经营分析☆ ◇002125 湘潭电化 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电池材料业务和污水处理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 7.87亿 91.93 2.39亿 89.77 30.38
污水处理行业(行业) 6602.12万 7.71 2689.36万 10.10 40.73
其他业务(行业) 302.89万 0.35 35.10万 0.13 11.59
─────────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 5.75亿 67.19 2.30亿 86.56 40.08
尖晶石型锰酸锂(产品) 2.04亿 23.88 652.46万 2.45 3.19
污水处理(产品) 6602.12万 7.71 2689.36万 10.10 40.73
锰酸锂正极材料(产品) 657.63万 0.77 201.93万 0.76 30.71
其他业务(产品) 302.89万 0.35 35.10万 0.13 11.59
四氧化三锰(产品) 78.82万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 5.05亿 59.02 1.04亿 38.99 20.55
湖南(地区) 3.51亿 40.98 1.62亿 61.01 46.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 19.92亿 92.08 3.95亿 84.65 19.82
污水处理行业(行业) 1.36亿 6.29 5157.80万 11.06 37.87
其他业务(行业) 3515.30万 1.62 1999.37万 4.29 56.88
─────────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 10.92亿 50.49 3.94亿 84.50 36.08
尖晶石锰酸锂(产品) 7.56亿 34.92 -4785.74万 -10.26 -6.33
污水处理(产品) 1.36亿 6.29 5157.80万 11.06 37.87
高纯硫酸镍(产品) 7379.96万 3.41 1606.20万 3.44 21.76
锰酸锂正极材料(产品) 7031.56万 3.25 3251.28万 6.97 46.24
其他业务(产品) 3515.30万 1.62 1999.37万 4.29 56.88
四氧化三锰(产品) 14.39万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 13.90亿 64.23 1.47亿 31.45 10.55
湖南(地区) 7.74亿 35.77 3.20亿 68.55 41.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.63亿 100.00 4.66亿 100.00 21.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 9.23亿 91.89 1.46亿 80.47 15.86
污水处理行业(行业) 6711.49万 6.68 2545.03万 13.99 37.92
其他业务(行业) 1434.07万 1.43 1006.44万 5.53 70.18
─────────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 4.65亿 46.35 1.59亿 87.24 34.09
尖晶石型锰酸锂(产品) 3.64亿 36.21 -3192.14万 -17.55 -8.78
污水处理行业(产品) 6711.49万 6.68 2545.03万 13.99 37.92
高纯硫酸镍(产品) 5125.93万 5.10 37.51万 0.21 0.73
锰酸锂正极材料(产品) 4235.60万 4.22 1923.99万 10.58 45.42
其他业务(产品) 1434.07万 1.43 1006.44万 5.53 70.18
四氧化三锰(产品) 4.33万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 6.42亿 63.93 4729.83万 26.00 7.37
湖南(地区) 3.62亿 36.07 1.35亿 74.00 37.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 18.07亿 86.05 4.55亿 81.79 25.17
其他业务(行业) 1.72亿 8.19 5472.13万 9.84 31.82
污水处理行业(行业) 1.21亿 5.76 4655.22万 8.37 38.49
─────────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 10.11亿 48.13 3.42亿 61.41 33.79
尖晶石型锰酸锂(产品) 4.57亿 21.74 6940.27万 12.48 15.20
高纯硫酸镍(产品) 2.47亿 11.77 192.12万 0.35 0.78
其他业务(产品) 1.72亿 8.19 5472.13万 9.84 31.82
污水处理(产品) 1.21亿 5.76 4655.22万 8.37 38.49
锰酸锂正极材料(产品) 9271.18万 4.41 4204.60万 7.56 45.35
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 10.86亿 51.69 2.70亿 48.54 24.87
湖南(地区) 10.15亿 48.31 2.86亿 51.46 28.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.00亿 100.00 5.56亿 100.00 26.48
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售8.83亿元，占营业收入的40.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 26025.60│ 12.03│
│第二名 │ 25020.58│ 11.57│
│第三名 │ 14802.59│ 6.84│
│第四名 │ 12789.22│ 5.91│
│第五名 │ 9688.60│ 4.48│
│合计 │ 88326.59│ 40.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.18亿元，占总采购额的45.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15350.60│ 16.89│
│第二名 │ 8267.96│ 9.10│
│第三名 │ 6905.83│ 7.60│
│第四名 │ 6004.68│ 6.61│
│第五名 │ 5223.78│ 5.75│
│合计 │ 41752.84│ 45.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司生产的锰系电池材料主要应用于传统一次电池领域以及新能源电池领域，报告期内，公司所处的行
业情况如下：
1、一次电池材料
行业发展情况：电解二氧化锰是一次电池的正极材料，其发展情况与下游一次电池行业密切相关。2024
年上半年，一次电池市场需求有所回暖，根据海关总署数据统计，2024年上半年我国一次电池出口量为149.
85亿支，同比增长7.46%。在此环境下，报告期内电解二氧化锰的需求也有所回暖。未来随着终端消费需求
逐渐恢复以及物联网的快速发展，一次电池的需求仍然会呈现增长趋势，也将带动正极材料电解二氧化锰的
需求增长。
在国家“碳达峰、碳中和”的战略背景下，未来行业竞争将更激烈，将促进产业结构不断优化升级，行
业向更加高科技、低碳智能的先进制造模式转型，高稳定性、高品质、高性价比的产品将会是生产企业争夺
市场的关键。
公司行业地位：公司是电解二氧化锰行业发展历史最悠久的企业，在国内外电池行业享有较高声誉，与
全球各大电池厂商一直保持良好交流并建立了长期稳定的合作关系。公司无汞碱锰型电解二氧化锰是“国家
制造业单项冠军产品”，其市场占有率保持行业领先。
2、新能源电池材料
行业发展情况：2024年上半年，原材料碳酸锂价格总体处在低位并呈下降趋势，锰酸锂材料及电芯性价
比开始显现，市场需求逐渐回暖。根据ICC鑫椤资讯统计，2024年上半年锰酸锂出货量6.01万吨，同比增长4
6.6%。
锰酸锂作为含锰正极材料之一，其凭借性价比、安全性等优势在多种应用场景发挥特长。随着材料、电
池技术不断突破，以及我国《电动自行车安全技术规范》强制性标准逐步实施，《电动自行车用锂离子蓄电
池安全技术规范》强制性国家标准于2024年11月1日正式实施，未来锰酸锂的应用场景将进一步打开，具有
更好的市场前景。
公司行业地位：公司自2021年开始布局锰酸锂产业，依托前驱体自给优势、技术研发优势以及丰富的材
料生产运营经验，公司已成长为锰酸锂行业内具有竞争优势的头部企业，产品市场占有率位于行业第一梯队
。公司正在进行产能升级，未来将形成行业先进的制造产能，进一步提升竞争力。
（二）报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司从事的主要业务为：电池材料业务和污水处理业务。
1、电池材料业务
（1）经营模式
公司电池材料业务均采用“研发-生产-销售”的经营模式。
（2）采购模式
公司物资采购调度中心负责公司大部分材料的采购。湘潭和靖西基地所需的大宗、通用、重要物资实施
集中采购，其中大宗材料主要采取招标方式采购，其他材料主要采取网采方式采购。锂盐的采购由广西立劲
根据销售订单计划，结合原材料市场情况、原辅料库存情况及生产计划进行采购。公司参考市场行情及与供
应商的合作情况，每年对供应商资质进行评审和更新，并通常选择产品品质较高且与公司建立长期战略合作
的供应商最终进行合作。
（4）生产模式
公司产品生产采取流程性连续生产的模式，主要结合公司存货管理的备货安排、在手的下游客户订单、
市场需求等因素制定生产计划并组织生产。公司目前拥有湘潭和靖西两大生产基地，拥有多条专业生产线，
依托自身生产能力自主生产。
（5）销售模式
公司产品销售采用“工厂→工厂”的直接销售模式，由公司营销部门负责销售业务。公司拥有开拓能力
和营销能力较强的营销团队，构建了完善的营销网络，与全球各大电池商建立了长期稳定的战略合作关系。
（6）产品定价模式
公司EMD产品采取市场化为基础的定价策略，产品定价综合考虑市场上同类产品价格、客户对产品质量
的不同要求、需求量大小、公司产品成本、客户信用等级和回款周期等因素。
公司锰酸锂产品的定价根据原材料碳酸锂价格波动而进行相应调整，主要参考上海有色网的现货价格和
客户协商定价。
2、污水处理业务
公司污水处理业务采用“政府特许、政府采购、企业经营”的经营模式，具有刚性特征，不易受宏观经
济影响，具有相对稳定的收入、利润和现金流量。公司污水处理业务通过对城市污水的集中处理，实现出水
水质达到城镇污水处理厂污染物标准（GB18918-2002）一级A标准，保护区域内水质及生态环境，具有良好
的社会效益。
全资子公司市污水处理现有污水日处理设计能力为26万立方米（不包括受托运营的九华污水处理厂）。
污水处理公司凭借多年的污水处理经验，不断强化技术创新、优化工艺流程、提高自动化程度，在保护环境
、改善湘江水质、降低城市水污染以及进一步增强城市综合服务功能上发挥日益重要的作用。
（三）报告期公司经营情况概述
报告期内，公司按照“稳中求进，以进促稳”的总基调，统筹部署，扎实做好经营管理、科技创新、改
革发展等各项工作，经营业绩稳中有升。报告期内，公司实现营业收入85,582万元，同比下降14.77%，归属
于上市公司股东的净利润15,390.94万元，同比增长4.16%，经营活动产生的现金流量净额16,928.16万元，
同比增长78.70%。主要经营工作情况如下：
1、聚焦主营业务，增强盈利能力
报告期内EMD业务稳舵前行，销量同比有所增加，产销基本平衡。公司坚定不移走差异化竞争道路，一
企一策实施大客户战略，与大客户建立高水平战略合作，提供定制化产品和高标准服务，最大程度满足客户
需求，不断增强客户黏性。锰酸锂业务深入降本挖潜，加紧推进IATF16949体系建设和认证，加大市场开拓
力度，并与下游重要客户密切沟通、联合开发。报告期内，锰酸锂业务经营业绩较上年同期有所好转。污水
处理业务稳定运营，社会效益明显。
报告期公司营业收入同比下降的主要原因是：原材料碳酸锂价格在2023年大幅下降，本报告期虽然公司
锰酸锂产品销量同比增长7.14%，但售价随原材料价格下降而调整，导致营业收入同比下降。
2、坚持技术引领，提升核心竞争力
公司坚持用技术引领产业发展，在研发创新上下功夫，不断提升核心竞争力。报告期内，公司重点围绕
EMD产品迭代升级、动力型锰酸锂开发、锰酸锂前驱体降本提质、锰渣资源化综合利用等关键技术进行攻关
，相关研发项目进展顺利。
公司研发创新紧跟市场需求，与客户保持密切的技术交流，与高校进行产学研合作，推动成果转化。同
时，公司高度重视研发团队建设，不断壮大研发力量，研发团队中硕士及以上学历人才不断增加，通过不断
完善科技创新奖励机制等方式激励科研人员，并引导科研人员解放思想，大胆创新，做出更多“从0到1”的
原创性科技成果。
3、加强内部管理，提升运营效率
一是进一步调整组织机构，整合了职能部门，提高资源配置效率，并聘请了管理专家深入评估并指导公
司提升内部管理水平。二是持续推进1688平台、NC、OA三大系统对接，构建线上线下、全流程、一体化的供
应链体系，供应链管理水平不断提升。三是全面质量管理，上半年产品质量合格率创历史新高，客户投诉质
量问题次数为零。四是加强人才管理工作，拓展引才渠道，引进硕士和博士高学历人才14人；优化人岗配置
，并开展岗位配套化常态化培训，提升员工综合素质。五是强化风险管控，公司按照“纪检+审计+监督”一
体化的原则，切实落实内部审计监督，监督合力不断提高，持续打造风清气正的经营环境。
4、持续深化改革，激发内生动力
报告期内，公司获评国务院国资委“双百企业”的“标杆”企业称号。公司以此为契机，继续全面贯彻
落实国有企业改革深化提升行动，不断完善市场化经营机制，制定了《高级管理人员薪酬与考核管理办法》
，进一步优化经理层薪酬和绩效考核模式，提升经理层成员任期制和契约化管理的工作质量；对不同业务单
位、不同职能部门实行差异化考核分配，收入向创造经济效益的单位、个人倾斜，向科技人才倾斜，不断激
发企业内生动力，着力打造现代化新国企。
5、常抓安全环保，坚守发展底线
公司始终坚持“生命至上、安全第一”、“生态优先、绿色发展”的安全环保理念，不断强化安全、环
保主体责任，坚持“预防在先、发现在早、处置在小”的工作策略，不断提高员工的安全、环保意识。报告
期内，公司主要污染物均达标排放，获评湖南省“环保绿牌单位”，“安全生产月”活动深入开展，上半年
未发生安全、环保事故，牢牢守住安全环保生产底线。
二、核心竞争力分析
从母公司开始，公司经营锰产品已60余年，沉淀了深厚的文化底蕴。公司一直稳健发展、守正创新，专
注于锰系电池正极材料的研发与制造，持续深耕细分市场，不断推进产品迭代升级，近年来公司产业链布局
也在持续完善和优化中，锰系电池材料产品应用于一次电池和新能源电池领域，品牌价值和客户认可度高。
公司核心竞争力在于公司拥有领先的专业技术、差异化的产品、快速的市场反应能力、执行力强的经营团队
以及一体化的产业链布局。报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1、规模运营优势：公司在几十年耕耘的过程中，积累了丰富的锰系电池材料生产运营经验，生产过程
中对不同锰矿资源的开发利用具有较强的适应能力，能针对下游需求精准研发、保证产品一致性和稳定性、
并实现稳定交付。目前产能规模居行业前列，产品类型齐全，且不同产品型号可灵活转换，可根据市场变化
和需求情况及时优化调整产品结构，满足客户的差异化需求。
2、持续创新优势：公司及主要子公司均为高新技术企业，主要子公司靖西电化是国家级专精特新“小
巨人”企业，公司打造了“湖南省锰系储能材料工程技术中心”、“湖南省省级企业技术中心”、“湖南省
新材料中试平台”3个省级科技创新平台，拥有CNAS实验室。公司以锰系新能源材料研究为核心，同步开展
矿山采选技术开发、数智化应用研究、环保科技与资源循环研究，构建了1+3现代化产业研发体系，具备持
续的研发创新能力，对锰在电池正极材料中的应用进行较全面的技术储备，不断进行产品创新，稳步推进新
产品的前瞻性研究和新技术的开发，丰富产品类型，产品技术指标达到行业领先，产品质量稳定且上乘，受
到客户的高度认可。公司坚持走差异化竞争道路，持续推出的高性能系列产品得到客户的一致好评和规模应
用，产品竞争力不断提升。公司无汞碱锰电池专用型EMD获评“国家制造业单项冠军产品”。
3、产业链优势：多年来，公司一直重视产业链布局，向上游资源拓展，确保高品质原料供应和低成本
生产，目前在湖南有一个锰矿采矿权，矿山正在复产中；在广西有一个锰矿探矿权，正在推进探转采工作，
同时公司在积极寻找其他优质锰矿资源；向下游产业纵深发展，形成了电解二氧化锰、四氧化三锰+锰酸锂
的产业链，通过发挥产业链协同效应，提高产品质量，降低生产成本。
4、核心团队优势：公司在长期的生产经营中培养了一大批优秀人才，并不断引进高端专业人才，拥有
管理、技术、营销三支劲旅，团队凝聚力和战斗力强，拥有丰富的管理经验、较强的创新能力和开拓能力，
面对各种风险挑战，能够快速反应，积极采取应对措施，防范化解各类风险。
5、特许经营优势：公司污水处理业务采用“政府特许，政府采购、企业经营”的经营模式，取得了湘
潭市政府授予的污水处理特许经营权，业务较稳定。
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