外市场开拓力度，凭借过硬的产品品质与在客户群体中累积的良好声誉，公司持续吸引着国际客户
的广泛青睐，目前已发展成为服务全球的一站式通信解决方案提供商。同时公司在海上商船卫星通信运营、
安全通信应用、民营第三方通信基础设施运营等通信行业细分领域具有优势地位。
（二）互联网广告行业
1、报告期内行业基本情况
根据中关村互动营销实验室《2025中国互联网广告营销趋势报告》显示，2025年中国互联网广告市场规
模预计约为7,257亿人民币，较2024年增长11.50%。尽管增速有轻微回调，但依然维持了稳健的两位数增长
态势，彰显了中国数字经济的强大韧性与健康活力。
从市场集中度来看，2025年，中国互联网广告市场头部效应依然显著。行业前十大公司的市场份额占比
为96.6%，而行业前三的巨头公司（抖音、阿里巴巴、腾讯）市场份额占比为66.2%。从增长率角度看，腾讯
（20.2%）、京东（增长率超20%）与小红书（23.2%）成为行业Top10中增长最快的三家企业。从广告形式的
收入结构来看，电商品类广告不仅持续多年占据着近三成的市场份额，而且依然以15.58%的同比增速领跑其
他广告形式。这反映了在扩大内需的宏观背景下，电商作为连接生产与消费的关键环节，其营销价值持续释
放。展示与信息流类广告是另一个占据近三成市场份额的重要板块。其中视频类信息流广告迎来了飞速增长
，2025年同比增速高达18.85%，成为所有广告形式中增长最快的品类。究其原因，主要是短视频内容创作与
消费需求的持续旺盛，是消费者需求深层转向、平台技术持续赋能、行业生态深刻变革以及社会心理持久影
响等多重因素共同驱动的必然结果。
2、公司互联网营销业务所处的行业地位
公司子公司江西巨网科技有限公司作为互联网广告代理行业核心的数字营销平台，深耕于腾讯、字节、
快手等主流媒体生态。垂直领域，公司在电商、游戏及短剧流量运营方面具备显著优势，已从单一广告代理
商升级为集“流量整合+精细化投放+转化变现”于一体的综合型数字营销服务商，2025年荣获巨量引擎千川
三星服务商整合营销+商品营销双赛道认证，整体实力稳居国内互联网广告代理行业头部梯队。
二、报告期内公司从事的主要业务
2025年，公司秉持“通信与互联网营销”双主业发展战略，紧扣行业发展趋势与市场机遇，整体经营保
持稳健向好的发展态势。通信板块各核心业务均实现有序推进，海外通信业务持续发展，各大区域市场接连
实现突破与深耕；通信运营业务稳步发展，卫星通信业务规模与质量同步提升，智慧船舶业务完成关键突破
，通信铁塔业务亦实现稳健运营；国内运营商市场受行业资本开支调整影响，业务发展面临一定压力，公司
依托行业积淀持续维系与主流运营商的合作，保持市场地位并大力开拓政企客户等创新业务。互联网营销业
务实现稳健增长，短剧领域成为板块收入增长的重要引擎，电商、游戏等领域业务保持平稳发展，在AI技术
赋能下整体经营表现持续改善。
报告期内，公司实现营业收入1,195,140.13万元，同比上升9.16%；实现归属于母公司所有者的净利润-
1,318.51万元，亏损同比大幅减少。公司总资产为461,443.65万元，同比上升22.40%，主要系第四季度互联
网业务量增加，导致应收账款上升。公司归属于母公司所有者权益合计为205,620.64万元，同比下降1.88%
，主要系本期公司亏损虽大幅收窄但仍处于亏损状态，使归母净资产略有下降。
报告期业绩变动的主要原因如下：
1、本报告期末，公司聘请万邦资产评估有限公司对因收购江西巨网科技有限公司所形成的商誉及相关
资产组的减值情况进行了评估,并出具了万邦评报〔2026〕147号评估报告，根据评估结果，因收购江西巨网
科技有限公司所形成的商誉不存在进一步减值，无需计提商誉减值准备。
2、公司本期应收账款管理效果良好，回款情况显著改善，收回较多账龄较长或预期风险较高的应收账
款。因此，本期计提的信用减值损失较上年度相应减少。
3、本报告期内，国内传统通信行业正经历阶段性调整，整体增速有所放缓，公司通信国内业务收入及
毛利随之出现下滑。为主动适应市场变化，公司正持续优化业务结构，逐步缩减部分较低毛利的服务项目，
这一调整过程也对当期收入规模产生了阶段性影响。同时，公司外销业务主要以美元结算，受国际外汇市场
波动影响，美元兑人民币汇率贬值，对公司汇兑损益产生一定负面影响。
（二）报告期内，公司主要的经营活动如下：
（1）通信板块
1、通信海外业务：
2025年，公司通信海外业务保持良好稳健发展态势，全年实现营业收入4.96亿元，继续保持同比增长。
自2020年启动国际化发展战略以来，公司海外业务稳步推进、持续突破，构建了坚实的海外市场基础，彰显
了公司全球化布局的长期价值与核心竞争力。依托多年深耕积累的本地化运营经验，公司持续优化全球服务
体系，兼顾短期经营效益与长期战略布局，稳步推进海外业务高质量发展。
在无线通信网络设备领域，公司持续巩固全球化竞争优势，美洲区域已成为核心收入支柱，区域深耕成
效显著，公司持续扎根核心市场，深度参与当地网络建设项目，相关业务收入获得较大幅度增长，在巩固现
有市场份额的同时保持与运营商稳固合作的良好态势。同时联动战略伙伴完成样板项目复制落地，成功实现
区域内某发达国家本土市场的首次突破，为后续规模化拓展开辟了路径。EMEA区域（欧洲、中东、非洲）实
现跨越式突破，成功切入轨道交通新场景，填补了区域相关业务布局空白，并且成功中标多个专网项目，实
现5G解决方案的规模化交付，并与行业头部公司签署战略合作协议，区域影响力与市场认可度持续增强，为
后续市场拓展及生态协同奠定了坚实基础。在大客户业务层面，顺利实现高端市场核心订单的批量高质量交
付，彰显了公司产品实力与交付能力，同时中功率新产品成功取得大客户认证资质，持续完善产品布局、丰
富产品矩阵。
产品创新与品牌建设方面，新一代5G一体化小基站及全新产品nCELL-M与N3Plus亮相Futurecom2025展会
，为行业带来高效、可持续的无线解决方案。该展会作为拉丁美洲通信行业规模最大、专业性最强的盛会之
一，为公司产品展示与品牌推广提供了重要平台，有效提升了曝光度与品牌影响力。
2、通信运营业务：
卫星通信业务：2025年，商业航天产业迎来历史性发展机遇，政策、技术、应用三重共振推动行业进入
黄金发展期，国家加大卫星互联网扶持力度、低轨卫星组网密集推进、应用场景持续延伸，但同时也面临合
规监管趋严等挑战。在此背景下，公司卫星通信业务稳步发展，兼顾规模增长与质量提升，全年实现收入19
,217.38万元，同比增长11.32%。公司坚守合规经营底线，核心卫星宽带服务收入稳中有进，同时加速国际
化布局，在越南、新加坡等市场实现显著增长，进一步完善全球运营服务体系，提升国际市场份额与品牌影
响力。智慧船舶IT业务实现关键突破，从孵化阶段迈向成熟阶段，船岸云智能平台（海基平台）先后斩获多
重权威认证：不仅顺利通过信创符合性评估，荣获国家级官方认证与浙江省工业新产品证书，更获取了挪威
、法国等国际知名船级社多项认证，企业核心资质壁垒持续提升。目前，该平台已在标杆客户中实现批量部
署，产品可靠性与实用性获得进一步验证，标志着公司智慧海洋业务布局进入加速落地阶段和规模化拓展的
新阶段。
本年度海卫通知识产权建设成果丰硕，聚焦卫星通信核心技术全年新取得3项标准，新增专利、软件著
作权及商标合计30余项，为技术创新提供了有力的法律保障，彰显业内技术引领地位。同时着力提升研发与
管理效率，全面推行AI智能运维模式，取代传统人工服务模式，真正实现24小时不间断客户服务，有效提升
服务响应速度与服务质量。凭借在卫星通信领域的综合实力与突出表现，报告期内海卫通荣获浙江省“专精
特新”中小企业、浙江省服务业领军企业、全球查新行业首创等多项荣誉。
除了业务内生性增长，公司同步进行外延式并购布局，积极抢抓产业发展新机遇。围绕商业航天上下游
产业链，公司2026年初通过参与合伙基金、直接投资等多种方式投资领域内相关企业，实现产业链上下游的
协同联动，进一步完善卫星产业布局。公司同时加快推进陆地卫星市场布局，报告期内对海外地区的应用场
景开展深度调研，精准结合市场需求，成功开发All-in-One一体化移动网络解决方案。该方案深度集成卫星
回传、5G专网、边缘计算及IOT能力，实现高度一体化交付，为偏远地区、建筑工地、应急救灾等通信需求
提供了更高效、更具弹性的解决方案，可有效填补陆地偏远及临时场景通信服务的空白，为公司开拓陆地卫
星通信市场奠定了坚实基础。
通信铁塔业务：2025年，公司通信铁塔业务保持稳健运营态势，实现收入17,184.57万元，同比增长7.1
2%，整体发展状况贴合行业转型趋势，在规模稳定的基础上着力提升经营质量。公司拥有的存量铁塔站点规
模稳居民营铁塔市场行业前列，随着行业进入稳定发展阶段，报告期内公司重点推进运营商合同转签及续签
相关工作，通过优化谈判策略、精准测算等精细化措施，全力保障合同续签率，持续稳固与核心运营商的合
作关系。
运营管理方面，公司持续深化精益运营理念，多措并举优化经营效益。通过电站改造、协议降价等方式
，有效降低场租、电费等核心运营成本。同时，坚持以共建共享为核心的运营模式，持续提升站点共享率，
有效提升单站收益率。此外，公司依托信息化系统升级，完善全流程运维体系，保障站点运营质量。
海外市场拓展方面，公司聚焦马来西亚、中国香港等重点市场进行实地调研，全面梳理当地竞争格局、
筛选优质合作伙伴、挖掘潜在业务机会，充分储备核心市场资源。
3、国内运营商业务：
2025年，国内通信运营商资本投资从传统网络侧规模扩张全面转向算力、AI等数智化服务领域，行业发
展格局呈现新态势。面对由此带来的市场调整，公司积极顺应行业趋势，聚焦核心优势，在国内运营商市场
稳步推进各项业务。
全年公司在运营商设备招投标中累计中标金额达4.73亿元，其中集采中标金额3.6亿元，非集采中标金
额1.13亿元。从长期市场表现来看，近三年公司累计中标金额排名行业前三，充分体现公司在运营商设备供
应领域的深厚积淀与核心竞争力。公司有序推进前期中标项目的落地实施，确保设备顺利交付，持续为公司
贡献稳定营收。同时，公司积极引入优质合作伙伴，有效提升项目推进效率，进一步巩固与主流运营商的合
作关系。产品质量方面，公司始终坚守品质底线，在运营商到货抽检中，公司产品质量合格率保持较高水平
，得到客户的认可与信赖。
公司积极拓展区域市场，在内蒙古、湖北等省份实现市场突破。同时，自主研发的低功耗智能化5G专网
小基站成功获得国内首台（套）装备认证，该产品凭借低成本、高可靠、绿色安全的核心优势，为垂直行业
客户提供优质的专网解决方案，为公司培育新的增长动能。
4、政企业务：
2025年，公司政企业务围绕核心业务场景发力实现稳步发展，重点推进样板市场建设与项目落地。公司
紧抓江苏关键市场，深耕区域需求，成功在苏州、无锡等核心区域落地业务，巩固区域优势，为后续市场开
拓奠定基础。行业层面，公司联动友商、运营商、行业协会，引导建立规范行业规则，凝聚产业合力。同时
优化经营策略，提升交付效率与售后服务质量，强化客户黏性，增强核心竞争力。公司精准洞察政企市场需
求，丰富产品形态，填补细分场景空白，形成差异化竞争优势。项目落地方面，公司取得多项成果：联合战
略伙伴推出无线移频别墅解决方案，进军高端物业市场；智慧医疗领域，为某医院构建多网融合通信方案，
实现多运营商网络深度融合，覆盖超12万平方米，助力院区数字化运营，为智慧医疗提供坚实数字底座。
5、研发与知识产权保护：
公司把握全球通信技术变革机遇，构建可持续发展的技术壁垒。立足海外市场增长新态势，凭借前瞻性
战略布局，公司精准立项15项5G小基站、DAS和O-RAN相关领域前沿技术创新项目，重点攻坚超宽带DPD、大
带宽大功率功放等关键核心技术瓶颈。同时公司坚定走国产技术自主创新之路，聚焦FPGA、高速数字通信等
核心领域开展前瞻攻关，通过深挖国产技术潜能，打造自主可控的核心技术体系。在卫星互联网领域实现科
技创新，自主研发的船岸云智能平台获得多项认证标准、工业互联网首版次以及全球查新行业首创，该平台
能够帮助客户打造海事行业领先的船舶智能化、信息化的运营和管理方式。报告期内，研发投入12,561.50
万元，其中通信板块研发投入占板块收入14.63%，保持较高水平。
此外，公司深知知识产权与科技创新的紧密关系，通过专利申请、商标注册和版权保护来保护创新成果
，公司通过搭建商业秘密保护体系，强化公司各项IT工具，完善并扩大商秘保护效果，继被列入“杭州市商
业秘密保护基地”后，2026年初又入围“浙江省知识产权奖”项目。截至报告期末，公司通信业务板块共拥
有有效专利386件，其中发明专利325件，实用新型专利29件、外观专利32件，并拥有软件著作权365件，商
标110件，研发综合实力保持行业细分领域领先水平。
6、供应链与合规管理：
2025年度，公司持续优化全球化供应链管理体系，重点在北美、巴西等关键区域设立本地化维修中心及
备品备件仓库，配备专业技术人员与维修设备，有效提升海外客户响应效率。北美、巴西两大海外RMA中心
运行日趋高效成熟，海外及时维修率从2024年的90%提升至2025年的96%，客户服务能力与满意度持续改善，
为公司海外市场拓展提供了坚实的供应链保障。
公司高度重视合规管理建设，筑牢业务稳健发展的风险屏障。期内公司上线客户关系管理平台CRM，实
现客户线索、商机、合同至回款的全生命周期管理，支持多语言、多币种及本地化合规规则配置，满足不同
国家和地区的质量管理与数据安全要求。公司以贸易合规风险防范为导向，从0-1建立了完整的出口管制合
规体系，并通过对IT系统全面改造，将合规嵌入主要业务流程，培养了一支日渐专业的合规团队。后续公司
将持续强化全流程风险识别与动态管控，为公司全球化业务拓展提供坚实可靠的制度体系保障。
（2）互联网板块
2025年，互联网传媒行业快速变化，AI重塑内容生产、广告决策与洞察，短视频及短剧、漫剧等新兴内
容形态快速崛起，公司紧抓行业机遇，优化业务布局，强化技术创新。本年度公司互联网营销业务收入1,10
3,001.05万元，同比增长11.62%，整体经营态势稳健向好。
分行业来看，传媒及内容领域（主要为短剧及漫剧业务）受益于2025年四季度漫剧行业需求快速增长的
趋势，成为互联网板块收入增长的重要引擎。其余核心行业板块中，电商、游戏等领域业务保持稳健发展态
势，其中在大客户游戏代运营领域，公司凭借专业的运营能力、精细化的服务水平以及对行业需求的精准把
握，实现业务毛利稳步增长，继续巩固行业领先的运营优势。
在内部管理与服务能力升级方面，公司持续深化AI技术赋能业务发展，着力推进运营效率提升。通过启
用资金预测、自动调度等智能管理系统，实现运营成本的精准管控，推动费用率有效下降，显著提升人均能
效。同时不断优化服务中台建设，推动服务流程智能化、高效化升级，本年度于媒体处获得巨量三星服务商
、巨量引擎创意突破奖等荣誉，彰显公司的专业实力与行业认可度。
技术创新领域，公司聚焦AI相关应用的研发与商业化落地，取得多项突破。自研AI漫剧创作平台（平行
视界），深度接入字节系、阿里系、vidu、可灵等大模型，应用于漫剧创作、广告素材创作等场景，并完成
商业化落地验证，初步搭建起专属行业客户池。尤其在短剧智能投放场景中实现有效应用，有效提升投放效
率与转化效果，取得显著的商业转化实效，进一步强化了公司在AI数字营销领域的核心竞争力。
三、核心竞争力分析
（一）公司在通信业务的核心竞争力
（1）较强的自主研发能力和创新能力
技术创新是企业持续发展的驱动力，是提升核心竞争力的关键。目前公司已掌握软件无线电、高效射频
功放、信号数字化处理、高速光纤传输、射频放大、超线性功放、回波抑制、支持5G的超大带宽全制式传输
和射频收发等关键核心技术，以及4G/5GL1/L2/L3全协议栈技术、标准ORAN技术、基站智能运营管理平台技
术等通信基站相关技术，在4G/5G、多网融合接入系统、发射机等领域拥有全面的技术储备。在无线网络优
化相关领域多项技术均达到国际先进水平，可为运营商和专网客户提供基于多网融合的光纤分布系统解决方
案，以及提供从核心网、基站、终端和网管运营平台整套无线网络解决方案，实现为运营商和专网客户打造
精品网络的目标。
公司为国家高新技术企业、国家级创新型试点企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新小巨人企业
；建有国家级企业技术中心、浙江省重点企业研究院和国家级博士后科研工作站。被国家科技部认定为“国
家创新型试点企业”；被国家工信部列入“国家软件收入前百家企业”；企业技术中心被评为国家认定企业
技术中心；浙江省三维通信无线网络大数据重点企业研究院被认定为浙江省企业研究院，并设立了博士后科
研工作站。
（2）丰富的移动通信产品线及运营业务市场布局
目前公司及其下属子公司的产品线涵盖无线覆盖、无线安全、无线网络、行业专网通信、卫星运营服务
、5G通信基础设施运营服务等，形成了较为丰富的移动通信产品及系统解决方案与运营服务能力，降低了因
产品、业务模式单一而受移动通信行业波动的风险。
公司坚定推行国际化发展战略，成立了国际业务管理总部IHQ，为全球移动通信运营商、行业客户提供
定制化的无线覆盖解决方案，服务各运营商、交通、地产、机场、场馆等高价值客户，实现国际上行业应用
领先。目前，已应用于海内外众多知名项目中的各类应用场景。近年来随着公司的5GDAS、5G小基站、5G专
网、O-RAN等核心产品推向市场，有效解决“最后一公里”的网络全面覆盖问题，获得了全球知名企业的高
度认可，公司全球竞争优势和品牌影响力不断提升。
公司无线安全业务可实现无线信号智能管控通信、非法侦测功能，深耕公共安全、保密与教育等行业，
相关产品保障若干全国性重大会议，视频分析创新业务持续签约落地。无线安全业务覆盖国内22省市，成功
案例100+，海外进入欧洲、美洲、澳洲及东南亚等市场，已在全国多个省份和海外的保密安全场景投入运行
。
卫星通信运营领域，子公司海卫通是国内领先的服务终端客户的国际卫星综合运营商以及全球前10的海
事卫星宽带运营商，通过融合LEO、GEO、前瞻性6G、AI、IOT、混合云与边缘计算等先进技术，为全球客户
提供卫星通讯综合解决方案，适用场景涵盖远洋、偏远地区、应急通信等。海事AI智能工作平台、智慧海洋
应用生态、海事IT一站式管家等服务，支持客户在提升安全和降本增效的同时，推动数字化、智能化、绿色
化转型。随着国际业务的发展和全球运营的需要，海卫通已经在新加坡、中国香港、吉隆坡、东京、迪拜等
地设立分公司或运营中心，在全球众多港口均设有服务站点，以支持客户服务的快速响应，是目前国内少数
具有全球运营及服务能力的海事卫星服务商。海卫通依托十年船岸服务经验的深厚积淀与智慧海洋领域的硬
核技术实力，已成功斩获“专精特新”“瞪羚企业”等多项重磅荣誉认证，充分彰显其在海事智慧信息化赛
道的技术壁垒与高速成长潜力。
5G通信基础设施运营服务领域，该业务由公司全资子公司浙江新展通信技术有限公司实施开展，经过近
几年的发展，业务区域覆盖陕西、浙江、山东、四川、广东、江苏等省份，拥有的铁塔站点规模在民营第三
方铁塔行业现已排名前列。新展技术拥有完善的基站固定资产管理制度，基于信息化系统构建铁塔全流程运
维体系，通过TL9000、ISO45001等多项认证，并拥有较强的融资能力，可借助上市公司平台通过非公开发行
、银行授信、融资租赁等多种形式获得融资支持。此外，专业的跨部门横向收购团队基于行业高标准对拟收
购资产进行全面评估，在促进效率的同时降低业务风险。公司业务团队积累了丰富的选址经验，拥有复杂站
址的选址落地能力，在行业中新展技术拥有强大的资源整合能力和系统化的运营能力。
（二）公司在互联网广告传媒业务的核心竞争力
（1）资源优势
经过多年的发展，巨网科技已经储备了丰富的数字营销主流媒体资源，通过聚焦核心流量媒体平台，以
打通全链路的服务模式，及深度的内容制作布局，为客户提供垂直平台垂直行业的精细化运营。目前公司与
巨量引擎、腾讯、快手、微博等主流媒体平台建立了深度而稳定的合作关系，对公司业务的快速成长起到了
极大的促进作用。
（2）先发优势
巨网科技是国内较早专注于互联网广告投放服务的提供商，作为数字营销领域的先行者，公司从成立开
始就专注于中长尾流量的经营，经过多年不懈努力，已经在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才
等诸多方面形成了较为明显的先发优势，并且随着公司不断发展壮大，逐渐在字节跳动、腾讯等广告服务平
台建立起了较为明显的地位优势。巨网科技以大数据驱动为核心提供一站式全案整合营销服务。创立至今，
服务客户累积上千家，涉及服装配饰、美妆、游戏、平台电商、金融、出行、生活服务等行业，品牌客户如
阿里、唯品会、美团、小红书、番茄小说、掌阅、三七互娱、完美世界等百余家，累积服务客户上千家，具
备深厚的业务基础。
（3）行业地位
十余年的拓展和成长使得巨网科技在数字营销领域品牌影响力不断提升，历年来不断获得各界组织颁发
的荣誉，例如：连续多年荣获“江西省互联网企业20强”、连续3年荣获“江西省文化企业20强”“2025年
度江西服务业民营企业20强”、“2025年度江西民营企业100强”。
近两年，荣获合作媒体授予荣誉：腾讯广告旗下“2024腾讯云AI产品场景创新奖”、“2025年竞价运营
领航服务商（内容消费行业方向）”；快手磁力引擎旗下“2024效果渠道年度优秀合作伙伴”、“2024磁力
金牛年度黑马合作伙伴”以及“2024磁力引擎年度十佳创新合作伙伴”；微博旗下“2025微博短剧行业深耕
伙伴奖”；百度旗下2024年度“行业领军奖”、“数字人营销奖”。巨量引擎旗下“2025年千川服务商创意
突破奖”、“千川三星商品营销及整合营销双认证”、“生态业务全域经营创意突破奖”。
●未来展望:
（一）公司经营发展战略的展望
1、通信板块业务：
公司持续看好通信技术向5G乃至6G空天地海一体化网络演进带来的产业机遇，持续投入前沿技术研发，
巩固国内无线覆盖细分行业领先地位。针对国内通信市场将顺应运营商资本开支转型趋势，维系核心运营商
合作，协同合作伙伴深耕政企业务，培育增长新动能；海外市场将持续深化“全面国际化”战略，依托多年
来市场突破成果巩固优势、拓展新场景，积极参与各地通信网络建设与数字化转型，巩固核心竞争优势。公
司将卫星通信运营业务提升至重要战略地位，依托运营业务积淀与技术突破，深化智慧海洋、智慧船舶产品
场景落地与陆地卫星市场拓展，完善全球运营服务体系，抢抓商业航天产业发展机遇。在5G通信基础设施建
设及运营领域，依托现有铁塔资产基础巩固行业优势，同时推进精细化运营及海外重点市场布局，为公司成
长创造广阔空间。
2、互联网板块业务：
巨网科技将继续保持与腾讯、字节跳动、快手、百度等头部媒体的紧密合作，借助其全平台流量资源，
打通全链路的服务模式，为客户提供精细化运营，全面提升营销服务能力。此外，通过业务结构的调整及升
级，扩大优质代运营业务团队，提升代运营业务收入的占比，为客户提供创意策划、短视频拍摄、制作、精
准营销等更多增值服务，并增加在视频号生态、直播带货（品牌）等新业务布局，实现在大客户运营、电商
运营、私域运营、品牌代播、内容种草等方面能力的全面覆盖。同时，积极拥抱AI、虚拟人、大数据等新兴
技术，加大在生成、创作、知识助手等不同类别的AI应用，同时利用数据分析及自动化手段，实现业务、资
产、风险等数据精细化、可视化管理，提升管理效率与风险把控力度，保障业务平稳发展。
（二）核心业务经营计划及未来展望
1、国内运营商及政企业务
公司将立足通信行业发展趋势，聚焦业务提质增效、拓展突破。运营商业务方面，将牢牢稳住运营商集
采业务基本盘，同时打造差异化的产品解决方案，协同优势合作伙伴，合力推进优质非集采项目，持续巩固
国内细分领域行业领先地位。政企业务方面，将着力突破市场空间，依托现有业务积淀形成可复制、可推广
的发展模式，进一步扩大市场份额。此外，公司将积极探索引进新业务，挖掘匹配自身核心能力的细分市场
，拓宽业务边界，培育新的增长动能，为公司整体发展提供坚实支撑。
2、通信海外业务
公司将聚焦无线覆盖、无线网络业务，依托现有技术优势与丰富产品储备，持续构筑海外业务核心竞争
力，稳步推进全面国际化战略落地。针对无线覆盖业务，公司将持续深耕北美、南美、EMEA、亚太等全球核
心区域市场，加快新兴区域布局，深化新一代DAS等核心产品的市场渗透，依托共建共享、ORAN等技术方案
拓展多元应用场景，完善全球渠道伙伴生态体系，强化本地化运营与服务能力，探索多元化商业模式，进一
步巩固全球细分市场领先地位。针对无线网络业务，公司将聚焦专网、农网、卫星融合等潜力赛道，依托差
异化产品方案拓展垂直领域市场，以高效、绿色的行业专网解决方案，探索运营分成等创新业务模式，成为
行业领先的算网融合基础设施提供商。同时，公司将以All-in-One一体化移动网络解决方案为重要抓手，依
托卫星通信等技术融合优势，面向海外临时、偏远等新兴场景推进方案落地，培育海外业务新的增长引擎。
公司将持续加大海外人才资源投入，建设本地化研发、销售与技术支持团队，深化对全球各区域市场的洞察
与布局，加速全球化业务高质量发展。
3、运营服务业务
卫星通信运营服务：海卫通将持续深耕卫星通信运营服务领域，紧扣6G空天地海一体化网络发展趋势，
在坚守合规经营前提下稳固国内商船客户市场规模，同时推进全球化业务布局与服务能力，通过精细化运营
降本提效，为第二增长曲线培育筑牢坚实的现金流基础。同时，加速推进船岸云智能平台（海基平台）等核
心产品的规模化落地与场景延伸，拓展服务用户规模，抢占智慧海洋运营服务入口，依托平台能力深化全要
素管理、增值服务赋能等业务，推动业务从基础连接服务向更高价值的IT增值、大数据服务等环节迭代升级
。此外，公司将聚焦卫星专网等创新解决方案，联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场景探索推广AIO一体
化移动网络解决方案，持续拓展卫星通信应用边界。面向未来，海卫通将持续深化技术创新与知识产权布局
，向着全球领先的智慧海洋与卫星通信综合服务商目标努力迈进。
5G基础设施建设及运营服务：公司将立足现有通信铁塔存量优势，以提质增效、转型突破为核心方向，
持续优化存量资产运营效率，深挖增值场景、提升站点共享率与单站收益，严格把控新增资产准入标准，以
更高收益要求筛选优质项目，巩固民营铁塔市场领先地位。同步推进从传统铁塔运营向网络运营转型的业务
结构升级，聚焦专网运营等新兴场景打造差异化核心能力，培育增长新动能。海外市场将加快推进重点市场
布局，做好试点落地与全球化推广，探索海外运营新机遇。同时，公司将持续深化精细化运营，依托数字化
管理平台提升资产运营效能，推动业务可持续高质量发展。
4、互联网营销业务
公司将持续深化与主流媒体平台的深度战略合作，优化业务结构，加大直客与品牌客户开拓力度，强化
代运营能力建设，稳固在传媒及内容、电商、游戏等优势行业的市场份额。在此基础上，公司将集中资源深
耕传媒与内容（短剧）赛道，提升代理业务运营效率与盈利水平；同时打造垂直专业运营服务团队，持续深
耕游戏行业核心客户，进一步提升市场份额与盈利水平；并以标杆客户为抓手探索品牌服务新模式，沉淀可
复制的服务能力，培育第二增长曲线。在技术赋能层面，公司将加快AIGC、大模型等创新技术深度应用，打
造漫剧制作垂直AI工具并推动商业化落地，培育内容增长新动能。最后，公司将持续加强风控管理，完善团
队建设与人员管理机制，激励核心团队聚焦核心业务，推动业务规模与效益协同平稳增长。
（三）公司面临的风险和应对措施
（1）通信业务的风险因素
1、应收账款回收风险
公司已按照规定合理估计并充分计提了各项应收款项减值准备，同时客户主要为移动运营商，信用状况
良好，通常情况下三维通信能够按期回款。未来，随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，
如果出现应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能对公司业绩和生产经营产生一定的影
响。
2、存货增加引致的经营风险
由于公司主要业务为提供无线通信网络覆盖解决方案，其业务周期较长，假设未来业务规模进一步扩张
，存货占用资源不断增加，将对公司正常的生产、经营和资金周转产生一定压力和影响。为此，公司将继续
维持审慎的市场策略，聚焦毛利水平较高、周转速度较快的业务和项目，积极拓展周转率较高的海外市场，
加强项目流程管理，提升公司存货管控水平。
3、新产品及技术创新风险
移动通信技术不断发展日新月异，网络技术进步与产品更新速度加快。公司陆续推出新产品及新的业务
创新模式，但无线网络覆盖行业竞争激烈，公司开发的新产品如未能满足市场需求或在产品成本、质量方面
、技术路线缺乏竞争力，则存在市场竞争中落后的风险。为此，公司将进一步规范产品开发业务流程，产品
研发方面注重用户体验，提高产品竞争力。
4、管理风险
随着公司自身业务的成长以及外延式并购的扩张，公司的资产、业务、机构和人员等将进一步扩张，公
司在新业务发展面临新的商业模式、产品理念、客户需求等情况，公司需要不断更新管理理念，应对管理机
遇和风险。为此，公司将在制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面加强管控，进一步
规范管理体系，促进企业文化、管理团队、业务拓展、产品研发设计、财务统筹等方面进一步融合，实现并
购重组带来的协同效应，保障公司的健康稳定运行。
5、汇率波动风险
公司在业务国际化的过程中，产生了外币收入，虽然运用了一些风险规避措施，但是仍然难以全部抵消
汇率波动对公司的影响。随着公司经营规模的扩大，外币结算量可能进一步增加，若未来汇率出现较大不利
变化，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，通过合理
规划外币现汇存款规模，同时公司将在股东会及董事会审批的权限下适时开展外汇套期保值业务，以降低汇
率波动给公司带来的损失。
6、供应链成本上涨及缺货的风险
国际政治局势不确定性加剧为全球原材料供应体系持续带来不利影响，公司的生产、销售受上游原材料
供应情况的影响，上游的芯片、半导体等原材料的涨价、各国关税政策变动以及供应不足等风险对公司生产
经营造成波动，国际局势的动荡也会导致货运受到影响从而影响电子元器件的进料进度。公司始终保持风险
意识，努力做好供应链的管理，合理调控库存，积极寻找替代方案。但如果全球供应链发生系统性风险，仍
可能影响公司的经营能力。
7、国际化扩张带来的经营风险和合规风险
近年来，公司海外业务处于快速发展阶段，销售规模迅速扩大，在全球多地设立了分支机构，海外收入
占比不断提升。海外业务的拓展使得公司业务模式更加复杂化，不同国家在法律环境、经济政策、市场形势
以及文化、语言、习俗等方面与中国大陆地区存在差异，同时，全球贸易环境近年来发生重大变化，给公司
的管理带来了新的挑战。此外，在全球贸易保护主义和地缘政治因素背景下，欧美发达国家对通信技术安全
管控和原产地的认定标准更为严苛，国内企业海外业务面临强监管、高风险、重处罚的风险大幅增加。
公司通过实施海外业务整合，制订了完善的子公司管理制度，对其资金、人员、财务、审计等各方面建
立了完善的管理制度并严格执行，同时已设立专门的合规团队，建立和完善企业合规体系，提升合规管理能
力，以避免国际化规模扩张带来的风险。
（2）互联网广告行业的风险
1、主营业务多元化的经营风险
公司在原有通信设备制造与技术服务业务的基础上，新增以移动互联网广告投放为核心的互联网广告投
放业务。由于巨网科技所处行业与公司之前的主营业务领域不同，公司需要从战略上对业务的发展进行有效
规划，并优化资源配置，从而确保既有业务与新业务并进的发展态势。如果不能实现前述规划及建立有效的
管理机制，巨网科技业务的可持续发展则难以获得保障，可能对公司的经营情况产生不利影响。
2、行业政策风险
目前，互联网行业是国家重点扶持和发展的高新技术产业，国家在产业政策方面给予大力支持和鼓励。
但是，如果国家对互联网行业的支持政策不再持续，或者是国家加强对互联网广告行业的整顿与监管，可能
会致使相关行业需求发生结构性变化，继而使得巨网科技经营环境将发生改变，对巨网科技经营业绩产生一
定影响。
3、市场竞争风险
巨网科技是国内较早专注于移动互联网广告行业的公司，在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、
人才等方面形成了较为明显的先发优势。随着移动互联网行业的快速发展，移动广告行业具有良好的市场前
景，逐渐吸引了更多的公司进入本行业。如果巨网科技在未来业务发展中不能把握行业发展趋势，增强自身
市场竞争力，可能对巨网科技未来业绩的增长产生不利影响。
4、核心人才流失风险
互联网行业属于技术密集型行业，对专业人才的依赖性较强。引进专业人才并保持核心人员稳定是巨网
科技生存和发展的根本，是巨网科技的核心竞争力所在。公司已与核心人员签署协议，对巨网科技核心人员
的从业期限、竞业禁止进行了明确约定。公司将进一步完善激励和约束机制，留住和吸引人才。若公司的激
励和约束机制未能持续吸引人才，将对公司经营带来不利影响。
5、商誉减值风险
目前公司商誉余额为9,048.96万元，若未来互联网广告市场出现不利变化、巨网科技与主要媒体平台合
作不利或市场竞争加剧，导致巨网科技的持续盈利能力受损，则存在继续减值的风险。
6、应收账款风险
公司近年来互联网业务规模大幅提高，业务发展迅速，部分业务回款周期较长，诉讼阶段的应收账款占
比较高，应收账款存在一定风险。公司已建立客户信用等级制度，使信用风险处于可控范围，并加强对合作
方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策。但以上应收账款若不能及时回收，将对公司的现金流产生不
利影响。
7、合作媒体返点预估的不确定性风险
公司互联网广告传媒业务主要根据合作媒体的返现或返货确认毛利，合作媒体的返现或返货由基础返点
和政策返点构成，基础返点在每个季度确认，政策返点一般在下一个年度3月底前最终确认。按惯例，公司
一般在下一个年度1月底前通过对合作媒体访谈来初步确认政策返点，从而判断公司互联网广告传媒业务盈
利水平，公司与中介机构会根据媒体访谈情况按最有可能实现的区间对年度业绩进行预告，但若合作媒体最
后实际返点与预期差异较大，则有可能会导致公司年度业绩实际数据与预告数据产生较大偏差。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|