经营分析☆ ◇002128 电投能源 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭产品和电力产品生产与销售、电解铝生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 158.90亿 53.22 28.03亿 27.57 17.64
煤炭行业(行业) 105.85亿 35.45 62.74亿 61.70 59.27
煤电行业(行业) 17.32亿 5.80 3.52亿 3.46 20.33
新能源发电行业(行业) 16.52亿 5.53 7.38亿 7.26 44.70
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 156.63亿 52.46 27.69亿 27.23 17.68
煤炭产品(产品) 101.95亿 34.14 59.30亿 58.32 58.17
煤电产品(产品) 17.31亿 5.80 3.56亿 3.50 20.56
风电电力产品(产品) 13.37亿 4.48 6.23亿 6.13 46.62
其他(产品) 6.39亿 2.14 3.95亿 3.88 61.75
太阳能电力产品(产品) 2.94亿 0.99 9485.86万 0.93 32.24
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 208.52亿 69.83 67.92亿 66.80 32.57
辽宁省(地区) 51.77亿 17.34 16.60亿 16.32 32.06
吉林省(地区) 26.53亿 8.89 13.76亿 13.53 51.86
华北(地区) 10.50亿 3.52 3.27亿 3.21 31.10
华东(地区) 6433.88万 0.22 763.41万 0.08 11.87
黑龙江省(地区) 6263.07万 0.21 616.31万 0.06 9.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 298.59亿 100.00 101.68亿 100.00 34.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 78.45亿 55.53 19.29亿 36.01 24.59
煤炭行业(行业) 46.06亿 32.61 26.98亿 50.36 58.58
煤电行业(行业) 8.49亿 6.01 --- --- ---
新能源发电行业(行业) 8.26亿 5.85 4.52亿 8.44 54.71
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 77.34亿 54.74 19.20亿 35.83 24.82
煤炭产品(产品) 45.01亿 31.86 26.07亿 48.65 57.92
煤电产品(产品) 8.49亿 6.01 --- --- ---
风电电力产品(产品) 6.47亿 4.58 3.82亿 7.12 59.02
其他(产品) 2.22亿 1.57 1.03亿 1.92 46.52
太阳能电力产品(产品) 1.76亿 1.24 6919.78万 1.29 39.39
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 105.06亿 74.37 36.15亿 67.48 34.41
辽宁省(地区) 18.16亿 12.86 8.54亿 15.94 47.00
吉林省(地区) 12.15亿 8.60 6.69亿 12.48 55.04
华北(地区) 5.23亿 3.70 2.02亿 3.77 38.59
华东(地区) 3202.63万 0.23 925.78万 0.17 28.91
黑龙江(地区) 2984.38万 0.21 800.12万 0.15 26.81
宁夏回族自治区(地区) 468.82万 0.03 83.14万 0.02 17.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 145.78亿 54.30 23.24亿 27.22 15.94
煤炭行业(行业) 94.82亿 35.32 52.51亿 61.50 55.38
煤电行业(行业) 18.20亿 6.78 4.46亿 5.23 24.53
新能源发电行业(行业) 9.66亿 3.60 5.16亿 6.05 53.48
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 143.03亿 53.28 22.18亿 25.97 15.51
煤炭产品(产品) 91.19亿 33.97 49.68亿 58.18 54.48
煤电产品(产品) 18.05亿 6.72 4.38亿 5.13 24.26
其他(产品) 6.57亿 2.45 3.94亿 4.61 59.86
风电电力产品(产品) 5.99亿 2.23 3.86亿 4.52 64.34
太阳能电力产品(产品) 3.62亿 1.35 1.36亿 1.59 37.49
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 184.23亿 68.62 54.02亿 63.26 29.32
辽宁省(地区) 49.33亿 18.37 15.72亿 18.41 31.86
吉林省(地区) 24.25亿 9.03 12.18亿 14.26 50.21
华北(地区) 8.52亿 3.18 3.03亿 3.55 35.51
华东(地区) 1.65亿 0.61 3546.19万 0.42 21.54
黑龙江省(地区) 4414.20万 0.16 869.92万 0.10 19.71
青海省(地区) 409.78万 0.02 80.76万 0.01 19.71
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 268.46亿 100.00 85.38亿 100.00 31.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼(行业) 70.78亿 53.58 11.89亿 26.09 16.80
煤炭行业(行业) 46.12亿 34.91 26.60亿 58.38 57.68
煤电行业(行业) 10.11亿 7.65 4.16亿 9.13 41.15
新能源发电行业(行业) 5.09亿 3.85 2.91亿 6.39 57.26
─────────────────────────────────────────────────
电解铝(产品) 69.47亿 52.59 11.67亿 25.62 16.80
煤炭产品(产品) 44.42亿 33.63 24.71亿 54.24 55.63
煤电产品(产品) 10.10亿 7.65 4.18亿 9.16 41.34
其他(产品) 3.18亿 2.41 2.24亿 4.91 70.41
风电电力产品(产品) 3.10亿 2.35 2.02亿 4.44 65.27
太阳能电力产品(产品) 1.83亿 1.38 7445.50万 1.63 40.77
─────────────────────────────────────────────────
内蒙古自治区(地区) 90.35亿 68.40 28.54亿 62.63 31.58
辽宁省(地区) 26.72亿 20.22 9.48亿 20.81 35.49
吉林省(地区) 11.49亿 8.70 6.28亿 13.78 54.65
华北(地区) 2.45亿 1.85 9204.45万 2.02 37.60
华东(地区) 1.09亿 0.82 3477.27万 0.76 31.95
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售98.43亿元，占营业收入的32.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│内蒙古信兴新能源材料有限公司 │ 302719.20│ 10.14│
│国家电投集团铝业国际贸易有限公司 │ 187304.34│ 6.27│
│内蒙古超今新材料有限公司 │ 184268.01│ 6.17│
│国家电网公司东北分部 │ 166789.12│ 5.58│
│内蒙古天硕铝业有限公司 │ 143212.74│ 4.80│
│合计 │ 984293.41│ 32.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购91.11亿元，占总采购额的46.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电投集团铝业国际贸易有限公司 │ 621965.48│ 31.89│
│中国铁路沈阳局集团有限公司通辽铁路物流中心 │ 118440.84│ 6.07│
│内蒙古霍宁碳素有限责任公司 │ 69493.26│ 3.57│
│霍林郭勒市东方土石方工程有限公司 │ 52441.67│ 2.69│
│国家电力投资集团有限公司物资装备分公司 │ 48773.24│ 2.50│
│合计 │ 911114.50│ 46.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）宏观经济走势情况
2024年，我国经济通过加大宏观调控力度、深化改革开放、扩大内需和优化经济结构，实现了总体平稳
、稳中有进、质效向好的发展态势。展望2025年，世界经济延续温和增长，但贸易投资和科技壁垒增多，国
际不确定性因素上升。国内经济运行积极因素增多。2025年我国经济将延续稳中有进态势：一是生产供给稳
定增长，工业生产加快培育新动能，服务业保持平稳增长；二是内需稳定恢复，居民消费需求有望较快恢复
，固定资产投资稳定增长，但外贸出口面临较大压力。三是物价水平将温和回升，消费价格有望在国内货币
政策转向和全球流动性改善等因素推动下温和上涨，PPI降幅有望逐步收窄。
（二）行业政策情况
1.煤炭：我国统筹能源安全和低碳发展，加快规划建设新型能源体系，稳妥推进能源绿色低碳转型，全
力推动可再生能源发展再上新台阶，可再生能源快速发展，电煤需求相对放缓。煤炭作为我国的主体能源，
在现在和未来相当长一个时期的能源保供中，继续发挥“压舱石”和“稳定器”的作用。国家发展改革委、
国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，要求到2027年，初步建立煤炭产能储备制度，
有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备；到2030年，力争形成3亿吨/年左右
的可调度产能储备。二十大报告提出，深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，国家发展改革委等多部
委联合印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》，提出立足我国以煤为主的能源资源禀赋，以减污降碳、
提高能效为主攻方向，以创新技术和管理为动力，以完善政策和标准为支撑，全面加强煤炭全链条清洁高效
利用。党的二十届三中全会明确提出“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”“健全促进实体经济和数字
经济深度融合制度”，对于传统煤炭产业来讲，智能化建设、数字化转型成为煤炭产业加快发展新质生产力
、扎实推进高质量发展的必然选择。
2.火电：2023年11月，国家发改委和能源局联合印发了《关于建立煤电容量电价机制的通知》，旨在转
变煤电盈利模式，推动煤电从提供电力电量保障的主力电源逐步转为基础保障性和系统调节性电源，引导煤
电装机增长和投资建设。2024年-2025年煤炭市场价格总体平稳，火电企业受机组深调持续增长、碳履约成
本逐年增加以及新能源产业增长等影响，生产成本呈增长趋势，盈利空间将受到进一步挤压。
3.铝业：国家工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰
实施方案》，要求到2025年，铝水直接合金化比例提高到90%以上，铸锭量相应减少；为深入挖掘电解铝行
业节能降碳潜力，加快电解铝行业节能降碳改造和用能设备更新，支撑完成“十四五”能耗强度降低约束性
指标，国家发展改革委等部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》；国家发展改革委和国家能源局联
合发布《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》(发改办能源〔2024〕598号)，明确
了2025年可再生能源电力消纳责任权重和重点行业绿色电力消费比例目标，新设电解铝行业绿色电力消费比
例目标，其中内蒙古自治区2025年电解铝行业绿色电力消费目标为29.06%。
4.新能源：截至2024年底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电
装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。《2024年能源工作指
导意见》提出，要提高非化石能源发电装机占比和非化石能源占能源消费总量比重，这为风电光伏行业提供
了明确的发展方向和政策支持，受政策推动和市场需求的影响，风电光伏的装机容量将继续保持增长态势。
随着技术的不断进步和规模效应的显现，风电光伏的发电成本逐渐降低。这使得风电光伏在能源市场中的竞
争力不断增强，也为行业的持续发展提供了有力保障。新能源发电全面入市政策的实施，标志着风电光伏行
业正式进入市场化发展阶段。这将促使行业更加注重市场导向和经济效益，推动行业的高质量发展。
（三）税费制度改革情况
公司和控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司、通辽霍林河坑口发电有限责任公司，根据财政部、
税务总局、国家发展改革委颁布的《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部公告2020年第23
号)，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的、以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产
业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额60%以上的企业，减按15%的税率征收企业所得税。公
司和扎哈淖尔煤业公司、霍林河坑口发电公司2024年度继续享受西部大开发企业所得税优惠政策，减按15%
的税率缴纳企业所得税。
内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司根据国家税务总局《关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题
的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）、《中华人民共和国企业所得税税法》第二十八条国家需要重
点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。根据财政部、税务总局《关于先进制造业企业增
值税加计抵减政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第43号），自2023年1月1日至2027年12月31日，允
许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。本公告所称先进制造业企业是指高
新技术企业（含所属的非法人分支机构）中的制造业一般纳税人。
（四）外部因素变化情况
1.煤炭：“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，能源绿色低碳发展是关键。国家能源局印发《2024年
能源工作指导意见》的通知，其中主要目标提出，非化石能源的发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳
能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到1
8.9%左右，终端电力消费比重持续提高。质量效率稳步提高。能源清洁高效开发利用取得新成效。煤电“三
改联动”持续推进。跨省跨区输电通道平均利用小时数处于合理区间。推动北方地区清洁取暖持续向好发展
。能源整体消费来看，到2030年我国人均能耗随人均GDP增长将继续增加，同时以煤为主的能源体系是中国
的基本国情，但可再生能源比重将显著增长，煤炭占比延续回落。2024年10月国家发展改革委等部门发布《
关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》提出，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上。
“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨
标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。
2.火电：根据《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区新能源倍增行动实施方案的通知》内政办
发〔2023〕69号）相关内容，明确“十四五”中后期电力规划仍然以新能源发展为主，未来受发电量、碳排
放指标、煤炭资源收紧等因素影响火电机组大规模发展，火电发电比重逐步下降，煤电节能减排加速，碳排
放权交易的正式启动，加之全面推行容量电价的考核机制，煤电企业将承受更大、更复杂的压力和考验。另
外，在构建新型电力系统形势下，火电机组为稳定电网运行的“压舱石”作用更为凸显，火电机组运行方式
将以调峰形式为主，进一步压缩了火电发展空间。
3.铝业：政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币
政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。强
化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”；美国政府宣布，对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，
后期还将实施“对等关税”政策措施。关税战升级，可能将破坏全球产业链、供应链安全稳定。
4.新能源：国家能源局《关于做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展的通知》，明确加快推进新
能源配套电网项目建设、积极推进系统调节能力提升和网源协调发展等重点任务。2025年1月，国家发展改
革委国家能源局发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，旨在贯彻落
实党的二十届三中全会精神和党中央、国务院关于加快构建新型电力系统、健全绿色低碳发展机制的决策部
署，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，大力推动新能源高质量发展。通知在推动新能源上网电量参
与市场交易，完善健全中长期、现货市场交易和价格机制等方面提出了具体的政策措施，将打通阻碍新能源
健康发展的“堵点”，能够极大促进全国统一电力市场建设，促进行业平稳健康发展，助力“双碳”目标实
现。
（五）以上情况对公司当期及未来发展的影响
1.煤炭：2024年，我国规模以上工业原煤产量为47.6亿吨，同比增长3.1%；进口煤5.4亿吨，同比增长1
4.4%；整体煤炭消费51.2亿吨左右，煤炭市场供需形势已明显呈现宽松态势。2025年，总体煤炭产量预计增
加6,000万吨，全国原煤产量将超过48亿吨；进口煤在价格不出现大幅调整的情况下，预计将保持2024年的5
.4亿吨左右；煤炭消费总量将达到51.8亿吨左右，煤炭市场将继续保持宽松的状态运行。大东北地区受地域
限制，煤炭市场供需关系仍然以整体平衡为主，受区域内产量增加影响，现行煤炭价格将承压运行。
2.火电：随着新能源装机容量的快速增长，风光的波动性和随机性问题愈加突出，火电已由基础性电源
向基础保障性和系统调节性电源并重转型，火电运行方式发生很大变化，使得火电承担了更多的调峰职能。
加快机组灵活性改造，提高机组的调峰能力，增加辅助服务收入是未来火电企业的发展方向。霍林河坑口电
厂随着国家碳达峰、碳中和“3060”目标的提出，以及能耗双控政策及低碳经济政策实施，机组投产以来持
续推进节能综合升级改造、灵活性辅助调峰改造等，机组能耗指标大幅降低。面对国家提升燃煤机组运行深
调的战略方针，以及地方出台的电力辅助调峰激励政策，公司通过运行优化、技术改造等手段，提高了机组
深调运行能力，逐步凸显出我公司成为电网稳定平衡的“压舱石”电源点作用。
从调峰收益上看，只有适当提高调峰补偿电价，才能使补偿收入有效弥补机组低负荷运行导致各类成本
的增加。随着越来越多的火电机组参与灵活性调节，按照现有的补偿机制，各发电主体获得的补偿收益将逐
步降低，进一步影响火电机组的投资经济效益和可持续发展能力。
3.铝业：我国电解铝运行产能受国内产能天花板（4,500万吨）限制，国内电解铝产能增量有限，电解
铝市场整体维持紧平衡状态。传统铝消费动能持续改善、新能源需求向好，铝消费预计将保持正增长；工信
部发布的《有色金属行业碳达峰实施方案》要求，到2025年铝水直接合金化比例提高到90%以上，铝锭社会
库存大概率仍维持低位，对铝价带来有利支撑。
4.新能源：截至2024年底，内蒙古自治区新能源总装机规模达到1.35亿千瓦，已提前一年实现新能源装
机超火电装机的“十四·五”目标。随着新能源装机的进一步提升，新能源95%消纳红线放宽至90%，新能源
弃风弃光呈上升趋势，自治区新能源限电率均高于全国平均水平，受电力现货市场机制影响，新能源总体价
格呈下降趋势。
（六）公司已经或拟采取应对措施
1.煤炭：一是实时跟踪国家对煤炭行业的调控政策以及对矿产资源管理政策的变化，进一步加强市场研
判，针对市场波动情况及时调整销售策略，应对有可能出现的价格波动，同时，强化煤炭产运销储用各个环
节的协同关系，充分发挥公司产业链优势，确保公司正常生产运营。
二是坚持云、大、物、移、智等新兴技术与传统采矿产业的创新融合，大力推动无人驾驶、固定岗位无
人值守等智能化项目建设，以科技创新促进煤炭生产工作的稳定运行，逐步打造“安全、智能、绿色、高效
”矿山，提高企业抵御市场风险能力。
三是健全完善安全生产责任体系，压实安全生产主体责任，并建立以双重预防机制为核心的安全生产标
准化管理体系，提升安全生产管理水平，保持所属煤矿煤炭生产安全稳定运行。四是制定煤炭板块成本管控
方案，通过现场监管、横向对比等模式，打好成本组合拳，全力降低煤炭生产成本。
2.火电：霍林河坑口电厂2×600MW机组目前作为东北电网通辽北部电网网架主要电力支撑点及网架内核
心大容量调峰火电机组。为响应国家的低碳经济政策，提高电网的安全性，进一步降低机组最小技术出力，
公司积极响应国家政策开展“三改联动”及机组深调改造，从能源战略安全角度出发，公司推进2号机组深
调改造，进一步提升机组能源保供稳定性，同时适应电网调峰需求。
根据东北地区辅助服务政策，结合发电企业实际情况，紧盯辅助服务市场变化，建立营收模型分析，根
据效益最大化的原则，及时调整机组出力，全力提升辅助服务收入。积极开拓市场，统筹中长期交易和辅助
服务市场，确保中长期交易电量占比不低于装机占比、交易价格不低于市场交易平均价格，力争辅助服务市
场收益同比实现正增长。
3.铝业：密切关注国际政治、经济动态，紧盯国内财政、货币、环保政策，认真预判市场形势，加强市
场调研，及时调整营销策略。同时，加强内部管理、提质增效：持续优化生产组织条件，合理调配运行参数
，优化炭素生产提产增效；合理调配转移生产启动人员，着力提高劳动生产率；深入研究重要区域、关键环
节机械化换人作业，持续压减外包业务数量，压降外包服务费；锚定降本增效靶点，依托300kA、350kA系列
电解槽更新迭代规划，缩减维修费用，压降成本；把握LPR持续下降有利契机，优化存量债务，加强货款规
模以及利率压降幅度，压降财务费用；积极争取超长期国债、设备更新和消费品以旧换新等有利国家政策，
落实政策创收。
4.新能源：电力市场深化改革、尤其是现货市场提出的新要求，需企业转变经营理念，优化经营模式，
掌握政策信息，提高营销能力，从项目规划布局、建设、生产、营销，直至客户服务，全流程进行优化协同
，以实现收益最大化。
随着三北高风速地区弃风率的降低，陆上风电机组选用大容量机型，提高发电效率；大力推行智慧场站
建设，实现无人值守，降低人工成本。
（七）公司所属行业发展阶段、周期性特点及所处行业地位
1.煤炭：煤炭作为典型的资源型行业，是支撑我国国民经济发展最重要的基础能源。近年，天然气、非
化石能源在国内一次能源消费中的占比逐年提升，煤炭资源关系到我国的能源安全稳定，中短期内煤炭作为
能源支柱的地位不会动摇。鉴于煤炭在我国能源消费领域的主导地位，国家引导煤炭行业走向高质量、智慧
化发展道路。煤炭行业属于价格驱动型的周期性行业。2012年-2015年期间，煤炭价格大幅下跌，为防范系
统性风险，2016年国家开始执行煤炭供给侧淘汰落后产能改革。2016年-2019年期间，供给侧结构性改革成
果逐渐显著，煤炭价格稳步回升、煤炭企业盈利能力明显增强，同时新建大型先进煤炭产能逐步释放。2020
年，煤炭供需保持平稳、煤炭价格未出现大幅波动。2021年，煤炭供需两端长期维持紧平衡态势，后期受国
内行业及进口贸易政策影响，煤炭资源相对紧缺，导致价格持续大幅上涨。2022年—2024年，随着国家保供
稳价相关政策的持续实施，国内煤炭市场供需处于基本平衡的态势，市场价格保持平稳，但阶段性、季节性
出现价格变化趋势仍然存在。
公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，煤炭核准产能4,800万吨，属于国
内大型现代化露天煤矿，是蒙东及东北地区最大的煤炭企业，煤炭供应能力占大东北地区整体产能的10%以
上，承担着大东北区域的煤炭保供任务，在近年来的煤炭保供中持续发挥压舱石和顶梁柱的作用。
2.火电：公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力
调峰机组。该机组目前正处在良好的运营期间，此类型机组在东北电网是主力核心大机组。机组投产以来进
行节能综合升级改造、重要辅机变频器改造、灵活性辅助调峰改造，机组能耗指标大幅降低，同时完成了2
号机组深调改造，辅助调峰能力增加，持续盈利能力增强。
3.铝业：电解铝行业作为高耗能行业，价格受经济形势、能源价格、宏观政策等影响波动较大。2012-2
016年期间，电解铝产能的无序扩张导致供需失衡，铝价大跌，2016年国家开展供给侧改革，通过淘汰落后
产能，严格限制新增产能等措施，设定国内电解铝产能天花板（4,500万吨），铝价迎来新一轮上涨。2022-
2023年，铝价在全球需求下滑和美联储的激进加息中承压弱势运行。2024年，电解铝价格在宏观面及基本面
共同作用下，波动剧烈，呈“M”型走势，价格重心较2023年大幅上移。
公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线，多年来，凭借国
家政策优势、地区资源优势、产业发展优势全方位支持，霍煤鸿骏铝电公司成功打造了一条以劣质褐煤就地
发电转化为主、大比例消纳新能源电力的“煤-新能源-电-铝”循环经济产业新范式，未来，扎铝二期35万
吨绿电铝项目建设投产后绿电占比达到79%，符合国家产业政策和地方绿色低碳发展战略，是促进低碳园区
建设的示范项目。扎铝二期项目的落地实施将成为国内首条“绿电铝”生产线，引领铝产业链由“煤电铝”
向“绿电铝”低碳转型升级。扎铝二期及配套项目的建设将迎来霍林河循环经济的加速升级，建成后将形成
121万吨电解铝产能，绿电（风光）消纳占比突破40%的循环经济产业集群，助力实现霍林河循环经济产业链
绿色高质量发展。
4.新能源：随着国家财政补贴逐步退出，新能源平价项目将实现优先发展，带动新能源全面进入无补贴
平价发展阶段。在资源条件好的区域，规划建设新能源大基地，并通过配套送出通道进行消纳，成为未来平
价时代的先行者，也是未来清洁能源发展的重要方向之一，新能源发电技术的不断进步及平均度电成本的不
断降低，使得新能源基地具备规模化开发的条件。规模化开发新能源基地在带来效益的同时，也面临着市场
消纳、送出和接入等困难。2024年蒙西地区弃风限电率仍然较高，新能源项目集中大规模投产，市场消纳与
调峰压力将进一步加大。
（八）经营情况
1.煤炭
（1）主要产品及用途：煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤
化工、地方供热及农牧民取暖用煤等方面。
（2）产品工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工
艺为单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
（3）生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用
单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机
械化程度100%。
（4）销售模式：销售渠道主要直接面向电厂、供热公司等终端用户销售，用户以五大发电集团、大型
供热企业及上市公司为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一
订货、统一请车、统一发运、统一结算”的销售原则。
（5）市场地位、竞争优势、市场份额及行业占比情况：公司现有煤炭产能4,800万吨/年，是蒙东及大
东北区域内最大的煤炭生产企业，煤炭市场份额占整个大东北区域10%以上，特别是公司煤炭经通霍线进入
通辽市周边市场、吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，为煤炭稳产促销提供了良好的契机。同
时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价
交易的经历，煤炭营销方式日趋多样化，核心竞争力持续提升。
2.火电
（1）主要产品及用途：电力销售给东北电网、山东华北电网及蒙东电力用户，用于电力及热力销售等
。
（2）产品工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→
磨煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍铝阿科沙线并入东北电网。
（3）生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发
电厂，发电机组采用自动化集中控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
（4）销售模式：电力主要销售给东北电网、山东、华北电网及蒙东电力用户。通辽霍林河坑口发电有
限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、吉林省、黑龙江省、山东省及华北地区输送。热力供应
主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
（5）市场地位、竞争优势、市场份额及行业占比情况：
市场地位：通辽霍林河坑口发电有限责任公
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