经营分析☆ ◇002129 TCL中环 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
单晶硅的研发和生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源光伏行业(行业) 324.32亿 92.93 74.66亿 92.18 23.02
其他硅材料行业(行业) 17.31亿 4.96 4.39亿 5.42 25.38
其他(行业) 7.35亿 2.11 1.94亿 2.40 26.41
───────────────────────────────────────────────
光伏硅片(产品) 269.66亿 77.27 67.09亿 82.83 24.88
光伏组件(产品) 52.08亿 14.92 6.38亿 7.87 12.24
其他硅材料(产品) 17.31亿 4.96 4.39亿 5.42 25.38
其他(产品) 7.35亿 2.11 1.94亿 2.40 26.41
光伏电站(产品) 2.58亿 0.74 1.20亿 1.48 46.32
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 308.96亿 88.53 70.72亿 87.31 22.89
出口(地区) 40.02亿 11.47 10.28亿 12.69 25.69
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源光伏行业(行业) 623.61亿 93.06 107.93亿 90.37 17.31
其他硅材料行业(行业) 32.65亿 4.87 8.23亿 6.89 25.20
其他(行业) 13.84亿 2.07 3.27亿 2.74 23.63
───────────────────────────────────────────────
光伏硅片(产品) 509.01亿 75.96 96.47亿 80.78 18.95
光伏组件(产品) 108.42亿 16.18 7.98亿 6.68 7.36
其他硅材料(产品) 32.65亿 4.87 8.23亿 6.89 25.20
其他(产品) 13.84亿 2.07 3.27亿 2.74 23.63
光伏电站(产品) 6.19亿 0.92 3.48亿 2.91 56.20
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 581.83亿 86.83 103.78亿 86.90 17.84
出口(地区) 88.27亿 13.17 15.65亿 13.10 17.73
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 662.58亿 98.88 117.97亿 98.78 17.81
经销(销售模式) 7.52亿 1.12 1.46亿 1.22 19.39
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源行业(行业) 295.46亿 93.21 50.45亿 89.95 17.07
半导体行业(行业) 15.38亿 4.85 3.96亿 7.05 25.72
其他(行业) 6.14亿 1.94 1.68亿 3.00 27.37
───────────────────────────────────────────────
光伏硅片(产品) 244.67亿 77.19 44.96亿 80.16 18.37
光伏组件(产品) 47.63亿 15.03 3.66亿 6.53 7.69
半导体材料(产品) 15.38亿 4.85 3.96亿 7.05 25.72
其他(产品) 6.14亿 1.94 1.68亿 3.00 27.37
光伏电站(产品) 3.16亿 1.00 1.83亿 3.26 57.84
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 272.25亿 85.89 47.82亿 85.27 17.57
出口(地区) 44.73亿 14.11 8.26亿 14.73 18.47
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源光伏行业(行业) 384.48亿 93.54 83.13亿 93.26 21.62
半导体行业(行业) 21.26亿 5.17 4.85亿 5.44 22.79
其他(行业) 5.31亿 1.29 1.16亿 1.30 21.92
───────────────────────────────────────────────
光伏硅片(产品) 317.97亿 77.36 72.26亿 81.06 22.73
光伏组件(产品) 61.19亿 14.89 8.11亿 9.10 13.26
半导体材料(产品) 20.34亿 4.95 4.92亿 5.52 24.20
光伏电站(产品) 5.33亿 1.30 2.76亿 3.10 51.89
其他(产品) 5.31亿 1.29 1.16亿 1.30 21.92
半导体器件(产品) 9190.93万 0.22 -769.53万 -0.09 -8.37
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 340.09亿 82.74 75.56亿 84.76 22.22
出口(地区) 70.96亿 17.26 13.59亿 15.24 19.15
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 388.38亿 94.49 85.92亿 96.39 22.12
经销(销售模式) 22.67亿 5.51 3.22亿 3.61 14.21
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售312.15亿元，占营业收入的46.58%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 1408067.68│ 21.01│
│客户二 │ 535403.19│ 7.99│
│客户三 │ 422732.11│ 6.31│
│客户四 │ 410783.78│ 6.13│
│客户五 │ 344481.69│ 5.14│
│合计 │ 3121468.45│ 46.58│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购292.31亿元，占总采购额的49.28%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 1168885.51│ 19.71│
│供应商二 │ 632202.30│ 10.66│
│供应商三 │ 432987.11│ 7.30│
│供应商四 │ 355040.53│ 5.99│
│供应商五 │ 333951.42│ 5.63│
│合计 │ 2923066.86│ 49.28│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要产品及应用领域：公司主要产品包括新能源光伏硅片、光伏电池及组件、其他硅材料及高效光
伏电站项目开发及运营。产品的应用领域，包括集成电路、消费类电子、电网传输、风能发电、轨道交通、
新能源汽车、5G、人工智能、光伏发电、工业控制等产业。
新能源光伏材料板块，主要从事光伏硅片的研发、生产和销售，产品主要包括新能源光伏单晶硅棒、硅
片。
光伏电池组件板块，主要从事光伏电池及组件的研发、生产和销售，产品主要包括光伏电池和高效叠瓦
组件。
2、公司的主要经营模式：
公司主营业务围绕硅材料展开，专注单晶硅的研发和生产，以单晶硅为起点和基础，深耕高科技、重资
产、长周期的国家战略科技产业，朝着纵深化、延展化方向发展。纵向在新能源光伏制造和其他硅材料制造
领域延伸，形成新能源光伏材料板块、光伏电池及组件板块和其他硅材料板块。横向在强关联的其他领域扩
展，围绕“绿色低碳、可持续发展”，形成光伏发电板块，包括地面集中式光伏电站、分布式光伏电站。立
足“环境友好、员工爱戴、社会尊重、客户信赖”，以市场经营、产业技术水平和制造方式提升为导向，通
过业务发展实现全球化产业布局、全球化商业布局，进一步实现高质量发展。
二、核心竞争力分析
公司作为一个高新技术制造企业，始终坚持以人为本、差异化竞争的经营理念，不断进行技术创新与制
造变革，提升产品的自主研发能力和核心竞争力，对行业发展方向及自身的发展路径具有清晰的判断和认知
：
（1）公司高度注重环境友好、发展过程中的稳健经营及企业的长期可持续发展。通过
持续围绕生产设备工艺改进、优化升级及新型材料研发与替代，实现在制造模式智慧化、生产过程循环
回收技术应用、生产过程低排放-无排放技术方面继续在全球同行业保持领先性创新，不断减少对资源的占
用，提升对资源的再回收利用，努力减少固、液、气废物排放，实现产品从生产制造到应用的环保。
（2）在制造业经营理念方面，发挥团队、技术优势，结合制造业精益制造的先进理
念，交叉渗透新技术和传统产业，聚焦技术创新及关键指标优化，降本增效，提升竞争力，以在公司全
面实现工业4.0、运营4.0为目标，持续优化生产方式、制造模式，推进公司高质量发展。
（3）在组织保障和团队建设方面，公司坚持以客户为中心，以任务为编组，持续组织
变革，以任务为导向，优化组织阵型、提升组织能力。通过动态优化组织结构，聚焦核心业务、完善管
理体系架构、改进运营管控模式；完善绩效管理机制，持续加大对人力资源建设和管理的力度，大力推动内
部人才培养和外部人才引进工作，人才强企；同时坚持“创业者”优良传统，自主创新，持续Know-how积累
和管理，培养形成拥有高度组织凝聚力和崇高价值观的自主团队，同时兼容文化吸引融入具备高潜力的市场
化人才，充分激发组织活力，推动中坚骨干团队年轻化、专业化，培养优秀的科技创新型人才、工程技术人
才、信息化管理人才和制造一线优秀的“工匠型”人才。
（4）公司始终秉承“技术创新、差异化、长跑式”竞争的商业理念；在全球范围内实
施优势互补、强强联合、共同发展的全球化商业创新路径。同时高度尊重全球范围内的知识产权，并积
极推动公司的自主创新形成自主知识产权体系，围绕着技术、产品、商业活动实施集约创新、集成创新、联
合创新、协同创新等开展创新活动，成为了一个国际化布局的公司。
报告期内，公司研发投入18.15亿元，同比增长11.20%；截至2023年6月30日，公司累计拥有有效授权知
识产权1,559项，其中，国内授权专利发明203项，实用新型1,304项，外观1项，商标24项，集成电路布图设
计6项，软件著作权18项，国外授权专利3项；此外，公司拥有9家高新技术企业、6家省部级研发中心、1家
国家级技术中心、1家国家技术创新示范企业及2家省部级重点实验室。
公司在新能源光伏产业领域具有的比较优势：
深刻的行业理解、卓越的技术研发、先进的工业4.0和柔性制造能力，以及领先的产品与规模优势，进
一步确立了公司对光伏硅片产品的综合竞争力。公司坚定实施“全球领先战略”，上坡加油，创新驱动发展
，持续保持全球领先，强化核心竞争力，扩大比较优势，实现穿越周期、超越竞争和高质量发展：
①先进产能规模及差异化优势：
公司作为光伏硅片领域龙头企业，截至报告期末，晶体产能达165GW，硅片市占率全球第一。随着技术
能力进一步提升，预计2023年末公司晶体产能将达到180GW。公司依托多年硅材料技术积淀及柔性制造能力
，通过强化Totalsolution能力，参与客户产品及工艺Designin，同时与N型TOPCon、HJT客户形成IPD联动，
定制化“解决方案”满足客户差异化需求，报告期内产品品类提升至800余种，保持了强有力的产品竞争力
和协同效应。
②技术创新及工业4.0优势：
公司秉承精益制造的先进理念，G12技术平台与工业4.0生产线深度融合，打造黑灯工厂和绿色园区，通
过持续技术创新及工艺进步，引领光伏硅片领域技术突破和变革，在大尺寸、薄片化、N型硅片等方面均形
成了独特的领先优势。生产上在标准化基础上不断完善制造工艺定式，开发“DeepBlue”+AI模型，提升柔
性制造能力，实现制造智慧化应用。③产业布局优势：
公司产能在国内布局区域相对集中，区域位置优越，能源供给稳定、成本竞争力强；规模效应利于公司
工业4.0的制造模式、集约管理和资源调配，提高生产运营效率，实现差异化竞争。
坚定全球化战略，公司拟在沙特阿拉伯投资建设光伏晶体晶片工厂项目，打造沙特首条具有全球领先技
术优势的光伏产业链，为推进能源转型带来支持和助力。
④产业链协同优势
公司秉承集约创新、集成创新、联合创新、协同创新的理念，一方面打造友好供应链界面，基于“立足
长跑”的商业逻辑提前进行全球化供应链布局，获取更多供应链资源和稳定的保障；另一方面公司差异化市
场布局，与客户柔性化协同，与全球客户保持长期稳定的合作，为公司带来更多的创新驱动力和抗风险能力
，提高公司经营能力和竞争优势。
此外，公司致力于提升供应链相关的环境、社会和治理（ESG）水平，完善供应链溯源管理体系。公司
发起绿色供应链倡议并与供应链合作伙伴签署合作伙伴行为准则，要求供应链合作伙伴在员工权益、健康安
全、环境责任等方面保持高标准的合规和道德要求，共同建立健全绿色供应链体系，带动价值链生态圈碳中
和，推进产业绿色可持续发展。
⑤人才团队优势
在新能源光伏领域，公司作为光伏产业的创变者与引领者，始终坚持创新引领产业发展，40多年的新能
源光伏从业经历，以工程师传帮带文化为基础，坚持自主创新，持续Know-how积累和管理，培育了一大批优
秀的科技创新型人才、工程师技术人才、信息化管理人才和制造一线优秀的“工匠型”人才。工业4.0智慧
化体系将人才队伍打造成“橄榄型”结构，充分激发组织活力，推动中坚骨干团队年轻化、专业化。公司持
续强化国际化人才储备及组织建设，及时、有力的支撑全球化战略落地。同时公司坚持“以人为本”，高度
关注员工的根本利益，有效强化团队稳定性和凝聚力。
三、主营业务分析
（一）概述
公司持续围绕五年滚动发展战略和发展规划，坚定“实施光伏材料全球领先战略，保持综合实力全球TO
P1”，加速制造转型和技术创新转化，提升柔性制造能力，缩短产品研发周期，持续高效运营；在ESG理念
的基础上坚定全球化战略，加快全球化业务布局，引领行业变革和产业升级。2023年上半年，光伏行业原材
料价格快速下行，对经营成果产生压力；产业链竞争博弈剧烈，对市场环境及经营带来诸多不确定性。但同
时，产业链成本下降进一步提升光伏发电经济性，驱动终端装机稳步上升，光伏行业核心竞争力回归至技术
创新和制造方式优势。公司不断强化内生竞争优势，以科学、可持续的极致成本运营和灵活的经营策略应对
产业链价格波动，实现经营上台阶，发展高质量。报告期内公司实现业绩稳健增长。报告期内，公司实现营
业收入348.98亿元，同比增长10.09%；经营性现金流量净额
28.60亿元，同比增长1.79%；含银行汇票的经营性现金流量净额58.53亿元，同比增长15.61%；净利润4
8.39亿元，同比增长50.05%；归属于上市公司股东的净利润45.36亿元，同比增长55.50%。报告期末，公司
总资产1,223.27亿元，较期初增长12.94%；归属于上市公司股东的净资产为418.66亿元，较期初增长11.29%
。
影响公司报告期业绩的主要因素如下：
2023年上半年，光伏行业产业链价格快速下行，产业链竞争博弈剧烈，对市场环境及经营带来诸多不确
定性，对经营成果产生压力；公司始终坚持技术创新和工业4.0制造方式转型，持续提升柔性制造能力，深
化产品技术和成本优势，增强内生竞争力，高效运营，较好应对产业链周期性波动压力，保证公司盈利能力
和可持续发展竞争力，穿越周期。
（1）先进产能持续释放，G12和N型战略产品供给占比提升，产品结构进一步优化，成
本较市场优势显著；
（2）持续推动技术创新与制造方式变革，G12技术平台与工业4.0生产线深度融合，提
升了公司生产制造效率、工艺技术水平和满足客户高质量、差异化、柔性化需求的能力，较大程度保障
公司盈利能力。在晶体环节，优化用料结构，进一步降低单位产品硅料消耗率，单炉月产不断突破；在晶片
环节，通过细线化、薄片化工艺改善，提升A品率，同硅片厚度下公斤出片数显著领先行业水平；
（3）随着工业4.0生产方式持续在公司各产业板块的作业流程和作业场景的应用，报
告期内，人均劳动生产率继续大幅度提升、产品质量和一致性持续提升、原辅材料消耗进一步改善，工
厂运营效率与成本持续优化；
（4）通过长期构建的良好供应链合作关系，较好地保障公司产销规模。同时，发挥在
推动行业技术和制造水平提升过程中形成的定义权、定标权、定价权，巩固市场领先地位；
（5）全球化商业布局，与欧洲、韩国、东南亚等区域客户保持长期稳定的合作，为公
司带来更多的创新驱动力和抗风险能力，提高公司经营能力。
（二）主营业务经营情况
新能源光伏产业：
随着多晶硅产能释放，上半年供需关系得到有效改善，产业链成本下降提升光伏发电经济性，驱动终端
装机稳步上升。中国国家能源局数据显示，上半年全国累计新增装机达到78.4GW，同比增长154%，接近2022
年全年装机水平。上半年光伏产品出口总额超290亿美元，同比增长13%，在贸易壁垒影响下依旧表现强劲，
除欧洲传统市场外，非洲、中东、南美等区域增量显著。展望2023年，随产业链价格下降，2021-2022年受
价格高企影响被抑制项目有望在2023年实现装机并网，各大机构对光伏装机预期不断上调，全年新增装机预
计有望突破400GW。
与此同时，光伏产业展现了确定的增长趋势，吸引大量跨界资本涌入新能源领域。光伏行业全产业链价
格快速下行与产能快速扩张，产业链内的竞争博弈剧烈。同时，海外国家出于能源自主可控的诉求，持续出
台政策扶持本土光伏产业链制造业，加剧光伏制造本土化与贸易逆全球化趋势，给市场环境及经营带来诸多
不确定性。公司围绕“实施光伏材料全球领先战略，保持综合实力全球TOP1”的理念，贯彻五年滚动发展战
略规划，始终坚持技术创新和工业4.0制造方式转型，强化核心竞争优势，积极布局全球化，推动公司高质
量发展，报告期内公司业绩稳健增长。
光伏材料业务板块：
①G12优势产能规模持续提升
高功率、高效率产品有效降低光伏发电LCOE，产品生命周期内发电优势明显，G12产品应用于分布式项
目比例快速提升，终端应用市场快速向G12尺寸切换。2023年上半年，公司产销规模同比提升56%。公司加速
优势产能扩产释放，晶体环节，随着50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂（宁夏中环六期项目）产能
投放，截至2023年6月底，单晶总产能提升至165GW，2023年末预计产能进一步提升至180GW；晶片环节，公
司在天津和宜兴年产25GW高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目（简称“DW三期”）和年产30GW高纯太阳能
超薄硅单晶材料智慧工厂项目（简称“DW四期”）相继达产，进一步提升G12先进产能供应能力，优化产品
结构，充分发挥公司G12战略产品的规模优势、成本优势及市场优势，扩大公司在光伏硅片市场的领先地位
以及市场占有率。
②持续技术创新、制造方式转型
公司通过一系列技术创新和工艺进步项目进一步提质降本增效，报告期内，持续推进硅料使用效率与成
本、开炉成本、单位公斤出片数等方面的研发，进一步夯实公司的成本领先优势。
依托核心技术优势和工业4.0制造能力，提升硅片TotalSolution产品供应能力，与上下游客户协同建立
柔性化合作模式，参与客户产品Designin，使产品具备高可追溯性，满足客户定制化、差异化的诉求，提升
自身和客户可持续竞争力。伴随大尺寸、N型、薄片化产品需求进一步提升，工业4.0柔性制造优势将持续凸
显。
③科学研判，高效运营
公司长期专注于硅材料及其延伸产业六十余年，对行业发展规律有充分的理解。公司持续强化市场研判
能力，建立Smart运营4.0体系，运用科学模型动态识别市场周期性波动，高效运营科学决策。
④坚持差异化、全球化竞争优势路线
基于全球商业布局、工业4.0柔性制造、技术创新能力及差异化产品竞争力，推进商业全球化和产业全
球化战略。报告期内，公司与VisionIndustriesCompany签署合作条款清单，拟共同成立合资公司并在沙特
阿拉伯投资建设光伏晶体晶片工厂项目，打造沙特首条具有全球领先技术优势的光伏产业链，为推进能源转
型带来支持和助力，迈出全球化坚实一步。
⑤坚持以人为本文化践行，实现制造方式升级下人才结构转型
坚持以人为本可持续发展理念，实现制造方式升级下橄榄型组织建设，持续提升组织运行效率和成本竞
争优势，不断加强产业内部整体策划、高效协同的运营管理机制。公司以观念认知的统一、业务的科学有效
和标准化、组织架构和协作机制的和谐，应对公司快速、跨地域、国际化发展，通过国际化转型和能力提升
，强化全球化战略下的组织保障。光伏电池及组件板块：
公司持续秉承高度尊重知识产权、坚持差异化竞争理念，持续自主技术创新和Know-how工艺积累，专注
于具有知识产权保护的、行业技术领先的技术投入和工艺创新，坚定“叠瓦+G12”双平台差异化技术与产品
路线，实现了“G12+叠瓦”3.0产品的全面迭代，并且充分发挥产业链协同优势，持续降本增效，组件第三
代线差异化制造方式和精益制造能力建设，成本优势显现，不断扩大叠瓦核心差异化竞争力。
公司不断推动工业4.0制造方式转型，将工业4.0与模块化制造管理方式相结合，提升精益制造水平，强
化差异化制造能力。目前公司电池及组件板块布局进一步提升，江苏地区G12高效叠瓦组件项目产能实现9GW
；天津地区投建的G12高效叠瓦组件项目（一期）产能实现3GW，二期项目加速实施中。同时，基于对于下一
代差异化电池技术拓展的思考，在江苏地区建设完成自动化、智能化水平行业领先的年产能2GWG12电池工程
示范线；广州25GW太阳能电池工业4.0智慧工厂加速投建，将公司G12大尺寸技术优势导入N型TOPCon电池制
造过程中，充分发挥产业协同优势与差异化技术路径，提升综合竞争力。
基于Maxeon公司拥有的IBC电池-组件、叠瓦组件的知识产权和技术创新优势，与公司的制造文化相结合
，通过协同创新、联合创新，进一步提升了公司整体全球化的商业竞争优势，为公司制造全球化奠定基础。
通过技术、资源共享，公司与Maxeon实现了全球范围内生产与渠道的相互促进和协同发展。Maxeon完善的海
外产业布局和全球供应链体系、成熟的海外客户服务经验及系统化产品体系，以及较高的品牌认可度和渠道
优势，将进一步协助公司未来海外业务的加速发展。
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