经营分析☆ ◇002124 天邦食品 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
食品产业开发（生猪育种养殖和食品加工）、动物疫苗研制与销售、饲料研制与销售和工程环保服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(行业) 36.24亿 76.51 -3.15亿 89.14 -8.68
食品加工(行业) 8.92亿 18.83 -5308.45万 15.04 -5.95
饲料产品(行业) 2.09亿 4.41 -5.99亿 169.71 -286.77
其他(行业) 1189.97万 0.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(产品) 36.24亿 76.51 -3.15亿 89.14 -8.68
食品加工(产品) 8.92亿 18.83 -5308.45万 15.04 -5.95
饲料产品(产品) 2.09亿 4.41 -5.99亿 169.71 -286.77
其他(产品) 1189.97万 0.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 47.36亿 100.00 -3.53亿 100.00 -7.45
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(行业) 69.33亿 72.43 14.05亿 102.76 20.26
食品加工(行业) 22.02亿 23.01 -2752.27万 -2.01 -1.25
饲料产品(行业) 4.29亿 4.48 --- --- ---
其他(行业) 733.92万 0.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(产品) 69.33亿 72.43 14.05亿 102.76 20.26
食品加工(产品) 22.02亿 23.01 -2752.27万 -2.01 -1.25
饲料产品(产品) 4.29亿 4.48 --- --- ---
其他(产品) 733.92万 0.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 95.71亿 100.00 13.67亿 100.00 14.28
───────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 95.68亿 99.97 13.67亿 100.01 14.29
线上(销售模式) 331.97万 0.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(行业) 24.43亿 62.23 7256.12万 71.74 2.97
食品加工(行业) 12.96亿 33.01 530.96万 5.25 0.41
饲料产品(行业) 1.85亿 4.72 --- --- ---
其他(行业) 151.96万 0.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(产品) 24.43亿 62.23 7256.12万 71.74 2.97
食品加工(产品) 12.96亿 33.01 530.96万 5.25 0.41
饲料产品(产品) 1.85亿 4.72 --- --- ---
其他(产品) 151.96万 0.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 39.26亿 100.00 1.01亿 100.00 2.58
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(行业) 63.50亿 60.44 -21.34亿 114.38 -33.60
食品加工(行业) 26.57亿 25.28 4376.97万 -2.35 1.65
饲料产品(行业) 14.33亿 13.64 1.82亿 -9.78 12.74
动物疫苗(行业) 4383.61万 0.42 3680.50万 -1.97 83.96
工程环保(行业) 2377.79万 0.23 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
生猪养殖(产品) 63.50亿 60.44 -21.34亿 114.38 -33.60
食品加工(产品) 26.57亿 25.28 4376.97万 -2.35 1.65
饲料产品(产品) 14.33亿 13.64 1.82亿 -9.78 12.74
动物疫苗(产品) 4383.61万 0.42 3680.50万 -1.97 83.96
工程环保(产品) 2377.79万 0.23 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 104.23亿 99.20 -18.70亿 100.23 -17.94
国外(地区) 8367.57万 0.80 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 105.03亿 99.97 -18.66亿 100.05 -17.77
线上(销售模式) 323.92万 0.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售14.70亿元，占营业收入的15.35%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 38806.88│ 4.05│
│客户二 │ 31807.93│ 3.32│
│客户三 │ 28319.11│ 2.96│
│客户四 │ 25660.06│ 2.68│
│客户五 │ 22366.12│ 2.34│
│合计 │ 146960.10│ 15.35│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购64.84亿元，占总采购额的77.54%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│通威股份有限公司及其下属子公司 │ 598807.47│ 71.61│
│供应商二 │ 30781.45│ 3.68│
│供应商三 │ 7690.99│ 0.92│
│供应商四 │ 5813.54│ 0.70│
│供应商五 │ 5276.15│ 0.63│
│合计 │ 648369.60│ 77.54│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
1、生猪养殖业务
我国是生猪养殖和消费大国。发展生猪养殖，对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定发展
具有重要意义。我国的生猪养殖行业具有市场容量大、行业集中度低的特点。为稳定生猪供应，促进生猪养
殖适应现代畜牧业生产发展的需要，我国正推动畜牧业的转型升级，从传统养殖方式向规模化、集约化、标
准化、生态环保、高效安全的方向发展，提高行业集中度。
今年上半年生猪产能充裕，产量明显增加。据国家统计局数据显示，2023年1-6月，全国生猪出栏3.8亿
头，同比增长2.6%，猪肉产量3032万吨，同比增长3.2%，市场供应处于近年来的高位。6月末全国能繁母猪
存栏4,296万头，同比持平；生猪存栏43,517万头，同比增长1.1%。
2、食品业务—猪肉制品加工
在当前全球经济下行的背景下，食品行业增长明显放缓。我国食品行业也遭遇着不同程度的发展瓶颈与
挑战。随着健康中国战略的持续推进，健康食品的理念不断深入人心，食品产业向着绿色、科技、营养、健
康升级的过程中，迎来新的发展机遇。
（1）猪肉仍然是中国消费者的首选
猪肉是国人最主要的动物蛋白来源，无论是产量还是产值均占畜禽养殖行业一半以上的份额，在我国肉
类消费中长期处于主导地位。根据国家统计局公布的数据，2018年我国猪肉产量占全国主要畜禽肉类产量比
例为63.45%。2019年-2020年受非洲猪瘟的影响，猪肉年产量大幅下滑、猪肉价格攀升导致国内猪肉消费量
下滑，2020年猪肉产量占比降至53.84%。2021-2022年国内生猪供应快速恢复。2023上半年，我国猪肉产量3
,032万吨，在全国肉类产量中的占比已恢复至64.76%。受我国居民的膳食结构和饮食习惯的影响，叠加烧烤
等各种新兴美食文化的流行，预计未来猪肉仍然是肉类消费的首要选择，猪肉消费仍具有较大的增长空间。
（2）持续规范生猪屠宰，保障肉类食品安全和供应
目前，我国生猪屠宰行业整体市场集中度较低，处于高度分散的水平。为控制非洲猪瘟等各种疫病的快
速蔓延，我国持续完善生猪养殖和屠宰管理等规范政策，推行标准化屠宰，支持建设冷链流通和配送体系。
随着监管的加强和市场的驱动，生猪屠宰行业规范、健康、有序地发展能够保障我国肉类食品的供应和安全
。
（3）消费结构升级推动冷鲜肉及深加工肉产品的发展
受传统饮食习惯和固有思维的影响，我国居民的肉类消费还是以鲜肉为主，深加工肉制品的消费量占肉
类整体消费比例较低，肉类产品深加工率远低于西方发达国家。然而随着生活节奏的加快，人们的采购方式
也悄然发生变化。居民对于购物环境、食品安全、产品来源和品质等方面的要求越来越高，健康、安全、营
养、便捷的深加工肉类产品也得到了更多的关注和推广。肉类产品消费品类也在逐步发生变化：
①冷鲜肉正逐步替代热鲜肉。冷鲜肉生产、运输条件标准高，肉品可溯源，具有肉品新鲜、营养价值高
、安全卫生等优势，对于品牌的建立具有积极的作用。此外，冷鲜肉可进行精细化分割以匹配消费者的多种
需求，发挥各个部位的最大价值。随着线下商超、餐饮、电商渠道的拓展以及冷链物流的发展，冷鲜肉逐渐
成为消费主流，未来市场份额还将继续扩大。
②深加工肉产品正受到年轻人的青睐。随着生活节奏加快，人们对于快速、便捷、安全食品的需求有了
极大的提高。肉制品具有风味多样、简单方便、易于保存和再加工等特性，能极大满足消费者的需求。未来
随着食品加工工艺的不断提升，深加工肉产品将进一步向定制品、预制菜品和肉蛋奶菜粮相结合的熟制品转
变，种类更加丰富多样，市场前景愈发广阔。
（二）公司主营业务经营模式及其生产经营情况
公司以“美好食品缔造幸福生活”为愿景，以“做安全、健康、美味的动物源食品”为使命，主营业务
为生猪养殖和猪肉制品加工。公司主要产品为食品及食品相关类别中的商品肉猪、商品仔猪、猪肉生鲜产品
、猪肉加工产品等。
1、生猪养殖业务
生猪养殖和销售目前是公司最主要的业务。公司借鉴美国“两点式”生产模式，加上局域“一体化”生
产模式。“两点式”生产模式即“母猪场+育肥场”两点式规模化养殖，断奶仔猪生产与断奶仔猪育肥分两
阶段进行，一方面通过两阶段物理隔离，减少了猪群循环感染风险，有效提升了生物安全；另一方面也更便
于生猪养殖专业化分工，母猪场负责种猪育种、母猪扩繁产仔等生产过程较复杂、技术含量较高的阶段，育
肥场负责断奶仔猪育肥。“一体化”生产模式为母猪场和育肥场为一体，是基于浙江省养殖场扩张制约而衍
生的集约化养殖模式。公司母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁使用，断奶仔猪生产阶段完全由公司
管理。育肥阶段，公司采取了“自建+租赁+代养”三结合的方式来发展育肥产能，公司从2022年起创新自育
肥管理，将员工变为合伙人，共创共享，开始试点和推广公司加合伙人的管理模式。自建育肥基地可以快速
上规模，扩大产能，同时由公司合伙人/公司员工饲养管理，责任心更强、生产效率更高、生物安全管理更
有保障。租赁育肥是指由社会资本按照公司要求建设较大规模育肥场，公司支付一定的租金并派驻合伙人/
员工进场的育肥模式。租赁育肥属于轻资产扩张模式，短期资金占用较少，其优势在于单体育肥场规模较大
，可以投入更高级别的防范设备，养殖效率更高。此外，该模式满负荷情况下公司需要支付的租赁费和人工
工资等费用也低于“公司+代养”模式下支付给农户的代养费。在家庭农场代养方面，公司加强对合作农户
硬件、软件的审核、筛选，仅保留和发展经改造后能满足生物安全要求的家庭农场。
目前，公司初步形成以“自建+租赁”的合伙人模式为主，其他为辅的育肥产能体系。截止2023年6月底
，公司能繁母猪存栏31.87万头，后备母猪存栏11.04万头，其它猪只存栏275.7万头。1-6月合计销售生猪30
6.33万头，其中育肥猪253.09万头、仔猪53.24万头。
2、食品业务—猪肉制品加工
公司位于安徽阜阳的500万头生猪屠宰深加工工厂是亚洲单体最大、工艺最为先进的屠宰加工厂，一期
屠宰项目已于2022年正式投产。公司下属拾分味道食品集团于同年提出了“中国新一代猪肉品牌——飘香肉
”的品牌定位，依托公司从种源到餐桌可控的全产业链体系，实现飘香肉“清水一煮就飘香”的独特品质，
公司以“屠宰+生鲜+深加工+全渠道”为整体业务战略，通过建设生产基地（屠宰工厂、肉制品加工厂）和
城市服务中心，打造安全、健康、美味、便捷化的飘香肉深度供应链服务体系。
产品方面，公司围绕“飘香肉”品牌调整产品结构，重点开发分割品、精分割品、加工调理品等，在原
有的产品服务方案之上增加了火锅系列、烧烤系列、明星产品等，通过“涮、烤、煮”方式，品种丰富、口
味多样，满足众多消费场景需要。实现飘香肉的差异化，提升品牌溢价能力。生产模式主要以自生产为主、
OEM为辅。产品类型主要分为面点、煎炸、腌腊以及肠系列。
渠道方面，公司的主要客户渠道为经销商和TOB渠道，公司与荷美尔、双鱼、味知香等国内知名食品加
工企业达成战略合作；与日韩烧烤类九田家、新石器，水饺类喜家德、袁记云饺等餐饮企业达成合作，另外
公司还积极配合阜阳当地政府承接了营养餐业务供应。公司将聚焦餐饮、央厨、商超、电商等渠道客户，大
力拓展飘香肉销售网络。
（三）公司主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现销售收入47.36亿元，同比增长20.64%。营业收入增加主要是公司上半年生猪出栏
量增加，归属于上市公司股东的净利润为-12.56亿元，主要影响因素如下：
1、生猪销量大幅增长，生产指标待进一步改善
报告期内，公司共销售商品猪306.33万头，同比增长47.35%，实现营业收入36.24亿元，同比增长48.31
%，但由于2023年上半年生猪价格处于低位，叠加一季度公司山东等北方区域受生猪疫病影响，部分猪场产
能利用率不高，公司生猪养殖业务亏损10.04亿元。随着母猪场改造升级和管理模式的优化，公司生产指标
持续改善，后续行情的回暖，公司生猪养殖业务的业绩情况将得到改善。
2、食品业务产能新旧更替，新建产能利用率有待提升，供应链仍需打磨，盈利能力有待提高
报告期内，公司共屠宰生猪54.66万头，食品业务实现销售收入8.92亿元，同比减少31.18%，亏损1.23
亿元。食品业务亏损主要是由于公司正处于战略转型期，公司关停了原有的租赁厂和代宰业务，聚焦阜阳屠
宰加工厂，屠宰量有所减少，产能不饱和折旧分摊费用较高。同时食品加工车间仍处于试生产，研发费用等
也较高。食品业务是公司打造的第二增长曲线，未来将加速猪肉制品业务产品量产，磨合提升供应链，多维
度拓宽销售渠道，深度服务终端客户，提高食品业务的盈利能力。
（四）公司所属行业地位
1、生猪养殖业务
公司自2013年进入生猪养殖业务以来，实现了快速增长，已成为国内规模前列的生猪养殖规模化公司。
2023年上半年，公司累计出栏各类生猪306.33万头，列上市公司第4位。
2、食品业务—猪肉制品加工
天邦食品旗下拾分味道（临泉）食品有限公司2022年通过“市级长三角绿色食品验收通过供应企业”，
获“安徽省农业产业化省级重点龙头企业”称号，2023年已通过“省级长三角绿色食品供应验收企业”，20
23年3月，临泉工厂食品车间开始试生产，公司将继续深耕猪肉制品赛道，打造差异化3R产品（即烹、即热
、即食），致力成为便捷化美味猪肉深度供应链服务商。
二、核心竞争力分析
（一）产业链优势
公司以“以食为天，应和立邦”为经营宗旨，“美好食品，缔造幸福生活”为愿景，“做安全、健康、
美味的动物源食品”为使命。公司立足智能养猪、数字化升级、供应链拓展三项基础，以生猪养殖、屠宰、
深加工、猪肉食品的业务模式实现产业链价值，努力成为具有创新优势的生猪养殖及食品加工企业。
公司基于养殖企业供应链优势，围绕京津冀、长三角、珠三角等消费能力最强的区域布局多个新型生猪
养殖屠宰一体化产业基地，并自主开发“拾分味道”猪肉制品品牌，逐步形成母猪场、育肥场、屠宰场、食
品深加工及销售四位一体的布局。通过全产业链布局和科技赋能，实现养殖与食品生态圈深度连通，打造领
先的品牌和成本优势。2022年底，公司位于安徽阜阳的500万头产能的食品加工厂一期已正式投产，该项目
采用国际先进的屠宰分割工艺与设备，是亚洲单体最大、工艺最为先进的屠宰加工厂，标志着公司从此拥有
了业内先进的自有产能，为加快食品业务的发展打下了坚实基础。
（二）业务模式持续改进创新
2013年，公司从CG美国公司引进世界一流种猪及美式养殖模式，高起点进入生猪养殖行业。同时抓住市
场机会并购艾格菲实业中国的资产，实现了跳跃式发展。公司的快速发展主要得益于业务模式的选择。前期
通过“公司+家庭农场”模式，有效整合了规模扩张中需要的资金、土地和劳动力等资源，农户则大大降低
了市场风险，双方优势互补，实现了资源的优化配置和公司规模的快速扩张。非洲猪瘟的发生对猪场生物安
全提出了更高的要求，公司以此为契机，对合作的家庭农场做了优胜劣汰的筛选，仅保留和发展能够满足生
物安全要求的农户，同时大力发展“租赁”模式，积极响应地方政府扶贫政策与“乡村振兴”规划，与当地
扶贫项目、扶贫资金相结合，由社会资金根据公司要求建设扶贫农场、养殖小区等租赁给公司使用，在保留
轻资产模式减少资金占用的同时也能更好地保障生物安全并提高生产效率，有利于未来进一步快速扩张。20
22年，公司对育肥管理再做改革创新，试点合伙人养殖模式，将员工变成合伙人，共创共享，生产成绩得到
明显改善。2023年该模式进一步推广迭代，持续优化，截止6月底，在公司自建及租赁育肥场中，采用合伙
人制度的猪场产能占比已达到60%，集团经营的各省区均有育肥合伙人分布，未来合伙人养殖存栏规模占集
团总存栏规模也将进一步上升。在合伙人制度激发的责任心下，生产指标也将持续进步。
（三）飘香肉“清水一煮就飘香”的独特品质
公司在启动养猪项目的时候，就旗帜鲜明地提出了要生产安全、美味的猪肉。公司从种源到餐桌可控的
全产业链体系，造就了飘香肉“清水一煮就飘香”的独特品质，还原儿时记忆中的猪肉味道。
（1）史记优质种源保障
通过与史记生物密切合作，由专业的育种团队选育优秀的种猪，运用大数据育种技术、全基因组选择技
术、CT测定技术、抗病及肉质选育等技术，培育瘦肉率高、肌内脂丰富的猪只，有效保证猪只在屠宰过程中
的肉色稳定和滴水损失优势，为飘香肉的品质做好前端保障。
（2）先进配方饲料喂养
公司发端于特种水产饲料，创业的初心就是要提供安全可靠的绿色饲料。公司在饲料原料选择、全熟化
饲料加工工艺、微生物发酵技术等方面有深厚积淀，是国内较早获得绿色食品生产资质认证的厂商之一。公
司保留了猪料的核心料和发酵饲料业务，自主配方，通过整合丁酸梭菌、猪源乳酸菌、抗菌肽等微生物发酵
技术生产新型发酵原料，不仅提高了采食量、日增重、料肉比等饲料性能，而且对肉色、滴水、嫩度、肌间
脂肪、风味物质等猪肉品质参数也有明显改善。公司引进的抗菌肽专利技术，为猪只健康提供更多保障，也
使养殖全程无抗生素成为可能。公司使用的猪饲料的原料标准、卫生标准均高于国家和行业标准。2019年公
司参与项目《猪健康养殖的饲用抗生素替代关键技术及应用》荣获国务院颁布的国家科学技术进步二等奖；
2021年公司《优质猪肉生产的饲料营养关键技术研发及应用》荣获农业农村部颁布的神农中华农业科技一等
奖。
（3）舒适健康的养殖环境
公司采用全美式、全方位闭环的生物安全体系，保障猪只的健康、安全。同时采用智能化养殖，推广电
子耳标的全程使用，与屠宰场的溯源系统对接，从而保证食品安全。猪场注重舒适度管理，用舒适健康、智
能化的养殖环境造就安全、健康、美味的飘香肉。
（4）国际先进屠宰加工流程和工艺
公司生猪屠宰、加工对标世界先进水平，设备全套引进食品加工全球顶尖企业产品，采用福利屠宰，保
证猪只在6小时以上静养期的舒适度。在自动赶猪设备驱使下，分批次有序进行二氧化碳致晕，让猪在无知
觉情况下进入屠宰环节，最大限度降低应激反应，保障猪肉品质及风味。
公司严控产品安全：全程微生物管理，采用预清洗、60℃运河烫毛、胴体体表消毒、过氧乙酸喷涂、一
刀一头猪、一刀一消毒的屠宰方式。公司采用饱和湿度0℃排酸、全5℃以下精分割，有利于延长保鲜期，提
升产品品质。从生猪入库到产品出库，需要通过26道在线检测检疫及液质联用仪测定，锁定安全、健康、美
味的飘香肉。
（5）冷链运输全程保障
公司拥有专线固定运力的冷链车辆+社会运力整合，全程冷链温湿度监测，为安全、健康、美味的飘香
肉保驾护航，保障客户时效需求。随着消费升级，将有越来越多的消费者认可食品安全和美味的价值。安全
美味将是拾分味道猪肉制品业务的独特价值所在，是实现差异化销售的有力保障。
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