经营分析☆ ◇002125 湘潭电化 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电池材料业务和污水处理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 9.23亿 91.89 1.46亿 80.47 15.86
污水处理行业(行业) 6711.49万 6.68 2545.03万 13.99 37.92
其他业务(行业) 1434.07万 1.43 1006.44万 5.53 70.18
───────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 4.65亿 46.35 1.59亿 87.24 34.09
尖晶石型锰酸锂(产品) 3.64亿 36.21 -3192.14万 -17.55 -8.78
污水处理行业(产品) 6711.49万 6.68 2545.03万 13.99 37.92
高纯硫酸镍(产品) 5125.93万 5.10 37.51万 0.21 0.73
锰酸锂正极材料(产品) 4235.60万 4.22 1923.99万 10.58 45.42
其他业务(产品) 1434.07万 1.43 1006.44万 5.53 70.18
四氧化三锰(产品) 4.33万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
广西(地区) 6.42亿 63.93 4729.83万 26.00 7.37
湖南(地区) 3.62亿 36.07 1.35亿 74.00 37.16
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 18.07亿 86.05 4.55亿 81.79 25.17
其他业务(行业) 1.72亿 8.19 5472.13万 9.84 31.82
污水处理行业(行业) 1.21亿 5.76 4655.22万 8.37 38.49
───────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 10.11亿 48.13 3.42亿 61.41 33.79
尖晶石型锰酸锂(产品) 4.57亿 21.74 6940.27万 12.48 15.20
高纯硫酸镍(产品) 2.47亿 11.77 192.12万 0.35 0.78
其他业务(产品) 1.72亿 8.19 5472.13万 9.84 31.82
污水处理(产品) 1.21亿 5.76 4655.22万 8.37 38.49
锰酸锂正极材料(产品) 9271.18万 4.41 4204.60万 7.56 45.35
───────────────────────────────────────────────
广西(地区) 10.86亿 51.69 2.70亿 48.54 24.87
湖南(地区) 10.15亿 48.31 2.86亿 51.46 28.21
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.00亿 100.00 5.56亿 100.00 26.48
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 7.66亿 83.60 2.93亿 82.36 38.30
其他业务(行业) 8924.27万 9.74 3189.76万 8.95 35.74
污水处理行业(行业) 6109.69万 6.67 3093.11万 8.68 50.63
───────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 5.91亿 64.48 2.18亿 61.08 36.82
尖晶石型锰酸锂(产品) 1.18亿 12.91 5079.47万 14.26 42.93
其他业务(产品) 8924.27万 9.74 3189.76万 8.95 35.74
污水处理(产品) 6109.69万 6.67 3093.11万 8.68 50.63
锰酸锂正极材料(产品) 5683.79万 6.20 2500.80万 7.02 44.00
───────────────────────────────────────────────
广西(地区) 4.67亿 50.93 1.65亿 46.44 35.45
湖南(地区) 4.50亿 49.07 1.91亿 53.56 42.43
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电池材料行业(行业) 12.81亿 68.45 1.89亿 51.25 14.74
其他业务(行业) 4.61亿 24.64 1.08亿 29.43 23.52
污水处理行业(行业) 1.29亿 6.91 7120.42万 19.32 55.06
───────────────────────────────────────────────
电解二氧化锰(产品) 8.90亿 47.58 1.41亿 38.38 15.89
其他业务(产品) 4.61亿 24.64 1.08亿 29.43 23.52
高纯硫酸镍(产品) 1.68亿 8.96 191.66万 0.52 1.14
锰酸锂正极材料(产品) 1.58亿 8.44 3354.27万 9.10 21.24
污水处理(产品) 1.29亿 6.91 7120.42万 19.32 55.06
尖晶石型锰酸锂(产品) 5628.99万 3.01 1070.97万 2.91 19.03
高纯硫酸锰(产品) 871.41万 0.47 124.42万 0.34 14.28
───────────────────────────────────────────────
湖南(地区) 11.84亿 63.24 2.49亿 67.60 21.05
广西(地区) 6.88亿 36.76 1.19亿 32.40 17.36
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.72亿 100.00 3.69亿 100.00 19.69
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售8.69亿元，占营业收入的41.38%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 30252.08│ 14.40│
│第二名 │ 21370.58│ 10.17│
│第三名 │ 12120.41│ 5.77│
│第四名 │ 11628.79│ 5.54│
│第五名 │ 11539.82│ 5.49│
│合计 │ 86911.68│ 41.38│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购6.04亿元，占总采购额的41.65%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 29165.23│ 20.12│
│第二名 │ 13096.46│ 9.03│
│第三名 │ 7016.99│ 4.84│
│第四名 │ 6194.02│ 4.27│
│第五名 │ 4904.24│ 3.38│
│合计 │ 60376.94│ 41.65│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
一、报告期内公司所处行业情况
（一）电解二氧化锰行业
1、行业发展情况
2023年上半年，外部环境复杂严峻，全球经济复苏乏力，国内外需求不足。一次电池市场持续低迷，根
据海关总署数据统计，2023年1-6月，我国一次电池出口量为139.45亿支，同比下降3.84%，下游一次电池企
业产量压缩，一次电池正极材料电解二氧化锰行业也随之面临需求紧缩的局面。
虽然短期内电解二氧化锰行业仍然面临需求紧缩的状况，但从长期来看，在一次电池领域，锌锰电池经
过100多年的发展，已成为消费者日常生活中不可或缺的电子易耗品，且随着智能化生活的发展，进一步拓
展了应用领域，未来市场需求预计仍然会呈现温和增长的趋势，将带动电解二氧化锰需求增长；在新能源电
池领域，随着材料改性技术的进步，且鉴于锰基材料具有锰源丰富、成本低廉、电压较高等特点，锰基正极
材料已经成为了业内动力电池研发与应用的一个突破点。电解二氧化锰在钠电等新能源电池材料中规模化应
用后将为行业带来新的市场需求。
2、公司行业地位
公司电解二氧化锰年产能12.2万吨，是电解二氧化锰行业发展历史最悠久的企业，公司竞争力和影响力
强，产品的主要技术指标处于行业领先地位，具有规格齐全、性能优异的优势，在国内外电池行业享有较高
声誉，与全球各大电池厂商一直保持良好交流并建立了长期稳定的合作关系。
（二）锰酸锂行业
1、行业发展情况
2023年上半年，原材料碳酸锂价格大幅波动，一季度碳酸锂因新能源汽车及储能两大主要市场需求放缓
，价格暴跌，4月下旬，碳酸锂价格开始止跌回升。受此冲击，1-4月，锰酸锂市场需求低迷，且销售价格大
幅下跌，生产企业出现亏损。4月下旬后，销售价格回升，且下游小动力、3C数码等市场需求有上升趋势，
锰酸锂市场回暖。根据鑫椤资讯统计，2023年上半年锰酸锂出货量4.14万吨，同比增长32.3%。
锰酸锂具有资源丰富、材料成本较低、电压平台高、安全性更优、倍率性能及低温性能好等优势，其在
3C数码、电动两轮车、电动工具、A00级新能源汽车等领域具备较为清晰的应用场景；同时锰酸锂材料与三
元等其他材料的混合使用也是当前锂电池企业为降低成本和改善电池安全性能选择的重要技术路线之一。一
方面，随着供给的增加，碳酸锂价格将逐渐回归理性正常水平，锰酸锂相比铅酸、钠电在两轮小动力电池领
域的竞争优势将更加明显；另一方面，随着锰酸锂高温循环、高温存储性能的不断改进，市场竞争力将进一
步提升，应用场景将更广泛。
2、公司行业地位
公司控股子公司广西立劲锰酸锂产品年产能2万吨，产能规模居行业前列，产品指标处于国内同行业领
先水平，产品品质深受客户信赖。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司从事的主要业务为：电池材料业务和污水处理业务。
（一）电池材料业务
1、主要产品及其用途
（1）电池材料业务主要产品包括P型EMD、碱锰型EMD、高性能型EMD、一次锂锰型EMD、锰酸锂正极材料
（锰酸锂专用型EMD）、尖晶石型锰酸锂、高纯硫酸镍。
（2）P型EMD、碱锰型EMD、高性能型EMD、一次锂锰型EMD主要应用于一次电池的生产，锰酸锂正极材料
、尖晶石型锰酸锂、高纯硫酸镍主要应用于二次电池领域。
2、经营模式
公司电池材料业务均采用“研发-生产-销售”的经营模式。
（1）采购模式
公司物资采购调度中心负责公司全部材料的采购。湘潭和靖西基地所需的大宗、通用、重要物资实施集
中采购，其中大宗材料主要采取招标方式采购，其他材料主要采取网采方式采购。公司参考市场行情及与供
应商的合作情况，每年对供应商资质进行评审和更新，并通常选择产品品质较高且与公司建立长期战略合作
的供应商最终进行合作。
（2）生产模式
公司产品生产采取流程性连续生产的模式，主要结合订单、市场需求等因素确定生产计划。公司目前拥
有湘潭和靖西两大生产基地，拥有多条专业生产线。公司月度生产计划和生产调度由生产部统一管理。
（3）销售模式
公司产品销售采用“工厂→工厂”的直接销售模式，由公司营销部门负责销售业务。公司拥有开拓能力
和营销能力较强的营销团队，构建了完善的营销网络，与全球各大电池商建立了长期稳定的战略合作关系。
（4）产品定价模式
公司产品采取市场化为基础的定价策略，产品定价综合考虑市场上同类产品价格、客户对产品质量的不
同要求、需求量大小、公司产品成本、客户信用等级和回款周期等因素。
（二）污水处理业务
公司污水处理业务采用“政府特许、政府采购、企业经营”的经营模式，具有刚性特征，不易受宏观经
济影响，具有相对稳定的收入、利润和现金流量。公司污水处理业务通过对城市污水的集中处理，实现出水
水质达到城镇污水处理厂污染物标准（GB18918-2002）一级A标准，保护区域内水质及生态环境，具有良好
的社会效益。
全资子公司市污水处理现有污水日处理设计能力为26万立方米（不包括受托运营的九华污水处理厂）。
污水处理公司凭借多年的污水处理经验，不断强化技术创新、优化工艺流程、提高自动化程度，在保护环境
、改善湘江水质、降低城市水污染以及进一步增强城市综合服务功能上发挥日益重要的作用。
三、报告期公司经营情况概述
报告期内，公司积极克服外部不利因素，坚持战略引领，统筹协同、创新驱动，生产经营稳健运行。报
告期内公司实现营业收入100,417.21万元，同比增长9.57%，实现归属于上市公司股东的净利润14,775.65万
元，同比下降51.59%。
公司2023年半年度业绩较上年同期下降主要系：本期尖晶石型锰酸锂产品虽然销量同比增加，但受原材料碳
酸锂价格大幅波动影响，产品销售毛利同比下降；因下游一次电池市场需求持续紧缩，电解二氧化锰产品销
量同比有所下降；对联营企业的投资收益同比减少。
1、电解二氧化锰业务报告期内，在行业需求紧缩的形势下，公司产品产销平衡，虽然产销量同比有所
下降，但公司坚定不移走差异化竞争道路，一企一策实施大客户战略，进一步巩固了市场地位。报告期内，
公司研发、生产、销售等各环节紧密协同，以市场需求为导向，根据生产要素情况灵活调控两个生产基地产
能，保证产能利用最优化；不断推出高附加值产品，稳定客户的供应份额，为客户提供全方位的产品和服务
，增加客户黏性。公司在国内主要一次电池大客户市场的占比超40%，无汞碱锰型产品市场占有率保持排名
第一。公司无汞碱锰电池专用型电解二氧化锰获评第四批湖南省制造业单项冠军产品。
2、锰酸锂业务报告期内，面对原材料碳酸锂价格大幅波动的冲击，公司加强对锰酸锂市场的研判，科
学的进行库存管理和原材料采购，以工作的前瞻性、精准性对冲外部环境的复杂性和不确定性，在锰酸锂市
场回暖的时候，迅速抢抓市场，提高占有率。报告期内共销售尖晶石型锰酸锂产品0.56万吨，同比增长366.
67%，产销基本平衡。报告期内产品的重要客户发展和培育工作顺利进行，产品结构持续改善，综合性能不
断提升，应用领域不断拓宽，将进一步打开下游高端市场。
3、污水处理业务报告期内，公司共处理城市污水4,469.47万吨，同比增长7.14%。污水处理业务平稳运
行、出水水质达标，具有良好的社会效益和经济效益。
4、研发创新工作公司高度重视研发创新，稳步推进新产品的前瞻性研究和新技术的开发，坚持用技术
引领产业发展。报告期内，公司研发投入金额为4,533.71万元，针对电解二氧化锰性能提升、四氧化三锰降
本提质、动力型锰酸锂等关键制造工艺以及自动包装等重要环节进行研究和突破；同时，不断深化与中南大
学等科研院校的合作，利用新能源材料研究院平台，围绕锰基材料关键技术、锰渣资源化综合利用等科研项
目不断进行探索与研究，促进成果有效转化，充分发挥“产、学、研”一体化优势，进一步提升公司核心竞
争力。
5、内部管理工作报告期内，公司入选为国务院国资委“双百企业”，将为公司持续深化改革工作谋篇
布局。公司不断提升管理水平，实施精细化管理，实现降本增效。在供应方面，积极关注原材料价格波动情
况，强化供应链管理，优化采购计划，持续开启云端交易新视界，大力推行“1688”大企业采购平台，网采
金额占比高，降成本效果明显。在转型升级方面，成立数字化中心，提升设备自动化水平，增强数字化赋能
。在品控方面，强化质量管理，把好原材料与产品质量关，多次对供应商进行现场审核，坚持以客户为中心
，高度重视客户需求，确保产品质量，报告期内公司产品质量控制有效，未发生产品质量事故。在人才培养
方面，重视人才队伍建设，坚持选贤任能，加大优秀人才的引进力度，优化人岗匹配，实行定岗定编定员，
人才结构不断优化，常态化开展业务培训，全面提高干部职工本领和素质，为企业行稳致远提供强大的人才
保障。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化
1、规模运营优势：公司在电解二氧化锰行业持续耕耘几十年的过程中，积累了丰富的锰系电池材料生
产运营经验，生产过程中对不同锰矿资源的开发利用具有较强的适应能力，能针对下游需求精准研发、保证
产品一致性和稳定性、并实现稳定交付。目前公司电解二氧化锰年产能12.2万吨，产能规模居行业前列，产
品类型齐全，且不同产品型号可灵活转换，可根据市场变化和需求情况及时优化调整产品结构，满足客户的
差异化需求。
2、持续创新优势：湘潭电化和靖西电化均为高新技术企业，公司是经湖南省科学技术厅认定的“湖南
省锰系储能材料工程技术中心”，靖西电化是国家级专精特新“小巨人”企业。公司具备持续的研发创新能
力，对锰在电池正极材料中的应用进行较全面的技术储备，不断进行产品创新，稳步推进新产品的前瞻性研
究和新技术的开发，丰富产品类型，产品技术指标达到行业领先，产品质量稳定且上乘，受到客户的高度认
可。公司坚持走差异化竞争道路，持续推出的高性能系列产品得到客户的一致好评和规模应用，产品竞争力
不断提高。公司无汞碱锰电池专用型EMD获评第四批湖南省制造业单项冠军产品。
3、产业链优势：多年来，公司一直重视产业链布局，向上游资源拓展，确保高品质原料供应和低成本
生产，目前在湖南有一个锰矿采矿权，矿山正在复产中；在广西有一个锰矿探矿权，正在推进探转采工作，
同时公司在积极寻找其他优质锰矿资源；向下游产业纵深发展，形成了电解二氧化锰、四氧化三锰+锰酸锂
的产业链，通过发挥产业链协同效应，提高竞争力。
4、核心团队优势：公司在长期的生产经营中培养了一大批优质人才，拥有管理、技术、营销三支劲旅
，团队凝聚力和战斗力强，拥有丰富的管理经验、较强的创新能力和开拓能力，面对各种风险挑战，能够快
速反应，积极采取应对措施，防范化解各类风险。
5、特许经营优势：公司污水处理业务采用“政府特许，政府采购、企业经营”的经营模式，取得了湘
潭市政府授予的污水处理特许经营权，现金流较好，盈利较稳定。
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