经营分析☆ ◇002128 电投能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭产品和电力产品生产与销售、电解铝生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 78.45亿 55.53 19.29亿 36.01 24.59
煤炭行业(行业) 46.06亿 32.61 26.98亿 50.36 58.58
煤电行业(行业) 8.49亿 6.01 --- --- ---
新能源发电行业(行业) 8.26亿 5.85 4.52亿 8.44 54.71
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 77.34亿 54.74 19.20亿 35.83 24.82
煤炭产品(产品) 45.01亿 31.86 26.07亿 48.65 57.92
煤电产品(产品) 8.49亿 6.01 --- --- ---
风电电力产品(产品) 6.47亿 4.58 3.82亿 7.12 59.02
其他(产品) 2.22亿 1.57 1.03亿 1.92 46.52
太阳能电力产品(产品) 1.76亿 1.24 6919.78万 1.29 39.39
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 105.06亿 74.37 36.15亿 67.48 34.41
辽宁省(地区) 18.16亿 12.86 8.54亿 15.94 47.00
吉林省(地区) 12.15亿 8.60 6.69亿 12.48 55.04
华北(地区) 5.23亿 3.70 2.02亿 3.77 38.59
华东(地区) 3202.63万 0.23 925.78万 0.17 28.91
黑龙江(地区) 2984.38万 0.21 800.12万 0.15 26.81
宁夏回族自治区(地区) 468.82万 0.03 83.14万 0.02 17.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 145.78亿 54.30 23.24亿 27.22 15.94
煤炭行业(行业) 94.82亿 35.32 52.51亿 61.50 55.38
煤电行业(行业) 18.20亿 6.78 4.46亿 5.23 24.53
新能源发电行业(行业) 9.66亿 3.60 5.16亿 6.05 53.48
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 143.03亿 53.28 22.18亿 25.97 15.51
煤炭产品(产品) 91.19亿 33.97 49.68亿 58.18 54.48
煤电产品(产品) 18.05亿 6.72 4.38亿 5.13 24.26
其他(产品) 6.57亿 2.45 3.94亿 4.61 59.86
风电电力产品(产品) 5.99亿 2.23 3.86亿 4.52 64.34
太阳能电力产品(产品) 3.62亿 1.35 1.36亿 1.59 37.49
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 184.23亿 68.62 54.02亿 63.26 29.32
辽宁省(地区) 49.33亿 18.37 15.72亿 18.41 31.86
吉林省(地区) 24.25亿 9.03 12.18亿 14.26 50.21
华北(地区) 8.52亿 3.18 3.03亿 3.55 35.51
华东(地区) 1.65亿 0.61 3546.19万 0.42 21.54
黑龙江省(地区) 4414.20万 0.16 869.92万 0.10 19.71
青海省(地区) 409.78万 0.02 80.76万 0.01 19.71
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 268.46亿 100.00 85.38亿 100.00 31.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 70.78亿 53.58 11.89亿 26.09 16.80
煤炭行业(行业) 46.12亿 34.91 26.60亿 58.38 57.68
煤电行业(行业) 10.11亿 7.65 4.16亿 9.13 41.15
新能源发电行业(行业) 5.09亿 3.85 2.91亿 6.39 57.26
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 69.47亿 52.59 11.67亿 25.62 16.80
煤炭产品(产品) 44.42亿 33.63 24.71亿 54.24 55.63
煤电产品(产品) 10.10亿 7.65 4.18亿 9.16 41.34
其他(产品) 3.18亿 2.41 2.24亿 4.91 70.41
风电电力产品(产品) 3.10亿 2.35 2.02亿 4.44 65.27
太阳能电力产品(产品) 1.83亿 1.38 7445.50万 1.63 40.77
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 90.35亿 68.40 28.54亿 62.63 31.58
辽宁省(地区) 26.72亿 20.22 9.48亿 20.81 35.49
吉林省(地区) 11.49亿 8.70 6.28亿 13.78 54.65
华北(地区) 2.45亿 1.85 9204.45万 2.02 37.60
华东(地区) 1.09亿 0.82 3477.27万 0.76 31.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 152.37亿 56.87 28.71亿 34.14 18.84
煤炭行业(行业) 88.05亿 32.86 45.30亿 53.87 51.45
电力行业(行业) 27.52亿 10.27 10.08亿 11.99 36.62
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 150.43亿 56.14 27.49亿 32.69 18.28
煤炭产品(产品) 84.06亿 31.38 41.78亿 49.69 49.70
电力产品(产品) 27.23亿 10.16 9.88亿 11.74 36.27
其他（委托管理收入、材料销售、培训 6.21亿 2.32 4.94亿 5.87 79.59
收入等）(产品)
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 185.89亿 69.38 52.27亿 62.16 28.12
辽宁省(地区) 43.91亿 16.39 16.85亿 20.04 38.38
吉林省(地区) 23.32亿 8.70 11.65亿 13.85 49.95
华北(地区) 9.23亿 3.45 2.23亿 2.66 24.21
华东(地区) 5.57亿 2.08 1.08亿 1.29 19.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 267.93亿 100.00 84.09亿 100.00 31.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售86.48亿元，占营业收入的32.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│内蒙古信兴新能源材料有限公司 │ 222658.32│ 8.48│
│国家电网公司东北分部 │ 174878.45│ 6.66│
│内蒙古超今新材料有限公司 │ 168820.72│ 6.43│
│国家电投集团铝业国际贸易有限公司 │ 166674.12│ 6.34│
│内蒙古天硕铝业有限公司 │ 131750.86│ 5.02│
│合计 │ 864782.47│ 32.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购91.01亿元，占总采购额的46.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电投集团铝业国际贸易有限公司 │ 525264.65│ 26.97│
│中国铁路沈阳局集团有限公司通辽货运中心 │ 117484.22│ 6.03│
│内蒙古霍宁碳素有限责任公司 │ 93809.48│ 4.82│
│明阳智慧能源集团股份公司 │ 92535.61│ 4.75│
│国家电力投资集团有限公司物资装备分公司 │ 81008.21│ 4.16│
│合计 │ 910102.17│ 46.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
1.煤炭行业发展情况：在经济增速趋缓、经济转型升级加快、供给侧结构性改革力度加大等因素共同作
用下，能源消费强度降低，能源消费增长换挡减速。中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的
意见指出，推动能源清洁低碳转型，在保障能源安全的前提下，加快煤炭减量步伐，实施可再生能源替代行
动。“十四五”时期，严控煤炭消费增长，非化石能源消费比重提高到20%左右，京津冀及周边地区、长三
角地区煤炭消费量分别下降10%、5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长。煤炭作为我国自主可控、具有
一定储量优势的一次能源，是我国确保能源安全的底气所在。受日益复杂的国际局势影响，全球能源供应反
复收紧、能源价格大幅波动。
2.火电行业发展情况：2024年上半年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备火电利用小时2099小时，同比
降低43小时，随新能源装机不断增加，火电装机占比不断下降，火电利用小时呈现下降态势。受现货市场建
设的推进进度影响，辅助服务市场收益有一定的不确定性。随着火电容量电价政策出台，初步形成了容量电
价回收固定成本、电量电价回收变动成本、辅助服务回收调节成本的价格机制，推动火电向基础保障性和系
统调节性电源并重转型。
3.铝业行业发展情况：一季度，受云南枯水期限电、限产政策影响，我国电解铝运行产能保持在4200万
吨左右。二季度，云南逐渐进入丰水期，电解铝复产节奏较预期提前将近2个月，叠加内蒙古区域新增10万
吨产能，国内电解铝运行产能稳步提升。截至6月末，我国电解铝运行产能4324万吨，较去年同期增加176万
吨。
4.新能源行业发展情况：2024年上半年，全国并网风电和太阳能发电合计装机11.8亿千瓦，首次超过煤
电装机规模，同比增长37.2%，占总装机容量比重为38.4%，比上年同期提高6.5个百分点，电力装机延续绿
色低碳发展趋势。上半年，全国并网风电利用小时1134小时，同比降低103小时；并网太阳能发电利用小时6
26小时，同比降低32小时，新能源发电设备利用小时同比下降。新能源进入电力市场节奏进一步加快，绿电
、绿证交易规模不断扩大，全国范围内新能源有效竞争的交易规则体系基本形成。
（二）公司主要业务、主要产品、用途及其市场地位
电投能源主要业务：生产销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源发电等业务。
1.煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面
。
市场地位：公司核定产能4800万吨/年，经过多年耕耘，已成为大东北地区褐煤销售龙头企业，煤炭产
品质量稳定，销售服务体系成熟，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络。
2.电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。
市场地位：电投能源火电装机120万千瓦，所属霍林河坑口电厂是依托露天煤矿而建的大型坑口火电机
组，电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送，是东北地区主力供电机组，热力主要保障霍林郭勒市冬季供
暖保供需求，是民生保供主要热源供应机组。
3.铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北
、华北地区。
市场地位：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线，同时具
备成本优势，并逐步加快智慧工厂建设步伐。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国
电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
4.新能源电力产品主要销售给国家电网东北分部及蒙西电网，用于电力销售。
市场地位：电投能源新能源装机477.98万千瓦，分别分布在内蒙古地区、山西、山东等地区。所在内蒙
古区域新能源装机469.97万千瓦，依托区域良好的风、光资源优势，有着较强的盈利能力。
（三）公司经营模式
1.公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司目前煤炭核定产能共计4,800万吨/年。
采购模式：无。
生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗汽
车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程
度100%。
销售模式：销售渠道主要直接面向电厂、供热公司等终端用户销售，用户以五大发电集团、大型供热企
业以及上市公司为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货
、统一请车、统一发运、统一结算”的销售原则。
工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工艺为单斗汽
车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
报告期内，主要经营模式（采购模式、生产模式、销售模式）未发生重大变化，对公司生产经营影响情
况。
2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚临界直接空冷机组。
采购模式：采购电投能源煤炭，生产用煤满足2×600MW机组能源保供需求。
生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，
发电机组采用自动化集中控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地
区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→锅炉燃烧→
锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍铝阿科沙线并入东北电网。
报告期内，主要经营模式（采购模式、生产模式、销售模式）未发生重大变化，对公司生产经营影响情
况。
3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线。
采购模式：霍煤鸿骏物资采购遵循“一个标准、两级集中、三级管理、四者分离”管理体系。采购的需
求者、实施者、决策者、监督者遵循“四者分离”的原则，贯彻落实内部监督制衡机制。
（1）大宗原材料：由集团公司铝业贸易平台铝业国贸统一运作，采用集约化、专业化和市场化的运作
方式。
（2）其它材料及配件：生产所用的附属材料及配件采购模式以招标采购、非招标采购、总包配送为主
，电子商城采购、应急采购为辅。
①招标采购、非招标采购：收集、汇总统一上报上级单位后实施。
②总包配送：按照《国家电力投资集团公司大宗通用物资总包配送管理实施办法》及《内蒙古电投能源
股份有限公司总包配送实施办法》执行。
③应急采购：按照《内蒙古电投能源股份有限公司应急采购实施细则》执行。
生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。
销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液和铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要
销往东北、华北地区。
工艺流程：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产所需的原材料为氧化铝、氟化盐和阳极炭
块，电解所需的直流电由整流所供给。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还
原反应，生产出液态原铝，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，铸造
成重熔用普通铝锭。也可将部分铝液直接外卖。
报告期内，主要经营模式（采购模式、生产模式、销售模式）未发生重大变化。
4.公司所属新能源发电企业
采购模式：风电主机（含塔筒、锚栓锚板）采用集中招标采购+储备容量采购模式，一次招标，全年主
机采购储备容量比选、复核后实施采购。光伏组件、逆变器、支架、无功补偿装置、电缆、干变、箱变、开
关柜、汇流箱等物资实施集团公司总包配送采购，其余主辅设备由公司集中采购实施。储能项目方面，储能
电池物资可实施集团电商化采购，应用集团公司对应框架协议，实施平台比选定标。施工方面，包含包含主
机的工程总承包（包括EPC/PC/EP）、光伏组件的主体工程总承包（包括EPC/PC/EP）、估（概）算金额1亿
元及以上的主体工程总承包（包括EPC）由集中招标采购，剩余项目由公司实施采购。
光伏发电工艺流程、销售模式：组件将光能转换成直流电能，采用逆变器转换为交流电，经箱变升至35
kV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
风力发电工艺流程、销售模式：风机将风能转换成交流电能，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线
，由主变升压送至电网。
报告期内，主要经营模式（采购模式、生产模式、销售模式）未发生重大变化，对公司生产经营影响情
况。
5.其他采购
电投能源物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理、四者分离”的管理体系。电投能
源物资与招标采购工作均按照“统一规范、统一标准、统一程序、统一平台”的要求规范组织实施；在招标
组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定，应当通过招标方式进行采购的物资（生产原材料除外），均
实行集中管理，由集团公司、电投能源组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行分类负责管理，并
遵循“谁管理、谁负责”的原则。集团公司按照权限负责主要品类的集中招标管理，电投能源负责其余品类
的集中采购管理；公司招标采购的需求者、实施者、决策者、监督者遵循“四者分离”的原则，贯彻落实招
投标工作内部监督制衡机制。
内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司铝用原材料采购方式：由集团公司铝业贸易平台铝业国贸统一运作，
采用集约化、专业化和市场化的运作方式。
通辽霍林河坑口发电有限责任公司和内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司向公司内部企业采购电厂发电用
煤。
报告期内，公司主要经营模式（采购模式、生产模式、销售模式）未发生重大变化，对公司生产经营影
响情况、存在风险或者应对措施。
（三）公司主要业绩驱动因素及其变化情况
报告期内,公司业绩主要来源于煤炭、火电、铝、光伏风电新能源业务。
1.煤炭业务：2024年上半年实际生产原煤2267.49万吨，比上年同期减少2.94%。2024年上半年实际销售
原煤2221.53万吨，比上年同期减少4.01%。
2.火电业务：2024年上半年实际发电量248136.70万千瓦时，比上年同期减少14.72%。2024年上半年实
际售电量225997.08万千瓦时，比上年同期减少14.66%。
3.铝业务：2024年上半年实际生产电解铝44.79万吨，比上年同期提高4.36%，2024年上半年实际销售电
解铝44.74万吨，比上年同期提高3.88%。
4.光伏风电新能源业务：2024年上半年实际发电量307466.72万千瓦时，比上年同期增加99.53%。2024
年上半年实际售电量303643.63万千瓦时，比上年同期增加99.67%。
2024年上半年实现利润总额405561.55万元，比上年同期增加24.03%。利润总额同比增加的主要原因是
铝产品售价增加及原材料成本降低所致。
二、核心竞争力分析
公司现有煤炭产能4800万吨/年，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业，特别是公司煤炭经通霍
线进入通辽市周边市场、吉林市场以及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，随着东北三省煤炭落后产能的
退出，区域内煤炭需求缺口进一步加大，为煤炭稳产促销提供了良好的契机。公司具有多年的煤炭开采、销
售历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，并拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价交易的经验，煤炭的营销
方式日趋多样化，公司竞争力持续提升。
同时，公司建成了年消耗约900万吨煤炭的180万千瓦火电装机以及90万千瓦风电装机、15万千瓦光伏装
机、86万吨电解铝产能和配套设施的霍林河循环经济示范项目，是全球首个“煤-电-铝”循环经济绿色产业
集群，按照“以煤发电、以电炼铝、以铝带电、以电促煤”的总体思路，构建了高载能产业清洁发展的示范
区，巩固了煤炭资源可持续发展能力，实现了以传统煤电为主的产业链向“煤电+绿色能源基地+产业集群”
综合智慧能源产业链转型升级。
报告期内公司核心竞争力未发生变化。
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